*ST拉夏（603157）2021年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

　　国家统计局数据显示，2021年全国社会消费品零售总额为440,823亿元，比上年增长12.5%；限额以上单位消费品零售额164,148亿元，同比增长13.4%；其中，限额以上单位消费品中的服装鞋帽、针纺织品类零售额为13,842亿元，同比增长12.7%；限额以上零售业单位中的超市零售额比上年增长6.0%，百货店、专业店和专卖店分别增长11.7%、12.8%和12.0%。受疫情影响居民减少出行，线上消费需求明显增长，2021年全国网上零售额比上年增长14.1%，增速高于线下消费。总体上，受国内疫情汛情等因素影响，居民消费需求受到抑制，但消费持续恢复态势没有改变，仍保持稳定增长。

　　报告期内，受新冠肺炎疫情及公司关闭线下渠道经营网点、货品采购量减少及线上业务模式转型等因素影响，2021年度公司实现营业收入4.30亿元，较上年同期营业收入18.19亿元减少13.89亿元，同比下降76.36%。2021年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润约-8.2亿元，较上年度减亏10.2亿元。报告期内仍继续亏损的主要原因为：1、因受外部疫情及公司现金流紧张等因素影响，公司继续关闭线下亏损门店，由于已关闭门店的经营亏损和一次性确认装修摊销及撤柜费用等影响，导致公司经营性亏损约0.6亿元。2、报告期内公司面临较高的逾期债务，由于债务利息、逾期罚息、诉讼费用等，导致的亏损约2.9亿元。3、本报告期末因存货库龄增加，相应计提存货跌价损失约1.5亿元。4、报告期内，计提应收款项的信用减值损失约1.9亿元。5、经公司期末对商誉、长期资产等存在减值迹象的资产进行测试，相应计提资产减值损失约1.6亿元。

　　（一）2021年度重点工作

　　自2018年下半年以来，由于未能对外部行业环境做出正确的判断，以及内部战略失当、扩张过快及成本结构失衡等原因，叠加2020年以来新冠肺炎疫情的冲击，公司融资渠道关闭、资金链断裂，到期债务无力偿还，诉讼及资产冻结查封也接踵而至，面临较大的现金流压力和债务集中兑付风险，对公司生产经营产生一定不利影响。报告期内，公司管理层努力维持公司的正常运转，主要围绕以下几方面开展工作：

　　1、维持核心业务正常经营，积极推动公司发展。报告期内，虽然依旧面临资金紧张、生产经营困难的情况，公司管理层在董事会的带领下努力保持基本生产经营及核心业务的稳定。2021年度，公司实现营业收入约4.3亿元；其中线下渠道方面，公司积极推行加盟、联营、代理业务模式，并着力提高优质存量店铺的精细化管理水平，线下渠道实现营业收入约2.87亿元；线上渠道方面，通过转型品牌授权业务模式，公司业务周转及盈利能力大幅提高，全年实现授权业务收入6,045万元，较2020年度增长215%。

　　2、积极应对诉讼事项，维护公司合法权益。由于公司面临数量较多、涉案金额较高的诉讼案件，报告期内公司成立专门的诉讼及债务清查小组，认真清查和解决公司所涉及到的诉讼事项；

　　并针对重要案件组织聘请专业的律师团队，采取有效措施应对诉讼案件及其资产冻结、查封及执行情况，切实维护公司及股东的合法权益。

　　3、推动解决历史遗留债务问题，减轻公司经营负担。报告期内，针对历史遗留的债务问题，公司本着对全体股东和债权人负责任的态度，与法院、债权人及金融机构积极协商，争取债务展期、豁免、折让、和解及以货品抵偿债务等方式减轻公司负担，2021年度公司通过以货品抵偿债务等形式，实现债务重组相关收益金额合计约1.5亿元。另一方面，与部分供应商债权人达成搁置历史遗留债务、共同开展新业务的默契，增强供应商的合作信心，为业务持续发展提供支撑。此外，公司通过积极调整销售策略、增强应收款项控制力度、加大未回款催收力度等措施，降低应收款项增加的风险；本报告期公司收回以前年度未回款项约5,000万元，为业务资金周转提供支持。

　　4、稳定核心管理层及员工队伍，确保公司正常运转。此前由于公司处于业务“急变期”，公司核心管理人员及基层员工出现较大流失及频繁变动，公司运转亦受到一定影响。2021年度，公司通过持续调整人力资源政策，优化业务、岗位设置及风险管控流程等方式，提升经营管理层及关键岗位人员的稳定性；并通过调整架构，减少层级、扁平化管理等措施，适应特殊形势下的管理要求。目前公司已形成符合现阶段实际情况的核心团队，并进一步明确改善经营质量和提高盈利能力的核心目标。

　　5、加强内部控制管理，提升公司规范运作水平。报告期内，公司梳理和完善内部管理制度，制定了防范资金占用、内幕信息管理、重大信息内部报告及年报差错责任追究等制度；同时，公司进一步加强财务管理及印章使用管理，持续优化各控制环节及各部门职能，对内部控制体系中的薄弱环节进行了完善，有效提高公司风险防范能力及规范运作水平。

　　2021年度，虽然公司董事会、管理层在在极其困难的情况下，积极保持公司业务正常运转，力争消除以前年度审计报告的保留意见及争取净资产归正；但由于公司面临的各方面负担较重，报告期内公司业绩仍然亏损，诸多历史遗留问题无法得到有效解决，经审计的净资产继续为负。根据相关规定，公司A股股票可能将被上海证券交易所终止上市。

　　（二）2022年展望

　　即使A股退市，也不会影响公司正常经营，公司仍将砥砺前行、拓展业务，努力实现量和质的蜕变。2022年，“变革”仍将是公司的主旋律。公司董事会将带领公司管理层及全体员工，积极主动采取措施，以改善公司持续经营能力及经营状况，推动公司重回增长轨道。拟采取的主要措施如下：

　　1、推动历史遗留问题的出清，提升线下经营网点的店效、坪效及盈利水平。经历大规模关店，目前公司线下渠道网点数量已基本触底，未来渠道策略将转变为“开新店、开好店”，拟采取核心商圈直营，其余区域加盟、联营、代理并存，达到缩小管理半径、节约营运资本投入的效果，同时合理扩大公司业务规模。此外，2022年公司将继续提高存量店铺的精细化管理水平，通过调整货品及人员结构，以单店口径推动遗留问题出清，提升线下经营网点的店效、坪效及盈利水平。

　　2、加强品牌梯队化、年轻化、品质化建设，完成品牌的全新蜕变。公司有5个女装、1个童装、2个男装品牌，通过长期发展已积累了庞大的消费者基数，具有较高的品牌影响力和认知度。公司将按照“一牌一策、主次划分”的业务发展策略，整合经营资源推动品牌年轻化，开发相应的高品质新品，扩大潜在消费客群。截至目前，公司正在打造全新的Puea品牌，其品牌定位、产品风格及目标客群更加适应潮流趋势与市场节奏，有望助力品牌活力提升及业务规模增长。此外，公司已通过内部孵化及外部合作方式推出了USHGEE及EYEHI两个新品牌，储备未来新的业务增长点。

　　3、公司将按照“重塑品牌、保护品牌”的基本思路，继续向轻资产、高毛利、快周转的经营模式转型。2021年度，公司通过拓展品牌授权业务实现营业收入6,045万元，有效提高了公司业务周转速度和盈利能力。后续公司将继续加大品牌赋能推广力度，进一步拓展线上品牌业务涵盖的品牌、品类及平台渠道，在原有业务基础上延伸更多的业务链条，致力将旗下品牌打造成各细分领域的强势品牌。

　　4、尽快“卸下沉重包袱，实现轻装前行”。2021年度，公司通过出租不动产实现收入达5,192万元，有效提高了公司资产使用效率、降低了运营成本。后续公司将继续与债权人、法院等协商相关资产的处置方案，推动现有低效物业资产（包括总部园区物业及仓储物流资产）的出租或处置，并争取实现以最大溢价进行处置，通过剥离不符合公司战略的资产来回笼资金，以改善流动性及资产结构，为核心业务发展提供资金支持。此外，公司将继续通过有效降低老品库存，加强应收款项回笼，缓解流动性压力以稳定公司生产经营。

　　5、继续筹划债务问题解决方案，减轻业务发展负担。一方面，公司将继续与法院、债权人及金融机构等进行协商，争取一定比例的债务折让或分期付款条件，避免新增诉讼案件给公司带来的不确定性。根据公司与部分债权人的沟通，他们愿意通过债务展期、打折、豁免等方式支持公司持续发展。另一方面，筹划债务问题的整体解决方案，包括但不限于债务重组、达成和解、破产重整等方式，争取通过一揽子解决方案消除债务负担，推动公司重回良性发展轨道。

　　6、公司将持续加强管理体系及规范运作水平，为业务健康、良性、持续发展提供支撑。公司正重新梳理管理体系和绩效考核体系，倡导以业绩贡献为导向的企业内部分配机制，健全管理层和员工利益与公司长远利益相结合的激励约束机制，更好地激发公司发展活力。同时，公司将持续对内部控制体系中的薄弱环节进行完善，优化各控制环节及各部门职能。

　　7、在自身采取措施，努力脱危解困的同时，公司亦将借助主要股东文盛资产、海通证券及信达资产在融资授信、资金实力、专业能力等方面的资源和优势，通过整体业务优化重整及寻求增量资金，恢复和提升公司信用及融资能力。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　公司是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时尚集团，自成立以来始终专注于服装服饰领域，坚守“为美好生活设计”的品牌初心和发展理念，致力于为广大消费者提供兼具时尚、品质以及高性价比的服装产品。根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处的行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。

　　2021年度，国民经济呈现稳中向好发展态势，消费市场复苏势头不断增强，接触型消费加快回升，实体零售店铺经营持续向好。根据国家统计局数据，2021年，社会消费品零售总额44.08万亿元，比上年增长12.5%，两年平均增长3.9%。其中，实物商品网上零售额108,042亿元，增长12.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.5%，线上零售仍保持快速增长；按零售业态分，2021年限额以上零售业单位中的超市、便利店、百货店、专业店和专卖店零售额比上年分别增长6.0%、16.9%、11.7%、12.8%和12.0%。

　　从服装行业发展历程来看，2012年以前为行业快速增长阶段，行业处于卖方市场，企业通过批发模式快速扩张，店铺数量增速为业绩增长的主要驱动力。近年来，国内消费整体承压，服装行业增速放缓，转为买方市场，更为精细化的零售模式可以解决服装需求痛点，提升店效成为业绩保持增长的关键。由于2021年度，在促消费政策和节日消费等因素的带动下，我国服装市场销售明显改善，利润增速持续加快，盈利能力小幅提升。根据国家统计局数据，2021年度，我国服装行业规模以上（年主营业务收入2,000万元及以上）企业12,653家，实现营业收入14,823.36亿元，同比增长6.51%；利润总额767.82亿元，同比增长14.41%。据Euromonitor预测，2025年服装行业规模将增长至27,275亿元。

　　随着人均可支配收入增长，人均服装消费提升，品牌化趋势越发明显，未来行业规模整体呈平稳增长的态势。我国服装行业格局较为分散，各子行业集中度不大，行业门槛较低，在国产化、全渠道化及营销多元化的趋势下，对品牌的渠道、营销、产品及供应链管理提出更高要求。在此背景下，产品力及品牌力突出、渠道布局完善、营销定位精准的国产品牌有望获得更多发展机会。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　公司致力于为广大消费者提供兼具时尚、品质及高性价比的休闲服装产品，是大众休闲服装市场的重要参与者。2011年以来，公司坚持多品牌差异化发展战略，通过加快品牌拓展以及深化渠道布局，深度挖掘国内大众时尚服装市场的消费需求。2011年之前公司仅有LaChapee、Puea、Candie’s三个女装品牌，门店数量1,841个。2012年，公司结合当时的市场竞争状况以及自身已经具备的经营基础与核心能力（品牌及渠道影响力、供应链组织能力等），明确提出“多品牌、直营为主”发展战略，陆续推出7Modifier和LaBabité两个女装品牌，推出POTE和JACKWALK、MARCECK三个男装品牌以及8EM童装品牌等。2015年以后，公司基本停止内部新培育品牌，主要通过投资合作的方式拓展新的品牌，以形成与公司已有品牌之间的区隔定位以及独立发展。2018及2019年，根据市场环境变化及公司自身实际情况，公司开始聚焦以女装品牌为核心的品牌差异化发展方向，主动收缩非核心品牌及业务发展规模，处置非核心品牌及业务，并通过调整线下低效门店，以减少资源的低效投入。2020年以来，公司加速经营转型，启动品牌重塑战略，以目标消费者为核心，全力打造以女装品牌为核心的品牌集群；同时，为更好地运用外部资源，提高公司业务周转速度，公司将线上业务由“企划设计-自主采购-平台运营-线上销售”的传统模式调整为“品牌授权+运营服务”的新模式，实现公司向轻资产、数字化、科技化的转型，以提升整体经营效率和盈利水平。2021年度，公司线下渠道业务仍以服装零售业务为主，通过直营、联营、加盟等业务模式开展；线上渠道以品牌授权业务模式为主，收入来源主要为获取品牌授权费用，未来公司将在原有基础上延伸更多的业务链条，并相应提升线上渠道自营业务所占比例。

　　公司各主要品牌及主要经营模式如下：

　　1、主要女装品牌

　　品牌：LaChapee该品牌于2001年推出；

　　品牌：Puea该品牌于2003年推出；

　　品牌：7Modifier该品牌于2012年推出；

　　品牌：LaBabité该品牌于2012年推出；

　　品牌：USHGEE该品牌于2021年推出。

　　2、主要经营模式

　　公司聚焦于产品开发、品牌运营以及全渠道零售网络管理等产业链环节，并通过深度参与、严格把控、广泛合作的外包生产模式，建立了供应链协同体系。

　　在产品开发方面：公司紧密围绕品牌定位以及对目标消费者的分析，通过自主设计、设计工作室合作等多种方式，快速感知市场变化，满足消费者的需求。

　　在渠道管理方面：以品牌多样、形象丰富、高性价比的大众时尚服装产品为基础，公司已基本建立广泛布局、注重服务、快速响应的线下零售网络，并与天猫、唯品会、拼多多等线上平台建立稳定良好的合作关系。自2018年度，结合对经营发展中遇到问题和挑战的分析，公司在原有线下直营为主的渠道布局的基础上，结合不同品牌、不同渠道的特点，开始推行联营、加盟等新的业务模式，希望形成与线下直营渠道的有益补充。截至2021年12月31日，公司共拥有300个线下经营网点，其中直营零售网点数量为149个，加盟/联营零售网点数量为151个。同时，公司围绕消费者的全场景社交互动体验，通过整合线下零售网点与线上销售渠道，积极探索拉夏会员云、微信营销、社交电商、淘宝直播、网红直播等新零售路径。

　　2020年以来，为推动公司品牌业务结构优化调整，激发线上业务渠道的变革动力，公司将线上业务由“企划设计-自主采购-平台运营-线上销售”的传统模式调整为“品牌授权+运营服务”的新模式。在新模式下，公司采取“轻资产”的业务运营模式，根据不同品牌的定位、风格及调性，将各线上平台的不同品类、类目分别授权给不同的供应商、经销商及代理运营商，其在公司授权的品牌、品类及渠道范围内，自主开展授权商品的设计、开发、生产及销售等业务。公司不再使用自有资金采购线上货品，亦不再独立经营电商平台销售业务，转而通过品牌商标授权获取收益，具体方式包括但不限于特定平台实现的销售额（含平台扣点减去退货金额）×约定费率、授权对象年度收益×特定比例、标牌使用费用×产品件数等。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　为更好地满足国内消费者的时尚着装需求，公司始终坚定围绕核心主业，在潮流更新迅速、行业竞争激烈的国内大众时尚休闲服装市场，以具有竞争力的产品价格与布局广泛的销售渠道，已形成较强的女装品牌影响力与市场竞争力。公司综合核心竞争力具体体现在以下几个方面：

　　1、较高的品牌影响力和认知度

　　公司坚持多品牌差异化战略，已打造丰富多元化的多品牌运营体系。公司自设立初期便专注于LaChapee和Puea品牌运作；自2011年以来，为促进公司业务发展，在对细分市场需求进行充分研究的基础上，公司陆续在具备增长潜力的细分服装市场推出了7Modifier、LaBabité等女装品牌。公司现已拥有LaChapee、Puea、7Modifier及LaBabité等多个品牌风格差异互补的女装品牌。后续公司将更加注重各品牌定位的清晰化、个性化以及差异化，针对不同消费群体、不同年龄阶层打造不同的品牌定位及重点销售渠道，同时加大授权业务推广力度，进一步拓展授权业务涵盖的品牌、品类及平台渠道，充分发挥“轻资产”运营模式的优势，提高公司的业务周转速度和盈利能力。

　　2、通过二十余年的经营，积累了庞大的消费者基数

　　公司设立二十余年来，通过深度参与国内大众时尚休闲服装领域市场，为公司产品赢得了广泛的客户和会员基础，在大众时尚休闲服装消费群体中的保持一定的渗透率和品牌效应。尤其自2019年起，公司围绕消费者需求探索社群电商，通过拉夏会员云、微信小程序、社交平台等新零售渠道，积极打通线上、线下运营数据及会员体系，通过加强会员消费行为分析，以数据赋能产品及终端，实现与会员多场景链接和消费场景升级的更多可能。截止2021年底，公司累计注册拉夏云会员数量1,260余万，累计微信公众号粉丝数量超过400万，为公司向线上渠道转型及新零售模式探索奠定基础。后续公司将更加注重会员和粉丝的激活、销售转化和流量导入，更好地服务于公司品牌力、产品力及授权业务拓展。

　　3、专业化的业务信息系统和数据应用能力

　　公司已建立覆盖产业链全过程的信息系统，实现了从供应商信息到产品设计、仓储数据、物流运输、货品调配再到终端销售的信息全覆盖，保持整个产业链的信息畅通和货品管控，有利于加强公司对终端配货和销售环节的控制和管理。公司在数据挖掘方面已建立了科学的收集体系和有效的分析模型，通过拉夏会员云、微信小程序等信息系统平台，更好地了解消费者商品偏好和购物行为偏好，向客户提供更为针对性的推荐，或根据顾客的即时需求，调动产品库存向消费者提供其需要的产品。公司将基于完善的业务信息系统，进一步提升数据应用和分析能力，以及时响应市场趋势和消费者需求，优化公司产品企划和下单机制，加快产品更迭频率和授权业务调整转型。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　报告期内，公司实现营业收入4.3亿元，同比下降76.36%；实现营业利润约-7.2亿元，较上年度减亏7.7亿元；实现归属于上市公司股东的净利润约-8.2亿元，较上年度减亏10.2亿元。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1、市场容量和增长趋势

　　2021年，国民经济呈现稳中向好发展态势，消费市场复苏势头不断增强，接触型消费加快回升，实体零售店铺经营持续向好。根据国家统计局数据，2021年，社会消费品零售总额44.08万亿元，比上年增长12.5%，两年平均增长3.9%。其中，实物商品网上零售额108,042亿元，增长12.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.5%，线上零售仍保持快速增长；按零售业态分，2021年限额以上零售业单位中的超市、便利店、百货店、专业店和专卖店零售额比上年分别增长6.0%、16.9%、11.7%、12.8%和12.0%。

　　从服装行业发展历程来看，2012年以前为行业快速增长阶段，行业处于卖方市场，企业通过批发模式快速扩张，店铺数量增速为业绩增长的主要驱动力。近年来，国内消费整体承压，服装行业增速放缓，转为买方市场，更为精细化的零售模式可以解决服装需求痛点，提升店效成为业绩保持增长的关键。由于2021年度，在促进消费政策和节日消费等因素的带动下，我国服装市场销售明显改善，利润增速持续加快，盈利能力小幅提升。根据国家统计局数据，2021年度，我国服装行业规模以上（年主营业务收入2,000万元及以上）企业12,653家，实现营业收入14,823.36亿元，同比增长6.51%；利润总额767.82亿元，同比增长14.41%。据Euromonitor预测，2025年服装行业规模将增长至27,275亿元。随着人均可支配收入增长，人均服装消费提升，品牌化趋势越发明显，未来行业规模整体呈平稳增长的态势。我国服装行业格局较为分散，各子行业集中度不大，行业门槛较低，在国产化、全渠道化及营销多元化的趋势下，对品牌的渠道、营销、产品及供应链管理提出更高要求。在此背景下，产品力及品牌力突出、渠道布局完善、营销定位精准的国产品牌有望获得更多发展机会。

　　2、行业发展趋势

　　（1）消费观念转变推动零售业态变革及产品端升级

　　目前中国服装行业已经进入消费者驱动行业融合的成熟零售阶段。随着可选商品的丰富以及消费观念转变，消费者购物需求日趋多样化，开始更多地追求体验式消费、娱乐休闲消费、家庭型消费、社交型消费等。从当前消费的大背景来看，不同年龄段人群的消费方式和消费习惯均有一定的差异，如何与新消费势力擦出火花成为服装品牌必须需要思考的问题。数据显示，服饰电商平台用户群以24岁及以下年轻人为主，约占整体56%；而多数年轻消费者在选择服饰时会将设计款式放在第一位。新一代消费者消费偏好变化较快，服装品牌需顺应大势进行升级重塑，通过不断积累的时尚设计能力和品牌溢价优势满足消费者体验，使品牌重新受到年轻消费群体的欢迎；服装品牌需要在设计、门店形象、品牌营销、明星代言等方面不断升级。

　　（2）产品快消化成为大众服装消费趋势

　　国际快时尚品牌的进入，逐渐使得大众休闲服装产品的快速消费品属性被国内消费者认可并成为消费潮流。快速消费品属性要求产品设计紧贴时尚潮流，产品款式丰富可选，并能持续不断地设计新产品推出市场以吸引消费者的重复关注，提高购买频率。这要求企业具备通过加快设计、生产及分销周期，依据新近时尚趋势设计产品的能力，并能够控制运营成本，以具备竞争力的价格向消费群体作出销售，开发自身产品的快速消费品属性并加以利用将成为大众时尚休闲服装企业市场竞争力的重要体现。品牌通过快速推陈出新和紧跟时尚潮流，最终达到缩短商品货期、提升产品售罄率、减少库存压力及提升运营效率的目的。

　　（3）数字化零售成为将为行业品牌发展新趋势

　　伴随消费者群体和需求趋于细分化、多元化和差异化，价格低、多款式、上新快则成为大众品牌细分领域的发展趋势，通过数字化应用和多维度数据分析，将成为服装行业提升运营效率和改善运营质量的关键。在数据充分积累的前提下，服装品牌通过对已积累全产业链数据进行赋能和分析，主动围绕消费者偏好和需求，实现小批量、多款式以及快速追单的模式，从而应对现畅销款断货、平销款库存积压等问题。供应链方面，品牌利用自身影响力和流量优势，以及在信息、数据、平台方面的优势大力整理上游供应商，并使上下游需求匹配更加高效透明，以达到极致的成本优势和生产效率。伴随数据维度的不断拓宽和积累，基于数据的管理和决策模式将大大降低人工判断和和干预的程度，使产品下单、生产和销售决策更加精准、高效。在此背景下，品牌借助数字化赋能提升综合实力，利用大数据和新技术进行产业链升级，通过线上线下（300959）一体化和全渠道体系最终提升经营效率和消费者体验已经成为行业发展的新助力。

　　（4）全渠道零售引领服装销售新趋势

　　互联网的普及和电商平台的迅猛发展已使互联网成为消费者购买服装的重要渠道。从信息技术、商业零售未来发展来看，网络购物所带来的基于大数据、需求导向的突破实体空间、时间限制的新零售模式变革是大势所趋。线下服装品牌在关注网络购物对传统线下实体门店冲击碰撞的同时，更应该利用网络购物平台与线下实体门店的融合与协同，通过O2O战略打造全渠道零售模式，提升消费者购物体验。线上线下的深度融合将成为服装销售未来发展的主要方向之一。

　　同时，随着社交电商、小程序、特卖平台及其他短视频平台的强势兴起，线上也在逐渐将市场流量的走向一分为多。消费者通过网络直播等渠道亦能实现线上购衣的过程中的“即时感”，在购买前观看他人的穿搭效果，提升了用户在时尚消费中的体验。具有电商属性的平台由于具有极高的用户集中度和购买目的性，通常单次直播活动能够带来极高的销售转化率和复购率，消费者观看直播时即时购买的行为和数据，也为品牌按需生产提供了数据基础。

　　(二)公司发展战略

　　公司战略愿景以“为美好生活设计”为核心发展理念，致力于成为一家领先的多品牌、全渠道的新型时尚集团，为大众消费者提供高品质的时尚产品和生活方式。

　　公司将坚定围绕“收缩聚焦、降本增效、创新发展”的经营策略，尽最大努力缓解流动性压力，重点保障公司持续经营及主营业务开展。线下渠道方面，公司将专注于提高存量店铺的精细化管理水平，着力提升线下经营网点的店效、坪效和单店盈利水平。线上渠道方面，公司将按照“重塑品牌、保护品牌”的基本思路，重新梳理品牌架构和不同品牌定位，实施“一牌一策、主次划分”的业务发展策略，实现公司向轻资产、高毛利、快周转的经营模式转型。

　　(三)经营计划

　　公司2022年营业收入预算目标为5.5亿元，较2021年度营业收入有所增长，主要基于：（1）2021年度公司线下渠道网点数量已基本触底，未来渠道策略将转变为“开新店、开好店”，拟采取核心商圈直营，其余区域加盟、联营、代理并存的拓展方式，合理扩大公司业务规模。（2）公司将继续推动线上业务转型升级，与供应商、经销商及代理运营商形成新的合作模式，适当增加部分线上渠道的自营比例；（3）公司正加强品牌梯队化、年轻化、品质化建设，包括进一步拓展Lachapelle主品牌业务、打造全新的Puella品牌、发展USHGEE及EYEHI两个新品牌，有望助力品牌活力提升及业务规模增长。

　　以上经营计划是基于公司现阶段经营情况、公司已采取的的一系列变革措施，各部门、各区域业务考核指标等，结合外部环境因素及公司未来转型发展规划综合测算后确定的。该目标并不代表公司年度盈利预测，能否实现取决于2022年行业状况、市场需求、竞争格局以及公司业务开展的实际经营情况，存在较大的不确定性。

　　(四)可能面对的风险

　　1、经济波动与消费需求下降的风险

　　公司产品定位大众时尚消费市场，营业收入基本直接来自于面向消费者的零售业务。消费者的需求取决于一系列公司无法控制的因素，如经济波动、人口结构、消费者偏好及消费者可支配收入等。受宏观经济波动等因素影响，消费者的需求下降将可能削减公司的营业收入和盈利能力，对公司的业务发展、财务状况和经营业绩造成不利影响。宏观经济环境与消费者需求的持续、严重下降，可能导致公司面临较大盈利压力。

　　2、品牌价值及影响力风险

　　对大众服饰领域品牌而言，品牌价值、影响力及研发设计能力是促使顾客做出消费决策的重要因素。品牌价值与影响力是服装品牌的核心竞争力之一，但在充分的市场竞争中，维持品牌价值、品牌文化、品牌风格等因素需要投入大量研发设计和市场推广等资源，并同时面临着市场定位、推广策略、定价政策、潮流趋势等挑战。若公司投入相关资源后未能达到预期效果或伴随市场变化做出及时调整，可能会对公司最终品牌形象和销售情况产生一定的不利影响。

　　3、终端零售网络的业务运营风险

　　在终端零售网点的运营过程中，公司可能面临客流量不佳的风险。零售网点的业绩表现很大程度上取决于商场本身客流量以及公司经营网点的具体商业位置，如在客流量较大的百货商场、购物中心或商业街道设立零售网点，可有效提高公司产品及品牌的可见度，并可借助百货商场及购物中心的营销活动促进产品销售。公司难以保证终端零售网点均位于有利的商业位置，并可能导致客流量不佳、终端网点运营压力加大的风险。

　　4、品牌授权业务拓展不达预期的风险

　　公司于2020年内开始推行“品牌授权+运营服务”业务模式，该业务模式将以收取授权使用费为主要来源，存在因新业务模式执行不到位、相关业务资源受限及利益相关者合作意愿不强等因素，导致公司出现该项业务拓展和经营成果不达预期的风险。同时，若后续公司品牌授权策略和品牌文化管理不当或未能根据市场变化及时做出调整，可能会对公司最终品牌形象和品牌价值产生不利影响。公司将通过严格筛选代理商、推行销售额承诺保底、加强品牌授权管控、建立经营不善退出及负面清单淘汰机制等方式，最大力度保障公司收益的稳定性；并增强对品牌运营公司产品质量和规范运作的监督，维护和提升公司品牌声誉，争取达到合作共赢的局面。

　　5、存货余额较高及其跌价的风险

　　为满足门店陈列及消费者的挑选需求，公司需保持款色、尺寸充足的库存商品。较大规模的存货在增加公司现金流压力的同时，其库龄结构若延长也会增加跌价准备的计提，对公司的经营业绩产生不利影响。此外，服装具有流行趋势及消费者偏好变化较快的特点，消费者对产品需求的意外或快速变化，可能会导致公司存货积压，造成现金流紧张，从而可能对公司的业务发展、财务状况及运营业绩产生不利影响。

　　6、公司现金流动性风险

　　公司销售收入未取得明显提升的情况下，特别是由于公司经营亏损，同时考虑到公司经营活动及偿还到期债务带来的现金支出压力，公司现阶段面临较大的现金流压力和债务集中兑付风险。若公司债权人以公司不能清偿到期债务、并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力为由，向人民法院提出对公司进行重整或者破产清算的申请，则公司存在可能进入重整或破产程序的风险。为有效控制流动性风险，公司正积极与相关法院、债权人及银行等积极沟通，争取尽快就诉讼事项和债务解决方案达成一致意见，包括但不限于通过债务重组、展期偿还、达成和解、破产重整等方式；同时，公司将继续筹划资产处置事项、争取外部融资及争取引入新的投资等措施，进一步改善公司资产负债结构，增强公司持续经营能力。

　　7、累计涉及诉讼风险

　　截止本报告期末，公司已决未完全执行的诉讼案件涉案金额约为18亿元，未决诉讼案件涉案金额约5.25亿元。目前公司面临数量较多、涉案金额较高的诉讼案件，并导致公司银行存款、不动产、子公司股权等相关资产被冻结/查封，对公司资金周转及经营管理造成了一定的影响，且不排除后续新增其他诉讼的情形。同时，因为大量诉讼案件处于已决未执行状态，公司可能面临需支付相关违约金、罚息及诉讼费用等，进而导致公司财务和管理费用增加；此外，若相关债权人对公司资产申请强制措施，公司不动产、相关子公司股权可能存在被司法处置的风险。

　　8、公司被申请破产清算的风险

　　截至目前，已有四位债权人向新疆乌鲁木齐市高新区法院（以下简称“新市区法院”）申请公司破产清算。新市区法院认为其不具有管辖权，裁定不予受理。截至目前，除已上诉的浙江中大新佳贸易有限公司外，不排除其他三位债权人向乌鲁木齐中院提起上诉的可能性，亦不排除相关债权人再次向其他人民法院申请公司破产清算的风险。

　　9、公司A股股票被终止上市的风险

　　因2020年度经审计的净资产为负数，公司A股股票已被上海证券交易所实施退市风险警示，且仍未消除。2021年度财务会计报告经审计的净资产仍为负数，同时被大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具保留意见的审计报告。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.11条第（一）款的规定，公司A股股票可能将被终止上市。

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