利亚德（300296）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司从事的主要业务

　　公司主营业务为LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。

　　通常，LED显示产品以像素间距来区分，截至目前，间距从0.4mm到数十毫米乃至上百毫米，应用于室内外各个显示场景中；其中小间距（间距1.0—2.5mm）占比最高，占全球LED显示市场比重50%以上；0.9mm以下间距产品正在逐步放量，随着Micro技术不断提升，间距将会越来越小，应用的市场空间将持续放大至覆盖几乎全部显示需求。

　　LED显示产品逐步从定制化转为标准化，销售模式也开始多样化。公司的LED显示产品及其销售模式如下：

　　主营业务之外的外延业务，包括文旅夜游和虚拟现实。

　　文旅夜游，是指以声光电等技术和产品为依托，为客户设计并实施景观亮化，该部分客户多为城市政府和文化旅游景点。

　　虚拟现实，是以拥有的全球领先的光学动作捕捉技术为核心，研发、生产、销售动捕产品，提供虚拟现实应用方案与服务，孵化数字人资产。

二、核心竞争力分析 公司以LED显示为核心，凭借全球领先的技术、丰富的产品、优质的服务，凸显强大的“利亚德”品牌价值。 1、技术产品优势 自上市以来，公司将创新驱动发展战略贯穿企业发展始终，秉承“吃着碗里的-看着锅里的-种着地里的”研发策略，在技术和产品上，保持行业领先地位。从1998年自主研发出国内第一块LED全彩显示产品，到2010年原创并命名LED小间距技术，从2020年率先推进MicroLED技术和产品，到2022年全球发布新一代MicroLED显示技术——利亚德黑钻系列，将MicroLED引入通用时代。利亚德始终以创新技术突破应用边界，四次技术创新推动了全球LED显示产业的快速高质量发展。 显示板块已经取得的知识产权如下： 2、品牌市场优势 “利亚德，让世界看见”的品牌理念不仅仅是希望全球用户通过我们提供的产品及服务得到卓越的视觉体验，更体现了利亚德作为行业龙头的责任和担当。 自成立以来，利亚德集团以“提升人类视觉享受”为愿景，并以“利益亚于品德”为核心理念，将“利亚德”品牌树立于全球LED显示行业，是LED商显领域知名度极高的品牌。随着“产品全覆盖”、“市场全覆盖”战略的推进，公司陆续推出“PLANAR”“金立翔”等品牌深耕细分市场。 显示行业的进步和发展，使得销售模式出现多样化，公司拥有全球覆盖的直销服务网络，同时也拥有境内外稳定的经销渠道合作伙伴，显示标准品规模逐步增大，电子商务销售模式开始启动。 3、高端制造优势 利亚德集团全球“高端制造”生产体系布局已经基本完成，包括五大生产基地：深圳南方总部产业园、北京生产基地、无锡MicroLED量产基地、长沙智能显示产业园、欧洲LED产业园，其中，国内生产基地，已通过统一的管理模式，逐步实现“系统联动”——即工厂之间软件和设备的互联互通、交互感知，高度自动化、数字化、可视化、模型化、集成化、协同化、网络化和智能化的生产，使中国智造的8K超高清LED显示屏、小间距LED商用显示屏、Mini/MicroLED标准化显示屏等高端显示产品从这里走向市场。 4、企业文化优势 27年来营造的“共赢平等合作尊重信任”为核心理念的企业文化，是公司团队稳定、吸引人才的基础。无论是核心管理层还是核心的研发、销售团队，在不断引进人才的同时，也保持了团队的稳定。 在利亚德高增长期间（2013-2017年），公司愿意与员工共同分享收益，分别实施了股权激励和员工持股计划，员工收益颇丰。 在利亚德稳定发展期间（2018-2020年），公司管理层愿意承担增持、激励所带来的风险，保障员工利益不受损失。 2021年公司再次启动员工激励，与员工分享下一周期（2021-2023年）的成长。 正是因为有了吸引人才的企业文化和稳定团结的团队，利亚德才拥有了引发新技术创新和大力拓展市场的足够动力。

三、公司面临的风险和应对措施 1、MicroLED巨量转移技术迭代的风险 目前公司拥有的巨量转移技术是MicroLED可量产的核心技术，且是目前最可行的技术，若未来市场出现更优的技术，则公司现有技术将面临被更新或迭代的风险。 应对措施：关注行业技术发展动态，加速MicroLED市场推广。 2、疫情对公司经营的风险 上半年国内疫情反复，未来新冠疫情态势仍具有较大不确定性。如果疫情持续反弹或形成新的蔓延，会对国内直销业务的开展、项目的实施、验收等产生影响，进而影响公司订单签订、收入确认以及回款的及时性和稳定性，最终给公司业绩带来不利影响。 应对措施：疫情稳定期加大市场拓展力度，加速推进业务进展。 3、商誉减值的风险 公司累计商誉26.86亿元，收购的公司基本完成对赌业绩；但是近两年夜游经济业务受到政策影响较大，2019-2021年度公司共计提商誉减值17.53亿元，商誉余额9.33亿元，其中NP公司商誉为6.97亿元。2022年新冠疫情若继续对境内外经济产生不利影响，可能出现商誉减值风险。 应对措施：扩大海外市场，同时稳定国内市场。

四、主营业务分析

　　概述

　　LED显示行业在经历了2021年市场需求高速增长后，2022年4-5月境内疫情较为严重，境内业务均受到影响，显示业务也出现了订单下滑；6月份疫情稳定后，显示业务恢复迅速，6-7月订单较4-5月环比增长近50%，尤其是原有Micro产品（P0.4-0.9mm）成本及售价降低，公司推出“黑钻”系列产品后，Micro LED订单大增。

　　（一）LED行业特点

　　2022年上半年，LED显示行业呈现的特点如下：

　　1、境内，1-3月行业市场需求延续2021年高增速，4-5月受疫情影响订单下滑，6月自上海疫情稳定后开始逐步恢复；

　　2、境外，自2021年5月疫情稳定后，行业需求增速回归；

　　3、在2021年行业需求高增长可持续的预判下，以及2021年原材料短缺及大幅涨价的境况下，行业内诸多公司进行了规模较大的原材料备货，但上半年受国内疫情影响，行业需求未达预期，诸多公司为降低库存，稳定经营，采取大幅度的降价策略，影响了行业正常发展；

　　4、公司“黑钻”系列产品的推出，表示Micro LED技术日趋成熟，产品成本可与金线灯小间距产品相当，未来将大规模替代小间距产品，推动行业技术发展。

　　（二）业绩情况

　　2022年上半年，疫情仍然是业绩的主要影响因素。

　　1、总体情况

　　报告期，公司实现营业收入37亿元，较上年同期增长2.8%；实现归母净利润26,751万元，较上年同期下降6.02%，扣非净利润较上年同期下降7.96%；由于各业务板块毛利率均有所提高，公司综合毛利率较上年同期提升1.41个百分点，达到31.44%。

　　二季度环比一季度，营业收入、毛利率、归母净利润、净利率、经营性现金流净额均有所提升。

　　经营性现金流减少的主要原因是：

　　（1）报告期大额支付应付款所致；

　　（2）美国平达原材料备货较年初增加2.48亿元，经营性现金流-191,574,354元，对公司整体现金流影响较大。

　　2、营业收入业务板块分布

　　报告期，智能显示板块营收占比达到85.80%，虽然占比较高的国内业务受疫情影响，但仍同比增长16%，且毛利率较上年同期还有所提升。

　　文旅夜游受上半年国内疫情影响较大，收入出现大幅度下滑，毛利率因项目结算较上年同期提高9.26个百分点。

　　虚拟现实板块营业收入较上年同期增长13.63%，毛利率稳中提升。自2021年年中以来，NP公司的OptiTrack产品用料中FPGA、图像传感器和电压调节模块等主要采自于AMD赛灵思、德州仪器、安森美等公司，长期出现缺货、现货价格奇高等行业状况，使得NP公司产品交期延长，影响营业收入的确认。自今年8月开始，上述原材料短缺的情况开始有所缓解。

　　注：去年同期文旅夜游数据为夜游经济和文旅新业态数据加总。

　　智能显示板块，前两个季度营收占比相当，均超过了85%，一季度同比增长较快，二季度受疫情影响同比增加放缓，但环比仍有增长，同时二季度毛利率水平并未因国内疫情影响，环比同比均有所提高；

　　文旅夜游板块，前两个季度营收占比变化不大，均在10%左右，二季度营收环比有所增长；

　　虚拟现实板块，营业收入主要来自NP公司，由于订单及收入无季节性特点，所以一二季度营收和毛利率差异不大。

　　3、境内外业务情况

　　报告期，境内毛利率增长0.93个百分点，但是由于文旅夜游较上年同期营收下调幅度较大，致使境内营业收入同比下降；境外营收增速较快，增长37.59%，主要是北美增速较快所致。

　　4、智能显示业务分布

　　报告期，境内智能显示受疫情影响增长放缓；境外智能显示营收较上年同期增长41%，较2020年同期增长17.6%，欧美地区营收增长更快，较上年同期增长47%。

　　报告期，智能显示首次经销业务占比超过直销业务，主要由于境内直销业务受疫情影响，投标、实施、验收等环节均受限，项目被推迟。

　　直销业务受国内疫情影响，较上年同期略有下降，仍较2020年同期增长25%；

　　国内经销业务受疫情影响营收增速低于目标，较上年同期增长23%，但毛利率并未因行业诸多公司大幅下调销售价格而降低，同时营收较2019年同期大幅增长165%；2021年开始，渠道业务增加了“金立翔”品牌，金立翔品牌自2021年12月湖南工厂达产后，毛利率进一步提升至16.55%，营收也较上年同期大幅增长98%。

　　租赁业务主要是冬奥会带来的较大规模影响，日常租赁受国内疫情影响仍然较为严重；

　　电子商务上半年已经接近去年全年2倍规模。

　　显示系统主要以直销和租赁形式形成收入，受国内疫情影响与去年同期略有增长；

　　显示单元营收较去年同期增长27%，主要是境外收入较上年同期增长较快；

　　显示标准品营收较上年同期大幅增长192%，主要因会议一体机规模大幅增长。

　　（三）经营管理

　　上半年，公司在技术研发、产品提升和集团管理等多方面都取得了较好的进展。

　　1、Micro LED技术日趋成熟，大规模应用开启

　　自公司2020年发布了全球首款“Micro LED显示产品”（间距0.4mm、0.6mm、0.7mm、0.9mm）以来，Micro LED显示市场推广及产能扩产均在按计划推进。上半年境内疫情原因，Micro LED订单和无锡工厂开工率均受影响，7月之后，订单加速；截至本报告公告之日，本年新增Micro LED显示订单1.5亿元。

　　（1）Micro LED技术进步

　　公司的Micro LED产品经过一年多的研发投入，工艺改进，取得了较大进展：

　　①巨量转移良率提升：利晶采用激光巨量转移技术，巨量转移良率已经从投产时的98.9%提升至99.995%；

　　②新工艺成熟：Micro LED工艺改进后，New package单灯量产，将Micro LED显示产品间距扩展至1.8mm；

　　③Micro LED Nin1产品（间距为0.4mm、0.6mm、0.7mm、0.9mm）成本由于良率提升、规模效益、工艺改进等取得较好进展，且上游Micro芯片价格下调，产品售价较2020年上市时有较大幅度下调，市场空间进一步打开。

　　（2）Micro LED“黑钻”系列正式上线

　　6月30日，公司采用Micro LED技术研发出的新产品——“利亚德黑钻”系列（间距0.9mm、1.2mm、1.5mm、1.8mm）正式发布。该系列产品采用最先进的Micro LED全倒装芯片及封装技术，具有高稳定性、高可靠性（解决毛毛虫问题），对比度提高了3倍，亮度提高了1.5倍，均匀度更好，能耗更低，性价比更高（接近小间距金线灯价格）等综合技术与产品优势。近日，由于无锡市限电，该系列产品推迟至8月底正式上市。

　　（3）投资的量子点Micro LED显示导入量产

　　7月25日，公司与赛富乐斯半导体科技有限公司（以下简称“Saphlux”）（参股12.37%）共同完成了使用NPQD R1Micro LED芯片制备的显示屏幕的开发和测试，据Saphlux披露，该产品已正式导入量产。这是行业首款使用量子点Micro LED芯片的显示屏，该项重大技术突破将全面提速Micro LED显示技术的商业化进程。

　　NPQD是指基于纳米孔结构（Nanopores）的量子点（Quantum Dot）芯片集成技术。纳米孔结构具有独特的散射效应，能够大幅增加有效光径，提高光转换效率，并增强量子点可靠性。此番，公司与Saphlux联合开发并投入量产的NPQD R1Micro LED芯片，不仅解决了传统芯片的冷热效应、分Bin难、效率低、良率低和成本高等问题，更通过结合量子点材料色域广、色彩稳定且一致性好的优势，实现更优的显示效果。

　　Saphlux量产基地

　　2、智能显示新市场拓展顺利

　　（1）“金立翔”品牌推广顺利

　　2021年公司推出了国内渠道品牌“金立翔”，经过一年时间的推广，稳定合作的一二级渠道商和工程商数量截至7月31日已经达到500家；去年6月份开始，金立翔渠道产品筹备基本完成，正式推向市场，去年订单约5亿元，同时湖南生产基地主要以生产“金立翔”品牌产品为主，不再采用委外加工模式；2022年度截至本报告披露之日，新签金立翔渠道产品3.1亿元，报告期确认收入1.74亿元，毛利率16.55%。

　　（2）亚非拉市场推广

　　公司自2021年第四季度开始规划亚非拉市场的推广计划，截至目前，已从团队组建、产品开发、市场布局等诸多方面取得了进展，具体如下：

　　①团队方面，公司已经组建了超过100人的团队，包括产品开发、市场推广等；

　　②产品方面：为了满足亚非拉市场的需求，公司拓展了产品系列，包括租赁产品、户外广告和户内大间距商业显示。目前已经投产并上市的包括LV租赁系列产品和LA户外广告系列。这两个系列产品在今年6月都已经投入量产，并且均已产生订单。

　　③营销模式方面：按照区域和国家建立销售渠道，以行业为目标场景，通过自产自销，本地化服务的方式，在东南亚/中非印/拉美/独联体四大区域针对租赁行业/广告行业/商显行业/小间距集成行业推广公司品牌，销售全线产品。

　　④推广进度及其渠道方面：已经开始实施迪拜子公司注册/沙特办事处租赁/俄罗斯办事处及其展厅建设，同时在澳大利亚、香港、新加坡、韩国、以色列、俄罗斯、迪拜、沙特、泰国、巴林、墨西哥、印尼、俄罗斯等国家建立起渠道合作关系。

　　⑤订单情况：亚非拉市场除俄罗斯因俄乌战争影响以外，其他市场总体上相对2021年处于正在复苏和持续复苏的阶段，尤其是租赁行业和商显行业的客户需求比上年同期更加活跃；亚非拉团队上半年签单约2.1亿元人民币，较2021年增长19%；下半年市场布局完成后，有望提高增速。

　　（3）LED会议一体机

　　上半年，公司会议一体机形成收入1.62亿元，较上年同期增长迅速。根据DISCIEN统计分析，在中国大陆小间距LED会议一体机，利亚德的出货台数和销售额均处于行业第二位。

　　（4）电影屏进展

　　2018年，以共同开拓全球电影院LED显示市场为初衷，LG电子与利亚德强强联合开发了14m-P3.3mm-4K（面积101m2）DCI电影屏，并于2019年11月通过了数字影院倡导联盟（DCI）的认证。目前，该型号电影屏已经在美国和台湾的影院实施使用，近期将在中国大陆地区某标志性建筑内实施使用一块。

　　2022年，10m-P2.5mm-4K（面积55m2）DCI屏幕上市，在全球市场上得到广泛认可；近期，该型号电影屏公司已接到10块屏幕订单，将在全球范围内安装使用。

　　预计，全球LED电影屏市场将全面启动。

　　（5）电子商务模式日益成熟

　　2021年，公司启动的互联网电子商务主要致力于为中国最广大中小企业与组织机构提供极致性价比的视听产品与解决方案，为不同类型客户（B2B，B2C，B2G），根据不同需求，在线上提供包括标准化硬件产品、场景化整体集成解决方案，以及设备租赁等多种商品与服务。目前公司已经与国内各大传统电商综合平台如京东，阿里等，以及B2B电商垂直平台如“晨光”、“科力普”、“震坤行”、“领先未来”等达成战略合作。

　　2022年上半年销售额1,600万元，确认收入1,326万元。下半年，公司计划推出互联网电子商务专属子品牌，专属产品型号。范围包括LED一体机产品，LCD一体机产品，会议音视频产品，以及LED周边产品等。

　　（6）百城千屏

　　利亚德是国内首家通过“百城千屏”标准符合性测试，并获颁LED显示行业首份“百城千屏”测试报告的公司。目前，公司已有3款户外大屏通过T/UWA012.5-2022《“百城千屏”超高清视音频传播系统公共显示屏系统（户外）技术要求》标准符合性测试。

　　3、集团优化管理

　　公司自2020年开始，启动利亚德集团范围内的激励、内控、流程、资源整合等优化管理；报告期内，公司主要从以下几个方面开始实施优化管理：

　　（1）境内工厂统一调配管理

　　自今年3月1日起，显示板块生产基地统一协调管理，包括深圳南方产业基地、湖南长沙产业基地和北京产业基地；公司从人员、设备、产能、工艺品质、物料采购与使用等多方面进行合理调配和优化，进一步完善了公司管理体系提升管理能力，提高了生产效率。公司始终把产品品质和服务放在第一位，为客户提供统一可靠的先进生产技术和管理服务。

　　（2）供应链管理提升

　　①绿色供应链管理

　　2021年末，公司凭借系统化的绿色供应链管理，绿色生产管理等综合指标，荣登国家工信部“绿色供应链“企业名单，这也是LED乃至显示产业首家绿色供应链企业。公司于2016年即制定了《绿色供应链建设实施方案》（2016-2020），通过对整个采购、生产、销售、回收流程进行调研，详细考察多个样本企业后，最终采用以“绿色设计+绿色采购+绿色生产+绿色物流+绿色销售+绿色回收”六个板块为循环生产链的开展思路来打造利亚德绿色供应链体系。《实施方案》延续运行至2022年，不断完善和提升，从绿色供应商管理、绿色生产、绿色销售与回收、绿色供应链信息系统建设、绿色信息披露等方面制定了实施目标，并且每年定期评估目标的达成情况。目前，方案所制定的目标均已达成，不断推进行业上下游共同构建绿色供应链。随时了解市场动态、各个品牌及厂家的情况，拿到第一手资源，给工厂适当的建议，及时调整生产进度。

　　②供应链金融启动

　　作为中关村上市企业协会会长单位，利亚德与行业上下游优质伙伴企业寻求共同发展，应用供应链金融工具为企业发展提升附加值，共创优质的供应链金融生态。

　　③SRM集团内上线

　　为助力利亚德信息化、数字化提升战略，集团供应链体系基于公司全局采购管理需求，定制开发了利亚德统一采购平台和供应商管理系统（SRM）。该平台系统集供应商管理、采购寻源、采购协同以及电商撮合交易等功能为一体，构建了利亚德全球供应商网络资源库，帮助公司实现全球采购，构建数字商业新生态；同时，该采购平台与公司原有ERP系统信息连通，并预留了与PLM系统、CRM系统的信息接口，保障全公司的数字化和流程控制持续完成整体升级。报告期内，该平台系统获评中国上市公司协会2021年上市公司数字化转型典型案例征集活动的典型案例，并在《证券日报》社8月19日主办“数字经济领航者峰会”上发布。

　　（3）碳中和体系建立

　　为深入贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和决策部署，加快推进工业绿色低碳转型，切实做好工业领域碳达峰工作，根据《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》相关文件，利亚德积极响，在行业内首次取得产品碳标签评价证书。

　　利亚德坚持把节约能源资源放在首位，提升利用效率，优化用能和原料结构，推动企业循环式生产，加强产业间耦合链接，推进减污降碳协同增效，持续降低单位产出能源资源消耗，从源头减少二氧化碳排放。

　　从绿色供应链的角度来说，以碳标签形式公开的碳足迹，会让企业在采购时更关注所采购原料的碳排放信息，更青睐有碳减排意识的合作者，从而降低产品整个价值链的碳排放。引导消费者通过碳标签了解产品的碳排放信息，做出更低碳的购买选择。

　　（4）股权激励第一个归属期达到归属条件

　　公司于2021年5月31日启动了2021年限制性股票激励计划及2021年员工持股计划，以合计2,200万股回购股份激励225名员工。根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于利亚德光电股份（600184）有限公司2021年度员工持股计划及限制性股票激励计划公司层面考核完成情况的专项审核报告》显示，前述股票激励计划及员工持股计划约定的2021年公司业绩考核达标。2021年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件已经成就，并于2022年8月1日召开第四届董事会第三十九次会议和第四届监事会第三十五次会议审议通过了相关归属议案；2021年员工持股计划第一批锁定条件届满后再行解锁。

　　（5）加强集团管控

　　为进一步提升利亚德集团管理效率及规范性，加强集团管控，利亚德集团2022年陆续修订或制定了各项集团管理制度，包括：《集团境内控股公司业绩考核与奖罚制度》、《集团关于加强经营不善控股公司管理的制度》、《集团印章管理制度》、《集团法律事务管理制度》、《集团违规事项处罚制度》、《智能显示直销及渠道高级管理人员薪酬制度》、《集团财务管理制度》等。与此同时，集团进一步扩大内控流程信息化优化整合的覆盖范围，进一步优化利亚德集团相同业务板块相对一致的过程管理措施，以提高集团化管控效率和效果，实现集团内信息及资源共享。

　　（6）利亚德照明集团启动筹备

　　根据公司的战略规划，计划成立利亚德照明集团，统一调配设计、施工、预算成本管理、客户资源等。利亚德照明作为照明集团管理平台公司，将西安智能、成都文旅、中天照明、湖南光环境及绿勀照明全部股权划转给利亚德照明，股权重组预计在年底前完成。同时，已经开始照明集团管理及业务整合，设立设计中心，统一完成集团所有项目设计工作。后续将继续设立预算成本中心、工程中心、服务中心等。优化资源，整合管理，提高效率。

　　4、虚拟现实数字资产

　　行业普遍认可的元宇宙产业链包含七层，经过多年在产品、技术及行业应用方面的积淀，利亚德在元宇宙产业链中的布局日趋丰富，目前已覆盖基础设施、人机交互、创作者经济和体验在内的四层。

　　利亚德将通过输入、输出、平台工具和应用场景来参与元宇宙，从显示设备、动捕技术等相关技术领域入手，逐步升级和完善虚拟智能化交互系统，推动元宇宙创新发展。

　　利亚德元宇宙布局和业务发展

　　8月18日，元宇宙三十人论坛走进利亚德暨利亚德元宇宙布局及技术论坛在京成功举行。会上，虚拟动点发布了数字资产（数字人）制作系统，该系统简化了数字人直播制作流程，可实现动捕设备实时操控、多种功能一键操作等功能，满足元宇宙平台标准化服务及全流程定制化服务，且操作更加便捷高效，同时，公司正在开发数字资产管理平台，未来可依靠动作数据库，打造AI驱动底层，结合文字语言和声音语言等手段，使元宇宙里“人”的形象更加真实生动，交互更加自然顺畅。

　　此外，德火科技的“四维一体”（空间叠加+XR系统+虚拟内容+数字AI）元宇宙生态方案，将沉浸式虚拟现实技术、增强现实技术与实景空间相结合，将抽象概念具象化，可以让现场的体验者乃至摄像机后面的观众在高度开放、沉浸式的环境中，进行身临其境的体验。

　　德火科技“四维一体”元宇宙生态方案

　　5、文旅夜游新机遇

　　2022年8月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《"十四五"文化发展规划》，规划要求各地整合长城、大运河、长征、黄河、长江沿线等重要文化资源，推进国家文化公园建设，推动文化和旅游在更广范围、更深层次、更高水平上融合发展，打造独具魅力的中华文化旅游体验等相关内容，为公司文旅夜游业务的发展提供了新的政策支持。

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