登云股份2019年年度董事会经营评述

2020-03-30 17:59:03 来源: 同花顺金融研究中心

登云股份002715)2019年年度董事会经营评述内容如下:

  一、概述

根据中国汽车工业协会数据显示,2019年,汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆,同比分别下降7.5%和8.2%,产销量继续蝉联全球第一。乘用车产销分别为2136万辆和2144.4万辆,产销量同比分别下降9.2%和9.6%。受基建投资回升、国三汽车淘汰、新能源物流车快速发展、治超加严等利好因素拉动,2019年商用车产销变动趋势优于乘用车,分别为436万辆和432.4万辆,产量同比增长1.9%,销量下降1.1%。其中,重型载货车的增长拉动作用明显,2019年,重型货车产销量分别为119.3万辆和117.4万辆,同比分别增长7.3%和2.3%。商用车尤其是重型载货车近两年的产销量都处于历史高峰,从最近国家出台的关于推动经济发展、基础设施建设等方面的数据看,商用车乃至整个汽车市场还会得到更好的发展,该发展趋势,与我司近年对行业发展的预测是一致的,公司在2016年开始制定并实施了重点发展汽车、工程机械、大型农业机械等高效率、大功率、高技术含量的柴油发动机气门、新能源多介质燃料发动机气门,确保中高档汽油机气门市场份额的战略规划。未来随着纯电动技术的发展,乘用车汽油机市场将受到冲击,需求量逐步减少,而柴油机具有能量密度大、综合效率高的特点,从节约能源、降低燃料成本来说比汽油机更符合节能减排的政策精神因而更具有推广价值,此外柴油机的大功率、高价值优势,使得纯电动汽车难以取代其在重型货车、工程机械等市场的地位。

报告期内,公司实现营业总收入33,569.52万元,较上年同期下降5.30%,实现营业利润550.39万元,较上年同期下降54.88%,利润总额为526.95万元,较上年同期下降52.62%,实现归属于上市公司股东的净利润373.04万元,较上年同期下降63.66%,基本每股收益0.0405元/股,较上年同期下降63.71%。本报告期末,总资产71,359.47万元,较年初减少8.76%,归属于上市公司股东的所有者权益49,315.40万元,较年初上升1.12%。主要原因如下:

(1)报告期内,由于受中美贸易摩擦的影响,公司出口美国订单减少,当期实现出口收入18,542.61万元,同比下降10.76%;同时由于出口收入下降及关税上升的影响,报告期内出口仅实现毛利4,884.37万元,同比降低32.71%;毛利率26.34%,同比下降了8.6%,降幅为24.61%。

(2)报告期内,由于受到国内汽车行业不景气的影响,内销收入增长并不明显,当期仅实现收入14,879.13万元,同比增长仅2.4%。但公司坚定执行既定的市场策略,加大柴油机配套客户的开拓力度,柴油机配套产品销售的销售金额与销售比重稳步增长。由于柴油机配套产品的毛利率普遍较高,当期国内市场实现毛利3,128.68万元,同比增长74.58%,毛利率21.03%,同比增加8.69%,增幅70.49%。

在上述因素的综合影响下,公司2019年实现主营业务收入33,421.75万元,较上年同期下降5.34%;实现毛利总额8,013.05万元,同比减少11.47%,综合毛利率为23.98%,同比减少1.66%,减幅为6.48%。

(3)公司在报告期共开支销售费用2,159.61万元,同比减少388.91万元,降幅15.26%,主要减少项目包括:A、运费减少188.73万元,降幅33.77%。主要原因是由于订单减少,交货压力下降,公司在报告期内减少了空运方式;同时公司在年初通过招标重新选择了运输服务商,运费价格降幅接近10%。B、三包索赔减少225.32万元,减幅48.45%。主要原因是公司在报告期一方面加强了对产品的质量管控工作,另一方面也改善了与主要索赔客户的沟通与协商,均取得了较好的效果。

(4)公司在报告期共开支管理费用2,970.13万元,同比减少6.78%,主要原因是据财政部财会[2019]6号文要求,报告期自行开发无形资产摊销392.35万不再在管理费用中填列,使报告期内管理费用内列支的折旧摊销635.43万元,同比下降412.61万元,降幅39.37%。报告期内管理费用增幅较大的是人员薪酬,报告期内列支的人员薪酬为1,168.89万元,同比增加163.11万元,增幅为16.22%。

(5)报告期公司研发费用为1641.02万元,同比增加13.36%,主要原因是根据财政部财会[2019]6号文要求,报告期将原归属于管理费科目下的自行开发无形资产摊销额392.35万元在研发费用填列。

(6)公司在报告期共开支财务费用835.53万元,同比增加376.36万元,增幅为81.96%,主要原因是人民币汇率变动影响,公司当期实现汇兑收益仅122.63万元,同比减少297.66万元,减幅为70.82%。同时由于贷款规模增加,利息支出同比增加108.75万元,增幅为13.22%。

(7)由于销售规模减少、毛利率下降、汇兑收益减少等综合因素影响,公司当期实现营业利润550.39万元,较去年同期减少669.43万元,减幅54.88%;利润总额为526.95万元,较上年同期下降52.62%,实现归属于上市公司股东的净利润373.04万元,较上年同期下降63.66%,基本每股收益0.0405元/股,较上年同期下降63.71%。

二、核心竞争力分析

1、公司在行业中拥有较强的科研实力及技术优势

(1)公司的技术创新体系

公司建立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系。公司建有专门的发动机气门研发机构-广东省发动机气门工程技术研究开发中心。工程中心研究开发方向是发动机气门,重点开展新材料应用、新产品开发、工艺保证和新技术应用等研究。

公司持续依托工程中心不断地进行技术创新,取得了丰硕的科研成果,并形成了具有自主知识产权的气门制造核心技术。截至目前,公司及全资子公司共获授权有效专利29项,其中发明专利13项,国际专利1项,实用新型专利15项,此外获软件著作权登记1项。

在坚持自主创新的同时,公司还积极开展产学研合作,充分利用高校的技术、人才优势,促进企业的科研成果转化。公司目前已与北京科技大学、华南理工大学、广东工业大学等多所省部级高校和科研院所展开了全面的合作,取得了良好的效果。除此之外,公司还积极探索产学研结合的新模式、新路子,拓展产学研合作领域,提升产学研合作水平,致力于构建涉及多层面科技创新平台,先后牵头组建了广东省教育部产学研结合示范基地“发动机气门制造新技术研发基地”、“华南理工大学-公司博士后科研基地”、“广东省登云汽配零件轧制成形新技术院士工作站”等产学研创新平台。

(2)公司拥有行业领先的工艺水平

气门行业的技术能力竞争较多体现在制造工艺方面。公司在气门生产的多个关键工序拥有行业领先的工艺水平。

公司在国内率先开发了包括超硬合金堆焊及感应加热去应力技术、气门杆端面帽形淬火技术、高温合金(奥氏体钢气门)组织智能控制热加工关键技术、旋转弯曲检验技术、自动优化工艺参数的气门电镦技术、恒流电镀技术、等距电极电镀技术、超低剩磁气门自动退磁技术、成型磨削技术、银光抛丸技术、螺旋抛光技术、镜面螺旋抛光技术、三合一车削新工艺、气门液体软氮化新工艺、表面化学处理技术等一系列具有自主知识产权的气门制造新技术、新工艺。

(3)公司拥有先进的自动化制造设备

近年公司为了满足市场需求,制定了智能化、信息化改造的发展战略,通过引进及改造,拥有了一大批先进的加工设备,包括具有国际先进水平的气门机械加工全自动生产线、气门毛坯机器人自动生产线、全自动龙门型气门镀硬铬生产线及适合小批量生产的数控多工位全自动气门车床、全自动磨床、摩擦焊接机等。

(4)公司是国内气门标准的主导者之一

标准是行业发展的基石,公司历来重视产品标准的制定工作。公司参与制定了JB/T6012.2-2008《内燃机进、排气门第2部分:金相检验》、GB/T23337―2009《内燃机进、排气门技术条件》等国家标准。

2、公司拥有稳定的人才队伍及管理优势

(1)高级人才储备及稳定性

公司核心的管理层团队在汽车发动机气门行业有着丰富的经验、良好的行业声誉和地位,均对企业怀有深厚的感情,且均是公司股东。公司的专业资深管理团队是经过多年的培养形成的独特竞争优势,是竞争对手在短期内无法形成和复制的。行业资深管理团队的稳定是公司近年来防御市场风险,捕捉行业机会,不断稳步发展壮大的重要基石。

经过多年的积累,公司已培养了一大批专业的经营管理人才,以及多位高级工程师、享受国务院特殊津贴的技术专家。公司现有教授级高级工程师1人,高级工程师9人。这些人才在公司充分发挥技术能力,获得了客户的广泛好评。

(2)稳定的中层管理人员和熟练技术人员是制造品质的基础

产品品质水平的长期保持能力是与客户长期合作的基础。质量是制造出来的,并不是检验出来的,而制造水平的长期保持有赖于能力强而稳定的中层管理团队和技术团队。公司中层管理人员、专业技术人员大部分在公司任职超过10年,他们拥有丰富的管理及开发经验,从而有效保证了公司生产管理秩序、产品质量及新产品开发能力的稳定性。

(3)精益生产管理

随着世界经济一体化的发展,为了快速提升企业竞争力,公司在企业生产与运作管理领域也进行着管理哲学和技术的进化。公司于2003年开始全面推行精益生产管理方式,从产品的整个价值流出发,实现了生产过程的整合。以订单需求拉动生产,通过准时化同步生产暴露并解决在时间、库存、质量缺陷等方面的问题。

公司生产现场应用了基于RFID(RadioFrequencyIdentification无线射频识别)的生产制造管理执行系统(MMES),进行生产制造和物流管理,提高生产的透明性和可控性。通过MMES系统的实施,公司实现了产品的批次追踪,物流清晰,使生产过程透明化,实现了先进的车间工序计划自动排产,提高了生产弹性,降低生产过程中的错误率和不良率并减少因备料不足而缺料的情况,节省了人力与纸上作业,使得企业内外部联系和协作变得更容易和高效、成本更低。

公司MMES项目是全国首批46个信息技术应用示范工程之一,公司也是国内汽配行业较早采用RFID技术和信息技术进行生产现场管理的厂家。

(4)柔性生产管理能力

公司独特的利用单机自动化的柔性生产模式和先进的MMES生产管理系统相结合,带来了灵活生产调度的明显优势。特别是在出口的售后维修服务订单方面,由于订单多但单张订单批量小且交期要求高,许多企业没有能力接单。生产的灵活性为公司带来了大量的出口订单,获得了较高的价格和毛利,为公司提供了较稳定的业绩贡献。

一般来说,售后维修服务市场需求呈现刚性,公司凭借柔性生产管理能力在出口售后市场中占据优势,有助于保障稳定的毛利贡献和抵抗风险。

3、公司拥有优质的客户及均衡的市场结构

(1)稳定且紧密合作的客户

公司气门产品生产取得了IATF16949国际汽车工业质量体系认证,气门产品获得了卡特彼勒、康明斯、玉柴、锡柴、潍柴、东安三菱、长安福特等国内外著名主机厂严格的认证,与这些优质客户建立了长期的战略配套合作关系。公司凭借稳定优质的产品质量及时完善的供货服务,公司多年来获得了多个主机厂授予的“A级供应商”、“年度优秀供应商”、“合作优胜奖”等荣誉称号。

(2)均衡、互补的市场结构

公司在国内市场和国际市场实现了均衡发展。

公司在主机配套市场和售后服务市场实现了均衡发展。主机配套市场的最终产品形态是每年新生产的车辆,售后服务市场则面向社会存量车辆的维修保养。

公司在报告期继续扩大高效大功率系列柴油机气门的生产能力,稳健保持中高端汽油机气门和国际售后市场气门,加快新能源多介质燃料发动机气门的发展。

通过对上述不同细分市场互补性的利用,公司提高了抵抗市场波动风险的能力,增强了对不同细分客户的议价能力,在市场竞争中保持了优势。

4、公司的行业地位及品牌优势

公司被认定为“国家汽车零部件出口基地企业”、“中国内燃机零部件行业排头兵企业”、“中国汽车零部件气门龙头企业”、“中国优秀民营科技企业”、“广东省创新型企业”、“广东省民营科技企业”。公司多次获国家级、省级新产品奖,所生产的“登云”牌气门被认定为“广东省名牌产品”,所拥有的“登云”商标被认定为“广东省著名商标”,并连续多年获得主机厂商的“金牌供应商”、“A级供应商”、“优秀供应商”等荣誉。

三、公司未来发展的展望

(一)行业竞争格局和发展趋势

国内气门行业发展迅速,其发展趋势主要体现在以下几个方面:

1、行业集中度不断加深

国内气门企业通过加大投资力度,引进、消化、吸收国外先进技术,提高生产制造水平,逐渐参与国际化的市场竞争。目前,具备专业研发能力、规模制造能力、优秀营销能力的气门企业已成为市场主导力量,促使气门行业集中度逐步提高,行业龙头企业拥有较大的市场份额,但行业集中度仍有进一步加深的空间。

在行业集中度加深的趋势下,行业龙头企业的市场份额将逐步扩大,龙头企业之间的竞争会不断加剧,各企业通过扩大生产规模、引进自动化生产线、提高产品技术水平和生产精度、提升生产效率等措施来争取市场份额。

2、产业链上下游企业协作更趋紧密

气门行业的未来的竞争将更多的体现在供应链与供应链之间的竞争。

要在日益激烈的竞争下取得竞争优势,气门生产企业需具备同步开发能力、加工技术和大批量及时交付能力,促进气门企业与下游发动机主机厂的协作不断加深。目前,国内气门制造厂商已纷纷与发动机主机厂商在研发层面展开合作,在主机厂商开发新型发动机产品的同时,气门厂商同步开发与之配套的气门产品。这种协作模式将成为未来市场竞争和产业链协作的主流。

此外,气门生产产业链上下游企业之间的协作,还体现在气门生产企业与上游供应商间的合作上。气门生产厂商需对供应商的加工技术能力充分了解和信任,同时与上游供应商实现生产计划及时共享和原材料库存整体安排。

3、行业整合进一步加剧

随着中国汽车工业的快速发展,外资气门生产厂商分别发布实施扩产计划。在增资扩产的同时,各外资气门生产巨头也在积极寻找行业并购机会,气门行业在激烈竞争和国际化背景下,行业整合将进一步加剧。

4、发动机零部件趋向全球采购

在世界经济一体化的背景下,国外主机厂为降低产品成本,在全球范围内进行分工协作和零部件采购。

随着以中国为代表的新兴市场国家汽车零部件制造水平的提高,促使国外企业不断扩大新兴市场汽车零部件品种和数量的采购,使零部件制造逐步向这些国家转移。

5、新材料、新工艺、新技术提升行业技术水平

从2019年起,全国将逐步实施第六阶段国家机动车排放标准。随着更高的环保要求和技术创新,气门企业通过新材料、新工艺、新技术的应用,提高气门产品的可靠性、节能、环保等重要性能,提高燃料混合气或空气的燃烧效率、降低气体排放,为发动机及整车性能的提高奠定基础。因此,气门行业未来的趋势主要在于轻量化,因为质量的减轻可以降低气门运动的惯性,在提高发动机配气效率的同时,也能够延缓磨损。实现轻量化的手段包括使用新材料和更改气门结构设计和工艺等。

(二)公司发展战略

1、继续推进气门主营业务的发展

公司将坚持自主创新和引进吸收相结合,继续专注于汽车、工程机械发动机气门产品的研发和生产,加强生产经营与管理,注重品牌和企业文化建设,致力于以性能卓越的产品服务于国内外主机制造商,通过进入资本市场,提升企业资金实力,进一步改善公司股东治理结构,巩固国内气门行业龙头地位,成长为世界顶级的发动机气门产品供应商。

公司将加强与国内外下游发动机制造厂商的合作,结为战略伙伴,形成供应链联盟,并将充分利用产品、技术、管理、经营模式以及已有的客户优势,扩大品牌影响力,完善辐射全国市场网络,并加强海外全资销售公司的市场拓展,融入全球汽车零部件采购体系。

公司将加大创新力度,在消化吸收国外先进生产工艺技术和标准的基础上,开发高于国内气门行业标准的产品,增强自主创新能力,不断增强核心竞争力。

公司根据市场需求,继续实行产品差别化策略,避免同质化无序竞争,按照标准化、轻量化、环保化原则,开发生产适应中高端需求的高品质气门产品,打造高品质品牌形象,继续实施“重点发展高效率、大功率、高技术含量的柴油发动机气门、新能源多介质燃料发动机气门,确保中高档汽油机气门市场份额”的产品战略,进一步巩固并提高市场占有率,实现产品高增值,保障公司主营业务收入和净利润的可持续增长,更好地回报公司股东。

2、其他发展计划

从出于改善公司资产质量、增强公司的持续发展能力和盈利能力的角度出发,公司将谨慎调研可行的发展方向,寻求合适的盈利性资产和新的利润增长点。

(三)公司2020年经营计划

基于宏观经济形势、行业趋势的判断,并经过谨慎评估财务预算、产能释放情况及考虑中美贸易摩擦、新型冠状病毒全球疫情等不确定性因素的影响,提出2020年度主要经营目标为:销售收入同比-20%至5%,净利润为-1000万元至200万元左右。

围绕年度计划,2020年需要重点做好以下几方面工作:

1、加快工艺标准化进程,按标准化工艺对现有生产线进行调整,扩宽各生产线可生产覆盖的品种,提高计划排产灵活性。

2、持续推行工艺优化及开展设备智能化、自动化、信息化的升级改造,以减少因人员短缺带来的影响和消除因产品结构变化带来的工序瓶颈问题,从而提升生产率,降低生产成本。

3、继续推进CPS精益生产,提高产品质量及产能,缩短生产周期。

4、销售方面,实施大客户战略,提升大客户的供货份额,争取培育一批销售量达到三千万以上的客户,此外加快燃气发动机、船用电机等气门新产品的开发,抢占新市场,开拓新客户。

5、加强采购价格管控,力争2020年主要原材料价格波动控制在0-4%范围内;重点推进CBN磨槽、枪钻、刀具、砧板等物料降本增效项目,降低采购成本。

6、持续加强公司产品质量及流失率的管控,总体目标是成品率较2019年提高1.18%。

7、完成新厂区电镀车间的建设。

8、落实人员招聘和全员培训工作,解决用工紧缺的问题。

上述经营目标并不代表公司对2020年度的盈利预测,能否实现,取决于市场状况变化等多种因素,存在不确定性,请投资者予以特别注意。

(四)因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求

目前公司及全资子公司的产销规模正在逐步扩大,在流动资金周转及扩产资金需求方面面临着较大的压力,公司正在积极拓宽融资渠道,以满足公司未来发展的资金需求。

(五)可能面对的风险

1、中美贸易摩擦的风险:报告期内,公司出口美国地区的营业收入占总营业收入的36.41%。从2018年9月24日起公司出口美国的产品被美国政府加征了10%的关税,2019年5月10日美国政府又将加征关税从10%上调到了25%,如美国对公司产品继续提高加征关税,将对公司业绩带来不利影响。

2、新型冠状病毒肺炎疫情全球扩散的风险:由于新型冠状病毒肺炎疫情的蔓延,公司2020年一季度的生产及销售,受到了较大影响。目前,虽然我国疫情得到了有效控制,但是国外疫情日趋严重,如国外相关地区短期内不能有效控制疫情,而导致公司海外重点客户停产,将对公司产品出口带来不利影响。

3、行业周期波动的风险:公司的业务收入主要来自于销售气门产品,用于与汽车发动机配套。汽车行业与宏观经济周期关联性较大,如果公司客户的经营状况受到宏观经济波动的不利影响,将有可能造成公司的订单减少、存货积压、货款收回困难等状况。

4、原材料价格波动风险:公司的主要原材料为各种合金钢材、合金粉末等金属材料,原材料成本约占制造成本的40%,主要原材料价格受镍、铬、钴等金属价格的影响较大,若原材料价格出现大幅波动,将对公司的业绩产生不利影响。

5、外汇汇率波动的风险:报告期内,公司出口业务的营业收入占主营业务收入的比重达到55.48%,因而公司面临外汇汇率波动带来的风险。

6、存货减值的风险:报告期内,公司经审计存货账面价值为18,464.91万元,存货量较大,主要原因是为满足客户需求,公司的备库量较大。按行业惯例,发动机制造厂商一般以过去半年内统计数据为基础,确定一个月的装机量(平均)为最低保有量,在采购合同中要求零部件供应商建立和保持相应数量的安全库存。由于气门品种众多,为应对客户的需求波动并快速交货,公司实际备库往往会超过前述最低保有量。

如果原材料和产品价格出现较大波动,公司存在存货减值的风险。

7、非正常工作环境下产品失效的风险:气门本身的质量问题较少,但在实际使用中由于发动机超负荷运转或其他零部件失效等原因,都容易导致气门产品失效,影响发动机的正常运转。公司存在产品失效时为客户分担部分责任而发生索赔的风险。

8、固定资产折旧大幅增加的风险:公司募集资金投向的项目固定资产原值及折旧大幅增加后,如不能很快在公司收入规模和效益上有所体现,将会对公司业绩带来不利影响。

9、税收优惠政策变动的风险:公司为高新技术企业,自2017年起三年内享受15%的企业所得税税率优惠政策。未来存在国家税收政策变化或公司本身不再符合高新技术企业认定条件而不能获得该类优惠的风险。

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