新研股份2019年年度董事会经营评述

2020-04-29 09:53:03 来源: 同花顺金融研究中心

新研股份300159)2019年年度董事会经营评述内容如下:

  一、概述

  报告期内,公司实现营业总收入12.50亿元,比上年同期减少33.5%,归属于上市公司股东的净利润-19.79亿元,比上年同期减少765.54%。

  (一)航空航天板块

  2019年,社会整体融资环境不理想,上下游环节均出现资金紧张的情况。公司较难平衡传统业务模式下的业务拓展和新业务模式下的流动资金及固定资产投入,财务费用增加较多,公司生产组织受到不利影响,部分技改项目未能如期完成;同时因公司内部进一步深化战略调整,转型升级投入有所增加,短期内又面临行业竞争加剧,业务回款不及预期的困难,导致公司2019年航空航天板块业绩出现下滑。主要原因分析如下:

  1、收入连续两年下滑

  ①业务转型升级战略深化,新业务模式占比提升,流动资金需求增加

  2018年以来,明日宇航由“飞行器零件供应商”向“零组件、部段件战略合作供应商”转型的战略调整不断深化。2019年,明日宇航部组件产品的生产研发比例较上年大幅提升,更多部组件产品意味着来料加工比例下降,自采购料比例大幅提升,生产周期增加为半年到两年不等,部组件交付前零件在制品对流动资金占用量大。总体来说,随着转型升级迈向成功,新的业务模式对流动资金需求大幅增加。但从公司长远发展角度来看,自采料部段交付将增强客户粘性,形成公司未来的核心竞争力,为后期发展创造新的增长级。

  ②资金压力加剧影响了正常生产经营

  报告期内,社会整体融资环境不理想,上下游环节均出现资金紧张的情况,公司较难平衡传统业务模式下的业务拓展和新业务模式下的流动资金及固定资产投入。为保障公司整体战略实施,着力发展部组件业务,同时保障承诺客户的产品交付进度按时完成,公司不得不主动放弃需要垫付较大启动资金的非战略性项目或需投资技改的项目,进而影响了公司2019年的业绩表现。未来,伴随融资环境改善及股权融资完成,公司流动资金将得到有效补充,此影响有望消除。

  ③行业竞争情况及经营环境发生变化

  随着国家对民营企业进入军工行业的准入门槛逐步降低,行业民营新进入者增加,短期内部分低门槛领域面临竞争日趋激烈的格局。公司部分对技术和设备要求较低的简单数控机加业务面临短期竞争冲击,受到一定程度的影响。未来,随着公司战略转型升级的实现,差异化竞争能力将会凸显,市场份额及盈利水平均有望提升。

  2、会计政策变更和商誉减值的影响

  公司自2019年1月1日起执行财政部修订后的《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号-金融资产转移》、《企业会计准则第24号-套期保值》、《企业会计准则第37号-金融工具列报》等会计准则,基于谨慎性原则并经会计师审计确认,2019年公司应收款项计提坏账准备增加约3.33亿元。

  尽管2019年公司控股股东嘉兴华控对明日宇航增资3亿元以支持上市公司发展,但鉴于明日宇航资产组2018年、2019年营业收入连续两年下降,业绩持续下滑,明日宇航资产组存在减值迹象。按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定,公司聘请中瑞世联资产评估(北京)有限公司对以2019年12月31日为基准日的明日宇航相关资产组可收回价值进行了评估。

  根据中瑞世联出具的评估报告结果(中瑞评报字[2020]第000291号),采用预计未来现金流量现值的评估方法测算后,得出明日宇航相关资产组可收回金额为279,090.00万元,低于资产组经审计后的账面价值432,607.91万元,报告期内计提减值金额为15.35亿元。

  3、营业外收入同比减少,营业外支出同比增加

  ①报告期内收到的政府补助同比减少。2018年公司计入当期损益的政府补助13,236.36万元,其中:与收益相关的政府补助13,159.75万元,与资产相关计入当期损益或冲减相关成本费用76.61万元;2019年公司计入当期损益的政府补助5317.37万元,其中:与收益相关政府补助5,191.06万元,与资产相关计入当期损益或冲减相关成本费用126.31万元。

  ②2019年,基于对国际发展形势的判断以及国际业务某项目发生的不利变化,公司适时对国际业务发展战略进行了调整,终止了收购ALETHEIA HOLDINGS ONE LIMITED控股的英国史密斯哈洛有限公司(SMITHS HARLOW LIMITED),同时由于调整国际业务导致公司前期购买的相关技术没有项目应用并且该等技术在国内项目上亦无法应用,导致前期支付的技术协议购买相关款项实质上形成了损失3,488.77万元。

  (二)农机板块

  在农业现代化建设发展背景下,公司通过完善产品结构,丰富产品体系,已逐步建立起遍及玉米、小麦、辣椒等主要农作物品种,覆盖耕、种、收、管及收后处理的全程机械化产品体系。

  2019年,受国内市场需求回暖以及国家政策驱动等影响,公司联合收割机业务青(黄)贮饲料收获机、自走式辣椒收获机等业务销量均有不同程度的提升,总体成本费用较上年同期未发生较大变化:(1)报告期内,公司自走式玉米收获机销售收入实现同比增长,自走式玉米收获机在国内特别是东三省市场需求旺盛,销量大幅提升;(2)在环境治理政策和青贮饲料产业发展的共同助力下,青(黄)贮饲料收获机业务市场需求增长;(3)其他业务:受粮价波动影响,农户购买力下降,公司籽粒机、打捆机等产品收入下降;公司动力旋转耙的收入实现一定幅度的增长;S3000B青贮机、Y4B/Y6C玉米收获机、板椒收获机等新产品也已推向市场;(4)报告期内,公司将持有的山东牧神机械有限责任公司85%的股权全部转让给荣成市信立达控股有限公司,对业绩也造成了一定影响。

二、核心竞争力分析

  (一)航空航天板块

  历经十多年的科研创新,公司已成为国内航空、航发、航天、船舶各主机厂的重要供应商,形成了从型号预研到小批试制到批生产的良性循环发展模式。无论从客户覆盖和型号覆盖的广度及重要性,还是从工艺技术链条和难度级别上看,公司均在航空航天零部件制造行业中处于民营领先的位置。公司深度参与了多项国家主力装备型号的研发及批量生产任务,具备以下竞争优势:

  1、全工序和部组件交付能力

  公司经过十多年的工艺积累和人才培养,一方面持续加强各类精密加工工艺技术,另一方面着力开展部组件、分系统加工工艺研发。公司通过建设表面处理、特种工艺、特种焊接、装配等部组件加工工艺能力,已开始为客户提供工装设计制造、数控加工、热成型、特种焊接、表面处理、部段装配等集成制造技术服务。全工序、部组件外协是公司客户需求的发展趋势,全工序、部组件交付能够为公司未来发展形成门槛高且差异化的竞争力。

  2、先进技术和部件研发能力

  公司坚持以技术和研发为先导持续钻研特种工艺,基于建立三维数字结构模型设计及工程应用,通过VERICUT进行物理和几何仿真验证加工、检测程序,按照CAPP系统指令,实现数字化信息传递、接收和工程更改。公司拥有航空航天飞行器高效减重结构件设计及应用技术、航空航天飞行器结构件集成制造技术、TIG焊接、电阻焊接、激光焊接、电子束焊接、真空扩散焊接技术、大型薄壁高温合金、钛合金机匣全工序制造技术等一系列领先技术平台。

  明日宇航已累计申请专利141项,其中发明专利64项,已获得授权93项,大部分已形成了有效的成果转化,为公司订单实现能力提供了技术支持和推动力。公司已先后研发飞行器铝合金、钛合金结构件高效铣削工艺、航空结构件低温复合喷雾切削、钛合金钣金件热蠕变成型等先进技术。2019年公司被四川省经济和信息化厅评为“四川省技术创新示范企业”。

  3、差异化设备能力

  公司现有30多种1,200余台门类齐全的加工设备及检测仪器,包含各类数控机加设备约450台套(其中:五轴加工中心约100台套),钣金冲压设备43台套,热处理设备约10台套,焊接设备约30台套,在(扩)建复材加工中心设备约120台套,在建表面处理生产线18条。目前公司生产设备不论从专业水平、类别、规格还是数量、质量均属于国内民营领先水平,部分关键设备、核心技术水平达到行业内先进,同时根据公司多年的设备使用经验及实际加工需求特点,公司的设备团队已具备一定的设备改造研发能力。

  4、专业化管理团队

  公司采用矩阵式管理架构,进行专业化细分,能够根据不同客户要求迅速调整生产目标,满足客户需求。公司高级管理人员、核心技术人员及主要部门负责人在航空航天制造领域拥有多年丰富的从业经验。公司管理与技术骨干多次参与国家航空、航天重大项目的研发,获得多项国家和部委科技成果奖项,积累了丰富的航空航天科研生产经验。公司主要管理人员熟悉军工产品的管理体系,公司技术资料、生产工艺、生产流程管理均严格按照航空、航天系统生产单位的规程实施,与客户形成自然对接,突破了民营企业进入高科技军工领域的技术障碍。

  5、客户资源优势

  航空航天零部件制造行业是一个准入门槛高、业务培育期长但增长稳定的长周期行业。

  历经十多年的业务培育和精心耕耘,相比较其他民营企业,公司在客户覆盖范围及合作深度上已形成较为明显的先发优势。目前,公司已与国内多家航空航天企业建立了良好的合作关系和配套关系,合作的飞机整机制造及研究所包括成飞公司、沈飞公司、西飞公司、洪都航空600316)、贵飞公司、直升机研究所等;合作的航空发动机、燃气轮机整机制造及研究所包括贵州黎阳公司、沈阳黎明公司、株洲南方公司、中国航发涡轮研究院、中船龙江广瀚等;合作的航天主机厂和研究院所覆盖航天科技000901)集团与航天科工集团旗下多家核心单位。在国际业务上,也先后与多家全球主要的航空发动机制造商及飞机结构件制造商开展业务,为后续国际市场的开拓构建了先发优势。

  (二)农机板块

  公司农机板块的前身是成立于1960年的新疆机械研究所,是新疆转制的科研单位之一,历经几十年的发展,其形成了自身独特的文化底蕴,并获得了较为深厚的技术核心竞争力,具体如下:

  1、产品开发以客户为中心

  公司研发团队秉持“创新务实、品质至上、精诚合作、追求卓越”的核心价值观,每开发一个产品都需要经过市场调研、样机试制、田间实验、用户反馈、持续改进等过程,而且研发团队均在田间观察作业情况,虚心向客户“求教”,寻找改进的可能,不断完善产品从而更好地满足客户需求。

  2、拥有产品设计与开发的核心团队

  产品开发团队对农机产品有独特的见解与深刻的认识,团队中有近10人拥有二十多年的农机产品开发经验,熟练掌握农业机械各种技术间的融合,积累了丰富的研发、制造经验,具备良好的产品研发设计能力和制造工艺水平,目前公司技术人员享受国务院特贴专家1人,研究员2人,教授级高工9人,高级工程师25人,中级职称技术人员56人,技术研发能力突出。

  3、高度重视技术能力的提升与产品开发

  公司成立至今,已累计申请专利193项,其中发明专利34项,实用新型148项,外观设计11项。公司多项成果获自治区科技进步一等奖、自治区发明专利一等奖、国家优秀专利奖等,并参加多项国家标准、行业标准、地方标准的制定。2019年,公司共开发新产品13项,实现科技成果工程化转化16项,承担或参与国家重点研发项目3项,自治区各级科技计划项目6项,自研科技项目4项,完成18个新老产品的检验、鉴定、检测等工作,并取得相应报告证书。

三、公司未来发展的展望

  (一)行业格局和发展趋势

  1、航空航天板块

  近年来,公司所在的航空工业属于国家战略新兴产业之一,也是带动我国工业转型升级的重要领域。航空装备在国家产业政策的大力支持和下游市场长期需求的拉动下,将在较长时间内拥有广阔的市场空间与发展前景。

  在军用航空领域,我国持续保持相对较高的国防投入,以提升军队战斗力。根据财政部发布的《关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告》,2019年我国国防预算将增长7.5%,达到11,898.76亿元。在远程打击、精确打击等作战需求下,各类军用飞机及导弹型号需求将在一段较长周期内持续旺盛。同时,在航空发动机领域,我国航空发动机行业处于起步阶段,2025年军用航空发动机零部件的市场规模将超过千亿元,2018年到2025年的年均复合增速预计超过25%。因此,军用航空行业发展可期。

  在民用航空领域,国内民机需求旺盛,推动航空装备制造业产业升级。中国民航报等公开信息显示,截至2019年3月,国产C919订单累计已超过1,000架,中国自主研制喷气式支线客机ARJ21-700订单总数累计已超过500架。国产飞机如C919干线客机、ARJ21支线客机等机型发展迅速,国产飞机的逐步投产将加大航空零部件的需求量,并对我国航空装备制造业会有明显的拉动作用。

  2、农机板块

  近年来,我国农机行业进入深度调整期,农机市场整体增幅趋缓。农业种植结构的调整使农机需求发生转变,传统农机市场进入“新常态”发展期,新兴市场逐渐兴起,产业模式逐步呈现出新形态。当前,我国农业机械化发展中的矛盾主要表现在畜牧业、设施农业等其他产业、经济作物以及丘陵山区农机化发展所需机具供给不足,而拖拉机、联合收割机等传统农机基本需求已经饱和。以畜牧机械、经济作物机械、园林机械等小众品类为代表的新兴市场刚性需求强劲,发展前景良好,如青贮机政策持续利好,打捆机市场需求有所提升,小玉米机等市场上升势头良好,用户购机热情仍在持续上升。另外在政府对农业环保政策、补贴政策的共同作用下,农机生产、使用的环保要求也日益严格。面对日益残酷的市场竞争,高质量发展将成为国内农机行业发展的重要特点,市场运行方向将随着用户需求变化而不断转移、愈发全面,产品转型升级将成为最有力的竞争武器。

  综上,虽然我国农机产销形势整体仍处于低迷状态,饱和、过剩充斥着农机市场的多个角落,结构调整任务依然艰巨,但国家一如既往地用政策大力扶持“三农”事业。2018年12月印发的《国务院关于加快推进农业机械化和农机装备产业转型升级的指导意见》对实现我国农机装备产业向高质量发展转型具有现实而深远的意义。2019年3月召开的全国农业机械化工作会议也强调要加大推进机械化由耕、种、收环节向植保、烘干、秸秆处理全过程延伸,由种植业向畜牧业、渔业、设施农业、农产品初加工扩展,由平原地区向丘陵山区迈进,为实施乡村振兴战略、推进农业农村现代化提供有力机械化支撑。

  (二)发展战略

  1、航空航天业务

  未来国防建设需求稳定增长,主机厂及研究所产能将集中解决关键部件及整机制造,需要技术能力强的民营配套企业承担更多复杂的外协工作,由简单的单一工序外协不断向多工序整体外协和部组件整体外协发展。根据这一发展趋势,明日宇航已从2018年开始着手建立满足产品全工艺流程的成品制造体系(如建立热表处理中心,2020年各生产线将陆续投入使用,是未来提升核心竞争力的重要手段),同时承担飞机大部段的装配任务。通过大部段制造,还可以掌握部段件制造中涉及的零件加工主动权,进而规避传统竞争对手。公司未来发展方向将会由单一的零部件加工制造向大部段升级,产品附加值将有所提升。

  为更好地适应快速增长的业务订单,日益复杂的零部件交付种类,做到迅速反应、高效、高质量生产,公司将聚焦三大主业,定位于为主机厂做好配套协作并积极参加新品研制,着重提升产品交付速度,保证产品质量,并持续发展和建设产品交付相关的配套能力。

  2、农机业务

  公司农机业务将紧紧围绕“做中高端农牧机械的领跑者”、“让农牧业生产更加的轻松越快”的发展战略,充分发挥自身优势,着眼长远发展。以市场为导向,以用户为中心,加强核心竞争力建设,推进产品的结构调整升级、完善产品体系、致力产品创新开发,优化产品技术、改进产品工艺、提升产品性能、提高产品品质,满足用户需求。持续加大品牌宣传力度,提升品牌的知名度与美誉度,打造具有较强市场竞争力和品牌影响力的主要农作物全程机械化产业集团,实现公司持续、健康、长远发展。

  公司将严格遵循市场规律,巩固和不断放大自身核心竞争优势,确定了“关注市场和用户需求,细分经营、精耕细作,努力为用户提供综合一体化解决方案”的战略发展方向。

  (三)2020年经营计划

  2020年,公司将着力打造感恩、诚信、担当和精益求精的新企业文化,以感恩的心服务客户,为客户持续创造价值。持续推进各业务板块的深度融合及协同,增进与各利益相关方的沟通与认同,积极做好风险应对和防控。通过稳健经营,提升公司的运行效率及综合竞争能力。

  1、航空航天业务

  ①积极构建以“航空飞行器结构件”、“航天飞行器结构件”、“发动机结构件”三大主要业务为核心的生产管理体系。通过产业链纵向延伸,充分发挥表面处理等特种工艺稀缺资源优势,结合装配业务发展,进一步提升公司产品毛利率。

  ②紧紧围绕客户的难点痛点组织研发和生产。依托目前优势的热蠕变成型技术、激光穿透焊工艺技术、大型薄壁复杂结构件数控加工技术、飞行器零部件集成加工技术,持续建设集新材料新工艺研制到工装、模具,直至零件、组件、部件的设计、制造一体化的系统的工艺技术完整的研制、制造、批生产的产业链,进一步提高公司产品交付能力。

  ③建立健全内部考核机制和薪酬管理体系。确立人才强企的发展理念,加强核心团队和人才梯队建设,优化精简管理团队,加强技术岗位及操作岗位人才培养。2020年,明日宇航将引入专业团队,加强生产流程可视化的精益管理,并通过新的绩效考核体系和薪酬管理体系,进一步激发全体员工的工作热情,优化人力成本。

  ④及时开展特种工艺设备技术改造,提高加工质量和效率。针对大型复杂结构件加工能力,计划通过设备技术改造进一步缩短工时,提升加工效率、加工质量及加工精度从而进一步保障零件高质量快速交付。

  2、农机业务

  ①加强研发改进力度:持续提高主力产品的可靠性、适用性和性价比,提升产品品质,以满足不同用户的需求。加大新兴领域和新产品的研发力度,不断优化产品结构,着力补齐短板和弱项。重点加大对S3000B青贮机、Y4B/Y6C玉米收获机、板椒收获机、甜玉米机收获机等新产品的开发力度。

  ②提高核心技术竞争力:重视技术团队建设,关注新技术并力争在关键核心技术上取得突破,打造一流的农机产品。根据国家惠农政策、用户需求、市场反馈和试验效果检验等方向,不断加大产品研发和改进力度,优化产业结构,开发具有国际竞争力、适应现代农业发展的农机产品,如大型化、多样化、绿色化、智能化,助力我国全面农业机械化进程。

  ③提升产品品质:在所有产品设计上向操作简单化、功能多元化发展,注重节能环保和便捷舒适,达到精益求精做产品的要求。传统成熟产品聚焦可靠性、适用性,从技术设计、部件选用、过程加工、装配工艺、过程控制、下线检验、磨合调试一直到用户服务,做精做细每一个环节。新兴、高端智能化产品,加大科技创新,打造高性价比的产品,最大程度地满足用户需求。

  4、可能面临的风险和应对措施

  2020年1月下旬,新型冠状病毒疫情(简称“疫情”)在武汉率先爆发,疫情持续时间长,对国内外宏观经济的影响深远。为配合所在地政府疫情防控的要求,公司整体复工时间大幅推迟。对现有订单的生产交付时间产生了一定的影响。由于部分原材料供应商开工时间较迟、原材料价格增长以及物流运输不能保证时效性,在一定程度上影响了公司2020年一季度的正常生产经营活动。此外,由于各地军工客户复工时间较晚,公司应收账款催收工作亦有所延迟,应收账款回款时间相应增加,公司经营性现金流紧张的局面尚未缓解。

  针对这一不利局面,公司2020年将全力推进控股股东嘉兴华控12亿元定增项目,如定增项目能顺利完成,不仅可以大幅降低公司的财务费用,有效增强公司的抗风险能力,而且将助力公司更好地把握行业发展机遇,推动公司业务的长期可持续健康发展。

  1、航空航天业务

  ①短期内竞争加剧的风险

  伴随国家政策逐步深入,装备生产的各大主机厂将一般产品大比例社会化合作,只保留设计、总装、实验等环节。这样会吸引更多社会资本进入航空航天制造领域,市场竞争将更加激烈,进而给现有行业内企业带来更为激烈的市场竞争。我公司将持续加强内部管理,优化工艺流程、降低管理成本,提升企业综合竞争力。

  ②毛利率下降和业绩下滑的风险

  随着市场竞争的加剧和人力成本上升,以及军品业务中的部分产品逐渐批产后,军方会对采购价格进行降价审定,公司营业收入80%来源于军品业务,因此会影响利润率以及业绩。

  鉴于此,公司积极开发轨道交通、船舶业务,通过多元化发展来保障公司业绩持续稳定向上发展。为提升产品附加值,我公司同时积极拓展表面处理及装配业务,通过产业链纵向衍生增加零部件加工附加价值,从而进一步提升产品毛利率。

  ③人力资源短缺的风险

  公司新开拓船舶及核电业务,以此形成以航空航天业务为主,轨道交通、船舶和核电业务为辅的综合业务发展模式。随着新业务的快速发展,公司对技术和管理人员的需求尤其对高端专业和特种技术人才的需求将持续增加。为解决人才梯队建设问题,公司将与国内领先的科研院所、高等院校开展产学研合作,选拔培养高技术人才,更加重视高端人才的引进,培养和打造具有战略领导力和执行力的中、高层技术管理团队。

  2、农机业务

  ①市场的不确定性风险

  自2014年以来农机市场整体进入深度调整期,整体行业发展由刚性需求拉动的增量市场,逐步转化为以更新需求为主导的存量市场。未来农机购置补贴政策的引导作用将愈发重要,更加强调补贴在重点支持方向上的动态调整,着力向急需发展、先进适用、技术成熟、安全可靠、节能环保、服务到位的农机具倾斜。公司现有部分产品未来不一定能继续享受国家补贴,将会影响公司的收入和利润。公司将不断优化产品结构,加大对适应国家产业政策引导方向的产品投入,加大优势特色农机业务的开发力度,以应对政策变化带来的不确定风险。

  ②生产成本持续增长的风险

  近年来,各级厂商响应国家政策,在加大对环保的投入的同时造成生产成本的提高;上游厂商产品、零部件及占比较大的主要原材料钢材、橡胶等,未来若原材料价格持续上涨,将对产品成本产生不利影响。公司将不断强化对自身产品结构的调整,优化产品结构,降低库存商品比重,从而把该风险降至最低。

  3.现金流的风险

  农机企业都关注现金流,首先,要从不盲目赊销开始,在现款政策优先的前提下,积极协同相关金融机构,放大融资租赁、按揭贷款等金融手段的营销范围;其次,要用足政策,借助政府及各级主管部门给予的政策支持,放大经营效果;再次,要持续加大应收账款回收,必要时采取相应的法律手段,同时,在企业内部管理上重视开源节流,结合实际情况做好财务预算,实现费用支出合理化。

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