上海环境（601200）2021年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

　　报告期内，公司本着“为绿色明天，点亮每一天”的企业使命，秉承“聚力环境，共创低碳时代”的价值观，致力于打造卓越的环境综合解决方案提供商。

　　（一）运营项目

　　截至报告期末，公司运营生活垃圾焚烧项目26个，共计入厂垃圾1,266.13万吨，同比增长31.14%（含委托运营的老港一期、二期），垃圾焚烧上网电量416,019.97万度，同比增长31.57%，增幅较大系福州、奉化、金华等项目投运所致；公司投资、建设、运营生活垃圾填埋项目2个，分布在上海、新昌，垃圾填埋量15.53万吨，垃圾填埋量同比下降系老港四期、奉化和蒙城填埋项目停止运营所致。老港沼气发电项目上网电量4,489.14万度，同比有所下降系老港四期填埋项目停止运营所致；运营垃圾中转站6个，共计中转垃圾114.63万吨，同比上升20.03%；运营污水处理厂4座，共计处理污水44,404.81万吨，日均处理量为121.66万吨，与去年同期基本持平。

　　（二）在建项目

　　1、生活垃圾

　　（1）成都宝林环保发电厂项目2021年4月全厂通过72+24小时试运行；

　　（2）上海天马生活垃圾末端处置综合利用中心二期工程2021年5月全厂通过72+24小时试运行；

　　（3）金华市第二生活垃圾焚烧发电项目2021年6月全厂通过72+24小时试运行；

　　（4）晋中市市城区生活垃圾焚烧发电PPP项目2021年8月全厂通过72+24小时试运行；

　　（5）福州市红庙岭生活垃圾焚烧协同处置项目2021年4月全厂通过72+24小时试运行；

　　（6）新昌县眉岱垃圾焚烧厂建设工程项目2021年6月全厂通过72+24小时试运行；

　　（7）崇明生活垃圾焚烧发电二期项目2021年10月全厂通过72+24小时试运行；

　　（8）金山永久生活垃圾综合处理厂改扩建工程（二期）项目2021年9月全厂通过72+24小时试运行；

　　（9）威海市生活垃圾焚烧厂扩建项目2021年12月72+24小时试运行；

　　（10）奉贤区再生能源综合利用中心项目2021年12月#1线满负荷试运行。

　　2、市政污泥

　　（1）青浦区污泥干化焚烧项目11月通过青浦区质监站现场验收，月底进入试生产阶段。

　　（三）拓展项目

　　危废医废：新增湖北省中部工业废弃物资源化及无害化综合处置中心项目，本项目一期总投资约6.65亿元。一期建设内容：5万吨/年工业危废收集平台、2万吨/年刚性填埋工程（10万立方库容）、1万吨/年废有机溶剂回收工程、1.5万吨/年医废危废协同焚烧处置工程以及1万吨/年废活性炭再生工程。

　　环境修复：累计完成80余项区域性场地调查和评估类项目以及环境修复工程项目。其中，在长三角区域，如上海桃浦、上海嘉定、江苏扬州、安徽池州等，成功为多个片区性工业污染场地、受污染农用地提供了专业咨询及污染修复治理服务；此外，在环渤海区域实施了华东某填埋场环保应急处置项目（中央生态环境保护督察整改项目）；在大湾区完成了东莞市“城市更新项目”的土壤环境状况调查、风险评估与修复方案编制工作，有力推动了地区生态环境改善、城市更新与产业升级。

　　技术服务：新签技术服务类合同214项。其中，园区及环卫专业规划15个、第三方监管项目12个、咨询设计等173项。新增项目遍及京津冀、长三角、大湾区、川渝城市群等17个省（市、自治区），为上海环境全面推进环保产业发展奠定了坚实的基础。

　　（四）科技创新

　　报告期内，公司获得上海市优秀工程咨询成果奖、上海市优秀工程勘察设计奖、上海市优秀发明选拔赛优秀发明银奖等奖项。

　　1、生活垃圾

　　高质量推进国家重点研发计划，《生活垃圾分类回收模式与智慧环卫关键装备》、《城镇易腐有机固废生物转化与二次污染控制技术》、《存余垃圾无害化处置与二次污染防治技术及装备》、《城镇及工业有机固废高效热解技术及大型化装备》等科技部重点研发专项顺利通过中期检查，对我国生活垃圾分类体系构建和精细化效能提升起到技术支撑作用。

　　针对垃圾量和热值快速增长、新建焚烧厂落地难、原有焚烧炉超负荷运行等问题，开发了入炉垃圾预处理水分调整、厚料层燃烧和污染物生成控制以及焚烧线高效扩容核心工艺技术，集成应用于集团下属垃圾处理厂扩容示范项目。

　　2、污水污泥

　　围绕“低碳处理、资源回收、节能降耗、降本增效”目标开展技术攻关与应用，主要集中在污水处理技术、污泥处理技术、精细化运营研究、数字化应用等方面，可实现药剂节省、污泥脱水效果提升、生产运营安全稳定达标的目的；积极探索“水务+光伏”新模式，其中，竹园一厂建设投运的一期1.69MW光伏项目，实现了污水深度处理区反冲洗泵、废水泵等关键设备运行100%由清洁能源供电。

　　针对渗滤液等高浓度废水处理需求，完成浓缩液中温催化氧化、热风干化和低温蒸发装备或样机开发，采用阻垢+分散的新型除垢技术，进行500t/d的工程应用，同时完成400t/d和300t/d两套纳滤-反渗透膜装备的自主集成和供货。

　　3、危废医废

　　推进国家科技部重大专项“固废资源化”课题的研究，打通高温熔融工艺技术路线，完成示范工程的熔融炉系统设备安装，目前进入单机调试阶段。推进市生态环境局项目“本市一般工业固废收运处置体系研究”，构建适配源头分类的收运管理机制，拓展开发多元化处理处置能力，打通一般工业固废协同焚烧途径，形成一般工业固废分级分类综合管理体系。推进市科委课题“危险废物智能管控系统关键技术及装备研发与示范”，实现对危险废物从源头到末端处置全流程跟踪管理，并建立从收集-转运-末端处置全流程，为城市安全运行和健康保障提供重大科技支撑。

　　4、环境修复

　　针对工业企业退役场地，完成技术研究与工程示范，为开展片区性工业污染场地修复项目奠定了坚实基础；在自主研发建成土壤修复项目全过程智慧化管理平台的基础上，进一步对系统进行迭代升级并拓展应用；针对非正规垃圾填埋场生态修复开展专项课题研究，增强了技术集成设计能力，研究成果将为实际修复工程提供技术支撑。

　　5、固废资源化

　　开展了湿垃圾厌氧处理沼渣以及不同种类湿垃圾深度堆肥中试试验，形成2m3/d的高温仓式沼渣快速好氧机械发酵设备，制成的沼渣堆肥产品满足NY525、GB/T33891等各项有机肥料和绿化基质标准要求。

　　完成了建筑垃圾资源化工艺系统设计和装备集成方案，为松江建筑垃圾资源化利用项目的实施提供了技术支撑。针对建筑垃圾工艺生产线中渣粉产量大、再利用难等问题，研发CLSM可控低强度材料，提高了建筑渣粉的再生利用率。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　1、生活垃圾

　　（1）宏观政策

　　2021年，是开启全面建设社会主义现代化国家征程的“十四五”开局之年，生态文明建设持续推进，污染防治攻坚战连续发力，固废领域呈现出机遇和挑战并存的发展格局。一方面，“无废城市”进入推广新阶段，“双碳目标”下市场大门即将开启，循环经济“十四五”规划出台，固废资源化将成为市场主要拉动力，固废行业从高速发展逐步向高质量发展转型。另一方面，垃圾分类导致进厂量减少、焚烧厂效益下降，加上市场萎缩、财政吃紧、国补退坡、原材料价格上涨、环保要求不断加码等因素，固废行业也面临着严峻的挑战。据此，公司一方面对外紧跟市场、积极争取新项目，对内持续提升投产项目稳定运行，打造行业示范标杆；另一方面，全面贯彻落实新《固废法》，以“无废城市”和“双碳”政策要求为导向，提升环保管理能级，接受公众和社区监督。

　　（2）行业特征

　　生活垃圾处理没有明显的周期性，宏观经济的起伏波动不会形成较大影响且生活垃圾产量和项目运营一般不受季节影响，不同地区的垃圾处理方式存在一定差异，经济发达的东部和沿海地区，因土地资源紧缺和产业导向的指引，焚烧逐渐成为主要处理方式。而经济相对落后的西部地区，因地广人稀，现阶段以投资规模较小的填埋为主要处理方式。

　　（3）上下游情况

　　行业的前端包括垃圾的收集、分类（资源回收利用）和运输，一般由市政环卫部门负责；行业的后端包括生活垃圾处理项目的投资、建设和运营。

　　行业的上游主要包括项目的工程设计及建设、设备及材料供应等；下游主要包括政府相关职能部门，如BOT协议签订部门即特许机关（市容环境管理局、城市管理局等）。垃圾焚烧项目公司向特许机关提供垃圾处理服务并收取垃圾处理费，同时与当地电力部门签订购售电合同收取上网售电收入；垃圾中转、填埋项目仅从特许机关获得垃圾处理费。

　　随着城市化进程的推进，城市生活垃圾处理需求（尤其是焚烧处理）不断增加，预计未来下游需求将随着经济发展持续增长。

　　2、市政污水

　　（1）宏观政策

　　随着中国进入生态文明新时代，全面建设小康社会的目标也给水环境治理带来了新的发展要求。“十四五”开局以来，政府在污水处理领域推出了一系列补短板政策，针对城市黑臭水体治理、城镇污水处理提质增效、长江保护修复、黄河生态保护治理、重点海域治理、农业农村污染治理等方面重点发力。国家对污水处理设施的运营标准要求越来越严，排放标准越趋严格，人民对水环境改善的感知也逐步成为衡量污水排放的重要依据。污水处理提质增效、污水资源化利用已成为城镇污水治理行业发展的重要需求，高质量升级迫在眉睫。

　　污泥处置方面，在“十三五”期间，国家逐步重视污泥的无害化处置，不断完善政策和体系建设。但国内现有污泥处理规模仅有12.5万吨/日，妥善处置率不足40%。在“十四五”环境治理要求持续升级和市政污泥行业监管趋势的日益严格背景下，国家陆续出台了规划、指导意见、实施方案、行动计划等系列文件，强化对污泥处置设施建设的支持力度，推动我国污泥处理处置资源化与无害化的进程。

　　公司将进一步强化市场优势，巩固市场地位，提升现有市政污水、市政污泥项目的运营管理效率，致力拓增园区式发展。同时，公司将抓住长三角一体化、长江经济带发展机遇，深入发掘污水、污泥、水环境治理等潜在市场机遇。

　　（2）行业特征

　　市政污水处理没有明显的周期性和季节性特征。如果细分行业的投资决策、招投标、支付账款等流程具有一定的季节性安排，则会使水处理行业表现出某些季节性特征。随着我国水资源紧缺和污染问题日益突出，国家从发展战略的角度将不断加大对污水处理行业的支持，预计行业投资仍将稳定增长。污水处理行业客户可分为工业和市政两类，我国工业重心偏向东部地区，污水处理的需求也较大；市政行业对水处理的需求具有普遍性，人口聚集区的污水处理需求较大。

　　（3）上下游情况

　　行业的前端包括原水收集与制造（水利工程）、自来水的生产、供水；后端包括污水处理、中水回用及污水排放等。公司污水处理业务处于行业产业链后端。

　　行业上游主要包括相关设备制造和电力供应等行业。下游主要包括政府相关职能部门，如BOT协议签订部门即特许机关。污水处理项目公司向特许机关提供污水处理服务并收取处理费。

　　上游设备制造商具有较强的议价能力，其行业技术水平的提升有利于污水处理行业降低成本、提高盈利能力；同时行业的快速发展也将带动设备、电力等需求的增长，促进上游企业发展。此外，随着城市化进程的推进，污水处理需求日益增长，预计未来下游需求将随经济发展持续增长。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　上海环境集团股份有限公司（SH601200）成立于2004年，于2017年3月在上海证券交易所上市。作为国内固废行业起步最早的专业环保企业之一，本着“为绿色明天，点亮每一天”的企业使命，秉承“聚力环境，共创低碳时代”的价值观，致力于打造卓越的环境综合解决方案提供商。

　　（一）主要业务

　　公司“十三五”期间的主要业务为“2+4”，即以生活垃圾和市政污水为核心主业，同时聚焦危废医废、土壤修复、市政污泥、固废资源化（餐厨垃圾和建筑垃圾）等4个新兴业务领域，从规划、设计、咨询、研发、监测、监管、投资、建设、运营、工程总承包等环节全方位、全过程提供顶层设计和定制化服务。面向“十四五”，上海环境明确了从“2+4”演化升级到“环境治理+”的战略愿景，确定了“规划咨询、生态修复、代建代管”三项轻资产业务和“生活垃圾、危废医废、污水处理”三项重资产业务为主线，轻重并举、双轮驱动的发展定位。

　　1、生活垃圾

　　（1）生活垃圾焚烧发电，指对城市生活垃圾进行焚烧处理并发电，实现城市生活垃圾的减量化、资源化、无害化。截至报告期末，公司投资、建设、运营生活垃圾焚烧发电项目共27个，主要分布在上海、成都、青岛、威海、漳州、南京、洛阳、太原等地。

　　（2）生活垃圾填埋，指对生活垃圾进行卫生填埋处理。截至报告期末，公司运营生活垃圾填埋项目共2个，位于上海和新昌两地。

　　（3）生活垃圾中转，指将收集的垃圾进行压缩等预处理，并转移到大型运输车辆，再运输至后续垃圾转运设施或处理设施的过程。截至报告期末，公司投资、建设、运营生活垃圾中转站共6个，均位于上海。

　　2、市政污水

　　市政污水处理，指为使污水达到排水某一水体或再次使用的水质要求对其进行净化的过程。截至报告期末，公司投资、建设、运营市政污水处理项目共4个，另有受托运营项目3个，分布在上海、成都两地。

　　（二）经营模式

　　报告期内，公司主要以BOT、PPP、TOT等模式开展主营业务。BOT模式是PPP模式的一种，在项目初期需投入大笔资金以完成项目建设，后续通过特许经营期的运营获得收入，收回投资并获得投资收益。TOT模式是与业主签署资产转让协议，为业主提供投资、建设和运营等服务，并在项目所在地设立项目公司作为投资运营的主体，按照处理量和约定的价格收取处理服务费用，取得运营管理业务收入。公司已形成标准化的项目开发模式，具体体现在以下方面：

　　1、项目取得

　　公司向地方政府递交标书。地方政府通过市场化招投标等方式，综合考虑项目报价、技术方案、投资商资本规模和经营业绩等各种因素，并就项目建设运营的具体细节、处置费定价等商业条款进行谈判，选定最合适的投资商。公司拥有丰富的项目经验，能实现项目的可靠运行，在项目投资环节具有显著优势。中标后，公司与特许经营权授予方签署草签文本，待项目公司成立后，由项目公司与特许经营权授予方签订正式特许经营协议，负责项目的投资及后续建设、运营。

　　2、项目建设

　　项目建设环节阶段涉及大规模资金投入，除了进行项目设计、工程施工、设备采购及安装、项目调试、试生产及竣工验收等工作外，还需完成环保方面的审批，主要包括向主管部门申报《建设项目环境影响报告书》并获得批复、申报试运营并获得通过、申请项目竣工环境保护验收并获得通过等。公司具有全产业链一体化的运作优势，在项目建设的主要业务环节积累了丰富的知识和经验，与具备专业资质的工程设计院、设备材料供应商、工程建设服务商等单位建立了良好的长期合作关系，能提供高效的项目建设服务，并可合理安排建设工期，提高项目建设速度。当项目所需的全部设备和设施安装完毕后，公司参与整套系统的调试及试运行，结合调试结果对系统进行优化完善，确保整套系统的处理能力和污染控制能力等各项运行技术指标满足测试要求，达到使用状态并完成初步验收；收到初步验收合格证后，经过一段时间稳定性运营，按相关规定对项目的运营质量进行测试并完成最终验收。

　　3、项目运营

　　生活垃圾焚烧发电项目在特许经营期间，BOT协议业主方按协议规定向项目公司交付垃圾，项目公司通过垃圾焚烧获得垃圾处置费和发电收入。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整、物价指数、上网电价等变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照BOT协议约定相应调整垃圾处置费；项目运营产生的上网电力由电力部门全额收购，并按相关规定给予电价补贴。

　　城市生活垃圾填埋项目在特许经营期间，项目公司对BOT协议业主方按规定交付的垃圾进行填埋处理并收取垃圾处置费。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整、物价指数等变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照BOT协议约定相应调整垃圾处置费。

　　城市生活垃圾中转项目在特许经营期间，项目公司根据BOT协议约定负责将运输至中转站的垃圾压缩转运至指定场所并收取中转运输费。运营期间，亦可根据物价等因素按BOT协议约定的调价机制调整垃圾处置费。

　　市政污水处理项目在特许经营期间，项目公司按照污水处理量和约定的水价收取水处理服务费用，取得污水运营管理的业务收入。运营期间，可根据BOT协议约定的调价机制调整水价。

　　特许经营权到期后，在协商一致的情况下可续约，如未续约，公司将项目正常运行的固定资产及配套资产全部无偿移交给政府。

　　4、盈利模式

　　对于BOT项目，主要通过补贴费取得收入、实现盈利；焚烧发电项目另通过发电上网取得售电收入；部分填埋项目另有沼气发电收入。根据2012年国家发展和改革委员会发布的《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发改价格[2012]801号），自2012年4月1日起，2006年1月1日后核准的垃圾焚烧发电项目均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元（含税）；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价。

　　2020年9月，财政部、发展改革委、国家能源局发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，明确生物质发电项目，包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82500小时。在未超过项目全生命周期合理利用小时数时，按可再生能源发电项目当年实际发电量给予补贴。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，所发电量超过全生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　（一）最强的社会责任感

　　公司始终关注客户、百姓等相关者的共同利益，以环保教育、科普基地和示范标杆为项目目标，接受公众和社区的直接监督；作为国内首个采用湿法烟气处理工艺的企业，烟气实际排放数据远远严格于欧盟2000标准；公司连续多年荣获“中国固废行业十大影响力企业”、“中国固废行业最具社会责任企业”、上海市首批“安全文化建设示范企业”等称号，同时运营多座被国家住建部评定等级为AAA生活垃圾焚烧发电项目的环保企业。

　　（二）领先的专业能力

　　公司拥有国内首个建设千吨级、进口炉排技术的生活垃圾焚烧发电项目；建设和运营目前世界规模最大的生活垃圾焚烧发电厂（老港再生能源利用中心，9000吨/日）；掌握各种烟气处理工艺，工程业绩覆盖干法、半干法、湿法和各种组合工艺；国内首个使用“半干法/干法”先进组合烟气净化工艺、也是国内首个使用更为先进的“干法/湿法”烟气净化组合工艺的企业；熟悉各种主流炉排技术，单台炉业绩覆盖250吨/日、400吨/日、500吨/日、600吨/日、750吨/日，平均单厂规模位居国内前列。

　　（三）一流的技术平台

　　承担全国城镇环境卫生标准化技术委员会主任委员、住建部市容环境卫生标准化技术委员会主任委员等行业管理职能；拥有4个国家高新技术企业，1个全国百强院士工作站，3个市级工程技术研究中心，2个产业技术创新联盟，1个博士后工作站。

　　承担国家高技术研究发展计划、国家科技支撑计划、国家科技惠民计划、国家水专项等重大重点科技攻关项目近百项。截至报告期末，获省部级及以上各类科技、咨询类奖项百余项，其中：国家级奖励37项，省部级奖项107项。截至报告期末，公司拥有专利242项，其中发明专利46项；拥有软件著作权50项；编制并发布标准83项，其中主编标准32项。

　　（四）权威的专家团队

　　拥有一批国务院政府特殊津贴专家，住建部、科技部、环保部专家，上海市领军人才等市容环境卫生行业的权威专家；拥有专业的技术、建设、运营团队，其中，上海市科委专家14人，绿化市容行业领军人才2人，正高级工程师19人，中高级职称技术人员600余名；拥有一批具有丰富实践经验的专业技术人员，焚烧厂运行及检修人员超过1000名。

　　（五）先进的管理体系

　　公司吸收消化北美固废行业引领企业——WheeabratorTechnoogiesInc.最成熟的管理体系，管理标准与国际接轨；构建远程实时监控中心，采用美国OSIsoft公司的PISystem数据基础架构，从多个数据源采集、分析、可视化大量高保真时间序列数据，实现了运营智能化。实时掌握各厂运行情况，并提供远程诊断和后台支持保障；开发了针对垃圾焚烧厂智能化运行、检修、维护平台，该平台采用美国IBM公司的Maximo系统，通过自主研发适合垃圾焚烧行业管理需求，实现运行流程明确化、检修周期智能化、检修方法规范化、检修成果智能化的运行检修一体化管理平台。

　　（六）强大的控股股东

　　公司的控股股东——上海城投（集团）有限公司，成立于1992年，由上海市国有资产监督管理委员会全资持有，是专业从事城市基础设施投资、建设、运营管理的国有特大型企业公司，注册资本500亿元，信用等级AAA；拥有一批覆盖金融、财务、法律、环保、PPP政策等方面的专家顾问团队。

　　（七）丰富的业绩经验

　　作为国内固废行业起步最早的专业公司之一，公司积累了丰富的固废项目投资、建设和运营经验，始终处于行业第一梯队的领先地位；深耕上海，拥有上海约80%的生活垃圾末端处置市场份额；拓展全国，在成都、青岛、威海、漳州、南京、太原、洛阳、蒙城、奉化、晋中等地建成多个示范性标杆项目。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　报告期内，公司实现营业收入71.02亿元，同比增加57.41%；归属于上市公司股东的净利润6.87亿元，同比增加9.77%。截至2021年12月31日，公司总资产292.77亿元，归属于上市公司股东的净资产98.43亿元，资产负债率59.46%。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1、生活垃圾

　　生活垃圾焚烧发电技术在发达国家一般都经历卫生填埋、垃圾焚烧、资源回收利用三个阶段，并已形成“源头避免-资源利用-末端处置”的源消减管理战略。目前，焚烧发电在发达国家已经广泛应用并成为主流方式，焚烧设施开始趋向于集约化和规模化，二次污染控制部分投资不断上升，领先企业纷纷通过并购强化设计研发能力、延伸业务产业链、抢占市场份额并进入细分领域。

　　目前，我国生活垃圾处理已全面进入焚烧阶段且处于行业成熟期，综合化、规模化、专业化是行业发展的必然方向。参考国外垃圾处理发展历程，预计未来几年炉排炉焚烧处置仍将是我国的主流技术。随着垃圾分类的逐步推广和新技术的应用，未来将逐步向资源化方向发展。

　　“十四五”期间，垃圾焚烧仍是固废行业核心，生活垃圾处置需求仍存增长空间，但增速趋势放缓，“十四五”首年增量已占“十四五”时期预计增量（22.4万吨/日）的三分之一，焚烧规模逐渐变小，新增项目平均单体规模首次跌至1,000吨/日以下，“十四五”剩余期间增量将持续下行，竞争不断加剧。受国补退坡政策影响，2021年正式进入竞争报价时代，对企业的发电效率提出了更高要求。目前，我国焚烧发电行业的布局抢滩已白刃相接，焚烧市场占有率前10家企业合计市场占有率已达80%，市场格局基本形成并趋于稳定。领先企业基本为全产业链模式，通过全产业链、多元化模式拓展市场，生态资源化园区模式也成为热点。对比行业竞争对手，公司在焚烧发电行业有着较强的技术先发优势（国内领先的垃圾焚烧发电技术和烟气控制技术）、一流的技术平台（环境院）、丰富的业绩经验（国内第一梯队）、良好的品牌信誉（最具社会责任感企业）、稳定的专家团队、领先的运营能力（同时运营多座AAA级焚烧的专业环保企业）和较强的融资能力（国资背景），多次被评为“固废行业十大影响力企业”，但公司市场份额有待进一步提高。未来将重点关注小吨位焚烧、热解等技术的研发和应用，布局分散式焚烧项目，并不断提高焚烧发电效率。

　　2、市政污水

　　目前，国内多家大型水务企业纷纷布局抢占城镇污水处理行业，形成了活性污泥法为主流、生物膜法和膜法等工艺并存的技术路线。未来，拥有核心技术的专业运营公司相比单纯投资型企业，将获得更明显的市场优势。除此之外，今年十部门发布的《关于推进污水资源化利用的指导意见》，对污水资源化提出了更高要求，加上碳达峰、碳中和目标的部署，未来污水行业在减污降碳道路上将迎来革命性变化。相比行业竞争对手，公司具有超大型污水处理厂稳定运行和提标改造经验，工艺改造、工艺技术、运营管理等能力较强（运营竹园一厂市政污水BOT项目近20年），团队经验丰富，但公司污水项目拓展能力有待提升，市场份额有待进一步提高。今年，公司也探索了在污水处置设施上布局光伏发电，推动污水领域的碳减排工作。未来公司将进一步加大科技研发和技术改造，落实减污降碳。

　　3、危废医废

　　国外危废行业发展大多经历产业爆发-竞争萧条-并购整合等发展历程，并已形成较为完善的危废处置管理体系，危废行业逐渐形成规模化、区域化、专业化特点。

　　危废处理行业是一个以法律法规和政策为引导，通过物理、化学、生物等技术方法对危险废物进行处理而实现资源化回收利用和终端处置来盈利的行业。近年来，随着我国工业化和城市经济的高速发展，工业废物及医疗废物的产生量急剧增加，在政策和市场需求扩张的双重驱动下，我国危废处理行业也逐渐步入快速发展期。

　　目前，我国危险废物行业已进入快速成长期，政策和监管趋严有效驱动危废市场的快速释放，尤其是2020年始新冠肺炎带来的大量医疗废物的安全处置需求，行业主管部门已经出台医疗废物处置设施的建设规划和要求，将进一步驱动医疗废物及危险废物的市场发展；拥有专业能力的龙头公司和具有资金优势的大型企业纷纷加强资源整合与布局，但由于资质壁垒、技术壁垒和资金壁垒，行业内企业格局仍显分散，资源化利用、无害化处置（焚烧、填埋、物化等）等多种方式并存。2021年，国务院发布了《国务院办公厅关于印发强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案的通知》，对危废监管、无害化处置、资源化利用能力提出了更高要求。危废管理持续加码，市场逐渐趋于理性，处置能力的优化、资源化和无害化将是“十四五”期间危废行业发展的重点。除此之外，生态环境部等三部门联合印发《危险废物转移管理办法》，对违法行为多发的转运环节提出严格的管理规定。

　　目前，危废行业布局抢滩已经开始，大型环保企业纷纷通过资源整合扩大市场规模，跨界资本企业也通过外延式并购快速切入危废市场，市场竞争激烈。对比行业竞争对手，公司管理的上海市固体废物处置有限公司是上海市内唯一一家集填埋、焚烧、综合利用“三位一体”的综合型危险废物与医疗废物处理处置单位，也是国内规模最大、综合处置能力最强、资源利用效率最高、技术工艺水平最先进的危废医废处置静脉产业示范基地；连续多年荣获“中国危废综合处理年度标杆”、“中国危险废弃物领域专业化运营服务年度标杆企业”等称号，危废焚烧及填埋处置设施的稳定运营能力处于领先地位，但市场份额有待进一步提高。未来，在政策引导下，公司将进一步储备多类型危废资源化处置技术，推动科研成果转化，扩大市场份额，并加快信息化管理手段的应用，提升公司的医废、危废管理水平。

　　4、土壤修复

　　2021年作为“十四五”时期深入打好污染防治攻坚战的开局之年，土壤修复行业仍处于重要的发展机遇期。随着我国对土壤环境监管和治理力度的加大，如今不少曾被污染的土壤正在逐渐得以恢复。目前，全国大部分省市都已出台土壤污染防治的相关政策及技术导则、资金支持方法，与此同时，全国多个省市也提出了土壤修复的发展目标。在一系列连续性政策的推动下，土壤修复行业竞争也渐趋激烈，越来越多的国企、央企加入到土壤修复行业中来。从市场份额占比中可以看出，行业寡头局面被逐渐打破，但土壤修复行业对技术要求相对较高，具有核心技术的环保公司有一定竞争优势，目前还未出现一家土壤修复技术绝对超前的企业。

　　近年来，生态修复行业逐步从单一土壤修复延伸到山水林田湖草沙冰一体化生态修复，市场也逐步转型为“生态修复+”模式，更加强调企业自我造血能力，利用生态修复带来的环境变化、生态产品和土地价值实现经济收益。对比行业竞争对手，公司以上海污染场地修复工程技术研究中心为依托，拥有“环保工程专业承包”一级资质，已形成重金属污染土壤的深度稳定化、固化处理技术等多项核心技术并应用于实际工程中。随着“生态修复+”模式的开发，公司也在不断转型业务开拓模式，储备核心技术，以更快的速度响应市场需求，加快市场布局。截至报告期末，累计完成80余项区域性场地调查和评估类项目以及环境修复工程项目。其中，在长三角区域，如上海桃浦、上海嘉定、江苏扬州、安徽池州等，成功为多个片区性工业污染场地、受污染农用地提供了专业咨询及污染修复治理服务；此外，在环渤海区域实施了华东某填埋场环保应急处置项目（中央生态环境保护督察整改项目），是公司彰显国企担当、深入贯彻习近平生态文明思想，助力地方打好污染防治攻坚战的重要体现；在大湾区完成了东莞市“城市更新项目”的土壤环境状况调查、风险评估与修复方案编制工作，有力推动了地区生态环境改善、城市更新与产业升级。

　　5、市政污泥

　　国外发达国家的污泥处理大多经历了卫生填埋、干化焚烧、好氧堆肥、厌氧消化、土地利用等阶段。目前，干化焚烧或成为主流技术，尤其在日本、瑞士等土地资源紧缺型国家已成为主体。

　　目前，国内污泥排放监管日趋严格，在“十三五”期间，国家逐步重视污泥的无害化处置，不断完善政策和体系建设。随着“十四五”期间环境治理要求的持续升级和市政污泥行业监管趋势的日益严格，国家政策法规的不断加码将有力推动我国污泥处理处置资源化与无害化的进程，政策的完善及“水十条”为污泥处理处置行业的发展带来有力的支持，污泥无害化处置率的目标、处置产能的规划、污泥处置费的来源等问题均得到了进一步落实和完善。目前污泥市场主流处理工艺为堆肥、厌氧消化、干化焚烧等。

　　对比行业竞争对手，公司在污泥协同焚烧、干化焚烧处理方面有较强的技术和人才储备，拥有松江、奉贤、金山三个协同焚烧项目和青浦污泥项目，示范效应显著。此外，可跟随公司生活垃圾焚烧项目进行同步布点、协同处置，先发优势加大；随着公司独立焚烧业绩的突破，污泥处置市场份额有待进一步提高。

　　6、固废资源化

　　（1）有机垃圾

　　国外发达国家由于控制有机垃圾进入填埋场而催生了餐厨垃圾处理技术的发展及应用，目前已经建立了健全的法律法规制度，堆肥、厌氧消化、制饲料等多种处理技术也因地制宜的并存。

　　目前，我国对有机垃圾的重视程度正在提高。2020年12月，住房和城乡建设部等部门印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》的通知，要求建立与垃圾分类匹配的运输网络、处理设施、餐厨垃圾处理，意味着垃圾分类城市必须投建产能，明确垃圾分类配套设施建设乃大势所趋；明确2025年全国生活垃圾回收利用率要达到35%；明确县级以上城市建立垃圾收费制度，完善使用者付费体系，收费将进一步改善商业模式。

　　随着垃圾分类全面推行，有机垃圾处置市场将快速扩大，但从2021年市场动态来看，厨余垃圾集中处理需求释放不及预期，餐厨垃圾集中处理需求释放平稳。在环保督查压力下，应急需求激增，在应急长期化、应急分散化影响下，分散化处理商业模式边际改善，带动分散式需求持续释放。公司目前已拥有松江区和嘉定区湿垃圾资源化处理工程2项工程业绩。未来，公司将加速资源化技术培育，探索适用于不同处置规模的技术工艺，提升处置产能，推进餐厨/湿垃圾处置设施的建设，进一步扩大处理规模。同时，进一步探索产业链一体化，打通末端资源化路径，提高设施运营效率和资源化利用能力，加快资源化新技术的储备和推广。

　　（2）建筑垃圾

　　国外发达国家在建筑垃圾源头削减策略和资源化再生利用方面已建立健全的法律法规制度。建筑垃圾作为一种资源，资源化率已经高达95%，甚至100%。如美国从源头上限制了建筑垃圾的产生量，日本则将建筑垃圾视为“建筑副产品”等。

　　伴随着无废城市工作的推进，建筑垃圾成为持续支撑固废行业增长的细分领域之一，市场空间加速释放。近年来，国家相关部委出台了一系列针对建筑垃圾资源化利用的政策和文件，推动了建筑垃圾处理行业的快速发展，如《促进绿色建材生产和应用行动方案》等，提出了推进建筑垃圾资源化利用的要求，以及开展建筑垃圾管理和资源化利用试点省建设工作。同时也提出要大力发展建筑垃圾的分类与再生料处理技术、建筑废物资源化再生关键技术、新型再生建筑材料应用技术等，提升建筑垃圾资源化利用水平。对比发达国家的建筑垃圾资源化利用率已达到75%-95%，我国建筑垃圾资源化率相对较低，且资源化产品出路不畅，未来亟需提升建筑垃圾综合利用能力。

　　目前，国内建筑垃圾尚未出现具有明显优势的行业龙头，民营企业占主流，市场集中度不高，且各家作业标准不一。从2021年市场份额来看，政府平台公司中标项目逐渐增加，民企竞争优势逐步下降。对比行业竞争对手，公司已开展建筑垃圾不同处理工艺的技术适用性研究，通过调研测试掌握建筑垃圾产量和物料性质，拥有多个建筑垃圾前期咨询业绩，同时松江区和嘉定区建筑垃圾资源化处理工程项目已经完工，但公司市场份额也有待进一步突破。未来在双碳政策背景下，公司也将努力推动资源化产品的利用路径，把碳减排融入到建筑垃圾的处置工艺中。

　　(二)公司发展战略

　　从“2+4”演化升级到“环境治理+”战略格局。深耕上海本地市场，融入“五大新城”和“韧性城市”建设、长三角一体化和长江经济带生态环保大局，多管齐下推动成熟业务渗透、明星业务加速、新兴业务培育和未来业务储备，加快业务模式升级，拓展环保管家服务，提升非电收入份额，以“规划设计、生态修复、代建代管”三项轻资产业务和“生活垃圾、危废医废、污水处理”三项重资产业务为主线，轻重并举，双轮驱动，促进横向多元化、纵向一体化发展。

　　(三)经营计划

　　1、聚焦新发展，服务国家战略新任务。聚焦长三角一体化示范区、长江大保护等国家战略，在服务国家发展大局中，谋求企业长远的可持续发展。

　　2、聚力新转型，加速科创信息（300730）化建设。进一步加快创新成果转化应用，积极推进数字化转型场景应用落地，推进智慧中转站建设，赋能企业发展，推进业务升级。

　　3、对标新要求，打造运营管理新标杆。围绕“双碳”战略，探索减碳增效新路径，进一步推行精细化管理，进一步谋求绿色发展，持续推行运营标准化管理。

　　4、瞄准新动向，推动市场拓展新突破。稳固和发展固废传统优势，积极培育新赛道新业务，主动构建合作朋友圈，力争谋求市场规模新突破。

　　(四)可能面对的风险

　　1、政策风险

　　（1）行业政策风险

　　公司所处的环境行业受到国家产业政策和行业规划的影响。未来的产业政策或行业规划若出现变化，将可能导致公司的市场环境和发展空间出现变化，如不能及时适应并调整经营策略，将给公司经营带来风险。例如，根据国家发改委2012年3月发布的《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发改价格[2012]801号），公司2006年后核准的垃圾焚烧发电项目按入厂垃圾处理量折算成上网电量（折算比例为每吨生活垃圾280千瓦时），未超过上述电量的部分执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元（含税），超过上述电量的部分执行当地同类燃煤发电机组上网电价。2020年9月，财政部、发展改革委、国家能源局发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，明确生物质发电项目，包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82500小时。在未超过项目全生命周期合理利用小时数时，按可再生能源发电项目当年实际发电量给予补贴。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，所发电量超过全生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。根据上述政策，公司投资运营的垃圾焚烧项目若不能及时纳入补贴清单，或超过全生命周期合理利用小时数后不再享受补贴，则会对公司垃圾焚烧业务的盈利能力以及现金流量造成不利影响。

　　（2）税收政策风险

　　公司目前享有多项税收优惠政策，主要为增值税即征即退政策和所得税优惠政策。若国家税收政策发生变化，导致公司及合并报表范围内的子公司不能继续享受上述税收优惠政策，将对公司的盈利水平产生较大影响。

　　2、经营风险

　　（1）BOT项目的获得、审批及实施风险

　　公司主要通过BOT模式从事各项业务，此类业务一般均属于地方政府的特许经营项目，因此未来公司能否顺利延续原有业务关系，通过地方政府的招标程序而获得并实施项目存在不确定性。此外，每个BOT项目均需获得地方环保部门、投资建设管理部门、土地管理部门等多个部门的审批和配合，而该等地方政府部门在协调征地、拆迁等工作也受制于多方面的不确定性因素。若未能顺利完成该等部门的审批程序，或受当地居民反对等因素影响，则新的BOT项目将难以实施，甚至不排除已发生部分投入但被迫中止的情形，从而可能对未来公司的业务发展、盈利水平产生不利影响。另，BOT项目建设过程中超预算投资等因素亦可能对公司的盈利水平产生不利影响。

　　（2）特许经营权到期后无法延续的风险

　　BOT项目特许经营权期限一般为10-30年，BOT协议中通常会约定在特许经营期限到期时，经双方协商并在符合国家法律和相关行业规定的情况下，未来公司可继续获得特许经营权，但仍存在特许经营权到期时因不可预期的因素而无法继续取得特许经营权的风险。

　　（3）经营地域集中和区域扩张风险

　　未来公司的经营业务存在一定的地域性特征。不同的区域市场，公司面对的供应商、政府机构、金融机构、合作单位有很大不同，如果公司经营的相关区域的政策环境出现波动，将影响公司的经营业绩。如果公司未来不断扩大项目区域，则对公司的经营和管理能力提出了更高的要求，未来可能面临管理能力不能有效满足项目需求的管理风险。

　　（4）垃圾处置费/污水处理费不能及时调整的风险

　　BOT项目的运营成本可能会出现上升，主要体现在以下两个方面：

　　一是环保要求提高：垃圾焚烧发电过程中产生的烟气、灰渣、噪音等可能对环境造成二次污染，尤其是垃圾焚烧所排放的烟气中二氧化硫、氯化氢、氮氧化物、二噁英等受到环保部门的严格监管和公众舆论的密切关注。随着公众环保意识的增强、政府对环保工作的日益重视，国家和各地方政府将制定和实施更为严格的环保法律法规，并提高现有的环保标准。为此，未来公司在环保方面的投入也将不断增加，从而会增加运营成本。

　　二是人工耗材等运营成本上升：公司项目运营的主要成本为BOT项目的无形资产摊销，除此以外还包括石灰、活性炭等生产材料以及人工成本等运营支出。若上述生产材料及人工成本出现上涨，则未来公司的运营成本也将增加。

　　由于BOT协议特许经营权的期限一般较长，运营期内因上述原因导致公司运营成本上升的可能性较大，面临因运营成本上升而垃圾处置费/污水处理费标准不能得到及时、到位的调整而导致收益下降的风险。

　　3、环保风险

　　为确保垃圾焚烧发电生产过程符合环保要求，废气、污水和固废等污染物排放达到国家标准，公司采用了一系列污染防治技术和措施。但在具体执行过程中，可能存在设备故障或人为原因导致环境保护风险，从而对未来公司的项目运营造成不利影响。

　　4、安全与质量风险

　　公司在经营过程中，有可能会因生产建设过程中出现各种事故而造成项目破坏、人员伤亡、机械设备损坏等损失，以及由人员素质、材料质量、机械设备质量、施工方法和环境问题引起的问题，都可能对公司的品牌声誉造成不利影响，并遭受同程度的经济损失，甚至导致法律诉讼。这类事故一旦发生，便会发生事故处理费和各种补偿费，同时影响整体施工进度、延迟工期。

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