让投资变得更简单 首页 >原创 > 独家深度分析 > 正文

市场流动性趋紧 短期或不利于反弹行情展开

2016-12-13 16:12:53 来源: 同花顺财经
评论(0 收藏(0

  国债下跌 Shibor飙升 市场处于流动性紧缺状态

  自十月下旬以来,国债收益率不断攀升,12月12日,十年期国债收益率已经接近3.15%关口,十年国债期货合约暴跌逾1%,创上市以来最大单日跌幅。同时,上海银行601229)间同业拆借利率Shibor多个品种也呈上涨趋势。

  来源:同花顺iFind

  下图以2周Shibor2w为例,展示了Shibor近期的上扬走势。今日Shibor再现全面上涨,1月Shibor再次上涨1.6个基点,连涨24个交易日,达到2016年2月初以来新高;3月期涨1.21个基点报3.1498%,连涨38个交易日,刷新2010年底以来的最长连涨周期。

  利率的趋势表明,近期资金面走向趋紧,而随着年末临近春节,取款需求增大,叠加汇率以及央行政策等因素,接下来流动性偏紧的压力会逐渐增大。

  来源:同花顺iFind

  多方因素造成资金面趋紧

  第一,人民币持续贬值,美元走高。美联储本周加息在即,会继续推动美元指数。中国资本流出压力越来越大,国内的流动性相应就会紧缺。目前外汇储备已经连续五个月下降,人民币流出多于流入,外汇占款减少,造成流动性不足。

  第二,金融去杠杆虽然会减少系统风险,提升金融系统的稳定性,但同时也会造成流动性短缺,金融活动活跃性下降。目前利率抬升,融资成本提高,又倒逼去杠杆化加速,形成循环效应。

  第三,目前央行仍然保持中性偏紧的货币政策,流动性投入非常谨慎。经济回暖,汇率压力,通胀抬头以及不久前政治局会议所释放信号等因素叠加,市场对短期内央行货币政策的期望也是稳健偏紧缩的。这种期望引起了机构的担忧情绪,使得机构储备更多预防性资金,相对减少了市场上的流动性供给。

  第四,金融机构低超储造成流动性紧张。目前,金融机构超额储备金率为1.7%,低于今年3月份的2%和6月份的2.1%。超储率低代表银行系统闲置资金并不充裕,流动性供应不足,会推高市场上的资本价格。

  央行“锁短放长” MLF和OMO操作同步进行

  面对目前市场资金短缺的现状,央行在12月6日开展3390亿元规模的MLF操作。MLF即中期借贷便利,由中央银行向政策性银行或商业银行提供中期借贷,是货币调控工具的一种。此次MLF操作,央行针对24家金融机构共投放了3390亿元规模的流动性。其中,6个月期的1510亿元、1年期的1880亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。释放3390亿流动性后,12月7日,市场情绪得到一定体振,流动性稍有缓解。

  然而,在公开市场操作(OMO)方面,央行仍然态度谨慎,保持着“锁短放长”的策略。即央行集中释放长期流动性,在8、9月份分别重启14天和28天逆回购;但在短期回笼资金,锁紧流动性。12月13号,央行进行了1150亿元逆回购操作,但同时也有1150亿元的逆回购到期,净投放量为零。此外,本周三至周五的逆回购到期额分别为1100亿元、1000亿元和1250亿元。

  根据逆回购和逆回购到期历史数据,从10月20日到12月13日,OMO净投入4150亿元,但是自11月20日到12月13日,央行OMO操作资金净回笼5200亿元人民币,即使计算上MLF的投入量,短期内,央行还是在收回流动性。

  总体而言,即使MLF操作缓解了部分市场情绪,但在逆回购到期的影响下,短期资金面偏紧的状况并没有得到很大改善,“解渴”效果力度不足。

  来源:同花顺iFind

  汇率问题掣肘货币政策短期内流动性压力难消

  央行货币政策仍然没有放松的原因有多方面,包括通胀抬头,抑制泡沫以及汇率问题。尤其是,稳住汇率和防范金融风险这两个目标会掣肘央行的货币政策,使得货币政策总体须保持稳健。因为,一旦利率下行,中美利差收窄,人民币汇率会进一步承压,造成更严峻的资本外流的情况。加之,年末的季节效应到来,流动性问题在短期很难得到解决,未来一段时间资金面还是会以紧缺为主。

责任编辑:ly
回复0条,有0人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

请发表您的意见 (游客无法发送评论,请 登录or 注册网站)
  还可以输入 140 个字符
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
乐视网 39.35 3.20% 4.17
国海证券 6.43 -7.75% 3.60
格力电器 25.37 1.97% 3.18
长春经开 13.44 -9.98% 3.01
用友网络 19.30 5.00% 2.96
中原证券 8.20 4.86% 2.84
中信证券 16.41 0.86% 2.39
吉比特 220.68 10.00% 2.31
  • 策略收益46%!连续飘红!即将暂停签约
    08:07:36   恭喜赵老师获大奖,这个奖项在我们联讯可是至高荣誉了! 08:12:03   者从接近监管部门的知情人士处所获得的“清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议”会议手册显示,一些交易场所公然违反国务院38号、37号文件规定开展连续集中竞价交易,诱导大量不具备风险承受能力的投资者参与投资,邮币卡、文交所、贵金属、原油交易是此轮清理整顿的重点。 08:13:23   理财需要小心,陷阱到处有。以前的泛亚、e租宝、快鹿等等,太多的坑!散户分辨能力有限,多加小心 08:14:34    免责声明:本圈子内所有T策略交易都是模拟交易,所有言论仅供学习交流,切勿作为实盘交易的依据,否则后果自负。股市有风险,投资须谨慎,各位朋友盈亏自负!祝财运亨通!天天开心! 08:14:54   新人加进圈子的留意一下:1,同花顺手机 右上角 关注 即可;2,电脑版上方“加入”即可。加入圈子的朋友会有意外的惊喜和福利在等待!如果喜欢我们圈子的氛围,请动手改一下您的名称,牛-XX(这样你就会成为我们的优先服务对象)。
  • 大盘调整,涨幅大的建议谨慎
    10:32:17   白酱是老师啊 10:37:02   最美的那个是吧 14:38:06    14:38:15   我周二回家 14:38:28   周一再和你们唠一天
  • 看会盘,10点开始视频直播
    21:03:24   嘿,现在不能给非客户解股。。只能聊聊理念 21:03:34   之前还被谈话了 21:03:48   年后尽快解决这个问题 21:07:49   1、上证指数3100点没有跌破,保持上海权重股强势的观点; 2、中小创,特别是15年6月以来跌幅超过60%的和近期跌幅较大的次新股领涨,这是短线资金在打游击。 3、关注上证3140-3150点,短线压力位。 4、关注深证成指1w点,创业板1900点,是超跌反弹的压力位。 21:08:02   下周策略
  • 周五行情仍平淡,可能有小调,看好票找建仓
    08:47:47   较验形势,必须掌握主动权 19:16:32   今晚7点20准时视频分享科学概率体系课 21:02:59    21:03:40   缓冲1分左右就好了 21:05:24   F5刷新一下就好了
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 炒股必备—同花顺财经
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股