现代投资（000900）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司从事的主要业务

　　（一）报告期内公司所处行业发展情况

　　1.高速公路

　　近年来我国高速公路行业保持良好的发展态势，高速公路通车总里程、通行费收入及投资额等主要指标持续增长，但近年来建设速度有所放缓，截止到2021年底，全国高速公路通车里程达到16.8万公里，继续保持世界第一位，并从“交通大国”迈向“交通强国”新征程。根据《高速公路“十四五”发展规划》，“十四五”时期，我国东部地区以繁忙通道扩容改造为主；中部地区在加快打通剩余待贯通路段的同时，兼顾重点通道能力提升；西部地区以剩余待贯通路段建设为主，同时对高速公路智能化做出了重要部署。“十四五”时期，科学技术赋能交通运输行业改革进一步升级，建设智慧高速公路，智慧高速服务区，积极推进大数据应用等。高速公路数字化、智能化是大势所趋。

　　湖南省基于中部通道枢纽的区位优势和交通运输强省的发展经验，已率先成为全国交通强国试点省份。“十四五”期间，湖南将以完善高速公路路网和重要通道扩能为重点，公司面临新的投资机遇。

　　2.“两翼”板块

　　“十四五”时期，我国金融供给侧改革将更关注发挥金融资源配置、结构化调整的作用，产融进入协同发展阶段。金融类子公司始终坚持支持实体经济的基调，持续提升服务能力。“十四五”期间，国家关于环保产业政策密集出台，国务院去年印发了《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，要求以节能环保、清洁生产、清洁能源等为重点率先突破，全面带动一二三产业和基础设施绿色升级。紧随其后，《“十四五”工业绿色发展规划》《“十四五”节能减排综合工作方案》等重磅文件相继推出，带动经济社会发展绿色转型。在“双碳”目标引领下，绿色低碳经济将为环保产业带来新的投资机会和广阔的市场空间，环保类子公司抢占“双碳”赛道，通过技术创新、精益化运营等多种形式实现绿色低碳，是环保类子公司中长期战略布局的方向。

　　公司经过多年的发展，盈利能力稳步提升，公司营业收入、资产规模在全国同行业上市公司中排名前列。

　　（二）报告期内公司从事的主要业务

　　公司形成了“一体两翼”的发展格局。“一体”为高速公路投资建设经营管理。公司下辖长沙分公司、潭耒分公司、怀化分公司、全资子公司湖南长韶娄高速公路有限公司和控股子公司湖南省怀芷高速公路建设开发有限公司、湖南湘衡高速有限公司，经营管理长沙至永安、长沙至湘潭、衡阳至耒阳、溆浦至怀化、怀化至芷江、长沙至韶山至娄底、湘潭至衡阳西高速公路，运营里程521公里。“两翼”指金融服务业和产业经营。“两翼”板块包含大有期货、现代环投、现代财富、现代资产、现代担保、安迅小贷、现代房产和长沙现代凯莱大酒店，控股岳阳巴陵农商行，参股长沙、湘潭天易、澧县、祁东、怀化、中方、安乡农商银行。

　　（三）报告期内公司主要经营情况

　　报告期内，公司实现营业总收入61.74亿元，同比下降29.13%，其中受上海疫情影响，公司在上海地区的大宗商品贸易收入为37.79亿元，减少26.85亿元，同比减少41.53%。利润总额3.43亿元，同比下降40.99%。归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比下降47.99%。资产总额578.26亿元，同比增长1.40%，净资产收益率2.11%，同比下降2.29个百分点。

　　1.高速公路主业稳健经营

　　2022年上半年，疫情减少了居民的消费需求，特别是旅游、交通等服务型消费需求，对公司通行费收入增长造成较大影响。公司深化改革，加强管理，高速公路主业仍实现稳步增长。一是加强智慧高速建设，积极投入智慧收费站试点运行，推进AI智能检测、CPC无人值守系统、ETC预交易、CPC卡预缴费技术等技术示范应用，有效提升工作效率和质量，治理了拥堵缓行，提高路网监测和道路养护工作效率。二是通过收费运营体制改革，实现了运营管理标准化、模块化管理，确保收费、路产、养护、车辆救援、应急等工作高效运转，降低运营成本。三是持续开展隧道桥梁交通安全专项整治行动、安全交通问题顽瘴痼疾集中整治、公路安全设施和交通秩序管理精细化提升等专项行动，保证所属路段的安全畅通。四是规范开展路产管理，加强路损管理，维护路产完整；加强路产管理队伍专业化建设，进一步提高服务质量和服务水平。

　　2.“两翼”板块协同发展

　　上半年“两翼”板块受国内疫情爆发影响较大，特别是上海实行疫情静态管理，对公司收入重要来源的金融板块带来冲击。公司不断优化“两翼”布局，一是调整子公司发展思路。现代财富调整业务结构，深化全过程风险管理；大有期货引进业务团队，创建产业服务小组，开展业务协同及互联网营销；现代环投加快推进重点项目，多渠道引进战略投资者，加强与高校及科研院所交流与合作，完成研发立项6项；现代资产持续推进数字化平台项目，加大高速公路媒体招商力度；控股参股农商行，经营稳健，取得了较好的经济效益和社会效益。二是推进新公司组建。根据战略发展规划，投资设立新能源（001258）公司和基金公司，创造新的业务增长点。三是强化协同发展，公司“两翼”板块充分利用金融、环保资源优势，加强与高速集团上下游产业链协作，业务开展合规有序。

　　3.内部管理持续提升

　　一是进一步加强内控制度体系建设，健全完善各项制度，强化制度执行。二是风险防控常态化，建立风险清单，妥善制定防范与整改方案。三是优化资本结构，拓宽融资渠道。

　　通过发行绿色永续中期票据、超短期融资券等降低融资成本。同时加强与银行的沟通协调，落实项目贷款利率下浮，节约资金成本。四是持续提高信息披露质量，提高规范运作水平，2021年度深交所对公司信息披露考核为A级。

二、核心竞争力分析 (一)产业布局优势明显。以高速公路投资建设经营管理、金融服务业、产业经营“一体两翼”的产业布局逐渐形成，成效明显。“一体”方面，公司经营的路段贯通南北东西，特别是所属路产长潭、衡耒均位于国家南北主干线；长沙至芷江高速公路（含公司所属长韶娄高速、溆怀高速、怀芷高速）是连接东西的主要干道，全线贯通后，从长沙到怀化节省里程近40公里，即使疫情影响下，车流量仍保持较快增长，上半年通行费收入增加2871万元，盈利能力显著提升。收购潭衡西高速后，通车里程增加139公里，后续公司将通过数字化赋能高速公路保畅增收的同时，积极争取收购优质路产，确保通行费收入稳步增长。“两翼”方面，金融服务坚持稳中有进的工作基调，继续做好存量业务和优势业务的同时，积极发挥银行、期货、融资租赁、商业保理、融资担保、小贷等多牌照优势，在大型国有企业和高速集团上下游产业的市场领域中，为客户提供精准的“一站式”服务；环保业务拥有多个垃圾发电、医废、危废、污水处理等在建、已建项目，后备发展势能强劲。 （二）新的业务布局初步形成。公司积极响应“双碳”行动号召，依托旗下环保及新能源子公司对服务区等路衍资产进行节能减排提质改造，积极布局打造零碳服务区试点，通过构建可再生能源利用、智慧管控系统、污废资源化处理、林业碳汇等核心系统，将服务区光伏、储能、浅层地热能、污水源热等打造成为智慧微能网，实现区域内多能互补一体化、能源梯级利用，结合合同能源管理模式，真正实现经济效益和生态效益的双赢。（三）股东资源丰富。公司前三大股东均为交通领域大型国有企业，资产规模和产业优势为公司“一体两翼”业务的发展提供了广阔的场景。特别是大股东高速集团拥有省内绝对规模的高速公路路域及沿线资源，为公司的金融服务和产业经营提供了广阔的发展空间。公司将争取收购优质高速公路资产及路衍产业，积极寻找新的利润增长点。（四）投融资优势。作为国内最早一批上市的高速公路运营管理公司之一，公司在高速公路、金融服务、环保等领域深耕多年，投融资经验丰富。多年来，公司一直保持良好的信用评级，融资渠道通畅，整体融资成本较低。2022年上半年连续发行两期中期票据，发行规模合计10亿元，其中第二期8亿元永续中票创今年全国同评级永续中期票据票面利率最低（发行日统计口径）。 （五）运营管理优势。公司自成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在道路保畅、应急救援、路产管理、收费等方面积累了丰富的经验，建立了较为完善的制度体系和管理机制。公司管理的道路品质指标和通行保畅能力均达到湖南省同行业领先的水平。

三、公司面临的风险和应对措施 (一）高速公路板块 1.宏观环境风险 受疫情反复、国际地缘政治冲突等因素影响，今年以来我国经济下行压力加大，特别是疫情完全恢复仍存在较高的不确定性，当前多地散发的疫情使得疫情防控的要求进一步趋严，深度改变了居民的工作和生活习惯，也将压抑居民的消费需求，特别是旅游、餐饮、交通等服务型消费需求，对公司通行费收入增长造成较大影响。 2.行业风险 根据国家公路网规划，高速公路里程增速将持续放缓，高速公路行业出现从增量时代进入存量时代的转变。预计现有收费公路总体上保持相对稳定、合理的投资回报。且随着近年来高速路网的逐年完善，未来新建高速公路的需求将逐步降低，新建高速公路多位于偏远山区，伴随人工、原材料价格上涨，导致投资建造成本更高，加上部分路段产生平行线或可替代路线，对原有路段车辆产生分流等对高速公路上市公司经营业绩产生较大影响。3.收费经营权到期风险 公司所辖少量路产收费经营权近几年陆续到期，对高速公路主业有一定的影响。 应对举措：一是积极争取高速集团支持，收购优质高速公路及路衍产业，提高盈利能力；二是积极争取参与京港澳高速（湖南段）的改扩建，延长经营期限；三是充分发挥公司运营管理经验探索高速公路的受托管理业务，增加新的利润增长点；四是进一步强化公路全产业链服务能力，积极拓展施工、养护等上下游环节，实现公司的可持续发展。五是通过科技创新、数字化转型等手段、降低高速公路运营成本，进一步挖潜增效；六是深度挖掘路衍业务潜力，围绕“高速+光伏”、“高速+金融”、“高速+环保”落地新的业务增长点。 （二）“两翼”板块 上半年“两翼”板块受宏观经济环境影响较大，特别是金融板块的大宗商品贸易业务，外围受俄乌战争爆发、印尼贸易关税政策等因素影响，导致镍商品市场经历极端行情，面临流动性风险；国内受疫情爆发，上海实行疫情静态管理，人员居家，物流受阻，近三个月上海及周边贸易业务呈现停摆或半停摆状态，对公司收入重要来源的大宗商品贸易业务带来很大冲击。同时因疫情影响，很多中小微企业面临生存危机，市场融资能力和价格承受区间大大降低，公司债权类业务市场拓展难度进一步增加。环保板块因各地疫情防控升级，导致部分地区停工停产，原料供应不足，物流运输不畅等，对环保子公司影响较大。 下半年虽然疫情有所好转，但金融业仍与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力，从而影响公司利润。市场化战略的推进和业务规模的快速增长对金融板块子公司的专业化水平、创新能力以及风险管控能力提出更高要求，带来新的挑战。环保板块2021年10月双碳“1+N”顶层设计出台，明确以节能增效、能源替代、循环再生等为核心的碳减排实施路径，截至2022年6月底，湖南、湖北等10个地区已发布双碳指导纲要。我国“30-60”碳中和实施路径愈发清晰，在“双碳”的大背景下，环保行业核心发展主线正在由污染治理向资源化利用、新能源方向切换，公司环保产业正面临增长引擎升级、商业模式优化等挑战。 应对措施：金融板块集中资源围绕公司及高速集团的高速公路应用场景打造新的业务模式，深挖产业链客户，形成竞争优势。环保板块聚焦以固危废处理和垃圾焚烧发电主业，通过资本运作扩大业务规模。同时，充分发挥公司环保资源优势拓展高速公路衍生环保业务，在高速公路绿色能源管理、污水处理、环保装备、餐厨垃圾处理等方面整合资源，构建“大交通环保管家”服务体系。利用双碳战略机遇，进一步优化商业模式，加大技术创新，探索新的利润点，提升公司整体盈利能力。

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