又一“独角兽”概念被挖出 龙头名单请收藏

2018-05-27 19:26:19 来源:
利好
导语: 【同花顺·研选】又一“独角兽”概念被挖出 这份次新龙头名单请收藏;铁龙物流:“公转铁”风口已至 量价齐增红利释放在即。

  一、又一“独角兽”概念被挖出 这份次新龙头名单请收藏(兴业证券)

  年初以来,医药板块的相对收益显著提升,板块涨幅位于各个行业板块的上游水平。兴业证券认为这主要来源于两类投资者的青睐:1、对于稳健型的消费类投资者来说,过去两年医药板块在消费类行业中总体是一个跟随者(领军板块是食品饮料和家电),前期滞涨而业绩稳定增长的医药板块成为了偏好消费类稳健性投资者的首选。2、对于成长型的新技术类投资者来说,从2017年开始,随着中国药政改革的深入,中国医药企业正在经历从仿制到创新,参与全球竞争。优先审批等政策拉开了创新药投资真正的“元年”,伴随着决策层对于创新类“独角兽”的扶持,这一趋势正在变得越发明晰。

  2017年医药白马股一骑当先率先启动,为整个医药行业打开市值与估值空间。而反观除白马股之外的二线公司,相对于白马股行情而言已属于“滞涨”类标的。以市值小于300亿元的医药股为样本,整体来看其动态估值在2017及2018年保持平稳。现在来看一些细分领域龙头,在业绩、估值、市值空间角度都已经具有相当的吸引力,是一类“小而美”的优质标的。兴业证券认为在当下时点,从医药产业的竞争格局而言,如果投资者要考虑确定性,那么白马是投资者首选的底仓品种;若投资者要追求超额收益,则细分领域龙头将提供机会。

  为此兴业证券通过三个标准筛选了一批次新龙头股:1、大部分为近2年内上市的新股及次新股。2、大部分2017年的归母净利润增速超过30%,且2018第一季度实现了加速增长,不少业绩超预期。3、大部分为细分领域的龙头公司,具备行业地位或进口替代的机会。

  五大主线潜力标的:

  1、化学制剂领域中建议关注创新药和仿制药两条主线,包括创新药领域的二线龙头贝达药业300558)和康弘药业002773)、具备消费升级概念的脱敏治疗领域龙头我武生物300357)、有望通过一致性评价实现“出口转内销”的普利制药300630)、以及仿创结合逐步向创新药迈进的海辰药业300584)和辰欣药业603367)。

  2、在CRO这一细分领域中建议关注包括CDMO 领域的龙头凯莱因、药物分子砌块领域的龙头药石科技300725)、以及临床前CRO领域的龙头昭衍新药603127)。

  3、在诊断与化学发光领域,基蛋生物603387)(POCT领域中估值合理,业绩高增长的标的)、安图生物603658)(化学发光领域的国内龙头)、艾德生物300685)(创新药产业链的“卖水人”,伴随诊断领域的行业龙头)、以及凯普生物300639)(国内HPV临床检测龙头)都是优质的公司。

  4、医疗器械领域中,兴业证券建议关注成长性较强的细分小龙头,例如开立医疗300633)(医疗器械领域进口替代的理想标的)、健帆生物300529)(2018第一季度高增长,灌流业务行业性高成长)、正海生物300653)(再生医学领域龙头,多领域应用打开市场空间)、以及大博医疗002901)(国产创伤、脊柱类骨科耗材龙头,具备进口替代潜力)。

  5、医疗服务领域建议关注第三方医学检验龙头金域医学603882)。

  二、铁龙物流:“公转铁”风口已至 量价齐增红利释放在即 (广发证券)

  1月1日起,铁路货运的清算由原来的“分段计算、管内归已,直通清算”改为以承运企业为核算主体的“承运清算”。新清算办法将充分释放始发路局的盈利敏感性与经营杠杆,在行业下行时避免运价非理性促销下滑,在行业上行时通过提价,在清算成本固定的基础上放大盈利弹性。同时也极大程度激活了始发路局揽货积极性。因此当公司作为过路路局的时候也同样能享受到在清算价格稳定的情况下量增的红利。

  环保趋严 “公转铁”结构调整+油价上涨奠定铁路货运向上趋势

  经济复苏是运量周期性的提振,不足以保证公司长期逻辑;但环保治理全面趋严背景下,“公转铁”运输结构调整推进+油价上涨将助长铁路货运结构实现长期结构性改善。

  国内铁路集运发展滞后因素分析:

  1、我国铁路集装箱相关配套设施建设落后。

  我国早期集装箱办理站存在规模较小、技术装备落后等问题,限制了铁路集装箱运输的效率,同时铁路集装箱专用车辆发展缓慢。

  2、铁路运输能力紧张。

  中国铁路货运周转密度是美国的1.4倍,铁路运输负荷较大。在供需紧张局面下,由于中国铁路优先保障大宗物资的运输,导致集装箱运输可使用的运力不足货运整体运力的10%。

  供给侧改革加速行业发展 滞后问题逐渐解决

  2017年以来,有关物流体系构建、发展铁路货运的相关政策开始密集出台,政策支持力度有所加大。具体在配套设施建设方面,《“十三五”港口集疏运系统建设方案》提出到2020年将重要铁路进港率将提升到60%左右。路网建设的逐步完善,铁路集装箱运能可得到释放。公司把握市场发展机遇及钢价波动机会,近三年持续加大干散箱、罐箱及冷藏箱投放力度,预计将驱动未来三年特种箱业绩实现加速增长。

  特箱运输发展主要受供给制约,行业增长为供给端驱动逻辑。随着铁路大规模投资建设释放货运运能,基础设施不足造成的运力瓶颈得到逐步消除,多式联运推广的政策支持不断加大。近年公司不断加大特箱投资力度,开拓优势箱型,依据市场变化加快箱体更新换代,从供给端推动业绩增长。

  三、软包动力电池核心材料 铝塑膜国产化进程加速(申万宏源)

  铝塑膜是软包锂电池封装的关键材料,市场主要被日韩企业垄断。锂电池按电芯外壳材质可分为软包和硬壳两类。软包锂电池采用铝塑膜进行软包装,相比硬壳电池具有能力密度高、安全系数高、可循环性好的优势。锂电池用铝塑膜作为软包锂电池电芯封装的关键材料,铝塑膜是锂电池材料领域技术难度最高、壁垒最大的环节,超过隔膜、正极、负极和电解液。

  软包动力电池渗透趋势向上,拉动铝塑膜需求增长。在高能量密度需求的刺激下,软包锂电池需求不断走强。目前国内主流的电动乘用车企北汽、上汽、众泰等纷纷开始尝试软包电池,2017年销量前六名的车企有四家在部分或全部车型中使用软包电池。未来在龙头企业的带动下,软包电池渗透率有望快速提升,从而带动铝塑膜市场的扩大。

  寡头垄断冲破在即,铝塑膜国产替代进程加快。近年来国内企业通过内生技术研发或外延并购等方式,开始逐步进军铝塑膜市场。国内铝塑膜产品在性能质量仍与国外高端产品存在差距,但相比之下具备性价比优势和销售优势,并且在不断完善技术和工艺。以新纶科技002341)为代表的企业,通过收购日本T&T的成熟铝塑膜资产,快速实现了向国内软包动力电池企业的导入,形成先发优势。随着技术水平的进一步提高,国内铝塑膜企业有望通过成本优势逐步提高市场占有率。

  投资建议:未来随着软包动力电池渗透率的不断提升,将成为铝塑膜需求增长的主要推动力,国内企业通过内生技术提升和外延收购使得铝塑膜国产化进程加快,掌握先发优势的企业有望持续受益。主线标的:1、新纶科技:公司通过收购日本T&T成熟铝塑膜资产,快速将产品导入国内动力电池企业,成为孚能科技、捷威动力、上海卡耐等软包动力电池企业核心供应商,在动力电池应用领域先发优势明显,奠定龙头地位;2、道明光学002632):公司是国内极少数能够量产铝塑膜的企业之一,经过公司前期的市场开拓,2017年度已获得超过三十家3C锂电池企业订单,动力电池客户认证中。

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