王府井（600859）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）公司所属行业情况

　　零售行业对于支撑国民经济稳定恢复起到了重要作用，随着我国经济的不断发展、城市化进程的持续推进、消费的持续升级、消费模式的不断创新、社会保障不断完善以及政府鼓励消费政策的实施，我国零售行业从长期看有着持续平稳上升的空间，但从短期看，零售行业受疫情影响较大，短期经营业绩受到较大制约。后疫情时代，随着消费者消费习惯的改变，新业态、新模式不断涌现，线上零售规模持续扩大，线上线下（300959）融合不断加强，零售行业呈现产业链数字化、渠道多元化等发展趋势。为了适应消费者需求的变化，零售行业企业不断创新经营模式，提升服务品质，回归零售本质，推动行业转型升级。此外，随着绿色低碳生活方式的逐渐普及，零售业也将在生产经营的各个环节更加注重践行绿色低碳理念。

　　（二）公司主营业务情况说明

　　公司营业收入主要来自于公司旗下各门店的商品销售收入以及功能商户的租金收入。截至本报告期末，公司在全国七大经济区域36个城市共运营75家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，总经营建筑面积445万平方米。此外，公司还涉及超市业态、专业店以及线上业务，未来还将从事免税品经营业务。

　　百货业态：是以时尚类商品销售为主，同时配套餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设施的综合零售业态。门店位置一般在城市或区域商业中心，单店面积一般在20000-60000平米。主要满足消费者时尚化、个性化的消费需求，经营商品品类主要包括服装服饰、化妆品、运动鞋帽、珠宝饰品、家居家电、儿童用品等。主营业务收入为商品零售收入，经营模式包括联营、自营和租赁，以联营为主。王府井积累了丰富的百货运营经验，近年来，公司旗下百货业态围绕消费者需求实施转型调整，现已形成精品百货、时尚百货、社区生活百货、折扣百货等不同百货业态产品线，满足不同地区不同市场环境下的消费者差异化需求。旨在以丰富的商品，高质量的服务为广大消费者提供超越希望的购物体验。目前公司共拥有38家百货门店。

　　奥莱业态：是以时尚类品牌折扣商品销售为主，同时配套餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设施的零售业态。门店位置一般在城市边缘地区或城郊，单店面积一般在30000-60000平米，经营商品品类主要包括服装服饰、运动鞋帽、家居儿童用品等。主营业务收入为商品零售收入，经营模式包括联营、自营和租赁，以联营为主。现已开发了以商品为特色的1.0版奥莱、融合购物中心元素的2.0版奥莱、以与文旅产业相结合的3.0版小镇式奥莱三条产品线。王府井奥莱业态主打“大品牌，小价格”的经营理念，以独特的建筑风格、丰富的业态组合、优美的购物环境，创新的服务体验，引领全新的生活方式。目前公司共拥有14家奥莱门店。

　　购物中心业态：是由多种零售店铺、服务设施集中在一个建筑物内或区域内，向消费者提供综合服务的商业集合体。门店位置可在城市或区域商业中心、城市边缘地区的交通要道附近，单店面积一般在80000-200000平米。经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。主营业务收入为租金收入，经营模式以租赁为主。目前已形成多条具有自身特色的产品线。公司购物中心业态旨在为广大消费者提供国内、国际一流品质的优雅舒适环境，让他们在这里愉悦购物、畅享美食、领略时尚、乐娱身心、感受卓越服务。目前公司共拥有23家购物中心门店。

　　超市业态：是以食品生鲜类、日用生活类商品销售为主的零售业态。门店位置一般在区域商业中心或居住区，单店面积在300-6000平米之间。经营品类主要为食品生鲜和日用生活品等。主营业务收入为商品零售收入，经营模式包括自营、联营、租赁，以自营为主。王府井超市业态分为自营超市和合资经营超市，自营超市在公司百货及购物中心门店配套布局，与四川吉选及北京首航成立合资公司在四川和京津冀、内蒙、江西等地区经营超市业态，旨在以王府井的品牌和管理优势为支撑，充分发挥市场化专业经营管理团队优势，为消费者供应新鲜、安全、高品质的生鲜产品，传递更时尚、更高端的生活理念。目前公司共拥有15家合资超市。

　　免税业务：免税品经营是向特定消费者销售免征关税、进口环节税的进口商品和实行退（免）税进入免税店销售的国产商品的零售业务，商品主要包括香化、烟酒、食品、精品等品类。免税品经营渠道主要包括口岸店、海南离岛店、市内店以及其他类型免税店，其中口岸店又分为口岸出境免税店和口岸进境免税店。根据我国现行监管政策，从事免税品经营的公司需取得国务院或其授权部门批准的经营资质。口岸出境免税店的数量、经营面积及设立，由口岸所属地方政府或民航局提出申请，财政部会同商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局审批。口岸进境免税店的数量和营业场所的规模控制，由财政部会同商务部、海关总署、税务总局和国家旅游局提出意见报国务院审批。口岸店经营主体确定一般通过招标方式确定。经营口岸店需符合海关监管要求，经海关批准并办理注册手续。离岛免税店选址由海南省政府提出意见，报财政部会同商务部、海关总署、税务总局审核后，报国务院审批。市内店和其他类型免税店的开设也需要按照有关法律法规规定，履行相应的审批后方可开设。公司已于2020年6月取得免税品经营资质，正在全力争取免税店项目，并持续推进业务落地的各项经营准备工作。待公司取得具体项目后，将依据项目的体量、位置、经营内容等方面进行必要的装修、招商、宣传推广等筹备工作，并按照相关规定取得必要的验收核准后对外营业。根据具体项目特点，上述筹备期自取得项目开始，约需三个月至一年左右。

　　专业店：专业店是经营某一大类商品为主，并且具备有丰富专业知识的销售人员和提供适当售后服务的零售业态。目前公司已经形成了以买手制潮奢品牌集合店为经营内容的Luxemporium睿锦尚品以及以国际品牌代理为经营内容的睿高翊，和以运动品牌为经营内容的法雅商贸两条专营店业务主线。睿锦尚品通过沉浸式的购物空间打造，独有的特色品牌，灵活多变的商品组合方式，赢得了最具消费活力的潮流时尚人士的青睐，逐渐形成自己独特经营特色，销售业绩稳步提高。法雅商贸是国际运动品牌代理专营专卖实体企业，目前是阿迪达斯、耐克两大运动品牌的区域战略客户。未来，公司将积极助力法雅商贸稳步发展，将其与公司自营业务相结合，并充分发挥法雅商贸自身优势，做大做强专业店业务，释放销售潜力。目前，睿锦尚品共有门店23家，睿高翊共有门店13家；法雅商贸共有店铺393家（其中自营店铺165家，加盟店铺225家），卖场3家。

　　线上业务：打造线上线下高度融合的商业模式是公司的战略之一。王府井围绕实体业务和顾客需求，积极打造“王府井在线平台”，围绕“同一个消费者，同一个王府井”的目标，通过线上商城、新媒体、短视频、直播带货等运营模式，初步实现了顾客在线、服务在线、营销在线、商品在线的全渠道经营场景，实现线上线下的全面融合。同时加快数字化建设，在数据资产平台、数字支付平台、场景移植和科技运用的等方面全面推进，并着力打造智慧门店，实现顾客体验和经营管理的智慧化升级，为顾客提供更优服务体验、更便捷的购物体验。报告期内，实现线上销售近5亿元。

二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，不利影响明显加大，超预期突发因素带来严重冲击，使我国二季度经济下行压力明显增大。自5月以来，随着宏观政策调节力度加大、一揽子稳增长政策措施有效实施以及国内疫情防控总体向好，经济运行逐步企稳回升，上半年国内生产总值同比增长2.5%，体现出了中国经济韧性强、潜力大、长期向好的基本特点。

　　从消费市场看，受疫情多发频发等因素影响，上半年消费市场受到较大冲击，根据国家统计局发布的数据，上半年社会消费品零售总额同比下降0.7%，其中一季度增长3.3%，二季度下降4.6%。进入6月以来，随着疫情防控形势向好以及促消费政策发力显效，消费市场呈现一定回暖态势。

　　报告期内，面对疫情大范围反弹的不利影响，公司统筹推进疫情防控和经营发展各项工作。积极应对，努力稳住经营基本面；加速探索转型创新，努力提升经营质量；克服困难推进各类重点项目筹备；继续推进吸收合并重组后的各项整合工作，加速融合。发挥了多区域布局、多业态发展、多模式经营的多元化优势，体现了一定经营韧性。

　　常规经营方面，公司一方面积极聚客引流，打造热点流量，同时持续做好商品资源的优化。通过在集团层面构建以“流量建设”为统领的运营新体系，统筹门店开展流量打造、监控、考核等相关工作，并积极开展全集团的“王府井年货节”、“人民甄选-王府井聚国潮”三八主题活动、全民运动季主题活动等主题营销带动消费热点。同时各业态及门店聚焦节假日、新生活品类、换季出清、自创营销等，持续破圈引流造热点。报告期内，奥莱业态的“超级运动惠”活动、成都王府井的“万物生”主题系列活动、佛山紫薇港购物中心的粤剧表演和夏日冲浪活动以及多家门店利用场外空间推出“后备车市集”、夜市大集等聚人气活动，还有针对会员出台的各类专属营销活动，都为整体流量和销售提供了重要保障。商品资源方面，公司加大品牌调整力度，统筹门店将经营调整方案进行量化，分类明晰引进、扩店、移位、淘汰品牌，引导门店加快经营调整、建设经营生态、强化内生驱动。上半年新进、撤柜、调整专柜合计2500个，其中新进首店品牌170个，占新引进品牌总量的22%。此外，公司积极通过线上线下方式对接重点品牌，开展会晤沟通，加大合作规模和深度，争取营销资源，寻找新的业绩增长点。另一方面，公司严格落实防疫要求，坚持做好各项常态化疫情防控，确保了经营安全。助企纾困方面，认真落实为服务业小微企业减租让利政策，本着利益共享、风险共担的原则，相关门店为停业期间的租户和供应商减免租金和保底，对经营困难的合作伙伴减租让利，上半年，已落实的各项减租让利超1亿元。

　　转型提升和重点项目推进方面，百货业态加速转型，分类攻关，西单商场老字号守正创新项目已针对项目特点出具了多套经营调整方案及物业改造方案，待与规划部门协商确认后开始实施。同时召开重点地区重点门店专题经营研讨会，一店一策促进经营改善。奥莱业态推进运营提升，深化门店运营的标准化建设，完善运营管理制度，有的放矢地提高门店运营管理水平。通州文旅区配套商业综合体项目于6月初开工建设，公司已按照奥莱的规划设计开展项目研策、规划设计，并着手启动招商筹划，持续跟进打造。购物中心业态提升项目品质，及时开展经营恢复，不断优化物业服务标准，提升现场服务水平及环境，同时大力抓经营恢复，针对受疫情影响导致的商铺掉铺、租金减免以及业绩下降等问题，制定下半年经营提升方案，对各项目存在的问题制定了有针对性的解决办法。金街购物中心项目积极推进工程改造施工及外立面改造设计方案报规报审，并同步开展品牌招商。绵阳王府井购物中心已于5月28日顺利开业。免税业态方面，公司继续在北京和海南争取项目落地，持续完善供应链渠道拓宽、仓储物流基础设施准备以及信息系统等经营准备工作，跨境电商已完成核心系统设计与研发，并将在赛特奥莱开设跨境电商体验店，同时有序推进保免跨一体仓开仓筹备工作。经营团队利用有税项目的筹备和运营积累经验，王府井海垦广场项目有税部分正在加快筹备中。万宁悦舞小镇项目于7月1日完成交割并以新面貌对外营业。

　　自营业务和数字化建设方面，自营业务通过开发多渠道销售，利用小程序、线上商城、直播带货、员工私域客户群销售等多种形式努力扩销，消化因疫情造成的库存商品，提高资金周转。在加强对王府井集团会员体系的整合的同时，搭建数字化多渠道流量运营平台，通过公众号、小程序、企微社群、微博、官网，推动实体店开展在线营销、在线服务、在线互动等新型顾客运营方式，同时强化私域流量运营，在部分门店推进企业微信运维。截止6月底，集团累计会员超1800万人，在线粉丝超2200万人。开展门店数字化卖场升级改造，为顾客提供便捷服务体验。构建集团数据平台，有效支持集团多维度多层级的高效业务分析工作。

　　重组后整合方面，公司妥善推进重组各项后续工作，加速融合。根据总部—业态—门店的三级组织管控机构对首商股份（600723）下属各门店进行整合，在保持整体稳定的情况下逐步执行业态管理各项制度，截至报告期末，首商股份门店已全面纳入本公司业态管理体系，公司及下属各业态公司已开始对首商股份各类门店进行梳理及提升工作。同时，公司重点推进双方在资产权属、人力资源、品牌使用、文化融合等方面工作，确保集团业务运营平稳，管理工作有序推进，团队、思想、文化进一步融合，保障了集团的稳定发展。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

　　1.宏观经济风险

　　报告期内，国际政治经济和公共卫生风险形势变化更趋复杂严峻，俄乌冲突对国际政治经济秩序造成了显著冲击。从国内看，新冠肺炎疫情在国内多地的反复对中国经济的发展带来了挑战，中国经济所面临的风险和不确定性加大，公司面临疫情引起的经营风险和宏观经济风险。

　　公司将在强化经营的同时做好疫情防控，持续推动业态创新经营和转型升级，加快新业态落地，继续完善自营业务模式，加快数字化建设，全力推进线上线下融合，稳固公司效益平台。

　　2.行业风险

　　报告期内，实体零售受到消费结构升级，网络零售的冲击，零售行业各业态持续分化，拼购、社交电商等新物种快速发展，购物中心、奥特莱斯、免税等新兴业态持续扩张，市场竞争愈加激烈。公司作为商贸零售企业，对于供应链有较高的依赖。受新冠肺炎疫情影响，全国多地的生产经营及交通运输均受到了不同程度的冲击，对公司上下游供应链产生了一定的影响，公司面临一定的行业风险。

　　多年来公司一直深耕零售业态，积累了较强的规模优势、地域优势、经营优势及资源优势，具备了较好的抗风险能力。公司将进一步创新业态经营模式，及时调整经营策略及思路，加快新技术应用，充分发挥现有资源优势，提升消费者体验，不断满足顾客需求，提升市场驾驭能力，增强公司核心竞争力。

　　3.管理运营风险

　　近年来，随着公司快速发展，公司市场规模，业态范围和门店数量持续扩张，尤其是吸收合并首商股份后，门店数量进一步增加，运营管理中逐步显现出股权层级复杂，管理效率降低，人才结构不合理等问题，对公司组织架构，管控体系和决策效率提出了更高的要求，公司面临一定的管理风险。

　　公司将加大体制机制的改革，加速管控模式转型，加快组织和团队的建设，强化创新意识，持续提高经营管理效率和活力，推进公司各业态健康稳定发展。

　　4.新业务落地不及预期的风险

　　公司自2020年6月取得免税品经营资质以来，全方位的开展了包括成立免税品经营公司、组建团队、在北京、海南等地寻找商业项目，搭建供应链体系、搭建仓储物流体系、构建免税业务信息系统，加大政策研究及政府沟通协调等相关工作，但受制于疫情反复以及由疫情带来的国际交往恢复缓慢，导致公司免税项目尚未落地。此外，公司免税品经营业务尚属于起步阶段，培育期存在一定的经营和管理风险。

　　公司将加大政策研究、继续积极沟通争取项目，同时推进供应链、物流仓储、营运管理、营销推广、信息系统、线上运营以及跨境电商等经营准备工作，加速公司免税业务的落地。另一方面，通过有税项目的筹备和运营，锻炼团队经营管理能力，为下一步免税业务落地运营奠定基础。

四、报告期内核心竞争力分析

　　王府井集团是目前全国规模最大、业态最全的商业零售集团之一。经过67年的发展，已经建立了包括王府井百货，王府井购物中心，王府井奥莱，赛特奥莱，燕莎商城、燕莎奥莱、西单商场、贵友大厦、法雅商贸、睿锦尚品等深受消费者喜爱的品牌体系。王府井以其货真价实的商品、周到满意的服务以及诚实守信的经营理念，赢得广大顾客的信任与支持。公司拥有成熟的经营管理模式，日趋完善的市场化运行机制，经验丰富的运营管理团队和良好的品牌合作关系，以及超过1800万人的庞大会员体系，形成了稳固的业绩平台和多种主力业态，全国连锁布局的良好发展态势，市场影响力不断增强，构成了王府井的核心竞争力。

　　近年来，公司把握行业发展趋势，加快转型变革，创新经营模式，提升经营质量，大力推进线上线下融合。积极发展购物中心及奥莱业态，加快百货业态转型升级，借力资本手段发展商品自营及超市业态。坚持市场化体制机制改革，不断增强企业经营活力。充分利用控股股东首旅集团在酒店、餐饮、旅游、出行、娱乐等方面的资源优势，提高资源配置效率，形成强大的发展合力。报告期内，公司加速整合首商股份的优质供应商资源、顾客资源和营销资源，实现战略协同、地域协同和成本协同，扩大公司在北京地区乃至全国的市场份额，有效提升了公司的市场影响力和整体价值。

　　截至本报告期末，公司共运营75家大型零售门店，超市及专业店441家，销售网络覆盖全国七大经济区域，构建了以大店为基础，强店为支撑，新店为补充的良好发展态势，形成了综合百货、购物中心、奥特莱斯、超市、专业店多业态协同发展，线上线下充分融合的良好格局。市场规模、品牌影响力及经营质量持续提升，连锁优势不断增强，经营业绩行业领先，核心竞争能力稳步提高，各业态面对细分市场，根据物业体量、所在区域以及消费客层，制定经营策略，优化商品组合，形成了具有自身特点的产品线。2020年，公司被授予免税品经营资质，正在全力推进各项经营准备工作，力争早日实现免税项目落地。公司将坚持深耕零售主业，持续完善零售生态链，努力实现有税+免税的双轮主营业务驱动，将王府井打造成为中国零售领军企业。

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