新能源需求大增 锂钴稀土价首次同步上涨!机构积极看好3年景气周期!

2021-01-25 12:44:41 来源: 同顺-深研所
利好

  随着全球新能源产业景气度持续上升,国内与欧洲电动车市场共振,12月销量再超预期,上游原材料价格上行趋势不断强化,锂、钴、稀土的价格也迎来历史首次同步上涨。

  产业景气度持续回升

  中泰证券600918)表示,导致宏观积极持续向好主要有:国内经济延续修复,社融存量增速年内首度回落,美国通过经济刺激法案、欧洲逆周期政策加码三大因素。

  这也使得全球矿物需求景气度持续上行。1)当前电动车市场的驱动力已经完成从“政策驱动”向“爆款车型内生驱动”的转变,2C端明显放量,一季度随着特斯拉Model Y、大众ID.4等爆款车型的上市,销量有望呈现“淡季不淡”的特征,据SMM报道,明年一季度国内头部电池企业订单预计将超过今年四季度,产业链排产继续增加;

  2)欧洲6国(英法德挪威瑞典荷兰)12月新能源车销量合计19.83万辆,同比增长220%,环比增长56%,电动车渗透率超预期提升;

  3)3C消费方面,2020年11月,国内智能手机出货量为2958.4万部,环比增长13%,5G手机出货量为2013.6万部,渗透率进一步提升至68%。据SMM报道,电动车产业链排产继续增加。

  碳酸锂价格上涨具有持续性

  本周工业级碳酸锂上涨11.6%,电池级碳酸锂上涨8.1%,工业级氢氧化锂上涨8.6%,电池级氢氧化锂上涨3.9%。中泰证券认为主要由以下四点导致:

  1)国内电池级碳酸锂货源较为紧张,大厂订单排满,无多余库存对外出售;

  2)电池级氢氧化锂-电池级碳酸锂价差收窄至-10587元/吨,二者价格倒挂,碳酸锂涨价趋势向氢氧化锂传导;

  3)青海盐湖厂家进入冬季减产期,一季度锂盐大厂检修,国内碳酸锂产量或将下滑;

  4)锂精矿持续紧张, Cattlin四季度锂精矿产量3.3干吨锂精矿,销量为7.5万干吨锂精矿,环比增长349%;Pilbara 精矿销售7万干吨,环比增长59%,锂盐价格有望向锂精矿传导。

  钴价上涨仅是时间问题

  本周金属钴上涨1.6%,MB钴上涨2.4%,钴折价系数提升至89折左右。中泰证券认为未来钴价上涨仅是时间问题:

  1)2020年12月中国钴原料进口34,337实物吨,约折合9,150金属吨,环比增加2%,同比减少9%,原料维持紧平衡状态,钴中间品折扣系数上涨至89折左右,成本支撑下,钴冶炼厂几无利润空间;

  2)下游需求端持续向好,在爆款车型带动下,1季度新能源汽车市场呈现“淡季不淡”的特征,产业链排产继续提升,且临近春节备货,下游询价逐渐增加;

  3)非洲疫情再度恶化引发原料运输的担忧,刚果(金)新增确诊人数同样接近了6月份的高点,为预防疫情,刚果金于12月16日实施全国宵禁;同时12月30日南非防疫措施升级为三级封锁,港口运力减少,物流运输放缓,钴原料进一步趋紧。

  稀土和永磁进入“量价齐升”阶段

  供给端,国内实行总量指标控制,海外矿山新增较为有限,供给整体较为刚性;而需求端,以新能源汽车、变频家电、风电等为主的绿色经济领域持续高增长,带动氧化镨钕供不应求,价格持续上行,本周国内氧化镨钕较上周上涨5.0%,钕铁硼N35毛坯报价上涨3.0%。钕铁硼磁材作为稀土的加工产品,或也将因为原料短缺而进入涨价周期。

  机构观点

  中泰证券认为,以2019-2020年为起点,钴锂铜箔铝箔磁材等上游材料将进入景气度上行的3年。尤其,随着海外新能源汽车发力,龙头企业产业链地位愈发重要,龙头溢价也会愈发明显。

  个股方面,推荐新能源汽车及5G产业链:赣锋锂业002460)、天齐锂业002466)、华友钴业603799)、寒锐钴业300618)、洛阳钼业603993)、盛屯矿业600711)、雅化集团002497)、北方稀土600111)、盛和资源600392)、正海磁材300224)等。

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责任编辑:lsz

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