纳尔股份（002825）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司从事的主要业务

　　公司主要从事精密涂布领域的数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子功能膜材料产品的研发、生产和销售；并通过子公司纳尔终能氢电有限公司从事氢能源核心零部件相关产品的研发、制造和销售、项目投资。

　　公司的销售方式按照品牌划分，包括自主品牌和ODM（贴牌）；按照渠道划分，可以分为直销和经销。公司采用“以销定产、适度库存”的模式进行生产安排。

　　公司数码喷印材料产品应用于以下领域：一是户外广告领域，二是装饰美饰、商业看板领域，其中，户外广告领域包括汽车地铁等流动媒体广告、玻璃幕墙广告、商业看板、标识标牌等，装饰美饰领域包括场地装饰（商场、会场、装修场所等）、汽车美饰、3C产品美饰。

　　公司汽车功能膜主要应用于汽车漆面保护等汽车后市场领域；光学及电子功能膜主要应用于手机屏幕保护、以及手机内的电子类膜材料。

　　报告期内，公司上述业务在行业内的市场份额、产品创新力、综合竞争力排名均靠前，属于行业内的龙头企业。

　　公司近年来开始布局氢能源行业，开展高性能燃料电池膜电极的技术研发工作。目前公司依托膜电极产品生产工艺与专业技术团队，实现有协同关系和效应的零部件的技术开发与产业化运营，并且积极关注行业内的具有技术领先、市场看好的创新项目和企业，通过产业投资基金合，与专业投资机构合作的方式实现优势资源共享、共同快速做大做强，把握氢能行业机会。

二、核心竞争力分析

　　（1）技术研发优势

　　公司是高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，并被上海市科学技术委员会、上海市知识产权局等部门认定为创新型企业和科技小巨人企业，建设有上海市认定企业技术中心，并与常熟理工学院共建产学研合作基地。公司2013已被认定为上海市“专精特新”中小企业，公司2022年荣获专精特新国家级“小巨人”企业称号。

　　公司对技术研发及产品工艺优化进行持续投入，经过多年的技术积累和生产实践，形成了较强的行业技术研发能力，拥有一批精细化工、高分子材料、机械设备等领域的专业技术研发人员，具有较高的技术水平和丰富的行业经验。公司专注于数码喷印材料的生产制造，经过多年的技术研发创新和生产经验的积累，形成了以工艺改进、设备改造为特征的生产制造能力。经过长期积累和创新，公司在设备优化、改造方面形成了丰富的经验，并在产品研发上形成完善的管理体系，在制造设备、产品创新、专利方面取得多项突破，公司作为第一起草单位制定了“车身贴、单透膜、”项行业标准。报告期内公司完成了氢能源电池核心零部件膜电极技术团队的搭建、并开展了卓有成效的研发工作。

　　凭借较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的产品质量，在市场上获得合作伙伴的认可。公司作为第一起草单位、联合行业内优秀企业共同制定了“车身贴、单透膜”2项行业标准，为整个行业的健康、稳定发展起到积极推动作用。公司同包含国际打印巨头等国内外合作伙伴形成信息与资源共享合作互动，紧随市场动态不断丰富产品系列，引导数码喷印材料向更新型、更环保的领域拓展。

　　报告期内公司共申请发明专利13项、实用新型专利3项，新增获权实用新型专利6项，截止2023年6月底公司累计发明专利授权数16项、累计实用新型专利授权数116项，其中氢能相关使用新型专利2项。

　　（2）产业链优势

　　公司数码喷绘材料板块掌握了产品中主要原材料膜基材、胶粘剂、底纸等的加工及生产技术，有效提升了产品品质，稳定产品质量，并且通过向上游延申，不断扩大纸基材、膜基材的自产自用比例，降低了公司的产品成本，使得公司与同行业企业相比拥有较强的产业链稳定供应及成本优势。近年来，公司持续拓展开发各类涂布材料加工技术，产品品类不断丰富，成功开发出汽车保护膜、光学功能膜等高附加值产品，为公司持续发展及向上游延申打开空间。

　　（3）品牌及渠道优势

　　公司数码喷绘材料拥有十分广泛的应用场景，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销体系建设，已经建立了覆盖全国的营销服务网络。公司目前拥有超过200个地级代理商，为客户提供售前、售中、售后全方位服务。公司产品海外销往90多个国家和地区，并且为多个国际知名品牌提供OEM+品牌代理服务。多年来，公司依靠快速反应、及时交付、质量稳定、价值贡献赢得客户信赖。公司产品面向全球市场，客户分布广泛，国外客户覆盖全球几十个国家和地区，国内覆盖绝大多数省、直辖市的市场，近年来逐步下沉到地级市一级的市场，成功开拓了国内外众多经销商客户，有效增加了公司产品的市场到达率和占有率。公司部分核心客户作为行业领先企业，拥有很好的信誉，其业务规模较大且比较稳定，并具有一定的增长潜力。同时，核心客户具有很强的质量意识，在选择产品时注重强调供应商的综合实力，因此成为该类企业的供应商体现了公司较强的产品竞争能力。公司通过不断发掘下游行业中的核心客户，不仅适度避免了价格的恶性竞争，还提升了品牌的影响力。

　　公司汽车保护膜产品近年来销售收入快速增长，公司在汽车后市场的市场渠道建设包括整机厂、4S点、精品贴车店、美容店、经销商等。公司自产品研发及投产以来非常注重产品品牌的塑造和推广，通过先进的生产工艺、完善的质量管理体系，经过多年的推广与积累，纳尔汽车保护膜品牌在消费者及行业内已形成了良好的口碑。同时，公司通过国内外专业展会、专业杂志、网络平台等各种平台进行品牌宣传，并积极与行业协会、行业知名企业举办各种活动，提高公司品牌在业内的知名度。此外，公司与业内部分优秀企业的合作大大提高了纳尔品牌在汽车保护膜行业内的影响力。

　　数码喷印材料及汽车保护膜产品具有多品种、短周期、高质量、小批量的业务特点，下游客户根据实际应用领域的不同而常常需同时采购多种不同产品。在丰富自产产品系列的同时，公司根据客户的需求而外购部分不同种类的产品，向客户提供“一站式”的服务，积极满足全球客户和合作伙伴的需求。

　　（4）规模及产品线优势

　　公司生产规模优势显著，数码喷绘材料及汽车保护膜产品的生产能力居国内领先水平。公司深耕精密涂布行业近20年，经历了我国精密涂布产业由小到大、由弱到强的发展历程，对所处行业的产业政策、行业环境变化、产品发展趋势以及行业特有的生产模式、工艺管理、成本控制等都有着十分深刻的理解，行业经验丰富。公司数码喷绘材料产品及汽车保护膜在行业内已经形成稳定的龙头地位，市场占有率已连续多年保持第一并且仍在不断扩大竞争优势，随着国家加强对安全生产、环境保护等方面的监管力度，规模企业的综合经营及竞争优势逐步体现。公司具备较强的市场开拓及产业链整合能力，凭借优质的产品及良好的口碑，依托规模优势将逐步抢占行业内的增量及存量市场，进一步巩固市场龙头地位。

　　经过多年生产经营实践积累和持续的新产品研发，公司产品系列日益丰富，目前拥有四大种类、数十个细分品种的产品，极大地满足了客户多样性需求，是国内数码喷印材料行业产品种类较为丰富的企业之一。此外，在保证产品性能的前提下，公司利用研发技术，对产品配方以及工艺方法进行深入研究，持续改进生产工艺降低生产成本。同时对生产过程中产生的废气及热能进行循环利用，一方面提高环境保护效果，另一方面创造了良好的社会、经济和环保效益。

　　（5）精细化及数字化优势

　　公司通过ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018、IATF16949：2016等国际质量体系认证，已经建立了从质量手册、程序文件、作业指导书、标准规范到记录表单等的全套质量管理体系，并针对客户不同需求制定了相应的质量标准。

　　此外，公司生产制造的产品种类众多，目前细分产品种类已达数十种，并且采用“以销定产、适度库存”的经营模式，对公司采购管理、生产协调、存货管理等各个环节的管理与衔接提出了较高的要求。为了应对上述挑战，提升整体管理水平，公司定制了ERP管理系统、MES系统、条码系统、生产制造数采等系统，并经过多次完善，目前已基本实现产供销全链条精细化管理。ERP系统链接了销售订单管理、物料领用管理、在产品及产成品出入库管理、在途物资管理、物料需求运算等产供销关键环节，使管理层能够及时、精确的掌握销售订单执行情况以及存货管理情况，大大提高了公司的管理精度。

三、公司面临的风险和应对措施

　　（一）行业周期波动的风险

　　公司的数码喷印材料广泛应用于户外广告、装饰美饰等领域，其市场年度需求受国内外宏观经济以及商业活动、政治活动、文体活动等活跃度变化的影响而表现出一定的周期性。公司通过开拓新产品、新应用领域业务对数码喷绘材料的周期波动进行对冲，一定程度上烫平周期性及波动幅度。公司的汽车保护膜产品与汽车消费，特别是新能源汽车及高端燃油车的销售关系较大，近年来新能源车销量增长较快，一旦新能源车增速放缓则汽车保护膜产品销量会产生不利影响，因此公司通过不断丰富产品线、另一方面拓展产业链向上游延申，以增强公司综合竞争力。

　　（二）汇率波动的风险

　　由于受国内外政治、经济环境、美元利率等多重因素的影响，人民币汇率波动的不确定性增强。人民币汇率的波动对公司经营产生的影响主要体现在以下两个方面：一是影响公司出口产品的价格竞争力，人民币升值将一定程度上削弱公司产品在国际市场上的价格优势，境外客户一方面可能因产品价格变相上涨而相应减少对产品的需求，从而影响公司产品的销售，另一方面可能因汇率波动导致利润空间被压缩，从而将部分成本压力转嫁给公司；二是由于公司自接受订单、生产、发货至货款回收存在一定的业务周期，业务周期内的汇率波动可能导致公司产生汇兑损益。公司通过适量开展远期外汇、外汇期权等风险中性管理工具，一定比例对冲外币应收账款、远期外汇订单的外汇不确定的风险敞口。

　　（三）原材料价格波动的风险

　　公司生产经营所需的主要原材料包括PVC膜、树脂、压敏胶、底纸、TPU、PET等，合计占生产成本的比重达较高。前述原材料主要属于石油化工、纸制品加工等领域，其采购价格与国内外石油化工、纸浆等大宗商品价格走势密切相关。公司通过研究及评估诸如PVC树脂粉的期货价格，以及行业内的供应与需求，通过适量战略备货的方式积极应对原材料的价格波动，并且开通PVC树脂粉的期货账户，严格依据公司的PVC树脂粉实际使用量、以及公司的相关制度及决策流程，开展期货套期保值，规避原材料价格波动的风险。

　　（四）市场竞争加剧的风险

　　数码喷印材料行业具有较强的国际化特征，国内厂商面向全球市场、参与全球竞争。在全球市场中，欧美等发达国家和地区的少数国际领先企业在技术工艺、知识产权、生产能力、产品种类、品牌影响、渠道建设和市场份额等方面具有突出的优势。国内厂商存在着重复建设、同质化竞争的问题，导致数码喷印材料国内及出口市场中竞争激烈。部分企业通过采用性能相对低端的低质原材料等可能牺牲产品品质的措施以降低成本参与竞争。公司通过加大研发投入，开发出高性能、高附加值产品，以加强在国际市场上与领先企业的竞争。

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