美债收益率飙升!高估值资产杀跌 哪些品种业绩弹性大于估值弹性?

2021-03-08 20:59:43 来源: 同顺-深研所

  今日,美债收益率继续飙升,一度触及上周五创下的去年2月来的高点1.613%,这也使得高估值的成长板块继续承压。后市投资方向在哪里?东兴证券认为,抓住分子端高景气是最优选择,为此寻找出了业绩弹性大于估值弹性的品种。

  伴随2020年报的业绩预告陆续披露,行业的景气度分化也更加显著。截至3月7月,A股市场业绩预告披露率达67.48%。

  大类行业中,2020Q1-Q4累计净利润增速持续上升的行业有21个,整体复苏趋势良好。其中基础化工、有色金属、电力设备及新能源、机械、医药行业业绩表现优秀,2020年累计净利润增速同比分别为686.3%/685.5%/217.6%/185.3%/147.1%。

  基于已披露业绩,东兴证券从两个维度对行业进行进一步分析:

  1、业绩与估值。从2021年市盈率和净利润增速匹配度来看,增速为正且PEG<1行业集中在有色金属、基础化工、机械、纺织服装、电新、家电、通信等。

  图片来源:东兴证券  

  2、业绩与预期。东兴证券筛选出2020年四季度及累计业绩增速超20%且超预期20%的19个中信三级行业,其中电子行业占到4个,机械、基础化工、有色分别都是3个,占到超预期细分行业的68%。

图片来源:东兴证券

  整体行业配置,东兴证券建议关注:1)业绩表现优良且仍受全球经济复苏拉动的有色(铜)、化工、机械(工程机械);2)前期估值相对比较低且未来业绩有较大弹性的地产、银行和线下消费(包括餐饮、旅游、电影、线下零售等)。

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责任编辑:lyj

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