江中药业（600750）2021年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

2021年是党和国家历史上具有里程碑意义的一年，中国共产党迎来百年华诞，第一个百年奋斗目标成为现实，向第二个百年奋斗目标新征程进军。2021年也是百年变局和世纪疫情交织的一年，在中国共产党有力领导下，我国经济发展和疫情防控保持全球领先地位。

2021年，公司坚持以中药产业为核心，以公司“十四五”战略规划为指引，以“内生增长、外延并购”双轮驱动的发展模式，因势而谋、克难求进、改革创新，实现公司经营的高质量发展。报告期内，公司实现营业收入28.74亿元，同比增长17.72%；归属于母公司所有者净利润5.06亿元，较上年同期增长0.32亿元，增幅6.74%。

（一）统筹布局、科学谋划，明确“十四五”战略

公司以国家“十四五”规划和二〇三五年远景目标的建议纲要等为指引，在华润集团对“十四五”规划编制的统筹指导下，展开多层面战略研讨，梳理业务布局，完成公司“十四五”战略发展规划编制。确定公司“十四五”战略为：立足中医药行业，走品牌创新驱动之路，成为大众百姓信赖与尊重的企业，并致力成为“中医药传承与创新的引领者”。围绕“聚焦OTC、发展大健康、补强处方药”三大业务重点，通过“内生发展、外延并购”双轮驱动，以“内涵增长、外延并购、创新研发、精益生产、智数赋能”五大核心举措，力争“十四五”末实现“再造一个江中”的目标。

（二）战略引领、品类布局，推动内生增长

1.非处方药业务：筑牢胃肠品类根基，拓展优势品类版图

筑牢胃肠品类根基，公司持续强化“江中”、“利活”一胃一肠两大品牌驱动力。一方面，延伸品类集群，从现有健胃助消化延伸到健脾助消化、胃肠感冒等相关领域，在保证江中牌健胃消食片作为过10亿元明星单品基础上，逐步培育健儿消食口服液、健儿清解液等潜力单品，为脾胃品类在“十四五”期间的平稳发展奠定坚实基础。另一方面继续做大利活乳酸菌素片，通过“联合用药+疗程用药”、5-29世界肠道健康日活动、重点市场媒介组合投放、拓展县乡渠道等举措，传递“以食为药”理念，扩大“利活”品牌影响力，乳酸菌素片年销售额突破4.2亿元。同时，公司通过并购海斯制药，补充“贝飞达”双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊又一个销量过亿的优质肠道活菌产品，为公司打造胃肠品类护城河再添新助力。

发力拓展优势品类版图，公司整合并购企业优质产品，持续强化产品梯队建设。在咽喉咳喘方面，围绕复方草珊瑚含片与复方鲜竹沥液等相关品种，升级唤新包装，统一品牌背书，重塑消费者心智，报告期内相关产品实现较好增长。在补益方面，启用“江中”品牌赋能多维元素片，统筹城乡市场，聚焦品牌势能，报告期内多维元素片销售额突破1.9亿元，同比增长143.53%，成为桑海制药首个过亿产品。同时，通过成立大基层业务部统筹运营，进一步整合桑海制药和济生制药产品资源，品牌化经营普药，形成多品类协同发展的新局面。

品牌宣传方面，通过“电视媒体+网络媒体+户外媒体”等多媒体传播以及全年热点时节公关事件策划，提高传播效能，维持品牌活跃度和竞争力。报告期内，本版块全年实现营业收入21.58亿元，同比增长14.11%。

2.处方药业务：夯实现有存量，深挖潜力增量

处方药业务主要包括江中牌蚓激酶肠溶胶囊，桑海制药、济生制药及本年新并购的海斯制药的处方药，覆盖胃肠、心脑血管、妇科、肠道、呼吸等领域。一方面，挖掘桑海制药、济生制药现有产品潜力，推进渠道的深度开发，进一步布局二级及以下医院、社区诊所及基层卫生院等，积极应对疫情带来的负面影响；另一方面，构建学术体系，强化学术推广，加强终端推广力度，重点培育八珍益母胶囊、排石颗粒等品种形成新增长点。报告期内，因新增并入海斯制药业务，本版块全年实现营业收入4.53亿元，同比增长27.04%。

3、大健康产品及其他：创新商业模式，培育潜力产品

大健康产品主要包括初元系列产品、参灵草、益生菌系列产品等。报告期内，大健康业务创新商业模式，开发培育潜力产品。“初元”品牌坚持“术后康复营养”品牌定位、以“创新传播、线上开拓、产品迭代”三大核心，实现初元产品稳步增长。“参灵草”品牌坚持“可以喝的冬虫夏草”定位、结合神州载人飞船、吴晓波跨年晚会等热点事件开展公关，抓重点市场，推动参灵草在品牌、渠道方面影响力提升。线上业务方面，推出焕采酵素、江中益童健脾八珍糕、国色天香益生菌等一系列新产品，持续夯实与阿里、京东及拼多多的合作关系，开拓抖音、快手等渠道，不断强化消费者互动，深耕自营流量池，推动线上业务稳步增长。报告期内，本板块全年实现营业收入2.45亿元，同比增长31.24%。

（三）聚焦主业、外延并购，丰富产品结构

2021年9月，公司通过股权转让及增资方式取得山西省晋城海斯制药51%的股权，整体投资约2.2亿元，为公司胃肠护城河提供重要产品支撑。海斯制药以治疗型化药为主，其核心产品有“贝飞达”双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊、雷贝拉唑钠肠溶片等。项目的实施，有助于公司补充胃肠治疗性用药，进一步夯实胃肠领域核心业务布局。

（四）激活机制、夯实内功，提高发展质量

1、搭建平台引进人才，构建研发创新管线

公司始终以“遵循传统中医药理论”为使命，围绕“聚焦胃肠”核心理念，致力成为中医药、活菌药物、大健康产品创新的引领者。报告期内，搭建“三院六室”研发架构，完善激励机制，加强人才引进，通过自主研发、项目引进双轮驱动的研发模式，推进十四五科技创新活动扎实有序开展，逐步构建江中特色研发创新管线。报告期内，启动“治疗IBS（肠易激综合征）、IBD（炎症性肠病）用途的益生菌新药联合开发项目”；中药固体制剂国家工程研究中心纳入新序列管理；参与2个国家课题结题，获批1个省级重点研发计划、1个省级中管局重点研究室；参灵草成功伴飞神舟十二号、十三号，主要原材料太子参种子完成神舟十二号搭载并开展太空育种研究。报告期内，公司荣获中国食品工业协会科学技术一等奖、2021年度中国商业联合会科学技术进步二等奖。

知识产权及商标方面，报告期内公司新获得国内发明专利授权4项，实用新型专利授权19项，国际发明专利授权3项，新增注册商标87项。

2、智数工作持续深入，绿色智造再添“成色”

报告期内，公司深入推进智能制造升级，继续保持绿色环保与智能制造在行业的领先地位，2021年荣获多项国家、省市大奖：国家节能标准化示范项目“高分”验收、江西省生态文明先进集体、江西省智能制造标杆企业、华润集团社会责任奖、入选江西首批绿色技术创新企业培育名单、罗亭提取基地获评“2020-2021年华润集团智数化标杆单位”。

公司科创城现代中药生产基地一期项目的建筑主体结构已完成封顶，该项目从设计源头开始，便严格执行“绿色工厂、智能制造”的设计理念，落成后将进一步助力江西省中医药强省战略落地。

3、首次实施股权激励，建立长效激励机制

公司坚持“人才强企”思路，积极培育经营管理人才、科技技术人才、岗位技能人才。为进一步推动公司建立健全长效激励约束机制，根据国务院《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》文件精神，公司首次实施限制性股票激励计划，成为华润体系内首家实施股权激励计划的上市公司，进一步调动公司核心骨干人才的积极性，推动公司做强做优做大。

4、多措并举强化投资者沟通，持续提升资本市场形象。

以“规范信息披露、强化投资者沟通，构建成果共享”为宗旨，切实保障投资者权益，构建和谐互信的投资者关系。公司形成在定期报告披露后及时召开业绩说明会的沟通机制，增加中小投资者与公司高管直接的互动交流机会。为进一步提高投资者回报，公司在实施年度权益分派外，首次实施前三季度利润分配，提高投资者获得感。报告期内，公司在上海证券交易所年度信息披露评价获A级（最高级）。

二、报告期内公司所处行业情况

（一）行业发展现状

在经历了2020年疫情影响下的低潮期后，2021年医药行业迎来了大幅反弹，但低潮期基础上的大幅反弹背后是医药行业增速总体稳中趋缓；国家带量采购、医保目录动态调整及DRG、DIP付费试点等重大政策常态化开展，加快了行业的变革与重构，进一步推动医药产业的转型升级与高质量发展，医药企业面临经营模式变革与创新的挑战。

从中医药行业发展趋势看，我国人口老龄化趋势加剧，消费升级浪潮开启，为中医药发展带来重大发展机遇，将带动中医相关服务、中药及相关衍生健康产品产业发展。从中医药产业政策来看，国家陆续出台数个重要政策，多措并举促进中医药产业健康发展，中医药传承创新发展迎来多重政策利好。2021年2月，国务院印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，推动中医药和西医药相互补充、协调发展。2021年6月，国家卫健委、国家中医药局联合印发《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，就加强综合医院中医药工作，从多个方面提出多种措施切实推动综合医院中西医协同发展。2021年12月国家医保局、国家中医药管理局联合印发《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，明确指出中医医疗机构可暂不实行DRG付费。上述重要政策的落地，有助于我国中药行业突破原有发展瓶颈，迎来新的发展机遇。

2021年全国规模以上医药制造业实现营业收入29,288.50亿元，同比增长20.10%（2020年为同比增长4.5%）；实现利润总额6,271.40亿元，同比增长77.90%（2020年为同比增长12.8%）。

（二）周期性特点

长期来看，医药行业周期性特征并不突出，但具体的药品品种受适应症的高发季节或疫情等特殊情况的影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。

（三）公司所处的行业地位

公司拥有“江中”、“初元”两个驰名商标和“杨济生”、“桑海”两个江西省著名商标。据世界品牌实验室（WordBrandLab）发布的2021年《中国500最具价值品牌》排行榜，“江中”品牌价值291.15亿元，较去年增值26亿元，位于医药行业第6位。

江中牌健胃消食片连续18年蝉联中国非处方药生产企业及产品综合统计排名（中成药-消化类）第一名，并荣膺中国非处方药黄金大单品称号；江中利活牌乳酸菌素片荣获西鼎会“品牌锋榜”、西湖论坛“最受药店欢迎的明星单品”。

三、报告期内公司从事的业务情况

（一）主营业务

公司主要从事药品和大健康产品的生产、研发与销售，在证监会行业分类中属于医药制造业。

1、非处方药

主要产品有公司本部的健胃消食片、乳酸菌素片、复方草珊瑚含片等，控股子公司桑海制药和济生制药的多维元素片（21）、牛黄蛇胆川贝液、风寒感冒颗粒、复方鲜竹沥液、复方瓜子金颗粒、氨咖黄敏口服溶液、夏桑菊颗粒、川贝枇杷胶囊等；控股子公司海斯制药的双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊等。

2、处方药

主要产品有公司本部的蚓激酶肠溶胶囊、痔康片、舒胸颗粒等，控股子公司桑海制药和济生制药的八珍益母胶囊、肾宝胶囊、排石颗粒、黄芪生脉饮、珍菊降压片、双橘颗粒等；控股子公司海斯制药的雷贝拉唑钠肠溶片、注射用伏立康唑、注射用盐酸溴已新、盐酸氯普鲁卡因等。

3、大健康产品及其他

主要包括初元和参灵草。初元主要为营养饮品，其中初元复合肽营养饮品主要成分是肽，是由不同小分子活性蛋白搭配研制的产品；参灵草主要成分为西洋参、灵芝、冬虫夏草（或虫草菌粉）；还包括胖大海菊花乌梅桔红糖（原名：亮嗓）、古优氨基葡萄糖钙片、江中利活益生菌和锐洁消毒湿巾等。2021年新上市江中益童益生菌，江中益童八珍糕、焕采酵素、珍胶燕等新品。

（二）经营模式

1、采购模式

公司本部生产所需原材料由公司采购部统一集中向国内外厂商或经销商采购，根据各生产基地的需求量、结合原材料采购策略、采购周期下达采购订单；主要子公司桑海、济生、海斯等所需原材料由各子公司按照采购管理制度完成寻源、招标、合同签订、订单下达等采购相关工作。部分大宗公用物料实行集中采购。采购方式一般采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、询价采购、单一来源采购等五种方式。

2、生产模式

秉承质量、安全、环保第一，推行精益生产为核心的高效制造。大力推行安全生产、节能环保、柔性生产、精益制造及智能制造。公司生产安排以市场需求为导向，结合产品销售特性及安全库存，科学合理制定年度、月度、日生产计划。公司大力推进EHSQ管理体系及卓越运营管理体系建设，以EHSQ、GMP、ISO、HACCP等管理体系为基础，搭建公司产品生产、质量管控、安全环保、职业健康管理模式。从原料采购、人员配置、设备管理、生产过程、质量控制、包装运输等方面，严格执行法律法规相关规定。对原料、辅料、包装材料、中间产品及成品进行全过程检测及监控，确保产品质量安全。

3、销售模式

公司非处方药销售终端主要为药店和基层医疗终端；处方药销售终端主要为二级医院、诊所、卫生院等基层医疗机构，以代理销售为主；大健康产品的销售终端主要为大型商场、超市及卖场。非处方药、大健康产品销售主要采取经、分销商覆盖为主、大型连锁药店及大型商超直营等为辅的方式，公司主要负责产品的广告及宣传投入，并参与终端推广及经、分销商维护等。公司也积极发展电商销售渠道，目前主要布局于天猫、京东、拼多多、小药药、壹药网、药师帮、叮当快药、平安好医生、康爱多、健客、泉源堂等平台，销售模式为B2B、B2C模式。

（三）主要业绩驱动因素

本报告期内，公司实现归属于母公司所有者净利润5.06亿元，较上年同期增长0.32亿元，增幅6.74%。

四、报告期内核心竞争力分析

报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

公司始终坚持以遵循传统中医药理论为使命，依靠先进的制造工艺技术，本着追求极致的精神，将传统的中医药理论与现代的科研技术平台相结合，制造出享誉世界的中医药产品。

历经多年发展，公司着力在科研、生产、营销方面打造自身的核心关键技术和市场优势。依托“中药固体制剂制造技术国家工程研究中心”、“蛋白质药物国家工程研究中心”、“创新药物与高效节能降耗制药设备国家重点实验室”和“航天营养与食品工程重点实验室江中制药基地”等研发平台，提升研发实力，引领创新药物和健康产品创新发展；以“制造文明”为核心，依托优越的生产基地和极致生产理念，打造生态化的生产环境，引进世界尖端的生产设备，追求精益求精的制造生产工艺，建立苛刻的质量检测标准，制造让世界刮目相看的极致产品；依托多年在非处方药、保健品领域形成的强大渠道覆盖和终端管理能力，不断在细分市场做优品牌，做大品类。

在企业发展过程中，集中体现的竞争优势有：建立在传统中医药文化理论体系上的持续产品研发优势；一批高素质的营销团队；两个全国驰名商标；十万家以上的可控药店终端；在市场细分领域不断稳固并提高产品市场占有率的成功经验。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现营业收入28.74亿元，同比增长17.72%；归属于母公司所有者净利润5.06亿元，同比增长6.74%。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

随着“中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要”的发布，对于医药健康产业，国家明确提出要健全多层次社会保障体系和全面推进健康中国建设。结合现阶段外部环境，“十四五”期间医疗健康产业的机遇与挑战并存：一方面，国家带量采购常态化、医保目录调整、DRG医保支付改革等一系列医改重大政策的持续推进，以及相关法律法规的颁布实施，将进一步敦促行业变革、产业链重构；另一方面，随着经济社会的发展，健康中国战略的持续推进、人口老龄化趋势加速、慢病管理的需求增强等宏观环境变化，为医药行业长期发展带来重大机遇。

对于中医药产业而言，随着“推动中医药传承创新”被列入国家“十四五”规划，中医药行业将进入新的历史发展时期，呈现新的发展格局。中医药将更好的发挥在疾病预防、治疗、康复中的独特优势，中医药在慢病、大流行病的预防、诊疗及康复阶段将发挥重要作用，具有独特产品优势、消费属性较强的品牌中药大单品将有望在行业竞争中脱颖而出。

(二)公司发展战略

立足中医药行业，走品牌创新驱动之路，成为大众百姓信赖与尊重的企业，并致力成为“中医药传承与创新的引领者”。围绕“聚焦OTC、发展大健康、补强处方药”三大业务重点，通过“内生发展、外延并购”双轮驱动，以“内涵增长、外延并购、创新研发、精益生产、智数赋能”五大核心举措，力争“十四五”末实现“再造一个江中”的目标。

(三)经营计划

2022年是“十四五”加快发展的提速年，公司深刻认识到内外部环境变化带来的新挑战，将在行业变革的浪潮中进一步解放思想，围绕成为“中医药传承与创新的引领者”、“家中常备药的践行者”的愿景，稳中求进、奋发笃行，在“十四五”良好开局基础上，以更优异的成绩迎接党的二十大胜利召开。2022年力争实现营业收入18%左右增长，费用率46%左右。主要思路和举措如下：

1、非处方药类业务：构建江中、利活双强品牌

持续构建胃肠品类护城河，强化大单品策略，延伸构建补益、咽喉等优势品类。脾胃品类方面，夯实日常助消化绝对领导地位，跨界联动美食流量平台，生产内容、制造话题，通过口碑种草，强化“开胃助消化”“药食同源、安全无副作用”的产品认知，同步寻求并购新产品标的，开拓品类新机会。肠道品类方面，打造乳酸黄金单品，强化“肠道日常调理”定位，实现品牌+渠道双轮驱动，持续广告投入，构建专家团，打造信任背书，通过升级肠道健康中国行、金牌安全联合用药，优化“联合用药+疗程推荐”，推出疗程装，实现突破上量。品类延伸上，做大健儿消食口服液，加大贝飞达、雷贝等海斯产品在OTC渠道的布局力度，“脾胃肠”联合构建护城河；补益品类方面，推动多渠道共同发力，参考乳酸菌素片推广上量模式，打造国民补充维矿首选品牌；咽喉咳喘品类方面，唤醒草珊瑚心智认知，整合桑海济生系列品种，以品类集群的方式，进入零售、院线及第三终端，打造潜力单品。

2、处方药业务：做好存量业务增长，强化新并购企业融合

多措并举做好现有存量业务深度开发，完善医学、产品及诊所经营学术体系，深耕心脑血管及慢性呼吸专科；强化新并购企业海斯制药深度融合，扎实推进“贝飞达”双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊、雷贝拉唑钠肠溶片、伏立康唑在原有渠道稳步上量，同步挖掘海斯制药潜力单品，拓展抗真菌类、麻醉类市场。

3、大健康产品及其他：培育大健康新品，探索新零售模式

利用江中品牌优势，丰富产品线布局，优化营销模式，探索营销传播新玩法、新体验、新高度。参灵草以“可以喝的冬虫夏草”品牌定位，逐步成为冬虫夏草深加工品类领导品牌；初元品牌持续夯实“术后康复营养”品牌心智，布局特医产品，实现突破增长；益生菌产品构建产品矩阵，针对不同年龄段，细分肠道功能，力争实现上量突破。

4、创新研发：打造创新平台，承接重大专项

聚焦胃肠健康，布局慢病健康，发展大健康，成为中医药、活菌药物、大健康产品创新的引领者。通过内“部组织重塑、构建研发飞地、外部研发共生”等形式，构建江中特色研发管线。参与国家中药产业创新中心申报，建立协同科技创新网络，加强国家重点实验室、国家工程研究中心、国家企业技术中心3个国家级平台的运行与管理。

5、智能制造：推进精益生产，打造EHS示范基地

持续智能制造水平提升，打造中药片剂连续化生产示范线，深入推进精益生产管理，建立并运行公司精益管理框架体系，完善公司精益项目管理机制。按照EHSQ工作“两坚持、两强化、两着力”的要求，对标华润集团EHS管理标准，全面推进集团EHS要素化管理落地，打造华润集团EHS示范基地。同时，积极推动江中科创城项目施工建设和新厂房搬迁，推进桑海制药、济生制药技术转型升级。

6、组织建设：打破板结，持续优化管理链

建立完善管理制度，精简优化管理流程；落实第二届人才发展大会精神，组织人才激活机制出台，优化考核评价方法，画准干部画像，加强结果运用，调优人才结构，提高人均产出，强化实绩贡献。

(四)可能面对的风险

1、行业竞争风险

随着“两票制”、“一致性评价”、“长处方”、“双通道”等政策持续推进，出现了大量处方药从医疗终端转向非处方药用药市场、处方药转换为非处方药的现象；OTC产品面临更加严峻的竞争环境。

应对举措：一方面持续加强产品品牌化建设和产品力提升，打造国民信赖的好品牌，提升产品核心竞争优势；另外一方面，加强渠道合作，挖掘渠道潜力，加速拓展医药电商渠道，提升数字化营销能力。

2、原材料价格及供应风险

在后疫情时代及国际宏观环境变化的影响下，全球供应链结构仍不够均衡和高效，后续随着全球经济的恢复性增长，商品需求与供应的矛盾仍将持续，短期内驱动价格上涨的因素仍存在，重要大宗商品价格将保持相对较高水平，可能导致2022年原材料采购成本有所上升。

应对举措：为合理控制成本，公司将继续采取全线监测、利用网络平台数据及合理分析、提前布局、策略储备、全面控制等策略，一方面加强市场价格监控及分析，提高生产预测准确性，合理安排库存及采购周期，做到统筹安排、资源优化；另一方面，在保证品质的前提下优化原材料成本结构，控制总采购成本。

3、疫情影响的不确定性风险

随着国内疫情的稳定控制，公司生产经营活动逐渐步入正轨，但未来受全球疫情蔓延的影响，疫情发展形势仍然存在一定不确定性。

应对举措：在常态化开展疫情防控的同时，加速推进营销推广、研发创新、新品上市、整合协同、外延探索、中医药科创城项目建设等一系列工作，有效降低运营风险，尽量减轻疫情对公司销售和经营业绩所带来的短期冲击。

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