华菱钢铁：近年来，公司盈利能力持续验证，业绩连续三年居上市钢企第二

2022-10-17 09:04:49 来源：同花顺金融研究中心

　　同花顺（300033）金融研究中心10月17日讯，有投资者向华菱钢铁（000932）提问，作为小股东，想和华菱钢铁高层交流一件事，请问华菱钢铁高层股价每股未分配利润、每股净资产，作为小股东，请问华菱钢铁业绩都不差，为什么市值长期和业绩不匹配，请问华菱钢铁机构调研也不少，但市值长期和净利润排名严重不符合，请问为什么？能不能和投资者交流一下，谢谢

　　公司回答表示，感谢您对公司的关注。近年来，公司盈利能力持续验证，业绩连续三年居上市钢企第二，但市盈率长期处于行业末位，仅3-5倍水平，前期比如2021年的股价上涨行情主要来源于公司EPS的增长，PE估值并没有提升，存在公司业绩表现与资本市场估值水平不匹配的情况。总体上可能是资本市场对钢铁行业和公司盈利的稳定可持续性抱有怀疑态度。一是作为周期性行业，钢铁公司在历史上经营结果与宏观经济走势、下游需求的变化密切相关，在中国房地产行业发展进入下行周期时，资本市场可能担心公司会再次陷入14~16年大幅亏损局面；二是公司本轮周期以来，常态化分红仅持续了3年时间，分红率与投资者预期仍有差距；三是钢铁行业重组整合是大趋势，投资者可能对“十四五”行业竞争格局仍持观望态度。从行业格局层面来看，钢铁行业是基础原材料工业，也是中国成为制造强国的重要组成部分。在2017年-2021年的5年间，中国钢铁行业进行了史无前例的大规模全方位的技术改造和重建，且正在推行世界上最严苛的污染物排放标准。在强力的资本投入和研发投入下，中国钢铁行业整体实力全面增强，工艺技术和装备水平全面改善，竞争力显著提升。在产业政策层面严控新增产能和“双碳”背景下，中国钢铁行业二十年产能扩张周期已基本结束，产量增长的弹性有限；需求方面，钢材也是绿色可循环、供应量大且最具性价比的基础原材料，新基建、新能源等还会催生更多的高端钢铁需求。同时，随着钢铁行业重组整合步伐加快，集中度将进一步提升，从而合理优化上中下游产业链的利润分配格局。在此背景下，钢铁行业周期性波动的幅度可能减弱，行业内钢铁企业之间可能分化加剧。从公司发展层面来看，近年来基于产品的高端定位及终端客户的个性化需求，持续完善以IPD为载体的销研产一体化体系建设，关键用钢领域实施“国产”替代“进口”，助推公司产品向产业链、价值链顶端转型升级，盈利能力连续三年排名上市钢企第二。展望未来，只要公司保持战略定力，适应需求转型升级的方向，保持行业相对竞争优势和竞争位势，就有望保持相对合理稳定的盈利水平。期待资本市场重新看待对钢铁行业和公司的估值。

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