东睦股份（600114）2021年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

　　2021年，公司董事会与经营管理层坚守广义粉末冶金主业，开拓创新，围绕“PM、SMC、MIM”三大门类，进一步促进三大门类在技术、工程、市场等方面协同发展，不断丰富技术内涵，拓展应用场景，丰富产品线和产品群，持续寻找公司新的增长点。

　　2021年，是MIM板块由公司主导经营的开端之年，遇到的经营挑战和整合难度超乎预期，公司进一步洞察行业特性和运营规律，根据公司收购前既定方针推进整合举措，锐意改革，调整运营组织架构，适应行业特性；2021年，公司深入研究并确定SMC板块发展战略，确立其在公司的优先发展地位，集中力量提升SMC板块工程能力和标准化水平；2021年，公司面临大宗原材料价格和国际物流运输成本持续上涨、新能源和智能化背景下的供应链结构失衡、疫情背景下的供应链中断、全球政治和宏观经济导致的复杂性和不确定性、用工成本不断增加等困难，凭借着在粉末冶金新材料领域多年的经营管理经验，公司不断采取增收和降本措施，2021年公司营业收入收入达到35.91亿元，同比增长9.38%，但未达到年初公司预期，受收入不达预期、MIM板块计提商誉减值和各种经营环境综合影响，归属于母公司所有者的净利润为2,581.98万元，同比下降70.49%，与年初预期相差较大，但年度经营活动产生的现金流量净额26,830.49万元，同比增长110.01%。

　　（一）报告期内，PM板块收入稳健增长，利润率保持稳定

　　报告期内，公司PM板块销售收入18.68亿元，同比增长15.09%，占公司主营业务收入的52.60%，PM板块销售收入创历史新高，进一步延续了2020年下半年起的行业回暖趋势。

　　1、公司继续加大技术创新和开发力度，攻克粉末冶金高强度、高密度、大尺寸等技术难题，拓宽粉末冶金应用面，熟练掌握生坯加工、烧结钎焊、复压复烧等应用技术，强化粉末冶金少无切削、短流程工艺等特性，借助“碳中和、碳达峰”的政策形势，向客户充分展示和推广粉末冶金制备高性能零件低碳和高效等优势，积极为客户开发新产品，拓宽与现有行业客户群的配套合作面。

　　2、公司不断拓展国际市场，发挥传统燃油汽车等领域的全球性价比优势，将公司粉末冶金产品从国际品牌的中国合资整车厂推广至其全球供应链。目前在与欧系、日系车等全球汽车配套取得有效进展；2021年10月，公司还被日本电装集团评为2020年度中国最佳奖项—“群策群力奖”。

　　3、公司积极发挥粉末冶金基础件柔性应用的特性，成功开发了全球主流高端品牌汽车变速箱、电子VCT等重要零件，继续重点发展新能源汽车和传统燃油汽车的共用零件（如底盘减震、助力转向、刹车系统等零件），着手开发新能源汽车在电控、差速器领域的传动齿轮等核心零件，着力打造非汽车领域如智能家电家居、光伏、电动工具等结构件、执行机构等应用特色（其中电动工具2021年度销售金额同比增加约41%），探索粉末冶金在精加工、组装设计等方向的价值链延伸。

　　（二）报告期内，SMC板块收入高速增长，处于行业高景气度成长通道

　　报告期内，公司SMC板块销售收入持续快速增长，继2020年首次突破3亿元后，2021年一举突破5亿元，达到5.06亿元，同比增长63.85%，已占公司主营业务收入的14.25%，收入增长的主要市场来源为光伏逆变器、高效电源、新能源汽车车载/充电桩等。

　　1、公司深入研究SMC发展战略，认为SMC板块所服务的下游行业为新能源、信息技术等领域，普遍属于国家扶持的新兴领域，正处于高速发展的战略机遇期，预计未来几年将成为公司重要的利润增长点，为了把握市场发展趋势，公司确定将SMC板块作为公司最优先级发展方向。公司已于2022年3月完成对浙江东睦科达和德清鑫晨新材料有限公司股权收购事项，进一步整合SMC板块资源。

　　2、公司跨领域调动集团资源，加快工程能力建设，细化技术管理工作，提升生产作业标准和规范水平，生产流畅化和现场管理有一定进步，为今后的长远发展打下坚实基础。

　　3、公司克服原材料成本大幅波动的困难，深挖内部潜力，积极降本，与客户共克时艰，加强与终端客户的业务推广和技术交流，加大研发投入，加快产品升级换代，巩固在优势材料体系上的技术地位，增强在快速成长领域的技术竞争力。

　　4、公司将浙江东睦科达作为SMC板块的重要战略支撑点，在集团内部复制推广SMC技术，2021年12月，公司在山西先行启动年产6000吨软磁复合材料生产线基地建设，预计2022年7月建成投产，公司加强对该基地的技术、人员等资源配置，未来根据SMC行业发展等情况大规模扩产，将其打造成集团SMC板块的第二基地。

　　（三）报告期内，MIM板块短期内遇到一定挑战，正在加快整合和基地布局工作

　　2021年，MIM板块销售11.77亿元，同比减少8.84%，占公司主营业务收入的33.15%。

　　报告期内，MIM板块遇到了一定的经营困难和挑战。消费电子行业生态和竞争格局深刻变化，公司尚处于收购后整合的关键阶段，对行业特性和公司运营属性仍在具象化认识中，收购前业已确定的生产基地重构等关键举措尚未完全落地。公司认为，收购拓展MIM板块是公司的战略举措，报告期内，公司加快MIM板块生产基地布局和资源、人员等整合工作，重点推进MIM板块的多项降本措施，随着这些措施的落地，将为MIM板块发展打下坚实基础。

　　1、基地产能调整。布局建设连云港MIM生产基地、华南生产基地，以缓解上海生产基地成本高居，资源紧张的矛盾。目前初步形成MIM产业三大基地布局，即以上海富驰为MIM产业的研发中心、营销中心及生产制造示范中心，以连云港MIM为低成本、大型现代化的生产基地，构建以华南MIM为高品位、贴近产业链、大型现代化基地。随着客户的生产基地认证、项目实际和新设基地的工程提升情况，加大产能转移力度，经营效果将逐步显现。

　　2、实现多产品线互为支撑。为更好地调集技术力量和生产基地优势，针对各个应用领域和品牌的专业化运营能力，结合各个生产基地的配套优势，形成了以产品线（事业部）和生产基地相结合的模式，有效加强了公司快速反应能力和专业化运营水平，以适应行业特性。

　　3、加大市场开发力度。在消费电子领域丰富服务品牌，改变过度依赖重点客户的情况，顺应消费电子市场潮流和MIM重点应用领域（如折叠屏手机转轴、可穿戴设备等）的拓展；同时积极拓展非消费电子领域客户，改变消费电子产业对公司生产制造资源配备的季节性挑战。

　　4、加快资源整合工作。报告期内，完成上海富驰老厂区搬迁，连云港MIM生产基地一期接近具备投入使用的条件。公司重新梳理和配置各生产基地的基本经营规模，并对现有团队进行了重新优化和配置，2021年3月，东莞华晶与深圳富优驰的团队、资产进行合并优化，并成为上海富驰全资子公司。

　　公司始终通过不断的技术创新，加大对粉末冶金新门类、新行业的布局，解决行业瓶颈和客户痛点、难点，公司近两年研发费用占营业收入的比例始终维持在7%以上。公司三大板块同属新材料粉末冶金制造分支，随着近年公司粉末冶金工艺技术路线的丰富化，公司已实现了对消费电子、新能源、医疗器械等领域的覆盖，利用公司现有汽车客户资源优势，在客户中综合推广三大技术门类，以高质量的产品和服务，争取更多的产品开发机会，随着公司进一步整合，三大板块的技术、业务、管理的协同，将实现“1+1+1>3”的运营效果，提升公司整体持续经营能力。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　公司所属行业主要为新材料行业的子行业——粉末冶金行业。东睦股份作为中国粉末冶金行业的龙头企业和本土品牌，在激烈的市场竞争环境中，逐渐确立了其竞争优势，形成了独特的品牌效应，其商业价值和社会价值也得以展现。

　　粉末冶金是通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末的混合物）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料以及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使它已成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。

　　利用粉末冶金技术原理及其工艺特性的不同方面，粉末冶金技术可以应用到结构零件、硬质合金、磁性材料、摩擦材料等材料的制备中，其中不少已经发展成为独特的子行业。东睦股份主要从事各种粉末冶金产品的制造，属于粉末冶金领域。

　　从粉末冶金产品行业的技术发展趋势来看，我国粉末冶金产业未来的发展方向为：

　　（一）以金属注射成形为代表的粉末冶金新型技术磅礴发展，拓展了粉末冶金产品结构复杂度，提高了粉末冶金制造效率，扩大了粉末冶金产品的应用领域。

　　（二）通过提高粉末冶金压制制品的密度，弥补传统粉末冶金制品的缺陷，扩大粉末冶金制品对传统制造工艺的替代范围。当前，一般企业粉末冶金制品的烧结密度为6.2～7.4g/cm3，而东睦股份已开发多种先进致密化技术，可以把铁基零件的密度全致密化，大大提高了制品的服役性能。

　　（三）新的制备工艺的开发，进一步提高粉末冶金产品的一致性、强度、精度和结构复杂度，进一步提高粉末冶金产品制造效率，扩大其制造经济性优势，有利于产业结构升级，有利于拓展粉末冶金的市场应用空间。

　　（四）为满足轻量化和功能化要求，通过发展合金化手段，丰富粉末冶金材质体系，以进一步开发新的材料体系，实现途径为拓展铝基合金、高强度不锈钢、铁硅铝（软磁材料）、钛合金等材质的粉末冶金制造技术。

　　公司旗下软磁复合磁性材料板块属于新材料行业的子行业----金属软磁元器件行业。软磁材料的主要种类有软磁铁氧体、硅钢、金属磁粉芯、非晶纳米晶等。公司利用现有的粉末冶金产业技术平台，开发和生产应用于直流电感领域的金属磁粉芯。随着第三代功率半导体的应用逐渐普及，电力电子领域朝着高频、高功率密度、高效率的技术方向进一步发展，金属磁粉芯是由金属磁性粉粒，经表面绝缘包覆，与绝缘介质（有机或无机粘合剂）混合压制而成，由于金属磁粉芯采用分布式气隙，避免像铁氧体开气隙造成局部损耗和温升过高，饱和磁通密度远超过铁氧体，具有更强的抗直流过载能力，同时也具有更好的抗机械冲击能力，更宽的工作温度范围（-55℃-200℃)等特点，可以有效弥补硅钢、铁氧体和非晶带材等其它软磁材料的性能不足，应用场景日益丰富。

　　综合粉末冶金压制成形、金属注射成形和软磁材料三大板块，公司服务的主要领域有：

　　（一）消费电子行业

　　在消费电子领域仍然主要由金属注射成形（MIM）板块提供产品服务。智能手机上的SIM卡槽中的推杆、旋臂等不锈钢微小金属部件，线性振动马达中的高比重合金振子，后置摄像头钴铬钼合金支架等近几年来一直是MIM工艺主流产品。2021年折叠屏手机的款式和出货量都快速增长，折叠铰链机构从市场机会变现为强劲需求，公司充分发挥之前两年在折叠屏手机上积累的材料研发和工艺探索经验，积极拓展新的终端客户。智能穿戴产品也持续为MIM板块提供发展动力，蓝牙无线耳机充电盒铰链、VR眼镜铰链、智能手表壳体及按键等产品在公司业务中占有一定份额。另外，公司旗下东莞华晶公司聚焦智能穿戴领域，为不同客户提供塑胶、硅胶产品的综合开发和生产服务。

　　（二）新能源行业

　　在新能源领域，主要是金属软磁磁粉芯（SMC）技术。SMC在新能源领域的应用主要包括光伏，储能，充电桩等新兴电力电子领域，这些领域与我国的战略规划和节能减排密切相关，随着今年在国家新基建方面加大投入，上述行业有望取得更快速的发展。

　　随着电力电子向高频化、小型化、高功率密度的发展，对磁性器件的小型化及损耗等方面提出越来越高的要求，金属磁粉芯主要用在PFC电感、升降压电感、输出滤波电感、功率电感、EMI差模电感电感等场景，由于其具有优秀的抗饱和能力和良好的高温特性，正在逐渐替代其他软磁材料，被广泛应用于电感器件，为电力电子的小型化和可靠性提供了有力材料支撑。

　　（三）汽车行业

　　公司产品在汽车方面目前主要为发动机（VVT/VCT、普通链传动和机油泵等产品）、变速箱（链轮、齿轮、油泵、行星齿轮和离合器片等产品）、底盘系统（减震器、四驱、制动和转向器系统产品）的粉末冶金压制成形制品。随着粉末冶金致密化技术的提升、加工工艺和材料体系的丰富发展，粉末冶金替代传统制造工艺（锻件、铸件、机加工）的空间还可进一步扩展。同时，由于中外制造业性价比差异，以及东睦股份多年累积的资本、技术和品牌优势，公司在汽车行业粉末冶金制品的进口替代和全球市场拓展方面还有较大空间。

　　国内MIM行业在汽车领域的发展不如消费电子行业抢眼，销售规模上也明显低于欧洲和美国。从客户方面看，汽车产品的高可靠性要求使得汽车行业客户在选择MIM新工艺以及新供应商方面表现得谨慎和保守，客户和产品导入周期漫长。从MIM厂商方面看，尽管国内大的MIM企业都把汽车零部件作为未来发展的重点方向加以培育，但亟需解决的关键问题主要是在产品研发、生产组织和质量管理上匹配汽车行业的严谨要求。目前国内已经形成一定规模的MIM汽车部件产品有：柴油发动机VNT增压涡轮叶片及拨叉、汽车门锁部件、汽车座椅调节部件、燃油系统高压油泵部件、车内饰部件、发动机汽门摇臂部件、自动变速箱换档滑块等，未来主要是发展高强度、耐高温、低缺陷材料及工艺，以争取更多关键重大项目。公司在粉末冶金压制成形领域积累了丰富的汽车行业客户资源，并形成了成熟的适应汽车行业特点的管理体系和企业文化，有望牵引公司MIM技术板块在汽车领域的应用取得较大突破，形成增量业务。

　　金属软磁磁粉芯（SMC）技术在新能源汽车领域也有广泛应用。随着汽车向电动化、智能化、自动驾驶的发展，车载电源和电子控制系统被越来越多的应用于新能源汽车领域。金属磁粉芯作为PFC电感和升降压电感的核心材料被广泛应用于新能源汽车车载充电机，车载直流变换器，车载48V控制系统，车载音响控制系统，混合动力汽车电机控制系统，纯电动800V高压驱动系统，燃料电池驱动系统等车载电源领域。

　　（四）家电行业

　　家电领域主要为压制成形零件的应用，主要用于空调压缩机和冰箱压缩机。公司依托新品开发能力、大批量生产能力和集团多生产基地协同作战的优势，占据了国内空调压缩机粉末冶金产品的大多数市场份额和冰箱压缩机零件的绝大部分市场份额。

　　家电领域还有SMC的应用。随着家用电器的智能化、变频化和高效节能的发展趋势，高效开关电源越来越多的用于家电行业，金属磁粉芯作PFC电感，输出滤波电感，差模电感用的主要软磁材料被广泛应用于变频空调、变频洗衣机、平板电视、微波炉、电磁炉等。随着5G和物联网的快速发展，家用电器也即将进入更新换代期，智能化产品占比将逐步提升，这为金属磁粉芯的市场增长带来了很好的发展机遇。

　　（五）信息通信行业

　　在信息通信领域，主要是SMC在电源上的应用。目前，我国大数据发展如火如荼，5G商业已经在进行中，工业互联网、产业互联网和智慧城市建设不断提速，随之带动了服务器、以及配套大功率用电设备（UPS、通信电源、服务器电源）需求的持续增长。未来随着国家“东数西算”战略工程的推进，各行业智能化、信息化升级，以及云计算等新技术的不断迭代升级，UPS、服务器电源、通信电源等市场前景持续向好。公司SMC版块积极开发适配该领域的产品和应用解决方案，相关金属磁粉芯产品销售收入实现稳步增长。同时，在5G信息通信和大数据应用领域，随着磁粉芯在高频应用下的性能进一步提高，在高频大电流电感领域大有取代功率铁氧体的趋势。

　　另外，在信息通信领域还有MIM技术的应用，如环形器腔体为基站信号隔离的服务、利用传感器外壳的形变量为信号输出服务。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　公司主要利用金属（或非金属）粉末成形技术，从事新材料及其制品的研发、生产、销售及其增值服务，通过新材料技术和加工工艺的不断创新，引领传统产业升级、进口替代和新兴领域开拓。公司主要业务分为粉末冶金压制成形零件(PM)、金属注射成形零件（MIM）和软磁复合材料（SMC）三大板块，公司利用其雄厚的技术实力和先进制造装备，制造的产品能广泛为智能手机、可穿戴设备、计算机、现代通信、医疗器械、传统能源汽车、新能源汽车、高效节能家电、摩托车、工具、锁具等领域提供高精度、高强度粉末冶金结构零部件和材料工艺综合解决方案，软磁复合材料能广泛为新能源、高效节能家电、新能源汽车及充电设施、计算机、数据中心服务器、5G通信、消费电子、电力电子、电机等领域提供储能及能源转换方案，并在全球逐步形成了显著的比较竞争优势。

　　公司的经营模式主要是积极参与整机、部件（器件）制造商新产品设计，或者利用提供的设计图纸或提出的性能要求，经过公司产品优化设计及制造流程合理设计后，利用专业的新材料技术、精良的专用设备、复合的制造工艺技术能力和优秀的制程控制水平，进行订单式生产或配套服务，为客户提供个性化材料及制品（元件）技术解决方案。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　公司在发展过程中不断积累与沉淀，形成自己的核心竞争力，并在竞争中不断巩固和强化，使得公司能够在行业中处于领先地位。

　　（一）技术研发优势

　　公司拥有一支高素质的新材料开发设计、制造工艺设计组合、专用模具设计工程人员队伍。公司设立了国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、浙江省东睦新材料粉末冶金重点企业研究院，并与国内著名高校建立了良好的校企合作关系，为东睦股份打造优秀高效的管理与研发制造团队奠定了坚实的基础。母公司及所有子公司均为国家高新技术企业，公司的PM、MIM、SMC三大板块业务在行内都具有突出的研发优势。公司具备了较强的技术吸收消化和再创新能力，具备了根据应用需求设计各种新产品，帮助应用端提升产品力和性价比优势的能力。

　　截至报告期末，公司获得授权专利数量共计781项，其中发明专利授权237项，实用新型专利授权506项，软件著作权38项。

　　截至报告期末，公司拥有教授级高级职称人员2名，高级职称人员26名；拥有博士5名，硕士研究生学历人员55名，入选2015年宁波市领军和拔尖人才培养工程（第一层次）1名，入选2019年宁波市领军和拔尖人才培养工程（第三层次）2名。

　　报告期内，公司主持起草的国家标准《金属粉末粉末锻造用金属粉末中非金属夹杂物的测定方法》，以及参与起草的另外2项国家标准都已颁布实施，主持起草的1项行业标准审核中。

　　报告期内，公司获宁波市科技成果评价3项，作为第一完成单位获得宁波市科学技术进步奖一等奖1项；公司作为主要完成单位获得中国有色金属工业科学技术奖一等奖1项；2021年，公司粉末冶金零件被中国机械工业联合会评为“2021年中国机械工业优质品牌产品”；公司的“高密度、复杂形状、大尺寸粉末冶金关键零件”项目荣获全国机械工业产品质量创新大赛金奖；1人荣获“2021年中国机电工业年度创新人物”。

　　报告期内，东睦科达推出了第二代超级铁硅铝KPH，相比第一代超级铁硅铝KS-HF在保持相同抗直流特性情况下具有更低的磁芯损耗，适用于中高频，高纹波电感应用场合，可进一步降低电感损耗，提升整机效率，可应用于光伏逆变器、UPS、充电桩等领域，目前该产品已经被全球领先的光伏逆变器生产商应用于其新一代户用光伏逆变器中；推出了第二代铁镍磁粉芯KH-H，相比第一代铁镍磁粉芯KH具有更强的抗直流特性，更低的磁芯损耗，可以更好的提升电感功率密度，提升整机效率，该产品可应用于钛金级服务器电源、高效通信电源、车载电源，目前该产品已经被全球领先的开关电源供应商应用于其新一代钛金级服务器电源。

　　报告期内，上海富驰针对钨合金粉末容易刺激聚甲醛分解的技术难题，研发了专门的复合粘结剂配方，使MIM钨合金的生产从传统的溶剂脱脂工艺切换到催化脱脂工艺，大大提升了生产过程的效率；针对钛合金的应用，公司研发团队依据钛合金材料的烧结规律对现有烧结装备进行技术改造，成功地在传统石墨真空炉和连续式烧结炉中实现了钛合金材料的烧结且材料性能优异，突破了这种活性粉末材料的烧结装备瓶颈，为未来的批量化应用提供了重要的可行性保证。

　　（二）生产管理优势

　　公司自2007年就开始导入精益生产，吸取国内外精益管理经验，从QCDMS等方面全面推动精益现场管理，涵盖5S、流畅化、TPS、TPM、TQM、标准化等精益生产活动，并在IATF16949质量管理体系基础上，结合实际，形成以BIQ（BuitInQuaity）为特色、全员参与的精益现场管理模式，满足高端客户高质量、低成本、快交付的全方位要求。

　　与此同时，公司积极推动信息化和工业化深度融合，自主设计和引进世界顶级设备技术，并引进面向现场的MES、面向产品的PLM、面向质量的QMS、面向管理的IMS、面向成本的ERP等信息系统和智能化质量检测系统及装备，全面进入数字化智能工厂时代，实现全流程追溯、快速高效的生产协同和高效的业务协同体系。同时，向子公司复制输出该管理模式，全面支撑公司高质量发展。

　　（三）市场渠道优势

　　经过多年的经营，公司在国内外粉末冶金及相关应用产业界如汽车、家电、摩托车、工具锁具等领域，上海富驰、东莞华晶在国内外主流消费电子品牌，及东睦科达在电子元器件领域拥有较高的知名度和美誉度，在行业中积累了丰富的客户资源，所服务的客户多为全球跨国公司或各产业领域的龙头企业。公司充分利用运用品牌、渠道优势，融合全球资源，通过不断的技术创新，解决行业瓶颈和顾客痛点、难点，让产业链上下游深刻领会东睦品牌的高技术、高性价比和国际化属性，凭底蕴和实力赢得顾客信赖、依赖。

　　（四）产业规模优势

　　从三大细分板块看，公司的PM产品在国内具有压倒性的规模优势，MIM产品和SMC产品在国内具有行业领先的规模优势。

　　公司实现多基地运作。公司以宁波总部为集团经营管理决策中心，PM产品的研发中心、营销中心、管理中心、高端产品生产基地，以上海富驰为MIM及消费电子产业的研发中心、营销中心和高附加值产品生产基地，以东睦科达为SMC产品的经营管理中心。

　　公司根据“专业化生产，就近配套”和“分别定位，资源协同”的原则，对各生产基地实施战略布局和产业定位，建设了分布在全国各大区域的多家控股子公司，以其作为生产基地和服务窗口，为客户提供了更加便捷、专业的优质服务。

　　（五）管理团队优势

　　公司拥有一支经验丰富、结构合理且稳定团结的管理团队，对于行业技术发展趋势和所服务的相关产业发展情况具有良好的分析判断能力，对公司有清晰的战略定位和统筹布局能力，具备了较高的研发、生产、品质、销售等管理能力。公司管理梯队结构合理，具备较强的团队协作能力以及坚韧的战斗力，为公司可持续发展提供了强有力的保障。公司具有良好的创新激励机制和企业文化，有利于稳定核心管理团队、留住核心技术人员和骨干人员，并积极调动其创造性和主动性，鼓励员工与公司共同成长。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　报告期内，公司营业收入359,132.69万元，同比增长9.38%，其中主营业务收入355,050.03万元，同比增长10.18%；营业利润4,656.76万元，同比减少63.22%；归属于上市公司的净利润2,581.98万元，同比减少70.49%，主要系报告期内原辅材料、运费价格大幅上涨，以及MIM销售不达预期，同时确认商誉减值损失8,417.62万元和计提存货跌价准备3,561.56万元所致。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1、行业格局分析

　　从全球粉末冶金行业看，主流技术方向为压制成形（PM），已实现快速增长的技术方向为金属注射成形（MIM），潜在的新兴技术方向为增材制造（AM）。

　　（1）PM行业格局分析

　　根据相关数据表明，2016年在全球用于粉末冶金的铁粉中，南北美洲占44%，欧洲占24%，亚洲及大洋洲占32%。《2016-2020年中国粉末冶金制造行业发展现状及投资分析预测报告》（中意科创市场调查（北京）有限公司）报道：北美平均每辆汽车中使用粉末冶金制品的重量达到了18.6kg，与之相对应的欧洲则为7.2kg，日本为8kg，中国约4.5kg，汽车工业仍然是粉末冶金行业最关注的产业和最大潜力市场。

　　中国粉末冶金行业在高速发展的中国经济的带动下，不断向前发展。2015年，中国机协粉末冶金协会统计的行业产量达到17.81万吨，2016年达到18.45万吨，在经历了2015-2016年的产品结构调整后，2018年产量超过20.00万吨。中国粉末冶金行业规模不断扩大，产品结构更趋合理，中国的粉末冶金行业已经成为全球粉末冶金行业一支重要的力量，从铁粉使用量来看，与欧洲的差距越来越小。

　　随着粉末冶金技术的不断提升，粉末冶金产品的应用领域在不断向高端市场拓展，只有跨越了技术和资本的双“门槛”，从注重“量”的增长逐渐向注重“质”的增长转变，才能实现粉末冶金行业的产品升级和结构调整，以适应新时代高质量的发展要求。

　　在中国，多数的国内粉末冶金企业在低端产品市场通过激烈的价格竞争争取生存空间，然而在粉末冶金高端市场，只有少数国内企业与多家国外企业或外资在华独资企业竞争，中国的粉末冶金产业呈现出较明显的结构性产能过剩状况。

　　（2）MIM行业格局分析

　　受新冠疫情对终端消费市场的影响，加上全球芯片短缺的背景，MIM行业整体市场需求呈现下滑，设备开机率普遍不足，价格竞争日益加剧，企业赢利空间受到业务量下滑和产品单价下滑的双重挤压。折叠屏手机快速增长，除三星、华为外，小米、OPPO、Vivo、荣耀等主流品牌的折叠屏后机纷纷上市，公司开发的低密度高强度钢和超高强度钢等MIM新材料在折叠屏转轴上获得批量性应用，公司还组建了专门的转轴设计及组装团队来对接终端客户的多样化需求，形成公司在折叠屏手机转轴领域的专业服务优势。2020年MIM制品的主要应用领域分布也有所变化，手机继续保持最大份额但略有下降，电脑、智能穿戴及涉军工类产品占比则大幅度增加，医疗及汽车类产品略有上升，五金机械类产品则明显下降。以销售额为基准应用领域占比：手机56.3%，电脑8.3%，智能穿戴11.7%，汽车3.5%，五金（包括机械）6.9%，医疗4.5%，其它（包括军工）9.3%。与此同时，MIM材料品种则依然以不锈钢为主，市场份额为65%，低合金钢约为23%，钴基合金5%，钨基合金约5%，钛合金0.4%，其他为少量铜及硬质合金等。

　　全球MIM产业在应用领域分布上各个地区有自己的特色。按2018年的估计，美国MIM产业的应用分布（以产品重量计）如下：医疗制品约30%，汽车部件11%，轻武器产品33%，通用工业品12%，3C领域7%，其它应用7%。对于欧洲地区，根据2017年EPMA的调查结果，汽车行业的应用约占欧洲MIM产值的40%以上，其他主要应用领域还包括消费品、轻武器、医疗器械、建筑、电动工具和工具等。

　　（3）SMC行业格局分析

　　软磁金属粉芯（SMC）是采用金属或合金软磁材料制成的粉末，通过特殊的工艺压制而成的一种具有良好综合性能的新型软磁复合材料，它既保留了金属软磁和铁氧体软磁的一些优良特性，同时又最大限度地克服了它们的某些缺陷，使得金属磁粉芯磁导率较小但线性度好、饱和磁密较高，工作频率范围较宽，这对于电力电子产品向高精度、高灵敏度，高功率密度和小型化方向发展具有极为重要的意义。SMC主要应用领域为光伏逆变器、变频空调、新能源汽车和充电桩、数据中心、储能、消费电子等，预计2025年金属磁粉芯需求将超过30万吨。

　　在20世纪末之前，软磁金属粉芯基本上都是美国产品垄断了世界市场，其他工业化国家如日本、德国等也具有相当规模，21世纪初韩国产品有了快速的成长，特别是韩国昌星电子（CSC）在合金磁粉芯领域甚至超过了美磁（Magnetics）。在过去的20多年，我国的金属磁粉芯也有了快速的发展，特别是随着新能源和新能源汽车的快速发展，我国多家企业也开始了金属磁粉芯的研制工作，产品质量和生产规模大大提升，与国际上的差距也大大缩小。铁硅铝和超级铁硅铝合金粉芯作为高性价比金属磁粉芯，国内厂商已经可以完全取代国际同行，并广泛应用于新能源光伏逆变器，UPS电源，充电桩，高端家用电器等领域，该市场领域主要有东睦科达，铂科新材（300811）料等厂商占有主要的份额。在高性能金属磁粉芯领域如铁镍合金系列，全球市场主要由美磁，昌星和东睦科达等少数几家生产厂商占有，主要应用于服务器电源，钛金级开关电源，5G通信电源，车载电源等领域。随着碳化硅和氮化镓技术的发展，电力电子向高频化发展有了进一步提升空间，这对金属磁粉芯的高频特性提出更高的要求，也为金属磁粉芯在某些应用场景下取代铁氧体提供了更多的可能性，下一代高频低损耗金属磁粉芯是SMC行业新的增长点。

　　2、行业的发展趋势分析

　　2017年，美国粉末冶金工业联合会更新了《2017PMINDUSTRYROADMAP》（粉末冶金工业路线图），对未来的粉末冶金市场作了分析。指出，未来10年粉末冶金行业的增长机会包括能源、航空航天、医疗/牙科、电工合金（300697）以及磁性材料、国防、工业和消费产品等行业。粉末冶金行业在提升性能、减轻重量等方面能够发挥较大的作用，新能源产业将成为粉末冶金行业的新市场和新应用领域，人口老龄化将继续提升医疗行业中粉末冶金产品的应用范围。全球经济的发展和生活水平的提升将促进对粉末冶金零部件在消费品中的应用。

　　轻量化技术是节能减排的重要手段，采用轻质高强度材料和轻量化结构设计是实现轻量化的两大措施。粉末冶金工艺具有节能省材的特点，是节能减排的绿色生产技术。轻质材料的代表是铝基、钛基、镁基材料，其中铝合金是目前最具应用前景的，烧结铝合金零件将铝合金的轻质和粉末冶金的低碳两大优势相结合，可取代部分铁基零件，已经在汽车轻量化应用上大显身手。在一些高端运用上，镁基零件也已有所使用，随着技术进步，结构的复杂性促使其粉末冶金制造工艺也将逐步推广。

　　MIM是结合了粉末冶金压制成形与塑料注射成形两大技术优点的先进成形技术，突破了金属粉末模压成形工艺在产品形状上的限制，同时利用塑料注射成形技术的优点，能大批量、高效率地生产具有高复杂度、高精度、高强度、外观精美、微小型规格的精密结构零部件。MIM相对压制成形而言，在小微型零件中，其相对密度、三维设计等方面具有一定的比较优势。在全球范围内，MIM工艺已广泛应用于汽车、电子产品、医疗器械、消费品等诸多领域。未来随着行业规模的扩大和原料成本的下降，一些新的应用领域有望被拓展，如大单重的卫浴产品、电子装配治具产品等。

　　软磁复合材料（SMC）是一种新型磁性材料，因其具有高饱和磁感应强度、低损耗的特点，被誉为“第四代”软磁材料，在高频电机、高频大功率储能电感器等方面具有巨大的应用优势和广阔的市场前景。当前，软磁复合材料产业正处于行业爆发前夜，世界各国纷纷投入巨大精力，加大对金属磁粉芯软磁的研究开发及示范应用力度。随着电子技术的不断进步，市场对于具有较高磁感强度、在大电流工作条件下不易饱和的金属磁粉芯的需求在不断增长。电动汽车为粉末冶金的创新设计提供了机会。例如，软磁复合磁芯可用于主驱动电机和用于油泵和冷却泵的电机。

　　粉末冶金与高分子材料的复合技术赋予了粉末冶金新的发展活力。将粉末冶金制品与橡胶或塑料结合可在减振降噪领域发挥作用，如粉末冶金包胶链轮应用在发动机VVT系统中可降低噪音，粉末冶金包胶齿轮应用在3缸发动机平衡轴系统中可减少发动机振动。在粉末冶金制品上连接塑料材质的齿轮，可实现其在载荷较小且要求降噪的领域应用。

　　为了提高粉末冶金制品的耐磨性、耐蚀性，热喷涂、静电喷涂、化学镀、物理气相沉积等表面处理技术将被采用。在粉末冶金制品表面喷涂厚度约十几个微米的有机或无机涂层，可将粉末冶金制品的耐盐雾腐蚀时间延长到500至1000小时。在要求减摩的场合，通过物理气相沉积（PVD）技术在粉末冶金制品表面制备一层厚度约几微米的固体润滑膜，可显著降低摩擦系数，起到减摩的作用。在粉末冶金制品表面化学镀一层厚度均匀的镍磷合金膜，由于镍磷合金硬度高且其为非晶态结构，可同时起到耐蚀和耐磨的作用，从而进一步拓展粉末冶金在耐蚀耐磨领域的应用。

　　中国粉末冶金与发达国家相比，虽然在技术水平上仍有一定差距，但是随着近年粉末冶金技术在新兴领域的运用，如5G通信、新能源，使得中国在这方面已经走在世界的前列。中国未来粉末冶金发展方向仍然将是围绕产业升级、进口替代和高质量发展要求，不断开发和储备新技术新工艺，并借助精益的自动化制造技术，适应节能环保的新时代要求，并朝着致密化、高精度、高密度、结构复杂、组件、提高磁电性能等方向发展。随着新技术、新工艺、新能源的涌现和突破，诸如注射成形、粉末锻造、链轮包胶、粉末钎焊等技术突破，粉末冶金的产品运用领域不断涌现，市场空间不断拓展。

　　3、公司的竞争优势与困难

　　经过多年的技术创新与市场开拓，公司目前已发展成为中国粉末冶金行业的领导者，在国际粉末冶金行业及相关市场也具备较高的品牌知名度。在整体规模上，公司属于中国粉末冶金行业的龙头企业；在技术水平上，公司在国内行业中具有领先地位，在国际上也属技术较为全面的公司；在产品性价比上，公司生产的粉末冶金产品相比国外企业或外资在华独资企业更具优势；在战略布局上，集团下属的多家控股子公司，覆盖了华东、华南、华北，以及东北等区域，已经形成专业化生产，就近配套的战略布局，并具备一定的规模效应；在供应链管理上，公司经过多年的合作与筛选，为建立优秀的供应链打下了坚实的基础。因此，与国外竞争者相比，公司不仅市场领域更广，生产和服务成本较低，而且对技术支持和市场反应速度更快；与国内同行相比，公司则在技术、规模、资金、品牌、以及市场影响力等方面展现出更大的综合优势。

　　公司在粉末冶金门类布局较为合理，具有产业前瞻性。2020年，公司完成对上海富驰75.00%股权的收购工作，使公司成为全球唯一一家粉末冶金压制成形与金属注射成形产业规模同时达到10亿人民币以上的企业。公司实现了粉末冶金领域传统压制成形和金属注射成形两大工艺在产业平台上的融合，形成了工艺互补关系，可以扩大市场获取的外延，产生倍增器效应，实现在多应用领域零部件的自由设计。公司在早些年布局的SMC产业，将随着新能源行业的蓬勃兴起而进入发展快车道。

　　近年公司各方面均取得了长足发展，且与全球行业标杆企业的差距也不断缩短，甚至在某些单项领域已经处于领先地位，但也应充分认识到当前公司与全球一流同行相比存在的不足之处，如在全系列新材料技术储备及工艺、高端产品品种、国际化程度等方面，与国外同行仍存在一定差距。此外，与国内同行相比，公司在人力成本、规范成本等方面处于劣势，给公司带来较大竞争压力。除此之外，公司与新收购的企业之间在技术融合及管理整合方面仍有许多工作亟待开展。

　　4、公司面临的机会与挑战

　　面临的机会。公司目前已形成PM、SMC、MIM三大业务板块，各业务板块迎来各自的发展机会。在PM领域，以持续创新和精益运营为支撑的高品质、高性价比产品在全球具有很强的竞争力，随着传统汽车零部件行业的大调整，公司迎来全面切入欧、日国际供应链的大机会。在SMC领域，随着新能源行业的蓬勃兴起、信息通信行业的大力发展，以及公司管理的持续改善和资产结构的合理化，SMC也将迎来更大的发展机遇。在MIM领域，随着消费电子的产品创新，医疗器械中手术机器人、远程医疗、腹腔镜等技术的广泛应用，MIM作为一种新兴技术的不断成熟和应用领域的逐步渗透，以及公司对MIM板块的整合和基地重新布局而带来的竞争力提升，公司MIM板块将迎来大发展。

　　面临的挑战。一是随着汽车行业新能源方向和智能化方向的结构化改变，汽车机械行业将面临较大调整，为此公司已正在加大对粉末冶金新门类、新行业的布局力度。二是随着公司近年业务领域不断拓展，公司面临着对新行业和应用领域的适应、新收购公司的整合、集团公司管理模式的优化调整等挑战，为此公司通过战略梳理分析、优化基地布局、加强内部管理等方式加以应对。三是随着我国经济的持续发展，国内外宏观经济环境正在发生较大变化，在新时势下如何利用好国内外市场、产业等资源、控制各种经营风险、应对各种成本上涨压力，对公司形成了一定的挑战，为此公司定期开展战略研究、持续优化市场与资源的组合和基地布局，倡导技术降本理念，不断与时俱进、灵活应对。

　　(二)公司发展战略

　　1、公司的使命、愿景、核心价值观和发展战略

　　公司的企业使命：聚粉末之力，创绿色未来

　　公司的企业愿景：成为全球粉末冶金领导者

　　公司的核心价值观：创新，做别人做不了的事；精益，做好自己能做的事。

　　公司的发展战略：公司坚持立足高端的战略定位，积极开拓新客户，发展粉末冶金新技术门类，拓展粉末冶金产品的应用场景，加强对上下游产业链的理解和对接，提升面向客户的应用设计能力、智能制造能力、人才与文化能力和集团管控能力。

　　2、公司发展战略的具体分析

　　目前，SMC板块正处于行业高景气度成长通道中，预计未来几年将成为公司重要的利润增长点，为了把握市场发展趋势，公司确定将SMC板块作为公司最优先级发展方向；MIM板块加快推进整合、优化和提升；PM板块则进行深度开发和应用。

　　战略发展方向、方式和驱动力。公司将立足粉末冶金工艺技术平台，紧跟全球制造大产业的发展态势，积极延伸和调整应用行业，更多关注以信息通信技术和新能源技术相关的硬件设计和制造。积极融合全球资源，消化吸收世界前沿技术，通过技术创新不断拓宽产品应用领域，继续走技术引领市场的道路。利用公司精细化管理能力，深挖制造运营潜力，为客户创造价值。积极利用公司的优势产品群和优质客户资源群开拓市场，实现公司业务可持续中高速增长。积极加强对产业链的理解和对接，提升面向客户的应用设计能力，提升材料创新和装备自动化改造能力。增强内部协同效应，将集团总部打造为管理中心、综合研发中心、综合营销中心及PM高端产品生产中心，以全球视野整合内外部资源，拓宽公司的技术面和应用面，为全球高端客户服务，与全球同行竞争。将PM行业各控股子公司建成生产中心、服务中心，以其专业化生产、高效就近配套服务，满足客户多层次的产品需求，应对不同层次的行业竞争。将上海富驰定位为MIM行业的研发中心、营销中心及生产制造示范中心，进一步培植技术优势，拓展MIM行业的应用面和客户面。将进一步整合上海富驰旗下东莞华晶和深圳富优驰，建设高品位、贴近产业链、大型现代化的华南MIM产业基地。将充分利用连云港的区位资源和特点，构建低成本、大型现代化的连云港MIM生产基地。将进一步强化东睦科达SMC行业研发中心、营销中心的定位，拓展粉末冶金磁电技术方向在新能源行业的应用。

　　发展理念和目标。公司继续秉持分享、共赢、绿色的发展理念，实现企业基业长青。公司积极为客户创造价值，为股东创造利益，为员工创造前途，为社会创造繁荣。以分享的心态，与企业各利益相关方处理好各种利益关系，实现互利共赢，共同发展。公司在保证健康、快速和可持续发展基础上，坚持现金分红，实实在在回报股东，特别是广大中小股东。公司坚持走节能、节材、清洁生产的绿色发展道路，建环境友好型企业，积极承担社会责任，为企业的基业长青创造良好的内外部环境。

　　公司立足粉末冶金技术，通过创新做别人做不了的事，通过精益做自己能做好的事，并整合全球各种资源，为高端客户提供高品质、高性价比的产品和增值服务，不断巩固东睦在中国粉末冶金行业领导者地位，并奋力成为全球粉末冶金领导者。

　　3、公司未来发展路线

　　（1）技术研发战略方面。

　　坚持自主创新。重视基础性研究，持续加大研发投入，利用国家级企业技术中心等技术创新平台，与高校、科研单位、供应商和客户合作，解决客户痛点和行业普遍性难题，建立独特的技术创新能力。

　　加快技术融合进程。通过PM和MIM结构零件的组合，实现设计自由化，满足多客户需求；通过软磁材料与粉末冶金制造技术的融合，实现结构功能一体化。

　　坚持技术丰富化、复杂化、复合化。不断储备新技术，加快开发致密化、包胶、粉末锻造、烧结钎焊、生坯加工等技术工艺在开发高强度、高精度、形状复杂、组合件、轻量化等产品上运用。战略性发展粉末冶金注射成形技术，探索发展块体非晶合金（BulkMetalGlass，简称BMG，俗称液态金属）和陶瓷注射成形（CeramicInjectionMolding，简称CIM）技术。

　　不断丰富新材料、新工艺，拓展新领域。基于粉末冶金技术，丰富新的工艺，拓展铝基、铜基、铬基、钛基、不锈钢等材质的粉末冶金制造技术，向多材质方向发展；发展铁硅铝、铁硅镍、铁镍等软磁材料的商业运用，向新能源方向拓展；适度向下游拓展提供组合部件，扩大粉末冶金的应用领域。

　　（2）业务发展战略方面。

　　公司坚持以科技和创新引领市场，并通过做专、做精来提高品质和降低成本，巩固和深耕优势产品市场。

　　实现多领域应用。公司着力研发高精度、致密化等技术在关键领域的运用，拓展PM技术的总量空间和产品附加值；随着近年公司粉末冶金工艺技术路线的丰富化，公司逐步实现了对消费电子、信息通信、医疗器械等领域的覆盖，并作为今后重点发展的应用领域；利用新能源行业发展的大好势头，大力发展SMC产业；利用公司现有汽车客户资源优势，在客户中综合推广PM、MIM和SMC技术，争取产品开发机会。

　　积极拓展全球市场。在深耕国内市场做好进口替代的基础上，面向全球市场，围绕重点客户的全球生产布局，公司先行布局服务窗口，更加积极主动地扩大出口份额，特别是将优势产品群从国内配套切换到全球平台配套。通过新品开发和技术服务，巩固核心客户中现有优势产品的供应地位，深挖核心客户内部的跨部门、跨地区的业务潜力。

　　（3）管理发展战略方面。

　　凭借公司在粉末冶金行业多年积累的管理、质量、技术等方面的经验，对新布局的MIM产业以及现有的软磁材料产业进行管理整合和优化提升，加强对子公司的领导，特别是在战略、财务和人力资源等方面的管控。尽快探索出适应多元化行业特别是针对消费电子、新能源、医疗器械等新进入行业的经营管控模式。

　　(三)经营计划

　　2022年，公司将积极贯彻执行公司董事会关于年度工作的各项重大部署，紧紧围绕公司发展战略，战略调整SMC板块为公司最优先级发展板块，延伸上游产业链，深挖PM板块技术和业务潜力，同时加快做好MIM团队和资源整合及生产基地协同工作。进一步做好集团管控，做好产品研发和技术储备，抓好成本管控，提升管理水平，推动公司持续健康发展。公司2022年预计实现营业总收入41亿元（该经营目标仅为公司2022年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的承诺，能否实现取决于宏观政策、市场状况等诸多变化因素，存在不确定性，请投资者注意投资风险）。

　　(四)可能面对的风险

　　1、宏观经济政策变化的风险

　　目前全球疫情防控进入常态化阶段，经济复苏已加速到来。我国因疫情防控成果显著，经济稳步回升的趋势持续向好，同时国家持续推进减税降费、改善营商环境、市场化改革等举措激发市场主体活力，我国经济长期向好，市场空间广阔，发展韧性强大。在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，国内市场将显现出更多的发展机遇。另一方面，以中美贸易摩擦为代表的国际关系深刻变化以及发达国家的进口紧缩进一步加深了外部扰动的不确定性，我国经济发展仍然面临着宏观环境的诸多不确定因素影响。若宏观经济出现重大不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。

　　对此，我们将围绕经营目标任务加速市场拓展，密切关注新形势下的发展机遇，平衡国际、国内两个市场，分散终端应用行业，并且与主要客户供应链保持密切接触，探讨做好国际生产基地布局的预案。

　　2、生产技术风险

　　以消费电子为代表的产业领域硬件设计标准日益提高，迫使粉末冶金技术内涵不断丰富，技术层次不断分化，需要材料、工艺、装备和自动化的不断进步，如果公司未能及时赶上并保持领先优势，将会阻碍公司的发展。为此，公司积极创新技术，不断储备新技术和工艺，满足各种终端需求，减低技术风险，同时跟踪各种先进制造技术和制造工艺，在条件成熟时进行扩产投资。

　　3、汇率风险

　　人民币汇率的波动不仅会影响公司开拓国外的高端市场，同时也将影响到公司下游客户产品的出口，从而影响公司的销售目标及业绩目标的实现。为此，公司将注重国际和国内两个市场开发的相对平衡，并运用金融技术手段，减少人民币汇率波动造成的不利影响。

　　4、原材料成本风险

　　因原辅材料成本在公司粉末冶金压制成形产品的成本中占比较大，且随着经济周期和市场的变化，2021年度，国际大宗原材料价格上涨严重，已影响到公司铁粉原材料的价格，对公司产品成本形成一定的压力，对公司经营目标的实现带来一定的风险。为此，公司将进一步搭建好集团资源共享的平台，进一步完善现有的集团采购平台，提升集团采购的议价能力，同时延伸产业链，减少原材料成本波动的风险。

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