这个周期性行业热门产品毛利已创两年新高!已披露生产的只有这几家!

2020-11-24 14:00:20 来源: 同花顺金融研究中心
利好

  11月以来钢材现货价格持续上涨,上周上海螺纹钢现货平均价格4198元/吨,环比上涨74元/吨;11月份以来涨幅达430元/吨;上海热轧板现货平均价格4256元/吨,环比上涨46元/吨,11月份以来涨幅达250元/吨;上海中板现货平均价格4032元/吨,环比上涨18元/吨,11月以来涨幅达80元/吨。

  其中冷轧板吨钢毛利创2019年以来的新高。11月以来三大品种吨钢毛利大幅提升,其中螺纹钢吨钢毛利增加355元/吨,热轧增加175元/吨,冷轧增加240元/吨。

一般来说,螺纹钢主要用于建筑业和工业,对应房地产和基建需求;热轧板是通过热加工成型的钢板,主要用于制作集装箱、汽车、挖掘机等大型设备;冷轧板是指通过冷加工成型的钢板,主要用于制造洗衣机、冰箱等家电设备。


  螺纹钢、热轧库存高企,冷轧板库存已近历史低位

  华宝证券研报显示,上周螺纹钢表观消费量449万吨,环比-33.76万吨,连续6周高于去年同期,螺纹钢社会库存710万吨,环比-75.5万吨,比去年同期高66%。上周热轧板表观消费量341.3万吨,环比4.05万吨;社会库存245万吨,环比-11.6万吨,比去年同期高35%。而上周冷轧板表观消费量85万吨,环比-2.07万吨;社会库存107.68万吨,环比-2.06万吨,同比基本持平,接近历史低位

  年底旺季临近,冷轧板延续供需两旺

  相关统计数据显示,汽车方面,10月汽车产量255.2万辆,同比11%;汽车销量257.3万辆,同比12.5%。

  家电产量方面,10月空调产量1448.9万台,同比0.2%;冰箱产量879.6万台,同比25.8%,连续五个月增速超20%;洗衣机产量840.6万台,同比10.2%。

  出口方面,10月空调出口同比-13.85%,冰箱出口同比57.52%,洗衣机出口同比0.89%。

  华宝证券研报指出,年底是乘用车消费旺季,11月和12月汽车产销有望维持高景气度,给冷轧板需求提供了有力支撑,同时,家电受房屋竣工和出口拉动,三大家电内外需均在逐步转好,冷轧包括镀锌板有望延续供需两旺势头。

  钢铁企业受益涨价盈利回升

  华宝证券表示,从单季归母净利润来看,三季度34家钢铁上市公司有23家公司实现同比增长,其中12家公司同比增速超过100%;三季度21家公司环比增长,其中5家公司环比增速超过100%

  从连续四个季度的TTM归母净利润数据来看,截止三季度的34家公司中23家公司连续四季度TTM归母净利润超过二季度,34家公司合计TTM净利润环比增加8.5%,这其中23家公司中有17家超过一季度。整体来看,三季度钢铁板块上市公司盈利见底回升。

  机构观点

  华宝证券认为,10月以来钢铁板块整体涨幅跑赢大盘,其中主要来自于基本面的改善,三季度钢铁上市公司盈利大幅好转。

  11月国内三大产品钢材现货价格持续上涨、吨钢毛利大幅提升,其中部分地区冷轧产品价格创近3年的新高、吨钢毛利创近2年的新高。目前三大产品的供需情况,冷轧板社会库存最低,供需最健康。短期随着年底汽车市场进入旺季,家电内外需转好,冷轧包括镀锌板需求有支撑,供需延续两旺势头;中长期进入2021年,国内经济进入内循环为主的发展格局、海外疫情逐步缓解,汽车、家电的耐用消费品需求稳步增长;冷轧板包括镀锌板供需基本面较好,盈利有持续性保障。建议关注部分生产冷轧等高端产品的公司。

  目前34家钢铁上市公司中,有4家公司单独披露冷轧产品(含镀锌)业务收入情况。其中2020年1-6月,宝钢股份600019)收入407.7亿元,占总收入比重31.4%;鞍钢股份000898)144.75亿元,占比32.5%;首钢股份000959)185.9亿元,占比55.2%,华菱VAMA汽车板公司收入27.8亿元,占比5.3%。注:华菱VAMA汽车板公司为华菱与安赛乐米塔尔的合资公司。

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