国金证券（600109）2021年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

2021年，新冠病毒不断变异导致全球疫情持续反复，外部环境复杂多变，在低基数效应及各国经济刺激政策影响下，全球经济缓慢复苏增长。我国科学统筹疫情防控与经济发展的平衡，国民经济全年呈现稳定恢复态势，国内生产总值同比增长8.1%（数据来源：国家统计局）。在经济复苏、宏观政策适度宽松背景下，国内资本市场交投保持活跃，全年成交量增长显著。2021年上证指数较上年末上涨4.80%，沪深两市日均股基交易额为11,367.43亿元，较上年增长25.34%；2021年末沪深两市两融余额18,321.91亿元，较上年末增长13.17%。

报告期内，公司秉持稳健经营理念，整体发展稳步向前，重视横向协同促进业务相互赋能增长，强调合规风控为长远发展保驾护航，践行行业文化积极履行社会责任。在达成经营目标的同时，公司证券行业分类评价结果保持在A类A级。与此同时，公司密切关注行业竞争态势、深入研讨自身资源禀赋，厘清战略思路，把握战略方向，明确战略定位，并确立公司发展战略目标，努力打造成为具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构。

报告期内，公司积极拓展融资渠道、优化债务结构、降低融资成本，全年面向专业投资者累计发行短期融资券129亿元、短期公司债券60亿元、公募公司债券40亿元、公募次级债券23亿元。公司投资银行业务坚持股债并举发展策略，在IPO、再融资及债券业务上不断巩固行业地位，积极推进区域化聚焦和行业专业深入发展，在医疗健康、新能源及汽车、信息通信等重点领域形成专业优势与品牌影响力。公司财富业务加快财富管理转型步伐，通过交易、理财、咨询、融资等服务手段的持续迭代优化，拓宽渠道合作，深耕客户分层分类，重视科技赋能，实现增存量并举的业务突围，同时报告期内公司获准设立南安江北大道证券营业部、上海浦东新区锦绣东路证券营业部，撤销成都光华东一路证券营业部。公司机构业务持续加大研究投入、引入高水平研究人才，夯实及完善重点布局行业产业研究能力，推动对外机构服务及对内业务赋能；同时加大托管外包服务一体化整合力度，提质增效推进业务持续增长。公司资产管理业务专注主动管理水平提升，重点布局“固收+”、FOF等主动策略类资管产品，在结构融资、信用融资方面严控项目质量，增效协同服务，稳步提升规模。公司自营业务保持稳健投资风格，实施多元分散投资，稳步扩大低风险业务投资额度、持续布局指数业务及丰富指数产品、审慎合规发展场外衍生品业务，为公司持续创造稳定收益。其他业务方面，私募基金业务基金募集规模稳中有升，项目投资重质量控风险；期货业务集团协同引流，增强产业客户粘性；国际业务强调境内外协同合作，协作支持客户跨境投融资服务。公司主体信用等级保持AAA级，评级展望为稳定。

二、报告期内公司所处行业情况

2021年，深交所中小板和主板平稳合并、北京证券交易所顺利开市、地方区域股权中心清理规范，国内资本市场改革持续深化，基本形成涵盖主板、创业板、科创板、新三板、北交所、区域股权市场的多层次资本市场体系，为处于不同发展阶段的创新实体企业提供与之匹配的直接融资渠道。伴随资产端全面注册制改革的推进实施、资金端居民财富资产配置的持续迁移，资本市场规模稳步扩容，为证券行业长远发展提供动能。

报告期内，证券行业积极服务资本市场改革、服务实体经济发展、服务居民财富管理，在合规经营、健康发展前提下，行业向高质量发展转型，整体经营业绩持续改善，营收及净利润稳健增长，资本实力不断增强。2021年，证券行业140家证券公司共计实现营业收入5,024.10亿元，实现净利润1,911.19亿元。截至2021年末，证券行业总资产为10.59万亿元，净资产为2.57万亿元，较上年末分别增加19.07%、11.34%（数据来源：中国证券业协会）。

三、报告期内公司从事的业务情况

（一）财富管理业务

1、业务介绍

财富管理业务立足于“更高品质财富管理服务”为目标，公司财富管理业务以佣金宝APP为依托，采用“平台+人工”联动模式，全面推进客户分层分类下的“精准服务匹配”，以高品质咨询/顾问服务打造差异化优势，为客户提供高品质财富管理服务，包括证券经纪、金融产品销售、信用业务、证券投资咨询等各项业务。证券经纪业务方面，主要为客户代理买卖股票、基金、债券等，提供交易服务等；金融产品销售业务方面，主要向客户代销金融产品、提供完善的资产配置服务；信用业务方面，向客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等多样化融资服务；在证券投资咨询方面，为客户提供与其适配的投资咨询/顾问等服务。

2、市场环境与行业趋势

（1）居民财富持续增长等多因素促使2021年市场交易活跃

2021年，市场交易活跃度较2020年显著提升，截至2021年12月31日，上证综指较年初上涨4.80%、深证成指涨2.67%、创业板指上涨12.02%，沪深两市日均股基交易额11367.43亿元，同比增长25.34%。

2021年，国内资本市场体系建设趋于完善，与此同时，我国居民财富规模在2021年也得到了持续增长。依据招商银行、贝恩咨询联合发布的《2021中国私人财富报告》数据：2020年，中国个人可投资资产总规模达到241万亿人民币，2018-2020年年均复合增长率为13%，预计2021年底，可投资资产总规模将达268万亿人民币；2020年，可投资资产在1000万人民币以上的中国高净值人群数量达262万人，2018-2020年年均复合增长率为15%，预计2021年底，中国高净值人群将达296万人。随着人口年龄结构变化以及在“房住不炒”的总基调背景下，一系列相关政策措施的落地，居民房产投资的需求明显下降，而与之相对应的资本市场的投资需求得以提升，作为重要财富管理机构之一的券商，财富管理业务也迎来的快速的发展期。

（2）疫情防控与投资者需求加速了线上化与数字化进程

2021年，国内新冠疫情防控趋于常态化，在一定程度上疫情加速了财富管理行业的线上化，在合规前提下，各项业务通过线上化方式实现。而线上化逐步深入又催生了数字化转型，财富管理机构通过数字化标签、画像等了解并满足客户需求。

与此同时，财富的代际传递、新富人群的崛起为财富管理市场注入了年轻力量，他们对于线上化与数字化服务的期待更高，对服务体验提出了更高要求。根据麦肯锡数据（《全速数字化：构建财富管理新护城河》）显示，互联网平台成为85%以上的90后群体理财的主选择，且80%以上的中国金融消费者乐意接受由AI辅助决策提供的理财投资建议。互联网公司有着与生俱来的数字化基因和优势，已成为财富管理市场不容小觑的力量。

随着金融市场的快速发展，客户对财富管理的需求也呈现出多元化特征，传统的交易类服务已无法满足客户需求，但年轻一代投资者群体对于财富管理的了解又不够全面，因此构建全新的数字化财富管理服务体系已迫在眉睫，通过数字化方式帮助客户构建适合自己的财富管理体系。在当前国际社会不确定性增加、投资品种日益丰富、监管政策和机制日趋成熟的背景下，如何有效识别客户需求、全面推进客户分类分层管理、线上化精准营销和服务平台已成为券商数字化财富管理的重要环节。对于券商财富管理而言，加强金融科技力量、推进线上化、数字化进程是行业的大势所趋。

3、2021年度经营举措及业绩

（1）财富管理业务转型举措

2021年，公司财富管理委员会抓住财富管理发展的重大机遇，继续推动“财富管理全面转型”并向深化逐步迈进。我们以“零售客户线上化，线下高客机构化”为整体方针，以打造“更高品质财富管理服务”为目标，持续夯实专业能力、价值创造能力、客户服务能力，进而提升财富管理业务品牌吸引力，以更高品质财富管理服务，形成差异化的业务竞争力。

以客户分层分类全面推进“精准服务”。公司根据客户不同的财富管理目标和需要，对客户进行分层分类服务，并构建客户需求及风格标签系统。在客户服务过程中，依托精准营销服务系统，通过智能+人工的方式，为不同类型的客户实现精准产品匹配、专业服务匹配、个性化大类资产配置等服务，以及匹配相应大人工服务，多维度提升服务精准度和客户满意度。

以科技赋能提升专业服务水平。公司坚持将金融科技作为高品质财富管理服务的重要基础，将之与专业人员的能力、经验结合，打造更高效、更可靠的金融服务。在服务功能方面，持续优化升级更智能的客户终端-国金佣金宝App，打造智能投资、量化投资工具，满足客户对智能化交易的需要；在业务运营方面，打造智能业务中台、数据中台，加速财富管理的“数字化”转型，提升整体服务水平和服务效率。随着公司金融科技团队在大数据、人工智能等领域的突破，通过科技助力财富管理创新，构建数字化运营平台、智能化服务平台。同时实现了客户端与员工端的两端联动，打造差异化的综合服务平台，整体提升金融服务及时性、有效性。

以高品质咨询打造差异化优势。公司继续将“咨询服务”作为财富管理的特色服务进行打造，持续进行理财顾问、投资顾问、金融顾问等团队建设，加强投顾服务工作室、财富服务工作室以及智投宝（智能投资顾问）等咨询服务的建设与推广，提升客户对公司服务的粘性及信任感。

以传塑并举强化品牌营销推广。公司坚持品牌塑造和渠道传播并重的品牌营销思路。一方面，持续挖掘品牌及服务优势，通过媒体及自有平台的品牌传播，强化客户对国金证券“更高品质财富管理”的认知。另一方面，持续推进和财富管理潜客聚集的渠道传播，通过服务展示、互动传播等方式，吸引潜客关注和体验国金证券财富服务。

以开放生态打造财富管理平台。在加强合规及风险管理的前提下，公司通过构建用户体系和客户体系，在合规的前提下，与其他金融机构共建“财富管理生态”。一方面，支持合作方用户在公司手机客户终端注册成为用户，享受国金财富管理部分服务，为平台导入更多用，另一方面，通过与基金公司等机构合作，引入其优质的服务内容，增强平台的财富服务能力。

（2）财富管理业务开展情况

①证券交易业务

2021年，公司财富管理业务累计客户数较2020年末增长21%，客户资产总额较2020年末增长45%。公司财富管理客户数量及客户资产均得到较大幅度提升，佣金宝品牌在90后/00后年轻客群中备受青睐，高净值客户数量持续增长，客户结构进一步优化。报告期内，公司股票基金交易总额达65,986.50亿元，同比增长18%。

②金融产品销售业务

金融产品代销方面，公司坚持从全市场甄选优秀产品和管理人，通过金融科技建立360度客户画像及产品画像，基于数据标签匹配相应产品及服务，打造线上线下（300959）、平台+人工的全渠道服务能力，形成细分客群匹配产品及服务差异化，实现精细化、精准化的“客群经营”。报告期内，公司权益类产品销售总额同比增长21%。

公司与优秀管理人积极合作，打造国金特色的“金安”系列券结基金品牌，从客户角度出发，引导客户资产合理配置，走出了差异化的发展道路。报告期内，公司完成“招商金安”、“广发瑞泽”和“富国金安”系列券结公募基金产品。

③信用业务

报告期内，我公司秉承谨慎业务管理、有效风险防范、全面业务优化的原则，持续完善业务环节和服务体系，进一步提升信用业务的行业竞争优势。在不断深入挖掘客户需求、精准服务客户方面，为客户提供专业、成熟以及贴合实际的业务解决方案，满足客户个性化需求。

得益于A股全市场交易活跃，以及我公司专业化服务能力的不断提升，融资融券业务规模增长明显。截至报告期末，信用账户累计开户数量为84212户，较上年末增长7.81%，融资融券业务余额为204.49亿元，同比增长40.22%，市场占有率由去年同期的0.88%提升至1.09%，报告期内公司取得融资融券利息收入111,919.63万元(注:母公司口径)，利息收入同比增长43.06%。

股票质押式回购交易业务在全面风险可控的基础上，余额较上一年度末有所增长，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计为74.88亿元，平均维持担保比率为354.09%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为36.16亿元，利息收入15,474.34万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为38.73亿元，利息收入19,162.35万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。

约定购回式证券交易期末待购回金额为0.036亿元，利息收入8.03万元。

2021年度，我公司在完善业务品种、满足细分客户的需求上积极探索，完成了第一单股权激励行权融资业务。截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途总规模1.42亿元，利息收入125.16万元。

4、2022年展望与规划

2022年是国家“十四五”规划的关键一年，虽然疫情的影响犹在，但在国家“GDP增长5.5%”目标指引下，稳增长和持续复苏将成为年度主题，经济基本面持续向好的大环境不会改变。在这样的环境之下，财富管理业务还面临着百年未有之大变局、资本市场持续优化和行业政策带来的重要发展机遇。

首先，处于“大变局”时代的国际环境，不仅提升了人民币资产的全球吸引力，也将激发国内居民资产配置的需求，促进财富管理意识的进一步觉醒。第二，以注册制推进为标志的资本市场改革，将促进金融与实体经济的良性循环，进一步提升证券市场的吸引力。第三，“房住不炒”政策与银行理财产品净值化，将进一步推动居民资产配置重心从房地产与银行理财转向资本市场为主导的金融产品。

2022年，也是公司落实十年战略规划的开局年，面对新的宏观形势和业务机会，公司财富管理业务将按照“稳中求进，做大做强”的经营总基调，继续坚持“零售业务线上化、线下高客机构化”的经营思路，进一步发挥自身优势，通过客户价值创造、金融科技赋能、差异化优势打造等方式，继续提升客户体验和品牌吸引力，夯实“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的定位，实现财富管理业务高质量发展的同时，努力为投资者创造更大价值。

继续实施客户分层和精细化服务，以服务为客户创造价值。在“星享金牌服务”的客户分层基础上，通过服务团队扩容、打造具有国金证券标识的财富管理服务、丰富产品供给、提升场景化服务能力等，实现客户服务质量的大提升，构建财富管理“全链条服务”。

持续加大金融科技投入，加速推进财富管理业务的数字化转型。一方面继续做好基础架构的建设，提升服务容量和效率；另一方面围绕统一客户服务平台的思路，通过数据中台、业务中台的建设，提升财富管理业务的数字化水平，为深化客户服务赋能。

持续加强新业务建设力度，提升高净值客户服务能力。继续完善投资顾问服务，并在基金投顾业务、家族财富管理业务等新业务上持续发力，加强与投行、资管等业务联动，提升高净值客户服务能力。

持续提升合规风控管理能力，完善投资者教育和保护体系。继续将“合规”放在业务发展的首要位置，完善各项合规及风险管理制度。以国金证券第5小时投教基地为依托，增加投教内容供给、丰富投教形式，提升投资者教育工作的效率。

坚持以专业化业务管理为导向继续发展信用业务。积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新和丰富业务维度，提升业务竞争优势；综合内外部多方资源，全力支撑融券业务发展；通过完善业务链条，进一步优化客户结构，提升客户体验，以期满足客户的综合性业务需求。

持续加强线上渠道品牌传播和运营，扩大品牌影响力和客户来源。深入挖掘年轻理财客户的聚集渠道，丰富品牌传播和运营的方式。继续实施品牌年轻化战略，拓展与年轻客群的沟通渠道建设，引导更多客户知道、喜欢、选择国金证券财富管理服务。

（二）投资银行业务

1、业务介绍

投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、场外市场等全方位、全产业链的一体化服务，其中：

股权融资业务具体包括境内外首次公开发行（IPO）、上市公司再融资（增发新股、可转债、配股等）、私募股权融资服务。

并购重组业务具体包括上市公司收购、资产重组、借壳上市、股权激励等财务顾问业务。

债务融资业务具体包括公司债券、企业债券、债权融资计划、中期票据和PPN（国金证券主要作为分销商来承销中期票据、PPN等银行间交易商协会产品）。

场外市场业务具体包括推荐挂牌、定向增发、做市服务、新三板并购。

2、市场环境与行业趋势

伴随资本市场改革进一步深入，目前境内股票市场除沪深主板以外，均已实行股票发行注册制，作为资本市场核心中介，证券公司投资银行业务迎来持续扩大的发展空间。从各主要业务类型看，当前科创板、创业板注册制试点渐趋成熟，北交所注册制落地，IPO股权融资加速发展；2020年再融资新规实施之后，2021年再融资市场保持活力，A股再融资规模相比2020年全年小幅上升；2021年并购重组市场延续了过去一年的低迷状态，市场交易活跃度以及审核过会率持续偏低，产业并购逐步取代跨界并购成为市场主流；2021年，债券市场规模稳定增长，国债收益率整体震荡下行，债券市场高水平对外开放稳步推进,投资者结构进一步多元化；2021年，随着新三板改革的深入推进、北交所的正式成立，新三板业务迎来新的发展机遇。北交所正式成立，新三板市场交易活跃度大幅提升，2021年新三板市场总成交量较2020年增长66%，平均换手率由2020年的9.90%提高至17.66%（数据来源：全国中小企业股份转让系统2021年市场统计快报），同时做市商加入为新三板企业做市的次数较2020年大幅上升。做市业务迎来历史性的发展机遇。

3、2021年度经营举措及业绩

2021年，公司继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，提高项目运作水平和执业质量，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。

股权融资业务方面，公司分别担任了春晖智控（300943）（300943）、罗普特（688619）、冠中生态（300948）（300948）、西力科技（688616）、恒帅股份（300969）（300969）、超捷股份（301005）（301005）、税友股份（603171）（603171）、英科再生（688087）、天微电子（688511）、立达信（605365）（605365）、大地海洋（301068）（301068）、兰卫医学（301060）（301060）、上海谊众（688091）、正强股份（301119）（301119）、达嘉维康（301126）（301126）、统联精密（688210）、光庭信息（301221）（301221）、百诚医药（301096）（301096）等IPO项目，赞宇科技（002637）（002637）、中海达（300177）（300177）、上机数控（603185）（603185）、莱美药业（300006）（300006）、济民医疗（603222）（603222）、沐邦高科（603398）（603398）、亚玛顿（002623）（002623）、金辰股份（603396）（603396）、全信股份（300447）（300447）、恒铭达（002947）（002947）、日上集团（002593）（002593）、明德生物（002932）（002932）、山东威达（002026）（002026）等非公开发行股票项目的保荐机构（主承销商），担任了人福医药（600079）（600079）、楚天科技（300358）（300358）等发行股份购买资产并募集配套资金之非公开发行股票项目的独立财务顾问，合计主承销金额为214.29亿元。

报告期内，股权承销业务深耕重点区域，聚焦高速成长行业，铸就专业优势，在业务全面覆盖基础上培育重点产业，成立了医疗健康、新能源与汽车、ICT（信息通信技术）、消费等行业事业部。近年来在相关行业中屡获建树，并取得业内认可，曾荣获《新财富》“医疗健康最佳投行”、“新能源行业IPO先锋投行”等荣誉称号。

2021年市场上股权融资额共计18,178.19亿元，其中IPO融资额5,426.75亿元，再融资额12,319.91亿元。2021年国金证券完成股权融资项目合计36家，其中IPO19家，市场排名第10名；再融资17家，市场排名第11名。

债券融资业务方面，公司共发行172支债券（含可转债），包括21宜城D1、21江山01、21乐亭01、21隆博专项债、21即墨D2、21广成01、21香城债、21盐资D1、21瓯江02、21锡建03、21锡建04、21菏投01、21桐投01、21柯城01、21兴光华、21宁建01、首华转债、元力转债等，合计主承销金额为862.88亿元。

公司承销各类债券（公司债、企业债、可交债、金融债，不含可转债）总金额845.77亿元，市场排名第20位。其中,承销公司债券总金额800.03亿元，承销金额市场排名由2020年的第13位提升到2021年的第12位。

并购重组业务方面，公司担任了东安动力（600178）、*ST巴士（002188）、大业股份（603278）、*ST博信（600083）、中国天楹（000035）、新开源（300109）、*ST威尔（002058）等重大资产重组项目的独立财务顾问。

公司作为独立财务顾问完成的并购重组项目交易家数7家，行业排名为第6名；交易金额人民币152.66亿元，行业排名为第8名。

新三板业务方面，公司协助4家挂牌企业完成定向增发，合计融资2.19亿元，完成1个新三板收购项目。截至2021年12月31日，公司尚在履行持续督导职责的挂牌企业的家数为64家；公司持续督导的纳入创新层的新三板挂牌企业家数为17家。

截至2021年12月31日，公司共有注册保荐代表人222名，在全部保荐机构中排名第10位。

新三板做市业务方面，公司自2014年开展新三板做市业务以来，一直致力于通过提供活跃的双边报价提升企业二级市场价格的公允性，陪伴广大新三板企业共同成长。

截至2021年12月31日，公司做市交易已上线项目39个，包括三祥科技、海钰生物、恒立数控、民生科技、兴和股份等，其中2021年新增上线项目15个。因挂牌企业变更交易方式或内部决策等原因，2021年退出做市的企业共计4家。

4、2022年展望与规划

中央经济工作会议提出了2022年全面实行股票发行注册制，在这个大背景下，国金证券投行业务在常规发展基础上，将更加注重区域市场开发和行业深度渗透，在重要的区域、重点行业形成一定影响力和品牌效应；将为国金的财富、机构业务导流客户和资产，为公司整体协同增长发挥更大引领作用；还将加强高信用等级债券业务，加强国家鼓励的如产业债、绿色债、环保债、双碳债等新兴债券业务的开拓，加大对美元债等国际业务的探索。同时，国金证券投行质控部和内核部将继续强化项目管理，保证项目质量进一步提升。

在做市业务方面，2022年是公司十年发展战略承上启下的一年，也是全面注册制改革稳步推进之年，资本市场会进一步催进投资者结构更加多元化，专业机构积极参与的二级市场，做市商作为二级市场中重要的流动性提供者和交易组织者，在维护二级市场稳定，提升交易活跃度等方面将扮演越来越重要的角色，这对公司做市业务既是挑战也是机遇，公司做市业务将继续践行“专业规范，精益求精”的核心价值观，为广大企业提供优质的做市报价服务。2022年，公司做市业务将在风险可控的前提下根据市场情况稳步拓展新三板做市业务规模，扩充业务人才储备，进一步增加提供做市报价服务的企业数量，争取向头部做市商靠拢。2022年1月7日证监会关于就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定（征求意见稿）》公开征求意见，拟于科创板引入做市商制度，公司目前积极推进科创板做市业务的前期筹备事宜，争取2022年成为首批科创板做市商之一。同时，公司也将持续关注北交所混合做市业务制度政策的最新动态。

（三）机构服务业务

1、业务介绍

公司机构业务主要为机构客户及资本客户提供全面一体化的金融产品与服务。客户具体涵盖了社保基金、公募基金、私募基金、保险公司、银行、境外资产管理公司等专业机构投资者及各类企业客户。公司为客户提供包括交易、研究咨询、托管、投资、融资等在内的优质一站式服务。公司通过国金道富开展基金行政人服务，致力于为资管机构提供全方位的运营管理服务及增值服务。

2、市场环境与行业趋势

机构客户市场快速增长，其中公私募增长速度最为显著，根据基金业协会2021年数据，公募基金整体规模达到25.56万亿，已非常接近银行理财，其中权益类（股票型和混合型）规模8.07万亿元；私募基金整体规模达到20.27万亿，百亿私募突破百家，证券类私募呈现明显的头部效应，优质的私募管理人获得市场上多数投资者的认可。

自2015年之后，公募交易佣金总规模多年来稳定在70多亿，随着公募权益类管理规模和市场行情双重因素继续增长，2021年上半年公募佣金总规模已达到94亿元。佣金集中度很高，前10名券商平均占据45%，前20名平均占75%。

受益于近几年的市场行情和量化私募的发展，私募行业由过去的“股权类私募单核驱动”模式逐渐转变为“证券股权双核驱动”模式，证券类与股权类私募均保持良好的增长势头，其中私募证券投资基金市场于报告期内呈现快速增长的态势，截至2021年12月31日，私募证券投资基金存续规模6.12万亿，同比增加近62.3%。中国私募基金行业继续高质量发展之路，充分发挥私募基金在服务实体经济、防范金融风险、深化金融对外开放和服务居民财富等方面的积极作用。

市场竞争激烈，行业头部效应明显，机构客户对于券商服务的需求日益增加。为满足客户需求，券商机构业务需要持续精进产品质量和服务专业性，力求为客户提供更具价值的综合服务。

3、2021年度经营举措及业绩

2021年，本公司机构业务聚焦客户需求，深化提升产品和服务质量，继续以研究为基础，以资产托管业务为重点，协同公司资源发展综合机构服务，横向贯通资产、产品、资金的机构业务全链条。

（1）研究业务

2021年，公司自上而下地提升了研究所的战略定位，确定了以研究为驱动的公司战略原则。研究所全面布局3.0改革，接连引进所长和首席经济学家等优秀研究人员，对原有团队进行大力扩充，至年底已形成130人的规模，进一步聚焦高速成长行业，夯实总量研究、医药健康、消费娱乐、新能源、创新技术、资源环境、金融产品七大中心研究力量，提升研究质量。2021年共提供路演服务11,763场和电话会议618场，举办大型策略会和资本市场会议共4场，举办新能源、半导体、总量等专题特色会议5场。同时，深化打造研究所的创新数据研究特色，利用更广泛的数据资源、数据网络、数据工具为传统研究赋能，差异化满足客户需求，增强客户粘性。

（2）托管业务

2021年，托管业务在运营方面积极加大科技研发资源投入，设立金融科技中心积极探索数字化、自动化、智能化运营转型，以金融科技驱动基金产品运营提质增效和风险防范，不断提升业务运营效率与客户服务水平，助力围绕机构交易、研究咨询等的一站式机构业务的全链条服务闭环构建。

（3）机构销售

公司进一步强化对销售团队的统筹管理，深化机构销售和所有产品线的协同发展。通过加大对客户的综合服务力度，积极扩大客户数量，增加覆盖率。公司在公私募、银行、保险、海外等机构客户服务数量排名行业前十，其中非公募机构客户佣金收入稳定在行业第一梯队。全力推动全国社保基金、银行、保险等战略客户合作，报告期内成功入选社保签约券商，进一步拓宽机构客户群体。在原有提供专业化和个性化投研服务的同时，努力丰富产品线：结合托管服务加强与非公募机构的合作联合；积极落地公募基金券商结算模式产品；与投行业务协同发行股票债券等。在客户多样化和产品多样化双管齐下的共同作用下，机构业务收入显著增长。

（4）国金道富

报告期内，国金道富持续加大资源投入全面推进内部金融科技转型，依靠科技赋能估值核算、注册登记、客户服务平台等多个生产服务系统，以外购和自研相结合的方式助力基金运营提质增效和风险控制，并且搭建了基于智能客服、在线座席和电话客服的三重客户服务体系，进一步优化提升了客服效率及客户体验。报告期内，国金道富的基金行政人服务业务保持较好的增长态势，全年新增服务私募基金产品1694只。

4、2022年展望与规划

国金研究所将继续深耕3.0改革。在研究人才建设方面，将通过外部引入和内部培养等多种方式，利用已经积累的完善培训体系，加强新兴分析师培养，不断扩大团队规模。加大客户服务力度，加强大型策略会、行业专题报告会和上市公司交流会的举办。此外，随着研究团队的不断沉淀，着力打造市场影响力和定价权，回归“最具影响力研究机构”等外部评选。

随着注册制的全面推广以及国家持续加大对实体经济的金融政策扶持，资管行业仍有较多发展机遇，结合当前发展趋势，公司托管业务将进一步完善人员激励与培养机制、加快系统建设数字化转型，以“人才与科技”双向驱动业务发展，提供更高效的托管运营服务体系、更有效的风险管理机制，助力公司机构业务协同发展。

未来，公司将继续深耕传统客户市场，同时开拓新的客户市场，以客户需求为中心，充分整合研究、托管及公司内外部产品和资源，进一步深耕公募、私募、银行、保险、海外、企业等客户群体，以科技赋能为保障，协助构建公司大机构业务综合金融服务体系，不断提升客户覆盖面和客户满意度。

（四）资产管理业务

1、业务介绍

国金证券于2012年7月获得证券资产管理业务资格，并于2013年1月成立上海证券资产管理分公司（以下简称“国金资管”）。国金资管一直重合规、强内控，始终坚持“精品资管”的发展战略，以主动管理为导向，以风险管理为核心探索业务创新发展，努力为客户带来符合期望的可持续投资回报。国金资管主要业务范围涵盖证券投资资产管理业务、结构融资业务及高端资产管理定制等业务。

基金公司资产管理业务方面，公司通过重要联营公司国金基金管理有限公司（以下简称“国金基金”）开展相关业务。国金基金的主要业务为公募基金管理、基金销售、私募资产管理业务，国金基金已搭建起覆盖固收、权益、量化投资的三大业务板块、建立了一条风险收益水平不同、风格差异鲜明的产品线，公募基金资产规模处于行业中位水平。国金基金公募基金产品类型覆盖货币型、债券型、混合型、指数型和股票型，涵盖高中低各类风险等级，产品线较完备。国金基金专户业务可根据机构客户的个性化需求，为其量身定制资产配置方案及产品，覆盖了权益、量化和固收三大类的多个细分策略，为客户提供了更多元化的投资策略和产品选择。

私募股权基金管理业务方面，公司通过全资子公司国金鼎兴开展相关业务。国金鼎兴是本公司私募投资基金子公司，通过向合格投资者募集资金的方式，设立私募股权投资基金从事投资与管理工作。

2、市场环境与行业趋势

2021年我国经济持续稳定恢复，工业生产、出口较强；房地产先强后弱，制造业先弱后强；消费和基建整体偏弱。短期稳增长可能更多体现在投资端，包括基建、高端制造业、保障房建设等，货币和财政政策也将维持宽松，助力稳增长。中央及各级政府多次提到碳达峰、碳中和的可持续发展目标，鼓励金融行业关注绿色经济。

在证券公司资产管理方面，2021年是资管新规过渡期最后一年，各资管机构加速进行产品整改，积极进行转型。2021年证券期货经营机构私募资管业务整体规模较2020年略微下降，但结构变化显著，单一类资管计划同比大幅下降，集合类资管计划同比大幅上升。资管业务全面进入净值化、主动管理阶段，回归资管业务本源。同时，2021年公募基金行业继续保持增长态势，整体管理规模明显提升。

在基金公司资产管理方面，2021年末，全市场基金份额21.92万亿份，同比增长21.90%，基金资产净值25.50万亿元，同比增长27.13%，再创历史新高，其中非货币基金16.05万亿，同比增长33.70%。虽然市场规模同比增速仍然维持在25%以上，但是相较于2020

年年中增速出现明显的下滑。受制于2021年下半年权益市场的波动，万亿以上基金管理人由8家减少至6家，基金资产净值前十公司的全市场占比同比下降3.55个百分点至41.19%。

3、2021年度经营举措及业绩

（1）证券公司资产管理业务

在证券公司资产管理业务方面，国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。

目前证券投资资产管理业务已发行产品的投资类型涵盖权益单多、量化投资、固定收益、FOF/MOM等，受到行业广泛认可。结构融资业务凭借国内首批参与的先发优势，基础资产覆盖租赁资产、保理资产、消费信贷资产、企业应收账款、CMBS以及收费收益权等，并在多个细分领域处于行业领先地位。高端资产管理定制业务是国金资管面向企业、机构和高净值客户提供的一对一、一站式资管服务，该业务下的“定制家”品牌已在行业中初具影响力。

本报告期内，公司新发行集合计划共计41只，单一计划共计23只，专项计划共计17只。截至2021年12月底，存续的集合资产管理计划共有76只，管理的份额规模为631.92亿；存续的单一资产管理计划共有83只，管理的份额规模为497.12亿；存续的专项资产管理计划共有26只，管理规模为140.78亿。

备注：上述资料和数据为母公司口径，含处于清算期的产品数据。

（2）基金公司资产管理业务

国金基金致力于成为以绝对回报著称的顶尖资产管理机构，截至2021年12月31日，国金基金管理资产总规模为390.11亿元，其中，公募基金25只，管理规模为363.86亿元，专户产品30只，管理规模为26.25亿元。2021年，国金基金公募基金日均管理规模为414.28亿元，累计服务个人客户9,625,093户，机构客户（含机构产品户）2,5052户。截至2021年末，国金基金累计为投资者创造净收益79.9亿元，忠实践行绝对回报的理念。

2021年国金基金加强公司的投研和市场团队建设,注重培育长期稳定的投资业绩，紧跟市场热点和客户需求，加快主动权益和固收+产品布局，同时继续强化合规风控工作，夯实了国金基金的合规风控文化基础，有效防范合规及流动性等风险。

2021年国金基金公募基金产品布局紧跟市场发展，相继围绕高端制造、绿色金融、核心资产发行三只权益类产品。得益于财政政策及货币政策的共同发力，债券市场得到逐步改善，国金基金旗下债券类产品业绩显著提升，部分产品2021年年化收益同类产品排名前30%。专户业务可根据机构客户的个性化需求，为其量身定制资产配置方案及产品，专户产品覆盖了权益、量化和固收三大类的多个细分策略，为客户提供了更多元化的投资策略和产品选择。

（3）私募股权基金管理业务

截至2021年12月，国金鼎兴存续实缴管理规模55.99亿元，在管基金19支。2021年度，国金鼎兴管理的私募股权基金投资金额6.4亿元。

4、2022年展望与规划

（4）证券公司资产管理业务

资管行业大变革时代下，国金资管2022年将继续坚持“精品资管”的发展战略，以主动管理为导向，以风险管理为核心探索业务创新发展，努力为客户带来符合期望的可持续投资回报。

投资研究业务上，进一步提升研究能力和大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势行业，做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会。围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。

结构融资业务上，进一步加强服务客户、推动项目更高质量、更高效落地，产品设计深入到项目最前端，挖掘客户需求，发挥专业优势助力项目落地。

高端资产管理定制业务上，以追求长期价值为引领，以1+N管家式服务理念为依托，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，为高端客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好。

（5）基金公司资产管理业务

国金基金希望未来构筑坚实的公募资管发展之道，2022年国金基金将以部门均衡发展，产品种类齐备，客群布局完整作为年度主要目标，为公司未来三至五年发展奠定基础。国金基金继续聚焦和加强三大核心业务板块的发展，即巩固货币和债券基金，布局资产配置基金，大力发展权益基金。

（6）私募股权基金管理业务

2021年底，国金鼎兴制定了十年战略发展规划，力争用十年时间，私募股权基金管理规模位居证券公司私募子公司基金管理规模前10名。2022年是国金鼎兴十年战略发展规划的开局之年，国金鼎兴将立足于公司“以投行为牵引、以研究为驱动”的战略原则，加强体系内部协同，持续提升其在医疗健康、汽车与新能源等行业的专注度与专业性水平，进一步开拓募资渠道，不断提升投资能力和风险控制能力。

（五）自营投资业务

1、业务介绍

公司以自有资金进行权益类证券、固定收益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益。同时着力打造服务各类客户需求的场外衍生品产品线，主要包括场外期权、收益互换和收益凭证等。

国金创新投资有限公司作为全资子公司开展另类投资业务。报告期内，国金创新持续健全完善内部管理制度和机制，根据监管要求及业务布局，着力于金融产品投资、股权投资、汽车金融有限合伙企业投资和科创板跟投业务，稳步推进创业板跟投业务。

2、市场环境与行业趋势

2021年，地产行业监管趋严，基建投资增速下行，“宽货币”未能顺畅向“宽信用”传导，债市整体表现较好，但信用品种分化继续加大。此外，随着债券市场规模扩大和双向开放程度的提高，交易机制不断创新，债券市场和衍生品市场交易活跃度继续提升。市场机构纷纷加大IT系统建设投入，加强电子化、智能化交易能力。2021年，A股市场缓慢上行，新能源相关行业成为市场主线，中小盘风格持续走强。年底市场开始系统性调整，大小盘风格和大部分行业板块有较大回撤。2021年，场外衍生品业务快速增长，市场主体集中度下降，带来更多发展机遇。近几年，随着资本市场改革持续深化，市场活力和动力进一步释放，场外衍生品业务新增规模飞速增长。

同时，当越来越多的交易商参与到市场中，市场主体的交易集中度分散化趋势逐渐呈现。未来，体系化、差异化、精准化的产品线将成为抓住机遇的关键竞争力。另一方面，随着场外衍生品业务的监管新规陆续发布，监管政策不断完善，业务规范更加清晰，风险管理措施更加明确，为场外衍生品业务建立了更公平、良性的市场环境，是未来场外衍生品业务可持续发展的重要基础。

3、2021年度经营举措及业绩

固定收益类业务方面，公司重视信用风险管理，同时加大低风险套利业务的资源投入，着力提升交易系统功能，交易活跃度继续提升，取得了较好的投资收益。

权益类业务方面，公司秉持稳健的投资风格，充分把握市场机会并适时调整投资策略，多元化投资，有效分散投资风险，取得了较好的投资收益。

衍生品业务方面，公司通过不断丰富产品结构、挂钩标的和业务模式，增强对市场需求的适应性，拓展市场的广度和深度，同时，提升交易与风险对冲能力，以满足更多投资者的需求。

另类投资业务方面，截至2021年末，存续投资项目17个，投资性质包括科创板跟投、股权投资、私募创投基金、有限合伙企业等。截至2021年末，国金创新累计投资了10个科创板战略配售项目，总投资金额为3.43亿元。科创板战略配售项目所涉及的行业均是国家重点支持和发展的领域，比如医疗、医药、电子信息等行业。

4、2022年展望与规划

固定收益类业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，顺应市场发展，做好投资机会挖掘和风险管理工作。

权益类业务方面，公司将保持稳健的投资风格，聚焦于股票投资研究核心优势，布局长线投资机会，丰富投资工具，提升投资能力。

衍生品业务方面，公司场外衍生品业务将以落实系统化建设为抓手，持续加强产品设计、挂钩标的拓展和业务模式的创新，着力提升综合服务能力。

另类投资业务将持续健全完善投资管理和业务发展模式，不断优化业务操作流程，积极把握投资机会，审慎推进股权投资、金融产品投资、汽车金融产业有限合伙企业投资、科创板及创业板跟投和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率。

（六）期货业务

1、业务介绍

国金期货作为公司全资子公司开展期货业务。国金期货是中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心会员，中国证券投资基金业协会观察会员。具备商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨询、资产管理业务资格。

2、市场环境与行业趋势

2021年，中国期货市场成交量创历史新高，连续三年较大幅度增长；在全球场内衍生品市场中，中国四家期货交易所的成交量排名均有上升。根据中期协统计数据显示，截至2021年底，中国期货公司总资产1.38万亿元，净资产1614.46亿元，同比分别增长40.8%和19.56%。期货公司资本实力有所增强。

3、2021年度经营举措及业绩

优化运营体系，提升平台服务支撑效率。优化充实服务系列产品，丰富研究咨询产品，深化平台运营效率，强化中台服务支撑，全方位打造具有国金标识的服务品牌，支撑客户服务与业务发展需求，不断增强客户粘性，提升公司品牌和客户交易服务体验。

强化赋能增效，提升团队专业服务能力。实施公司人力战略规划，增加经营网点，对分支机构和事业部升级，引进成熟人才和团队，壮大业务人才队伍。同时通过赋能增效的“精英汇”活动，驱动线下业务序列向研究服务销售一体化精英团队转型。

服务实体经济，加大产业客户服务力度。公司努力结合自身差异化经营特点，努力形成特色化、差异化的产业客户服务模式并持续优化，提升服务实力经济能力。在2021年服务实体经济方面，公司协助产业客户完成行业首单生猪期货实物交割。

拓宽线上渠道，提升线上经营服务效率。结合公司线上平台发展战略，公司持续拓展线上业务渠道，持续完善现线上展业模式，持续优化线上客户服务体验，同时，扩大新媒体运营、线上渠道营销团队，优化互联网运营模式，线上平台客群已经成为公司经营业务的主要来源。

4、2022年展望与规划

国金期货总体战略要求“风险控得住，业务要增长”，全面提升国金期货系统性管理能力和专业性服务能力。经营定位为立足期货交易，面向产业机构，放眼综合金融。经纪业务线上线下双轮驱动作为公司的核心战略，线上依托网络金融中心，通过“高手训练赢”平台，为零售客群提供体验型价值服务；线下依托经营事业单位，通过天天研究院，打造研究服务销售一体化精英团队，为产业机构和高净值客户提供专业性增值服务。

（七）国际业务

1、业务介绍

国金金控为公司的境外金融控股子公司，下设全资子公司国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）、国金财务（香港）有限公司、国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司。截至2021年12月31日，国金香港持有香港证监会核发的第1类牌照：证券交易；第2类牌照：期货合约交易；第4类牌照：就证券提供意见；第6类牌照：就机构融资提供意见；第9类牌照：提供资产管理。另外，国金香港于2013年12月获得中国证监会核发的RQFII资格。

2、市场环境与行业趋势

受到全球整体经济形势的影响及市场对于加息及缩减购债规模等猜测的冲击，香港证券市场于2021年第二季度及第四季度增长放缓。根据香港证券交易所发布的市场统计数据显示：截至2021年12月31日，香港证券市场市值同比下降10.82%；2021年新上市公司数量同比下降36.36%。不过香港证券市场在2021年展现出了较大的活力，年成交总额同比增长28%。

3、2021年度经营举措及业绩

目前，国金香港的主要业务包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）；投资银行业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。2021年度国金香港代理股票交易量416.42亿港元，代理期货合约交易量7,383张；参与证券承销项目3个，参与财务顾问项目6个。截至2021年12月31日，资产管理业务受托资金11.75亿港元，RQFII业务受托资金3.16亿元人民币。

国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司为2021年新成立，截至报告期末业务牌照尚在申请过程中，未开展相关业务。

4、2022年展望与规划

国金金控是公司国际化布局的香港平台，是公司布局国际业务的桥头堡。2022年，国金金控把握后疫情时期经济回暖的机遇，积极融入大湾区金融发展的大局，着眼全球优质金融资产，围绕公司未来十年发展规划，以客户为中心全面提升产品设计与服务能力，加强境内境外业务协同与跨境联动，加大优质客户布局，全力提升投行、资管和经纪业务全业务链专业服务能力。同时，香港子公司将于2022年将完成架构重组，夯实风险控制与合规管控的基础，提升对客户的专业服务能力。

四、报告期内核心竞争力分析

一是公司治理结构健全，股东支持长远发展。

作为上市证券公司，公司法人治理结构健全清晰，公司股东履行职责，支持公司可持续健康发展。公司管理层稳定，以公司的长远发展和股东回报为根本目标，决策高效、经营稳健。

二是公司做好战略规划，明确战略目标。

公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的商业愿景，厘清“做大做强”的战略方向，明确“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，打造“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，明确自主发展的基本策略，坚持公司经营管理的稳定和持续。

三是践行行业文化，促进公司的团结与和谐。

积极践行行业文化，认真领会和学习《行业文化建设十要素》，落实行业文化建设实践评估工作，积极参与行业文化成果展示和调研活动，加强公司企业文化建设和运营保障，促进公司的团结与和谐。

四是公司管理激励机制灵活，注重人才队伍建设

公司组织架构扁平、条块管理清晰、资源配置高效，在决策机制上深化“放、管、服”，适度简政放权确保业务团队市场响应敏捷，秉持市场化原则，依据公司战略灵活动态调整和优化激励机制，激发员工的工作动力。坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，有的放矢地吸引优秀人才，完善人才发展、培训计划，建立人才队伍的长效培育机制。

五是公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实。

公司秉持稳健经营理念，财务杠杆及资产负债率一直处于行业较低水平，长期以来保持良好财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权、债权融资方面积极开展前瞻规划，拓宽融资渠道、优化债务结构，匹配业务发展要求，不断夯实资本实力，保障公司资金的流动性与稳定性。

六是公司推进业务协同，促进业务体系相互赋能。

公司重视内涵式发展与业务协同价值，持续倡导围绕服务客户的跨业务、跨区域协同增效，在投行、财富、机构、资管等各类业务之间双向赋能，蓄力持续增长动能。

七是公司合规管理体系健全，风险控制体系完善。

公司持续投入建立全面合规管理体系和全面风险管理体系，分类监管评级多年保持在A类A级，切实保障公司经营合规，业务风险可控。在合规管理方面，公司高度重视客户适当性管理、投资者权益保护及反洗钱等工作落实，以专业举措守卫业务发展底线；在风险管理方面，公司开展全面风险管理体系建设，加强风险管理系统研发投入，从业务风险计量到操作风险管控，实现对公司业务开展全过程的风险可测、可控、可承受。

八是巩固拓展乡村振兴，积极旅行社会责任。

公司积极履行社会责任，坚持服务和回报社会，巩固乡村振兴成果，持续做好ESG体系建设完善，加强投资者教育，积极投身公益事业，履行企业各项社会责任，保证企业和社会的可持续发展。

五、报告期内主要经营情况

截至2021年12月31日，公司总资产883.13亿元，较上年末增长30.58%；归属于母公司股东的权益244.21亿元，较上年末增长8.70%。报告期内，公司取得营业收入71.27亿元，同比增长17.55%；归属于母公司股东的净利润23.17亿元，同比增长24.41%。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

1、全面注册制加速推进，多层次资本市场体系日益完善

伴随全面实行股票发行注册制、建立常态化退市机制、提高上市公司质量的提出，资本市场深化改革举措不断落地，推动国内企业上市速度稳步提升，整体规模持续扩容。北京证券交易所的成立开市，进一步凸显服务科技创新中小企业的决心，推动多层次资本市场体系的完善。直接融资渠道的扩大、市场规模的扩充，将推动证券行业更深度参与资本市场改革与建设，充分发挥投融资中介功能，更广泛服务实体经济发展。

2、居民资产配置持续迁移，财富管理转型彰显价值

房住不炒政策调控下房地产投资属性日益式微，资管新规的整改落地对传统银行理财、信托产品产生挤出效应，居民资产配置在此背景下持续向权益市场迁移，基金投顾试点的扩容也推动更多证券公司由传统代销金融产品业务向客户财富管理的买方投顾身份转型。社保年金、保险等长线资金权益类资产配置比例上限的逐步提升，将为资本市场注入更多活水，也为证券行业专业化财富管理服务带来更广阔的空间。

3、机构客户聚焦综合服务，资本中介业务方兴未艾

在国内资本市场日益成熟及金融对外开放稳步扩大的背景下，境内外机构投资者的业务需求日趋多样化。除传统投资咨询服务外，针对机构客户的综合定制服务及多元产品结构设计已成为证券公司专业水平及市场影响力的重要体现。伴随客户需求的持续旺盛、场内外衍生品品种及规模的不断扩容，收益互换、做市交易等资本中介业务日益兴起，在行业竞争红海中或带来创新发展机遇。

4、分类监管深化放管结合，合规风控护航高质量发展

《证券公司分类监管规定》的重新修订及证券公司“白名单”机制的公布，充分体现监管层对证券公司合规风控能力应当与业务发展水平相适应的分类监管原则。坚持“建制度、不干预、零容忍”，通过放管结合的监管思路，从严强化事中事后监管，监管转型的加快推进将切实维护行业高质量发展，提升资本市场治理效能。内控体系严谨、合规风控能力突出的证券公司，无论是在分类评价还是创新业务资格获取上，都将获得更多发展机会。

5、行业金融科技向纵深发展，技术投入力度不减

近年来，金融科技与证券公司传统业务持续深度融合，从业务线上化、互联网流量变现进一步向平台化建设、数字化转型发展。证券行业在智能投顾、智能风控等金融科技领域不断深化，证券公司依托大数据、人工智能、云存储等技术手段持续提升客户服务、优化运营效率，带动业务内生性增长。证券公司信息技术投入已成为证券公司分类评价的重要依据，部分领先券商加速推进科技赋能，每年系统建设投入持续增长。

(二)公司发展战略

公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的商业愿景，坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，厘清“做大做强”的战略方向，通过深入调研论证，确立了到2031年底前，营业收入进入行业前15名的战略目标，明确“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，打造“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，努力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先”的国内证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商。

(三)经营计划

(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）

1、公司经营活动面临的风险

公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、洗钱和恐怖融资风险、声誉风险等。

（1）流动性风险

流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司在经营过程中，因受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投资银行类业务大额包销、自营业务投资规模过大、长期资产比例过高等因素，会导致公司资金周转不畅、流动性出现困难。

（2）市场风险

市场风险是指公司持有的金融工具的公允价值或未来现金流量因市场不利变动而发生波动并造成损失的风险。市场风险主要分为价格风险、利率风险和汇率风险等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和个别证券市价的变化而发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。

（3）信用风险

信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等业务在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，债券回购、债券借贷、利率互换、股票收益互换、场外期权、远期交易等场外衍生品交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未能按照合同履行相应支付义务的风险。

（4）操作风险

操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件所造成损失的风险，按照损失事件类型具体可分为内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全事件，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，信息科技系统事件，执行、交割及流程管理事件等。

（5）洗钱和恐怖融资风险

洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控机制，或各部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来声誉风险、法律风险、合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。

（6）声誉风险

声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

2、主要风险因素在报告期内的表现

（1）流动性风险方面：截至2021年12月31日，母公司流动性覆盖率为257.84%，净稳定资金率为138.64%，持续符合监管要求。

（2）市场风险方面：截至2021年12月31日，公司涉及的市场风险主要为自营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率平均变动50个基点，则债券及利率衍生工具等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为6,022.88万元；假设市场价格变动10%，则股票、股权、基金、权益类衍生工具、资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为41,717.56万元。公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过14,505.73万元，不超过公司报告期末净资产的0.59%。公司通过分散投资、限额管理、风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。

（3）信用风险方面：截至2021年12月31日，公司的货币资金、结算备付金和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关交易所；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均要求有充足的担保物；应收款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务、上市公司股权激励行权融资业务的各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；债券投资交易业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券，公司整体信用风险可控。公司采用预期信用损失模型对适用的金融工具计提预期信用损失。

（4）操作风险方面：截至2021年12月31日，公司已针对各部门、各业务及管理条线，建立起操作风险与控制自我评估机制，制定操作风险关键风险指标，推进风险事件上报，跟进风险事件整改情况，定性与定量相结合地识别业务及管理流程中的风险点。同时，公司在实现操作风险管理三大工具系统化的基础上，围绕“操作风险管理三大工具应用、操作风险信息系统升级及使用、文化宣导工作”深入推进操作风险管理，积极探索操作风险管理落地方案。公司从不同方面推进过程管理工作，做到业务持续优化、风险有效控制，逐步提升执业质量。

（5）洗钱和恐怖融资风险方面：截至2021年12月31日，公司认真落实各项反洗钱、反恐怖融资工作要求，从完善内控制度，完善洗钱风险管理政策与机制建设，提升技术保障能力，细化业务反洗钱职责，加强业务/产品风险研判机制，进一步加强客户身份识别、等级划分、可疑交易指标优化及甄别、名单监测，加强产品/业务洗钱风险评估与管理，加强内部针对性培训等各方面积极提升反洗钱履职能力，提升反洗钱工作的有效性。报告期内，公司各项反洗钱工作顺利开展，内外部洗钱风险得到有效控制，较好地履行了反洗钱义务。

（6）声誉风险方面：截至2021年12月31日，公司总体舆论环境健康，未发生重大声誉风险事件。

报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管要求。

3、公司采取的风险防范对策和措施

（1）持续推进全面风险管理体系建设

根据《证券公司全面风险管理规范》和《证券公司流动性风险管理指引》、《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司风险控制指标动态监控系统指引》等相关要求，公司持续推进全面风险管理体系建设，其中包括：

第一，公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》、《国金证券股份有限公司风险控制指标管理办法》、《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》、《国金证券股份有限公司市场风险管理办法》、《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》、《国金证券股份有限公司操作风险管理办法》和《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。

第二，公司严格按照有关法律法规和监管部门的要求，建立了完整有效的风险管理组织结构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构；公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改；经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理承担主要责任。公司设专职首席风险官，由其负责全面风险管理工作；公司设立风险管理部和内核风控部履行风险管理职责，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作。

第三，公司持续优化全面风险管理系统，包括风险控制指标和限额管理、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、大数据风险监测、全面风险管理平台等子系统，强化事前、事中、事后的系统化监测手段。本年度新增集团合并风险控制指标管理系统，进一步完善子公司管理；升级统一账户管理系统，以满足同一客户管理及反洗钱监控的数据需要；加强自营业务监控管理功能、升级融资类业务监控功能、完善场外业务金融工具估值和风险计量、限额监控等功能；完善内部信用评级、交易对手、统一授信管理等功能和数据管理；完善操作风险管理系统；优化大数据风险监测系统的应用，收集和分析新闻舆情、市场风险、信用风险、处罚提示等多方面的预警信息。

第四，公司制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险控制指标体系,并通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险限额指标经公司董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对分解后指标的执行情况进行监控和管理；公司规范金融工具估值的方法、模型和流程，建立各部门、分支机构及子公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险计量基础的科学性；公司选择风险价值、信用敞口、压力测试等方法或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局限性，并采用有效手段进行补充。

第五，公司积极推进风险管理文化建设，进一步夯实“人人参与风险管理”的全员风险管理文化，逐步建立公司体系内风险管理专业人员定期交流、互动、沟通的平台和公司风险管理文化宣导和传播的重要窗口。公司风险管理部建立企业微信风险管理资讯专栏，定期更新有代表性的证券公司风险案例及风险管理相关内容，供公司内部员工学习和交流。公司定期筹办风险管理工作交流会议，致力于为公司营造良好的风险管理文化氛围，加强各部门、分支机构及子公司的风险管理意识，打造独立且有影响力的风险管理品牌。

第六，公司将子公司统一纳入全面风险管理体系，对其风险管理工作实行垂直管理，要求并确保子公司在公司整体风险偏好、风险管理制度及风险管理文化氛围下，建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统、风控指标体系以及风险管理文化，保障全面风险管理的一致性和有效性。公司明确子公司全面风险管理工作要求，规定子公司风险管理工作负责人的推荐、任免及考核流程，明确重大事项、风险事项报告标准，明确公司开展压力测试应覆盖子公司。为提升风险管理有效性，公司配备专人专岗负责子公司风险管理的日常沟通和报告事宜，持续加强对子公司风险管理工作情况的现场检查和定期报告，并提出改进建议，确保其业务开展符合监管及公司内部相关要求。公司持续完善子公司风险管理系统建设，加强对子公司的风险计量工作。

第七，公司加强环境、社会及公司治理（简称“ESG”）风险管理，将企业ESG因素作为融资类业务和投行类业务立项准入的重点要素之一，重点关注新能源、环保、新冠疫情防控等国家政策支持的行业，对于近几年发生重大安全事故、生产经营方面存在弄虚作假及监管缺失的情况、煤炭及钢铁类企业表现出低碳转型较慢的情况等ESG相关负面问题的企业，审慎决策开展业务。在对企业尽职调查过程中考虑ESG相关因素，包括已有或新建对环境有影响的重大投资行为；是否出现过安全事故，或存在被监管部门调查、处罚、停产、搬迁的情况；董监高任职情况、员工稳定性情况以及企业管理文化；安全生产相关规章制度、决策流程完备性等，以进一步管理项目ESG风险。

（2）持续完善风险管理技术和方法，提升风险管理能力

①流动性风险管理方面

公司建立了有效的流动性风险管理组织架构；对流动性覆盖率、净稳定资金率等流动性风险计量指标进行计算和监控；建立资金监控的相关内控制度，对货币资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公司资金部进行管理，清算部协助监控，审慎选择信用级别较高的商业银行存放各项货币资金，有力地保证了货币资金的流动性和安全性，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的资产，需公司相关决策机构进行审议；设立证券自营分公司，由经理层授权证券自营分公司在限额内进行证券投资，并根据证券市场行情及公司流动性需求，严格控制自营业务投资范围及规模。公司重视资产和负债到期日的匹配及有效控制匹配差异，以保证到期债务的支付。

②市场风险管理方面

公司建立了有效的市场风险管理组织架构，建立了风险限额管理体系，主要包括规模限额、止损限额、风险限额等。董事会确定自营业务风险偏好和风险容忍度；公司经理层确定自营业务的整体投资规模、止损限额和风险限额；各业务投资决策委员会确定单个项目的规模、止损限额；自营业务部门通过组合投资、逐日盯市、设置项目预警线、止损线等手段进行前端控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置等。

针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制市场风险。

③信用风险管理方面

公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。

针对经纪业务，公司代理客户的证券交易以全额保证金结算，通过加强客户授信和保证金管理，有效控制了相关的信用风险。

针对融资类业务，公司对融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务、上市公司股权激励行权融资业务的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告的相关要求和标准。

针对固定收益类证券投资及场外衍生品交易，公司重视债券投资交易和交易对手方信用风险的评估和监控，通过选择主要投资国债、高信用等级债券等来控制固定收益类证券投资的信用风险，同时根据《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等制度要求设置集中度指标以分散投资风险，建立债券投资交易和内部评级相关制度，定期或不定期维护与业务复杂程度相匹配的交易标的、交易对手名单，审慎选择交易标的、交易对手，加强交易监测、报告以确保规范交易等。

④操作风险管理方面

公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建立一套可操作的管理制度、可执行的风险监控指标、可靠的信息系统、高效的风险应对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务的发展。

公司以“风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、风险损失数据收集（LDC）”三大工具为主，培训宣导为辅，通过建立操作风险管理系统平台，持续推进公司各项操作风险管理工作。在风险与控制自我评估方面，公司通过各业务及管理类流程梳理及风险与控制自我评估，完成操作风险识别及评估；在关键风险指标方面，公司通过建立公司及部门层级操作风险关键指标及其阈值，进行操作风险预警及监控；风险损失数据收集方面，通过各项风险事件上报形成风险事件库，实现公司风险损失事件闭环管理。

⑤洗钱和恐怖融资风险管理方面

2021年，公司根据监管发布的反洗钱和反恐怖融资的最新法律法规，认真落实各项反洗钱和反恐怖融资工作：1、认真落实中国人民银行成都分行反洗钱现场检查问题的整改工作；2、组织召开反洗钱工作领导小组会议，就反洗钱监管形势及法律法规、反洗钱整改情况、洗钱和恐怖融资风险自评估等方面进行讨论、审定和部署；3、进一步健全反洗钱和反恐怖融资内部控制制度，将反洗钱要求嵌入各业务活动具体操作环节和管理流程；4、持续优化反洗钱相关系统功能，探索智能化分析模式，提升技术保障能力；5、持续开展客户信息治理，推动实现客户身份信息完整、完善；6、强化高风险领域的风险防控，对高风险客户、高风险业务进行强化控制；7、积极开展洗钱和恐怖融资风险全方位自评估，并推动评估结果的有效运用；8、从可疑交易、等级划分、名单监测等方面提升公司履行反洗钱和反恐怖融资义务的能力；9、持续开展反洗钱检查、审计，促进各业务部门合规履职；10、不断强化反洗钱问责、考核的力度，发挥考核机制对反洗钱工作的促进作用；11、保持与监管的良好沟通，积极向监管报送反洗钱相关课题调研；12、积极开展反洗钱宣传活动和反洗钱培训，提高公司员工、客户的反洗钱履职意识和能力。

⑥声誉风险管理方面

公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》、《国金证券股份有限公司公关宣传管理办法》、《国金证券股份有限公司官方微博、公共微信、QQ群等媒介平台管理办法》、《国金证券股份有限公司媒体负面报道处理制度》等，主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司建立了声誉风险预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信息监测日报》向公司经理层报送。如出现负面声誉突发事件，将第一时间向公司管理层报告。如果出现严重的负面声誉突发事件，公司风险管理部将及时向监管部门报告，并会同公司相关部门制订风险应对策略；由公司新闻发言人针对负面舆情对外发布信息或对事件作出回应，同时相关部门根据应急策略有效应对；负面声誉突发事件平息后，相关部门积极采取公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告，密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。公司持续加强与媒体的沟通与联系，通过推广正面形象等多种途径客观展示公司形象。

4、公司合规风控、信息技术投入情况

公司根据业务发展需求，投入大量资源建设和优化信息系统，不断提高公司信息化、科技化水平，提升和优化客户体验，确保公司信息系统安全、稳定的运行，保障和支持公司业务正常开展。公司信息技术投入主要包括（按照证券公司信息系统建设投入指标统计口径）：IT硬件、系统或软件投入、IT日常运营的费用、机房租赁费用、IT线路租赁费、IT信息技术研发费及IT人员投入等，2021年公司信息技术投入总额为43,640.29万元。

公司高度重视合规风控工作，建立了全面、全员、全业务流程的内部控制机制，形成了全覆盖的风险管理体系，以保障公司经营在合法合规的前提下做到风险可控、可承受。公司合规风控投入主要包括（按母公司口径统计）：合规风控相关IT硬件、系统或软件投入、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等，2021年公司合规风控投入总额为16,013.44万元。

(五)公司风险控制指标说明

1、风控指标敏感性分析和压力测试机制

公司建立了风险控制指标敏感性分析和压力测试机制。按照《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司压力测试指引》、《证券公司流动性风险管理指引》和《证券公司全面风险管理规范》的要求，当公司出现可能导致净资本和流动性等风险控制指标发生明显不利变化或接近预警线的情形；确定重大业务规模和开展重大新业务、预期或已经出现重大内部风险状况、预期或已经出现重大外部风险和政策变化事件等情形时，公司需要开展专项或综合压力测试。公司成立压力测试工作领导小组和工作小组，明确了领导小组、工作小组的工作职责。风险管理部及资金部作为压力测试工作的具体执行部门，其他相关部门和分支机构积极配合压力测试工作的开展。近年来，公司不断完善压力测试模块，使公司压力测试工作更加科学、准确、及时，为公司业务发展和决策提供了有力支持。

2、净资本补足机制

公司根据中国证券业协会颁布的《证券公司资本补充指引》等相关制度要求，制定了《国金证券股份有限公司2021-2023年资本补充规划》。同时，公司建立了净资本及流动性补足机制，当净资本、流动性等各项风险控制指标达到预警标准时，公司将采用调整业务结构、减少投资品种或规模、处置有形或无形资产、发行次级债、募集资本金等方式补充净资本和流动性，保证公司的净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管部门的要求。

3、报告期内风险控制指标达标情况

截至2021年12月31日，母公司净资本为21,010,428,699.59元，各项风险控制指标均持续符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定，2021年没有发生主动触及监管标准的情况；净资本指标与上月相比未发生20%以上不利变化的情况。

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