爱尔眼科2022年年度董事会经营评述

2023-04-25 20:57:07 来源：同花顺金融研究中心

爱尔眼科（300015）2022年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所处行业情况

1、国家政策长期稳定支持，为社会办医创造了广阔的发展空间

近年来，我国民众医疗服务需求不断增长，但公立医院的医疗卫生资源有限且优质医疗资源相对集中。随着我国医药卫生体制改革的不断深化，政府提出了多项政策意见鼓励在医疗领域引入社会资本，增加医疗服务领域供给，同时对医疗资源进行合理分配，解决我国医疗资源总量不足、分配不均的问题：（1）2016年10月，中共中央、国务院印发《“健康中国2030”规划纲要》，提出优化社会办医政策环境，鼓励发展专业性医院管理集团；（2）2017年5月，国务院办公厅印发《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》，提出支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，并确定了今后一个时期发展社会办医的主要任务和政策措施；（3）2018年8月，国家卫生健康委印发《关于进一步做好分级诊疗制度建设有关重点工作的通知》，进一步明确要将社会办医纳入医联体规划布局；（4）2019年1月，国家卫生健康委、广电总局等十八部委联合发布《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》，提出支持社会力量深入专科医疗等细分服务领域，在眼科等专科领域，加快打造一批具有竞争力的品牌服务机构；（5）2019年6月，多部门印发了《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》，肯定了社会办医的重要性，提出落实审批应减尽减和清理妨碍公平竞争各种规定，解决重点难点问题，进一步促进社会办医持续健康规范发展；（6）2020年2月，中共中央、国务院印发《关于深化医疗保障制度改革的意见》，提出逐步将门诊医疗费用纳入基本医疗保险统筹基金支付范围，要增强医药服务可及性，健全全科和专科医疗服务合作分工的现代医疗服务体系，明确要加快发展社会办医，规范“互联网+医疗”等新服务模式发展；（7）2021年8月，人力资源社会保障部、国家卫生健康委、国家中医药局印发《关于深化卫生专业技术人员职称制度改革的指导意见》，部署卫生专业技术人员职称制度改革工作，明确指出：社会办医卫生专业技术人员在职称申报、评审方面与公立医疗机构卫生专业技术人员享有同等待遇，不受户籍、人事档案、不同办医主体等限制；（8）2022年1月，国家卫生健康委关于印发医疗机构设置规划指导原则（2021-2025年）的通知，明确鼓励社会办医，拓展社会办医空间，社会办医区域总量和空间不作规划限制；（9）2022年12月，国家医保局印发《关于全面排查并取消医保不合理限制的通知》，将重点排查医保在协议管理、预算管理、审核结算、考核评价、基金监管等方面是否存在不合理限制和要求，直接或间接导致医疗机构在为参保人员提供医疗服务过程中，产生不方便甚至损害参保人员利益的行为；（10）2022年12月，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，明确指出：支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，鼓励发展全科医疗服务，增加专科医疗等细分服务领域有效供给；（11）2023年02月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》指出：鼓励社会力量办诊所、门诊部、民营医院等，为农民群众提供多元化医疗服务。

在国家多项政策的支持下，我国社会办医的发展环境不断优化，社会办医快速发展，医院数量、床位数、卫生技术人员数量、诊疗人次数和入院人数、收入均迅速增长，从而使得社会办医在总体医疗服务市场中所占比重不断提升。

2、国民眼健康受国家高度重视，眼科行业发展前景光明

眼健康是国民健康的重要组成部分，涉及全年龄段人群全生命期。包括盲在内的视觉损伤严重影响人民群众身心健康和生活质量，加重家庭和社会负担，是涉及民生福祉的公共卫生问题和社会问题。今年国家十四五眼健康规划的出台，将推动眼健康工作更好地开展，激发人民群众对眼健康的普遍关注，进一步提高人民群众眼健康水平。

2022年1月4日，国家卫生健康委印发了《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》（国卫医发〔2022〕1号）明确：“十四五”时期，着力加强眼科医疗服务体系建设、能力建设、人才队伍建设，持续完善眼科医疗质量控制体系，推动眼科优质医疗资源扩容并下延。有效推进儿童青少年近视防控和科学矫治工作，进一步提升白内障复明能力，逐步提高基层医疗卫生机构对糖尿病视网膜病变等眼底疾病的筛查能力，推动角膜捐献事业有序发展。

到2025年，力争实现以下目标：

(1)0-6岁儿童每年眼保健和视力检查覆盖率达到90%以上，儿童青少年眼健康整体水平不断提升。(2)有效屈光不正矫正覆盖率不断提高，高度近视导致的视觉损伤人数逐步减少。(3)全国CSR达到3500以上，有效白内障手术覆盖率不断提高。

《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》作为国家卫生健康委2022年的“一号文件”，其对我国眼健康事业发展的规划和部署，将持续推进我国眼健康事业高质量发展，给我国眼健康服务行业带来巨大发展空间和持续动力。

2022年3月23日，健康中国行动推进委员会办公室《关于印发健康中国行动2022年工作要点的通知》（国健推委办发〔2022〕2号）提出：强化儿童眼保健，开展人员培训和技术指导，推进《0-6岁儿童眼保健和视力检查服务规范（试行）》落实。

2022年3月30日，教育部办公厅印发《2022年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》（教体艺厅函〔2022〕14号），明确重点工作包括：遴选建设第三批全国综合防控儿童青少年近视改革试验区和试点县（市、区）；遴选建设30个儿童青少年近视防控基地。积极推进科研成果在防控近视工作方面的转化应用。组织实施“十四五”眼健康规划，以儿童青少年为重点人群，推动涉及全年龄段人群全生命周期眼健康事业高质量发展，加强重点人群重点眼病防治，提升近视矫治水平。加强0-6岁儿童眼健康管理，确保0-6岁儿童每年眼保健和视力检查覆盖率达90%以上。积极总结各地视力健康管理信息化经验模式，推动逐步建立视力健康电子档案。推进儿童青少年近视防控创新成果转化，统筹儿童青少年近视药物研发和示范推广，加快近视防控科技成果转化。

2022年4月27日，国务院办公厅《关于印发“十四五”国民健康规划的通知》（国办发〔2022〕11号）要求：指导学校和家长对学生实施防控综合干预，抓好儿童青少年近视防控。继续开展防盲治盲，推动实施全面眼健康行动。

3、眼科医疗服务市场需求扩大，为行业快速发展奠定坚实基础

近年来我国眼科医疗服务需求呈现持续增长态势，原因主要在于：（1）随着我国人口结构老龄化，年龄相关性眼病患者不断增加；（2）青少年的眼健康状况日趋严峻，特别是近视眼的发病率远高于世界平均水平；（3）随着人民生活方式的改变，网上上课、网上办公、网上娱乐、网上社交的趋势化加剧了用眼强度，对视觉健康造成更大影响，带来了更多眼科医疗服务需求；（4）技术不断迭代升级，居民眼健康意识逐步提升，对高质量视觉的需求持续增加，多层次需求进一步显现。

《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》数据显示：截至2022年底，我国60岁及以上老年人口已从2000年的1.26亿人增加到了2.80亿人，老年人口占总人口的比重从2000年的10.2%上升至19.8%；65岁及以上人口数已达2.10亿人，占总人口数达14.9%。未来一段时间，老龄化程度将持续加深，预计2050年老年人口将达4亿以上。由此可以预见，人口老龄化带来的白内障、糖尿病视网膜病变等年龄相关性眼病将持续增长，老花眼相关治疗需求也将逐步提升。

另一方面，国家卫健委公布的2020年全国儿童青少年近视调查结果显示，2020年，我国儿童青少年总体近视率为52.7%；其中6岁儿童为14.3%，小学生为35.6%，初中生为71.1%，高中生为80.5%。因外部形势的影响，2020年总体近视率较2019年(50.2%)上升了2.5个百分点。同时，2020年各地6岁儿童近视率均超过9%，最高可达19.1%。近10%近视学生为高度近视，而且占比随年级升高而增长，在幼儿园6岁儿童中有1.5%为高度近视，高中阶段达到了17.6%，近视人群高发化、低龄化、高度化的形势严峻。

与此同时，随着国民眼健康意识逐步提升，国家经济水平日益提高，我国医疗保障制度不断完善，眼科医疗潜在需求将不断转化为现实的有效需求。在需求增加和消费升级的共同作用下，眼科医疗服务市场容量不断扩大。

4、行业竞争格局及公司所处的行业地位

公司作为全球性眼科连锁医疗机构，主要竞争者为国内各地一到两家综合性医院的眼科或眼科专科医院。从医疗机构的实力来看，北京同仁医院、广州中山大学中山眼科中心以及上海复旦大学附属眼耳鼻喉科医院、温州医科大学附属眼视光医院等少数几家公立医院，在临床和科研方面具有较强的竞争实力。

公司独创的分级连锁模式符合中国国情，推动了公司的快速发展，公司已在技术、服务、品牌、规模、人才、科研、管理等方面形成较强的核心竞争力，越来越多的医院在门诊量、手术量、营业收入等方面逐步占据当地最大市场份额。同时，随着新十年战略的实施、国际化协同效应的深化，公司整合全球资源的能力不断提高，临床、教学、科研、人才全球一体化加速推进，科技创新能力逐步提升，公司规模及平台优势越来越凸显，公司行业地位也得到了稳步提升。

二、报告期内公司从事的主要业务

（一）公司的主要业务及经营模式

公司作为专业眼科连锁医疗机构，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜，目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚，奠定了全球发展的战略格局。

在国内，公司独具特色的“分级连锁”发展模式及其配套的经营管理体系，高度适应中国国情和市场环境，通过不同层级医院的功能定位，构建分级诊疗体系，提高资源共享效率、医疗水平，持续增强集团的整体实力和各家医院的竞争力，实现了经济效益和社会效益的和谐统一，为保持长期稳定健康发展奠定了扎实的基础。

在海外，通过重点区域“高地布局”战略，实现医疗技术与全球先进水平同步发展、多层次服务体系吸纳融合，逐步搭建世界级科研、人才、技术创新平台，更有效地助力公司高质量发展。

（二）驱动业绩增长的因素

2022年是公司发展历程中极不平凡的一年。面对外部诸多挑战，公司上下同心聚力，攻坚克难，以成立20周年为契机，深刻总结过去，从容自信全面开启新十年发展战略。同时，公司以高质量发展为引领，持续推动自我革新，强化医疗质量和安全，持续提升服务标准和水平，不断完善医教研平台建设，加大人才体系建设，推进数字化转型提质，顺利完成35.36亿的定增项目，为新十年战略目标的实施奠定基础。在全体爱尔人的共同努力下，公司经营业绩继续保持增长。

报告期内，公司实现门诊量1125.12万人次，同比增长10.35%；手术量87.07万例，同比增长6.54%；实现营业收入1,610,994.67万元，同比增长7.39%；实现净利润268,899.65万元，同比增长8.87%；实现归属于母公司的净利润252,423.08万元，同比增长8.65%；实现归属于母公司扣除非经常性损益的净利润291,877.58 万元，同比增长4.89%。

报告期内，公司实现经营业绩增长的主要原因有：随着医学科普推广，居民眼健康意识逐步增强；医疗技术不断进步；国家近视防控战略、防盲治盲等政策推进实施；公司品牌影响力持续提升；经营规模和人才队伍不断扩大等，共同促进了业绩的增长。

1、全面推动自我革新，提升公司规范化管理水平

报告期内，公司全面推动自我革新，坚持以患者为中心，以温情为纽带，以法律为准绳，加强规章制度建设，持续提高各机构规范经营水平。一是统一思想，提高认识。集团总部、省区、各分支机构加强规范经营相关规章制度统一学习，从思想上重视，行为上规范，追求卓越品质，坚持底线思维，增强全员危机意识及责任意识，筑牢自律底线；二是成立专门机构，全面系统梳理规章制度，落实新要求，指导各分支机构严格执行相关制度，规范医疗经营；三是加强督导抓落实。通过成立工作推进小组、设置社会监督员、集中组织学习等多种措施，对医疗资质、执业范围、医保收费、供应商资质等全面开展自查自纠。同时，集团总部各相关职能部门全程跟进、督导，完善风险预警，针对自查及检查中发现的问题，督导整改、举一反三，确保贯彻落实，进一步提升公司规范化管理水平。

2、加强医疗质量管理体系建设，强化医疗管理和能力

报告期内，公司继续深化国家卫健委 “民营医院管理年”活动，构建医疗质量安全长效机制，加强医疗质量常态化、规范化、精细化管理，不断提升医疗质量管理和服务能力。一是不断完善医疗管理制度体系。组织修订完成《爱尔眼科集团医疗管理制度汇编（2022）》《医疗质量安全十八项核心制度（2022版）》《医疗检查评分细则（2022版）》《眼科手术技能考核管理办法（2022版）》等制度，公司已基本形成内容全面、体系健全的医疗质量管理制度体系。二是推进省区医疗同质化管理。落实省区医疗管理总监考核，压实责任，推动医疗质量管理常态化；着重加强手术质控和安全事件的督导和整改，建立定点帮扶；加强专项巡查，强化服务能力，同时规范新技术的项目管理，践行“手术质量提升、医疗质量追踪活动、病历内涵提升”三个专项行动。三是充分发挥集团医疗管理中心“导向、分享、警示、服务”的作用，提升医疗管理与服务能力。以医疗标准与行为规范，提升质量内涵；落实“长效管理、树立典型”的民营医院管理年阶段性工作；开展合规检查和医疗质量督查，警示医疗风险；借助信息化手段，促进医疗管理向科学化、精细化、规范化进一步发展。报告期内，公司白内障术后眼内炎发生率0.0083%（国家统计三甲医院发生率约 0.03%）；玻切术后眼内炎发生率0.0115%（国内外相关统计发生率约 0.05%）；平均医院处方合格率97.7%；平均医院医嘱合格率98.8%；住院患者抗菌药物使用率9.0%；I类切口手术预防用抗菌药物百分率6.6%；以上指标均达到国家三级眼科医院评价标准。

3、推进服务体系建设，提升服务水平

报告期内，公司进一步健全组织架构，全面升级服务标准，创新服务方式，强化服务监督，完善全流程服务管理体系，稳步提升患者服务水平。一是不断完善服务组织架构，充实患者服务组织力量，明确职能定位，升级服务标准，运用数字平台强化患者诉求管理，夯实服务建设基础。二是积极推进医院6S管理，完善全流程服务管理体系，有效改善就诊环境、优化就诊流程、提升人员素养。三是医院积极推进服务改进和创新，强化全员服务意识、创新服务理念、落实服务举措，为患者提供多样化、个性化的贴心服务，持续改善患者就诊体验。四是持续开展服务质量检测，规范高效开展满意度调查。省区、医院积极开展服务自检，集团总部开展15个省区范围内服务飞行检查，帮助医院梳理服务共性问题，查找影响服务能力的因素，并制定整改提升计划，促进医院整体服务水平提高；同时，公开接受社会监督，公司启动第三期投资者体验官活动，邀请上百名投资者对20个省份41家医院以“神秘患者”身份实地体验和检验医院诊疗服务，收到百余条意见建议，后续全面研讨、举一反三、整改落地，进一步升级服务标准；通过满意度管理平台、集团电话调研、数字平台患者诉求等渠道，规范高效开展满意度调查，进一步提高患者满意度。五是建设服务培训交流平台，共享一线服务实践亮点。集团搭建培训交流平台，明确服务规范和要求，分享一线服务管理经验。开展患者服务负责人业务规范化培训5期，覆盖27个省区达300余人次；患者服务经验微分享10期，覆盖6000余人次，省区、医院以及线上学习平台持续赋能患者服务培训，进一步提升整体服务能力和水平。

4、完善医教研科技创新平台，提高科研学术能力

报告期内，公司继续加大校企合作，进一步完善医教研科技创新平台，推动医教研产一体化发展，不断提高公司整体科研学术能力。公司与西北大学签署战略合作协议，正式揭牌成立“西北大学附属爱尔眼科医院”；与河南大学共建“河南大学附属爱尔眼科医院”、“河南大学爱尔眼科临床学院”、“河南大学爱尔眼科研究院”；公司新成立数字眼科研究所，以打造一个创新资源聚集、产学研协同、数字化赋能的新型科技创新平台，同时新获批“湖南省引才引智示范基地”“湖南省专家工作站”“湖南省芙蓉实验室（精准医学）共建企业”等平台。目前，公司逐步形成科研、学术、科技创新体系，正在成为驱动公司高质量发展的强大动力。

报告期内，公司共获批纵向项目70项，获批横向项目2项；公司专家发表SCI/Medline期刊收录论文57篇，中文核心期刊/统计源期刊论文64篇；公司专家蓝卫忠研究员牵头的科研项目《超广角高速视网膜周边离焦检测设备的研发和应用》成为集团承担的第一个国家科技部重点研发项目；爱尔眼科数字眼科研究所的《眼健康大数据平台的建设与示范应用》获国家工信部2022年大数据产业发展试点示范项目立项；《面向眼健康管理无人巡诊系统及大数据平台》入选2022年湖南省“数字新基建”100个标志性项目；“爱尔慢性眼病智能眼底筛查软硬件一体化解决方案”入选中国疾控中心慢病中心和中国信息通信研究院联合主办的首批慢性病防治典型数字产品与服务名单；陈建苏教授、唐仕波教授、崔泽凯副研究员团队设计和构建的一种体外角膜基质-神经共培养三维模型研究成果发表在Acta Biomaterialia杂志；欧洲爱尔专家玛塔-菲盖洛艾（Marta S. Figueroa）以共同作者身份撰写的玻璃体内注射Faricimab治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD）的有效性、持久性和安全性的论文，在国际顶级医学期刊《柳叶刀》在线发表；唐仕波教授荣获“2021年中国产学研合作创新与促进奖—产学研工匠精神奖”。

报告期内，公司成功举办了第三届“屈光手术国际论坛IRSS-2022”“EyeChina 2022眼健康发展国际论坛”“第二届爱尔眼科EVO ICL国际论坛”“2022橘洲视光论坛”“第一届眼库及角膜移植国际高峰论坛”，承办了“疑难眼眶病国际论坛（IOS）暨全国眼眶病眼影像学习班”。此外，公司积极组织专家参加国内外线上线下（300959）的重要学术会议，为全球眼科发展分享爱尔的智慧。随着医教研一体化发展，公司的科研学术能力稳步提升，行业影响力不断增强。

5、加大新技术的临床应用，满足患者多元化需求

报告期内，公司加大新技术、新产品的临床应用，保持与国际同步的医疗技术与先进产品，提升公司在行业的技术领先，更好地满足患者的多元化需求。

报告期内，公司依托博鳌乐城先行先试政策优势，推动开展ICL-V5晶体手术集团“首例工程”，推进ICL手术新技术应用；完善升级“智臻飞秒ICL手术”，通过飞秒激光技术与ICL晶体植入手术的融合，进一步提升患者体验；成功开展国内首例眶减压角膜移植联合手术；继续推进青光眼治疗新技术UCP（超声睫状体成形术）的临床应用；博鳌乐城国际医疗旅游先行区内的爱尔眼科医院作为首批机构应用氟轻松玻璃体植入剂治疗糖尿病性黄斑水肿；新引进离焦框架眼镜“升级版”——“思问”离焦定制框架眼镜，为近视儿童青少年打造一道“个人专属”的近视防控“闸门”；新引进应用散光三焦点人工晶体满足有散光的白内障患者实现术后远、中、近都能看清的全程视力。同时，公司依托学科优势，不断推进青少年近视防控门诊、糖尿病眼病门诊、老花白内障门诊、高度近视门诊及干眼诊疗门诊五大眼病专病门诊内涵建设，持续提升眼科专业医疗服务能力，为患者提供个性化、全周期的治疗管理和一站式诊疗方案。

6、深入推进数字化转型，“数字眼科”建设迈上新台阶

报告期内，集团继续以电子病历、智慧管理、智慧服务为抓手，持续推进医疗服务、质量管理、集团运营的数字化转型；继续深化与中国科学院计算技术研究所的创新合作，加快推进“数字眼科”战略。

一是大力提升医疗服务数字化水平。持续加强集团医院信息系统、互联网医院系统、智慧医院系统、智能客服系统、电子病历系统、青少年近视防控系统、视光系统、眼健康档案系统、患者管理系统、合理用药系统等的升级与推广应用；移动医护系统、医院感染系统建成，逐步推广；建成围手术期系统，实现手术全流程信息化管理；上线应用屈光全球复查小程序。各相关系统功能模块不断完善，应用范围不断扩大，应用水平不断提升；医疗服务数字化程度不断提高。集团互联网医院已实现“在线挂号、在线缴费、报告查询、健康咨询、复诊续方、远程阅片、眼健康科普”等功能，为5.56万人次提供线上问诊及咨询服务，为111万人次提供眼健康线上建档服务。

二是进一步深化业务管理数字化转型。数据中心建设达到预期目标，BI建设有效辅助科学决策，药耗供应链系统全面上线，设备资产管理系统建设稳步推进，供应链数字工程项目

进入开发与试点阶段，利用信息化建设促进业财融合机制持续完善，上线不良事件管理系统、医疗督查系统，标准管理平台向ADP平台转移重构。通过不断建设、升级、完善、运用相关信息化系统，集团在医疗管理、运营管理、财务管理、供应链管理等方面的数据监测更加灵敏，业务运行更加顺畅，协调联动更加紧密，精细化水平不断提升，管理效率明显提高。

三是持续深化与中国科学院计算技术研究所的创新合作。报告期内，STS“智能眼康”项目四个课题取得阶段性成果，累计发表论文17篇，申请专利5项，项目成果参展2022世界计算大会；双方合作开发的基于深度学习的眼科影像智能分析算法和智能辅助诊断系统将有效帮助相关眼病患者“早查早治”；完成手持视力筛查仪、全自动屈光度筛查仪和智能眼底照相机三款智能眼健康检查装备的升级。

7、完善人才机制和激励机制，构建高质量人才体系

报告期内，公司持续完善“使用、培养、引进”相互补充的人才机制和激励机制，构建高质量人才体系，提升公司竞争力。一是加强全球引才引智。依托医教研一体化平台，持续加强以国际领军人才、行业领先人才、青年精英人才为重点的人才引进工作，进一步充实高质量人才队伍。一批眼科名家加盟公司，充实了各省区、各医院的人才队伍；一批博士后已进站。二是创新校企合作人才培养模式，联合培养跨学科博士后、眼科学硕博士生，培养更多临床技术与科研实力并重的复合型眼科高端人才。三是针对不同层次人才发展需求，建立完善人才培养体系。公司针对眼科医生培训、住院医师规范化培训分别制定了管理办法，对眼科医生的培养体系进行系统梳理与分类，对医生职业发展各阶段专业能力和技术水平进行系统化训练；对医疗管理人才开展了总院长研修班、院长培训班、“1+8”战略医院高管访学、岳麓计划、湘江计划、鲲鹏计划以及管培生计划，加快不同层次的人才成长，加大人才储备，充实人才队伍。四是进一步完善人才队伍管理机制，促进人尽其才。创新、优化人才任用机制、考评机制、人才发展机制、教育培训机制以及员工心理关爱计划，进一步提升公司管理能力、组织效率。五是进一步完善激励机制，践行“共创、共享、共赢”的企业文化。公司完成了4822名激励对象首次授予限制性股票的第一期解锁、1146名激励对象预留限制性股票的授予以及合伙人计划的收益兑现，激励措施的实施进一步激发员工的内生动力，助力公司高质量发展。

8、顺利完成定增项目，推进实施公司新十年战略

报告期内，公司定向增发成功实施，为公司新十年战略目标的实现奠定基础。募集资金总额35.36亿元，主要投入长沙、湖北、安徽、沈阳、上海、贵州以及南宁七家省会城市医院，打造区域性眼科中心。其中，长沙爱尔、上海爱尔以及南宁爱尔已搬迁，湖北爱尔、安徽爱尔尚在装修中，沈阳爱尔、贵阳爱尔正在建设中。通过对区域龙头医院的建设、升级，促进重点医院科研学术、诊疗能力及服务环境、服务能力、服务水平再上新台阶，向国内一流眼科医学中心迈进，这些医院将充分发挥医教研体系优势，强化其区域引领作用，提升公司整体口碑，进一步增强公司核心竞争力。同时，公司公告披露了对顺德爱尔、南漳爱尔、忻州爱尔、西陵爱尔、西安爱尔等30家医院部分股权的收购，提升了地、县基层医院网络的布局。医疗网络的广度、深度和密度得到进一步拓展，将有效帮助人们在家门口就能享受到高质量的、可及的眼科医疗服务。

报告期内，爱尔眼科不忘初心，牢记使命，做好医院经营，积极回报社会和股东，得到了社会各界的广泛认可，树立了良好的市场形象。公司连续第七年获得深交所信息披露考核A级，获得中国红十字会总会授予集团“中国红十字奉献奖章”，在第七届中国公益年会荣膺“2022年度公益企业”，陈邦董事长被授予2022向光奖“年度向善企业家”称号。

三、核心竞争力分析

公司作为全球规模最大的眼科连锁医疗机构，已在医疗网络、专业服务、技术人才、学术科研、管理机制等方面形成独特的品牌领先优势，核心竞争力也得到了进一步提高，主要体现在以下几个方面：

1）分级连锁优势

报告期内，公司继续加快医疗网络的分层建设，稳步推进中心城市和重点省会城市的区域性眼科中心的建设，不断完善各省区域内的纵向分级连锁网络体系，同时，加快省会城市一城多院、眼视光门诊部（诊所）以及爱眼e站的横向同城分级诊疗网络建设，多个省区逐步形成“横向成片、纵向成网”的布局，区域内资源配置效率及共享程度进一步提高。同时，集团多个学科组织知名专家到医疗资源相对薄弱地区开展巡诊，使更多患者在家门口也能享受到优质的医疗服务。通过上级医院对下级医院进行技术支持，下级医院的疑难患者可以得到集团专家会诊或转诊到上级医院，实现了资源配置的最优化和患者就诊的便利化。截至2022年12月31日，公司境内医院215家，门诊部148家。随着医疗网络不断完善，分级连锁优势和规模效应进一步体现。

2）全球资源优势

公司拥有了香港亚洲医疗、美国MING WANG眼科中心、欧洲Clínica Baviera.S.A、东南

亚ISEC Healthcare Ltd等领先的海外眼科机构。截至2022年12月31日，海外已布局118家眼科中心及诊所，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络。公司作为世界眼科医院协会(WAEH)董事会成员，与国内外眼科研究机构在科研、管理等方面深入合作创造了更好的条件；公司正式成立了欧洲眼科研究所，标志着爱尔眼科在中欧合作领域迈上新台阶，为加强学科建设、提升科研创新能力、引进高精尖人才提供有力支撑；公司布局海南博鳌乐城先行区，打造国际临床研究基地，积极探索眼科临床前沿技术和创新模式；搭建全球眼科创新平台，与中国医学装备协会、长沙市人民政府、医视中国网联合主办“2022世界眼科论坛暨东方眼谷路演大会”，发起世界眼科创新联合体“灵睛视界”，聚焦全球眼科前沿技术进展，构建“政、产、学、研、检、用、金”协同创新平台。公司国际化战略的实施将有助于深度融合国际先进的医疗服务理念和最前沿的技术体系，嫁接高端服务模式、先进医疗技术和管理经验，帮助公司更好地发展国内的高端医疗服务，搭建世界级科研、人才、技术创新平台，“共享全球眼科智慧”的力度和深度不断加强。

3）医教研平台优势

报告期内，公司进一步完善医教研平台建设，形成了以“多院”“多所”“两站”为核心的医教研体系。公司先后与河南大学、西北大学正式达成战略合作；国家级“博士后科研工作站”博士后已进站；拥有了湖南省眼视光工程技术研究中心、湖南省眼视光国际科技合作基地两个省级创新平台，又新获批“湖南省引才引智示范基地”“湖南省专家工作站”等平台；公司举办了“EyeChina 2022眼健康发展国际论坛”第三届“IRSS屈光手术国际论坛”“EyeChina 湖南省与中科院合作项目推进会暨爱尔数字眼科科技会客厅”等重要学术会议；不仅研发出智能可穿戴近视防控设备“云夹”、眼科人工智能诊断系统、眼科智能客服系统、眼底影像辅助诊断算法等高科技成果，还陆续发布了全国首份《中、欧屈光性白内障手术白皮书》《2022年中国儿童青少年近视防控大数据白皮书暨屈光发育档案普及计划》《2022中、欧国际近视手术白皮书》；正式接棒2024年第19届世界近视眼大会的主办权；公司多名专家的学术论文在全球权威期刊发表，公司专家在行业中的影响力不断提高，医教研平台优势进一步得到提升。

4）管理体系优势

报告期内，公司继续通过数字化转型升级，持续优化经营管理体系，不断提高经营管理效率。在总部层面上，进一步优化集团职能部门与省区的工作分工和联动机制，强化财务直线管理，建立严密财务考评机制，落实各级财务管理责任，健全财务风险防控体系，加强对省区经营、投资、人力资源的支持和督导，推进落实各项工作规范，确保经营计划完成；在省区层面，公司继续夯实省区管理机制及组织架构，推动省区区域资源整合、共享，推进实施“地县一体化”发展模式，并强化省域连锁医院的管理、培训、指导职能；在医院层面，继续坚持管理人才与技术人才的有机结合，全面推行院、科、岗三级管理体制，不断提高医院管理水平。通过管理模式的动态优化，推动公司各种资源的整合共享，促进各连锁医院更加贴近市场，及时、准确满足患者需求，进一步提升公司的整体竞争力。

5）技术与人才优势

报告期内，公司加大了人才梯队建设，新技术、新项目的引进和推广。一批国内外权威眼科专家陆续加盟爱尔，不断充实核心专家团队和各医院的人才力量；同时，实施了岳麓计划、湘江计划、总院长研修班等人才培养计划，大量培养医疗和经营管理人才。通过集团学术委员会各学组的日常组织和医院的高效联动，人才培养体系更加完善，人才储备持续增加，为高质量发展提供了人才保障。同时，公司继续跟踪和引进国际最新的眼科诊疗技术和先进设备，借助海南博鳌乐城先行区的特许政策，加大新技术、新产品的临床应用和推广，利用远程会诊、分级转诊、专家带教、多中心研究等多种手段，提高技术资源共享程度，不断提高临床、科研技术能力。随着公司国际化战略的稳步实施，科技创新全球化布局的推进，公司在行业的竞争优势将更加显著。

6）激励机制优势

公司已建立与发展相适应的具有竞争力的薪酬体系。上市以来，公司先后实施了股票期权、限制性股票以及合伙人计划、省会医院合伙人计划等多形式、多层次激励措施，让越来越多的核心骨干与公司结成长期利益共同体，持续分享公司的发展成果，极大地释放核心骨干的工作动能，同时，公司建立员工关爱基金，实施员工关爱保障计划，包括“子女救助计划”与“大病救助计划”，以员工关怀、激励为核心，建立了员工关怀管理一体化解决方案，为员工提供了最强大的保障，进一步提升公司整体的竞争力，更好地实现公司在新时期的战略目标。报告期内，公司完成了预留限制性股票的授予，首次授予限制性股票第一期解锁，继续推进合伙人计划的实施并部分兑现，全面践行“共创、共享、共赢”的发展理念，公司员工的凝聚力和战斗力快速提升。完善的中长期激励机制和员工关爱计划对爱尔眼科的快速发展起到重要的支撑作用。

7）多层次服务优势

公司积极响应国家的政策导向，满足人们多样化、差异化、个性化眼科医疗服务需求，

努力实现公司的发展宗旨：使所有人，无论贫穷富裕，都享有眼健康的权利。公司在为社会大众提供标准化服务的同时，一方面根据医疗消费升级的趋势，积极开发个性化的高端服务，通过优化诊疗流程，在服务内容上持续提高品质标准，不断提高服务的增加值；另一方面，通过爱尔特色的“交叉补贴”模式和高效的工作机制，为缺乏支付能力的贫困群体提供公益慈善医疗服务，实现医疗精准扶贫的可持续、可扩展。同时，公司充分利用移动互联网技术，扩大服务的覆盖边界和服务内容，不断改善就医的便捷度和满意度，以高水平医疗服务到每一位患者，让高质量发展体现在每一个细节。通过提供多层次的医疗服务，公司实现了经济效益和社会责任的和谐共进，持续提升爱尔的品牌形象和社会影响力。

四、公司未来发展的展望

1、公司未来发展战略

以高质量发展为宗旨，通过未来3年的发展，公司临床、教学、科研、服务能力显著提升，患者满意度和品牌影响力进一步提高；多家旗舰医院巩固并扩大领先优势，多数省会级医院成为省域疑难眼病中心，新一批地级医院成长为本地眼科龙头；借助信息化、移动医疗先进手段，形成立体化、多业态眼科网络；通过国际化战略和全球科技创新布局，成为国内外领先的创新型眼健康服务集团。

2、公司经营目标

2023年，公司将围绕新十年战略目标，以“不忘初心、创新经营，夯实爱尔高质量发展”为经营发展主题，继续完善医疗网络布局，提升医疗能力和服务标准，强化临床科研学科建设，提高“数字眼科”水平，构建有竞争力的人才体系，全面助力公司高质量发展。

1）不断提升经营管理效率

2023年，公司将继续推进中心城市和重点省会城市的区域眼科中心建设，加快视光门诊或诊所的布局，继续以强省会发展带动区域医疗网点快速发展。同时，公司不断完善运营机制，提升管理效能。以ESG体系标准植入、完善核心风险点，以制度、授权以及流程一体化等推动制度落地，以细化规范执行标准、执行差异分析来推进精细化管理。由集团统筹、省区督导、各级机构落实进行自查自纠，发现问题、分析总结、整改落实、奖罚分明，持续改进。继续强化省区能力建设，因地制宜，探索发展地县一体化机制。同时，坚持推进院、科、岗三级管理，充分发挥院委会的领导作用，充分落实科室的主体责任，充分加强岗位的执行能力。公司通过规范经营，不断完善运营机制，进一步提高经营管理效率。

2）持续完善医疗管理体系

2023年，公司将继续完善医疗质量管理体系，提升医疗管理水平和能力。一是文化引领，坚守底线，确保质量与安全。持续践行医疗质量追踪活动、手术质量控制管理、病历内涵质控“三个专项行动”；推动省区开展院长、科主任医疗管理培训，锻造医疗管理与专业技术复合型人才；开展“医疗人文、医疗质量与医疗安全管理”主题培训，构建爱尔医疗文化。

二是完善省区KPI指标，实现绩效评价和省区考核机制二个全覆盖。落实医疗质量安全绩效评价全覆盖，促进省区高质量、同质化管理；全面推进省区培训考核工作的落实，实现省区医疗技术考核评价授权管理全覆盖；省区互检，协作共进，促进区域同质化；推动医疗质量管理信息化水平提升，信息协助医疗质量安全管理更高效、及时、精准。三是加强日间医疗质量管理，升级医疗风险防控体系，打造MDT诊治平台。组建麻醉、内科学组，强化眼科患者全身系统性疾病风险管理，建设集团/省区MDT模式，推动省会医院开展MDT/EMDT；搭建远程会诊平台，为诊疗技能相对薄弱的省区/医院提供会诊、转诊及疑难病症诊治平台，为疑难眼病患者开通绿色。四是通多维度开展医疗质量培训，推进等级创评，建立高质量医疗服务体系。

3）进一步完善全流程服务体系

2023年，公司将继续以患者为中心，完善全流程服务体系，提升服务价值。一是持续完善服务架构、标准，进一步夯实服务体系建设基础。继续完善集团、省区、医院的三级服务管控组织架构，充实人员配备；完善与岗位职能相匹配的服务体系，加强患者服务制度建设、制度标准贯彻落实、服务质量监督、改进的闭环管理，强化全员服务意识，创新服务理念，落实服务举措。二是大力推进服务标准体系实施。全面推进医院6S管理，进一步优化测评体系，综合运用6S、STAR工程、精益管理等工具和手段推动各项服务标准落实；探索与推进全流程服务，打造患者服务闭环；进一步改善患者体验、提升患者满意度。三是大力弘扬服务文化，提升服务价值。通过持续深入开展服务培训，强化以患者为中心、以温情为纽带的服务文化，塑造“优质服务、用心服务、感动服务”的服务意识；坚持以人为本，从关注疾病到关爱病人转变，强化与患者“共情”意识，为患者提供更加安全、更高质量、更高价值的医疗服务。

4）不断推进临床科研学科建设

2023年，公司进一步提高临床科研能力，促进学科全面发展。一是对标学科前沿，明确发展方向，制定高层次人才精准引进计划，以人才促学科，以学科促发展。二是依托医教研平台，加大科技创新投入，提高科研学术成果产出，加强科研成果转化，促进临床诊疗技术提升；三是持续创新校企合作模式，加强国际化学术交流和科研合作，创建国际眼科培训中心，搭建联合研发平台，提升科研学术能力；四是加强各亚专科建设，发挥学科带头人作用，提升科主任的洞察力、组织力、决策力和执行力，培养一批来自临床、反哺临床的优秀临床专家，大力开展疑难病诊疗与新技术、新项目临床推广应用，推进医院等级创建、重点专科建设，建设高水平的临床学科。

5）持续推进数字化提质转型

2023年，公司持续深化推进公司数字化提质转型，加快推进“数字眼科”战略。一是持续提升医疗服务数字化水平。推进屈光跟诊系统、新版屈光病历管理系统上线；推进医院感染系统实现集团医院全覆盖；建设并推广临床路径系统、围术期系统；持续升级互联网医院院内服务；上线互联网医院线上商城，并持续优化；接入爱尔会员体系，为爱尔会员提供更便捷的线上服务；持续对接各地医保移动支付，为患者提供更加便捷的支付服务；进一步提升集团眼科服务数字化水平，全面满足患者眼健康咨询、问诊、就诊、查询、用药以及健康管理需求。二是继续推进眼科各亚专科临床辅助诊断系统建设、眼健康数据中心建设，加强医疗质量管理，提升医疗服务水平。三是进一步加强基础设施建设，持续完善医疗业务云系统，大力推进职能管控云系统建设，继续推进财务数字化大屏开发，升级优化集团级药耗供应链系统，上线供应链数字工程项目，建设国际临床培训中心系统。四是继续推进与中国科学院计算技术研究所的创新合作。继续加强智能客服系统、眼科辅助诊断算法的研发与应用；持续搭建、完善眼健康知识图谱、爱尔大数据平台、智能运维平台、标准管理平台等；加速数字化进程主题，对在数字眼科联邦协同平台、眼健康大数据平台、眼科知识图谱、智能诊疗设备研发等方面已取得的成果加速转化应用。联合攻关实施“全球规模的眼科模型服务网”、“数字智能眼科医生”、“开创性无人自主眼科学实验室”三大研究计划。

6）构建有竞争力的人力资源体系

2023年，公司将继续完善机制和平台，加大人才培养和引进力度，构建有竞争力的人力资源体系。一是持续提高人才能力和效率。优化人才队伍的职称结构、学历结构，加强人才梯队建设；推动省区亚专科全技能培训；推动护理技能等级认证，提升护理价值与团队医疗效率；加大管理人才培养，继续通过省区CEO研修班、鲲鹏计划、岳麓计划、湘江计划、聚光计划等，持续提升不同岗位人才能力。二是建设人才高地。公司精准人才引进，加大博硕导的引进与托举，推进学组及学科带头人建设；统筹推进“1+8+N”及眼科研究所高层人才建设；依托战略合作高校，推进省区高端人才本地化；加大招收博士后数量，加强科研临床教学等能力培养。三是创新升级人才机制与平台，通过人才引进和激励机制、人才发展、临床科研以及国际化平台，打造以人才培养为核心、文化与精神传承的人力资源核心竞争力。

3、公司面临的风险和应对措施

1）医疗风险

在临床医学上，由于存在着医学认知局限、患者个体差异、疾病情况不同、医生水平差异、医院条件限制等诸多因素的影响，各类诊疗行为客观上存在着程度不一的风险，医疗事故和差错无法完全杜绝。就眼科手术而言，尽管大多数手术操作是在显微镜下完成且手术切口极小，但由于眼球的结构精细，组织脆弱，并且眼科手术质量的好坏将受到医师水平差异、患者个体的身体和心理差异、诊疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，因此眼科医疗机构不可避免地存在一定的医疗风险。

医学的复杂性和专业性决定了手术必然会存在一定的风险；同时，患者对手术的认知有限、对术后效果的感知和评价可能存在一定的主观片面性，由此可能导致医疗纠纷的产生。一直以来公司保持了较好的医疗质量，医疗纠纷、医疗事故发生率相对较低，但随着门诊量、手术量的不断增长，其绝对数有可能上升。

针对医疗风险，公司始终坚持“质量至上”的医疗服务与管理理念，严格执行国家和行业的诊疗指南、操作规范和护理规范，不断完善医疗质量控制体系，加强医师队伍的业务技能培训，提高医护人员的诊疗和护理水准，严格术前筛查，从严掌握适应证，严格规范病历书写，认真履行告知义务和必要手续，加强和完善医患沟通，并配置各种尖端眼科诊疗设备以确保诊断的准确率和治疗的有效率，以高水平医疗服务到每一位患者，让高质量发展体现在每一个细节。尽管如此，医疗风险仍然不可避免。

2）人力资源风险

作为技术密集型行业，高素质的技术人才和管理人才对医疗机构的发展起着非常重要的作用，特别是伴随着公司医疗规模的快速扩张，公司的组织结构和管理体系也趋于复杂化，对公司诊疗水平、管控能力、服务质量等提出了更高要求，能否吸引、培养、用好高素质的技术人才和管理人才，是影响公司未来发展的关键性因素。虽然公司在前期已经为后续的发展进行了相应的人才储备，但如果公司不能持续吸引足够的技术人才和管理人才，且不能在人才培养和激励方面继续进行机制创新，公司仍将在发展过程中面临人才短缺风险。

针对以上风险，公司首先营造强化“理念聚人、平台引人、事业留人”的氛围，让“共创、共享、共赢”的爱尔合伙人文化深入人心，从根本上打造追求卓越、医德高尚、责任感强的团队。随着员工数量的日渐壮大，公司的吸引力、凝聚力和战斗力持续提高，员工的认同感与归属感显著提升。其次，公司通过建立和完善世界级的医教研创新平台和高水平的管理学院，不断吸引高层次专家加盟，通过实施各层次的人才培养计划，持续开展各类培训，加强医疗及管理人才的继续教育，大量培养高素质人才，成为各类人才力争上游的学习型组织；第三，公司充分利用上市公司优势，不断完善中长期激励机制，让员工的获得感持续增强。随着公司股票期权、限制性股票激励计划、合伙人计划、省会合伙人计划等系列激励机制的实施，广大员工获得了显著的激励效应，工作积极性进一步提高。

3）管理风险

连锁经营有利于公司发挥资源充分共享、模式快速复制、规模迅速扩大的优势，但随着连锁医疗服务网络不断扩大，公司在管理方面将面临较大挑战。

针对以上情况，公司将持续完善组织架构和区域管理运行机制，加大区域化管理力度，合理界定集团总部、省区、医院的管理层级和管理职能。在集团总部层面，公司动态完善各职能部门的指导、监督、统筹、考核功能，加强集团财务管控力度，明确各医院财务审批权限和职责，并坚持以内部控制审计为重点的审计职能导向，结合数字化转型的加快推进，确保公司经营管理规范、科学、高效。

4）公共关系危机风险

公共关系危机是指危及企业形象的突发性、灾难性事故或事件,具有意外性、聚焦性、破坏性、紧迫性等特点。公共关系危机可能给企业带来较大损失，严重破坏企业形象，甚至使企业陷入困境。在互联网、微博、微信等自媒体、新媒体高度发达的今天，某些个体事件可能会被迅速放大或演化为行业性事件，公司可能因此而受到波及或影响。

针对以上风险，公司采取多种举措进行防范和化解。一是落实全程、全员规范运作和质量管理，从根本上降低公司危机事件发生的可能性；二是持续塑造专业、权威、可靠的品牌形象，与竞争者形成鲜明的品牌区隔；三是完善《危机公关管理办法》《公共关系危机处理预案》等制度，加强危机预警预防及处理机制的建设，并进行明确分工、职责到人；四是建立完善的公共关系体系，塑造和谐友好的外部环境。

5）授权使用品牌风险及诉讼仲裁风险

公司通过参与投资产业并购基金，许可其投资、设立的医院使用公司指定商标及“爱尔”字号，更好地满足各地眼科患者的需求。授权使用品牌医院为独立法人，不属于上市公司子公司，不由上市公司控制或管理，独立承担运营过程中产生的债务或法律责任。在这种模式下，公司存在品牌风险和诉讼仲裁风险。授权使用品牌医院可能因执行不到位、操作失误、理解不当等原因导致无法达到公司提出的运营标准，严重时可能发生违法违规行为、医疗事故和医疗纠纷等风险事件，影响公司整体品牌形象。同时，在患者或其他第三方与该等医院发生纠纷时，存在对方将上市公司作为共同被告提起诉讼仲裁的可能，从而导致公司面临诉讼仲裁风险。

为防范上述风险，公司与并购基金签署了《管理咨询服务协议》，并与品牌授权医院签署了《技术咨询服务合同》，协助其建立与上市公司统一的医疗质量标准，提供人员培训、技术指导和经营管理咨询，帮助其不断提高管理能力和医疗服务水平，运营过程中产生的债务或法律责任由医院完全承担。公司制定了《商号商标许可使用管理办法》，从商号商标的许可审批、日常管理与监督、突发事件处理等方面进行规范，对品牌授权医院发生上述风险事件时的报告流程、处置程序、责任追究进行了详细的规定。公司对品牌授权医院的执行情况进行定期和不定期检查，若未达标准，公司有权提前终止协议。

6）商誉减值风险

公司在投资并购过程中，将产生一定金额的商誉资产。根据《企业会计准则》规定，商誉在未来每年年度终了进行减值测试。如果并购的标的资产经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，从而对上市公司损益造成不利影响。

针对以上风险，公司采取的应对措施主要包括：①收购前对医院进行详细的调研，对标的医院的财务数据、所处区域市场情况、管理运营水平、未来增长潜力等进行全面的评估；②聘请会计师事务所对拟收购医院最近一年及一期的财务情况进行审计并出具审计报告，真实准确地掌握相关医院的财务数据；③聘请评估师对拟收购医院进行评估，并出具评估报告，并参考评估报告评估值确定收购价格；④收购后对医院进行管理整合和运营提升，通过集团财务中心、各事业部、学术委员会、医疗管理中心、运营中心、人力资源等部门直接与医院对接，协助医院进一步提升经营管理能力、优化人才团队、细化财务管理、加强学科能力建设，以提升其持续经营能力和盈利能力。

五、主营业务分析

主营业务收入变动说明：

1）报告期内营业收入同比增长7.39%，一方面，由于外部不可抗力因素影响，多地医院多次限流或停诊，影响患者就医；随着外部形势稍缓、眼科需求释放，公司通过线上线下互动融合，实现了业绩的回升；另一方面，得益于品牌影响力持续增强，公司市场占有率持续上升。

2）报告期内屈光项目收入同比增长14.80%，一方面，屈光手术量增长的同时，高端手术占比进一步提高；另一方面，公司加大对基层医院屈光科室的建设投入，满足了更多患者的手术需求。

3）报告期内白内障项目服务收入同比下降2.19%，报告期内，外部不可抗力因素影响了白内障患者正常就医。随着中国老龄化程度加深，同时复明性白内障向屈光性白内障升级，白内障业务仍具有巨大发展空间。

4）报告期内视光项目收入同比增长11.85%，一方面，随着国家青少年近视防控战略的实施，公司加大青少年近视防控的投入，爱尔视光的品牌影响力进一步提升；另一方面，公司视光产品线不断完善，促进了视光业务的稳定增长和品质升级。

5）报告期内东北地区营业收入同比增长20.05%，主要是报告期内东北地区哈尔滨爱尔等医院业务稳定持续增长以及并购增加所致。

6）报告期内华北地区营业收入同比增长9.85%，主要是报告期内华北地区山西爱尔、临汾爱尔等医院业务稳定增长。

7）报告期内华南地区营业收入同比增长14.56%，主要是报告期内华南地区广州爱尔、东莞爱尔、中山爱尔等医院业务稳定增长以及并购增加所致。

8）报告期内香港地区营业收入同比增长13.76%，主要系香港团队服务提升，手术量上升所致。

9）报告期内东南亚地区营业收入同比增长57.77%，系外部环境稳定，医生的服务创新以及并购增加所致。

现金流