武汉凡谷（002194）2023年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所处行业情况

　　（一）行业特点

　　公司所处的射频器件制造业位于通信产业链的上游，交付的产品经过设备集成商的集成后最终安装于移动运营商投资建设的移动基站中，而移动基站属于通信网络的基础设施，其投资规模和速度与各国对通信产业的支持力度息息相关，所以射频器件制造业的行业规模最终取决于通信网络的建设速度和各国的支持力度。

　　（二）行业发展及变化

　　报告期内，全球4G和5G网络依然同步投资建设。放眼全球，5G网络正越织越密。根据GSA（全球移动供应商协会）最新统计数据，截至2024 年 1 月底，GSA 已确定全球有176 个国家和地区的585 家运营商在投资5G。

　　报告期内，我国电信固定资产投资保持稳定，5G网络建设深入推进。根据工业和信息化部数据，2023年，我国三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资4205亿元，比上年增长0.3%。其中，5G投资额达1905亿元，同比增长5.7%，占全部投资的45.3%；截至2023年底，全国移动通信基站总数达1162万个，其中5G基站为337.7万个，占移动基站总数的29.1%，占比较上年末提升7.8个百分点。

　　报告期内，全球地缘政治紧张局势加剧，全球通胀高烧不退，美欧央行持续收紧货币政策，前述宏观经济环境及行业去库存等因素对整体无线接入网市场需求造成了一定的影响。

　　（三）行业竞争格局

　　3G/4G 时代，通信基站主要采用传统金属腔体滤波器。5G基站由于Massive MIMO功能的引入，基站滤波器安装位置发生了重大变化，同时要求基站滤波器要小型化和轻量化，小型化金属滤波器成为了5G基站在滤波器产品上的一个重要选择。5G时代，根据不同的材质可将滤波器分为金属腔体滤波器和陶瓷介质滤波器。伴随着移动通信技术的迭代演进，原老牌射频器件厂商在技术、质量、交付、成本、响应及服务等方面的全方位竞争依然激烈，同时，随着陶瓷介质滤波器的大规模应用，以往主营介质材料的厂商也加入了5G滤波器的竞争。经过博弈后的优胜劣汰以及随着行业内技术的逐步发展，目前已形成稳定的竞争格局。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　（一）公司的主要业务、主要产品及其用途

　　公司的主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器、双工器、射频子系统，应用于2G、3G、4G、5G等通信网络。

　　滤波器为移动通信设备中选择特定频率的射频信号的器件，用来消除干扰杂波，让有用信号尽可能无衰减的通过，对无用信号尽可能的衰减的器件。双工器由成对的发送滤波器和接收滤波器组成，射频子系统是具有滤波功能和其它特定功能的独立产品。

　　公司的主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚等，下游客户的市场集中度较高。公司专注于滤波器领域30多年，在业内处于龙头地位，常年被客户授予“金牌供应商”、“战略供应商”、“核心供应商”、“质量优胜奖”等称号。

　　（二）公司内部运营

　　报告期内，公司坚持主营聚焦战略，深耕射频滤波器行业，将行业所需的多学科领域专业技术（电子、机械、陶瓷材料等）进行深度融合，与国内外合作伙伴开展深入合作，共同为客户打造产品方案，充分发挥协同效应，构建弹性、高质、高效供应链，从原材料降本、研发设计降本、工艺优化降本、精益生产管理、产品质量管控等方面持续发力，全流程降成本，努力抢抓市场机遇。

　　报告期内，公司继续贯彻落实技术领先战略，针对不同客户的定制化要求，持续开展产品迭代升级和新产品开发工作，加大SUB6G项目投入，支持5.5G技术演进。

　　报告期内，公司聚焦于宽频技术、多T多R技术、镁合金滤波器技术和钣金滤波器技术等，研发中心成立多个不同领域的攻关团队，从设计到生产全面攻克，保证质量的基础上提升直通率，树立行业标杆，争取更多份额。同时，公司进一步拓宽E-Band微波器件、E-Band微波天线、AFU和开放式无线接入网（O-RAN）产品范围，配合客户进一步开发导入定制化程度更高的大口径天线、宽频和多频天线等，有序实现产品族的全覆盖和相应销售额的增长，AFU 多款产品已在客户端完成认证并进入批量交付，开放式无线接入网（O-RAN）不断增加产品族编码，并实现了部分产品的稳定批量交付。

　　报告期内，公司紧密跟踪先进电子陶瓷产业发展趋势，始终坚持以技术创新作为发展核心，在电子陶瓷材料和元器件领域持续投入研发，不断推动电子陶瓷元器件技术的创新和进步。依托前期技术与人才积累，目前公司已在先进陶瓷材料配方及制备、高性能介质波导滤波器、复杂陶瓷体成型、HTCC技术等领域拥有多项核心技术，产品种类逐步丰富。在电子封装陶瓷材料上，根据不同应用场景，公司已开发出 90/92/95/99全系列氧化铝陶瓷配方及导热系数 150- 220W/(m-K)系列高导热氮化铝陶瓷配方；在流延浆料配方上，同时拥有高环保型油性、水性配方，可流延厚度 100- 600μm生瓷膜带；在电子浆料上，已开发出数十种生瓷共烧、熟瓷金属化浆料，能满足包含氧化铝陶瓷、高导热氮化铝陶瓷及其它客户需求的特种陶瓷在各种应用场景下产品需要。

　　报告期内，公司完成多款HTCC封装管壳样品的开发及送样，并取得阶段性进展，部分HTCC封装管壳在红外、光通信等客户领域开始批量交付，产品性能和品质已得到客户认可。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　1、技术优势

　　公司是较早涉足射频器件和射频子系统的公司，一直将技术创新放在企业发展的重要位置，坚持以技术驱动发展，现已形成完备的研发体系和高效的研发机制，打造了一支行业经验丰富、专业水平过硬的研发团队；公司研发中心被评为“国家企业技术中心”。

　　截至2023年12月31日，公司（含子公司）有效专利297项（发明专利82项，实用新型专利202项，外观设计13项），其中2023年度公司（含子公司）共获得24项专利（发明专利 8项，实用新型专利16 项），另有15项专利正在申请过程中。

　　2、完整的滤波器产业链

　　金属滤波器方面，公司具有从ODM研发、模具设计及生产、压铸、机加工、电镀喷涂、电子装配等完整的产业链，陶瓷滤波器方面，公司具有从介质粉末配方研制、粉体制造、压制成型、烧结、金属化、调试等完整的产业链，从而构建了一体化的产业链竞争优势，既可缩短产品的技术准备和制造周期，加快对客户的响应速度，又适应了行业定制化的特点，满足客户个性化的需求，为客户提供高品质、快响应、高弹性的产品制造服务，增强核心客户的粘性。

　　3、以客户为中心、以快速响应客户为核心的管理模式

　　公司产品多属于客户定制化产品，品种、型号较多，更新速度较快，受行业周期或市场变化等因素影响，在常规订单之外，客户经常会有一些紧急订单需求。为此，公司建立了SAP系统，对业务流程实行过程监控，以此建立业务分析数据库，快速准确提供经营管理所需的生产组织以及市场管理数据；同时，公司全力整合内部资源，完善经营管理机制，形成合力，构建弹性、高质、高效的供应链。

　　公司产品多属于客户定制化产品，品种、型号较多，更新速度较快，受行业周期或市场变化等因素影响，在常规订单之外，客户经常会有一些紧急订单需求。为此，公司建立了SAP系统，对业务流程实行过程监控，以此建立业务分析数据库，快速准确提供经营管理所需的生产组织以及市场管理数据；同时，公司全力整合内部资源，完善经营管理机制，形成合力，构建弹性、高质、高效的供应链。公司具有较强的研发实力，可以快速适应市场变化完成新产品的研发、中试；规模化的生产能力能够在产品设计初步完成后即开始模具设计、制造和工艺准备，实现产品设计优化与模具开发、工艺优化并行，从而大大缩短产品研发及制造技术准备周期，加快对客户的响应能力，提高了公司的市场竞争力。

　　4、优质的市场及客户资源优势

　　公司致力于与客户构建双赢的合作模式，凭借研发实力、生产能力及产品质量，获得了行业头部客户的认证，服务的客户为全球知名的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚等。此类优质客户要求其供应商必须取得国内/国际通行的质量管理体系认证，需通过其更为严格的合格供应商认证，才可进入其供应商序列。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　报告期内，公司营业总收入为 158,761.77万元，较上年减少 48,552.46万元，降幅 23.42%，其中内销收入减少33,322.85万元，降幅 26.72%，外销收入减少15,229.61万元，降幅 18.44%；营业利润为 10,595.61万元，较上年下降61.56%；利润总额为10,496.18万元，较上年下降61.87%；归属于上市公司股东的净利润为 8,414.95万元，较上年下降69.53%。

　　报告期内，公司整体毛利率为22.48%，较上年下降1.87个百分点。

　　报告期内，公司销售费用为1,192.31万元，较上年减少33.29万元,主要原因是本年计提销售人员职工薪酬减少；管理费用为 6,077.27万元，较上年减少 2,287.29万元，主要原因是本年计提管理人员职工薪酬减少、计提期权费用减少；研发费用为 13,344.40万元，较上年增加 868.30万元，占营业收入的比重为8.41%；财务费用为-3,789.43万元，较上年增加2,194.44万元，主要原因是本年确认利息收入减少、因外币汇率变动导致的汇兑收益减少。

　　报告期内，公司计提的信用减值损失和资产减值损失为7,475.44万元，较上年增加1,065.27万元，主要是本年计提的存货跌价准备金额增加。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 31,139.65万元。公司2023年末货币资金余额为151,611.97万元（占资产总额的比重为49.25%），能为公司后续经营活动和投资活动提供充足的资金保障。

　　报告期内，公司财务状况良好，截止2023年末，公司总资产为307,867.42万元，较年初下降10.78%；归属于上市公司股东的所有者权益为259,078.98万元，较年初下降4.32%，资产负债率为15.85%，流动比率为5.98。

　　

　　五、公司未来发展的展望

　　（一）行业展望

　　展望2024年，全球政治经济环境仍然面临较大的不确定性；与此同时，国内5G规模建设步入平稳期。 2023年12月27日，工业和信息化部等十一部门联合印发《关于开展“信号升格”专项行动的通知》，提出将实现移动网络（4G和5G）信号显著增强，为广大用户提供信号好、体验优、能力强的高品质网络服务，计划到2024年底，超过8万个重点场所实现移动网络深度覆盖，2.5万公里铁路和35万公里公路、150条地铁线路实现移动网络连续覆盖；到2025年底，超过12万个重点场所实现移动网络深度覆盖、3万公里铁路和50万公里公路、200条地铁线路实现移动网络连续覆盖。5G网络覆盖深度和广度持续完善，5G流量占比显著提升。2024年3月8日，工业和信息化部部长金壮龙指出，我国要巩固提升信息通信业的竞争优势和领先地位，适度超前建设5G、算力等信息设施；要继续推动工业互联网规模化应用，促进5G赋能“千行百业”；同时要强化5G演进，支持5G-A发展，加大6G技术研发力度。

　　（二）未来发展战略

　　未来公司继续全面实施面向全球市场的发展战略，致力于发展成为世界一流的全方位射频服务提供商，同时，拓宽战略视野，调整发展思路，抓住发展机遇，构建驱动公司可持续发展的核心竞争力。

　　（三）2024年经营计划

　　公司将继续秉持创新、协作的精神，不断完善企业管理体系，聚焦客户需求，持续跟踪5G-A、6G技术发展动态，完善技术路线与研发方向，推出有竞争力的产品，持续构建弹性、高质、高效供应链，打造海外生产基地，提升企业的核心竞争力。在滤波器等射频器件业务方面，公司将继续稳固现有客户资源，实现产品交付的不断升级，持续为客户创造价值；在陶瓷封装管壳等新业务方面，不断开拓客户资源，打造质优产品，为新产品的研发及量产提供各种资源及支持，确保公司良性发展。

　　（四）公司面临的风险和应对措施

　　1、对移动通信运营商资本支出依赖形成的行业周期性风险

　　全球及国内移动通信运营商资本支出将直接影响国际大型移动通信系统集成商的业务规模，进而影响系统集成商对公司产品的采购规模。未来可能因全球移动通信业投资波动或不利的经济环境造成移动通信运营商资本支出显著减少，直接影响公司的销售。若国内5G建设高峰结束，6G尚未商用化，公司将面临行业周期性风险。

　　公司在射频器件行业已深耕30多年，拥有核心技术优势和稳定的客户关系。公司一方面会以优秀的产品品质和服务质量实现与客户的双赢，另一方面也会推进新业务的落地以提升公司的抗风险能力。

　　2、客户相对集中及市场竞争风险

　　公司所处行业的国际市场竞争格局以及公司的业务模式决定了客户具有相对集中的特点。尽管公司与客户长期稳定的合作关系保证了公司销售的稳定性，但是，如果主要客户的生产经营发生重大不利变化，或者主要客户采购策略发生重大变化，或者公司在产品质量控制、价格、交期等方面无法及时满足主要客户的要求，将会使主要客户订单发生一定波动，将直接影响到公司生产经营，给公司经营业绩造成不利影响。另外，近年来行业内竞争日益加剧，技术差距进一步缩小，技术壁垒降低，竞争对手大量涌现，产品同质化程度不断加深，竞争可能会导致产品价格下降和公司市场份额下降，进而影响到公司的盈利能力。

　　公司将继续采取积极的应对措施，持续推动管理变革，加大市场开拓力度，强化核心竞争优势，提升产品品质与服务质量，平稳平衡各大客户的销售规模，降低对公司的影响。

　　3、研发风险

　　通信行业发展迅速，从2G、3G、4G到5G，每隔5-10年就会出现一次大规模的技术升级和更新迭代。随着移动通信行业技术的迭代升级和新技术、新应用的出现，若公司不能准确跟踪产品技术和市场发展的趋势，并及时响应客户需求研发出适应新技术的产品，公司将会丧失市场竞争力，由此对持续盈利能力产生不利影响。

　　公司将持续投入研发资源，以创新为驱动力，持续做好相应的技术布局和人才储备，不断提升公司产品竞争力。

　　4、宏观经济波动及贸易摩擦风险

　　近年来，国际政治、经济形势日益复杂，国际贸易摩擦持续，美国政府已将多家中国企业和机构列入美国出口管制的“实体清单”。美国政府若不断扩大“实体清单”名单或加大对“实体清单”的限制，由此对公司的客户、供应商和业务合作单位造成的影响将会通过产业链传导，也会给公司的生产经营和盈利能力带来潜在的不利影响。

　　虽然宏观形势存在较大的不确定性，但公司仍然对长期发展保持信心，将不断开拓革新技术，不断提升产品交付效率，提高公司抗风险、保供应能力。

　　5、原材料价格波动风险

　　公司主要原材料为铝锭、铜、银板等大宗金属原材料及化工、电子器件等物料，进货材料价格受多方面不确定性因素影响，如果材料价格上涨或维持高位，而产品售价的调整不及时，将对公司的利润产生不利影响。

　　为此，公司供应链通过与供应商沟通，从长期战略合作考虑，指导及鼓励供应商进行风险评估，在原材料价格走低或者适当的时候进行原材料及加工件的备货，并缩短物料供应周期，对常规通用物料合理预投、通过研发和工艺寻找替代物料、开发新的供应资源等措施，来降低上述可能发生的原材料价格及供应风险对公司经营业绩产生的不利影响。

　　6、汇率风险

　　在地缘政治因素复杂、中美贸易摩擦持续反复的背景下，人民币对美元汇率可能产生波动，进而可能会给公司的经营状况和盈利变动带来一定的影响。

　　公司海外业务主要结算货币为美元，公司将结合汇率波动方向及时控制公司外汇存量，在销售定价时增加汇率折算空间弹性，及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高汇率风险控制能力。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会