太疯狂!横河转债2天翻倍 可转债盘中惊现“熔断潮” 是谁在爆炒?

2020-08-10 19:47:58 来源: 同花顺金融研究中心

  太疯狂!横河转债2天翻倍,可转债盘中惊现“熔断潮”。

  多只可转债“熔断” 横河转债2天翻倍

  今日早盘,在指数下跌之际,可转债市场却一片沸腾,蓝盾转债、同德转债、模塑转债、横河转债、广电转债多只转债“熔断”,盘中最多“熔断”高达11只。

  其中蓝盾转债最为疯狂,盘中两次“熔断”后稳步走高,截至尾盘一度大涨78%,而其开盘不到5%,十足的“超级大长腿”。

  此外,更有横河转债两天翻倍。上周五,横河转债无视正股下跌,逆势大涨62%,今日延续强势,盘中两次临停,截至收盘,涨超30%,短短两个交易日涨幅达116%,令妖股也为之折服。

  “熔断”同样没能阻挡广电转债冲向“天空尽头”,在被“压制”了一天后,广电转债尾盘恢复交易后迅速拉升,一度大涨逾50%。

  消息上,近日国家市场监督管理总局公告显示,中国广电网络600831)股份有限公司已经向国家市场监督管理总局申报登记。这意味着,广电5G的“全国一网”计划,取得了显著进展。

  正股方面,广电网络早盘快速封板,截至收盘,未打开涨停,表现颇为强势。

  这些被爆炒的债特征:双高 体量小

  截至收盘,涨幅超过10%的可转债(剔除今日上市的)高达14只,其中正股涨停的仅蓝盾、广电、常汽三家。多数可转债背离了正股而大涨,炒作特征十分明显。

  此外,今日大涨的的转股普遍为“双高”转债(即高价格、高转股溢价),转股溢价率最高的横河转债竟然高达330%,这也意味着正股需要三倍多的涨幅才能磨平溢价。另外,蓝盾转债溢价率高达163%,广电转债也有近100%的溢价。

  一般情况下,由于高价格转债偏离纯债价值,其主要表现为股性,因此转股溢价率往往不会很高,而高价格+高溢价率则是可转债最为明显的高估特征。

  为何这些可转债易被爆炒?从债券余额来看,今日爆炒转债还有一个特征――规模较小,今日大涨的广电转债为例,其债券初始规模为8亿,而目前剩余规模仅为7144万元,不足初始规模的十分之一。横河转债、盛路转债、凯龙转债等多只可转债剩余规模也均在1亿以下。

  分析人士指出,因为可转债具有T+0交易、流通盘较小的特点,此前遭到了游资的爆炒,导致可转债此前的价格远高于其内在价值。这部分的溢价正是可转债近期风险比较高的主因。游资炒作可转债,主要是根据可转债的剩余规模,部分可转债随着债券转换为股票之后,流通盘越来越小,从而激发了可转债的投机价值,进一步吸引了更多游资参与。

  国信证券此前也发布研报指出,“小”“低”转债容易被资金进攻。因为无法入库,机构投资者很难参与余额小、评级低的转债,同时机构投资者不能日内反向交易,不具备游资的操作优势,而规模小、盘子轻的标的却符合游资短期炒作需求。

  以史为鉴 爆炒过后一地鸡毛

  事实上,可转债的爆炒在今年三四月份就发生过,此后伴随着泰晶转债启动强赎,可转债市场快速降温。

  5月20日,泰晶转债发布实施赎回的第五次提示性公告。公告显示,截至2020年5月19日收市,泰晶转债收盘价为144.27元/张。根据赎回安排,5月26日收市后尚未实施转股的“泰晶转债”将按照100.45元/张的价格提前赎回,因目前二级市场价格与赎回价格差异较大,如未及时转股或未卖出转债,可能面临损失。

  5月20日泰晶转债的收盘价是139.14元/张,相比3月19日的高点420元/张,短短一个多月下跌了66.87%。

  同一日,百姓转债也发出实施赎回最后一次提示性公告。公告表示,5月20日是百姓转债的最后一个交易日,未实施转股的百姓转债将全部冻结,停止交易和转股,将按照100.058元/张的价格被强制赎回。本次赎回完成后,百姓转债将在上海证券交易所摘牌。5月20日百姓转债下跌3.47%,报130.03元/张。

  市场人士提示称,在目前全球市场联动背景下,转债凭借类期权属性本是高波动时期博反弹的重要工具,但目前绝对价位和估值仍是较大制约。此外,在转债促成强赎条件后,除非观测到正股有较为明确的向上驱动因素,否则选择持有到最后一刻仍可能面临较大的不确定性。

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责任编辑:lyj

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