小崧股份（002723）2023年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所处行业情况

　　（一）家电业务行业情况

　　1、行业情况

　　2023年，国家“稳经济”政策效果显现，中国经济处于修复和政策靠前发力的复苏上升期。上半年，中国居民出行和部分服务类消费较快复苏，但家电等耐用消费品消费复苏进程相对滞后，不过所面临的外部环境持续得到改善，叠加同期客观因素影响期间生产端基数较低的原因，主要家电产品的销量都有明显回升，复苏趋势不改。

　　在出口方面，全球经济低迷，全球地缘政治冲突及贸易保护继续加剧，贸易形势依旧严峻。家电行业出口更是遭受了去库存周期、价格拉动效应减弱、产能向海外转移、地缘政治等因素干扰。但我国家电行业的出口顶住外部压力，特别是进入下半年，随着海外家电市场需求逐步提振，家电出口出现回暖趋势。

　　目前，国务院、国家发改委等多部门出台了《工业和信息化部等七部门关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《关于质量基础设施助力产业链供应链质量联动提升的指导意见》《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级的指导意见》等一系列政策，支持家电行业发展。这些政策涵盖了家电的发展质量、消费促进、技术路线等多个方面，促进消费升级、推动家电行业智能化、高端化、绿色化发展，为小家电行业的发展提供了明确的指引和有力的支持。随着近年来公众健康意识持续上升，以及2023年消费市场的复苏，家电产品也从满足生活所需向增加更多附加值发展，健康家电产品已经成为市场上的热门品类。人们对于美好生活的追求成为家装消费市场不断壮大的增长引擎，家电与家装一体化趋势日益显著。

　　2、行业周期性特点及公司所处的行业地位

　　家电行业受国家宏观经济环境影响，与国民可支配收入水平呈正相关。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，消费者对家电产品的需求将不断升级，主要原因在于人们对于生活品质的要求不断提高和家电普及性的进一步加强，普遍未表现出明显的周期性特征。

　　公司成立至今，一直专注于产品的研发、生产制造和销售，已形成了具有“全覆盖、柔性化、响应快”特点的全产业链制造能力，在同行业中具有一定的规模优势。经过多年的技术沉淀和渠道深耕，公司的小家电产品远销全球120多个国家及地区，公司产品和品牌得到国内外客户高度认可，目前已成为品类丰富、品质优良的家电制造商，在海内外市场具备较高的知名度及市场地位。

　　（二）电子烟业务行业情况

　　2022年3月11日，国家烟草专卖局制定并发布了《电子烟管理办法》；5月1日，《电子烟管理办法》正式实施；6月15日，全国统一电子烟交易管理平台正式上线运行；10月1日，《电子烟》（GB41700-2022）正式实施。电子烟行业正式迈入“有法可依、有标可循”的新发展阶段，但在全面政策监管下，行业竞争格局也面临变化。

　　自2023年年末起，部分国家政府对于电子烟的监管态度日趋严格，不仅涉及税收、产品质量、销售渠道、广告宣传等方面，还可能包括对电子烟成分的限制、未成年人使用的禁止规范要求等。获得国内生产许可资质并能全面了解出口国家的电子烟政策，迅速适应政策变化，不断提升自身产品质量和市场营销能力的企业将在行业中更具备竞争力。

　　2023年，是电子烟新规实施的元年。根据中国海关总署数据，2023年1-12月，中国电子烟产品（包括电子烟及类似的个人电子雾化设备、其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品）出口额达110.84亿美元，同比增长12.50%，2023年的电子烟出口再创新高，呈现快速增长的态势，这主要体现在一次性电子烟产品的爆发。2023年中国电子烟已出口至全球167个国家及地区，较2022年新增10个目的地。前五大出口市场为美国、英国、德国、韩国和俄罗斯；出口额增速前三的市场为菲律宾、澳大利亚、荷兰。

　　（三）工程施工业务行业情况

　　1、宏观经济形势及行业情况

　　2023年，受房地产行业下行和地方政府资金紧张影响，国家固定资产投资增速放缓，我国建筑业整体维持低速增长。据国家统计局公布的数据显示，2023年全国固定资产投资（不含农户）503,036 亿元，同比增长 3%；2023年全国建筑业总产值315,912亿元，同比增长5.8%。根据国家统计局划分标准，我国固定资产投资中的基建投资主要涵盖交通、仓储和邮政+水利、环境和公共设施+水电热气生产和供应三大部分。其中，交运、仓储和邮政领域基建投资增速高于平均水平，而增速最快的则是水电热气生产和供应相关投资，该部分主要包括电力生产（风、光、水、核电等）与供应、燃气和热力生产与供应、水的生产与供应等领域。在“碳中和”背景下，“十四五”期间，新能源领域基建投资将持续成为重点方向。

　　在宏观经济下行压力下，预计2024年基础设施建设将继续发挥稳投资作用，保持稳定增长状态，建筑业整体有所回升。建筑业行业结构和区域布局不断优化，建设投资将重回发达区域，超大城市、特大城市等人口净流入区域成为建设重点；地方国有建筑企业凭借属地、资质、品牌、资金等优势，市场份额持续提升；PPP模式经历大洗牌，基建项目投融资方式将持续优化；建筑业企业需不断推动企业管理提升和技术创新，以适应国家创新驱动发展战略。

　　2、公司主要经营资质及市场地位

　　公司的全资子公司国海建设专注于工程施工领域，拥有齐全的施工资质、安全生产资质、ISO质量体系等资质，具备承接市政、房建等不同类型施工项目的能力，为客户提供设计规划、现场施工、后期运营和融资管理等一站式服务。国海建设已通过高新技术企业、南昌市市级企业技术中心认定，不仅使公司享受国家税收优惠政策，也是公司科技研发管理水平的体现。公司开发“抽插式模板现浇混凝土楼梯施工工法”“构造柱可拆卸定型化金属簸箕口模板施工工法”等多项工法被评为江西省省级工法，工法的成功开发与应用将有力推动企业精益建造与成本精细化管理，充分展现公司在整体施工管理中的科技实力，在同行业的民营企业中具备较强的竞争力。同时，国海建设在2024年获评“2023年度建筑业AAA级信用企业”“全国优秀施工企业”等荣誉称号，而且还是中国建筑业协会的会员单位、江西省建筑业协会理事单位与南昌市建筑业协会常务理事单位，在行业内具有一定的示范地位。

　　报告期内，公司资质情况未发生重大变化，到期的相关资质均已顺利延期。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求

　　（一）家电业务情况

　　公司成立于2007年11月，创立之初以可充电照明灯具及可充电交直流两用风扇为主营业务，围绕“应急”“无绳”理念进行产品的研发、生产和销售。近年来，结合家用电器需求升级的趋势，公司凭借多年来电器产品的市场积累及技术沉淀，以市场需求为导向，不断向客户推出精致、时尚的健康家电产品，致力打造健康家电生活场景。近年来，桌面空气净化器、Under Sky天空见健康照明、热泵新能源、智能宠物电器等一系列产品的成功孵化和拓展，充分展示了公司在科技创新方面的实力和市场敏锐度。

　　（1）主要产品及用途

　　公司家电产品主要包括可充电备用照明灯具、可充电交直流两用风扇等应急类电器；教育灯、全光谱大路灯、吸顶灯等健康光电器；空气净化器、移动空调、石墨烯电暖器、热泵技术产品等高效节能健康环境电器以及智能宠物电器。公司以居家环境、办公环境、旅游户外为出发点，围绕“人 健康 环境”的品牌理念，贴合多种场景开发智能、绿色、时尚的生活电器。

　　①应急类电器

　　公司是国内较早从事可充电式照明、电风扇类产品研发、生产和销售的企业之一，产品应用场景包括户外旅游、露营休闲、室内居家、办公环境等，产品具备可充电、便携、耐用的特点。其中，照明产品包括可充电手提灯、马灯、挂墙灯、护眼台灯等，根据不同场景需要，产品型号超过800个；电风扇产品包括落地扇、台扇、空调扇、小型手持风扇等。2023年二季度以来，高温气候持续，公司可充电风扇系列产品销量大幅增加，全年销售额较去年同期增长32.61%。

　　②健康光电器

　　公司持续挖掘高质量照明和用眼健康的现实需求，围绕多基色纯LED技术在教育照明产品的基础上研发出多种健康光照明产品，该项技术产品广泛应用于教室、图书馆、室内家居等多样化场景。

　　报告期内，公司顺利推出了高端健康光品牌“Under Sky天空见”，品牌致力于重新定义健康光环境，目前已上市全光谱的光学大师立式学习护眼灯和光学护盾母婴吸顶灯，受到消费者的广泛关注。除了家居健康光，Under Sky天空见也提供全屋灯光定制服务。2024年 4月，Under Sky天空见线下光学旗舰店正式试营业，通过运用静态和动态的光影结合，向消费者呈现新光学艺术的视觉盛宴，为人们带来更舒适、更健康、更智能的光环境全系列解决方案。

　　③高效节能的健康环境电器

　　公司致力为消费者改善生活环境、解决生活痛点，陆续向市场推出空气净化器、除湿机、移动空调等健康环境电器。随着全球对环保和节能问题的日益关注，在全球推行“碳中和”“碳达峰”的背景下，热泵产品作为一种高效、节能、环保的供暖和制冷设备，获得更广阔的市场发展空间。

　　为了优化公司的产品结构，由传统家电产品向“高客单价、高附加值”电器方向升级，近一两年公司积极布局多品类健康环境电器产品。2024年，公司现金收购专研热泵产品的佛山普希100%股权，积极向节能减排进军，推动品牌可持续发展。

　　④智能宠物电器

　　随着宠物市场的爆火，公司顺势推出了自动猫砂盆、宠物烘干箱等智能宠物家电，产品不断追求技术的突破，并结合市场需求和用户反馈，为消费者和宠物提供更美好、便捷且舒适的智能化生活体验。

　　（2）经营模式

　　公司目前家电业务已具备“全覆盖、柔性化、快响应”的全产业链生产制造能力，相关产品设计、模具制造、注塑、组装各环节流程均由公司自主完成。公司在长期的经营发展过程中，已经形成了一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。

　　公司以市场需求为导向进行产品研发创新，同时为大客户提供定制化服务，与客户进行深度联动。基于对消费人群属性、生活方式和产品偏好的多维度分析，我公司持续推进新产品需求调研、市场分析以及产品研发，旨在为消费者提供更优质、更丰富的产品选择。

　　在生产管理方面，公司自行开发了适合自身的管理模式和管理流程。公司业务部门获得订单后，迅速完成订单的成本核算，采购部根据订单要求立即启动采购程序；生产部门根据订单合理安排生产流程并合理分配生产能力，以实现生产效率最大化。同时，公司积极推行精益生产管理，不断加强信息化系统的应用，从而提升产销体系效率，让公司的柔性生产优势在市场日趋重视产品质量和供货速度的情况下，更得以体现。

　　公司采购部负责建立采购管理制度与流程标准，根据市场行情变化适时调整原材料库存，编制年度物料采购计划，制定重要物资的采购战略，安排采购合同谈判，开发新增供应商并考核管理。公司生产所需的主要原材料均由公司参照国家标准及行业标准和对照客户订单要求进行自主采购。公司主要原材料包括：塑料原料、电子元器件、电机、电池、包材等。

　　公司以“自有品牌”和“ODM”相结合的方式进行销售。目前公司已经建立起覆盖全球120多个国家和地区的市场营销网络，公司根据不同消费市场的市场容量、产品类型、客户消费能力、产品竞争特性的差异等因素，采取了独家销售、合作销售和开放式销售三种方式相结合的方式。同时，公司注重自有品牌建设，根据产品定位逐步形成自有品牌矩阵，目前已向市场推出“金莱特”“小崧”“Under Sky天空见”等自有品牌产品。

　　（二）电子烟业务情况

　　目前，公司全资子公司金莱特智能已续展国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》（电子烟代加工企业），可依法生产和销售电子烟相关产品。公司凭借在家电行业多年深耕所积累的经营优势，以高标准完善了电子烟生产配套设施。未来，公司严格贯彻落实一系列新政策要求开展电子烟业务，并持续提升电子烟业务生产运营管理水平，提高生产制造体系的反应速度以匹配市场的需求。

　　（三）工程施工业务介绍

　　（1）基本情况

　　工程施工业务主要由子公司国海建设实施，国海建设注册地位于江西南昌，是一家以市政公用工程、房屋建筑工程、公路工程、装饰装修工程、防水保温工程、道路照明工程为主的工程施工企业。自成立以来，公司以政企合作、建设施工为主攻方向，不断拓展、提升、稳固城市基础设施建设等建筑市场份额，以一流的服务，一流的质量，一流的管理，竭诚为客户提供优质的产品。

　　（2）业务模式

　　报告期内，工程施工业务主要有两种经营模式：工程总承包模式和PPP模式。

　　工程总承包模式：以公司拥有的工程承包资质，向业主提供工程总承包或工程专业承包服务，即按照合同约定对工程项目的可行性研究、采购、施工、试运行（竣工验收）等实行全过程或若干阶段的承包，公司作为工程总承包对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。

　　PPP模式：公司在传统模式基础上，紧跟国家政策，开展实施PPP项目，即政府和社会资本在公共基础设施中的一项项目运作模式，由政府采取竞争性方式选择具有投资、建设、运营管理能力的社会资本，双方建立项目公司（SPV），按照各自出资比例持有相应股份，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付对价，风险共担，利益共享。

　　（3）融资模式

　　公司工程施工业务前期预投资金压力较大，公司主要采取向银行、供应链金融服务公司等具备资质的金融机构进行融资。截至报告期末，国海建设银行贷款余额2.53亿元，非银行贷款余额1.51亿元，合计4.04亿元，融资期限主要为1年期，根据不同的融资方式，融资成本在合理区间内。

　　（4）安全生产制度运行情况

　　国海建设已按照ISO9001质量管理体系、GB/T24001-2016环境管理体系及GB/T28001-2011职业健康安全管理体系的标准开展全面质量管理（TQC）工作，建立了 PDCA（即“计划→实施→检查→处置”）循环模式，形成由组织保证、过程管理保证和制度保证三部分组成的质量管理体系。报告期内，未发生重大安全事故。

　　（5）主要业绩驱动因素

　　建筑工程行业受国家固定资产投资影响较大，特别是基础设施投资和房地产开发投资，固定资产投资规模直接影响当年新签合同总量和工程业务量，企业前期积累结转下年度施工的业务量也会影响建筑企业当年的业务量，当期工程业务量、工程毛利水平以及融资成本直接影响企业当期的业绩。目前公司主要从事市政工程、房屋建筑施工业务，房屋建筑施工的毛利水平高于市政工程。建筑企业的业务资质和资金实力亦制约自身承接工程业务的能力。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　1、全产业链一体化优势

　　公司家电产品线涵盖家电制作过程中的各个环节，具备突出的产品设计能力、开模注塑加工能力、完备的线路板设计及生产能力、完善的周边产业链管理能力等集研发、生产、销售于一体的全产业链优势。通过一体化的生产管理模式，公司有较强的成本控制能力，生产效率突出，能够把握市场需求快速落地新品，并确保对最终产品的强力品控、高精交付，在同行业中更具备规模化生产优势。

　　2、领先的研发技术水平、持续新产品研发优势

　　公司一直秉承“以自主知识产权产品追求市场全球化”的产品开发理念，注重提升研发能力，完善研发体系，通过技术创新赋予产品生命力和竞争力。公司深耕家电市场多年，经过持续的技术创新以及经验积累，相继获得江门市知识产权示范企业及广东省知识产权示范企业认定，并获得国家高新技术企业认定，拥有江门市工程技术研究开发中心、广东省工程技术研究开发中心及广东省企业技术中心。目前家电业务相关主体合计拥有有效专利技术共774项，其中发明专利61项，是业界拥有专利最多的企业之一。近年来公司加大产学研合作及业内先进技术团队合作投入，围绕“人 健康 环境”理念延伸产品领域，增加新品类布局。如：在空气净化器领域，小崧空气净化器接入了华为鸿蒙系统，全效净化过滤的同时加上华为的智联生态，实现滤芯更换提醒、自主开关机，一台即可满足室内需求；在健康照明领域，公司秉承创新打造健康光环境的理念，引入“硅基黄光LED技术”，倾力打造全光谱光学大师系列护眼灯产品，解决富蓝光困扰。

　　3、稳定的全球化营销渠道优势

　　公司已经建立覆盖全球120多个国家和地区的市场营销网络，从而有效降低了单一市场出现波动的风险。

　　其中公司在“一带一路”国家市场的销售渠道积累较为丰富，且客户合作时间长、粘性高，公司产品在当地具有很强的渗透与影响力。凭借“一带一路”国家的营销网络布局优势，公司根据新兴市场需求推广热门产品，并紧跟国家战略步伐，推行品牌出海，深化优势市场的开发，提升海外业务的盈利水平。公司将继续加强与共建“一带一路”国家的合作，同时发力开拓欧美市场，进一步形成全球化营销网络。

　　国内市场的业务主要以大客户销售模式为主，如已建立与名创优品、斗禾电子、华为商城、骆驼等优质客户深度合作关系，公司研发能力、产品质量得到市场普遍认可。未来公司将继续加大与一线知名客户的合作力度，开拓更多市场知名的头部渠道资源，在业务规模扩张的同时，持续提升公司品牌的市场认知度。

　　同时，公司重视线上销售渠道的建设，通过亚马逊、淘宝、抖音等电商平台和小红书、知乎等新媒体营销等途径进行产品宣传及销售，并积极推广“小崧”与“Under Sky天空见”等自主品牌，提出倡导“有趣地探索有质感，让人放轻松的治愈新生活方式”品牌概念并围绕“人 健康 环境”理念进一步探索延伸。

　　4、高效的信息化管理及人才发展战略

　　公司于2020年开始着手对现有用友U8系统进行优化，2021年使用新的资金系统和财管平台，2022年搭建CRM营销管理系统、PLM研发管理系统等数字化系统，实现以客户为中心的管理模式和搭建了高效研发的数智平台，实现智能化、数字化的经营管理革新，持续迭代优化，更加精准、科学地完成了产品销售管理和产品研发工作，持续提高公司的运营效率。

　　公司高度重视优秀管理团队的搭建和高、精、尖专业人才的培养，不断尝试推行和优化有效的激励及考核制度，引进了得分制管理，实施精益生产管理，运用不断创新的思维和理念，致力于建设高效的管理运营团队。报告期内，公司在人才发展战略上实现新的突破，通过向人才聚势、向合作伙伴聚势，聚拢了一群专业的人才，专业的团队，进一步搭建人才梯队，进一步增强公司竞争力。公司将持续完善组织机构、完善流程化管理体系，全面激发组织活力，实现企业持续健康有序发展。

　　5、工程施工的人才、资质与品牌优势

　　国海建设一贯重视高素质人才的引进以及复合型人才的培养，并拥有满足各种施工的工程技术人员和项目管理人员，目前已建立了一支由高级职称技术专家、注册建造师、各类工程技术领域工程师、一线专业技术工人构成的技术管理复合型人才队伍。

　　国海建设重视技术研发，同时已通过国家高新技术企业、市级企业技术中心认定。工法是建筑企业开发应用新技术工作的一项重要内容,是企业技术水平和施工能力的重要标志，国海建设开发的“抽插式模板现浇混凝土楼梯施工工法”“构造柱可拆卸定型化金属簸箕口模板施工工法”及“电气导管穿结构梁底免开孔施工工法”为江西省重点工程建设工法。报告期内，新申报的“飘窗滴水线条一次成型施工工法”“电气导管集中精准固定施工工法”“防止柱角钢筋偏位L型PVC板定位片施工工法”“叠合板后浇接缝L型镀锌压槽辅助防漏浆施工工法”获评省级工法，目前共获得省级工法7项。上述工法的成功开发与应用将有力推动企业精益建造与成本精细化管理，充分展现公司在整体施工管理中的科技实力。

　　国海建设作为中国建筑业协会的会员单位、江西省建筑业协会理事单位与南昌市建筑业协会常务理事单位，并荣获由江西省地产协会颁发的江西地产行业“优秀承建商”荣誉，在行业内具有一定的示范地位。国海建设凭借过硬的施工质量、高度的责任使命感，屡次获得来自客户、政府及行业协会多方认可，在业内享有良好品牌口碑，为工程施工业务奠定了品牌优势。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　2023年公司实现营业总收入160,403.97万元，同比下降6.97%；实现归属于上市公司股东净利润-691.64万元，同比下降168.85%；实现经营活动产生的现金流量净额8,376.83万元，经营现金流得到较大改善。按业务板块进行统计，其中：家电业务相关主体合计实现营业收入91,530.61万元，同比增长32.38%，毛利率同比提升了6.37%。工程施工业务相关主体合计实现营业收入68,873.36万元，同比下降33.32%，毛利率同比下降了1.52%。

　　报告期内，公司营业总收入下降的主要原因是受房地产行业下行的大环境影响，公司工程施工业务营业收入有所减少。归属于上市公司股东净利润下降主要是受工程施工板块本期盈利能力有所下降并相应计提了商誉减值、固定资产减值，以及母公司因杭州宇佑收购项目所涉的仲裁案件计提坏账准备等原因所导致，本年度计提资产减值准备及坏账准备合计5,097.16万元，相应减少公司净利润。

　　（一）家电业务

　　公司传统产品为可充电照明灯具和可充电交直流两用风扇，一定程度上存在产品结构较为集中、抗宏观经济波动能力不足的风险。为提升公司持续盈利能力，报告期内，公司以“新产品、新技术、新解决方案”的发展思路，由传统家电产品向“高客单价、高附加值”电器方向升级，积极布局如空气净化器、移动空调、石墨烯智能电暖器、热泵等高效节能健康环境电器；教育灯、全光谱大路灯、吸顶灯等健康光电器以及智能宠物电器，围绕“人 健康 环境”的品牌理念，贴合多种场景开发智能、绿色、时尚的生活电器。家电业务在经历内外部客观环境影响后，报告期内业务逐步得到修复，加之随着公司发展战略的持续推进，新布局业务韧劲十足，盈利能力持续向好，经营进展情况如下：

　　①发展新质生产力创新引领市场，多元产品彰显实力，积极拥抱未来

　　随着科学技术的不断发展，企业竞争日益激烈，创新已成为企业持续发展的核心动力。公司始终坚持以技术创新为引领，通过内部孵化和合作拓展的方式，不断推动技术革新和产品升级。

　　公司以敏锐的市场洞察力和前瞻性的技术预见，抢占创新前沿，持续引领市场发展潮流，2023年共推出新品103款。通过设立创新实验室和研发团队，不仅为公司注入了源源不断的创新活力，更为其在新领域、新技术的拓展上奠定了坚实的基础。高端全光谱护眼健康光照明产品、鸿蒙系统冷风循环扇、石墨烯智能取暖器、移动电源等创新品类，整体提升了公司的研发创新和智能制造能力。

　　公司坚信，只有不断地提高创新效率，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，拥抱未来。

　　②打造品牌矩阵，提高品牌影响力，逐步建立品牌护城河优势

　　上市公司发展质量无疑是中国资本市场和中国经济高质量发展的关键，而品牌升级是实现上市公司高质量发展的必由之路。上市公司的品牌价值提升和价值传播，不仅可以提高投资者和公众对上市公司的价值认可度，也会提升对资本市场的满意度，还能为企业带来新的发展机遇。公司亦于 2022年正式更名为小崧股份后，开始全力打造自有品牌“小崧”，进一步提升企业的品牌竞争力。

　　同时，报告期间公司通过引入品牌顾问，对公司品牌进行全方位赋能和升级，逐步形成品牌矩阵，得到业内以及市场的一致认可。2023年，公司向市场推出高端健康光品牌“Under Sky天空见”，并且坚定模式变革，通过DTC模式改变了国内单一的销售模式，实现产品零售直达、用户直达。其中全光谱的立式学习护眼灯于“双十一”期间推出，荣登天猫2023年双十一￥4000+新国货护眼灯单品销量第一；荣获照明行业2023年第十三届金手指奖科技创新奖。

　　通过行业洞察、品牌诊断、价值评估、战略规划、品牌形象五大品牌升级体系，公司在品牌发展方面不断探索和迭代，正在实现品牌文化构建，推进品牌高质量增长和无边界迭代进化，最终助推上市公司高质量发展。

　　③向政府聚势、向人才聚势、向合作伙伴聚势

　　报告期间，公司积极与政府开展高质量发展主题交流，传递良好的企业形象，同时紧跟政策推行创新项目；同时，通过引入品牌顾问、引入行业专家团队，聚拢了一群专业的人才、专业的团队，助力公司在“新产品、新技术”发展道路上遇到的问题获得了一些新的解决方案，清晰了升级路径，逐步实现公司的产业升级和高质量发展目标。

　　④不断提升经营效率和结构效率，重视经营现金流

　　自2022年引入精益生产管理以来，公司很多关键指标得到了较大提升。通过充分利用厂房资源进行赋能，提升经营效率；通过不断地优化和调整组织结构、资源配置和工作流程，以求得更高的生产效率、经济效益和市场竞争力；通过确立“保现金流”的经营政策，产、销部门联动，确保企业有足够的现金流保障创新项目的顺利开展。

　　⑤发挥平台优势，顺势而为，全面布局利润增长点

　　在需求增加、政策护航、资金支持等多方利好下，我国热泵行业得到快速发展。报告期内，公司发挥上市公司平台优势，以现金方式收购佛山普希，产品矩阵增加具备高效、节能特性的热泵产品。热泵产品技术原理符合公司“人 健康环境”的发展理念，与公司现有健康环境电器的研发方向和品类扩充方向相一致，在生产、采购、研发等多个方面均可以与公司的现有产品形成产业协同。收购佛山普希，将进一步丰富了公司自主品牌产品矩阵，拓宽公司在健康环境电器品类的布局，亦将为公司带来新的利润增长点，提升公司的盈利能力。

　　（二）电子烟业务

　　①探索中成长，销售成绩超出预期

　　公司在 2022年获得电子烟生产许可牌照后，积极推进产品研发、组建销售团队对接客户需求、严把质量大关，在2023年第二季度陆续形成收入，2023年全年电子烟业务累计实现营业收入11,597.08万元，开局势头良好。

　　②组建专业销售团队，聚焦东南亚市场

　　电子烟目前在欧美市场竞争相对激烈，公司作为电子烟新品牌，集中资源聚焦东南亚市场。报告期内，公司电子烟销售团队从三个方面着手组建，一是原有小家电销售团队根据海外当地政策、客户特性进行筛选，对原有海外客户进行品类转换、增加；二是招募全球“合伙人”销售公司品牌的电子烟；三是在东南亚市场组建专业的海外销售团队，在当地进行市场信息的收集、产品推广；同时也通过参与各国电子烟展会获得客源，通过多团队多方式多渠道开展电子烟海外销售业务。

　　（三）工程施工业务

　　2023年，受房地产行业下行和地方政府资金紧张影响，国家固定资产投资增速放缓，我国建筑业整体维持低速增长。报告期内，受行业下行及固定资产计提减值影响，工程板块净利润下降较大；为提高公司抗风险能力，公司顺应时势，调整了经营战略，虽新中标工程量有所减少，但经营活动现金流净额增加了62.08%，工程项目综合回款比例超过 60%，负债率亦逐步下降。报告期内，公司不断提升综合管理水平，打造质量标杆和示范性项目，经过一年的锤炼，板块战略聚焦，管理模式完善，实力储备进一步提升。

　　①持续提升技术水平及施工能力

　　报告期内，公司持续投入工法开发，申报的“飘窗滴水线条一次成型施工工法”“电气导管集中精准固定施工工法”“叠合板后浇接缝L型镀锌压槽辅助防漏浆施工工法”“防止柱角钢筋偏位L型PVC板定位片施工工法”被评为江西省省级工法，上述工法的成功开发与应用将有力推动企业精益建造与成本精细化管理，体现了公司在整体施工管理中的科技实力。同时，公司在报告期内获得11项实用新型专利；被认定为“南昌市市级企业技术中心”；选送的《提高装配式与现浇段结构质量一次验收合格率》课题和《提高叠合楼板管线预埋一次验收合格率》课题均被江西省建筑业协会授予“2023年度全省工程建设质量管理小组竞赛活动一等奖”荣誉称号，体现了公司多年来自主创新能力、科研成果转化等多方面科技创新实力。

　　②屡获殊荣，持续提升品牌形象

　　国海建设在2023年获评“2023年度建筑业AAA级信用企业”“全国优秀施工企业”等荣誉称号；“国海-尚贤苑”荣获2023年度江西省房屋市政工程智慧工地示范项目及2023年度全国工程质量金奖，并成功承办萍乡市质量标准化示范工地观摩会；“湛江华发新城北花园”项目被评定为广东省建设工程优质结构奖；“旭融 1927 风情商业街”获评江西省建筑工程质量管理标准化示范工程；“亚琦-城央尚品项目”获评 2023 年度江西省房屋市政工程绿色施工示范项目。荣誉接踵而至，是对国海建设施工质量管理水平、绿色施工、智慧工地管理等方面的充分肯定，彰显了公司在工程项目管理、施工过程质量控制、技术创新等方面的卓越实力。报告期内各项奖项的获得进一步提升了国海建设在业内的品牌知名度和影响力，为公司开拓市场奠定了良好的基础。

　　

　　五、公司未来发展的展望

　　（一）行业未来发展趋势及公司展望

　　1、家电行业

　　（1）健康环境家电

　　2024年3月7日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，该方案提出畅通家电更新消费链条，鼓励支持消费者以旧家电换购节能家电。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展家装消费品换新，鼓励企业提供价格实惠的产品和服务，满足多样化消费需求。与此同时基于全球气候变化加剧的影响导致热浪增加，暖季延长，再加上海外市场补充库存需求，公司生产销售的家电产品将会因此迎来快速增长。

　　在产品品类不断发展融合、迭代优化的趋势下，环境电器正在成为消费者家庭生活的重要组成部分，越来越多的家电企业投入到为消费者的健康赋能中来，为追求高品质生活的消费者提供清洁健康的室内环境，提升普通消费者的生活质量。随着近年来AI技术在全球掀起科技改革创新浪潮，环境电器也在经过科技洗礼后向更智能的方向进化。在健康意识提高、气候变化、舒适度要求增加和技术创新的推动下，环境电器的市场规模也将逐步扩大，未来几年环境电器市场将保持高速增长，迎来更广阔的发展空间。

　　公司将继续响应国家“一带一路”的倡导，深耕海外市场，在保持原有品类竞争优势的同时，密切关注客户所在国家基础设施改善情况以及终端消费者的需求变化，适时推出具有竞争力的新品类。同时，围绕两会提出的“新质生产力”战略，结合“健康生活理念”，公司将在健康环境电器领域通过持续创新和技术进步，为消费者打造清新健康的“舒馨之家”，力争实现从传统的生产力向新质生产力过渡，实现高效率、高技术含量、高节能环保的产品目标，让公司从“江门智造”的明星企业成为“中国智造”的明星企业。

　　2024年，中央财政340亿力挺北方冬季清洁取暖，处理好高质量发展和高水平保护等关系，加大生态环境保护力度，积极稳妥推进碳达峰碳中和。响应国家双碳目标，我们将加快整合热泵技术，致力将公司热泵产品普及到严寒地区、寒冷地区和夏热冬冷地区等区域，为中国北方用户提供更经济、更舒适的采暖方案。

　　2、电子烟行业

　　随着电子烟国内监管政策逐步完善，公司坚决拥护监管部门的方针和指导，严格贯彻落实一系列新政要求。公司将持续提升生产运营管理水平，提高生产制造体系的反应速度，并将密切关注海外各国对电子烟行业政策及法律法规的变化，积极响应并快速调整，助力行业整体的长期可持续发展。

　　3、工程施工行业

　　公司将继续推进“立足江西，面向全国”战略：1）发挥优势，巩固市场；公司将密切关注宏观经济政策，抓住市场机遇，继续发挥自身优势，进一步巩固和强化市场；2）抓项目质量，扩大品牌影响力；对建筑企业而言，保证工程质量是企业发展的基石，公司将采取切实有效措施提高质量、保障安全、弘扬品牌。3）聚焦战略布局，加强技术创新管理；当前国家正大力推行智能建造、绿色建造和新型建筑工业化，公司将强化战略部署，在筑牢高质量发展根基的基础上，进一步优化安全智能建材、设备发展产业，助力产业结构升级。

　　未来，国海建设将继续围绕国家房地产和建筑相关战略指引，秉承为员工搭建发展平台、为城市增添美丽色彩、为社会创建品质生活的理念，在竞争中不断壮大，为打造成为业内标杆企业而努力奋斗。

　　（二）公司可能面临的风险

　　1、市场竞争风险

　　家电行业市场空间巨大，属于完全竞争市场，行业内还存在一些不正当、不规范竞争现象，如设计抄袭、商标侵权、虚假宣传等，如果公司不能持续保持产品品质的稳定，及时推出创新性产品，并提供个性化的服务，公司将面临行业竞争乱象、不正当、不规范竞争带来的市场竞争风险。

　　电子烟业务方面，市场空间巨大，且政策鼓励电子烟企业出口创汇，“出海”已成为各大电子烟产业链企业发展的首要方向。头部电子烟企业的产品由于生产标准更严格、品质更优异等特性，更受当地消费者青睐，未来公司需要在电子烟产业方面增强品牌效应，拓宽销售渠道，打造更有竞争力的电子烟产品。

　　2、产业政策风险

　　（1）公司电子烟业务主体虽已续期烟草专卖生产企业许可证，但是公司的电子烟市场范围较广，各国对于电子烟相关的政策变化将在不同程度对公司的电子烟业务造成影响。公司将密切关注国内外对于电子烟行业的相关政策、标准等，对政策、市场的变化进行提前预判并持续跟踪，适时顺应政策和市场调整业务策略，在合规的前提下推动电子烟业务发展。

　　（2）公司所从事的工程施工业务，受国家宏观经济运行、固定资产投资、城镇化进程等因素的综合影响。公司持续关注各项与公司业务经营相关的国家、行业政策，并将做好合理的预期，利用民营企业决策效率优势，适时调整经营策略，积极抓住有利于公司发展的机遇，努力实现稳健发展。

　　3、汇率波动风险

　　随着人民币国际化程度逐步提高，我国对货币市场干预措施的减少或将加大人民币汇率的双向波动。公司出口业务主要采用美元结算，受人民币汇率波动的影响较为明显。如果公司不能采取有效措施规避人民币升值风险，则公司盈利能力将面临汇率波动影响的风险。同时公司拥有大量“一带一路”国家的客户，客户所在国家的汇率波动相较人民币而言，波动更为剧烈，这也会对公司的业务产生间接影响。公司将加大收款力度，加强对汇率变动的分析，运用远期外汇合约等金融工具保值避险，减少汇兑损失。

　　4、主要原材料价格波动风险

　　公司原材料主要由PP、ABS等塑料类材料；电池、IC集成块、电线、电机等其他配件以及包装材料构成，直接材料成本占比较高。虽然公司基于规模优势拥有较强的原材料采购议价能力，中长期能够基本消化原材料价格波动带来的风险。如果主要原材料未来发生价格变化将导致公司原材料采购成本波动，对公司的成本控制产生一定影响。

　　5、人力成本上升风险

　　随着劳动年龄总人口的下降及产业升级过程中员工对福利待遇的高期望，导致企业用工综合成本在持续上升，招人难、留人更难已成为国内许多制造型企业面临的共性问题。为应对劳动力成本上升导致公司盈利能力下降的风险，公司一方面持续加大技术投入和产品设计创新，提升产品附加值；另一方面加强生产精细化管理，优化产品生产流程，加大生产自动化项目的投入力度，提高全员生产效率。同时，不断改善员工生活福利待遇和加强企业文化建设，提高员工的工作热情和企业认同感。

　　6、投资业务整合风险

　　报告期内，公司以现金方式收购了热泵业务标的公司佛山普希。未来，对收购标的的资源整合、技术管理、运营管理、信息管理、人员管理等内部管理方面及各部门工作的协调性、严密性和连续性均提出更高的要求。公司将建立经验丰富的管理团队，积极与收购标的的员工坦诚沟通；公司原有管理、销售团队将深度参与收购标的的业务开拓、生产制造等环节，与收购标的的管理团队共同运营热泵项目；制定合适的整合计划，充分考虑收购标的的文化和管理方式；调整业务结构、整合对外信息，实现整合后的效益最大化。

　　7、商誉减值风险

　　公司收购了工程施工业务标的国海建设、热泵业务标的佛山普希，形成了一定金额的商誉。未来，如相关主体经营不善，业绩不及预期，进而出现商誉减值的风险，对公司的业绩产生不利影响。公司未来将强化经营合作，不断完善内部控制体系，强化与收购标的的全面整合，健全风险防范运行机制，实现收购标的可持续发展，降低商誉减值风险。

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