永安行2019年半年度董事会经营评述

2019-08-27 22:20:04 来源: 同花顺金融研究中心

永安行603776)2019年半年度董事会经营评述内容如下:

  一、经营情况的讨论与分析

  报告期内,在董事会的正确领导下,通过管理层和全体员工的共同努力,公司传统业务保持稳定,一体化共享出行平台新业务的发展较快,2019年上半年度公司实现营业收入4.28亿元,归属上市公司股东的净利润为6,612.11万元,下半年公司业务将会快速增长,这将保证公司2019年经营目标如期实现,即营业收入9.5亿元净利润1.36亿元。

  公司团队的经营宗旨就是为社会创造价值;为股东创造价值,三年来公司的净资产从2016年5.4亿元增加到现在的23.8亿元,年均增速180%。

  在净资产收益率方面(ROE),扣除2017年度和2018年度报表中的可变金融资产,公司2017年度和2018年度的实际净资产收益率均约为10%左右。

  截止到2019年6月30日公司已成功地在全国约285个城市和地区成功开展了共享出行业务。

  累计注册会员5,100万人。今年上半年完成40个城市的公共自行车项目的扩容及续期。这些新增项目加之已有的正在执行的业务合同,将会在未来3年给公司带来稳定的业务收入,也为公司的新业务的增长奠定了基础。

  另一方面,永安行一体化共享出行平台新业务已完整地把公共自行车业务与新一代公共自行车业务、共享助力车业务、共享汽车、网约车业务的技术和服务有效融合,并已在常州、南通、苏州、聊城、徐州、盐城、昆山等多个城市成功实施,并通过永安行APP平台,实现对同一用户提供多种共享出行服务。多种共享出行服务间可以实现有效融合、无缝衔接、用户导流和数据共享,极大方便用户。2019年上半年,永安行共享出行平台的收入超过了2018年全年共享出行平台收入的300%,2019年下半年共享出行平台业务收入增速还会加快,预计2019年全年永安行共享出行平台业务收入将超过15,000万元。

  报告期内,共享助力自行车已在常州、南通、聊城、焦作、三明、张家港等20多个城市成功地投放运营,并且共享助力自行车已获得了国家CCC认证,2019年共享助力自行车将会在30多个城市扩大推广。

  2019年上半年,永安行共享汽车已覆盖到常州、苏州、南通、徐州、泰州、扬州、昆山、盐城等城市,总投放量3500辆,并已经全面实现盈利。预计小安汽车2019年的总投放量将达到8,000辆,服务的城市扩大到15个。力争2020年共享汽车的总投放量超20,000辆,服务的城市扩大到50个。目前,永安行已取得常州市网约车牌照,各城市的运营许可证正在相继申领中,报告期内,永安行网约车已在常州正式上线试运行。

  在扩大国内市场的同时,公司也在积极布局国际市场。印度合资公司已经成功落地,并在印度的多个城市开展了共享出行业务,欧洲的共享出行公司已经在英国注册,系统正在测试之中。

  报告期内,公司已经成立了常州永安行共享生活科技有限公司,常州永安行共享生活科技有限公司将向客户提供智能门锁以及智能家居服务系统产品,系统覆盖到酒店、办公、家庭、学校等领域。公司将通过永安行APP向使用者提供居家服务,这将进一步扩大永安行APP的服务生态圈,把永安行APP由出行服务的"行"向居家服务的"住"进行延伸服务,实现公司在"住"的市场布局,智能居家服务将在未来数年呈现快速发展趋势,2019年将会给公司的业务收入带来一定的增长,报告期内,永安行居家服务系统已经上线试运行。

  公司已在布局物联网芯片和氢能源技术的新业务,相关技术及产品正在积极研发中,公司将会在2019年适时推出。

  公司正在建设60,000平方米的智能制造及研发中心,将在明年上半年建成投入使用,这将会进一步提升公司的研发能力和制造能力。

  基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可,为维护公司和股东利益,增强投资者信心,推动公司股票价值的合理回归,公司实施了"以集中竞价交易方式回购股份"的预案,回购的股份将用于股权激励计划或员工持股计划,未来这种股权激励计划将会不断持续,以激发核心公司核心团队的创造力和凝聚力。2019年2月22日,公司以集中竞价交易方式回购股份预案实施完毕,公司通过集中竞价方式累计已回购公司股份数量为145万股,占公司当前总股本的1.08%,累计支付的资金总额为3,137.89万元(不含交易费用)。

   二、可能面对的风险

  1、政策支持持续性的风险

  国内外自行车出行的历史表明,政府或政府相关企事业单位购买服务、设备的模式仍是目前较为成功的主流运营模式,未来自行车出行行业的发展,以及该行业可能达到的市场容量、区域覆盖度、市民接受程度,仍较大程度上取决于政府对这一公共交通形式的态度以及支持力度。

  未来可能出现更加经济的替代公共交通形式、各级政府对自行车出行的支持力度是否会调整存在不确定性。如果政府对自行车的扶持力度降低、投资速度放缓,将可能对该行业的市场规模、行业内企业的盈利及发展等造成不利影响。

  2.新产品未能有效产生效益带来成本增长的经营风险

  公司连续推出共享助力自行车系统、新一代公共自行车系统以及共享汽车系统,公司投入大量的研发费用开发这些系统,如果这些新的系统未能在未来1-2年内给公司带来业绩增长并产生持续的效益。这些较大的研发费用必将给公司的持续经营增加成本,对于公司的利润产生一定的影响。

  3、物价大幅上升导致系统运营服务类项目成本增加的风险

  对于公司运营服务类项目,公司通常与客户签订3-5年的合同,并一般在合同期内分批较为均匀地收取系统运营服务款项;然而,由于系统运营服务涉及到大量的调度、管理、监控、维修、维护等工作,需在3-5年运营期内持续发生材料和人工采购,而预计上述采购价格可能随着我国整体物价水平的变化而呈波动趋势,从而会对公司已有系统运营服务类项目后期的毛利率水平造成一定的影响。倘若未来各种材料价格剧烈增长,或人员工资水平出现大幅提升,将会导致公司系统运营服务类项目的成本随之大幅上升,进而可能影响公司整体业绩的增长,对公司经营表现和财务状况产生负面作用。

  4、毛利率波动风险

  随着公共自行车市场成熟度的不断提高、项目运营时间的增加、前期已完成项目规模的持续扩张,公司未来销售毛利率可能会出现一定的波动;且单个大项目的合同金额受双方谈判情况影响,可能存在不确定性,从而影响相应年度的总体毛利率水平;项目后期运营的不可控因素亦可能对公司毛利率水平产生负面作用,从而对未来各年公司的经营业绩增长速度带来一定的不确定性。

  5、现金流管理风险

  公司在共享出行领域相关的承揽、开发、生产、运营等业务环节过程中,面临着较大的前期营运资金投入。未来,随着公司业务量的持续增长,上述运营资金的投入将随之增大,公司的现金流也将面临一定的压力,如果公司资金筹划不当,或是不能以适当的融资条件、资金成本及时获得所需资金,公司实现扩张的计划以及整体盈利水平将受到负面影响。

三、报告期内核心竞争力分析

  公司以基于物联网和大数据分析技术的共享出行系统的研发、销售、建设和运营为主业,在共享出行领域先后发展了自行车、助力自行车、共享汽车等多种业务,完成从1-30公里全面覆盖的综合共享出行体系建设,公司继续加大在研发方面的投入,不断优化自行车、共享助力自行车、共享汽车、网约车的出行服务平台,同时公司产品和商业模式也在不断创新,特别是共享助力自行车和共享汽车的成功运营,使得公司共享出行平台业务能够快速增长。2019年上半年度公司实现营业收入4.28亿元,归属上市公司股东的净利润为6,612.11万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,245.57万元,主要依靠以下核心竞争力:

  1、多种出行工具相融合的一体化共享出行平台的优势

  永安行共享出行平台已完成将传统的公共自行车业务与新一代公共自行车业务、共享助力车业务、共享汽车业务、网约车业务的技术对接和服务融合,并已在多个城市试点综合布局,通过同一个共享出行APP平台,实现提供多种共享出行工具的to C服务,供用户选择。多种共享出行服务间可以实现有效融合、无缝衔接、用户导流和数据共享,极大方便用户,提升永安行to C端的共享出行平台的业务收入增长,并将会保持较快速度的增长。2019年上半年,永安行共享出行平台的收入超过了2018年全年共享出行平台收入的300%,2019年下半年共享出行平台业务收入增速还会不断加快。

  2、技术优势

  公司加大对产品和平台研发的投入,公司在共享出行业务领域,有良好的技术储备,成功研发了产品应用中的多项核心技术,很多技术公司早已提前布局,如公司早在2012年就开始布局互联网汽车技术,2013年申请并于2019年2月取得了发明专利《基于智能终端的电动汽车自助租赁系统及其租赁方法》。截止2019年6月30日,公司拥有专利数量147项,取得计算机软件著作权53项,已经在自行车、助力自行车、氢能源自行车和共享汽车等领域提前布局相关专利等核心知识产权,新一代公共自行车系统及助力公共自行车系统项目已申请多件PCT专利,其中助力公共自行车系统已经通过PCT在欧洲、印度等国家和地区进行申请布局,在行业内形成一定的技术壁垒。

  如公司研发的新一代公共自行车系统以及运营服务平台,区别传统公共自行车和共享单车系统,融合了有序停放和取用方便的优点,该产品集多种物联网通信技术为一体,依托大数据智能分析和调度,实现中途临时停车、桩位定点还车、满桩时自动启用备还区等功能。解决了传统公共自行车和无桩共享单车的技术和城市管理的痛点,是解决未来城市自行车交通的有效途径,也是城市共享单车治理的有效方式。

  3、主营业务立足于城市服务,业务稳定

  公司继续加强公共自行车系统的研发、销售、建设和运营,公共自行车具有公共服务属性、公益属性和监管属性,属于政府的公益项目,项目收入相对固定,受天气、环境、使用频次等因素影响较小,在管理上,规范有序,完全符合监管需求,而且运营期结束后,各城市政府都继续续期,保证了公司业务的连续性。公司上半年共取得江苏苏州、徐州,安徽马鞍山、宿州,山东潍坊等各地公共自行车续期或增容项目,中标总金额约3.5亿,全年有望超7亿元。

  4、区别于无序停放的共享单车企业差异化发展,已形成业务壁垒

  区别于随意投放、无序管理的共享单车企业,定点停放、有序管理的永安行获得城市管理的认可,成为这一行业的示范企业,已经成为这一行业技术和规模的领导者,目前已建设有序停放的市、县中,超过50%是应用永安行的平台系统。一方面,由于项目运营周期长(对于系统运营服务类项目),为公司提供稳定了营业收入;另一反面,为了统一管理、避免重复建设,政府投资的公共服务项目通常具有排他性,在这些已经完成布局的区域,公司可以享受到后续扩建、续期带来的市场机会。

  5、传统的市场资源助推了新业务的发展

  目前,公司的公共自行车系统覆盖285个县市,其中有120多个市、县由公司独立运营公共自行车业务,这些平台业务的流量和线下站点及网格化管理的能力资源给公司未来to C端的新业务的开展带来了独特的优势,如公司在运营城市公共自行车的基础之上再叠加共享助力自行车服务产品、再叠加共享汽车、网约车等服务产品,这些新业务将由公司自行投放自行收费。这种创新业务的已在苏州、南通、徐州、聊城、昆山、泰州等城市成功落地,2019年将在30多个城市快速复制,2020年将扩展到50个以上城市,这将助推了公司整个面向to C端的新业务发展。

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