可转债火爆继续 你还不懂交易规则?关于“可转债”必须了解的问题

2020-10-26 10:04:22 来源: 同花顺金融研究中心

  上周转债市场表现疯狂,22日成交额突破千亿后,23日突破1900亿元再创纪录,可能原因是近期股市跌宕起伏,游资寻觅新出口,而可转债市场没有涨跌幅幅限制、T+0交易机制、规模不大容易拉升等特点获大量投机者青睐,大量资金涌入转债以致多只转债暴涨暴跌,今日开盘,可转债行情延续火爆,银河转债、三力转债、智能转债等10只转债涨逾20%,盘中临时停牌。

  关于“可转债”您是否还是一头雾水,大通证券整理关于可转债必需了解的几个问题,带您深度了解“可转债”的交易规则。

  关于可转债的交易规则

  一、可转债是“T+0”交易吗,是否有涨跌幅限制?

  根据《上海证券交易所交易规则》(以下简称《交易规则》)的相关规定,可转债实行当日回转交易,当日买入的可转债当日可以卖出。

  二、可转债竞价的申报价格范围有何规定?

  根据《交易规则》3.4.15、3.4.16的规定,开盘集合竞价阶段的交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%,并且不低于前收盘价格的70%。连续竞价阶段的交易申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%;同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。

  三、可转债盘中临时停牌的规则是什么?

  根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》第三条、第四条的规定,无价格涨跌幅限制的其他债券盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过20%(含)、单次上涨或下跌超过30%(含)的,本所可以根据市场需要,实施盘中临时停牌。首次盘中临时停牌持续时间为30分钟,停牌时间达到或超过14:57的,当日14:57复牌。第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57。需要注意的是,盘中交易价格一次性上涨或者下跌超过30%(含)的,直接触发第二次盘中临时停牌,时间持续至当日14:57,具体停复牌时间以本所公告为准。

  四、可转债盘中临时停牌期间能否继续申报?

  盘中临时停牌期间本所不接受可转债的申报,但投资者可以在盘中临时停牌期间撤销未成交的申报。

  关于可转债转股

  五、投资者持有的可转债,何时可以转换成股票?

  根据《上市公司证券发行管理办法》第二十一条的规定,可转债自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票,转股期限由公司根据可转债的存续期限及公司财务状况确定。

  六、可转债转股价值和转股溢价率是什么,溢价高可能存在什么样的风险?

  转股价值是指在某一时点,可转债如果转换成股票所对应的股票价值;转股溢价率是指可转债市价相对于其转股价值的溢价水平,即转股溢价率=转股溢价/转股价值。通常市场热度高的可转债转股溢价也相对较高。市场上有时有少数发行可转债的上市公司存在过度炒作的现象,一旦市场热度降低,正股价格出现较大回落,可转债价格也将同步下跌,部分转股溢价较高的可转债价格下跌幅度可能远超正股。

  七、可转债强制赎回条款是如何设置的,触发赎回对投资者有什么影响?

  可转债强制赎回条款即《募集说明书》内所称的“有条件赎回条款”。有条件赎回条款普遍约定,在可转债转股期内,正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格的130%,上市公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。一旦触发强制赎回条款,上市公司选择赎回可转债,投资者若未在约定期限内转股,则该只可转债只能被赎回,从而对于部分以高溢价买入可转债的投资者而言,可能面临较大损失。

  最后,证监会官网2020年10月23日披露《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》(下称征求意见稿),起草说明指出近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象,充分暴露出制度规则与产品属性不匹配的问题。主要表现在一是目前在规章层面尚无专门规范可转债的规则,在制度设计上缺乏系统性和针对性。二是未对可转债制定专门交易规则,出现部分可转债被过分炒作现象。三是可转债持有人保护机制不够完善,投资者保护有待加强。


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责任编辑:cdh

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