青海春天（600381）2022年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）所属行业情况

　　在宏观层面，报告期内国际政治经济环境依然复杂，第二季度国内疫情出现反复、散发的情况，国家结合疫情情况推出了系列促进国民经济的良性发展的政策，根据国家统计局发布的相关数据，报告期内国内生产总值同比增长2.5%，其中二季度同比增长0.4%。

　　在酿酒行业，根据工信部的最新数据，我国2022年1-6月规模以上酿酒企业除白酒产量同比微增外，啤酒和葡萄酒产量同比均下降，其中2022年1-5月，我国1741家规模以上酿酒企业完成销售收入3991亿元，同比增长14%，实现利润827亿元，同比增加40%，利润总额同比基本持平，报告期内行业呈现总体产量减少但业绩出现增长的形态。公司预计下半年行业仍将继续面对疫情可能存在反复、国内外经济环境复杂、存在不确定性等因素所带来的困难和挑战，但从中长远看，消费升级、消费者对品质和健康饮酒的需求趋势未发生变化。

　　在中医药行业，国家继续大力推动和促进中医药“传承精华，守正创新”的基本政策，在冬虫夏草深加工行业，国家有关行业政策未发生大的变化。

　　（二）主营业务情况

　　公司主营业务包括两大方面，一是以酒水产品销售为主的酒水快消品业务板块，二是以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务板块。报告期内，公司继续大力推动该两个业务板块的发展，实现营业收入10,538.62万元，同比增加124%。

　　1.酒水快消品业务板块

　　公司此板块业务主要由全资子公司春天酒业开展，主要销售听花系列高端生津白酒，包括52度浓香风格标准装和精品装、53度酱香风格标准装和精品装，容量均为750毫升/瓶。在第二季度末，公司开始推出读花系列次高端生津白酒及启动招商工作，读花系列酒同样包括52度浓香风格和53度酱香风格，容量均为500毫升/瓶。

　　听花酒是在传统白酒开放式固态发酵基础上，综合运用多学科前沿成果，对浓香、酱香醇熟老酒采用特制香曲和定向菌二次发酵、精馏浓缩等双向制化减害增益工艺酿制而成，不仅做到了酒体品质升级，还让酒在激活交感神经的同时也激活副交感神经，实现了对酒体的减害增益，既保持了中国白酒传统特色风格，又满足了消费者“好喝又健康”的需求，开创了生津白酒的先河，具有巨大的市场空间和潜力。

　　为让上述增益减害酿酒工艺和生津白酒惠及更多的消费者，公司在本报告期末推出了读花系列次高端生津白酒。读花系列酒的工艺、品质与听花酒一脉相承，同样能满足消费者“好喝又健康”的需求，产品性价比高、市场覆盖面广，有望为公司营业收入的提升带来较大的贡献。

　　报告期内，公司在前期工作的基础上，通过加强目标市场和目标消费者的营销工作，进一步巩固了听花的高端品牌形象，产品也受到消费者的高度认可和青睐，推动了招商工作、市场布局和渠道建设等工作的开展，为后续读花系列酒的销售工作奠定了良好的基础，在报告期内实现营业收入7,269.82万元，同比增长746.14%。

　　此外，公司还继续推进通过综合运用多学科前沿成果来提升白酒增益减害工艺水平的研究工作，加强了与国际相关学术界的学习和交流，从不同的角度来提升公司在产品健康化方面的研发能力和相关产品的竞争力，促进有关产品的升级和国际化进展，保障公司的可持续发展能力和创造更大的公司价值。

　　2.大健康业务板块

　　此业务板块主要经营的产品为冬虫夏草原草、以冬虫夏草为主要原料的中药产品利肺片的销售。报告期内，除冬虫夏草原草采购销售外，公司根据市场需求，继续加强了功能主治为驱痨补肺，镇咳化痰，适用于肺痨咳嗽，咯痰，咯血，气虚哮喘，慢性气管炎等症的重要产品利肺片的销售工作，但第二季度受西宁、上海等地区疫情影响，此板块业务业绩不及预期，实现营业收入3,007.28万元，同比下降18.17%。

　　（三）经营模式

　　1.酒水快消品业务板块的经营模式

　　此板块业务的经营模式为“产品设计、研发——采购——产品销售”。

　　公司营销团队、研发团队通过对行业、市场和现状进行调研，结合消费者差异化需求、产品市场潜力等调研结果，以开创白酒新价值，满足消费者“好喝又健康”需求为目标，进行产品设计和研发，通过与宜宾听花开展战略合作，由全资子公司春天酒业通过自营加经销商为主、电商销售为辅的模式销售宜宾听花生产的听花、读花系列酒。

　　2.大健康业务板块的经营模式

　　此板块业务的经营模式为“采购——产品销售”。

　　公司冬虫夏草采购部门根据销售部门和公司储备的需求，从产区或批发市场采购冬虫夏草原草，与销售部门一同根据客户的要求拣选、分类和包装后销售给客户（包括出口）。在含冬虫夏草原料的中药产品方面，由公司向关联方三普药业采购并通过专业医药商业公司进入医院、药店进行销售。

二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，公司继续秉承“通过创新研究，持续为消费者提供优质、安全和健康的产品”的愿景和发展理念，努力克服疫情多点散发、反复等不确定性因素所造成的困难，开展快消品业务板块和大健康业务板块的经营，主营业务收入业绩同比有较大幅度上升，在市场营销投入持续的情况下，亏损同比持平，公司主营业务薄弱的劣势正在逐步化解，可持续发展的能力得到提高。

　　报告期内，公司实现营业收入10,538.62万元，同比增加124%。由于公司酒水快消品业务的相关产品仍处于市场发育和持续投入阶段，加上疫情反复散发等大环境的影响，公司营收虽然保持较大增长但暂时未能取得相匹配的利润，归属于上市公司股东净利润为-4,893.88万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,017.98万元，同比基本持平，亏损幅度略有收窄。

　　（一）酒水快消品业务板块

　　此业务板块主要由全资子公司春天酒业开展经营，主要以创新型的“生津白酒”听花系列高端商务酒的销售为主，在报告期末推出次高端产品“读花”系列生津白酒，并在下半年开展招商、销售工作。在后续的工作中，公司将继续根据原定的生产经营计划，努力克服疫情带来的影响，有序推进相关业务的开拓、布局和发展。听花系列酒已开拓了以北京、长三角地区等为代表的目标市场，力求“生津白酒”增益减害、香高味厚、好喝又健康等特点传导到目标消费者，满足消费群体的需求。报告期内，公司在上述成绩的基础上，通过对“生津白酒”产品特点和优势的持续宣传、进一步丰富产品线、加强与经销商的合作等多维度、精准的营销方式，让“生津白酒”好喝又健康惠及更多的消费者，收到了一定的成效。在后续工作中，公司将努力克服客观环境的不利影响，通过在目标城市设立产品形象店、进一步有效激发员工和优秀经销商的潜力等方式有效提升板块业绩，在未来3到5年内，将该板块打造成为公司的支柱业务。

　　此板块业务在报告期内实现营业收入7,269.82万元，同比增长746.14%。

　　（二）大健康业务板块

　　此板块业务为公司的传统业务板块，公司的优势为冬虫夏草类产品的深加工，由于有关冬虫夏草深加工方面的政策依旧未明朗，目前该方面业务处于发展缓慢状态，但公司积极在冬虫夏草深加工领域进行积累和储备，全方位从技术、人才、资源（包括技术研发、药号储备、保健食品新产品储备、原草储备、产区和批发市场的购销渠道维护、海外授权生产）等进行维护准备，为后续政策明朗、恢复生产做好准备。

　　报告期内，公司冬虫夏草原草的销售按公司的规划有序进行，同时根据疫情情况和市场需求，与专业医药商业公司密切合作，加强了中药产品利肺片的销售工作，取得了一定的业绩。

　　此板块业务在第二季度受疫情影响业绩不及预期，报告期内营业收入3,007.28万元，同比下降18.17%。

　　公司部分对基金的投资，由于被投资基金在报告期内的项目投资退出不及预期和涉及部分诉讼，报告期内的投资损失合计16.66万元，同比投资损失减少997.58万元，公司目前已就霍尔果斯神州易桥股权投资合伙企业（有限合伙）投资退出事宜，与相关基金管理人、其他合伙人开展了协商工作。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

　　1.政策、市场风险

　　目前国际政治、经济环境复杂多变，其变化可能会对国内有关政策、行业、市场环境造成一定的影响，公司所拟订的战略发展规划、生产经营计划的执行存在相关政策、行业变化所带来的不确定性和风险。

　　公司将通过密切关注国际政治、经济形势发展情况，及时分析可能对国内各方面带来的影响、及时对经营计划进行调整等措施，避免相关的风险。

　　2.市场竞争风险

　　酒类市场竞争激烈，行业分化、调整趋势明显，消费者消费升级需求强烈、对品质的要求越来越高，而目前公司销售的主要产品品牌新、产品创新性强，可能存在因决策失误、营销策略不当导致产品价值不能有效传达到市场和消费者，进而影响营收和利润的风险。

　　公司将通过加强对行业发展趋势的关注和判断、提高决策科学性、严把产品质量关、丰富产品线、拓展渠道、精准营销、合理有效的激励方式等措施，化解有关的风险、保障业绩的实现。

　　3.内部管理的风险

　　公司虽然建立了较为全面的系列内部治理规章制度，但仍存在需根据公司发展、外部各项环境变化进行完善之处。如果相关规章制度不能得到有效执行或执行监督不到位，可能导致因质量控制不到位、不能及时适应外部环境变化等因素导致的生产经营风险。

　　公司将通过加强对内控制度执行的检查、监督，防范和化解可能存在的产品质量、食品安全、生产安全、环保、成本增加、决策失误等风险。

　　4.疫情风险

　　国内疫情存在反复、散发的情况，国家采取的疫情防控措施仍将持续一段时间，可能对行业、市场以及公司的经营带来不确定性风险，影响公司经营目标的实现。

　　公司将通过加强员工疫苗接种、提高自我防护意识、主动积极配合国家的疫情防控工作，以及密切关注疫情情况、及时调整经营计划等措施，防范和化解有关不确定性风险，保障经营目标的实现。

四、报告期内核心竞争力分析

　　1.稳定团结的核心研发、管理团队

　　公司高管团队、研发团队、质控团队等核心团队，一直保持较高的稳定性，确保了公司战略的一致性和业务发展的持续性。报告期内，进一步加强了业务团队的建设工作。同时，继续与科研机构、与公司产品发展方向具有较高契合度的国际著名科学家开展更紧密、更深度的合作，为公司长远发展打下良好的基础。

　　2.健康的财务结构

　　公司资产负债率低，不存在关联方非经营性资金占用、对外担保、重大诉讼、资产受限等事项，确保了公司银企合作、融资渠道的畅通，有助于公司战略规划、生产经营的顺利实施。

　　3.富有经验的营销团队

　　公司营销团队拥有自己独特的营销策划理念，多年来积累了丰富的媒体、传播等资源渠道和经验，并拥有成功的案例。公司在报告期内加强了营销团队的建设，在营销团队和业务团队间建立了有效的沟通合作机制，确保了市场信息的及时反馈和营销计划的有效执行，有助于公司相关业务的开拓和发展。

　　4.不断完善的内部法人治理体系

　　公司能及时根据内、外部环境的变化，结合业务发展需求，对公司内部法人治理机制进行调整、完善，为公司的稳定健康发展打下了良好的基础。

　　5.酒水快消品业务板块已初步构建了新价值的品牌优势

　　公司经过前期的努力己构建起了听花系列酒“新酿酒理论”“新制化工艺”“新饮用价值”“新全感官体验”和“新验证方法”等五个新的品牌优势特点，并获得目标消费人群的认同，为后续公司开展进一步的研发、产品的销售打下了良好的基础。

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