悦达投资（600805）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　公司为综合性投资公司，报告期内主要从事智能制造、新能源、新材料和其他业务。相关业务、经营模式及行业情况说明如下：

　　(一)报告期内公司所从事的主要行业及主要产品

　　1.智能制造

　　（1）悦达纺织

　　公司全资子公司悦达纺织是一家集研发设计、生产制造、品牌运营于一体的综合型纺织企业。经过10多年的发展，公司已形成年产2.8万吨中高档纱线（精梳、紧密纺、涡流纺）、1,800万米中高档家纺面料、400万套（件）家纺制品、2,880万米印染面料及医用纺织品生产加工能力。公司坚持绿色化、智能化、品牌化“三化”引领，计划实施10万锭绿色智能工厂项目，推进智能化转型。

　　（2）悦达智能农装

　　公司控股子公司悦达智能农装公司主要从事智能农业装备、拖拉机、农业机械及其配件的研发、制造与销售。公司主导产品拖拉机功率覆盖16-260马力，是我国直联式全齿轮传动轮式拖拉机品种最全、谱系最宽的企业之一。公司产品销售区域遍及国内三十多个省、市和自治区，并外销北美洲、欧洲、南美洲、非洲、东南亚及中东等国家和地区。

　　（3）悦达专用车

　　公司全资子公司悦达专用车公司主要产品包括后压缩式垃圾车、多功能洗扫车、隔离护栏清洗车、高压清洗车、餐厨式垃圾车、侧装式垃圾车、电动环卫车等在内的专用车，其中主导产品后压缩式垃圾车引进日本先进技术，性能达到国际先进水平。此外，多功能扫洗车性能处于国内领先水平，纯电动压缩式垃圾车已批量上市。

　　（4）威马悦达

　　公司控股子公司威马悦达公司，由本公司联手德国知名企业威马弗格兰组建形成，旨在利用股东方资源，充分发挥德国威马弗格兰在机床翻新改造方面的技术、案例优势，巩固核心竞争力，提升市场占有率。威马悦达公司先后承接实施一汽大众、奇瑞、长城、起亚等国内外知名汽车企业整线及机床翻新改造业务。

　　2.新能源

　　公司控股子公司悦达新能源公司，由本公司与江苏盐城港实业发展集团有限公司共同发起设立，成立于2022年4月，注册资本5亿元，本公司出资3.5亿元，持股比例70%。悦达新能源公司旨在利用股东方的资源优势，同时充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。

　　3.新材料

　　2022年4月，公司领投江苏珩创纳米科技有限公司，该公司是一家专业从事锂离子电池以及核心材料相关领域的研发、生产和销售的企业，核心产品将广泛应用于新能源汽车、两轮电动车以及储能系统等领域。江苏珩创纳米科技有限公司正在江苏盐城建设的一期年产5000吨磷酸锰铁锂正极材料项目计划于2022年底投产。

　　4.其他业务

　　作为一家综合性投资公司，除上述业务外，涉及行业还包括乘用车销售及配套服务、公路运输、火电和金融服务等。一直以来公司保持多元化发展方向，投资风险分散，在配置拥有稳定现金流回报的资产同时，也布局了符合国家“十四五”规划的新兴产业。

　　(二)报告期内公司所从事的主要经营模式

　　1.生产模式

　　在公司的主营业务中，纺织业务以非定制化生产为主，智能农装与专用车业务以定制化生产为主。

　　纺织业务以不断做大主业为目标，大批量的生产为公司带来了现金流支持，也为公司营收做出了较大的贡献；智能农装与专用车业务生产模式以按单设计居多，这是由于该行业下游客户对于机型的要求较为严格，需求多为非标准化产品，在生产设计环节中需要特殊装配，且单笔需求量较少。因此，公司对于这两项业务多采取定制化小批量生产的模式。

　　2.销售模式

　　纺织业务由于目前产品主要为中间品，到达终端用户前还需要进行再加工，因而主要为面向企业类别的直销。考虑纺织行业毛利率在产业链上下游的分布不同，公司近年来加大对下游成品面料及家纺制品的销售投入，后续销售模式会作相应调整。

　　智能农装拖拉机等产品主要通过经销商进行销售，内销通过推进多元化营销工作，全方位探索渠道下沉，开展“进村下乡”活动；外销通过强化海外“一带一路”国家的市场拓展和客户开发，充分挖掘市场潜力。

　　专用车主要采购方为政府相关需求部门，因而通过招投标流程进行直销为主，正在根据客户群变化而作相应调整，逐步提高经销商销售比例。

　　(三)行业发展情况

　　1.纺织行业

　　受新冠疫情反复、原材料价格上涨等因素影响，2022年上半年，我国纺织消费市场放缓。根据国家统计局数据，2022年1-6月，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为6,282亿元，同比下降6.5%。国际市场需求相对稳定，2022年上半年我国纺织服装出口在2021年高基数的基础上继续保持稳步增长，其中服装出口增长尤为迅速。根据中国海关数据，2022年1-6月，我国纺织品服装出口1,564.89亿美元，同比增长11.66%，其中，纺织品出口763.19亿美元，同比增长11.32%；服装出口801.71亿美元，同比增长11.98%。

　　2.农机行业

　　农业机械是发展现代农业的重要物质基础，推进农业机械发展是提高农业生产效率、土地产出率、资源利用率的客观要求。根据中国海关数据，2022年1-6月，农业机械出口总额224.12亿元，同比增长2.7%，其中拖拉机出口总额23.13亿元，同比增长7.1%。受新冠疫情和补贴政策调整影响，2022年1-6月，国内拖拉机产量略有下降。根据国家统计局数据，2022年1-6月大型拖拉机产量5.03万台，同比下降0.3%；中型拖拉机产量16.12万台，同比下降8.6%。

　　3.专用车制造业

　　随着城乡现代化发展，建设生态宜居环境成为人民基本需求。为满足城市和乡村精细化建设需求，智能化专用车需求日益增长。受国六标准实施、原材料成本高位运行、房地产开发投资增速持续收窄等多重因素的影响，2022年1-5月，我国六大类专用汽车及普通自卸汽车累计销量为39.4万辆，同比下降46.55%。

　　4.新能源行业

　　在“双碳目标”战略背景下，以新能源为代表的光伏、风电、储能和氢能能源产业需求加速扩张，逐步进入高景气阶段。2022年3月，国家发改委和国家能源局联合下发《“十四五”现代能源体系规划》指出我国已步入了构建现代能源体系的新阶段，能源安全保障进入关键攻坚期，能源低碳转型进入重要窗口期。新能源作为未来清洁低碳安全高效的新型能源体系的主要组成部分，是推动低碳转型的重要引擎。根据国家能源局数据，截至2022年6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%，其中风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。

　　5.新材料行业

　　由于新能源车渗透率的提升和储能市场积压订单的大规模交付，2022年上半年我国锂电池正极材料出货量快速增长。目前广泛应用的电池正极材料主要包括磷酸铁锂和三元等材料，随着正极材料技术和制备工艺的不断发展，一些新的材料技术逐步导入到电池中，未来有望实现大规模应用。经过改性后的磷酸锰铁锂材料具备较高的能量密度，较低的原材料成本和较高的安全性，有望成为未来重要的技术发展方向。根据国元证券公开数据，2022年1-6月，我国磷酸铁锂和三元正极主材出货量分别达到41.1万吨和28万吨，同比上涨136%和48%。

　　6.汽车服务业

　　近年来，随着我国汽车保有量的攀升，汽车金融、维修保养、二手车、汽车保险等汽车服务相关产业需求也日趋增多，我国汽车服务相关行业正迎来快速增长。受新冠疫情、国家购置税减半政策等因素影响，2022年上半年国内汽车产销总体呈现出“U型”走势，实现汽车产销1,211.7万辆和1,205.7万辆，同比下降3.7%和6.6%。根据公安部统计数据，截至2022年6月底，全国机动车保有量达4.06亿辆，其中汽车3.10亿辆。根据德勤对汽车后市场的分类显示，汽车金融市场占比29%，为汽车后市场最大细分市场，其余的维修保养、二手车、汽车保险、汽车用品和汽车租赁分别占汽车后市场的19%、18%、16%、15%和2%。

二、经营情况的讨论与分析

　　(一)悦达纺织

　　报告期内，纺织行业阶段性下行压力明显增加，公司全力抓订单，保开工率，悦达纺织销售纱线1.23万吨，销售面料738万米。悦达纺织专项技术攻关取得初步成效，悦聚纺系列功能产品开发纱线和面料样品20款，其中8款抑菌检测结果超国家标准。强化新产品开发，上半年累计开发纱线新品73只，开发面料新品398款，其中国产天丝、二醋酸、聚乳酸、悦聚纺等环保低碳类面料新品202款。不断提升科技软实力，获得授权专利10件，其中发明专利5件；获江苏省产学研项目立项2个；参加行业标准、团体标准起草制定2项；获棉纺行业协会2022/2023中国纱线流行趋势产品的荣誉称号1项。坚持智能化转型，悦达纺织计划实施10万锭绿色智能工厂项目。

　　(二)悦达智能农装

　　报告期内，悦达智能农装大力推进科技创新项目及平台建设，成功获批“江苏省农机装备产业电动拖拉机研发基地”，通过国家高新技术企业复审，“十三五”国家重点研发项目“智能园艺拖拉机”项目和“丘陵山区适度规模全程机械化”项目均已通过验收，公司旗下产品黄海金马YL254ET电动拖拉机荣获“2021年度最具创新拖拉机”称号。鼓励研发创新，上半年成功申报发明专利3项，正在申报中专利18项，其中发明专利4项。突破重点海外市场，新开发的254Y型拖拉机，采用先进的HST静液压传动系统，搭载帕金斯的EPA4发动机，在美国及加拿大等海外市场销售取得实质性进展。

　　(三)悦达专用车

　　报告期内，悦达专用车紧扣国家“双碳”、“绿色物流”和“智慧环卫”等战略，重点打造冷藏车、物流车等特色产品。在新能源环卫车推进方面，悦达专用车结合市场需求与产品特点，对现有车型进行梳理精减，攻关重点车型，上半年已完成1款开发，有2款产品正在研制中。2022年“智改数转”重点项目NCC-ERP一期供应链模块已通过阶段性验收并正式投入运行，完成了企业标准化重建、业务流程再造、基础数据完善等相关工作。

　　(四)威马悦达

　　报告期内，威马悦达公司抢抓新能源汽车发展机遇，利用德国威马V200先进技术，成功研制出用于加工新能源汽车副车架的双主轴五轴机加工设备，该设备具有稳定性强、加工效率高、性价比优等竞争优势。威马悦达公司先后与中信戴卡、万安科技（002590）等公司签订副车架机加工设备供货合同，同时正在接洽本特勒建安等多家国内知名零部件生产企业，积极拓展业务合作关系。

　　(五)乘用汽车销售及配套服务

　　报告期内，悦达智行公司加强外拓力度，组织各专营店常态化开展线上营销活动，组建“嘉华销售专班”，重点提升嘉华车销量。提升售后产值，鼓励所属专营店开拓售后维修，提高产能利用率。悦达长久物流（603569）公司加大对乘用车、邮政、零部件、集采、进出口物流等各条线业务的市场开拓，新获得危化品运输资质，积极拓展天然气运输等业务，同时利用股东方资源，扩大网络布局，网络业务规模和收入均较上年同期逆势增长。

　　(六)其他业务

　　1.公路收费

　　公司下属西铜公司、徐州通达公司和京沪公司三家公路收费企业。报告期内，京沪公司实现营业收入7.58亿元，受改扩建和疫情影响，同比下降23.12%；徐州通达公司已于2022年6月完成清算注销；西铜公司2021年9月14日到期，正在进行清算。

　　2.火电业务

　　陈家港电厂实现营业收入13.17亿元，同比增长22.06%。

　　3.金融服务

　　公司持股25%的悦达集团财务公司实现营业收入6,623.89万元，净利润2,922.79万元。公司持股40%的悦达融资租赁公司实现营业收入16,481.84万元，净利润1,221.70万元。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　报告期内，公司放弃参与悦达起亚公司（原东风悦达起亚汽车有限公司）增资，本公司持股比例由25%降为4.2%，核算方式由长期股权投资的权益法变更为金融资产-其他权益工具投资核算。

　　报告期内，公司与江苏盐城港实业发展集团有限公司共同发起设立悦达新能源公司，注册资本5亿元，本公司出资3.5亿元，持股70%。悦达新能源公司旨在利用股东方的资源优势，同时充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。

三、可能面对的风险

　　1.市场风险。棉纺行业受到东南亚、南亚等国家、地区竞争性产品的冲击，国内用工、原材料等要素成本上升，致使产品订单不足或压库；家纺行业已形成品牌龙头企业占据中高档市场的格局，技术创新能力、市场竞争能力、行业整合能力制约后来者的突破；汽车服务行业受到汽车销量增速放缓、新冠疫情等因素的影响，行业竞争逐步加剧，市场对汽车服务企业的获客能力和服务能力提出了更高要求。

　　2.经营风险。悦达智能农装公司处于向中大马力拖拉机推进阶段，受农机排放“国三”升“国四”影响，存在新机型更新不达预期和市场开拓风险；悦达专用车公司受到上游原材料钢材价格上涨及政府采购支出下滑等因素的影响，盈利能力存在下降的风险。

　　3.投资风险。公司目前正处于产业转型阶段,新投资的新能源、新材料等相关领域项目需要一定时间培育，可能存在不达预期的风险。

四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）国资背景助力发展

　　公司控股股东悦达集团为国有企业，实力强劲，多年名列中国企业500强，品牌价值超680亿元，为公司发展提供了可持续的动力与支持。

　　（二）战略转型初见成效

　　公司坚持瞄准“新能源、新材料和智能制造”转型方向，采取了一系列有力举措。报告期内，在新能源方面，公司与江苏盐城港实业发展集团有限公司成立悦达新能源公司，旨在充分发掘盐城丰富的风光资源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。在新材料方面，公司领投江苏珩创纳米科技有限公司，该公司正在江苏盐城建设的一期年产5000吨磷酸锰铁锂正极材料项目计划于2022年底投产。公司战略转型取得初步成效。

　　（三）多元投资风险分散

　　公司属于综合性投资公司，经营范围涵盖智能制造、新能源和新材料等多个行业。公司保持多元化经营模式，投资风险分散，现金流稳定。公司控股的悦达智能农装公司、悦达专用车公司、悦达智行公司、悦达长久物流公司等企业，市场潜力大；同时积极参与新兴领域投资，保持稳定的长期收益预期，为公司发展提供持续动力。

　　（四）专注研发做强做优

　　公司关注行业变革，瞄准市场潜在需求，加强研发队伍建设，加快产品转型升级，在纺织、专用车、智能农装领域掌握核心技术，以产学研结合的方式，抢抓发展机遇，提升产品市场竞争力。

　　（五）体系化和数字化管理

　　公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建水平高、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动体系化和数字化管理转型，突出培育各层级人员的体系化管理理念和PDCA工作方法，并且通过大数据分析应用改变传统的经验式和碎片化管理模式，力求实现向大数据管理的转型。

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