黑芝麻（000716）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司从事的主要业务

　　公司是一家食品研发、生产和销售为一体的综合性食品企业以及一站式电子商务解决方案服务商，目前的主营业务为健康食品生产经营，正整合资源向大健康产业聚焦升级。

　　公司以传承中华美食文化、提供优质健康产品为己任，以近40年食品研发和经营的深厚底蕴，专注于大健康食品产业，致力于为消费者提供营养均衡的高品质健康食品，是国内糊类食品的细分龙头企业；南方黑芝麻糊等系列健康食品领先于同行，长期深受广大消费者喜爱，确立了稳固的市场地位。报告期公司的健康食品包括南方黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻饼、黑芝麻糕、黑芝麻曲奇饼干、黑芝麻系列饮品、富硒大米、休闲糖果等系列产品。

　　公司致力于现代电子商务业务拓展，已发展成为目前国内一流的电商平台战略运营专家和电子商务领跑者。公司通过精准营销数据平台、丰富的运营经验、优质高效的服务质量，以B2B、B2C、O2O、跨境电商等不同的有针对性的服务模式，为品牌方提供一站式电商营销策划解决方案；公司大力发展新内容电商业务，全面打造集MCN、商家、供应链为一体的超级直播机构，同时创新直播内容和直播形式，积极抢占直播风口，重点打造电商私域项目。

　　1、行业发展阶段

　　公司所处的食品生产行业是事关国计民生的行业，食品作为日常生活不可或缺的商品，是事关国家社会稳定的商品之一。我国作为粮食消费大国，国家对食品生产安全高度重视，多次强调“中国人的饭碗要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国的粮食”。随着国际局势的风云变幻，国家更加重视粮食安全保障，着力提高粮食生产力和质量安全，因此公司所从事的产业是国家安全基础产业，属于永恒的产业，从大行业来说发展机遇不会消失。

　　随着人民生活水平的日益提高和人口老龄化进程的加速，健康食品的市场需求日益增加。黑芝麻既是食材、也是药材，具有显著的食疗功效自古以来就被国人所认知，长期以来以黑芝麻为食材衍生出诸多美食。随着现代人民对健康的进一步关注，健康饮食的养生理念深入人心，黑芝麻系列产品的优势日益明显，行业市场前景良好。

　　我国电商行业经20多年发展，已从B2B、B2C发展到B2B2C、O2O(线上线下（300959）组合)、C2B、C2C等模式，从纯线上发展到线上、线下组合模式。随着社会变革和消费升级，电商产业的发展格局也发生了极大的变化，传统电商规模日益庞大但增长日益乏力，存量市场的竞争越发激烈；目前已呈现传统电商与新型电商的新型销售模式并存，传统电商进入整合升级关键期，而直播电商等新型电商进入了高速发展阶段。随着国家相关电商行业监管政策的出台，电商行业也逐步进入了规范化发展的时代。整体来看，电商行业的市场规模日益庞大，机遇与变化并存。

　　2、周期特点

　　公司食品业务作为大众消费必需品，周期特征不明显；电商行业正处于调整发展阶段。

　　3、公司所处的行业地位

　　公司的“南方黑芝麻糊”享有中国糊类知名品牌的美誉，在国内畅销近40年并实现部分产品出口，深受消费者喜爱，是黑芝麻糊类系列产品的领导品牌，领先于国内同行。

　　公司的健康大米系列产品源自于我国粮油主产区江汉平原，产品凭借自身的优势在西南、华中和华南地区具有较强的竞争力；同时，公司已同中化现代农业(湖北)有限公司、益海嘉里(武汉)工业有限公司等行业头部企业建立了稳定的战略合作关系。公司旗下的“京和100富硒米”获连续三年被评为“荆楚好粮油”、“湖北十大名米”、“中国好粮油”产品等荣誉称号，京和“巧香”米商标获湖北优势商标名录。

　　公司以上海礼多多为经营平台的电商代理业务、新内容电商业务，在业内已形成较明显的优势，已成为国内具有较大影响力的纯互联网渠道运营商；同时报告期内公司私域数字化营销、电商直播、网红IP打造等新营销业务发展势头良好，已经建立了一定的竞争优势。

　　报告期公司的总体经营情况：2023年上半年，公司实现营业收入122,389.27万元，同比下降5.56%，营业收入小幅下降的原因，主要是公司继续压缩部分资金结算周期长、资金占用量大且毛利低的传统电商代理业务；上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1,739.31万元，同比上升156.69%，其中扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长417.39%，经营质量有较明显的好转。

　　报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等没有发生重大的变化。公司紧跟市场渠道和消费变化，拓展新兴零食渠道业务。

　　1、食品业务：报告期，除了传统的黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品和烘焙、糖果类等产品之外，不断优化和研发新推以黑芝麻丸、芝麻糕、芝麻饼等为代表“黑养黑”品牌系列健康产品：

　　（1）黑芝麻品牌系列产品主要包括黑芝麻糊冲调类产品和黑芝麻饮料化产品，其中：

　　黑芝麻糊系列产品传承中华美食传统，融合传统风味，沉淀了近40年的工艺精华，在品类上不断拓展，口味上不断提升，是公司的传统主打系列产品，该项业务长期稳定经营，始终领先于同品类其他品牌产品。

　　黑芝麻饮料化产品包括即饮装黑芝麻糊产品、中老年高钙黑芝麻牛奶等产品，以礼盒产品的经营模式为主，报告期内该项业务销售收入获得较好的销量增长。

　　（2）“黑养黑”品牌系列产品定位注重健康生活、食疗养生的年轻消费群体，“黑养黑”品牌系列产品融合了公司近40年食品工艺技术精华、运用“药食同源”的中医养生理论，采用优质食材精制而成，主要通过电商渠道销售，报告期进行线下销售渠道拓展。该系列产品获得消费者的喜爱和青睐，成为公司重要的经营品类。

　　（3）烘焙、糖果类产品主要以外销为主，在报告期内产品出口量取得一定的增长。

　　2、电商新渠道及平台经营业务：这是公司产品的电商销售业务和为其他品牌商家提供互联网渠道运营业务，以及网络直播、短视频、网红IP打造等业务。报告期公司根据业务整合优化和升级的安排，主动对传统电商经营中资源占用量大、经营毛利率低的部分第三方品牌代运营业务进行进一步的压缩，因此电商业务在报告期实现的营业比上年同期减少24%，而该项业务的毛利率比上年同期有一定增长，优化效果初步得到体现。

　　3、粗粮业务：主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传统大米等业务。公司紧紧围绕国家优质粮工程开展，抓好原粮品质管控，一方面向市场提供优质的大米产品，另一方面为公司其他食品业务提供优质原料。公司本项业务拥有成熟、先进的生产系统和以南方黑芝麻为背书的品牌，品牌效益较为明显，目前公司大米产品呈多样化方向发展，并在区域市场拥有较好的市场份额。

　　公司拥有的业务资质

　　截至报告期末，

　　品牌运营情况

　　报告期内公司主营品牌包括“南方黑芝麻”、“黑养黑”、“南方”、“南方黑营养”、“京和”等：

　　1、以“南方黑芝麻”、“南方”品牌经营的系列产品主要包括黑芝麻糊、玉米糊等冲调类产品和黑芝麻饮料化产品，其中：黑芝麻糊冲调类产品是公司的主打系列产品，该品类业务经营稳健。公司根据中国人口老龄化加剧，中老年人口不断增长的趋势，在报告期内规划推出获得“保健食品”批号资质的“南方牌”黑芝麻糊，区别于普通黑芝麻糊，这款是国内黑芝麻糊品类具有“调节血脂、延缓衰老”保健功效的更高端的黑芝麻糊；此外聚焦中老年人群健康需求，精选来自“世界长寿之乡”广西巴马“国家地理标志产品”原料巴马火麻仁等，推出“健康长寿”概念的“巴马粗粮膳食粉”，按照高标准、高要求原则，应用新技术、新设备、新工艺，实现更香浓、更幼滑、更营养、更优质的食品初心，兑现更高端产品、更高利润的市场价值。

　　2、黑芝麻饮料化产品主要包括：以“南方黑芝麻”为品牌经营的易拉罐装和利乐装即饮类黑芝麻糊，以“南方黑营养”为品牌经营的利乐装中老年高钙黑芝麻牛奶饮品，系聚焦中老年人的健康饮品。报告期内还尝试性推出主打健康概念、清洁配方的粗粮早餐饮品-“芝然美”鲜榨玉米汁，以及药食同源饮品“芝然黑”黑芝麻水等。

　　3、以“黑养黑”品牌经营的产品主要面对年轻消费群体，目标消费者为“都市白领”和“Z世代”中注重健康生活、食疗养生的人群，在报告期内线上渠道除了原有的黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼、黑芝麻代餐粉产品矩阵外，抓住药食同源的产品升级方向，推出如鸡内金核桃黑芝麻丸、葛根山药玉米糊、五黑豆浆粉、DHA藻油黑芝麻饼等新品，打造产品差异化，提高市场竞争力。线下特通渠道还尝试推出黑营养特色的健康面包产品、黑营养月饼等，充分利用容县智能化新工厂投产带来的产能优势，融合了公司近40年沉淀的食品加工技术精华，应用国家科技技术进步奖专利技术，选育高活性黑色食材作为主原料进行有效的科学配比，坚持自主生产，把握源头工艺品质，在市场上具有一定竞争力。

　　4、以“京和”品牌经营的产品主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传统大米等粗粮系列产品。公司的大米业务拥有成熟、先进的生产系统，并以南方黑芝麻背书，相关产口在西南、华南等市场拥有较好的市场占有率。主要销售模式

　　公司自产产品的经营目前销售主要以经销模式＋重点特殊渠道直营销售为主，其中：传统销售完整的产销链条为“生产厂家-经销商（批发商）-零售终端-顾客”；公司的电商业务则为“第三方品牌商-集团电商公司-电商平台-顾客”。因此，在销售渠道方面，主要分为二类：

　　（1）传统销售

　　公司传统渠道主要包括区域经销渠道和直供渠道。

　　①区域经销渠道：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、有较强市场推广能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念的公司作为区域经销商。

　　②直供渠道：对于个别大型连锁店、商超等重要零售终端，公司采用直供模式开展业务合作。

　　（2）电商销售

　　公司在电商渠道采取直营及经销（分销）的模式进行销售，公司的自有产品主要通过包括在天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音、快手、主流社区团购APP等线上电商平台的直营或者授权代理分销。

　　经销模式

　　在结算方式上，公司和经销商主要采取现款现货的政策，对部分经销商给予一定的授信额度；部分直供连锁店按照合同约定账期结算。

　　电商销售同比下降幅度较大，主要受业务优化调整影响所致。

　　主要外购原材料价格同比变动超过30%

　　主要生产模式

　　目前公司的生产模式为以自产为主，糊类、饮品类、糖果饼干类、大米类等产品均为自主生产，

　　用“以销定产”的生产方式，由各销售单位根据年度目标和产品的实际销售情况，制定滚动的季/月

　　度需求计划，再向工厂下达生产订单，工厂根据订单和设备运行情况制定每日的生产计划。

　　1、主要产品的产量、销售量、库存量

　　报告期内，冲饮类库存同比下降86.33%，主要原因是去年公司容县工厂的搬迁备货，为满足市场需求适当增加库存，今年按市场销售情况合理备货。饮料类库存同比下降73.53%，主要原因是该品类经营环境好转，实施当月生产当月发货，减少跨月度产品的库存，提高产品日期新鲜度，库存相比上年下降较大。

　　2、产能情况

　　（1）设计产能是指生产线在设计的正常条件下达到的理论年生产能力；

　　（2）实际产能是指生产线实际生产时所实现的产能，代表生产线期间实际产出水平，以上实际产能指公司报告期（半年）的实际产能；

　　（3）表中的产能情况主要是指黑芝麻糊类食品生产线的产能。

二、核心竞争力分析

　　1、品牌优势。

　　南方黑芝麻糊是中国糊类龙头品牌，主导黑芝麻糊产品，在市场上具有定价（调价）权，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本议价权，公司的品牌有较高的美誉度和影响力，消费者的忠诚度较高。同时，公司推出了针对年轻人群体的“黑养黑”品牌，该品牌系列产品报告期内在线上营销取得了不俗的成绩，为集团下一步向年轻消费群体发力打下了基础。

　　2、行业龙头优势。

　　公司深耕黑芝麻产业近40年，在行业中确立了稳固的地位和较强的影响力，对可持续经营和未来业务拓展具有良好的保障。公司旗下京和米业公司，生产的大米产品属于京山桥米地标性产品，在华中、西南等地区具有较强的优势。目前，公司已确定了食品业发展战略，未来将以“健康医养”作为产业战略方向加快布局，并继续保持行业龙头优势。3、高水平的智造优势。

　　公司以行业高标准投建健康粮仓智能化食养工厂，优先运用了国内先进的技术和工艺，融入六大核心生产技术，从而实现了智造升级，满足黑芝麻糊等健康产品升级要求。智能化超级工厂的投入运营，全面提升产品品质，核心竞争力进一步提升。目前该项目一期已投入使用，公司的智造水平得到极大提高，在行业的优势进一步凸显。

　　4、全渠道销售网络优势。

　　公司销售网络遍布全国，无论在现代渠道还是传统渠道，市场覆盖率较高，部分产品出口到欧美多个国家和地区，在同行业内均处在领先水平。同时，公司也在其他“新零售、新业态、新模式”方面进行了大胆有益的探索尝试，目前正在社区团购、休闲零食渠道及特殊渠道积极试点探索，并取得了可观的成绩。

　　5、产品力领先优势。

　　南方黑芝麻糊以“一股浓香”赢得国人近40年的厚爱，在市场同类产品中占有率处于绝对优势，彰显了产品力的领先优势。此外，饮料化黑芝麻糊以“真材实料、保持原香”的特点被消费者所喜爱。

　　6、产品研发优势。

　　公司拥有省级食品技术研发中心、高素质的科研团队、先进的研发设施和完善的研发制度体系。公司与多家权威科研、教学单位建立长期合作关系，与食品领域专业学府江南大学共同成立黑芝麻研究院，聘请中国工程院院士作为公司首席科学家，同时聘请江南大学食品科学与技术国家重点实验室教授、专家为公司常驻客座教授及黑芝麻研究院专家。通过内外部科研资源和技术力量的整合，公司在生产技术保障、产品品质保障和新产品研发创新等方面在同行业中具备较强的优势。

　　7、与时俱进的经营创新能力。

　　公司一方面注重对市场和消费者需求的研究，重视消费行为研究，围绕消费新需求，制订精准的经营策略，推动“私域项目”实施和用户思维落地；另一方面，公司也注重机制的创新，针对主要经营主体实施“公司制”模式、针对销售单位推行“合伙制”模式，机制的创新极大激发了经营团队的积极性和效益观念。

　　8、较强的采购议价优势。

　　公司建立了采购信息平台、推行供应链改革、不断完善管理体系，采取与供应商建立长期战略合作、实行规模采购等有效措施，不断地提升公司在市场采购的议价能力。

三、公司面临的风险和应对措施

　　1、原材料价格波动风险

　　随着国际形势变化等外部诸多不可控因素的影响，导致市场大宗物料价格波动较大。公司所需的主要原料为黑芝麻、稻谷、白糖等，其采购价格受到种植面积、当期气候变化、市场供求以及国际期货市场价格等因素的影响明显。如果原材料价格上涨较大将对公司采购成本控制带来不利影响。

　　应对措施：公司将持续整合内外部的各方面资源，建立主要原材料供需的数据模型，通过各渠道调研大宗物料市场行情信息，通过加强对市场预测把控好集采的时机，通过建立战略合作优化供应管理，通过加强精细化管理等措施提升原材料利用率减少浪费，全方位积极应对价格波动对公司经营不利影响的风险。

　　2、新产品新渠道经营风险

　　公司为满足消费需求将不断推出新产品，但新产品的经营能否实现预期目标存在不确定性；作为公司产品主销渠道，线下传统销售渠道和线上传统电商渠道正面临剧烈的变革，公司仍在积极探索和优化直播带货、新零售和新渠道业态等的营销模式，公司的经营应变能力依然面临风险和考验。

　　应对措施：首先，公司坚持以用户思维为出发点、以用户市场和需求为中心研发新产品，最大限度地使产品契合消费需求，确保新产品推出和经营有的放矢；第二，针对新品经营风险，公司不断提升自身产品的品牌力，利用差异化突破避免同质化竞争，同时提升消费者体验感；公司目前主要通过线上电商渠道试销、私域平台试销及线下渠道选点小范围试销，然后对试销情况进行总结评估后，再完善新品及上市策略并推动上市销售、推广工作，从而降低新产品经营与经营渠道变革的风险；第三，针对新渠道经营风险，公司一方面会对新渠道做好充足的调研评估，并选择区域进行试点，通过试点形成安全可行的经营模式后再进一步扩大经营的范围；第四，通过经销代理的模式，寻找运营新渠道的专业经销商来经营，从而降低新渠道拓展的风险。

　　3、食品安全风险

　　随着国民生活水平的不断提高，人民生活品质有了更高的追求，相应地对食品质量要求进一步提高，食品安全是广大消费者对食品最根本的要求。为顺应人民群众对美好生活的向往，习近平总书记提出了“实施健康中国战略”、“实施食品安全战略”。公司根据市场发展变化和消费需求的升级，提出了向“健康产业”转型升级，聚集中老年食品，开发药食同源、健康食品，全面提升食品安全、保健、营养功能，提高公司食品核心竞争力。

　　应对措施：公司不断提高食品生产保障措施，从软硬件两方面为抓手，强化产品的品质提升和产品安全管理在硬件建设方面，高标准投资建设现代化的智能化工厂，集成了“技术创新、设备升级、品质升级、产品升级”等优势，从投料到产品出库，实现自动智能化作业模式，为公司的食品安全、质量提供更有力的硬件保障。

　　智能化食养工厂新技术应用主要有：一是灭酶技术：是国内率先产能领先应用于高油脂原料的处理技术，可以抑制产品脂肪酶活性，防止氧化哈败以及后续加工过程中产生的苦味，可有效延长产品的保质期、更好的保持产品的风味及营养物质；灭酶工艺处理对原料的菌落总数以及霉菌有很好的杀灭效果；还能杀死微生物、虫卵，为公司的食品安全、质量提供强有力的保障。二是配料中心为一键启动自动快速配料管理系统，具备全流程密闭制造，智能实时监测异常自动报警、CIP高效自动清理、质量全程追踪溯源功能，整个系统集成化程度高，节能环保，效能提升，食品安全、质量得到强有力保障。三是包装中心进行了设备迭代升级，新设备融入超微粉体包装技术、一体化智能中控管理系统，实现了包装无人化管理。

　　在软件建设方面：一是加强国家相关法律法规和食品安全国家标准的收集、宣贯、应用及培训，并严格执行，担负起向市场供给优质、安全食品的社会责任；二是强化质量管理体系、食品安全管理体系的内审和管控，完善产品企业标准、操作规程等技术文件，并使之有效运行，提升食品安全和质量的保障能力；三是从源头上加强供应商等合作伙伴的管理，以原料的质量安全为评价合格供应商的首位条件，确保供应商供给的原材料安全可控，从源头保证公司产品的质量安全；四是制订完善公司原辅材料采购验收标准，进一步加强原材料入库验收管理；五是进一步落实质量管控责任，加强生产过程、库存等环节的过程管控，杜绝不合格品进入下道工序，通过制造溯源管理落实各级管理者及生产者的食品安全、质量责任；六是加强培训，提高员工的操作技能与食品安全、质量意识；七是加强产品运输和储存管理，防止过程受到污染。

　　通过以上软硬件两个方向、全方位的管控措施，建立起了公司的食品质量安全管理体系，确保产品质量安全。4、财务风险

　　一是因外部环境影响，公司上下游合作企业的资金流动性预计面临较大挑战，在一定程序上可能对公司经营资金的流动造成一定的不利影响，如对公司与客户的结算政策等影响；二是随着公司经营业务的发展，公司部分经营资金仍然是通过银行贷款解决，在新的金融环境和金融政策下，银行对公司的支持力度也是公司需要关注的财务风险；三是在新的经营环境下，公司对资源的调配能力、对资金的管控水平将成为重要的风险因素。

　　应对措施：公司将通过强化应收款项的回收、控制库存提高资金使用效率、拓宽融资渠道以保障经营资金需求，同时加强资产利用率及资金管理确保现金流安全，减少资金占用降低财务费用，以此防范财务风险。

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