指数暴跌下煤炭板块表现强势 券商:板块估值将有望持续回升

2021-03-08 16:10:04 来源: 同顺-深研所

  截至今日收盘,上证指数跌2.30%,报3421.41点,深证成指跌3.81%,报13863.81点,创业板指跌4.98%,报2728.84点。

  三大指数早盘一度走高,但随后单边下行,创业板指盘中最大跌逾5%,深成指跌超3.5%,沪指跌超2%,题材板块多数走弱,白酒、军工、农业板块大跌,油气、核电、电力板块相对活跃,下跌个股增至3000余家,炸板率持续走高,市场氛围差。

  盘面上看,权重股再度集体大跌,同花顺300033)漂亮100指数跌逾4%,贵州茅台600519)跌逾4%,比亚迪002594)跌停,宁德时代300750)跌5%,抱团风向标白酒概念跌幅居前,泸州老窖000568)、山西汾酒600809)跌停;国防军工板块持续下行领跌两市,航发动力600893)、中航沈飞600760)、中航西飞000768)、洪都航空600316)等近十股先后跌停;在此行情下,煤炭板块表现较好,截至收盘郑州煤电600121)、华银电力600744)涨停,宝泰隆601011)收涨近6%。

  天风证券601162)研报指出动力煤供给方面,产地复产煤矿生产正常,两会期间安全检查增多,叠加鄂尔多斯保供结束,煤矿煤管票按产能供应,少数矿产量收紧。需求方面,本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工,下游终端耗煤负荷提升,其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好,北上拉运积极性较高,加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平,库存呈现消耗趋势,市场预期供需宽松的局势已有所改变,后期还需观望终端日耗变化情况。

  总体来看,产地保供结束,即将进入两会期间,安全生产将成为重点,供应端预期将有所收紧,环渤海港口库存呈现小幅回落之势,同时下游需求有序释放,终端询货采购积极性较前期有所回暖,市场预期供需宽松局势将有所转变,港口煤价或将延续偏强运行。

  焦煤供给方面,两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩,但整体影响不大,主产地煤矿开工高位。需求方面,本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看,本周炼焦煤市场弱势运行,因春节期间放假时间缩短,整体供应高位,叠加春节后下游需求消极,多数焦企仍在消耗库存阶段,煤矿库存压力渐增,短期焦煤市场供需宽松局面,我们预计短期内焦煤价格将平稳运行,后期需关注下游需求情况。

  焦炭供给方面,焦化厂生产相对高稳;需求方面,钢厂高炉开工率有所下降。本周,钢厂库存、港口库存和焦化厂库存有所上升。总体看来,本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题,将关停7座高炉,进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响,焦炭库存累积,假期后钢厂缺乏购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行,需关注两会政策风向对钢市的影响。

  根据煤炭工业协会预测,“十四五”末,国内煤炭产量控制在41亿吨左右,全国煤炭消费量控制在42亿吨左右,较2020年水平分别增长7%、6%。虽然市场预期“碳中和”大方向下煤炭消费将下降,但短期五年内消费仍将是上升状态,需求端无需担忧,供需平衡状态下煤价仍将维持合理水平。“十四五”末全国煤矿数量控制在4000处左右,较2020年的4700处持续下降,2020年煤炭开采和洗选固定资产投资同比下降0.7%,行业资本开支将进入下行周期,市场格局将持续向好,优质产能将具备更大的优势。

  国泰君安认为当前板块PB刚刚恢复至1倍、PE不足11倍,随着全球经济的进一步恢复,需求的持续向好与强盈利叠加,板块估值将有望持续回升。

  1、推荐双焦板块,焦炭弹性更大,首推行业龙头中国旭阳集团,推荐开滦股份600997);焦煤价格补涨以及产能弹性标的盘江股份600395)、淮北矿业600985)、山西焦煤000983)。

  2、煤炭开采板块白马龙头估值有望重塑,推荐行业龙头陕西煤业601225)、中国神华601088);受益全球复苏的宝丰能源600989)、兖州煤业600188)。

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