云南铜业（000878）2023年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求2023年，我国铜产业全面贯彻落实党的二十大精神，攻坚克难、砥砺前行，受益于扩大内需、稳定房地产等一系列稳增长政策逐步显效，光伏、风电等可再生能源的发展以及电动汽车、新能源电池及储能设备等产业的快速发展，拉动铜、铝、工业硅、稀土等有色金属需求，铜产业生产总体保持平稳运行。

一、生产经营基本平稳。

2023年，有色金属行业工业增加值同比增长7.5%，增幅较工业平均水平高2.9个百分点；十种有色金属产量为7470万吨，同比增长7.1%，首次突破7000万吨；其中，精炼铜产量1299万吨，同比增长13.5%。2023年，得益于新增冶炼产能和复产产能的有效释放和提升，上半年铜精矿加工费维持较高水平刺激冶炼厂的生产积极性，冶炼厂加大对废杂铜原料利用等多重因素的共同作用，国内铜冶炼企业阴极铜产量增长。

二、铜价高位震荡。

2023年，铜现货均价为68,272元/吨，同比增长1.2%；LME期铜均价较2022年有所回落，LME当月和三月期铜均价分别为8,447.5美元/吨和8,515.5美元/吨，同比分别下跌3.5%和3.3%；内盘SHFE较2022年略有上涨，当月和三月期铜全年均价分别为67,991.1元/吨和67,759.7元/吨，同比分别上涨1.4%和1.9%。

三、铜产品进口增长。

2023年，有色金属进出口贸易总额3,315亿美元，同比增长1.5%。从整体上看，2023年我国铜产品进口方面，铜精矿、废杂铜进口量同比有不同程度的增长，精炼铜进口量同比有所下降；全年铜精矿进口量（实物量）2753.6万吨，同比增长9.1%；废铜进口量（实物量）为198.6万吨，同比增长12.1%；全年精铜进口量为373.7万吨，同比下降3.8%。根据中央经济工作会议精神，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，2024年坚持稳中求进工作总基调，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。铜产业，从供给端来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑带来的资源禀赋的削弱，供给曲线逐渐陡峭；从需求端来看，国内“稳增长”政策托底铜的需求预期，我国电源、电网工程保持稳定增长，电缆企业订单和用铜量出现增长，特别是新能源领域相关订单增速较快，空调企业出口回暖，排产同比增长，房地产和汽车市场均出现了翘尾行情，房地产成交数据同比转为增长、汽车销售总体上也有所改善，新能源汽车产销及出口均实现同比增长；从金融属性来看，最大经济体通胀回落，经济前景并不乐观，降息预期加强，利好铜价上行；从库存来看，世界三大交易所加保税区的铜库存持续降低，至历史极低水平，低库存状态使得保税区的供应调节作用明显降低，受铜矿、粗铜和废铜等多方面因素的影响，低库存状态难有大幅度的改善。综上，预计2024年我国铜产业总体保持平稳。（以上，根据国家统计局数据、中国有色金属工业协会中国铜产业指数报告等整理）。

二、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求（一）公司主要业务公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。公司主要产品包括：阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、铂、钯、硒、碲、铼等，其中阴极铜产能130万吨/年。公司主产品均采用国际标准组织生产，按照国际ISO9001质量管理体系有效运行，保证产品受到严格的质量控制。公司主产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域；黄金和白银用于金融、珠宝饰品、电子材料等；工业硫酸用于化工产品原料以及其他国民经济部门。

公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册，“铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦贵金属市场协会注册。

（二）公司经营模式

1.采购模式：

公司原材料主要来源于自有矿山及外部采购。公司外部采购以长期合同为主，即一般签订年度采购框架协议，根据不同订单的实际采购数量、规格、品质等确定具体采购结算金额。国内采购结算定价以上海期货交易所（SHFE）铜价格、上海黄金交易所（SGE）金价格和华通铂银现货市场二号国标白银价格为基础；进口矿含铜以伦敦金属交易所（LME）市场价格为基础，进口矿含金、银以伦敦金银协会(LBMA)的报价为基础。

2.生产模式：

（1）矿山业务

公司所属在产矿山坚持技术可行、安全环保、效益优先的原则，紧盯全年生产经营目标，狠抓落实保产增产、对标提质、成本管控措施，强弱项、补短板，进一步抓好安全攻坚行动，提高生产调度的安全生产指挥能力，稳产量、保持续、控风险、防事故。公司在产矿山的铜矿物主要是硫化矿为主，核心业务涵盖采矿、选矿，地下矿山工艺流程为开拓—采切—回采，选矿工艺均采用泡沫浮选法，浮选铜矿物的同时将矿石中伴生的金、银等贵金属也一起回收，实现矿产资源的综合回收利用。

（2）冶炼业务公司所属铜冶炼企业，分别采用富氧顶吹（艾萨炉）、底吹（底吹炉）、侧吹（金峰炉）熔池冶炼以及闪速冶炼等国际、国内先进冶炼技术，让公司成为世界上铜火法冶炼工艺较为全面的铜业公司。多种冶炼工艺技术齐头并进发展，为打造复杂铜精矿高效清洁提取技术差异化竞争优势提供了技术保障，使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配，提高原料适应性，降低成本。公司冶炼主要工艺流程按功能分为熔炼、精炼、电解、稀贵、制酸、水处理、制氧、动力等八个生产单元，各环节密切配合协作，产出核心产品阴极铜及主产品黄金、白银、工业硫酸。

（3）协同业务

公司协同业务主要包含技术研发服务、矿山开发项目管理、检验检测和综合回收等，旨在发挥协同效应，为公司冶炼、矿山企业提供技术、管理、工程建设及采掘劳务、辅助材料等服务，同时打造公司技术管理、开发研究和人才培养平台。各协同业务单位通过创新激励机制，激发内生动力，进一步提升员工队伍积极性，为公司降本增效和持续发展提供动力。

3.销售模式：

（1）阴极铜

公司阴极铜主要采用区域化直销模式，并建立了覆盖华北、华东、华南、西南和香港等境内外市场的销售网络。公司阴极铜销售价格以上海期货交易所和伦敦金属交易所铜产品期货价格为基础，结合市场行情确定。

（2）工业硫酸公司工业硫酸销售以直销模式为主，销售客户主要为周边地区氢钙、磷肥、钛白等行业企业和相关贸易企业。硫酸销售价格主要根据硫酸供需情况、下游行业生产情况、国内国际硫磺制酸市场情况不定期调整。

（3）金、银等稀贵金属

公司金、银等稀贵金属产品在国际、国内市场均可销售。其中，国内黄金通过上海黄金交易所（SGE）销售，价格根据上海黄金交易所（SGE）现货价格确定，加工复出口黄金参照伦敦金银协会(LBMA)报价结合现货市场升贴水确定价格；国内白银产品以上海黄金交易所（SGE）白银价格、上海期货交易所（SHFE）期货价格为参考进行定价，加工复出口白银参照伦敦金银协会(LBMA)报价结合现货市场升贴水确定价格。

三、核心竞争力分析

报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

（一）强大的股东支持

公司的控股股东为云铜集团，实际控制人为中铝集团。云南铜业作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，承担着建设世界一流铜企业的使命和责任。依托中铝集团及央企强大的综合实力、丰富的资源优势，公司和行业多个上下游企业、金融机构、科研院所，形成多样化的业务合作，得到各方支持和信任。

（二）合理的产业布局

公司产业涉及铜以及相关有色金属的勘查、采选、冶炼、综合回收利用以及销售，促进了上下游产业链的有机协同。公司主力矿山具备较强的市场竞争力，通过生产探矿、科学调度和设备、安全的精准管理，能基本保持现有在产矿山持续稳定运行。公司冶炼产能布局充分考虑全球铜资源分布特点，国内布局的西南、东南、北方三大冶炼基地形成稳定的产业格局，实现了原料差异化调配、统筹配置循环经济利用、多维度资源共享、生产组织灵活调节的产业集群，使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配资源，提高原料适应性，降低加工成本。结合目前全球铜矿资源分布相对集中于南美、非洲等，公司积极优化采购、销售、物流等环节，培育和提升全球化运营能力。

（三）良好的基础管理

公司持续提升企业治理体系和治理效能，完善法人治理结构，建立健全制度体系，强化内部控制和风险管理，管理基础不断夯实。公司大部分矿山都在高原、高海拔地区，气候环境、地质结构、矿石品质都比较复杂，经过长期探索和积累，拥有了丰富的高海拔、深井矿山采选技术和生产管理经验。公司拥有数十年铜冶炼生产运营历史，熟练掌握多种冶炼工艺，安全环保和综合回收水平高，原料适应性良好，成本竞争力较强。在不断发展中，公司锻炼了一大批懂生产、善管理、技术好、能力强的经营管理人才和科研人才，为公司持续经营、稳健发展奠定了较为坚实的基础。

（四）较好的资源储备

公司高度重视矿山资源接替，加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作等。公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿的潜力。

报告期内，公司投入勘查资金0.76亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨，完成年度目标，实现年度增储大于消耗。截止2023年末，公司保有铜资源矿石量9.78亿吨，铜资源金属量366.22万吨，铜平均品位0.37%，其中：迪庆有色保有铜资源矿石量8.59亿吨，铜资源金属量284.05万吨，铜平均品位0.33%。

（五）强劲的党建引领坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心聚魂，坚定捍卫“两个确立”，坚决做到“两个维护”，强化党委领导作用，坚持加强党的领导和完善公司治理相统一，把党的领导融入公司治理各环节，推进党建工作与生产经营深度融合，瞄准全年任务目标，发扬自我革命精神，把纪律挺在前面，加强作风建设，明责任、敢担当，发挥思想、组织和宣传优势，围绕降本增效，科技创新、安全环保等工作，攻坚克难、踔厉奋发，将党建优势转化为公司竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，推动公司高质量发展。

四、主营业务分析

1、概述

2023年，云南铜业全面落实公司党委、董事会决策部署，以清单管理为抓手，统筹推动生产经营、改革创新、重点难点、风险防控等工作，公司发展呈现“稳”“好”“进”的发展态势，发展动能持续夯实。

（一）聚焦稳产增效，生产经营创佳绩

紧盯全年生产经营任务，统筹谋划原料保供、生产组织，抢抓市场机遇，强化实施对标提质、技术创新、成本管控等措施，有力保障生产经营实现稳中有升。

经营效益稳中有升。公司持续提升生产调度系统，优化资源配置和生产组织，充分发挥协同优势，保障各企业生产稳定运行，全年生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨、精矿含铜6.37万吨，阴极铜、白银产量创新高；全年实现营业收入1,469.85亿元、归母净利润15.79亿元、经营活动现金净流入64.44亿元、加权平均净资产收益率11.70%、总资产周转率3.70次。

成本技术指标优化。公司成费比、矿山精矿含铜和阴极铜单位加工完全成本持续优化；矿山采矿损失率、矿石贫化率和铜选矿回收率、铜冶炼总回收率等指标再优化；管理费用、财务费用同比下降。其中：东南铜业渣选尾矿含铜降至0.17%，达到行业领先水平；西南铜业铜冶炼综合能耗同比下降2.91%，创历史最优；迪庆有色钼选矿回收率再创新高，较年度计划提高4.93个百分点。

（二）聚焦改革创新，发展动力更强劲

科技创新重点突破。公司深入推进科技创新，累计研发投入24.13亿元同比增长8.2%，其中重点项目研发投入9.47亿元，加快科技成果转化运用，科技创效项目实现创效2.24亿元，组织科技计划项目251项，重点推进绿色低碳技术、资源综合回收技术、产品高值化技术、智能制造技术等研究，研发成果为企业提升产能、产量，降低能耗、成本，优化指标、扩大效益，降低生产经营风险提供技术支撑；专利工作创历史最好成绩，专利申请受理291件，其中发明专利申请受理131件，国际专利申请6件；获得专利授权149件，其中发明专利获授权16件，国际专利授权3件。迪庆有色智能矿山、易门铜业智能工厂建设完成年度目标，赤峰云铜“双炉多枪顶吹连续吹炼炉”获得第二十四届中国专利奖，迪庆有色“高应力复杂构造条件下自然崩落法拉底关键技术研究与应用”获得中国黄金（600916）协会科技进步特等奖。

项目建设取得进展。加强内外协同，紧盯关键节点，狠抓网络计划执行落地，西南铜业搬迁项目电解主厂房按期封顶，熔炼区域具备安装条件目标提前达成，熔炼炉、吹炼炉基础已开始安装；玉溪矿业东部矿段生产持续工程项目，年度建设目标顺利完成。

内外协同再畅通。持续加大与内外部合作单位沟通协调力度，协同效能进一步提升，加强产供销协同力度，实现购销平衡、原料结构优化、物流费用、外部物流承包商持续优化，充分发挥硫酸区域市场优势；加强沟通协调，积极争取政策支持，获得项目补助资金0.67亿元，科技政策资金批复0.37亿元。

公司影响力再增强。公司高度重视规范治理、积极传递价值，影响力进一步增强。在2023年公布的《财富》中国500强企业中排行第107位，公司上榜“2022中国上市公司品牌500强”榜单列397位，再登福布斯全球企业2000强榜单位居全球第1817位。荣获中国上市公司协会“董事会优秀实践案例”；信息披露连续4年零更正，连续2年获得深交所最高评级“A”级，再融资进入绿色通道可获得快速审核，并获得“年度金信披奖”；公司连续3年入选“央企ESG·先锋50指数”，社会责任报告再获五星级评价；多次获得有色金属行业知名机构买入评级，并荣获“业绩说明会最佳实践案例”“中国百强企业奖”等奖项。易门铜业荣获国家级“绿色工厂”、赤峰云铜和东南铜业获得省级“绿色工厂”称号；西南铜业阴极铜、金锭和银锭、东南铜业阴极铜和硫酸、滇中有色阳极铜获得中国有色金属产品实物质量金杯奖。

（三）聚焦风险防控，发展防线更牢固

聚焦重点领域，紧盯关键环节，制定务实举措，加强监督检查，有力破解重点难点工作瓶颈障碍，切实推动公司依法治企和合规管理能力、风险防控能力不断提升。

依法治企再提升。不断健全公司合规管理体系，完成公司合规管理建设方案和合规管理办法的制定印发；全力推进存量案件办理，重大案件办理成效显著；提高法律保障能力，提前防范法律风险，全面做好经济合同、重大决策、规章制度等法律审核，确保依法合规。审计监督质效再增强。建立风险管理预警信息系统，抓实审计发现问题和内控缺陷整改，内控独立检查缺陷全部完成整改；强化审计成果运用，落实审计整改。健全完善权证预警管理机制，提前梳理解决权证办理的重点难点问题，全力攻坚权证办理，确保生产经营依法合规。

安环基础再夯实。安全方面，持续加强重要危险源管理，组织专家对重要危险源进行系统性、专业性安全评估；重要危险源在线监测平台完成搭建并投入试运行；深入开展安全专项整治，查隐患、重整改；强化承包商安全管控，全面运行承包商安全管理标准化体系；严格年度集中检修管理，制定冶炼、矿山企业集中检修强制规范；强化三大规程执行及反违章工作，完成视频抓违章试点建设。环保方面，按期高质量完成中央生态环境保护督察全部问题整改，西南铜业2023年12月30日开始危化品生产装置有序停产；深入开展生态环境风险隐患大清查、长江黄河流域生产企业及建设项目生态环境保护专项整治行动；全面启动生态环境问题整治攻坚三年行动，全力推进环境治理及风险管控。

（四）坚持党建引领，发展保障再强化

坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，发挥党建引领生产经营作用，严格执行党委前置研究讨论重大经营管理事项规定，确保科学决策、民主决策、合规决策。坚持全面从严治党，勇于自我革命，突出正风肃纪，毫不松懈纠治“四风”。坚持党管干部、党管人才，培养高素质专业化企业领导人员队伍和人才队伍，强化基层组织建设，充分发挥基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，以优异的生产经营业绩彰显党建工作成效。

（五）聚焦企业价值，强化落实股东回报

公司高度重视投资者关系管理和投资者权益，强化落实股东回报。2023年5月以2022年末总股本20.04亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利4.00元（含税），合计分配现金股利人民币8.01亿元；公司2020-2022年现金分红占当年归母净利润分红比例均值为46.19%，累计向股东分配现金股利超过人民币13亿元。在符合法律法规、公司章程规定的分红条件的前提下，计划2023年度分红比例为当年实现可供分配净利润的42%，即公司以2023年末总股本2,003,628,310股为基数，向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），分配现金股利人民币601,088,493.00元，彰显了公司长远发展信心，维护公司长远利益和全体股东的整体利益。同时，公司间接控股股东中铝集团基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，同时为提升投资者信心，切实维护中小投资者利益，中铝集团计划未来6个月内增持公司股份，拟增持股份数量不低于云南铜业已发行总股本的1%，即20,036,283股，且不超过公司已发行总股本的2%，即40,072,566股。

五、公司未来发展的展望

云南铜业作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完整、准确、全面贯彻落实新发展理念，积极融入新发展格局，聚焦高质量发展目标，着力做强资源、做优矿山、做精冶炼，全要素市场化对标，打造硬核竞争实力的发展思路，努力实现股东增值、企业增效、员工增收。

2024年，公司一是持续拓展资源勘探合作，夯实资源保障基础，提升铜精矿含铜产量；二是聚焦“做优冶炼”，对标铜产业发展趋势，稳步提升公司铜冶炼板块核心地位与竞争力；三是加快对标一流追赶步伐，进一步做优成本管控，持续降低企业运营成本，做强价值创造力，提升盈利能力，增强核心竞争力；四是围绕科技创新，持续加大研发投入，加快成果应用转化，加快释放创新动力（300152）；五是坚持安全环保优先，持续加强重要危险源、环保隐患治理，提升安全环保本质化水平。可能面临的风险

1.行业周期和金属价格波动风险

公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度，公司主要产品铜、金、银及硫酸的价格依据国内和国际市场价格定价。其中，有色金属受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、铜精矿加工费、原料供区的突发事件等多方面因素的影响，价格以及加工费的波动将会对公司盈利能力产生影响。公司将研判不断变化的内外部环境，制定可行的营销策略，加强成本控制，同时利用金融工具对冲价格风险，尽可能降低行业周期风险和市场价格波动对公司业绩的影响。

2.资源管理风险

公司存在资源储量不足的风险，为保证公司可持续发展，公司一直持续对重点矿集区进行资源潜力与产能评价论证，加大对具有资源潜力矿山深边部找探矿力度，多渠道开展外部资源获取，拓展资源储量，为公司可持续发展提供强有力的资源支撑和保障。

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