合康新能2019年半年度董事会经营评述

2019-08-28 19:27:02 来源: 同花顺金融研究中心

合康新能300048)2019年半年度董事会经营评述内容如下:

  一、概述

2019年上半年中国经济总体发展平稳,但也遇到了不少困难和波动,主要体现在一内一外两个方面。

外部:中美贸易摩擦持续,外贸预期持续走低,影响诸多产业,特别是传统制造型企业。内部:金融去杠杆,政府严控地方债务非理性增长,系统性货币收紧,导致企业特别是民营企业融资紧张,加上外部环境影响,严重打击了企业投资信心,进而影响就业市场、居民消费信心。尽管如此,2019年公司管理层带领团队按照董事会年初制定的年度经营计划,一方面坚持以市场需求为导向,继续专注于公司高压变频器产品业务的稳健发展,继续保持公司在高压变频器行业的领先地位;保持新能源汽车及充电桩产业链相关产品的研发和市场开发力度;保持节能环保项目建设及运营产业的稳定发展;另一方面由于外部经济环境相对恶劣,公司暂时放缓了外延式产业并购计划,将更多的精力放在公司内部产业链的整合,以求缩减公司成本,保证现金流,提高公司整体利润水平。报告期内,公司的主营业务主要分为三大板块:节能设备高端制造业、节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总成配套及运营产业。目前,全球经济态势出现分化,美国经济增长良好,欧洲经济增速有所放缓,部分新兴市场国家经济风险加大,国际贸易摩擦升温,复杂的外部环境对我国经济产生多重负面影响。公司整体受上述经济环境影响,业绩增长缓慢。具体情况如下:

(1)市场开拓方面

节能设备高端制造产业:管理层按照董事会年初制定的年度经营计划,继续专注于公司高压变频器产品业务的稳健发展,在整个高压变频器销售团队努力拓展国内市场的同时,公司也积极响应国家"一带一路"的战略方针,与"一带一路"沿线国家保持了充分的沟通,为未来进一步的合作创造条件。2019年上半年,公司继续保持高压变频器行业的领先地位;截止报告期,中低压变频器国产化率仍不高,市场空间相对较大。公司整合武汉合康和长沙日业的资源,拓展中低压及防爆变频器产业,努力提高市场份额;同时继续发挥现有的品牌优势和技术优势,增强客户的品牌忠诚度,整合各方资源,加快中低压变频器的发展。工业自动化是实现工业4.0的基础,伺服系统是工业自动化的基础。公司也将整合资源,在今年重点发展伺服系统,加大研发投入和市场开发力度,提升技术实力和市场占有率,在中低压领域逐步替代进口产品,并择机进入工业机器人伺服系统领域;2019年上半年受节能设备高端制造行业竞争加剧影响,价格战趋势愈演愈烈,公司订单也受到一定影响,2019年上半年公司节能设备高端制造产业订单44,754.98万元,同比下滑18.97%。

新能源汽车总成配套业务及充电桩产业链协同发展:在新能源汽车领域,公司以产品为核心,智能充电网络和租车网络为平台,打造合康新能源汽车生态圈。依托合康动力整车控制器优势,切入主流客车厂,控股子公司合康动力已与多家主流厂商形成配套关系,整车控制器及电源辅助控制系统销量已居国内领先地位,在业内已经享有较高声誉。合康动力的AMT动力系统总成、双向逆变电机控制器等核心产品已处于国内领先技术水平。合康动力和合康智能为畅的公司提供技术支持及产品质量保证、同时也能降低成本,畅的公司以购车需求拉动合康动力和合康智能的快速发展,同时为未来进入乘用车领域做好充分的准备。

此外畅的公司开创租赁新模式,是新能源汽车充电网络的建设者,也是新能源汽车租赁的服务者。2019年上半年公司受到国家政策及市场竞争加剧的影响,公司新能源汽车产品销售规模和市场份额增长较为缓慢。新能源总成及配套产品及运营产业订单金额5846.92万元,比去年同期减少了42.81%。公司新能源汽车业务发展不及预期,但政府对新能源汽车产业的大力扶持表示了对新能源汽车应用的决心和力度。2018年7月10日,国家交通运输部发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》,提出要推广应用新能源和清洁能源汽车,加大新能源和清洁能源车辆在城市公交、出租汽车、城市配送、邮政快递、机场、铁路货场、重点区域港口等领域应用。到2020年底前,城市公交、出租车及城市配送等领域新能源汽车保有量达到60万辆,重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车。随着电动汽车保有量的快速增加,充电设备作为电动汽车发展的必要基础设施,即将迎来大爆发时期,充电设施行业在市场、政策双重利好推动下,将迎来黄金发展期。公司相信未来几年,随着公司运营模式更加成熟稳固,新能源汽车产业链的发展会成为公司新的利润增长点。

2019年上半年节能环保项目建设及运营产业订单共计2953.03万元,比去年同期减少2.89%。滦平慧通一期、二期已经分别实现并网发电。华泰润达和滦平慧通为公司带来稳定的现金流,贡献稳定、持续的利润。节能环保项目建设及运营产业使得公司收入结构得到进一步丰富,公司将在保持现有变频器业务稳定发展的基础上,大力拓展节能环保领域业务,使节能环保领域业务成为公司新的闪光点,而提升上市公司的持续盈利能力和竞争实力;因此,报告期内,公司的主营业务已经构建形成了主要的三大板块:节能设备高端制造业、节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总成配套及运营产业。

(2)研发创新方面

报告期内,公司在新产品拓展、研发能力提升等方面均取得了一定的成效,为提升公司的核心竞争力打下了坚实基础。截至2019年上半年,公司(含子公司和孙公司)拥有330项专利。

(3)人力资源方面

报告期内,公司在控制成本的前提下,多渠道引进各类人才,极大地增强了公司研发设计、销售推广、技术服务和经营管理等能力。公司注重对每位员工的培养和关怀,通过薪酬与股权激励、培训学习、人文关怀、拓展训练等一系列方式激发员工的工作热情和工作主动性,全面提升了员工队伍的整体素质,打造一支攻坚克难的精英团队,为公司的持续发展注入新动力。公司继续深入推进绩效考核工作,以提升工作效率和工作质量,强化工作责任,节约人力成本,提升总体运营能力。

(4)内部管理方面

针对经营发展需要,2019年公司继续优化公司的组织架构,使公司的管理模式和人才配比适应公司的战略部署。同时,对公司内部流程进行梳理、优化,深化OA信息化平台建设,提升了整体运营效率;通过授信额度审查、委派专人进行应收账款催收,强化应收账款管控;持续清理库存,加强采购和生产、销售及技术服务的供应链管理;加强对子公司业务的风控管理,以降低经营风险。

(5)投资回报

根据公司未来发展需求,并结合公司经营情况和现金流量情况,公司2018年度不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。上述利润分配方案已经经过2018年度股东大会审议。

(6)公司法人治理和投资者关系管理

加强投资者关系管理,维护市值增长,打造公司良好的资本市场形象。公司一直重视三会的合法规范运作,严格按照相关规定做好信息披露工作。2019年,公司继续注重投资者关系管理、机构调研计划管理工作,认真对待媒体、投资者提问,与投资者保持密切的联系。为与投资者保持良好的沟通,公司除了召开一年一度的网上业绩说明会外,还组织了若干次机构投资者调研,使得投资者对公司未来的发展有更进一步的了解。公司董事会的工作不仅得到了广大投资者们的支持,也得到证券监管部门和投资机构的认可。

(7)注重人才培育与激励,加强公司企业文化建设

公司充分认识到企业文化是公司核心竞争力的最重要组成部分,并从战略高度推进企业文化建设。通过创办公司企业内刊、参与各行业协会相关活动,积极通过内外平台展示公司风貌及文化。公司通过建立完善合理的人才培训、引进机制以及激励机制,确保公司的人才储备、人才结构和发展战略相配套,调动员工的积极性和创造性,提高公司的凝聚力和竞争力。

二、公司面临的风险和应对措施

1、政策风险

公司的三大主营业务都属于国家产业政策鼓励发展的方向。若国家支持能源消耗行业改造升级、新能源汽车大力发展、节能减排、保护环境的产业政策及政府补助优惠政策发生变化,或者推动相关产业政策的执行力度放缓,将会影响本公司业务的发展,进而影响本公司的经济效益。

针对政策变动风险,公司将继续加大海外市场拓展,增加海外市场份额,分散政策变动可能带来的风险。同时公司将努力坚持节能设备高端制造业、节能环保产业、新能源汽车及充电桩三大战略产业共同发展,减少政策变动对公司业绩带来的影响。

2、高低压变频器市场竞争风险和对策

高压变频器在环保节能和自动控制领域作用显著,行业前景广阔。高压变频器经过多年的发展,市场竞争日益充分,如国内外厂商持续竞争,造成高压变频器市场营销推广、收款条件及产品价格等多方面的持续竞争,虽然竞争已趋于平缓但仍将存在。由于通用高压变频器在公司主营业务中的比重较大,其市场的持续竞争,将会摊薄公司的毛利,公司将面临高压变频器不能维持较高毛利的风险。市场上同类产品和服务增多,导致企业利润率下降。

目前我国低压变频器行业已经形成较为市场化的竞争格局,市场上国内外品牌众多,但整体市场仍由外资品牌占据绝对优势。虽然公司定位于服务中高端市场,但公司仍面临外资厂商在技术研发、品牌、资本实力等方面,以及优秀内资厂商在产品价格、销售渠道等方面的竞争压力。随着外资厂商加大本土化经营力度,内资厂商不断提高技术水平,未来低压变频器的中高端市场竞争将日趋激烈。公司面临因低压变频器市场竞争加剧,导致公司收入增速下降或盈利能力下降的风险。

公司将继续保持在高压变频行业的投入力度,在巩固高压变频器行业领先地位的同时,持续优化低压变频器、伺服驱动器产品设计方案,以提高产品性能和环境适应性为目标,不断增强产品可靠性,密切关注市场需求及相关产业政策,开发适应行业特殊要求的专用变频器产品,扩展现有伺服驱动器产品功率范围及应用领域,为进一步提高市场占有率、增强市场竞争力奠定基础;利用好上市平台,加强与分销商及高端行业客户的合作,进一步深化市场拓展,树立良好的品牌形象。

3、新能源汽车业务风险

从产业政策影响角度看,由于下游电动汽车行业受产业政策影响较大,公司新能源汽车业务发展的同时也面临下游行业变化带来的风险。如果未来产业政策发生不利调整而市场尚未形成足够的内生需求,或者产业政策引导的重点发生变化而公司未能及时把握,都会对公司产品的需求带来不利变化,进而导致公司收入增速下降或利润规模下降。

从供给方变化的情况看,随着国内新能源汽车电机控制器生产企业研发进程的加快和成熟产品的推出,以及外资企业参与国内竞争的力度不断加强,未来电动汽车电机控制器市场竞争可能加剧,如果公司不能在市场竞争中通过持续的技术创新保持领先优势,不断推出符合市场需求的产品,则公司存在因此难以拓展更多新客户,甚至失去现有客户,导致公司收入增速下降或市场占有率下降的风险。

从客户对公司产品的依赖程度看,目前较多新能源乘用车企业凭借资金和研发实力自主研发生产电机控制器,外购比例较低,公司电动汽车电机控制器产品目前主要应用于节能与新能源客车领域。如果节能与新能源客车厂商在电机控制器的技术研发上取得重大进展,则可能实现自主生产,降低外购比例,从而导致市场需求下降,对公司收入或利润的增长产生不利影响。

公司将进一步加大研发力度,保持公司在整车控制器、AMT动力总成产品上的行业领先地位,以产品技术优势为驱动,优化充电桩板块的人员配置和加大市场投入,在巩固现有客户和市场的基础上,结合各区域电动汽车充电设施建设规划,加强与当地资源的合作,探索新的合作模式,积极开发新客户,拓展新的区域市场;同时,加强与新能源汽车制造和运营企业的合作,开发和储备大客户和新客户,以提升市场份额,力争抢占电动汽车充电设施产品市场龙头地位。积极拓展智能充放电、广告等增值服务,并探索与移动互联网的衔接,构建城市智能充电系统运营平台,并将技术和服务模式复制和推广至公司充电桩产品客户。

4、技术开发及升级换代风险

公司目前主营产品的技术集成了测控技术、电力电子技术、和应用软件技术等领域的最新技术成果,其中测控技术、电力电子技术革新主要取决于新材料和新工艺的应用,更新换代周期为5-8年;而应用软件技术取决于计算机技术的发展,在工业领域的更新换代周期为5年。随着市场竞争的加剧,技术更新换代周期越来越短。新技术的应用与新产品的开发是公司核心竞争力的关键因素,如果公司不能保持持续创新的能力,不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势,将削弱已有的竞争优势,从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。

虽然目前公司三大主营业务在技术方面已具备一定竞争优势,但随着技术的不断升级,各种技术方案的优劣比较受原材料器件水平、成本、实际应用环境、技术改革创新等多种因素的制约,不排除出现技术方案替代的可能。如果竞争对手推出更先进、更具竞争力的技术和产品,将对本公司产生不利影响。

公司通过对研发人员实施绩效考核、提供个人发展机会等措施督促各项目研发人员开发进度;同时公司将继续加大研发投入,不断吸纳储备行业内优秀技术人才,进一步提升公司研发水平,持续保持公司在行业内的技术领先优势。公司制定与公司发展、市场需要相适应的战略目标,并且实时保持对行业、竞争对手、客户需求等影响因素的持续关注,及时调整战略部署,预见行业发展的趋势,保持行业的技术领先地位。

5、商誉减值风险

根据企业会计准则要求,由于公司非同一控制下的企业合并公司数量越来越多,尤其是收购华泰润达的交易,公司形成的商誉金额较大。根据企业会计准则规定,该商誉不作摊销处理,但需在未来年度每年年终进行减值测试。2018年由于华泰润达业绩不及预期,经过与审计师充分沟通,公司已对华泰润达计提部分商誉减值。

未来如果国家政策变化、行业发展不乐观、标的企业自身业务下降或者其他因素导致标的企业未来经营状况和盈利能力未达预期,则公司存在继续计提商誉减值的风险,从而对上市公司当期损益造成不利影响,若一旦集中计提大额的商誉减值,将对上市公司盈利水平产生较大的不利影响,提请投资者注意相应风险。

公司将持续关注子公司的经营情况及盈利能力、市场情况,实时跟踪监督可能的风险,做好商誉减值测试工作。

6、应收账款回收风险

随着业务规模的扩大,公司应收账款余额逐步增加,如果未来公司客户的经营状况发生重大不利变化,可能导致一定的应收账款回收风险。

公司将通过加大业务人员对应收账款催收的责任,将应收账款回收情况纳入业绩考核指标;另外,通过审慎选择客户、对商务合同付款条款的控制、客户信用管理、派专员进行应收账款催收等手段,加大催收货款力度,保证公司对应收账款的风险控制。

7、管理风险

随着公司经营规模的逐步扩大,公司在经营决策、内部管理和风险控制等方面面临的挑战也将增加。

如果公司的组织管理体系、制度建设和人力资源开发不能满足资产、业务和人员规模扩张后的要求,核心管理团队缺乏应对规模扩张的管理能力,将会对公司的稳定发展带来不利影响。

公司将不断创新优化集团管理制度,加强投后管理工作,建立集团化决策机制,引进管理人才,保证企业管理更加制度化、专业化、科学化,实现企业的有效管理。公司在投资并购方面采取稳健审慎的投资策略,严格遵循投资管理制度,派遣负责人处理投资后的管理工作,争取避免和减少收购所带来的投资风险。

三、核心竞争力分析

光伏产业链相关业;节能环保服务业公司于2010年1月20日成功在深圳交易所创业板挂牌上市后,公司形象、品牌知名度、内部管理水平等都有了较大程度的提高。得益于公司不断增强的核心竞争力,公司市场地位和市场份额得到提升,创造了良好市场业绩及市场口碑。

(一)核心竞争力分析

1、领先的技术优势和持续的创新能力:公司是高压变频器国家标准的主要参与制定单位之一,技术团队成员具有丰富的行业经验,产品实用化设计技术领先。公司一直重视毛利率较高的高性能高压变频器产品的研发,在高压变频矢量控制和功率单元能量回馈技术的研发应用方面处于领先地位。公司技术研发团队稳定,上市后不断加强研发队伍建设,吸纳了一批较为优秀的研发人才。公司管理层高度重视研发工作,视研发为公司发展的基础。

报告期内,技术团队稳定,未发生核心技术人员离职情况,研发工作取得了较大的进展。2011年度,合康变频自主研发生产的同步电机矢量控制带能量回馈变频器通过客户验收,正式投运,并获得中国煤炭机械工业协会颁发的《科学技术成果鉴定书》,填补了国内同步矢量控制高压变频器技术领域空白,打破长久以来的国外同类产品垄断现状。2012年度,公司6KV大功率高压变频调速系统成功投运,不仅为"烟气脱硫脱硝项目"积累了丰富经验,也是变频器成功应用于发电厂脱硫脱硝项目引风机变频改造的成功典范,成为广大电力用户借鉴的样板工程,市场推广前景广阔。公司高压变频器多行业和领域都是首台首例,涉及电力、冶金、钢铁、石油、化工、矿山、能源、建筑建材、制药、塑胶、纺织、造纸、印刷、暖通、供水、机床、起重、拉丝机、新能源节能客车生产等。2014年,国产首台(10000kW/6kV)水冷变频器成功应用于核工业西南物理研究院,率先进军核电领域。2017年,公司推出HIC700系列驱动器,研发于合康欧洲实验室,采用欧洲标准的原版软、硬件设计。在无速度矢量控制技术上攻克了低频大力矩,静止自学习,零速悬停等技术难。其性能可与国际知名品牌的产品相媲美。主要应用于中大功率永磁同步电机。公司凭借多年的技术积累,在新的技术领域不断探。

2、品牌竞争力:完整的产品系列、稳定可靠的产品品质、广泛的客户基础公司自2003年成立以来就开始从事高压变频器的研发、生产,并及时抓住了国内市场起步阶段契机及早进行了技术积累和市场开发。

2006年以来,得益于公司较强的研发技术实力、稳定可靠的产品品质和行业的迅猛发展,市场占有率不断攀升,形成稳定的行业龙头地位以及广泛的品牌认可度。随着武汉高中低压及防爆变频器生产研发基地的投产,公司形成了包括高、中低压及防爆变频器在内的全系列变频器产品,具有较为完整的变频器产品生产线,进一步优化了公司产品结构,并提高了满足客户多元化需求的能力。根据用户反馈的产品运行报告统计,用户使用满意程度较高。

合康新能将秉承"共商、共建、共享"原则,借力"一带一路"倡议,持续深化绿色科技服务,以节能环保技术产品为主导,深入拓展中亚、南亚等海外市场,把成熟的节能减排技术及设备带给世界。合康新能在服务于国内相关行业领域的同时,还将国产高压变频器推向海外,成功打破国外品牌垄断,产品赢得国际友人盛赞,推动了中国品牌在国际上的发展与传播。

3、拥有整体解决方案的实力:在公司三大业务板块,公司不但提供稳定可靠的产品,还为客户可提供从项目规划、可行性研究、评估到场内设计、工程施工、运行管理、技术培训等一揽子完备的系统解决方案。

4、决策竞争力:合理的股东结构、稳定的管理技术团队、前瞻性的战略规划公司拥有经验丰富、具有创业精神的管理团队,公司核心团队的稳定确保了公司可落实长期发展计划。

同时公司通过整合资源、共同创业等激励方式挖掘人才、留住人才、激励人才,目前公司核心管理和技术团队合理分工,忠诚度高,勤勉敬业,具有很强的团队凝聚力。合理的股东结构、稳定专业的管理团队,使得公司始终保持良好的竞争能力。公司组织架构合理,岗位角色定义明晰,运行流程管理规范,保证了公司决策的有效执行。

(二)无形资产情况

公司及下属子公司拥有的无形资产包括:土地使用权、商标权、专利权、软件著作权等,其中土地使用权、部分专利权和软件著作权具有账面价值。截至报告期末,公司无形资产的账面价值为14,715.30万元。

1、土地使用权

截至2019年6月30日,公司拥有5项土地使用权。

2、商标权截至2019年6月30日,公司已拥有54项商标权,

根据《北京市著名商标认定和保护办法》的规定,北京市工商局会同市农委、市质监局、市旅游局等部门共同对2009年参加复审和首次申请认定的商标进行审核,于2010年6月3日在北京市工商行政管理局网站公告认定包括"合康"在内的137件商标为2009年度北京市著名商标,自认定之日起有效期为3年,并于2015年6月通过复审。

3、专利情况

截止2019年度6月30日,公司有发明专利(58)项,其中(31)项已经授权,实用新型(217)项,其中(197)项已经授权,外观设计(55)项,其中(53)项已经授权。

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