杉杉股份（600884）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

公司是全球领先的先进材料制造企业，专注于锂电池负极材料和偏光片业务的发展，致力于成为锂电池负极材料和偏光片两大细分市场的全球领导者。

(一)锂电池材料业务

1.业务概述

锂电池材料业务主要包括锂离子电池负极材料和电解液的研发、生产和销售。公司负极材料业务的主要产品有人造石墨、天然石墨、硅基负极等。电解液业务的主要产品有电解液和六氟磷酸锂。上述产品均可应用于新能源汽车、消费电子产品和储能行业。

公司锂电池材料业务主要产品及应用具体如下：

2.经营模式

（1）采购模式

公司采用集中采购与分散采购相结合的管理模式。

面向生产所需原辅料、生产设备、检测设备、物流运输、通用耗材等，由各业务板块供应链中心整合各工厂需求、协同研发、技术、品质等共同筛选优质供应商，通过招投标、竞争性谈判、询比价并结合成本分析等手段，由各业务板块总部集中定价，并签署框架协议。工厂按需下达采购订单或购销合同并跟进交付、验收、对账、请款等工作。

面向备品备件、零星工程等属地化需求，各工厂采购部遵从多家询比价和成本分析的商务管理要求，就近开发供应商，组织商务谈判，并发起询比定价申请，结合定价结果下达采购订单，跟进交付等，进而高效响应工厂需求。

面向关键材料或设备，基于供应结构和市场行情研判，各业务板块供应链中心会择优选择，推进供应商战略合作关系建设，实现供货保证、合作共赢、长期发展。

（2）生产模式

公司根据以销定产的生产原则，每月按照销售计划统筹规划，根据产线情况编排生产计划并提报原辅料需求至采购部门，车间管理部按生产计划进行生产，完成计划产量，各部门紧密协调，以更为灵活调配的生产模式来满足市场需求。

公司产品主要为独立开发，实验批量，自产供应；产品种类丰富，含常规产品及针对客户个性化需求的定制产品，亦可为客户提供专线生产，以满足客户的一站式采购需求。

（3）销售模式

公司主要以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建工作小组，形成以销售为主导，研发和品质为保障，技术支持为支撑的销售模式，为客户提供高性价比的产品服务。公司根据客户集中度或重要性情况，分别在各地设立销售办事处，贴近客户需求，及时掌握客户对产品品质的反馈、产品类型的需求变动等情况，以便快速地对客户反馈做出反应，更好地为客户提供销售与技术服务，与客户建立紧密高效的合作关系。

3.产品市场地位

公司作为负极材料龙头企业，是全球锂电池头部企业CATL、LGES、ATL、BYD等的主要供应商。报告期内，公司负极材料出货量快速增长，根据鑫椤锂电数据，2022年上半年，公司负极材料出货量排名行业第二，行业地位进一步夯实。

未来随着四川眉山20万吨一体化基地项目、云南安宁30万吨一体化基地项目、宁波4万吨硅基负极项目的投产，公司的产能规模优势将进一步强化。同时公司将继续加强与头部锂电池企业的合作，持续开拓优质客户，公司在负极材料行业的市场地位将进一步提升。

4.主要的业绩驱动因素

（1）2022年上半年新能源汽车需求高速增长

根据中汽协数据，2022年上半年，中国新能源车累计产销量达266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，新能源汽车渗透率达到21.6%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟最新发布的数据，2022年1-6月，中国动力（600482）电池累计装车量110.1GWh，累计同比增长109.8%。

（2）2022年上半年储能市场需求超预期

受俄乌战争的影响，欧洲能源价格暴涨，欧洲家用储能经济性突显，带来大量的装机需求，家用储能市场供不应求，储能电池出货量同比增长超2倍，储能锂电池需求旺盛。

在下游新能源汽车和储能市场需求的带动下，锂电池材料需求强劲增长，根据高工锂电（GGII）数据，2022年上半年中国负极材料出货量预计约54.2万吨，同比增长69%；2022年上半年中国电解液出货预计达33万吨，同比增长约64%。

5.行业情况

公司所处的锂电池材料行业终端市场主要是新能源汽车市场、消费数码市场、储能市场等。根据高工锂电（GGII）初步统计，2022年上半年中国动力电池出货量同比增长超150%，出货量超过200GWh，其中磷酸铁锂电池占比56%，三元电池电池占比44%。小动力以及数码电池市场出货不及预期，主要是受上游原材料价格上涨，以及疫情导致市场消费力下降的影响所致。储能市场经过前期的订单积压，第二季度迎来订单大规模交付，出货量同比增长超2倍，尽管产品价格处于高位，但储能锂电池需求依然旺盛。

随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持高速增长。高工锂电预计，2025年，全球锂电池出货量将达到2,140GWh，其中全球动力电池市场出货量1,550GWh，年均复合增长率超40%。未来几年，公司所处的锂电池材料行业亦将处于快速发展阶段，市场需求旺盛。

公司作为全球领先的负极材料厂商，供应全球优质锂电池企业，如CATL、LGES、ATL、比亚迪（002594）、冠宇、孚能等。报告期内，公司负极材料销售量增长迅速，行业领先地位持续稳固。根据鑫椤锂电数据，2022年上半年，公司负极材料市场占有率排名行业第二。

(二)偏光片业务

1.业务概述

公司主要从事LCD偏光片的研发、生产与销售。偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。LCD模组中有两张偏光片分别贴附于玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而显示出画面。LCD模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，LCD模组都不能显示图像。

偏光片是生产LCD的关键部件，LCD广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑等消费类电子产品。产品主要用途如下：

2.经营模式

（1）采购模式

公司采用“以产定购”为主的采购模式，即根据生产部门制定的生产计划，结合自身库存现状安排各类原材料的采购，同时也会根据原材料的市场供求和价格波动等情况适时地进行备货。采购的产品主要包括PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜、PSA、PET等各类原材料。

公司会根据市场化原则自主选择供应商，一般会与供应商先签署框架协议，再通过向供应商下达采购订单的方式进行具体的原材料采购。

（2）生产模式

公司主要采用“以销定产”为主的生产模式，按客户需求生产产品。公司接到客户需求后形成销售预测分析，根据产能状况，同时考虑客户长期合作、材料供应、产品生产周期状况等方面，综合决定生产计划。公司根据产品销售历史并结合客户具体需求，进行少量备货。

公司的生产流程包括前端工程和后端工程两部分。公司以自主生产为主，委托加工为辅。前端工程是偏光片生产的核心环节，采用自主生产模式，公司将后端工程的部分非核心生产工序委托给外部的专业公司进行加工处理，从而提高生产效率。公司根据客户的订单向委托加工商提出加工计划，并以委托加工数量预测为基础向委托加工商提供偏光片卷材，委托加工商按照加工计划进行加工，并最终根据公司的指示直接向客户供货。

（3）销售模式

公司以直接销售模式为主，客户包括京东方、LG显示、华星光电、夏普、咸阳彩虹光电、惠科等主流液晶面板企业。下游大型面板生产企业客户对其供应商有严格的要求，会对供应商的实力和主要资质（如质量、研发、生产、管理等）进行严格的审核，经过反复的考察、改进与验收后才能通过其供应商认证，一般确立合作关系后不会轻易变动，因此与客户的合作关系稳定。

公司后端生产线包括行业领先的RTS（卷材至片材）生产线与RTP（卷材至面板）生产线，且多数工厂选址在客户工厂附近，可快速对应客户，满足客户快速换型等需求。

3.产品市场地位

根据市场调研机构Omdia的数据显示，以出货面积计量，2021年，公司偏光片业务以25.1%的市场份额位列大尺寸TFT-LCD偏光片市场全球第一（大尺寸指的是9英寸及以上）。从主要产品应用领域来看，公司LCD电视用偏光片业务、LCD显示器用偏光片业务的市场份额分别为27%、21%，均排名全球第一。

4.主要的业绩驱动因素

（1）电视面板大尺寸化趋势明确

屏幕的大尺寸化顺应消费升级的趋势，已成为LCD电视的主流发展方向。根据Omdia预测，2022-2026未来五年，全球LCD电视面板平均尺寸将维持每年1英寸左右的增长，其中65英寸及以上LCD面板的出货面积将维持约12.1%的年复合增长率，预计到2026年，65英寸及以上LCD面板的出货面积占比将超过全球LCD电视面板的50%。偏光片作为LCD电视面板不可或缺的光学元件，也将随着下游电视面板的大尺寸化向大宽幅发展，带动偏光片出货面积的不断增长。

（2）国家产业政策大力支持

2021年3月31日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》（财关税(2021)19号），规定自2021年1月1日至2030年12月31日，对新型显示产业的关键原材料、零配件（含偏光片等）生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品，免征进口关税，表明国家对新型显示产业的关键原材料、零配件生产企业的重视。公司偏光片主要原材料进口享受免缴关税的优惠政策，该政策的施行将有效降低公司营业成本，增强国内偏光片生产企业的全球竞争力。

（3）面板产能转移带动中国大陆配套需求增加

根据Omdia数据显示，2021年，中国大陆LCD面板产能占比超过了全球的60%，中国大陆已成为全球最大的显示面板生产基地，预计到2025年，占比将超过75%。随着面板产能向中国大陆转移，对上游偏光片等原材料的需求也在不断提高。位于中国大陆的生产厂商由于物流成本低，其对中国大陆的面板厂商响应更加及时，能够更好地配合面板厂商进行研发生产，因此，位于中国大陆的偏光片生产企业将受益于面板产能转移。

5.行业情况

偏光片是下游显示面板的主要原材料，近年来随着电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机等终端市场的增长，以及新型应用市场如车载显示、医疗显示、穿戴式产品、智能家居等需求的不断增长，显示应用越来越丰富，应用场景日趋多元化，上游偏光片行业的市场规模已突破百亿美元。

近年来，全球显示面板产业正在不断向中国大陆转移，中国大陆面板产能逐年提高，对上游偏光片等原材料的需求也在不断提升。目前，中国大陆地区已投产及规划在建的主要LCD产线为45条，根据其产能情况预测合计偏光片需求在6亿平方米以上，其中新增产线基本以8.5/8.6/10.5/11代等高世代线为主，65英寸及以上偏光片产品需求增量明显，供需缺口较大。同时，由于物流运输成本低，国内偏光片厂商对面板厂商的响应更加及时，能够更好地配合面板厂商进行研发生产，因此偏光片国产化配套需求强烈。

2022年以来，在全球通胀、俄乌战争、疫情持续蔓延等因素的冲击下，全球经济增长缓慢，偏光片的终端应用多为消费类电子产品，其需求状况与行业景气度密切相关，随着下游面板需求减弱，上游偏光片产业亦受到一定程度的影响。目前中国大陆偏光片产业供应缺口较大，在经济下滑的背景下，具备政策、地理、市场优势的中国大陆企业将更具有市场竞争力。面对下游面板的阶段性需求下滑，公司作为全球偏光片领域的龙头，将始终保持“品质、创新”的核心理念，通过持续改善产品结构、聚焦高附加值产品和提升运营效率等积极举措，保持并强化公司偏光片业务全球领先优势。

二、经营情况的讨论与分析

经营情况概述

2022年上半年，全球宏观环境复杂多变，俄乌冲突、美联储货币紧缩及国内疫情反复等事件对市场造成较大冲击。公司两大核心主业锂电负极材料业务和偏光片业务亦面临不同的机遇与挑战：负极材料业务受下游新能源汽车产业持续高景气和储能市场需求大幅增长带动，整体需求旺盛，但也面临原材料价格大幅上涨、石墨化产能持续紧张等重大挑战；偏光片业务下游面板产业景气度下行，偏光片业务经营压力加大，但中国面板厂商市场份额持续扩大、TV大尺寸发展趋势明显等产业特征也带来了发展机遇。

面对复杂多变的经营环境，公司始终坚持以客户需求为核心，加大创新投入，保持产品持续领先；强化供应链管理，深化产业链上下游合作，实现协同发展；积极推进精益生产，提升运营效率，降低运营成本。报告期内，公司实现持续稳健发展，2022年上半年，公司实现营业收入1,077,193.42万元，同比增长8.30%，营业收入同比增幅较小，主要系公司原正极材料业务于2021年9月1日起不再纳入公司合并报表；实现归属于上市公司股东的净利润166,114.91万元，同比增长118.65%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润142,047.02万元，同比增长96.33%，业绩同比大幅上涨主要受益于：

（1）公司负极材料业务受益于下游新能源汽车产业景气度持续提升，需求旺盛，公司持续加强与战略客户的紧密合作，头部客户加速放量，叠加公司包头二期新产能顺利释放，负极材料出货量同比大幅增加；报告期内，负极原材料价格大幅上涨，公司通过强化供应链管理、产品结构持续优化升级、石墨化自供率水平提升等多项举措，保证了稳健的产品单位盈利能力。

（2）报告期内，公司偏光片业务主要原材料进口享受免缴关税的优惠政策，同时公司通过产品结构调整、运营效率提升等措施，实现偏光片业务稳健增长。

（3）公司于期内出售湖南永杉锂业有限公司100%股权取得相应的投资收益。

(一)锂电池材料业务

1.负极业务

2022年上半年，基于下游需求旺盛和公司产品性能优异，公司负极产品继续呈现供不应求态势，公司多措并举，优化供应链体系，实现产能充分释放，达到满负荷生产，本期公司负极材料出货量突破8万吨。根据鑫椤锂电数据，公司负极出货量排名行业第二，市场头部地位持续夯实。

报告期内，负极材料业务实现主营业务收入350,007.67万元，同比增长112.66%；实现净利润42,653.45万元，同比增长61.44%；实现归属于上市公司股东的净利润38,073.24万元,同比增长64.59%。业绩同比大幅增长主要系受益于新能源汽车行业持续高景气，负极材料业务下游需求旺盛，公司持续加强与战略客户的紧密合作，头部客户加速放量，叠加公司包头二期新产能顺利释放，负极材料出货量同比大幅增加；第二季度内蒙古包头二期产能逐步爬坡，公司石墨化自供率环比有所提升，同时公司采取积极举措强化供应链管理，在负极材料原材料价格大幅上涨、石墨化委外加工费持续处于高位的成本压力下，公司单吨盈利能力在第二季度实现环比提升。

报告期内，公司持续强化负极材料业务的竞争优势，具体经营情况如下：

（1）持续贯彻产品领先战略，打造多元化产品矩阵，构建长期竞争力

公司始终坚持以客户需求为核心，创新产品，打造多元化产品应对丰富的市场需求。公司快充负极产品凭借优异的性能在下游客户应用份额保持领先并持续提升，本期公司快充类产品实现快速放量，出货占比提高至约60%，其中消费类高容量兼顾快充类产品已实现5C产品的批量应用，动力用4C快充负极材料已开始放量切入头部动力客户供应链；针对储能市场，公司循环寿命万次以上的长循环储能类负极材料已批量供应海外优质客户；硅基负极产品已率先实现规模化市场应用，硅氧和硅碳两条路线并重，第二代硅氧产品已批量出货，正在进行第三代硅氧产品和新一代硅碳产品的研发，公司硅基负极材料已通过了全球优质动力客户和全球头部电动工具客户的产品认证，未来销量有望大幅提升。

（2）加速一体化产线和硅基负极产能布局，强化产能规模优势

报告期内，内蒙古包头一体化项目二期顺利达产，依托内蒙古当地的电价和一体化产线优势，降本增效明显。为进一步满足未来几年旺盛的负极材料市场需求、抓住硅基负极市场的发展机遇，报告期内，公司启动了云南安宁年产30万吨一体化基地项目和宁波年产4万吨硅基负极材料项目，前者旨在进一步提升公司一体化产能规模和石墨化自供率水平，实现持续降本增效；后者可以让公司抓住硅基负极材料市场未来高速发展的市场机遇，在负极材料技术迭代过程中占据主动，巩固和提升公司在高端负极材料领域的全球领先地位。

（3）全面加快石墨化产能建设，石墨化自供率水平持续提升

2022年上半年，负极行业石墨化供应紧缺的局面依然没有得到明显缓解。为保证产品交付，公司加快内蒙古包头一体化基地二期产能爬坡和四川眉山一体化基地一期建设。截至本报告期末，包头基地二期石墨化产能已基本达产，四川眉山一体化基地一期石墨化产线预计将于2022年第三季度开始投试产，公司石墨化自供率水平将持续提升。

（4）深化产业链上下游合资合作

公司持续强化与上下游龙头企业的深度合作。2022年4月19日，宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（系宁德时代（300750）全资子公司）、比亚迪股份有限公司、宁德新能源科技有限公司（ATL）、中国石油集团昆仑资本有限公司，对上海杉杉锂电材料科技有限公司进行增资，增资金额6.5亿元。本次引入的战略投资人均为负极材料产业上下游的头部厂商，有利于公司与上下游协同发展，互利共赢，夯实公司核心竞争力。

2.电解液业务

2022年上半年公司电解液业务实现出货量6,672吨，同比增长26.44%，出货量提升主要得益于下游新能源汽车和储能市场的高速增长。2022年上半年公司电解液业务实现主营业务收入50,856.68万元，同比增长80.15%；实现净利润11,303.14万元，同比增长127.63%；实现归属于上市公司股东的净利润9,480.96万元，同比增长116.83%。盈利同比大幅提升主要受益于：1）公司电解液销量同比增长；2）六氟磷酸锂价格在2021年持续上涨，今年价格虽有所下滑，但同比去年同期仍处于较高位置，公司自产六氟磷酸锂仍具备成本优势，电解液单吨毛利同比提升。

2022年上半年公司新建的2000吨六氟磷酸锂产能项目进展顺利，预计第三季度可以实现试产，届时将有效提升公司电解液的原料供应水平。

(二)偏光片业务

报告期内，受益于主要原材料进口享受免缴关税的优惠政策以及产品结构调整，公司偏光片业务实现稳健发展，2022年上半年实现销量6,807万平方米，实现主营业务收入572,732.75万元，实现归属于上市公司股东的净利润79,981.02万元。

2022年上半年，在全球通货膨胀、俄乌冲突及疫情持续蔓延等多重因素的冲击下，全球经济发展迟缓，显示面板产业需求较为低迷。为应对终端需求阶段性走低现象，公司通过技术创新、进一步聚焦高附加值产品和战略市场以及运营效率提升，实现了偏光片业务的稳健经营，上半年具体经营情况如下：

（1）加强研发投入，提升自主创新能力

为强化研发实力，构建产学研平台，不断推动产品创新，公司积极推进全球偏光片研发中心的投资建设。截至本报告披露日，已完成研发中心的立项工作，项目建成后，公司将全面具备LCD/OLED偏光片等产品和材料的研发与生产能力。在材料开发方面，公司积极导入环保型粘着剂、接着剂技术，聚焦跟进前沿技术发展，不断提升自主创新能力。

（2）聚焦高附加值产品，持续提升产品全球竞争力

报告期内，公司通过技术创新、产品结构优化等措施，进一步提升产品的全球竞争力。在大尺寸领域，公司继续强化在电视应用领域的技术实力，特别是加强和扩大在高端应用市场的竞争力，期内，公司已实现超低反射、广视角、圆偏光片等电视用新产品的开发和认证；此外，公司在电视用产品上导入了新型补偿膜并获得客户认证，将有利于公司进一步提升市场份额。在中小尺寸领域，公司全面加强高端中小型偏光片在薄型化、差异化、多样化和定制化等方面的开发力度，以满足不同客户的需求，期内，公司已完成在主要客户100多个产品型号的开发和认证，并进入量产阶段。在新型产品方面，VR用偏光片、手机用OLED偏光片等产品已完成自主开发，预计今年内可以实现客户认证和量产。

（3）有序推进偏光片产能扩建

报告期内，公司根据市场变化及客户动态需求，及时调整产品结构，公司产线处于较高稼动水平。此外，公司新建产线正按照规划有序推进中，截至本报告披露日，广州新增产线已实现试生产，目前正积极推进其产线认证和爬坡；张家港产线、四川绵阳产线按照计划推进中。

（4）持续提升运营效率

公司积极推进精益生产，成本革新，整体运营效率得到了显著提升。期内，公司在生产、管理、运营等环节采取了一系列积极有效的措施，如不断改善和优化自动检查机参数，以确保产品良率；持续通过设备改善和制程优化提高产线速度，减少材料损耗，以降低生产成本；通过各子公司之间的统合化运营，建立以客户满意度为中心的互联互通、高效的运营体系，以降低运营成本等，优化整体运营效率，提升公司竞争力水平。

基于中国台湾交割未能在有效期内满足交割的前提条件，经交易各方协商，公司与LG化学于2022年2月1日签署了关于终止中国台湾交割的确认函。其后，中国台湾交割的先决条件得到了全部满足，为了保证偏光片收购资产和业务的完整性，2022年5月，经公司总经理办公会会议审议，公司与LG化学重新签署了购买协议，以继续收购中国台湾的偏光片业务，交易条款与之前的协议相同。截至本报告披露日，公司已完成中国台湾偏光片业务的交割。

(三)相关资产剥离情况

公司持续落实聚焦战略，专注核心主业发展。报告期内，公司充电桩业务已完成出售；光伏组件资产及业务已与买方签订战略框架合作协议，对方已支付意向金，按计划推进中。截至本报告披露日，储能资产对应51%的股权已完成转让。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

发行GDR并在瑞士证券交易所上市事宜

为拓展公司国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象，公司于期内筹划境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市，并于2022年7月28日完成本次GDR发行上市事宜。

公司本次发行的GDR数量为15,442,300份，所代表的基础证券A股股票为77,211,500股，募集资金约为3.19亿美元。上述募集资金将用于进一步完善锂电池负极材料和偏光片业务的研发、生产和销售体系，以及偿还贷款、补充营运资金和一般公司用途等。

2022年股票期权与限制性股票激励计划

为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司董事、子公司主要管理人员和核心技术人员的主动性、积极性和创造性，提升团队凝聚力，保持企业活力，将员工利益与公司利益、股东利益更加紧密地结合在一起，使各方共同关注并推动公司的长远可持续发展，公司于期内实施了2022年股权激励计划。截至期末，公司已完成2022年股权激励计划首次授予股票期权与限制性股票的登记工作。

三、可能面对的风险

1.政策风险

公司的核心业务均为国家重点支持的产业，国家对锂电池和偏光片产业的相关政策将对公司的经营产生一定影响。

应对措施：通过持续的技术创新提升盈利能力，以应对国家支持政策调整带来的影响；持续关注国家和各地政府的相关政策，在产业投入时进行充分的调研和论证，并及时调整业务投入，降低政策波动带来的不确定性影响；适时引入外部资本，实现优势互补，分担投资风险。

2.市场竞争风险

随着国家对新能源产业的支持，不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式进入锂电池材料行业参与竞争。同时现有锂电池材料企业亦纷纷扩充产能，市场竞争日益激烈。如果未来市场需求不及预期，市场可能出现结构性、阶段性的产能过剩，市场竞争将加剧。

随着国内高世代液晶面板产线量产，市场供应过剩时，偏光片价格存在降价风险。同时面临其他偏光片厂商的竞争。

应对措施：面对市场竞争日益加剧的风险，公司将持续通过依靠技术创新、产品升级及精益管理等方式提升竞争力。

3.原材料价格波动风险

公司锂电池负极材料业务主要原材料包括石油焦、针状焦等，原材料成本占公司生产成本比重较大，上述原材料价格的波动会对公司生产经营造成较大影响。

偏光片原材料主要集中在日、韩相关企业，特别是PVA膜、TAC膜等，若上游原材料供应商出现较大的经营变动或者外贸环境出现重大变化，将对公司偏光片业务生产经营造成不确定性影响。

应对措施：实时追踪上游原材料价格波动，加强与上游原材料供应商的深度合作，优化供应链体系，保障公司原材料的供应安全，降低成本波动风险。

4.新产品和新技术开发风险

锂电池虽然目前是二次电池中应用领域最为广泛的种类，但其技术更新速度较快，且发展方向具有一定不确定性。若其他类型电池如燃料电池、锂硫电池、固态电池、超级电容电池取得了革命性发展，克服了目前应用中的重大问题，而公司不能及时掌握相关技术，将对公司的市场地位和盈利能力产生一定影响。

虽然当前LCD在平板显示行业占据主流地位，但随着新型显示技术如OLED、MicroLED技术的不断发展，可能会对LCD显示地位形成挑战，从而影响到公司LCD偏光片业务的需求和盈利空间。

应对措施：公司将紧跟行业前沿技术和发展趋势,及时把握市场信息，对相关前沿技术进行储备，以应对技术更新带来的替代风险。

5.汇率风险

由于公司部分采购与销售来自于境外，与境外支付渠道的结算涉及美元、欧元等多种货币。因此外币资产会面临一定的汇率风险。

应对措施：将密切关注汇率动态，在签订合同中考虑相应的汇率波动风险，同时合理谨慎利用相关金融工具，规避汇率风险。

四、报告期内核心竞争力分析

(一)锂电池材料核心竞争力分析

公司自1999年开始产业化负极材料，在锂电池材料领域已有20多年的研发和产业化生产实践，是锂电池材料产业的先行者和引领者。公司负极材料子公司宁波杉杉新材料科技有限公司入选“国家企业技术中心”、“国家制造业单项冠军”名单，上海杉杉科技有限公司入选第三批国家级专精特精“小巨人”企业名单。

公司坚持以客户需求为核心，通过技术创新引领行业发展，在产品技术、产能规模、客户、产业链布局等方面构建了长期核心竞争优势。

1.持续创新研发，全面构建产品技术壁垒

公司是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产企业，拥有包括材料造粒、表面改性、球化、热处理等自主核心知识产权。经过多年高质量研发投入和自主研发能力培育，公司形成了完善的研发创新体系，公司负极材料业务在高精尖品研发、石墨化技术、原料开发及评价技术、工艺设备的开发等方面处于行业领先地位。

高精尖产品方面，公司自主开发的高能量密度低膨胀技术、快充包覆技术、硅负极前驱体合成技术均处于行业前列。动力类产品方面，公司突破高能量密度快充技术瓶颈，开发出新一代高能量密度兼顾快充的动力类产品，并已批量应用于下游终端车企；消费电子类负极材料依托公司独有并持续革新的包覆技术，深耕高能量密度快充应用领域，相关产品在中高端消费类负极材料市场上持续处于领先地位；硅基负极方面，公司突破硅基负极材料前驱体批量化合成核心技术，已经完成了第二代硅氧产品的量产，正在进行第三代硅氧产品和新一代硅碳产品的研发，公司的硅氧产品已率先实现在消费和电动工具领域的规模化市场应用，并已通过了全球优质动力客户和头部电动工具客户的产品认证，有望迎来规模放量。

石墨化技术方面，公司一直致力于石墨化工序的改进与革新。公司的箱体炉技术在品质和成本控制方面行业领先，并持续推进工艺的优化改进，包头一体化基地箱体炉石墨化工艺自动化程度提升，可以有效节省人力成本，提高生产效率，缩短生产周期，并且单炉装炉量大幅度提升，单吨电耗下降明显。新建一体化基地将采取新型工艺，将大幅提升产线的灵活性，以满足不同产品的生产工艺需求。此外，公司也持续加大对新石墨化工艺的创新研发，公司从2010年开始进行连续石墨化的研发和测试工作，虽然受限于温度上限，尚不能大规模、多领域场景应用，但是在原来研发和测试工作的基础上，公司还将继续保持对连续石墨化工艺的研发和改进。

原料开发及评价方面，公司与行业内知名原料焦厂家共同合作，开发定制化原料焦，夯实产品竞争优势。公司根据焦的特性结合负极材料性能，研究出了一套快速原料焦评价体系，可以有效缩短以往需要通过高温石墨化来验证原料品质的时间周期，大大增强了公司产品快速交付能力。

新工艺方面，公司连续式造粒和隧道窑包覆技术已经完成初步验证，可以在现有基础上进一步降低制造成本，增加产品竞争优势。

截至2022年6月30日，负极材料已有授权专利189项，其中发明专利151项，实用新型专利38项，包括国际专利2项。

2.具备优质客户结构

公司凭借在锂电池材料领域的长期积累，以及优质的产品和技术服务，与全球主流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，包括CATL、LGES、ATL、比亚迪、孚能、冠宇、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）、SDI、力神、蜂巢等国内外主流的电芯企业。公司以市场为导向，始终与客户保持紧密的业务往来和顺畅的沟通，并与终端客户保持紧密联系，推动与终端客户的项目合作。报告期内，主要动力客户全面放量，优质客户集中度进一步提升，新一代硅基负极产品通过了国内外优质动力客户和海外优质电动工具客户的产品认证，未来公司客户结构将进一步优化。

3.产能规模行业领先，一体化产能建设强化成本优势

公司根植于锂电池材料产业二十多年，行业龙头地位稳固。报告期内，公司负极有九大生产基地，完整涵盖了原料粉粹、造粒、石墨化、碳化、成品加工等全部工序。截至本报告期末，公司全年预计有效成品产能18万吨，石墨化产能超9万吨。

公司在前期产能扩建和技术升级的基础上，加大一体化基地的建设，实现持续降本增效。公司在内蒙古包头、四川眉山和云南安宁分别规划了10万吨、20万吨、30万吨一体化基地，其中内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目二期产线已于2022年上半年达产，依托内蒙古当地电价优势和一体化产线优势，有效降低了成本，提升了负极材料业务的盈利能力和竞争优势；四川眉山20万吨负极材料一体化项目一期预计第三季度逐步释放石墨化产能，将进一步提升产能和石墨化自供率；云南安宁基地在积极推进前期准备工作，项目建成后，将持续强化公司规模和成本优势。

此外，公司规划了浙江宁波4万吨硅基负极一体化基地项目，项目覆盖原料加工、反应合成、中间品加工、表面改性到成品加工等完整工序，将有利于公司率先形成硅基负极材料一体化产能规模优势。

4.与上游深度绑定合作，构建供应链核心优势

公司强化战略供应链建设和资源布局，筛选优质供应商，加强定制焦开发及产能锁定，通过技术协同、合作共赢，打造供应链核心竞争力。公司在针状焦、石油焦、包覆沥青等主要原材料领域与主要供应商开展商务、技术、研发方面的全方位战略合作，为负极未来3~5年战略规划提供充足且高性价比的原料保障。同时，针对相关瓶颈工序，公司通过签订长协、参股等方式提前锁定外部资源，有效保障了供应链的安全稳定。

(二)偏光片核心竞争力分析

1.技术研发优势

公司作为偏光片领域的龙头企业，具备突出的研发和技术实力，依托原LG化学在偏光片领域20多年的技术研发积淀，通过超大尺寸、超薄化、高对比度、广视角等偏光片差异化技术领先市场。公司已掌握多项偏光片制程关键技术，并不断拓展高端显示应用领域的偏光片创新技术。

偏光片生产过程中需要综合运用包括光学、化学、化工、材料、机械、电子等多种专业技术，制造难度大，具有较高的资金壁垒和技术壁垒。目前，公司作为全球偏光片产业的龙头企业，已掌握偏光片产品的全套核心生产工艺。未来，在偏光片终端市场需求日益多样化的趋势下，公司将继续加大研发投入，推进技术进步与创新，持续提升产品全球领先优势。

截至2022年6月30日，公司在韩国、中国、日本、美国等全球多个国家已申请1,000余项LCD偏光片相关专利，其中已授权专利965项，包括发明专利921项，实用新型专利40项，外观专利4项，其中国际专利773项。

2.产线优势

近年来终端消费电子产品的屏幕呈现出大屏化发展趋势，对上游偏光片的尺寸也提出了更高的要求。偏光片生产线的宽幅对生产能力有较大影响，超宽幅（指宽幅在2米以上）生产线是竞争力的关键因素。目前，公司已拥有4条2,300毫米、1条2,600毫米超宽幅前端生产线，是全球超宽幅偏光片领域的市场领导者，也是业内首家使用超宽幅生产线的公司，其中2600毫米超宽幅生产线是全球最大宽幅生产线，超宽幅生产线的产品产能处于行业领先地位。此外，公司在全国多个城市设有后端生产设施，后端生产线包括行业领先的RTS生产线（卷材至片材）与RTP生产线（卷材至面板）。

3.客户优势

公司下游客户一般设有较为严格的供应商认证体系，对于通过其供应商认证的企业，一般会维持较为长期、稳定的合作关系。公司与全球领先的面板制造商京东方、华星光电、咸阳彩虹光电、LG显示、夏普、惠科等均建立了长期深入的合作关系，沟通顺畅，可以快速高效地响应客户的需求并配合开发新产品。凭借领先技术和卓越产品品质，公司产品与服务获得了客户的高度评价和认可，双方供货关系稳定。

4.市场优势

公司偏光片业务市场份额全球领先，从2013年起已成为行业龙头。根据市场调研机构Omdia的数据显示，以出货面积计量，2021年公司偏光片业务以25.1%的市场份额位列大尺寸TFT-LCD偏光片市场全球第一。从主要产品应用领域来看，公司LCD电视用偏光片业务、LCD显示器用偏光片业务的市场份额分别为27%、21%，均排名全球第一。

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