海南瑞泽2022年半年度董事会经营评述

2022-08-29 17:42:03 来源: 同花顺金融研究中心

海南瑞泽002596)2022年半年度董事会经营评述内容如下:

  一、报告期内公司从事的主要业务

(一)公司从事的主要业务

经过多年的深耕细作以及探索扩张,公司目前已由创建初期的单一商品混凝土生产与配送企业,发展成为一家拥有规格品种齐全的商品混凝土生产与配送、新型干法水泥生产与配送、园林绿化设计及施工、市政环卫服务、市政环卫工程等产业链丰富的大型股份制集团企业。报告期内,公司从事的主要业务、经营模式及业绩驱动因素等均未发生重大变化。公司的主营业务仍为商品混凝土、水泥的生产与销售、园林绿化及市政环卫业务。报告期内,公司各业务板块的经营情况本报告“第三节三、主营业务分析”。

(二)公司各板块经营模式变动、主要业绩驱动因素

1、经营模式变动情况

报告期内,公司各业务板块均延续原有采购、生产、销售、提供市政环卫服务、施工结算以及项目运营模式,经营模式未发生变化。

2、主要业绩驱动因素

公司营业收入主要来源于商品混凝土与水泥的销售收入、园林绿化业务收入、市政环卫服务和环卫工程收入。

(三)公司各板块所处行业发展情况以及公司各板块的行业地位

1、各板块所处行业发展情况

(1)商品混凝土行业

2022年上半年,国家发布各项利好政策促进基建加快恢复,1-6月全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.1%,基础设施投资同比增长7.1%,市场对商品混凝土等建筑材料仍有需求。但是近年来混凝土行业竞争加剧、原材料采购难度加大、采购成本上升,同时行业整体应收账款较高,回款周期长,企业资金成本增加且存在资金链断裂的风险,给企业生产经营和履行合同带来了不利影响,因此市场供货积极性较差,全国混凝土行情暂时弱势运行。2022上半年,公司混凝土销售的所在地区受疫情反弹的影响,房地产行业颓势明显,区域市场内对混凝土需求有不同程度回落。(数据来源:国家统计局)

(2)水泥行业

2022年上半年,受疫情封控、地产投资下行等影响,水泥市场需求不足,上半年全国水泥产量同比下降15%;同时煤炭、石灰石等材料价格上涨导致生产成本增加,相关水泥企业的经营效益出现较大幅度的下降。水泥行业面向的下游领域相对单一,房地产行业及基建等领域投资增速对水泥需求起决定性作用,虽然国家发布利好政策促进基建加快恢复,但基建投资对冲不了房地产投资给水泥行业带来的需求缺口,在“房住不炒”的政策下,房产投资增速持续放缓,中长期来看水泥已步入需求下行期。

(3)园林绿化行业

近年来,城市化进程推进、生态文明建设等为园林绿化行业发展提供助力,但受园林行业资质取消、行业门槛降低等影响,园林绿化行业企业众多,市场竞争加剧,单一企业所占市场份额均不高,相对于行业的市场容量,行业内企业的经营规模较小,行业集中度低。园林绿化行业在房地产调控的背景下,园林企业营收增速逐年放缓,同时园林绿化企业普遍面临前期垫资施工以及工程结算回款周期长等问题,对企业资金造成一定的压力,园林绿化企业发展潜力不容乐观。

(4)市政环卫行业

近期,发改委印发了《“十四五”新型城镇化实施方案》,方案提出加强河道、湖泊、滨海地带等城市湿地生态和水环境修护,地级及以上城市因地制宜建立分类投放、收集、运输、处理的生活垃圾分类和处理系统。在“碳达峰、碳中和”的政策背景下,各地方政府相继出台政策,大力扶持市政环卫、生态环保行业的发展,借着国家利好政策的东风,污水处理以及垃圾处理等市政环卫行业有望从中受益。

但是,近年来市政环卫行业运作模式,由简单的清扫保洁、垃圾清运、填埋等承包向城市管家、城市综合管理的一体化转变,通过整合环卫、园林、市政等多维度的作业内容进行公开招标,它对企业的技术、管理运营经验、资源背景、资本实力和报价等多个方面提出更高的要求,项目更多的是往头部的大型环卫上市公司以及国有企业聚集,市政环卫项目一体化趋势推动下利好各领域龙头企业,加大了中小型市政环卫企业的市场竞争压力。

2、公司所处的行业地位

(1)商品混凝土业务

目前,公司在海南省共计拥有10家商品混凝土搅拌站,26条生产线,设计产能达780万立方米,公司商品混凝土业务在海南省市场占有较高的份额。公司凭借长期积累的品牌、规模、技术等优势,成为海南省内最具竞争力的商品混凝土集团企业之一。

(2)水泥业务

公司全资子公司金岗水泥自身无石灰石矿山资源,水泥熟料生产成本偏高,水泥产品缺乏竞争优势,同时金岗水泥熟料生产线规模为2500t/d,产能较小。随着“碳达峰”、“碳中和”及水泥产业去产能政策逐渐深入实施,金岗水泥持续高盈利发展存在不确定性。鉴于此,2022年7月29日,公司与华润水泥投资有限公司(以下简称“华润水泥”)签订了《股权转让协议》,公司将持有的金岗水泥85%的股权以人民币53,975万元转让给华润水泥。本次股权转让完成后,公司继续持有金岗水泥15%的股权,金岗水泥不再纳入公司合并报表范围。

(3)园林绿化业务

近些年,随着园林绿化行业资质取消、行业门槛降低,行业竞争不断加剧,且园林绿化企业在前期需要垫资施工,后期结算回款周期长,对企业造成一定的资金压力,因此大兴园林在业务拓展方面受到一定的影响。

(4)市政环卫业务

公司子公司广东绿润经过多年的发展,其业务已经涵盖城乡环卫绿化(含生活垃圾分类业务)、危废固废处置(含建筑垃圾处理及利用)、环保工程、物业环卫清洁等。广东绿润凭借专业的技术水平和服务能力、高效的运营管理体系,在佛山、珠海、江门等粤港澳大湾区建立了良好的口碑和品牌知名度。此外,广东绿润将借助公司总部在海南的地域优势,积极拓展海南地区清扫保洁、垃圾分类等相关业务,逐步打开海南省内的市政环卫市场。

二、核心竞争力分析 1、区位优势显著,政策红利不断 海南自贸港政策红利持续释放,随着崖州湾种子国家实验室、海南商业航天发射场等大型项目落地实施,将刺激市场对建筑材料、园林绿化和市政环境卫生服务的需求。公司主营业务中商品混凝土、园林绿化以及市政环卫业务,正好与海南省自由贸易港建设这一宏观政策高度契合。 2、规模+品牌优势 公司全资子公司瑞泽双林建材是海南省大型的商品混凝土生产企业。经过多年专业经营,瑞泽双林建材在混凝土生产、浇灌与配送以及智能混凝土、海工混凝土、彩色景观混凝土、透水混凝土等特种混凝土的研发方面积累了丰富的经验。 公司全资子公司广东绿润凭借丰富的行业经验在珠海、佛山、江门、肇庆和中山等粤港澳大湾区内市场建立了良好的口碑和品牌知名度。 3、稳定高效的管理团队 公司拥有优秀的管理团队和稳定、高效、专业的核心团队,能够秉持着创业之初的进取精神,沿着公司制定的发展规划稳步推进,有效地传承公司的企业文化。此外,公司会依照行业发展形势和市场环境变化,积极引进人才和培养人才,不断完善、优化用人机制,面对市场形势能够保持高度的灵活反应能力,为公司拓展各板块业务夯实基础。

三、公司面临的风险和应对措施 1、宏观经济和产业政策风险 报告期内,国际政治经济形势动荡多变,国内外新冠疫情持续反弹,宏观经济面临较强的不确定性。公司商品混凝土业务受宏观经济波动、国家产业政策的影响较大,如果国内经济发展缓慢,基础设施投资、产业投资、房地产开发等投资增速下滑,可能会对公司商品混凝土需求产生不利影响。 应对措施:公司将密切关注行业动态和政策导向,重点关注海南自由贸易港重点项目的进展情况,把握市场供求关系,制定切实可行的发展战略,扩大业务规模,促进公司整体盈利能力提升。 2、应收款项较高的风险 公司商品混凝土业务施工周期长、结算周期长,园林绿化业务前期需垫付资金且当地政府付款审批流程长、工程进度款结算慢。受商品混凝土业务和园林绿化业务所处行业和业务模式的影响,截至报告期末公司应收账款余额较高,可能会给公司带来营运资金周转压力。 应对措施:(1)针对混凝土业务的应收账款,公司继续增强法律手段的应用,通过诉讼方式加快回款速度。(2)针对园林工程项目款,公司将通过加强项目结算力度、加速办理验收移交等方式,加速回笼资金,降低流动性风险,确保公司稳健经营。 3、流动性风险 近两年,受疫情反复的影响,公司经营业绩出现下滑,商品混凝土业务、园林绿化业务工程前期垫资且项目回款较慢,导致公司债务性融资总额较高。报告期内公司已经发生借款展期事项,存在流动性风险,同时,融资产生的利息也对公司利润构成较大不利影响。 应对措施:(1)加强资金的集中、统一管理,集团公司资金管理中心根据各板块的资金需求,制定合理的资金计划,提高资金利用率。(2)处置对外股权投资,回笼资金,偿还对外的融资借款,截至本报告披露日,公司通过处置新疆煤炭交易中心有限公司、肇庆市金岗水泥有限公司的股权投资回笼资金,偿还了海南银行、长城资产管理有限公司等金融机构到期的借款本金4.15亿元及相应利息,极大的化解了公司流动性风险,同时减少了后续的利息支出。(3)充实项目结算、清收工作的力量,强化对项目结算小组、清收小组的绩效考核管理,加强对园林绿化工程项目进度及完工结算、移交管理工作,加大对应收账款的清收。公司正通过多种途径、多种方式,及时回笼货款,保证公司的持续、稳健经营。(4)与金融机构、投资者保持良好的沟通,增进彼此信任、了解,增加金融机构、投资者对公司的信心。 4、大额商誉减值风险 公司并购广东绿润、江西绿润、江门绿顺后,在合并资产负债表中形成一定金额的商誉。根据相关规定,公司于每年年终需对商誉进行减值测试。截至2021年末,公司并购广东绿润形成的商誉余额为3.27亿元。若未来广东绿润经营业绩不及预期,公司可能面临再次计提大额商誉减值准备的风险。 应对措施:公司将密切关注市政环卫行业的发展动态,加强对广东绿润在技术、业务、客户等方面的资源整合,同时公司将深入管理、稳定广东绿润管理团队,建立与广东绿润发展状况相适应的内部激励机制,提高人员主观能动性,促其积极参与业务拓展,提升广东绿润盈利能力,降低商誉减值对公司经营业绩的影响。 5、实际控制人股权质押风险 目前公司实际控制人及其一致行动人股份的质押率较高,存在多笔质押逾期及被司法冻结的情况,同时公司实际控制人之一张海林先生已经发生股票被司法拍卖的情况。若未来实际控制人不能与相关债权人达成和解,将可能继续面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法冻结并拍卖的风险,对公司股价、控制权的稳定性等可能会造成较大影响。 应对措施:公司实际控制人将通过三亚水稻国家公园项目寻求股权合作以及处置其他有效资产等举措筹集资金,解决质押股份逾期问题。公司也将努力以提升业绩等方式稳定股价,降低质押股份被处置对公司造成的风险。公司将密切关注实际控制人解决股份高比例质押问题的进展情况。

四、主营业务分析

概述

报告期内,受疫情反复、产品销售价格下降、原材料价格上涨、计提资产减值准备等诸多因素的影响,公司2022年上半年度实现营业收入100,204.14万元,较上年同期下降22.73%;实现归属于上市公司股东的净利润-11,321.05万元,较上年同期下降270.05%。报告期内公司各板块主要经营情况如下:

1、商品混凝土板块

2022年上半年,受疫情反弹影响,海南省房地产新开工项目不足,海南省房地产开发投资同比下降2.1%,商品混凝土产量同比下降11.6%。同时混凝土行业应收账款较高,回款周期长,原材料砂、石等采购成本上升,导致市场供货积极性较差。(数据来源:海南省统计局)

受上述因素的综合影响,报告期内公司商品混凝土销量103.94万立方米,较上年同期下降14.09%;商品混凝土板块实现营业收入55,192.32万元,较上年同期下降11.47%;商品混凝土产品毛利率有所下降。

2、水泥板块

2022年上半年,水泥业务销售的区域市场内疫情复发,房地产行业景气度欠佳,地区管控严格,水泥市场需求出现阶段性下滑,广东省水泥产量同比下降22.10%,水泥销售价格整体出现回落。同时生产水泥的原材料煤、石灰石等材料价格上涨,导致水泥生产成本增加。受此影响,报告期内公司水泥板块实现销量38.69万吨,较上年同期下降28.52%,公司水泥业务实现营业收入15,521.76万元,较上年同期下降30.41%;水泥业务毛利率同比下降24%。

3、园林绿化板块

2022年上半年,受资金影响,公司园林绿化业务减少,同时材料成本、社保等管理费用增加,导致报告期内公司园林绿化板块实现营业收入5,008.80万元,较上年同期下降75.34%。

4、市政环卫板块

报告期内,广东绿润新中标项目较少,导致项目订单同比有所下降。受此影响,报告期内公司市政环卫板块实现营业收入24,481.26万元,较上年同期下降0.92%。同时各地政府对市政环卫的监管标准大幅提高,人工、物料消耗、设备配置等对应的成本增加,导致市政环卫业务毛利率下降10.66%。

5、资产减值对利润构成影响

报告期内,因回款及项目结算、工程进度不及预期,导致公司应收款项、合同资产等计提资产减值增加,本报告期内计提各项资产减值合计8,478.60万元。

6、财务费用对利润构成影响

报告期内,公司计提财务费用5,455.22万元。

综上所述,报告期内,经济增长速度放缓,公司所属地区产业结构性调整,减少对房地产的过度依赖,与房地产相关的基础设施投资减少,煤炭、汽柴油、砂石等大宗材料价格上涨,同时公司所属地区新冠疫情出现反复。受以上各项因素叠加的影响,报告期内,公司营业收入下降,毛利率下滑,回款不及预期计提资产减值准备增加,有息债务过高财务利息负担沉重,导致公司经营亏损。

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