中国中免（601888）2022年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

　　2022年，面对复杂严峻的国内外经济环境，公司按照高质量发展要求，强化战略落地和改革创新，严控成本费用，各项重点工作取得积极进展。

　　（一）踔厉奋发，助推公司经营提质增效

　　报告期内，公司坚持以“诚信经营、优质服务”的理念不断提升服务消费者水平，通过丰富商品品类、增强畅销商品供应、提升供应链时效、完善信息系统建设、开展主题营销活动等方式，不断满足消费者多元化的购物需求，全面提升对客服务质量，优化客户体验，进一步吸引消费回流。2022年，公司新引进GIVENCHY（纪梵希）、BruneoCucinei（布鲁内诺库奇内利）、DeBeers（戴比尔斯）、Parmigiani（帕玛强尼）、Pomeato（宝曼兰朵）、上下（SHANGXIA）等众多高端特色品牌，并充分利用“首发”、“独售”等资源优势，持续为消费者提供丰富、优质、独特、充足的商品选择，为公司经营发展助力。

　　（二）做大亮点，持续深挖海南市场潜力

　　报告期内，公司持续深耕海南市场，重点项目及工程建设稳步推进。10月下旬，世界最大的单体免税店海口国际免税城盛大开业，吸引了超过800个国际国内知名品牌入驻，填补众多国内及全球旅游零售渠道的“首店”、“独家”品牌空白，为海南国际旅游消费中心建设贡献了力量；三亚海棠湾一期2号地项目商业部分推进幕墙、机电、消防等工程施工，酒店部分完成土方施工；与太古地产强强联合，成功获取三亚海棠湾地产项目，合力打造高端旅游零售综合体；海南国际物流中心二期项目提前实现完工交付，将进一步提高公司在海南市场的商品丰富度及物流配送效率。同时，公司持续推进海南区域一体化运营，在商品供应、营销模式、渠道推广、供应链管理、客户服务机制等方面逐步实现统筹管理。

　　（三）优化布局，稳步拓展重要渠道

　　报告期内，在口岸渠道方面，公司成功中标杭州萧山机场T4航站楼、成都双流机场、徐州观音机场T1航站楼、广西东兴口岸（二桥综合服务区）、上海港国际客运站等免税店经营权，进一步巩固公司在国内大中型机场及口岸的渠道优势。在市内店渠道方面，公司密切关注市内店政策动态，积极开展市内免税项目调查和研究，持续推进重点城市市内店的调研、选址及签约工作，为市内店布局做好准备。在海外渠道方面，公司有序推进海外项目拓展及免税经营权投标工作，报告期内新增DUTYZERO铜锣湾店和中环店2家香港零售网点；中标中船嘉年华“地中海”号邮轮免税店经营权和中船旗下NB1508邮轮免税店经营权；柬中免取得重大政策突破，柬埔寨国人不出境即可在柬中免3家市内免税店购买免税商品，为未来免税业务提供了发展空间。

　　（四）深度合作，创新推广营销方式

　　报告期内，公司深化与品牌方的合作，开展精准营销，不断加大媒体广告投放宣传，通过直播、OTO引流、VIP活动等，360度进行线上线下（300959）推广。同时，为顺应时代潮流，公司积极探索前沿的零售元素，将现实与虚拟技术相结合，吸引年轻消费者，不断提升年轻消费群体对品牌的归属感与认同感，增加线上平台的趣味性及粘性，为消费者提供新颖的购物体验。另外，公司持续推进项目招商和门店改造升级工作，积极挖潜并寻求更容易被受众接纳，或比传统方式更为有效的营销方式，如明星到访，KOL/KOC（关键意见领袖/关键意见消费者）达人宣传，短视频、社交媒体、OTA（在线旅游）渠道宣传推广、公众号宣传，艺术陈列等多种方式，活跃店面气氛，增加店面销售，扩大公司影响力、竞争力。

　　（五）强化内功，持续提升企业核心竞争力

　　报告期内，公司在核心能力建设方面不断取得新进展、新突破。采购招商方面，持续优化产品供给及采购招商策略，加强与供应商的深度战略合作，不断提升采购、谈判、统筹能力，充分利用新品牌、独家产品和首发优势在多领域展开更深层次合作，实现合作共赢。供应链管理方面，公司亚太中心及区域仓仓网建设初具雏形，并积极开展公司线上平台快递服务整合及制单作业整合，提升供应链运行效率。数字化建设方面，完成了海口国际免税城配套信息化项目建设及创新实践，持续推进门店智慧零售场景应用，在海外、海南等地新增VR/AR实景商城、导购大屏等新项目试点，进一步增强重点门店客源转化能力。营销推广方面，紧抓关键营销节点，组织策划一系列主题及品类营销活动，持续优化大会员系统，增强会员标签、触达和权益体系，满足高端会员差异化服务需求，会员总数已超过2,600万人。

　　（六）H股上市，成功搭建“A+H”双资本平台

　　公司于2022年8月成功登陆香港联交所，融资逾180亿港币，成为2022年香港第一大IPO项目，并在之后被纳入恒生、MSCI等具有全球影响力的股票指数。作为公司发展重要里程碑事件，H股上市是公司实现高质量发展、推进国际化战略的必要路径。公司通过“A+H”双资本平台，实现与国际资本市场对接，进一步提高了公司的品牌影响力及国际市场知名度，助力公司国际化发展。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　1、旅游行业

　　2022年，全球国际旅游业呈现加速恢复走势。联合国世界旅游组织《2023年全球旅游业晴雨表》报告显示，2022年全球国际游客抵达人数是2021年的两倍，达9亿人次，恢复到疫情前水平的63%。报告预计，2023年，全球旅游业将迎来强劲复苏，2023年全球国际游客抵达人数可能恢复到疫情前水平的80%-95%，具体取决于经济放缓情况、亚太地区的旅游恢复情况等因素。

　　2022年，我国出入境旅游业仍在“谷底徘徊”。根据国家移民管理局发布的数据，2022年，全国移民管理机构累计查验出入境人员1.157亿人次，同比下降9.6%，恢复到2019年的17.3%，其中内地居民出入境6,463.5万人次，港澳台居民4,659.1万人次，外国人447.3万人次，分别比上年同期下降约12.7%、4.9%和10%，恢复到2019年的18.5%、20.6%和4.6%。

　　根据国家文化和旅游部网站消息，国内旅游抽样调查统计结果显示，2022年，国内旅游总人次25.3亿，比上年同期减少7.16亿，同比下降22.1%；国内旅游收入（旅游总消费）2.04万亿元，比上年减少0.87万亿元，同比下降30.0%。

　　2、海南旅游及离岛免税行业

　　据海南省旅游和文化广电体育厅统计，2022年，海南省全省接待游客总人数为6,004万人次，同比下降25.9%；实现旅游总收入1,054.8亿元，同比下降23.8%。据《关于海南省2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告》数据显示，2022年，海南离岛免税店总销售额487.1亿元，比上年同期下降19%；其中，按照海口海关数据显示，免税销售额349亿元，比上年同期下滑29.5%，免税购物实际人次422.4万，比上年同期下降37.1%，免税购物件数4,944万，比上年同期下降29.8%。

　　2022年，海南省新增两家离岛免税店，分别为海口国际免税城和王府井（600859）国际免税港，海南离岛免税店增加到12家，全省离岛免税店经营面积由22万平方米增加到超过50万平方米。海南离岛免税购物的商业设施环境进一步提升，有利于引进更多高端消费品牌，同时大幅提高旅客承载能力，为消费者提供更好的购物选择和购物体验。此外，2022年6月海南省商务厅印发并实施《促进2022年离岛免税销售行动方案》，通过促进入岛旅游人次提升、强化促销推广、引进新商品、提升行业服务能力等方面的系列举措促进离岛免税销售，不断增强离岛免税国际竞争力，加快吸引境外消费回流。

　　2023年春节期间，海南离岛免税市场迎来“开门红”。据海南省商务厅统计的数据显示，2023年春节假期（1月21日至27日），全省12家离岛免税店总销售25.7亿元，同比2022年春节假期增长20.7%，同比2019年增长329%。其中，海口6家离岛免税店总销售7.7亿元，同比2019年春节假期增长587%；三亚4家离岛免税店总销售17.2亿元，同比2019年增长259%。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　报告期内，公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。公司下属全资子公司中免公司、中免投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。

　　报告期内，公司的经营模式为：公司全资子公司中免公司统一向供应商采购免税商品后，通过配送中心向中免系统下属免税店批发各类免税商品，再由中免系统下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。部分距离配送中心地理位置较远的免税店，考虑到运输成本等原因，由供应商直接向这些免税店发货，再由中免系统下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。

　　除线下销售渠道外，公司还通过打造一体化线上平台充分发展线上业务，创新开展数字化营销模式，实现线上线下销售渠道的有效衔接，高效赋能企业提质增效。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）品牌优势

　　全球最大的旅游零售运营商，兼具规模与成长性。公司作为中国免税行业代表企业，在大品牌供应商中的知名度高，积累了较强的品牌资源，cdf品牌在国人旅游购物市场具有较高的知名度。公司收购日上中国、日上上海、海免公司、港中旅资产公司后，在免税行业的品牌优势进一步提升。2022年7月，根据世界品牌实验室发布的“2022年（第十九届）中国500最具价值品牌”榜单，公司“中免集团”品牌价值为1,057.36亿元，在旅游服务行业蝉联第一。

　　（二）供应链优势

　　运营和采购能力卓越，品牌和品类优势显著。公司在长期深耕免税领域的过程中，与全球超过1,300个知名品牌建立了长期稳定的合作关系，在头部品牌供应商中积累了极高的信誉度，拥有丰富的品牌资源和稳定的产品供应能力。公司在大连、青岛、上海、深圳、三亚、香港和北京设立了覆盖全国的7大海关监管物流中心，采用先进的管控体系提升物流效率和水平，在全国范围内实现商品高效快捷配送。

　　（三）渠道优势

　　拥有中国最完整的免税零售渠道和最优质的市场资源。公司在全国30多个省、市、自治区、特别行政区和柬埔寨等地设立了涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的约200家免税店，覆盖超过100个城市，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商。报告期内，公司在海南省拥有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综合体——海口国际免税城和三亚国际免税城。

　　（四）企业文化优势

　　优质的企业精神和文化理念。“不怕困难、专业高效、团队合作、勇于创新”高度概括了公司发展过程中积淀凝聚出的企业文化，是公司勇敢面对挑战，不断攻克难关的动力源泉，也是公司实现转型升级、跨越式发展的核心竞争力。公司通过企业文化建设，打造了一支具有企业忠诚度和自豪感的专业团队，是公司可持续发展的基本保证。

　　（五）业务协同优势

　　强大的股东支持。随着控股股东中国旅游集团旅游产业链条和旅游主业实力的不断增强，公司借助中国旅游集团平台资源，聚焦免税主业，开展资源整合，激活旅游零售业务潜能，以客源流量建立竞争优势，实现免税业务的快速增长。

　　（六）人才优势

　　拥有经验丰富的管理层和优秀的人才队伍。作为全球最大的免税运营商，经过近40年的发展，公司管理层拥有多年丰富的免税运营和旅游零售经验，并已建立了一整套符合中国免税业实际情况和国际规范的人才专项培训体制、免税店工作交流机制和人才引进制度，能够有效地保障公司业务体系的良好运行。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　2022年，公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。面对前所未有的危机与挑战，公司按照高质量发展要求，强化战略落地和改革创新，严控成本费用，通过优化商品供给、提升供应链效率、强化营销推广、改善客户服务等系列举措，持续助推公司经营提质增效，最大限度降低因客源下滑对公司经营的影响。2022年，公司实现营业总收入544.33亿元，实现利润总额76.17亿元，实现归属于上市公司股东的净利润50.30亿元。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　2022年以来，全球各国和地区不断放宽进出境疫情管控，国际旅游业加速恢复，促使全球免税及旅游零售市场快速复苏。根据Generation研究机构2022年8月的数据，2022年上半年，全球免税及旅游零售市场销售规模319.9亿美元（约2,146.5亿元人民币），美元口径同比增长30.7％。但是，由于各国和地区疫情防控措施不同，各区域免税及旅游零售市场的恢复和增长情况不同步，欧洲市场、美洲市场及中东市场的恢复速度明显快于亚太市场。

　　2023年伊始，我国旅游经济开始全面恢复，探亲访友、旅游过年、民俗体验、避寒和冰雪等出游需求集中释放，充分表明旅游业已经全面转入出游意愿、消费预期和产业信心全面增长的新阶段，奠定了全年旅游经济“高开稳增，持续回暖”的市场基础。根据携程统计数据，2023年春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上。其中，旅游资源充沛又热情好客的东南亚成为春节档大赢家。随着政策上出境旅游的进一步放开，预计后续中国公民出境旅游将逐季加速恢复。

　　根据中国旅游研究院发布的《中国旅游经济蓝皮书》预计，2023年全国国内旅游人次和国内旅游收入恢复至疫情前的70%和75%，入境旅游有望恢复到疫情前的三成；2023年国内旅游人数预计约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复到2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，恢复至2019年的71%；全年入出境旅游游客人数有望超过9,000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。

　　贝恩咨询发布的2022年秋季第21版《全球奢侈品市场研究》显示，按当前汇率计，预计2022年全球奢侈品行业的总销售收入将达到约1.4万亿欧元，相比2021年增长21%。尤其是个人奢侈品领域，在2021年出现V型反弹后，2022年的增长进一步加快。即使在预计到2023年主要经济体出现衰退的情况下，未来一年及十年内，奢侈品的销售额和市场价值将进一步扩大。中国大陆市场对奢侈品市场的长期发展仍然至关重要，中国奢侈品个人消费者仍旧将在未来8年贡献全球奢侈品消费需求增长的40%以上。根据贝恩咨询《2022年中国奢侈品市场》报告，中国奢侈品市场预计在2023年第一季度结束前将重归正向发展，到2023年中将恢复至2021年水平。

　　在全球经济增长放缓的大背景下，中国经济将成为世界经济增长的“火车头”。联合国1月25日发布的《2023年世界经济形势与展望》报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%，而2023年中国经济增长将会加速，经济增长将达4.8%。随着中国经济发展复苏提速，国民的高品质消费需求也将不断释放，国内奢侈品市场有望重回快速增长轨道，境外消费回流趋势将进一步延续，加之海南免税市场潜力巨大，为公司未来发展带来新的机遇。

　　(二)公司发展战略

　　聚焦旅游零售业务，以免税业务为核心提升价值链，以旅游零售为延伸升级产业链，提升国际化水平与市场竞争能力，打造具有全球竞争力的世界一流旅游零售运营商。

　　(三)经营计划

　　2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，也是实施“十四五”规划承前启后的关键一年，公司2023年的主要任务是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，继续牢牢把握新发展格局机遇，加快优化完善业务布局与业务结构，切实提升精细化运营能力和资本运作水平，全面完成各项工作任务，推动企业高质量发展。

　　1、聚焦免税主业，确保完成重点工作

　　一是夯实“深耕海南”战略。坚守诚信经营原则，不断创新服务内容，着力提升运营服务能力，持续提升对客服务质量，全力做好海口国际免税城运营管理，打造海南离岛免税新名片，继续巩固公司在海南离岛免税市场的领先地位。持续优化岛内业务布局，争取三亚国际免税城一期二号地商业部分顺利开业。大力推进海南区域一体化运营管理体系的优化升级，在品牌商品、业态布局、门店运营、线上业务、营销模式等方面实行差异化管理，在对客服务、仓储物流、信息化建设等方面实现精细化、标准化管理，全面提升业务核心能力和市场竞争力。

　　二是持续发力新零售业务。公司将继续深入发掘消费需求的新变化、新趋势，扩展商品边界，继续加大线上业务的品牌引进和商品供应，创新完善服务内容，拓展营销新模式、新资源，持续提升线上平台吸引力，实现线上业务持续稳定增长。

　　三是全力拓展重要渠道资源。公司将重点做好各渠道恢复运营准备，并推动重点门店升级改造与品类优化工作；积极参与投标，全力争取中标重要渠道免税店经营权；持续关注市内店政策动态，根据政策放开情况推进市内店改扩建、商品规划、招商采购等各项运营准备，确保在政策落地后实现良好运营。

　　四是加快推进海外拓展步伐。依托“A+H”双资本平台，根据实际情况推进相关资本运作，为“十四五”期间重大投资项目提供资金支持。把握“一带一路”及国人热门旅游目的地市场拓展机遇，不断提升国际市场影响力。

　　五是稳健推进旅游零售综合体建设。公司将积极落实中央重大决策部署，融入国家重大战略，全方位、深层次布局重点发展区域，按计划推进海口国际免税城项目其他地块、三亚国际免税城一期2号地以及三亚国际免税城三期项目建设。

　　2、提升核心能力，实现高质量发展

　　一是采购招商方面，保持与头部品牌的沟通洽谈，推进采购模式优化创新，加强精细化采购，持续优化商品结构，保障畅销商品供应，根据消费趋势变化，引入更多受消费者喜爱的优质品牌，满足客户多元化的消费需求。

　　二是运营管理方面，抓住旅游市场逐步恢复机遇，提升门店运营水平，推动员工培训与绩效、商品补货与上架、营销与促销活动、成本费用控制、店面规划与管理、售后服务等零售各主要环节的标准化、规范化管理，全面提升零售能力和运营效率。

　　三是供应链管理方面，推进亚太中心仓建设及华北仓筹建工作，聚焦供应链信息流打通和海南地区关务效率提升，持续推动供应链管理水平。

　　四是数字化建设方面，完善升级公司采购分销平台，支撑公司全链条业务向自动化、智能化方向迈进；打造具有先进性、协同性、集成性的数字化供应链平台；深化运营现有平台，推动大会员、大数据等成果性项目向纵深发展。

　　五是市场营销方面，加强营销资源协同和计划管理，不断优化会员运营体系，提升数据分析能力，深入挖掘会员价值。

　　(四)可能面对的风险

　　1、政策风险。随着免税经营资质的放开，口岸进出境免税店通过招标方式确定经营主体，海南离岛免税店通过竞争性磋商等方式确定经营主体，中国免税行业进入有序竞争阶段。面对日益激烈的市场竞争，公司将紧紧围绕免税主业，着力抓好重大项目和关键市场，着力提升核心业务能力，着力强化精细化管理，不断增强内生外延发展动力，全面开创旅游零售发展新局面。

　　2、投资风险。战略项目投资未达预期的风险。公司将围绕战略目标，加强中长期规划和年度投资建议计划管理，从整体和宏观上控制投资规模和投资节奏，保持对投资风险的整体客观认识和警觉；继续加强项目投资估算、概算审查，科学控制项目总投资；做好项目立项、审批、科学的可行性研究、档案管理等工作，保持与各级政府、合作方的良好沟通，争取项目按期推进。强化具备旅游零售商业综合体项目的开发能力和复合产业的综合运营能力的团队建设，提高投资管理、风险控制、招商管理、项目运作等能力。

　　3、财务风险。由于国际业务多以外币结算，人民币对外币汇率波动加大、汇兑差异等因素，导致汇兑损失，影响公司经营目标的实现。公司将持续关注汇率波动并加强研究，梳理分析资产、负债、收入、支出等外币业务的风险敞口，结合相关货币汇率、利率等走势的预测，按照强势货币资产配置弱势货币负债的原则做好系统性管理方案，兼顾收益与风险，促进实现汇利率管控目标。密切关注所持币种汇率、利率变动趋势，综合考虑利率因素对财务资源配置的影响后，努力提升资产、负债币种匹配度。

　　4、市场风险。行业竞争愈发激烈，众多国内企业纷纷申请免税经营资质，国外免税巨头觊觎中国免税市场，市场竞争加剧，给公司实现持续发展带来的不确定性。公司将充分深化现有优势，打造线上线下一体化的竞争优势；继续推进集中采购，提高产品采购议价能力。利用现有优势，积极开拓新产品线，形成新的驱动核，巩固、提升竞争优势。利用品牌优势，发挥落地服务专长，增强市场竞争力。进一步加强跨行业合作纵深布局，开放互助、合作互利，以加强市场变化时的适应能力。

　　5、项目管理风险。重大工程项目，在招投标、工程预决算、工程建设过程、工程验收等出现偏差，可能导致工程项目工期延误、成本失控、存在质量与安全隐患。公司将按照有关工程项目的管理规定，从项目源头进行管理，做好立项审批、招投标管理；做好工程建设过程管理，及时召开进度研讨会，落实进度推进；严格控制建设预算；做好工程决算管理，保证工程安全、可靠交付使用。

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