养元饮品（603156）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）公司所属行业

　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2011）和中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），依据公司主营业务、主要产品的具体情况，公司所处行业大类为“酒、饮料和精制茶制造业”，小类为“含乳饮料和植物蛋白饮料制造”，具体类别为植物蛋白饮料行业。公司作为核桃蛋白饮品品类的领军者，20多年来一直致力于推动核桃饮品行业的发展，由区域性的小品类培养成为“南北通喝、全国同饮”的大品类，并将六个核桃打造成为国内一线品牌，“经常用脑·多喝六个核桃”的品牌主张深入人心。

　　1、植物蛋白饮料市场前景广阔

　　随着国民经济的持续增长，消费者健康消费意识不断提高，随之带来的饮食结构的改变，植物蛋白饮品自带“绿色、天然、健康”的产品属性，契合了消费观念升级方向，消费群体不断扩大。2021年国家“十四五”规划和2035年远景规划中明确“碳达峰、碳中和”为国家整体规划布局的重要组成部分，鼓励“绿色、健康、可持续发展”，《国民营养计划》明确“植物蛋白”为主要的营养基料，植物基产品发展前景广阔。报告期内，公司主打产品在我国核桃乳饮品行业处于优势领军地位，随着行业集中度的不断提高，作为行业的头部企业将充分享受到市场发展的红利。

　　2、消费者更加关注产品的健康、营养属性

　　随着中国经济持续发展，国民可支配收入的不断提升，消费需求已经向品质化消费转变，人们对生活品质的追求不断提高，对价格的敏感度相对降低，饮品消费除了注重美味的体验，更重视产品所带来的营养健康价值。

　　饮品行业的发展已经由价格竞争向品质竞争升级，能否给消费者提供更加美味、健康、营养的产品，直接决定了品类和市场的发展。

　　3、“Z世代”消费群体崛起，消费多元化趋势明显

　　以95、00后为代表的“Z世代”已经逐渐成为中国消费市场的主力军。年轻消费群体更加注重产品的体验、表达，并乐于为兴趣买单。这就要求产品升级、创新方面需要根据消费需求变化，在不断提高产品品质的基础上，更要借助新兴技术实现产品与消费群体的互动、沟通，不断提高与目标消费群体的粘性。

　　4、消费升级、分级，不同区域消费差异化明显

　　由于不同区域、不同层级市场的经济增长水平不同，以及人口流动性较大带来的区域间人口结构差异，不同区域市场在消费行为上差异化更加明显。随着各种新兴渠道的出现，形成了更加细分的渠道。不同区域、不同人群、不同场景催生出更加细分的消费需求。根据不同人群、不同场景消费需求，对产品不断细分，从而满足消费细分需求，是饮品行业后期发展需要解决的重要课题。

　　（二）公司主营业务情况及主要产品

　　公司主营业务为核桃乳产品的研发、生产和销售，根据消费需求的变化，不断开发新品，报告期内公司主营业务未发生重大变化。

　　公司产品主要包括六个核桃精品系列、六个核桃养生系列、六个核桃五星系列产品、高端新品六个核桃2430，以及为布局第二大品类植物奶市场推出的产品养元植物奶。

　　1、六个核桃精品系列

　　公司主打产品，有240ML罐装产品，250ML利乐装产品、1L利乐装产品，并有1*12、1*20等多种规格。作为公司主打产品，运用独创的(5·3·28)核桃乳生产工艺、独创的“全核桃CET冷萃工艺”和“五重细化研磨”工艺，实现了核桃仁种皮苦涩物质的靶向去除，核桃乳研磨颗粒的平均直径达到纳米级别，营养成分利用率提高至97%以上。

　　2、六个核桃养生系列

　　六个核桃养生系列针对中老年及追求健康人群研发，有240ML、180ML罐装产品，产品通过低糖配方、添加益生元，优化肠道微生物平衡，适合中老年及追求健康人群饮用，目前已经成长为公司主要产品系列。

　　3、六个核桃五星级系列

　　六个核桃五星级系列作为主打高端市场的核心产品，五星级六个核桃有240ML罐装产品，有1*12、1*20两种规格，五星级六个核桃采用无糖配方，蛋白含量较国家标准高45%、并特别添加磷脂，品质全面提升，更好的满足追求品质生活的高端消费者消费需求。

　　4、六个核桃2430

　　2021年，养元饮品与北京工商大学联合成立“中国核桃产业研究院”并发布全新产品六个核桃2430，该产品是面向学生、白领等重度用脑人群的全新产品，可有效满足消费者消费需求。

　　5、养元植物奶

　　养元植物奶产品针对细分人群需求，逐步丰富产品结构，现有利乐梦幻盖产品、植物奶苗条砖产品及植物酸奶产品，为扩大植物奶市场份额做好产品基础。

　　植物奶品类属于近年来飞速发展的品类，能够有效减少碳排放、节约水资源，符合“碳达峰、碳中和”的国家发展核心战略，《国民营养计划》明确把“植物蛋白”作为主要的营养基料。目前植物奶赛道已经涌现众多品牌，品类的市场规模不断扩大。

　　（三）公司的经营模式

　　1、采购模式

　　公司设核桃事业部和供应部负责公司主要原材料、辅料、包装材料等的采购事宜，其具体职责包括：供应商的评估管理及供应链的优化；完成公司年度采购目标，及时、有力地在计划内保障供应；在采购过程中严格控制好食品安全的各个环节；降低采购成本。

　　公司的采购以保证食品安全为导向，制订了供应商的选择、考核、管理及淘汰制度。公司制订了《采购管理制度》《外包选择标准》，据之对供应商、外包方进行选定，符合公司标准的供应商进入合格供应商名单。公司制订了《供应商管理手册》，据之对供应商的企业资质、生产能力、供货质量、服务态度、交货及时率及其他情况进行综合评定，评出优劣等级。公司还采取第二方的现场审核方式，供应部每年组织生产部、技术部、总经办等相关部门对供应商进行一次实地考察，通过实地考察、现场审核、资质审查等方式对供应商能力综合评定，实施优胜劣汰的考核机制。

　　在采购流程方面，总经办调度中心按照公司销售目标，将月度生产计划下达到生产部、技术部，生产部将周生产计划下达至核桃事业部和供应部，核桃事业部和供应部根据生产计划、安全库存、进货周期确定需采购货物的品种、数量，选择供应商，签订采购合同，并落实进货入库，公司的原材料、辅料，以及包装材料在入库前须经技术部组织检验，未通过检验不得入库。

　　2、生产模式

　　（1）自产

　　报告期末，本集团共拥有植物蛋白饮料生产线34条，合计产能约148万吨/年，可生产目前公司产品组合中的主要产品。公司的生产模式为“以销定产”，具体模式为：公司各区域销售办事处将市场需求信息汇总至总经办调度中心，总经办调度中心根据市场产品品种需求量制定月生产计划总量，并及时通知生产部、技术部，生产部根据月计划总量编制周计划，并将编制的计划提前发放至核桃事业部、供应部、安环部、储运部等部门，以供各部门提前做好计划和部门间协调工作安排。生产计划最终发放至各工段长及材料员处，并传达给各班组长组织落实生产任务。

　　（2）委托加工

　　自2010年9月起，为了解决公司市场范围不断扩大而带来的快速实现全国多地生产布局的内在需要，公司一方面逐步在全国范围内选址自建生产基地，另一方面委托外单位加工产品。报告期内委托加工商有河南华冠养元饮料有限公司、四川华冠食品有限公司、滁州华冠饮料有限公司，公司委托加工产品主要为核桃乳、核桃大豆乳、核桃花生露、核桃杏仁露等植物蛋白饮料，主要供应河南南部、湖南、湖北、四川、重庆及其周边市场。

　　公司委托加工的模式是去料加工，即公司提供全部的原辅材料和包装物，由委托加工厂加工成产成品，产成品的所有权属于公司。公司与河南华冠、四川华冠、滁州华冠分别签署年度《委托加工合同》。委托加工方在各环节的安全质量控制方面执行与公司相同的安全质量控制体系，包括从原材料采购到产成品出厂的整个链条，以确保委托加工产品质量。

　　3、销售模式

　　公司的销售模式有经销和直销。其中，经销模式是主流销售模式。经销模式下，公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商销售给零售终端商，最后由零售终端商直接销售给消费者。

　　公司经销模式的运行主要包括两方面的内容：一是产品销售，即公司的产品主要通过卖断方式直接面向经销商销售，再由经销商向零售终端商销售，最后由零售终端商直接销售给消费者；二是服务于产品销售，公司对经销商指导、支持与管理，公司的指导、支持与管理覆盖包括经销商、零售终端商的整个销售渠道，主要围绕四个方面：一是对品牌进行持续建设和维护；二是对与经销商合作全程进行动态监管；三是对经销商的经销活动进行全程指导；四是根据经销商经销公司产品的普遍需要或一年中不同时期的市场特点，制订和实施覆盖全部市场、部分市场和特定网点的具体市场政策，公司通过提供搭赠品、外购促销品或报销费用的方式支持经销商执行，或要求经销商自担费用执行，并对经销商执行效果进行考核，对考核达标的经销商给予奖励。

二、经营情况的讨论与分析

　　2022年上半年，受多地疫情反复影响，社会消费相对低迷，快消品市场也受到一定冲击。面对市场现状，公司在贯彻全年市场战略的基础上，及时调整市场策略，强化市场基础建设，提高市场健康度；有序推进细分人群及多品类产品，满足多元化消费需求；强化品牌传播，提炼新营销模式，提高品牌与消费者的契合度，为下半年市场恢复常规化后的整体战略推进打下坚实基础。

　　1、强化市场基础建设，推进深度全国化

　　深化传统渠道深分销体系，推进KA、流通、餐饮、便利等细分渠道深分销体系建设，将养元饮品原有“B端深分销模式”在区域市场全域梳理升级，形成“全域深分销模式”。

　　推进市场的深度全国化，对全国市场进行分类，以KA、便利等系统为突破口，集中精力做强一线市场；梳理各区域市场数据，重启问题市场；针对空白市场进行专项开发，实现市场全覆盖；提高整体市场的有效网点覆盖率。

　　2、丰富产品结构，满足多元化需求

　　（1）根据不同区域市场主流价格带以及细分人群需求，推出无糖高钙六个核桃、易智成长六个核桃，并针对公司重点销售区域全面导入，进一步完善传统大单品六个核桃全价格带产品布局；根据不同人群、场景、主流价格带需求细分产品，并针对各细分渠道匹配合适的细分产品。

　　（2）结合高考等阶段性社会热点话题，推进六个核桃2430系列考前三十天及梦浓产品，完成针对细分人群：孕妇、中老年、学生及白领消费人群的专属型细分产品的研发立项。

　　（3）养元植物奶系列推出养元植物酸奶、植物奶苗条砖产品，并已完成首批重点市场的上市基础建设工作，并试点针对消费者开展C端运营工作，从而完善植物奶产品结构，满足不同人群、不同价格带的产品消费需求。

　　3、强化品牌传播，提炼新营销模式

　　报告期内，公司围绕六个核桃传统大单品、六个核桃2430、养元植物奶三大重点产品，开展多维度、高频次的品牌传播。

　　针对六个核桃传统大单品，以高考季内容为核心，加大传统广告传播力度，完成央视、地方卫视，全国高铁、电梯媒体的内容投放；冠名央视《经典咏流传》、江苏卫视《闪闪发光的你》，实现台端、线上平台的多频轮播，触达不同消费群体。后续公司将继续与多档热门综艺达成深度合作，不断扩大品牌影响力。

　　针对六个核桃2430，完成与樊登读书年度演讲合作，不断吸引高线位市场目标消费人群，提炼新型营销模式，提高消费转化率。

　　针对养元植物奶，采用话题营销、互动营销为核心的传播策略，精准对接目标消费人群，扩大植物奶品类传播影响力，树立健康、环保、营养的品类形象，培育植物奶市场消费潜力。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

　　1、食品安全及品牌因产品安全控制等原因受损风险

　　公司的产品直接供消费者饮用，产品的安全状况关系到消费者的身体健康和生命安全。自2008年9月爆发“三聚氰胺”事件以来，公众对食品安全问题日益关切，政府对食品安全的监管日益加强。

　　如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全控制不符合国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全标准的要求，原材料采购与检验、配料、杀菌、产成品检测等环节操作不规范，以及流通运输不当等，将会导致产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而导致品牌受损，最终对公司的生产、经营造成重大不利影响。

　　2、公司产品种类单一的风险

　　公司产品的具体种类较多，有核桃乳、核桃咖啡乳和大豆核桃乳等，核桃乳里又有多个具体品种，但公司产品主要属于以核桃仁原料为主的植物蛋白饮料，并且核桃乳是其中的主要产品。因此，从产品种类来看，公司产品种类较为单一。从长期看，随着公司对市场拓展力度的不断加大，公司销售市场的广度、深度都得到挖潜，市场占有率不断提高，公司可拓展的市场空间将相对缩小，会对公司销售收入的持续快速增长形成一定制约。

　　3、市场竞争加剧的风险

　　植物蛋白饮料核桃乳等因为具有营养健康的特点，已逐渐为越来越多的消费者所偏好和关注，具有广阔的市场空间，因而也吸引了越来越多的厂商进入该行业，公司面临市场竞争加剧的风险。

　　4、消费偏好变化的风险

　　植物蛋白饮料营养健康的特点已逐渐为越来越多的消费者所偏好和关注，各细分行业成长良好。经过多年的市场培育和市场推广，核桃乳饮料日益成为主流植物蛋白饮料品类。但消费偏好的形成和演变受文化因素、经济因素、社会因素及品牌竞争等多种因素的影响，具有一定的渐变性，公司面临消费者偏好变化的风险。

　　5、疫情反复的风险

　　受新型冠状病毒疫情反复的影响，消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友，导致公司产品市场需求下降，公司在防控疫情的同时，积极加大促销力度、加快新品上市节奏等措施减轻疫情反复对公司经营带来的影响。但新冠疫情发展的不确定性将会给公司的业绩带来一定的影响。

四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）深耕核桃乳市场二十余年，具备行业先发优势

　　公司自其前身1997年9月设立起，一直致力于主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售，在长期的市场竞争中已逐步在产品定位、品牌建设、工艺技术、质量安全控制、营销模式、生产能力等方面形成了自身的独特优势。目前，核桃乳饮料作为植物蛋白饮料的一个主要品类，在经历了快速增长期后进入了成熟期，也吸引了一些饮料行业和其他相关行业的厂家进入，市场竞争日益加剧，但公司具备先发优势。

　　（二）市场知名度高

　　公司“YANGYUAN及图”和“六个核桃”商标被认定为“中国驰名商标”，报告期内公司与“养元-六个核桃”核桃乳是我国核桃乳产销量最大的企业和品牌。公司品牌得到市场高度认可，影响力不断提高，具有极高的品牌价值。

　　（三）创立“5-3-28”生产工艺和全核桃CET冷萃技术，作为主要单位参与制定核桃乳国家标准，具有系统、有效的产品安全控制体系

　　公司核桃乳的生产工艺是“5-3-28”工艺，即“5项专利、3项独特技术、28道工序”组成，该工艺确保了产品的品质良好。全核桃CET冷萃技术通过独创的靶向脱离工艺，有效去除了核桃仁种皮的苦涩物质，在解决核桃乳涩、腻的同时，最大程度保留了核桃仁的全部营养，还原了核桃乳最本真的味道。工艺升级后的“六个核桃”核桃乳，实现了对核桃仁及其种皮营养的最大化利用，核桃蛋白、脂肪等营养成分利用率提高至97%以上,产品口感香浓滑爽，营养丰富，这一工艺创新是养元饮品继“5.3.28”生产工艺后，又一里程碑式的技术突破。公司作为主要单位参与制定了国家标准《植物蛋白饮料核桃露（乳）》（GB/T31325—2014），该国家标准提高了核桃乳生产行业的准入门槛，净化了核桃乳产品市场，维护了消费者权益。公司及其前身自1997年9月成立以来从未发生过产品安全、质量事故，也未出现过因产品安全、质量引发的重大纠纷。

　　（四）覆盖全国的立体销售网络

　　公司根据市场环境的变化不断精耕、完善销售渠道。近年来，公司在坚持“分区域定渠道独家经销模式”的基础上，积极拓展电商、直播、社区、O2O等新兴消费渠道，统筹、协同各销售渠道营销节奏，稳定了现有市场经销合作体系。报告期内，已经与国内主流电商平台、直播平台、社群平台形成了稳固的战略合作关系，基本覆盖了国内主流平台，并初步建立了专业的直销、经销网络。

　　（五）布局全国的生产加工体系

　　目前，公司在原来衡水总部单一基地的基础上，已发展成为拥有河北衡水、安徽滁州、江西鹰潭三个自有生产基地和河南临颍、四川简阳和滁州华冠三个委托加工基地的全国性布局，是我国核桃乳饮料产销量最大的企业。公司生产基地在全国范围内多点布局可以降低产品物流成本，提高产品供应的及时性和稳定性，更好地满足市场需求。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会