川投能源（600674）2021年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

（一）电力行业情况

1-6月，全国全社会用电量保持快速增长。截至6月30日，全国全社会用电量39339亿千瓦时，同比增长16.2%。其中，第一产业用电量451亿千瓦时，同比增长20.6%；第二产业用电量26610亿千瓦时，同比增长16.6%；第三产业用电量6710亿千瓦时，同比增长25.8%；城乡居民生活用电量5568亿千瓦时，同比增长4.5%。

1-6月，四川全社会用电量1512.74亿千瓦时，同比增长18.11%。

（二）公司主营业务情况

公司以投资开发、经营管理清洁能源为主业，研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品。

二、经营情况的讨论与分析

截至2021年6月30日，公司合并资产总额442.31亿元，较上年末增长7.02%；归属于上市公司股东的所有者权益合计295.86亿元；资产负债率30.81%。公司参、控股总装机容量2982万千瓦（参股企业含雅砻江水电和国电大渡河），权益装机980万千瓦。

报告期内，公司控股企业实现发电量18.12亿千瓦时，同比增长65.33%；实现营业收入4.67亿元，同比增长52.49%。发电量及营业收入增长的主要原因是公司控股子公司川投电力于2020年7月31日对所收购的信达水电资产包实现财务并表，本期公司合计发电量、营业收入在去年同期的基础上，新计入高奉山电厂、百花滩电厂、脚基坪电厂、槽渔滩电厂的发电量、营业收入；公司实现利润总额13.43亿元，同比增长5.36%；利润总额增长的主要原因是公司在参股企业雅砻江水电的投资收益增长。

综合来看，公司上半年生产状况正常、经营业绩持续增长；公司参股电力企业雅砻江水电和国电大渡河发电量略有波动，企业盈利状况总体稳定。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

1.市场变化风险

目前电力市场面临电力政策调整、市场化竞争日益加剧等因素，将对上网电价、电量、销售电价、直供协商电价等带来不确定性影响。为此，公司下一步需要寻找新的利润增长点，丰富盈利模式，增加发展后劲，调整产业结构，实现可持续高质量发展。

2.能源需求风险

新冠疫情对中国和全球经济造成冲击，全球主要经济恢复形势出现分化。当前国内经济持续复苏，展现出足够的韧性与潜力，但疫情对经济的影响风险仍然存在。电力行业的需求与经济形势成正比，经济的好坏直接影响电力需求的增减。为此，公司将进一步强化风险意识和底线思维，实时跟踪国家宏观经济走向和宏观经济政策调整趋势，关注产业监管政策的变化信息，积极参与市场竞争，拓宽售电渠道，做好后疫情时代生产经营各项工作。

3.自然灾害风险

水电站在建设和运营过程中，仍然可能遭受不可预估的自然灾害（如暴雨引发的泥石流、洪水等），一旦发生将会对电站建设、运营以及经营业绩带来不同程度的影响。特别是公司持股48%的雅砻江公司，流域电厂和工程项目所在地均多处于川西高山峡谷，面临点多、面广、难度大、风险高的特点；公司控股的田湾河流域梯级电站、天全河脚基坪电站也面临类似情况；公司控股的青衣江高奉山、百花滩、槽渔滩电站仍面临较大洪水的威胁。为此，公司将进一步强化安全责任意识，履行安全生产和环境保护主体责任，持续夯实安全管理基础，不断提升安全管理的标准化、规划化、精细化水平。

四、报告期内核心竞争力分析

（一）独特的清洁能源主业优势

公司主要依托具有独特资源优势的雅砻江、大渡河、田湾河流域，以及金沙江、青衣江、天全河流域等水电站进行开发建设运营。报告期内，公司持股48%的雅砻江公司独家享有全国第三大水电基地开发权，业绩贡献突出。目前雅砻江中下游已投产的1507.5万千瓦水电装机（6月30日中游杨房沟水电站首台机组投产），具有规模大、水能利用率高等优势，由于下游五级电站已全面投产发电，中游杨房沟、两河口水电站机组在下半年和明年将陆续投产发电，卡拉、孟底沟水电站开发建设科学推进，“一条江”的联合优化调度优势显著，实现了梯级发电效益最大化，具有不可比拟和替代的竞争优势。同时，雅砻江公司在稳妥推进沿江风电、光伏发电项目的并购和开发。

公司持股10%的国能大渡河公司拥有大渡河干流、支流及西藏帕隆藏布流域水电资源约3000万千瓦，目前投产水电装机规模已达1173.5万千瓦。

公司控股的田湾河流域梯级水电站作为四川电网的优质电源点，总装机74万千瓦，具备年调节能力。自投产发电以来，电站设备设施运行稳定，经济效益显著。

公司战略性并购中国信达位于大渡河支流青衣江、天全河流域4项水电站资产，整体运行情况较好。同时，公司控股攀枝花水电公司金沙江银江水电站正推进建设，将力争打造成为四川省水电开发的“精品工程”和“样板工程”，进一步壮大和夯实公司清洁能源主业。

目前，公司参、控股电力总装机达2982万千瓦（不含三峡新能源）、权益装机980万千瓦，资产规模、装机水平和盈利能力在四川省146家上市公司、6家电力上市公司中均名列前茅，具有较强的市场竞争优势。

（二）科学的产业布局优势

公司坚持“一主两辅”产业布局，以清洁能源为核心主业，并涵盖轨道交通电气自动化系统以及光纤光缆产品的研发和生产等高新技术领域。在锚定做强做大做优能源核心主业的同时，在新基建的大背景下大力发展高新技术产业，积极抢抓高铁建设、城市轨道交通、通信等市场机遇，公司产业结构得到进一步优化，公司利润增长得到有益补充。

（三）高效的科技创新优势

轨道交通领域和通信领域作为公司产业布局的“两辅”，均为高新技术企业，具有较强的技术创新和产品研发实力，拥有多项国家发明专利和实用新型专利，市场占有率高，核心竞争力强。

（四）突出的融资平台优势

公司清洁能源核心主业具有稳定、充沛、持续的现金流，且杠杆率低，能够满足公司正常的资金周转和发展需求，在市场上具有较为明显的优势。

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