三元生物（301206）2023年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所处行业情况

　　（一）所属行业

　　公司主要从事赤藓糖醇及其复配糖、阿洛酮糖产品的研发、生产和销售。根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“C14、食品制造业”。

　　（二）行业发展阶段

　　1、功能糖行业发展概况

　　功能糖是一类具有特殊功效的糖类碳水化合物，主要包括功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇以及功能性单糖。这些糖类因其特殊的生理功能而备受关注。例如，功能性糖醇通常被人体难以消化或不被消化，具有低热量、低能量的特性，可在功能性食品中发挥作用，被广泛应用于控制血糖、防治龋齿、降血脂等方面，为人们的健康生活提供了更多选择。

　　随着人们健康意识的提升和减糖潮的兴起，功能糖市场呈现出迅速增长的趋势。人们对健康食品的需求不断增加，功能糖作为一种低热量、低能量的甜味剂，备受青睐。在食品、饮料、乳制品、焙烤、酒、保健品、医药、饲料、日化等多个领域，功能糖的应用也愈发广泛。功能糖的发展不仅为消费者提供了更为健康的食品选择，也推动了食品工业的创新与发展。随着生物科技的进步和人们对健康的不断追求，功能糖的市场前景将更加广阔。

　　近年来，以赤藓糖醇为代表的功能性糖醇迅猛发展。截至目前，中国已成为全球最大的赤藓糖醇生产国。根据相关资料和艾格农业的估算，2022年中国赤藓糖醇产量达到13.9万吨，占全球总产量的78.9%。2015年至2022年的复合增速为48.9%，处于快速发展阶段。这表明过去几年，中国赤藓糖醇产业经历了高速增长，其在全球产量中的比重增加了40多个百分点，凸显了中国在该领域的重要地位。

　　在2021年前后，受市场需求激增和利润水平良好的影响，原有的赤藓糖醇生产厂家纷纷扩大产能，许多跨界企业也开始投资该行业。2022年下半年，大量新建产能开始陆续投入市场。根据Mysteel的数据统计，2022年全球赤藓糖醇的总需求量为17.3万吨。然而，截至2023年5月底，根据不完全的统计数据显示，中国的赤藓糖醇产能已经达到38万吨/年，远超全球市场的实际需求。赤藓糖醇过剩产能导致市场竞争加剧、价格下跌以及行业整合的加速，进而影响行业的盈利能力和企业的生存状况。

　　新增产能过多，导致赤藓糖醇市场的供需关系开始发生变化。由于技术和渠道积累不足，许多新进企业的产品质量难以获得客户认可，只能通过低价竞争来争夺市场份额。这导致整个行业竞争急速升级，同时也带来了“劣币驱逐良币”的风险，即低质量产品挤出市场高质量产品的现象。这种情况对整个行业的长期健康发展构成了一定的挑战。

　　根据 Mysteel 的统计数据，2021年赤藓糖醇的最高报价曾达到4万元/吨，随后逐步下滑。2023年上半年，赤藓糖醇的报价一度降至9500元/吨。低价恶性竞争，导致整个行业普遍亏损。2023年全年激烈的价格战显著影响了生产企业的积极性，许多企业不得不减产或转产其他产品，一些新进入者也开始陆续退出。

　　随着赤藓糖醇价格触底，新的市场秩序正逐步建立。为了维护股东利益、应对行业竞争，公司2023年上半年率先对赤藓糖醇售价进行了调整，执行价格略高于业内同行。根据百川盈孚的数据显示，截至2023年11月20日，山东地区赤藓糖醇均价已回升至10,200元/吨，呈现企稳回升的迹象。

　　综上所述，赤藓糖醇在2017-2022年经历了高速发展，2022年下半年开始进入调整期。虽然短期内产能过剩的问题仍然存在，但市场机制将迫使一部分企业关停或转产其他产品。那些生产效率高、成本低、产品质量好、供应能力稳定、品牌影响力大的企业有望占据更多的市场份额。随着过剩产能的逐步出清，赤藓糖醇市场有望逐步恢复相对稳定的供需格局，产品价格也会趋于合理。

　　2、功能糖行业政策支持

　　近年来，伴随控糖、降糖的健康消费理念正在逐渐成为社会共识，多国开征糖税以抑制消费者过量摄入添加糖，我国同样出台了一系列政策与法规，对功能糖行业给予鼓励和支持，为功能糖行业的发展提供了良好的宏观市场环境。

　　在这些政策和法规支持下，功能糖行业在中国蓬勃发展。越来越多的食品饮料企业开始将功能糖应用于其产品中，以满足消费者对健康、低糖甚至无糖食品的需求。同时，政府部门也在积极推动功能糖行业的规范化发展，以确保产品质量和安全，促进整个行业的健康发展。

　　3、功能糖行业未来发展趋势

　　随着经济的持续增长及收入水平的不断提高，老龄化、亚健康所带来的现实需求，人们对营养与健康认知的深入，使中国正在成为全球最重要的健康与营养市场之一。消费者出于对健康的关注、消费理念的转变与升级，对功能化、多元化的消费需求催生出新的应用市场，促进了功能性食品、营养健康食品等领域的发展，同时也放大了功能性健康配料的增长空间，而具有功能化的食品添加剂满足了传统食品向功能食品转变的市场升级需求，逐步呈现出市场“大健康”化的消费方向发展趋势。目前，世界范围内低热量健康饮食已然成为人们饮食消费的新的重点发展方向，尤其低热量、无糖食品在世界范围内的增长速度越来越快。

　　而以赤藓糖醇为代表的功能糖仍为目前主流零糖、低糖饮料市场的代糖产品，产品安全性已获得学术机构、政府主管部门、市场消费者的广泛认可，短期内被快速替代和更迭的可能性较小，率先应用赤藓糖醇的饮料品牌达到的市场培育和消费者普及效果给同行业带来了巨大的示范效应，传统饮料品牌纷纷布局以赤藓糖醇为代表的零糖、低糖饮料市场。

　　2015-2027中国无糖饮料行业市场规模及预测

　　101.20%

　　682.1

　　748.9

　　随着无糖化、低糖化逐渐成为全球健康饮食新标准，无糖饮料行业得到快速发展。艾媒咨询数据显示，2015-2022年中国无糖饮料行业市场规模逐年增长，由22.6亿元增至 199.6亿元，预计2023-2027年将持续放量增长，市场规模有望达748.9亿元。随着健康意识的不断普及，控糖趋势愈发显现，未来，中国无糖饮料市场规模将保持持续增长态势。无糖饮料是赤藓糖醇的重要应用领域，随着未来无糖饮料市场规模的持续扩张将进一步带动赤藓糖醇下游需求。

　　阿洛酮糖是继赤藓糖醇之后又一广受关注的新型天然代糖产品。阿洛酮糖是果糖的一种差向异构体，是在自然界存在但含量极少的一种单糖，因此也被称为稀有糖。它热量低，口感柔和细致，甜度曲线与蔗糖更为接近，能够更好地还原蔗糖的纯正甜味。除了甜味剂功能外，阿洛酮糖还具备降血糖、保护神经、抑制脂肪堆积等多种有益人体健康的特殊生理功效，被美国食品导航网评价为最具潜力的蔗糖替代品。此外，阿洛酮糖可以与食品中的蛋白质发生美拉德反应，改善色泽和风味，维持食品更长时间的抗氧化水平和食品货架期。

　　根据Global Market Insight机构统计，2022年全球阿洛酮糖市场规模超过9000万美元，预计2023年到2032年的年复合增长率为14.8%。阿洛酮糖的安全性早在2011年就被美国FDA认证，并被允许作为膳食添加剂和食品配料使用。随后，日本、韩国、加拿大、澳大利亚、新西兰等13个国家通过了阿洛酮糖的安全认证和法规许可，在原料糖浆、饮料、乳品、烘焙、糖果等多个领域均得到应用。2019年美国FDA宣布将阿洛酮糖排除在“总糖”和“添加糖”之外，美国的食品饮料新品开始大量使用阿洛酮糖。2023年 5月，中国卫健委通过了阿洛酮糖酶制剂的审批，阿洛酮糖的食品级应用有望在中短期内通过审批。另外，欧洲地区也在推进阿洛酮糖的审批。

　　根据华经产业研究院数据，目前阿洛酮糖产能为 2.4万吨左右，预计随着全球市场的逐步放开，阿洛酮糖将维持较高的增速。2022年美国代糖市场规模为6.19亿美元，其中阿洛酮糖市场规模达到0.78亿美元，占比达到12.6%。美国已经对阿洛酮糖的应用比较成熟，预计中国和欧洲市场打开后，下游市场将借鉴其他市场应用经验，产品规模快速扩大，按照美国同比例计算，预计中国和欧洲分别具备1.42亿、1.38亿美元的市场潜力。

　　全球阿洛酮糖的生产商，国外主要有日本松谷化学、泰莱、韩国希杰、韩国三养；国内生产阿洛酮糖的企业包括百龙创园（605016）、保龄宝（002286）等，还有很多国内代糖企业积极布局阿洛酮糖产线。从技术壁垒看，阿洛酮糖结晶提取的准入门槛较高，未来谁的产品质量好、成本低、供应稳定，谁就能获得客户和市场的青睐。

　　（三）行业周期性特点

　　公司产品赤藓糖醇、复配糖和阿洛酮糖主要应用领域为食品、饮料添加、保健品、医药等行业，产品市场分布全球，消费水平受国家宏观经济波动影响较小，总体看生产的行业周期性特征不强，生产所需淀粉、葡萄糖、结晶果糖全年供应比较稳定，不存在明显的季节性特征。但赤藓糖醇作为食品原料之一，以同属于食品原料行业的果葡糖浆、结晶葡萄糖等为例，均受到宏观经济、行业周期等多重因素影响，其价格及供需波动具有一定的周期性特征。此外，行业内部分企业受发酵工艺限制，在夏季高温闷热环境下无法连续稳定生产，存在阶段性停工检修的情况。

　　赤藓糖醇和阿洛酮糖的生产原料为淀粉糖化后的葡萄糖和果糖，而生产淀粉主要原料为玉米，玉米种植主要分布在华北、东北等地区。公司所处地区山东省位于玉米深加工地带，淀粉市场供应充足，在原料采购及加工上具有天然的优势。从地区上看，我国功能糖制造业呈现出一定的地域集中分布特征，主要分布在华东、华北、东北等地区。

　　（四）公司所处行业地位

　　公司是国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的企业，自成立以来专注深耕赤藓糖醇产品十余年，先后攻克菌种选育、配方优化、发酵控制、结晶提取等多个环节的工艺难题。公司是目前全球规模最大的赤藓糖醇生产企业，在赤藓糖醇行业内具有良好的口碑和较强的品牌优势，公司生产的“天绿原”牌赤藓糖醇被评为“山东优质品牌”和“山东知名品牌”。公司赤藓糖醇生产工艺技术突出，产品质量达到国际先进水平。凭借赤藓糖醇产能优势和领先的市场占有率，公司荣获专精特新“小巨人”企业，山东省技术创新示范企业等荣誉称号。公司作为全球重要的赤藓糖醇生产商之一，凭借较强的技术优势、成本优势、质量与服务优势服务于全球客户。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求

　　（一）主营业务

　　公司是一家集研发、生产和销售为一体的功能糖高新技术企业，致力于功能糖的生产、销售及功能性甜味剂的研究与开发。主营业务是以赤藓糖醇为代表的功能性糖醇和以阿洛酮糖为代表的功能性单糖。公司以“诚信至上，客户为本，环境友好”为原则，牢记“食者健康”的使命，坚持产品差异化的竞争策略，以市场需求为导向，以持续创新为驱动力，绿色发展，健康制糖，努力成为具有广泛影响力的功能性食品配料供应商。

　　（二）主要产品及其用途

　　公司目前主要产品为赤藓糖醇及其复配糖、阿洛酮糖。

　　1、赤藓糖醇

　　赤藓糖醇是一种天然的糖醇类甜味剂，在自然界中广泛分布，其甜味纯正，口感清凉，无不良口感，具有低热值，耐受高，抗氧化，抗龋齿性，不能被人体酶系统消化分解，不参与糖代谢，不引起血糖变化，对糖尿病人安全等特点的功能性糖醇。

　　公司赤藓糖醇产品根据目数大小可分为不同规格，复配糖产品根据赤藓糖醇添加复配物的不同有20余种品种，目前公司销售的复配糖主要有以下几类：

　　2、阿洛酮糖

　　阿洛酮糖是一种在自然界中天然存在但含量极少的稀有单糖，其甜味及口感与蔗糖相近，热量趋近于零，稳定性高，抗氧化能力强，不被人体代谢，不致龋齿，食用安全性高，有抑制血糖，是对肥胖以及糖尿病患者十分友好的一种功能性单糖。

　　（三）公司经营模式

　　1、采购模式

　　赤藓糖醇的原材料采购可以分为主料和辅料两部分，公司采用“以产定购”的原材料备货模式，根据订单情况和生产计划，结合原料市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制定具体采购方案。对于主要原材料，公司采用询价比价的采购模式。主料采购方面，公司与供应商签订批量供货合同后，分批预付货款安排供应商根据生产需求持续送货到厂，公司保持少量库存，备货周期较短。辅料采购方面，公司根据生产需求分批购买，保持适当库存，备货周期长于主料。公司供应商的筛选机制和标准为：采购部门通过市场调研、询价比价等方式初步遴选供应商，然后综合考察供应商生产经营资质、产品品质、企业信誉信用、生产经营稳定性等各项标准确定合作对象。

　　2、生产模式

　　公司以客户订单为导向，采用“以销定产”的生产模式。根据客户订单的供货时间、产品型号等综合排定生产计划，并组织实施生产活动，保证订单按时交付。除客户订单特别需求、节假日等情形外，公司成品库存数量保持在适量水平。

　　3、销售模式

　　公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式。销售部具体负责产品销售、市场开拓、客户订单跟踪及服务，与客户建立合作关系后，下游客户通过面签、邮件、电话或其他方式与公司签订合同或下达订单，销售产品由公司直接发往客户，或者发往经销商后由经销商发往终端客户，或由公司直接发往经销商指定的收货地点。公司销售人员对客户进行跟踪回访了解市场需求变化情况。

　　在新客户开发上，公司通过参加中国食品添加剂和配料协会等机构组织的国内外食品配料专业展会、行业相关论坛、主动拜访、原有客户介绍、依托行业地位和口碑吸引客户等方式拓展新的客户资源。其中，参加行业专业展会是公司进行品牌和产品宣传、获取客户资源的重要方式。

　　（四）品牌运营情况

　　公司目前拥有“天绿原”、“元生甜”等主要品牌。其中，“天绿原”作为公司经营多年的核心品牌，在赤藓糖醇市场领域中已是品质稳定、质量上乘的代名词。多年来，公司始终坚持以质量为本，不断提升产品品质，赢得了广大客户的信任和支持，在行业中积累了深厚的客户资源和较好的市场口碑，被评为山东知名品牌和山东优质品牌。为了适应市场的变化和满足消费者的需求，公司将根据对未来市场的判断，适时地推出小包装“元生甜”新一代品牌，实现公司产品由B端至C端拓展的战略布局。通过推出小包装产品，我们可以更好地满足消费者的个性化需求，提升产品的便携性和实用性，推动天然代糖产品在消费端的普及，进一步扩大市场份额。

　　（五）许可、资质证书

　　（一）分产品的营业收入、成本、毛利率情况

　　（二）分模式的营业收入、成本、毛利率情况

　　（三）经销商分区域变动情况

　　（四）前五大经销客户情况

　　公司给予经销商一定的账期，按照约定的信用政策结算。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　（一）成本优势

　　公司专注于赤藓糖醇生产十多年，积累了丰富的成本控制经验，成本优势是公司最核心的竞争优势之一。

　　首先，作为全球最大的赤藓糖醇生产企业，公司能够通过规模化生产降低单位产品的生产成本，实现规模经济效益。其次，公司多年来致力于赤藓糖醇产品的生产和研发，不断优化制造工艺，转化率和提取率行业领先，同样数量的原料能够生产出更多的产品。第三，由于采购量大，公司可以与原料供应商谈判获取更有利的价格和供应条件，有效降低主要原料成本。例如，公司采取少量原料库存的周转策略，充分利用与供应商运输距离短的优势，与供应商签订批量供货合同后，分批预付货款安排供应商根据生产需求持续送货到厂，有效减少资金沉淀和仓储费用。第四，公司根据原料的价格变化情况，灵活采购葡萄糖或采购淀粉后自行生产葡萄糖，对单位产品的生产成本影响显著。第五，公司不断优化生产工艺和流程，采用先进的生产技术、自动化设备和信息管理系统，提高生产效率，减少劳动用工，降低人工成本。第六，公司以客户订单为导向，采用“以销定产”的生产模式，通过对生产周期的精准把控，科学排定生产计划，将成品库存保持在安全合理的水平，降低库存成本。第七，公司通过技术改造持续降低单位产品的能源消耗。例如，在厂区屋顶安装太阳能发电组件，满足部分生产用电，降低用电成本。同时，公司还积极申请建设智能化生物质能源项目，力求从根本上降低蒸汽和用电成本。

　　在供大于求的市场环境下，成本优势对企业的生存和发展至关重要。公司通过有效管理成本、提高生产效率和规模经济，降低单位产品的生产成本，提供质量上乘且具有竞争力价格的产品，巩固了公司在市场上的领先地位。

　　（二）技术优势

　　公司拥有先进的生物制造技术，能够提供高质量的功能糖产品，持续开展技术创新和新品研发，保持公司产品的竞争力和市场领先地位。例如，在赤藓糖醇生产过程中，转化率和提取率是两个非常重要的指标，公司在发酵菌株、培养基及母液回收技术等方面具有行业领先优势。

　　赤藓糖醇转化方面：发酵菌株对于赤藓糖醇转化率起着至关重要的作用。公司所使用的发酵菌株是通过筛选诱变解脂假丝酵母培养而来，该菌株具有赤藓糖醇转化效率高、节能降耗等优势，合成赤藓糖醇实验室转化率可达54.5%以上，较此前公开信息可见的解脂假丝酵母32.9%~47%的转化率显著提高。发酵菌株接种于发酵培养基中进行培养发酵，然后净化提取，发酵培养基对发酵菌株合成赤藓糖醇的能力发挥着至关重要的影响，在长期的赤藓糖醇生产实践中，公司不断探索优化发酵培养基配方，对比实验数据表明，在使用同种发酵菌株和相同发酵工艺前提下，优化后的配方赤藓糖醇转化率最高可达61.2%，而传统配方赤藓糖醇转化率通常为44.4%~46.3%。

　　赤藓糖醇提取方面：发酵过程中，因产生的甘油、核糖醇、甘露醇、阿拉伯糖醇等副产物导致无法再通过常规浓缩结晶方式进一步提取残留在母液中的赤藓糖醇。公司拥有的新型解脂假丝酵母菌株可以分解代谢母液中除赤藓糖醇以外的其它多元醇以及大分子物质，可将母液中残留赤藓糖醇的纯度从低于50%提高到70%以上，再经过反复试验后可使得纯度进一步提高到80%，为进一步结晶提取母液中的残留赤藓糖醇提供了有利条件。公司通过自有技术创新赤藓糖醇除菌、脱色、浓缩、结晶、精制过程，优化赤藓糖醇提取工艺，对残留一定量的赤藓糖醇剩余二次母液进行再次发酵提取，甚至可以多次提取，将赤藓糖醇母液中的残留赤藓糖醇“吃干榨净”，是提高产率、节能减排，降低生产成本非常有效的技术手段，属于绿色、环境友好型工艺。既减轻了企业环保负担又降低了赤藓糖醇的生产成本，具有显著的经济效益和社会效益。

　　以上两项主要技术，公司具有完全自主知识产权的赤藓糖醇发酵生产菌种和配套后提取先进技术，且已取得国家发明专利授权保护。

　　此外，公司通过ERP系统与生产自动化系统全流程一体化的深度融合，实现了采购、生产、储存、销售等各环节的有效联动。微生物发酵过程对发酵设备、温控设备、压力控制设备等都有较高要求，相应设备设置不合理或灵敏度无法达到要求时，会使生产效率降低、生产成本增加，甚至导致染菌致使发酵失败。公司专注于产品生产工艺的自动化效率提升，通过经验积累和机电设计能力，自主设计并开发出智能化生产配套设备，实现了制造过程中的生产自动化、关键节点中的重要参数控制化与数字化监控。对生产过程各项指标、参数进行可视化的实时监控、预警、报警，并可对历史参数指标进行追溯，保障了生产操作与工艺的符合性，为工艺优化分析提供依据，保证了产品质量的一致性与操作的安全性。在提高生产效率的同时减少一线生产人员数量，降低了生产成本。先进的信息管理系统的使用，提高了公司整体运营效率，让客户的个性化需求得到准确及时响应。

　　（三）品牌优势

　　经过十多年的市场开拓，公司在全球范围内积累了深厚的客户资源，建立了成熟稳定的销售网络。除国内和亚洲市场外，公司产品还远销美洲、欧洲、非洲、大洋洲等众多地区，以产品质量上乘、产能充沛、供应高效、服务周到等优势赢得了全球客户的广泛认可，与很多知名企业建立了长期稳定的合作关系。

　　此外，公司还成功通过了众多国内外知名企业的实地验厂程序。先进的制造工艺、高度自动化的生产线、符合国际标准的规范管理，超出了验厂人员的预期，赢得了客户的高度认可。公司“天绿原”品牌在代糖行业中积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑，深受全球客户青睐。在当下激烈的市场竞争中，品牌优势为公司赢得大量客户的理解与支持，实现了一定的品牌溢价，助力公司健康持续发展。

　　为了应对赤藓糖醇产能过剩带来的竞争压力，公司密切跟踪现有及潜在客户的需求动向，不断扩大公司客户群体，积极参加中国国际食品添加剂和配料展（FIC）、亚洲食品配料展（FIA）、美国食品科技展（IFT）、美国西部天然提取物及健康食品配料展（SSW）、欧洲食品配料展（FIE）、日本食品添加剂和配料展览会(IFIA)等行业国际展会，通过拜访老客户、开发新客户、推广新产品等方式，不断提升公司的品牌知名度和影响力，巩固并扩展全球销售网络，提升市场份额和客户忠诚度。在报告期内，公司新增50家国外经销商，进一步巩固了在国际市场的地位。

　　（四）品质保障

　　公司高度重视产品质量管理，依托坚实的技术研发能力和优秀的供应管理能力，建立了一套完备的质量管理和控制体系，覆盖了采购、生产、销售全过程。在原材料采购环节，公司严格控制原材料质量，从源头把关，遵循严格的采购标准和规范。在生产过程中，公司严格执行工艺标准，利用先进的生产设备和信息化系统，实现对产品质量的全程监控，确保产品质量的稳定性和可靠性。在销售和客户服务过程中，公司始终保持与客户的密切沟通，及时获取客户的反馈信息，不断优化产品和服务，力求更好地满足客户需求。

　　通过严格的质量控制，公司充分保证了产品的质量和品质，树立了良好的品牌形象，赢得了市场的广泛认可和信赖。公司凭借卓越的综合实力和不断提升的质量标准，先后荣获国家级专精特新“小巨人”企业、山东省农产品加工业示范企业、山东省优秀企业、山东省高端品牌培育企业、山东省制造业单项冠军企业、山东省专精特新中小企业、山东知名品牌、山东优质品牌等荣誉奖励。同时，公司主营产品先后获得了质量管理（ISO9001：2015）、环境管理（ISO14001：2015）、食品安全管理（ISO22000：2018）三体系认证，国际食品安全品质认证（SQF），食品安全全球标准认证（BRC），犹太洁食认证（KOSHER），清真洁食认证（HALAL），美国食品药品监督管理局许可认证（FDA），IP非转基因供应链标准认证，欧盟、美国、巴西ECO CERT有机认证等国内外权威资质认证。这些认证不仅是对公司质量管理工作的肯定和认可，更是对产品质量和生产流程的信任和保障，为公司产品销往世界各地提供了可靠的品质保证和合规标准，进一步巩固了公司在国际市场上的竞争优势。

　　（五）供应链优势

　　公司在供应链方面的优势使得公司能够降低成本、提高效率，快速稳定地为全球客户提供高质量的产品。首先，山东省作为国内玉米深加工企业的主要集聚地，提供了充足的淀粉和葡萄糖供应，使得公司能够就近采购原料，降低了采购成本和运输风险。公司已经与当地原料供应商建立了长期稳定的合作关系，能够及时获取高质量的原材料，提高生产效率和产品质量。其次，公司生产厂区距离高速口仅 3公里，距离青岛港（601298）、天津港（600717）、东营港、烟台港等都较近，能够将产品快速出口到国际市场。便利的地理位置大大缩短了产品的运输距离和时间，降低了运输成本，同时也减少了交货周期，使得公司能够更快地响应客户需求，提高客户满意度。除了地理位置的优势，公司还拥有完善的供应链管理系统。公司建立了高效的仓储和配送系统，实现了订单处理、仓储管理、物流配送等环节的快速响应，提高了物流运作的效率和准确性，确保产品能够按时、保质保量地送达客户手中。此外，公司采取了少量原料库存的周转策略，有效避免了资金沉淀和仓储费用的浪费。公司通过精细化的库存管理，根据市场需求和预测情况，合理安排原料的采购和库存，确保了生产计划的顺利执行，降低了库存积压和过期风险，进一步降低了生产成本，提高了资金利用效率。

　　（六）定制化服务

　　公司客户遍布全球，不同的客户对产品形态、晶体的目数、复配糖的甜度、高倍甜味剂的品种、产品的颜色、包装的样式和规格、交货周期、贸易条件等方面的要求各不相同。公司通过柔性生产安排，能够灵活满足客户的定制化需求。这种定制化的服务能力体现在多个方面：首先，公司具备扎实的生产能力和工艺技术，能够根据客户的特定需求调整产品的形态、晶体的目数、复配糖的甜度、高倍甜味剂的品种和产品的颜色，确保产品符合客户的要求。其次，公司拥有多样化的包装设备，可以提供多种包装样式和规格选择，满足不同客户的包装需求。此外，公司通过优化供应链管理和生产流程，实现了较短的交货周期，以确保及时交付客户订单。最后，公司能够根据客户的要求调整贸易条件，使交易更为顺畅和灵活。这种灵活的生产和服务能力使公司能够有效地满足客户的个性化需求，从而赢得客户的信任和支持，维持了较高水平的客户满意度和忠诚度。

　　（七）研发创新

　　公司致力于为消费者提供“甜蜜无负担”、更经济、更健康的甜味剂产品，不断进行产品创新和研发，努力推出符合市场需求的新产品，以保持企业的竞争优势和市场活力。公司的技术创新集中表现在两个方面：

　　首先，通过配方改进、技术研发、工艺优化、科研合作等方式，公司不断提高赤藓糖醇转化和提取水平、提升能源动力使用效率、降低污染物排放，推动赤藓糖醇产品品质和经济性不断提高。公司拥有“解脂亚罗酵母菌株及其用于合成赤藓糖醇的方法”和“从赤藓糖酵母液中提取赤藓糖醇的方法及其专用酵母菌种”两项发酵提取核心专利，赤藓糖醇综合转化率达到较高水平；另外，公司还拥有提高赤藓糖醇生产转化率、提高赤藓糖醇产品提取收率、提高赤藓糖酵产品质量稳定性、赤藓糖醇生产节能降耗、赤藓糖醇生产控制自动化等多项专有技术，公司赤藓糖醇生产工艺、能耗管理、成本控制等均具有较强竞争力。

　　其次，公司密切跟踪世界新型甜味剂产业发展前沿动态，积极探索新型健康甜味剂工业化、规模化、经济型生产的方法。公司在阿洛酮糖、塔格糖、优质甜菊糖等新产品方面进行了重点研发，组织专项团队逐项攻克产能放大过程中的技术难关，不断优化工艺技术，降低生产成本，努力推动科研成果的产业化落地，为企业发展注入新的活力。

　　公司始终坚持以科技创新为驱动力来打造企业的核心竞争力，十分注重自主研发，建立了研发子公司，拥有省级企业技术中心，市级一企一技术研发中心和工程研究中心等科研平台，形成了集实验、小试、中试、产业化于一体的创新体系。同时，公司与中科院天津工业生物技术研究所、山东大学、天津大学、天津科技大学、天津海河实验室、山东省药学科学院等国内多所知名高校和科研机构建立合作关系，依托其技术和人才优势，加快推进公司新产品和工艺的研发进程，建立技术储备和积累，实现广泛的技术交流和优质科研资源共享，共同聚焦新资源食品、生命健康、生物基化学品、关键工业菌种、糖科学与糖工程等领域，致力于合成生物学高端应用技术的研究和开发，在绿色食品、生物基材料、特医食品、化妆品、药物递送体系等几大产业方向开展深入研究，为三元生物持续输出创新技术和产业化人才，服务企业升级和绿色经济的发展。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　2023年，受前期大量赤藓糖醇新增产能投入市场、赤藓糖醇行业去库存、竞争加剧及下游客户需求不及预期等因素影响，公司赤藓糖醇销量及市场价格处于较低水平，公司整体盈利水平下滑，业绩未达预期。面对复杂严峻的经营形势，扭转产品种类单一的不利影响，公司董事会积极面对，科学决策，各部门协同配合克服困难。

　　（一）2023年基本经营情况

　　2023年度，公司实现营业收入49,950.08万元，较上年同期下降25.99%；归属于上市公司股东的净利润5,887.44万元，较上年同期下降64.03%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 5,768.26万元，较上年同期下降64.47%。

　　（二）2023年重点工作

　　1、加强行业市场研究，积极拓展海内外市场

　　公司始终贯彻“聚焦资源、做强主业”的长期发展战略，通过参加美国、俄罗斯、巴西、日本、韩国、泰国、迪拜等国家的食品展会，进一步加强对重点客户的关系维护，积极拓展新兴市场，密切关注行业动态，及时掌握市场需求变化，提高企业市场竞争力。在此过程中，公司不断地调整经营策略，巩固原有销售渠道，紧跟市场需求调整产品结构，积极开发新产品，以适应不断变化的市场需求，努力在市场变革中抢占先机。

　　2、节约能源消耗，降低生产成本

　　能源方面，公司备案分布式光伏发电项目，在厂区屋顶安装太阳能发电组件及输配电并网装置，可满足生产部分用电，能够降低用电成本。除此之外，通过对现有产线的技术改造和对生产工艺流程的优化，使得转换率和提取率有所提升。

　　3、加快推进投资项目建设，保障公司未来持续经营能力

　　报告期内，公司募投项目年产5万吨赤藓糖醇生产线及2万吨阿洛酮糖项目中的2000吨产线运行稳定，后续根据运行情况持续做好工业优化和设备改进工作，进一步降低生产过程中的消耗，同时加快对阿洛酮糖项目剩余产能的建设，为公司未来发展添砖加瓦。

　　4、加大研发力度，拓宽产品种类

　　公司不断加大研发投入和研发人才队伍建设。研发型子公司“三元生物工程研究（天津）有限公司”作为公司前端研发基地，根据公司战略布局，建立开放式科研平台，创新合作机制，激发科研人员活力，持续做好现有产品的生成技术和工艺技术改进，降低产品生产成本，进一步巩固公司产品的核心竞争力。同时，围绕公司产业发展方向，在功能糖领域，做好公司新产品技术研发和项目储备，加快科技成果转化以促进公司新业务领域的扩展。报告期内，公司储备了优质甜菊糖、透明质酸钠（食品级）、塔格糖、唾液酸、聚谷氨酸、普鲁兰糖等新产品。截至目前，优质甜菊糖、透明质酸钠（食品级）与甜菊糖及罗汉果复配（共结晶）等新产品已完成中试，待条件成熟后进行批量生产。唾液酸、塔格糖等新产品正在进行中试，待技术成熟后尽快推向市场。

　　

　　五、公司未来发展的展望

　　（一）公司发展战略

　　2024年，公司将以市场需求为导向，以科技创新为动力，立足公司现有赤藓糖醇产品的基础和优势，继续巩固市场领先地位。同时，积极开发具有市场竞争力的其他功能糖及其他糖类产品，以“深耕+开拓”相结合的发展策略，拓展产品种类，促进公司业务未来向特医食品、化妆品、药物递送体系等产业领域延伸，加快产品向零售端落地，满足消费者对绿色、健康、安全、经济产品的需求。提升公司价值，坚持“安全第一、质量第一、诚信第一”的经营宗旨，推进企业健康平稳发展。

　　（二）2024年度经营计划

　　1、在当前竞争激烈的市场环境下，继续坚持专注于公司现有主营业务，充分发挥公司的品牌优势，协调推进并同步提升生产和销售两条线。在生产方面，坚持推进工艺创新和技术创新，重点关注优化赤藓糖醇生产工艺流程，促进节能降耗，提升产品品质。在销售方面，将持续探索营销创新和市场创新，不断发掘新的客户群体和应用领域，根据生产成本的变化及时调整公司产品结构和销售政策，以增强对市场的把控力度。

　　2、加大新产品开发力度，专注于开拓新市场和新领域。围绕当前生物技术发展变革趋势，聚焦于满足人民群众在医养健康、食品消费等领域更高层次需求，积极推动生物经济的发展目标。通过与国内外客户创新需求的对接，以及公司创新资源的整合，构建起完整的互动创新体系。公司采取“上市一代、研发一代、储备一代”的产品开发策略。各产品在本年度的具体经营计划如下：

　　（1）赤藓糖醇产品。在维持现有生产能力的前提下，公司将持续改进赤藓糖醇的生产工艺，提升产品的品质，降低生产成本。（2）阿洛酮糖产品。随着阿洛酮糖产能的扩张和技术的提升，预计未来阿洛酮糖的性价比将得到显著提升，2024年公司计划将阿洛酮糖的产能由现在的2000吨逐步扩产至2万吨。（3）优质甜菊糖（莱鲍迪苷M）、透明质酸钠（食品级）等产品已完成阶段性研发并中试成功。（4）塔格糖、唾液酸等新产品。公司已经攻克了用淀粉生产塔格糖的技术，目前主要是设法解决大规模生产中如何降低成本的问题。上述新产品的开发与布局将有助于推动公司的生产技术创新，并为公司创造新的利润增长点。通过利用更加领先、更具竞争优势的工艺技术，公司将能够开发出更加符合消费者健康诉求的新产品。新产品的推出将有效改善公司目前产品单一化的局面，增加新的利润增长点，降低经营风险，满足消费者差异化的消费升级需求。

　　3、持续致力于研发创新和技术升级，并充分利用公司核心技术和经验的积累。同时，公司将积极推进与国内领先的食品发酵科研院校及研发机构的合作，加强产品研发能力，改善公司产品单一的局面。除此之外，在已有的资产积累和管理方法基础上，公司将进一步提升知识产权的保护和利用意识，及时将技术创新转化为知识产权资产，为公司产品线的拓展提供支撑和保障。

　　4、确保安全生产工作的有效实施和落地，提升节能环保治理水平。以安全生产为核心，加强对员工的安全生产培训和突发事件应急处置能力的提升。通过提高员工的安全生产和环境保护意识，牢固树立安全环保理念，坚守安全环保底线。定期开展隐患排查整治和整改工作，确保生产安全稳定运行，保障企业稳定健康发展。同时，通过改造生产线、优化生产工艺流程以及架设光伏发电板等措施，降低能源消耗，促进生产过程的低碳化和清洁生产，打造安全、节能、环保的生产环境。

　　5、提升董事会规范运作水平，积极发挥董事会在公司治理中的核心作用。切实发挥独立董事的监督作用，为独立董事履职提供有效保障，提升公司治理水平。严格按照有关规定认真落实股东大会各项决议，科学、高效决策公司重大事项，加强公司治理和内部控制建设，认真履行信息披露义务，提升信息披露质量。深化投资者关系管理工作，切实维护中小投资者的合法权益，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，共同推动公司稳健进步，实现更大发展。

　　（三）未来面临的风险和应对措施

　　1、行业竞争加剧及市场需求波动的风险

　　随着消费者健康意识的提高和代糖产品消费需求升级，赤藓糖醇行业热度持续提升，受先期赤藓糖醇行业高景气影响，大量新投资者介入，新建产能在2022年逐步投放市场，加之行业内原有企业持续扩产，行业供给大幅增加，使得行业企业市场竞争压力陡增。另一方面，公司下游客户多为食品饮料企业，如下游企业客户的需求发生转变或减少对赤藓糖醇的用量，则对公司销售额产生冲击，可能导致赤藓糖醇及其复配产品的订单量下降，价格下降、销售费用占比增加。如果公司不能采取有效措施适应行业的竞争发展态势，公司的行业地位和市场份额将面临着一定的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　公司将不断完善市场网络建设，持续加大技术投入，发挥并保持公司品牌、技术、质量、效率等优势，提高公司核心竞争力。同时，公司将依靠广泛的客户资源优势，深入了解客户需求及市场动态，为客户提供个性化、差异化的产品和服务。通过掌握行业技术发展的最新趋势和研发适合客户需求的新产品，以提升客户粘性，维持市场竞争的优势地位。

　　2、产品结构较为单一的风险

　　公司自成立以来，一直专注于赤藓糖醇产品的研发、生产和销售工作，逐渐积累行业领先的产品品质、生产效率及众多知名客户，逐步成长为全球赤藓糖醇行业市场占有率领先的企业。虽然报告期内公司顺应市场需求，逐步推出阿洛酮糖，积极开发莱鲍迪苷M、塔格糖等新产品，但是公司产品结构仍然以赤藓糖醇为主。2023年，赤藓糖醇收入占营业收入的比重为81.67%。对公司经营业绩具有重大影响，若赤藓糖醇行业需求或供给出现重大波动，或者公司新产品研发无法达到预期，将对公司经营业绩产生不利影响，公司面临产品结构较为单一的风险。

　　公司将持续关注新产品研发进度，加快推进甜菊糖、透明质酸钠（食品级）、塔格糖、唾液酸、聚谷氨酸等新产品的技术开发和成果转化，积极拓展公司产品种类，满足市场对多样化产品的要求。

　　3、原材料采购价格上涨的风险

　　2023年，原材料占主营业务成本的比例为63.83%。公司赤藓糖醇和复配糖的主要原材料为淀粉，淀粉的加工原料主要为玉米，因此，玉米价格的波动对淀粉价格进而对公司赤藓糖醇及复配糖的成本会产生影响。玉米价格受气候、种植面积、国家粮食收储政策等的影响，还受其他复杂因素如国际市场玉米行情以及玉米本身的性能指标等影响。如果未来玉米价格涨幅较大，导致淀粉价格随之大幅上涨，则将对公司的盈利能力产生不利影响。

　　公司针对部分下游客户的长期供货合同采用“加工费＋原材料成本”的定价策略，或约定价格协商机制，以确保公司盈利稳定性，通过技术革新、工艺改进、降低物耗水平以及提高原材料利用率等措施，减轻原材料价格波动所带来的成本压力，同时，进一步加强采购环节的管理，合理控制原材料库存，适时适量购买，以降低采购成本。

　　4、出口地区政治、经贸、关税政策变动风险

　　公司出口地主要为欧美、东南亚、日韩、澳新等地，多数属于开放型的发达国家和地区，且政治稳定，经济平稳发展，具有相对稳定的对外贸易政策。一旦出口地区发生政治、经贸、关税政策等变动，将会对公司的出口产生一定影响。

　　公司将重点关注行业动态，及时了解国外政治、经济、贸易政策动向，制定应对策略。根据市场行情及时调整公司市场策略，适应市场的变化。通过价格调整、购买出口信用保险等措施，降低或转嫁部分因出口地区政治、经贸、关税政策变动带来的风险，增强风险抵御能力。

　　5、汇率风险

　　公司产品以外销为主。2023年，公司外销收入占当期主营业务收入的比例为76.82%，公司汇兑损益占当期利润总额的比例为-4.35%。公司出口贸易主要以美元结算，结算货币与人民币之间的汇率可能随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大的不确定性，若未来人民币汇率出现较大幅度的波动，将导致财务费用中汇兑损益的金额出现波动，使公司面临汇率变动风险。

　　公司将加强对外汇市场的跟踪研究，尽可能及时、全面、准确地把握汇率变动趋势，为企业的经营决策提供重要参考依据。利用出口区域分布广泛的特点，尽量使结算币种多元化。与客户进行良好的沟通和协商，努力争取客户的理解，根据汇率变动对出口产品报价进行适应性调整，争取汇率波动风险由双方共同承担。公司通过逐步提高出口产品预收货款的比例，缩短收款期，加快结汇速度，以降低汇率变动风险。

　　6、毛利率下降的风险

　　2022年，公司综合毛利率为 14.06%。2023年，赤藓糖醇受行业市场竞争加剧等因素影响，销量降低，价格下滑，毛利率大幅下降。如果未来市场竞争进一步加剧、主要产品销售价格持续下降、原材料价格上涨、用工成本上升等不利因素，则综合毛利率将可能继续下降，对公司盈利能力产生不利影响。

　　公司将加强成本费用的管理，通过对供应商的监督和管控，降低采购成本；同时，通过提高自动化水平和智能化程度，来减少生产过程中的人工成本和能耗，提高生产效率和质量水平；另外，加强生产现场管理和监督，减少生产过程中的浪费和缺陷，提高产品良率，以降低生产成本，保障产品毛利率水平的稳定。

　　7、经营业绩下滑的风险

　　2023年，公司的营业收入为49,950.08万元，较上年同期减少25.99%。2023年，公司实现净利润为5,887.44万元，较上年同期减少64.03%，经营业绩出现下滑。

　　公司将以市场需求为导向，积极应对赤藓糖醇行业产能过剩带来的激烈竞争，大力开展新技术、新产品研发，推出高附加值、符合市场需求的新产品，以满足消费者日益增长的健康需求，同时对现有产品挖潜增效，努力提高公司整体业绩水平。

　　8、主要客户可能变动的风险

　　报告期内，公司对前五大客户的销售收入合计占年度销售总额比例36.12%，主要客户集中度较高。由于赤藓糖醇行业竞争加剧，叠加下游市场需求不盛及客户自身经营变动等原因，如果未来主要客户的生产经营、合作关系发生重大不利变化，或其减少对公司的采购订单，或公司未能持续开发新客户，则将对公司的经营业绩产生不利影响。

　　公司通过开发新产品，满足不同市场层次的要求，积极拓展新客户包括中小企业客户，以“大客户策略+标准体系”的模式，培育和扩大客户群体，提升公司在产品价格谈判中的议价能力，实行差异化产品策略，满足客户的不同需求。

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