蜂助手（301382）2024年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司从事的主要业务

报告期内，公司发展定位及主营业务方向无重大变更。公司围绕“生活+科技”的经营理念，坚持“一个基础、两个方向”的发展战略：坚持以“数字商品的综合运营”为基础，以“物联网流量运营及解决方案、云终端技术研发及云算力运营”为两大研发方向。“一个基础、两个方向”构成公司的三大业务板块，形成企业发展的三大业务增长曲线。具体来看，数字商品的综合运营业务，是以渠道运营为基础的现金流型业务，属于数字经济范畴的基础生活类业务，为公司发展科技类业务奠定经济基础、以及互联网资源保障；物联网流量运营和解决方案业务，以物联网IoT流量运营为基础，提供物联网流量套餐服务，是近三年公司规模增收和盈利的抓手型业务，也为公司往算网一体化的科技方向发展奠定网络运营基础；云终端产品研发和算力运营业务，是以云终端技术和产品研发为基础的科技型业务，通过核心技术建立竞争壁垒，提前布局5G算力网络运营，为公司规模增收和盈利奠定夯实的基础。同时公司也是华为云云终端的核心服务提供商。

1、报告期内公司所处行业情况

（一）互联网和相关服务业

互联网和相关服务是数字经济的核心产业之一，是关系国民经济和社会发展全局的先导性、战略性产业，对经济社会发展具有重要的支撑和引领作用。数字经济与实体经济的深度融合，是新质生产力发展的重要路径。2024年政府工作报告明确提出“要培育壮大新型消费，实施数字消费促进政策”。其中，数字消费是实现扩大国内需求、激发消费潜能的关键。公司主营业务之一的数字商品的综合运营服务，对发展数字消费，培育消费新业态、新模式具有推动作用。

近年来，国家高度重视数字经济发展，中共中央、国务院及有关政府部门先后颁布了《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》《“十四五”数字经济发展规划》《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《数字中国建设整体布局规划》《数字经济促进共同富裕实施方案》《数字中国建设2024年工作要点清单》《商务部办公厅关于实施数字消费提升行动的通知》等一系列重要支持政策。其中《商务部办公厅关于实施数字消费提升行动的通知》要求：丰富数字消费供给、激发数字消费需求、优化数字消费载体、提升数字消费业态，加快促进数字消费领域形成更高水平供需动态平衡，推动数字消费规模稳步增长，全面助力消费从疫后恢复转向持续扩大。

2024年上半年，通信行业运行基本平稳，为数字经济发展打下了坚实的设施“底座”。5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设有序推进，网络连接用户数稳步增长，移动互联网接入流量保持较快增速。根据国家发改委、工信部创新驱动相关数据：截至2024年6月末，我国累计建成5G基站达391.7万个，具备千兆网络服务能力的端口数达2597万个，比上年末净增295.1万个。1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1.87亿户，比上年末净增2416万户。移动电话用户规模稳步增长，5G用户数快速发展，5G移动电话用户达9.27亿户。

目前，互联网用户已经形成了稳定的用户基数、使用习惯和行业增量，带来了源源不断的“消费动能”，促使全新的“线上线下（300959）一体化”消费模式形成。QuestMobile发布了中国移动（600941）互联网2024年春季大报告显示，截止到2024年3月份，移动互联网月活用户为12.32亿，同比增长了2000万，同时，用户粘性仍在持续增长，移动互联网全网用户使用总时长达到2039.6亿小时，同比增长了116亿小时。其中，移动购物继续吸引流量，增长贡献率10.7%。

同时，互联网用户粘性趋于稳定，市场趋近饱和。移动互联网流量红利逐步消退，存量市场的竞争愈发激烈。在此背景下，聚焦精细化运营、挖掘用户深层需求、提升客户访问频次和粘性是各企业有限的市场空间内保持竞争力和用户忠诚度的关键策略。提供“高频、刚性、普遍”的数字商品服务内容、活动是满足行业应用拉新、促活、提升营收的绝佳手段，因此公司数字商品综合运营的市场空间巨大。

（二）中国物联网行业发展趋势

物联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，通过对人、机、物的全面互联，构建起全要素、全产业链、全价值链全面连接的新型生产制造和服务体系，是数字化转型的实现途径，是实现新旧动能转换的关键力量。自2020年以来，5G应用在工业、电力、港口、钢铁、教育、医疗等领域实现规模复制推广，5G数实融合向纵深拓展，新应用、新业态、新模式不断涌现，有效助力企业提质降本增效和绿色低碳发展。同时，物联网技术也不断创新，涉及到人工智能、大数据、云计算等多个领域，呈现出多元化、细分化的趋势。

物联网作为我国战略性新兴产业的重要组成，国家及各级政府纷纷出台了支持物联网产业发展的政策，为物联网的发展提供了政策保障和支持。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出：推动物联网全面发展，打造支持固移融合、宽窄结合的物联接入能力。《数字中国建设整体布局规划》提出加快5G网络与千兆光网协同建设，深入推进IPv6规模部署和应用，推进移动物联网全面发展。此外，《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021—2023年）》《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》等国家相关政策的积极推动下，我国已建成了全球规模最大的移动物联网，中国物联网市场正进一步走深走实，技术融合、跨界应用持续深入。

物联网终端在全球范围内急速增长，截至2024年6月末，我国累计建成5G基站391.7万个，蜂窝物联网用户超过25.29亿户，比上年末净增1.97亿户。物联网是全球未来的发展趋势之一，随着其应用领域的不断拓展，物联网行业市场前景广阔。

根据GSMA的预测，2025年全球物联网终端连接数量将达到250亿个，其中工业物联网终端连接数将达到140亿，消费物联网终端连接数量达到110亿个，占全球连接50%以上。中国市场物联网终端连接情况与全球情况同步，GSMA预测到2025年，企业市场将达到49亿个，占据物联网终端设备连接数一半以上的份额。

（三）中国云终端技术行业的发展趋势

云终端作为云计算产业模型中面向用户的触角，将业务展现给用户，用户通过它享用“云”内的各种服务。因此，云计算的产业发展和政策对云终端的发展有着深远的影响。

近年来，国务院、工信部等部门发布一系列云计算相关政策，包括《云计算综合标准化体系建设指南》《国务院关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》《关于推进IPv6技术演进和应用创新发展的实施意见》《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》等，一方面用于指导云计算系统的设计、开发和部署，另一方面更是规范和引导云计算建设、提升云计算服务能力水平（尤其是云计算安全方面），以及规范市场秩序等。

云计算是推动信息技术能力实现按需供给、促进信息技术和数据资源充分利用的全新业态，是信息化发展的重大变革和必然趋势。这些政策在推动云计算技术的快速发展和广泛应用，促进数字经济的高质量发展的同时，也为我司坚持发展云终端技术提供了有力保障和支持。

中国云终端市场规模保持持续增长，计世资讯数据显示，2023年中国云终端市场规模达到31.9亿元，增速为29.1%。随着各行业上云进程不断加快，云终端产品将进一步优化，云终端市场需求将逐渐释放，市场规模保持持续增长的态势。预计到2028年，中国云终端市场规模将达到127.1亿元。

云终端的发展离不开5G技术、边缘计算、人工智能以及算力的发展和应用。随着5G技术的商用化，云终端行业迎来了更大的发展机遇，5G技术的高速、低延迟将为云终端设备提供更好的网络支持，完美地解决云终端对网络的高要求问题，使得云终端的应用场景更加广泛。随着边缘计算的兴起，云终端可以利用边缘计算，可以实现更快速、更精准的数据处理。在“云-边-端”的架构中，云终端将与边缘设备更好地协同工作，实现数据的就近处理，减少延迟并提高响应速度。AI技术为云终端提供了智能服务的能力，通过AI技术，云终端可以实现语音识别、图像识别、自然语言处理等功能，提升用户的交互体验；AI技术还可以帮助云终端进行数据分析，通过AI算法的分析和处理，云终端可以为用户提供更加个性化的服务和推荐，提升用户体验和生产效率。算力是数字经济增长的核心驱动，也为新质生产力的爆发提供了关键驱动力，随着云终端应用场景的多样化和复杂化，如移动办公、家庭娱乐、视频渲染等，对算力的需求日益增长。这些应用需要强大的算力支持，以确保云终端能够流畅、稳定地运行。

自5G时代以来，运营商纷纷发力云终端业务，均取得了不错成绩。比如，中国移动与华为联手打造的云手机，自2023年5月17电信日商用以来，已经发展超过1500万用户。移动云电脑依托多样化算力资源打造，以≤0.01ms的响应时间领先业界，为企业、行业用户开启算网应用新业态。今年5月，中兴通讯联合中国电信（601728）展出首款二合一5G云电脑W201DS，满足移动办公、在线教育、家庭娱乐等场景需求，为用户带来更美好的电脑上云体验，引领云电脑产业变革。此外，中国联通云电脑提供一站式运行远端服务器电脑的云上解决方案，为用户提供灵活、简便、快捷的虚拟化电脑使用体验。除了运营商，其他包括华为云、阿里云、百度云、华科和信创天、联想等头部云厂商也都推出了自己的云终端产品。有了5G技术的加持，云终端市场呈现百花齐放，百家争鸣的景象。

随着5G、物联网、边缘计算、人工智能等新一代信息技术的赋能，互联网已经从消费互联网阶段发展到产业互联网阶段。在产业互联网背景下，云终端将与各类软件、硬件、服务等形成完整的生态系统。通过生态系统的构建，云终端将更好地服务于企业用户，满足其多样化的需求。

公司基于自身云终端整体技术解决方案，结合5G专网、MEC边缘云，面向B端行业应用，研发政企工作云手机，为企业、政府提供端到端的安全移动办公产品；与运营商及硬件设备厂商合作，推出面向2C市场的个人云手机和瘦终端设备。云终端是算力运营的载体，算力将成为新的基础设施（又称“三次能源”），算力套餐（硬件数字化）将成为5G的核心应用及算力运营的标准产品。同时，公司在“公有云、边缘云、终端侧”同时布局。

2、报告期内公司从事的主要业务

（一）数字商品的综合运营

数字商品的综合运营业务是以渠道运营为基础的现金流型业务，以构建服务场景模式、通过SaaS和PaaS的方式赋能行业应用为出发点，提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营、连续包月的联合产品等综合运营服务，助力行业应用APP“拉新、促活、提升GMV”，建立跨行业融合的渠道运营体系。公司通过给渠道客户提供一站式数字化虚拟商品交易及营销能力解决方案，并提供运营平台服务、营销方案等运营支撑服务，获取服务酬金、营销补贴或数字商品的购销差价。同时也为公司发展科技类业务奠定经济基础，以及互联网资源保障。公司在数字商品“供应链整合、渠道拓展和联合产品及模式创新”等方面具有先发优势、规模优势，在助力行业客户解决痛点的同时，为公司带来营收和利润。

（1）数字供应链整合更加全面深入

公司整合了较为全面的“刚性、高频、普遍”的生活服务类数字商品，并会持续加大整合力度。从广度上看，公司数字商品资源涵盖了“通信服务、娱乐充值、电商购物、生活卡券、交通出行、车主服务、连锁商场、生活便民、网络工具、教育办公”等；从深度上看，充分发挥上市公司资金优势和品牌优势，针对“长视频平台、音乐平台、WPS办公会员、生活类平台”等行业头部产品签订更多的独家代理产品资源，保障业务的稳定性、业务的规模和毛利率，独家代理策略在24年上半年有较大的突破，也很好的实现了市场目标。

（2）行业渠道拓展不断积累

在行业渠道拓展方面，公司基于完善的数字商品交易和营销一体化的蜂助手云平台，通过SaaS和PaaS模式，API对接+代码私有化部署等策略，加速了针对五大核心目标行业渠道的渗透进程--涵盖运营商、银行业、智能手机制造商、物业管理应用及超级APP等关键领域，包括“运营商、银行、手机厂商、物业应用、超级APP”等渠道的拓展速度，在行业APP上建立规模的“渠道入口、服务专区、联合产品”等，助力支付类、生活类的行业应用的用户运营、收入增长。从而积累公司自主运营的渠道体系和渠道规模。

（3）业务模式持续创新

公司结合自身资源，针对不同垂类客户，不断推出具有竞争力的创新业务模式。报告期内公司推出“蜂助手大会员”产品，结合数字商品资源与公司5G盒子产品，通过软硬件产品+数字权益的会员模式，为用户提供更加优质的服务。此前，公司还陆续推出针对物流骑手和外卖骑手客户群，房地产中介行业客户群，网约车司机客户群，结合运营商套餐垂类服务产品、“移动云盘+优酷会员”话费支付连续包月联合产品模式、“移动云盘+芒果TV会员”话费支付连续包月联合产品模式、“视听特权包”融合产品等。

（4）渠道运营成熟高效

蜂助手在渠道运营上，公司迭代升级了更加完善的数字商品综合支撑云平台能力，实现“工具化、标准化配置、自动化”，能快速满足客户个性化需求，产品化程度进一步提升，能够更加高效地支撑产品的快速接入、渠道营销活动的快速上架和发布；公司拥有成熟高效的渠道运营支撑系统，包括营销系统、订单系统、商品系统、对账系统等，能满足快速迭代开发的业务需求；公司拥有具备营销、设计、客服、售后、系统支撑等完整服务的运营团队，高效解决客户问题，满足客户需求，提供及时、专业的解决方案。

（二）物联网流量运营和解决方案

公司在物联网流量运营领域，持续精进多网融合调度的核心技术，并加大对物联网流量产品方案的研发投入，以高效支撑4G/5G物联网流量的全面运营。通过构建“流量池运营、模组与多功能主板系列、蜂助手盒子系列、IoT解决方案”四大支柱产品业态，不断创新并推出新产品，为物联网的广泛应用场景（涵盖家庭、行业等多个领域）提供包括无线接入、无线宽带组网、硬件集成及定制化场景解决方案在内的综合服务。此举旨在显著提升物联网智能终端的连接数量及其在市场上的流量份额。

（1）物联网流量池运营策略

①资源的全面覆盖与稳定供给

整合三大运营商的物联网流量资源，覆盖4G、5G及国际流量，满足从窄带自组网到大规模流量套餐的多样化需求。资源成本具备显著优势，政策与服务质量保持稳定。

②高效的运营平台与灵活的调度机制

自主研发支持千万级并发的物联网流量池调度管理平台，不仅支持二次定价，还能灵活应对多场景客户的差异化需求。该平台集成无线连接、套餐定制、连接管理、专网APN、流量查询、漫途定位等功能，有效管理流量使用，监控服务状态，降低运营成本，提升整体运营效率。同时，实现国内三网融合调度，支持跨运营商、跨地域组网，以及全球漫游服务。

③行业客户的深度积累与共赢

针对AI新零售、金融、广告传媒、共享经济设备、车联网、视频监控等中小流量需求场景，公司提供定制化的流量解决方案，积累了超过500家稳定合作的物联网行业客户，推动物联网智能终端连接数进入稳定增长阶段。

（2）物联网流量+硬件产品的创新融合

①针对大流量需求的定制化硬件

研发多网融合模组M2及多功能主板FZS3568等产品，确保在任一运营商网络正常情况下均能稳定工作，通过流量融合共享技术降低使用成本，提升无线网络体验。这些嵌入式产品已广泛应用于智能机器人、车载终端等多种场景，大幅降低了设备厂商的生产门槛及运营成本。

②蜂助手盒子系列产品的迭代升级

基于物联网多网融合模组技术，针对有线宽带无覆盖的场景和无线替代有线的需求，公司持续投入研发，先推出了蜂助手盒子系列产品。从2020年底至今，蜂助手盒子系列产品已迭代至第三代。报告期内，蜂助手推出蜂助手企业级融合网关P8-OE(5G+交换机版)、蜂助手企业级融合网关P8-SDWAN(5GSD-WAN版)。覆盖家庭及行业应用，满足家庭、中小企业、连锁门店等不同场景的上网、组网服务。

③蜂助手随身WiFi产品

为个人提供便捷的无线网络连接服务，双频WiFi6，TYPE-C接口即插即用，国内4G全网通，实现三网智能切换。针对个人网络连接的随身WIFI产品，在蜂助手APP、微信手机充值入口、天猫等公司自营店（旗舰店），均有销售。

（3）物联网IoT解决方案的多元化布局

①城市级智慧停车运营系统解决方案

在优化城市停车管理领域，我们推出了全方位的城市级智慧停车运营系统解决方案。该方案覆盖了从公共停车场的规划设计到日常运营的各个阶段，包括室内、路边、立体以及机器人停车等多种模式。通过集成车牌AI识别与车辆检测等前沿技术，实现了无卡化快速通行，显著提升了停车场的通行效率。同时，我们提供了多种支付选项，如现金支付、扫码支付及无感支付，结合灵活的包期规则与黑白名单管理，有效降低了停车场运营成本，并增强了车辆管理的规范性。此外，利用高精度的蓝牙AOA与UWB融合定位技术，我们为用户提供了亚米级精度的寻车与导航服务，进一步提升了用户体验。

②室内高精度定位融合解决方案

为满足各行业对室内高精度定位的需求，我们创新性地开发了基于蓝牙5.1AOA/AOD、UWB及5G技术的室内高精度定位融合解决方案。该方案通过先进的信号达到角（AOA）定位算法，将传统蓝牙的低精度定位提升至0.5米级，极大地提升了定位精度。同时，我们的蓝牙基站向下兼容所有蓝牙4.2标签，确保了广泛的适用性。此解决方案集成了IoT标签高精度定位与LBS手机高精度定位，构建了一个全面感知、智能识别、实时定位与监控管理的一体化平台。我们根据不同应用场景的需求，提供个性化的PaaS解决方案，包括设备安装、地图及算法支持、应用开发等，助力制造、化工、医疗等多个行业的智能化升级。

③超窄带UNB专网通信方案

针对智慧小区、智慧园区、智慧城市及智能家居等场景，我们精心打造了基于国产超窄带通信芯片的超窄带UNB专网通信方案。该方案包括网关、网关模组、终端模组及管理系统，定制化设计以覆盖视距5-10KM为基础，可根据具体应用场景灵活调整覆盖范围。我们采用了先进的安全加密技术，确保数据传输的安全性，同时通过自主研发的干扰规避算法与频点调节机制，保障了数据传输的稳定性与可靠性。此外，终端模组支持低功耗模式，按需短时工作，大大延长了电池寿命。这一方案旨在解决感知层智能终端设备的低成本连接问题，从而构建宽带与窄带融合的“智慧城市、智慧园区、智慧家庭”等管理总集成系统，提供统一的管理界面，实现全面智能化管理。

④公务用车智能化运营管理解决方案

针对车队及军警行业对公务用车管理的特殊需求，我们推出了软硬件一体化的公务用车智能化运营管理解决方案。该方案包括智能钥匙柜、枪柜等关键设备，旨在解决传统人工管理方式中存在的效率低、易出错、难以追溯等问题。智能钥匙柜管理系统融合了物联网与生物识别技术，实现了钥匙的集中、安全、便捷管理。通过智能化手段，系统不仅提升了钥匙管理的效率与安全性，还提供了有效的监管手段，避免了钥匙的错用、滥用与丢失情况的发生。这一解决方案的推出，标志着公务用车管理向智能化、高效化方向迈出了重要一步。

（三）云终端产品研发和算力运营

（1）云手机技术服务提供

公司基于云终端核心技术，构建云手机，架构于华为ARM服务器之上，形成高级云手机服务，通过华为云统一为运营商提供。

（2）2C云手机产品

针对C端垂类市场，我们与芒果联合打造集手机卡套餐和内容相融合的产品--芒果云手机，办理动感地带芒果卡套餐用户，送芒果TV月会员和芒果云手机，面对粉丝群体提供更有侧重性的服务，提升产品的品牌属性、标识度和客户体验。

（3）2B行业应用

公司利用云终端的“应用在云上运行和同屏互动”等技术优势，研发了三大2B的行业应用产品，分别为“工作云手机、云柜台、云应用”。

①工作云手机

工作云手机主要面向政府、房地产经纪、金融保险、私域运营、海外直播等领域，提供行业级应用解决方案，利用云手机的云端运行和统一管控产品能力，实现“数据不落地、行为可追溯、过程可审计”的管理目标，满足行业内对信息安全要求严、统一管理要求高、运营体验要求好的业务需求。工作云手机以APP的形式存在，使用体验与真机贴近，支持在各类终端设备上使用。

在房地产行业，针对房地产保险经纪人流动性大、工作质量监管难、客户留存难以及飞单严重等问题，为用户提供一套定制化“工作云手机”，经纪人通过工作云手机进行客户沟通、客户关系维护和工作安排等，确保工作有序展开；房产/保险公司通过工作云手机及时掌握经纪人工作状况，实现科学管理。房地产保险经纪工作云手机解决方案一方面全面提高企业数据安全性（企业数据云端操作不落地，客户通讯电话号码隐藏带不走，企微/微信等应用操作云端存储，通话录音所有操作数据可监控）；另一方面降低企业办公管理成本（无需为员工配备工作手机，降低企业投入成本和实体机损耗；云手机运行在云端，资源可以充分进行复用；云机应用后台统一安装、分发，降低企业后期维护管理成本）。

在联防联控领域，协助警务人员联动城管、辅警、巡逻队等周边治安力量，达到快速处置警情的目的，同时通过工作云手机将案情相关信息传回，加快警务处理效率；为主动参与治安防控的社区民辅警、巡防队员、网格员等提供工作云手机，形成治安联控网络。联防联控工作云手机解决方案提供多种用户认证和用户权限，为不同人员设置相应安全级别权限。保障警务信息安全，不泄露；提供统一的设备管理能力，能够快速部署和回收云手机，大幅降低管理成本。

在私域运营方面，针对企业微信经营客户低效率、低产出、高风险等业务痛点，在不改变现有经营情况下，云手机通过“AI+RPA”赋能银行客户运营模式，实现银行客户全生命周期服务策略，升级客户服务体验。

随着5G、物联网和人工智能等技术的发展，云手机的应用将更加广泛，推动更多的行业实现数字化转型。同时，云手机的安全性、性能和用户体验也将不断提升，满足更多用户的需求，在更多领域发挥重要作用。

②云柜台（云客服）

云柜台面向政府、金融保险、航空等领域，利用云终端的同屏互动技术能力，为客服行业，提供以语音、视频可视化双向实时操作屏幕的方式，建立远程“面对面”互动式服务，提升客服人员的服务和营销效率，营造有温度的客户体验。

云柜台支撑客服和营销两大类业务场景，提供服务指引、产品讲解、业务审核、远程协助等一系列小切口场景化应用，实现可视化、精准化咨询服务和帮办。未来，云柜台将围绕技术融合与创新、场景多样化与定制化、提升用户体验与服务效率、融合线上线下渠道以及安全与隐私保护等方面展开。随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，云柜台同屏互动将在更多领域发挥重要作用。

③云应用

云应用面向金融保险、运营商以及长视频平台等领域，通过应用云端预装，本机无需下载APP，只需通过H5链接或扫描二维码的方式就可进入云化APP，实现快速体验、跨端调用，从而推动应用侧客户拉新促活，提升推广和运营效率。

云应用的出现，在不跳端、不下载、轻量化的情况下，可以实现跨界场景重构，给客户带来全新体验，拉动生活消费新生态形成。

随着5G技术的快速发展和普及，云计算技术的不断成熟，5G算力上云兴起。它利用5G网络的高速度、低延迟、大连接等特性，将算力资源从传统的数据中心迁移到云端，并通过5G网络将算力服务提供给终端用户。我司将抓住5G算力上云的红利，持续投入研发端到端的全栈云终端产品技术（主要包括“云OS、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎、终端虚拟化”等技术），结合“公有云、5G专网、MEC边缘云”，研发基于云终端技术的2B/2C应用，如：“移动云手机、电竞云手机、工作云手机、云柜台、云应用、云游戏”等，提前布局移动通信5G算力网络运营。

公司将加强与华为的产品级技术合作，基于华为鲲鹏ARM架构的服务器及容器虚拟化底座。将“CPU、GPU、存储”等综合算力上云，同时通过云终端把5G的大带宽、低延迟优势使用起来，通过算力套餐的产品模式，将算力应用于泛终端（含手机），同时也为5G的业务创造了全新的商业模式，促进5G的稳健发展。

二、核心竞争力分析

（一）技术创新优势

公司坚持创新驱动，聚焦数字商品、物联网、云终端、算力等相关领域不断积累核心技术。蜂助手及子公司中有5家获得国家高新、4家获得专精特新企业认定，是对公司及子公司专业技术水平、研发创新能力、业务发展及综合实力等方面的认可与肯定。截至2024年6月30日，公司拥有62项专利，其中发明专利56件，外观设计专利6件，获得282项软件著作权；

在数字商品综合运营板块，公司建立并不断完善蜂助手云平台系统，自主研发动态服务聚合网关技术，解决了数字化虚拟商品供应商通信协议、安全认证等差异问题，将复杂的底层通讯资源转化成简单易用的标准接口，实现服务接入过程全配置化，使得开发工作变为提供可视化管理工具的运营工作，将服务接入成本从7人天降低到1人天内。此外，公司服务交易平台的路由技术可自动识别、匹配供应商能力及客户要求，在交易成本、交易时间等多个维度中选择最佳服务路径，有效提升交易利润和客户满意度，降低运营成本。上述技术使得公司服务交易平台实现工具化、自动化，并申请取得了相关发明专利。伴随着业务量的不断增长，公司通过对平台存在高并发的复杂业务场景进行业务架构优化，清晰稳定的业务边界及业务内部合理的逻辑优化，解决了复杂业务逻辑的单机性能瓶颈及弹性扩展问题，该过程运用到的公司创新优化技术已申请取得了相关的发明专利。公司在安全领域也加大了研发的投入，自主研发的监控系统通过设置相应策略对各种漏洞进行自动扫描和告警通知，使得公司能够提前发现和修复潜在的安全风险，加强系统的安全性防护。在信息安全方面，采用了先进的加密技术来保护数据的机密性，敏感数据在传输和存储过程中会经过加密处理，确保数据在传输和存储过程中不被未经授权的人员访问和窃取，并实施了严格的访问控制措施，包括身份认证、权限管理和访问审计等。

公司物联网业务发展迅速，产品研发创新、运营能力及场景解决方案服务能力全方位提高，研发及创新物联网通信技术、硬件设备及物联网场景解决方案。基于自主研发的多网融合调度管理系统，创新推出多网融合模组与方案板、蜂助手5G盒子、随身WiFi等系列硬件产品。其中，家庭版蜂助手5G盒子融合了5G无线上网、WIFI6路由器、OTT机顶盒、视频内容等多种技术与服务能力。行业版蜂助手5G盒子可提供灵活部署和低成本的5G无线宽带上网或组网能力。

此外，最新推出的设备P8-SDWAN整合了SD-WAN技术，支持专线、ADSL、5G无线宽带等，8LAN口交换机、全球骨干网资源，进一步丰富了公司的物联网产品线，提升了服务的灵活性和覆盖范围。

公司云终端产品主要面向边缘、企业及家庭，自主研发终端虚拟化底座；基于多云策略研发云终端PaaS，让企业自主选择云服务商，快速构建业务，降低企业业务迁移到云终端的成本；向政企提供办公云终端SaaS。经过多年的研发投入，公司积累了云终端产品核心技术，主要包括“终端虚拟化、云OS、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等，分别实现算力超分、存算分离、GPU直通、渲编一体以及安全隔离，在云端服务器运行的多形态终端操作系统，用户终端（手机、Pad、浏览器）与云终端的协同操作以及云终端算力资源的管理和调度。以上都是支撑我司云终端产品在2C市场和2B行业应用落地的重要技术支撑。未来，公司将继续加大在终端虚拟化的技术研究投入，构建企业、家庭算力中心以及算网一体化平台，实现终端算力自由。

（二）综合服务能力优势

蜂助手具备策划、营销、客服、售后、系统支撑等完整的综合服务能力，数字商品综合运营板块，公司除提供虚拟商品外，还根据客户需求提供主流热点的营销策划、运营支撑服务等。公司能够在虚拟商品基础上结合客户行业属性，进行二次产品设计和创新，如公司视频融合运营业务，通过对运营商流量及视频会员权益整合，组合设计出新的套餐产品及运营推广方案，快速提升销售规模。物联网流量运营和解决方案方面，公司以IOT连接为核心，延展出运营、硬件、系统、解决方案等综合服务。售后服务方面，公司对售后事故实行分级管理，响应及时机制，拥有专门客服团队，由客服团队提供400电话、在线客服、各类沟通群组等方式的咨询及投诉处理，每天8：00-23：00，一周7天全年不间断客户接入电话或在线服务咨询及客诉受理。确保客户反馈问题件件有着落，事事有回应。

（三）客户与渠道资源优势

公司在三大业务板块上，凭借同行领先的数字商品资源、综合服务能力、优质的产品与良好的售后服务，秉承着“以客户体验为中心”的经营理念，在发展经营过程中提高运营服务质量、提升售后服务、优化客户关系维护。经过多年积累，已形成稳定优质的客户资源与行业合作渠道。在核心合作伙伴上，已与“运营商、银行、物业、手机厂商、超级APP”等多个行业的数百家头部客户建立多年的深度合作关系，包括：三大运营商“中国移动、中国电信、中国联通”，头部互联网企业及品牌“微信、支付宝、腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV、字节跳动、美团、金山办公、网易、火山引擎”等，银行客户“中国银行、中国建设银行、工商银行、招商银行、中信银行”等数十家银行，手机厂商“华为、OPPO、VIVO”等，物联网500多家行业客户，包括“萤石、证通电子、友宝、通达电气（603390）、金溢科技（002869）、北京金山安全软件、深圳拓邦、上海鹄雀、湖南兴元、湖南中吉”等。云终端技术的合作企业“中国移动、南方航空（600029）、中图地产、中国银行天河支行、尚医智联”等。

（四）丰富的供应链资源

在数字商品综合运营板块，丰富的数字商品供应链资源是核心竞争力之一。公司聚合基础生活服务相关“刚性、高频、普遍”的数字商品，并建立了成熟的供应商管理体系，可有效缩短订单发货、订单售后等周期。上市后，公司拓展了10+个核心产品的独家代理，包括哔哩哔哩视频、网易云音乐、汽水音乐会员、WPS会员等，进一步深化了供应链资源，提升了价格成本优势。

（五）行业经验优势

近年来，国内的移动互联网已进入发展后时期，各行业新用户红利见顶，发展新用户和增收进入瓶颈期，都先后进入存量经营、开放融合运营阶段。物联网、云终端市场呈现发展的态势，数字经济发展基石日益巩固。公司在本行业深耕细作多年，紧抓移动互联网与通信行业重要发展转折点，拥有丰富的行业经验，对市场需求和行业发展有着深刻的理解和敏锐的嗅觉。

在2012年创立初期，公司抓住PC互联网向移动互联网转变的行业契机，与电信运营商、移动应用APP开发者及发行商展开了APP分发运营服务业务合作，奠定了公司在移动互联网数字化虚拟商品行业的技术及市场渠道网络的基础。2015年，网络视频类、在线消费类APP得到了规模化应用并开始向会员化经营模式转变，智能手机用户对移动数据流量的需求爆发，公司洞悉行业需求迅速开拓了流量运营服务业务，并扩展到多品类数字化虚拟商品的聚合运营服务业务，构建了丰富的虚拟商品及渠道体系基础，拥有了技术储备和资源整合能力。2018年，在运营商经历流量价格过度竞争，面临经营收入增长乏力的背景下，公司凭借敏锐的行业嗅觉，洞察市场机会，强化产品及渠道协同，联合运营商及头部网络视频商推出由运营商流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G会员、移动流媒体、私人云服务等通信服务产品叠加视频内容权益的融合虚拟商品，获得了行业合作商和终端用户的高度认可，业务规模再上台阶。自2019年起，我司开始积极响应国家网络强国、数字中国的战略，专注云终端技术研发及算力运营方向，一方面研发高质量5G网络的2B应用，积累云终端虚拟化及产品的相关核心技术，并在各垂直行业实现应用落地，为各行业数字化转型提供专业化能力和技术支撑；另一方面大力推动2C市场用户群体覆盖，进一步扩大云终端受众，提升产品体验效果，形成更为丰富且满足C端用户需求的垂类产品形态，完善云手机整体生态。

行业沉淀的能力和经验，为公司在每一阶段发展中较为准确地把握市场机遇，对市场变化做出快速反应，准确制定关键性经营战略决策上提供了有效保障。

（六）品牌影响力优势

公司重视加强和提升品牌资产的优化管理，持续推进品牌建设。建立了清晰的品牌定位与策略，深化公司品牌内涵，建立了有效的品牌管理体系。持续打造“科技化、生活化、专业化”的品牌形象，建立视频、直播、文字、互动等多维宣传体系，形成了由公司官网、公众号、视频号、微博、抖音、小红书等组成的自有传播矩阵，体现公司战略的同时保持品牌专业、科技形象；此外，公司积极加入行业协会，借力展会、论坛、媒体沙龙、媒体报道等多种活动以及多层次的传播方式，不断提高品牌曝光度和美誉度，立体化塑造蜂助手科技品牌名片，持续深化行业领先的品牌形象。

（七）人才与团队竞争优势

公司正处于技术研发投入阶段，人才作为推动企业发展的重要动力与核心资源，我们十分重视人才的管理与建设。一直以来，公司秉承“人才是第一资源”理念，截至2024年6月30日，公司人员总数为459人，其中技术研发人员占总人数的比例为50.5%，研发人员本科以上学历占研发总人数的90%。同时，公司根据战略发展需求与员工职业发展路径，设置了了科学合理的人才发展与晋升机制。

公司全力拓展专业化、高水平的复合人才储备，通过校招吸纳重点高校优质毕业生与社招聚焦专业性人才，90后、00后开始成为公司重点培育与孵化对象，为公司的创新发展提供源源不断的年轻活力。同时培养及建立起了一支技术先进、经验丰富、团结合作的专业人才团队，形成了包括市场研究、产品规划、技术研发、运营支撑、客户服务等多层次人才结构。建设了一支经验丰富、锐意创新、富有创业激情的管理团队。管理团队成员大部分深耕行业十余年，对移动通信及互联网行业有深刻认识和理解，积累了丰富的行业经验，具备极高的敏感性和前瞻性，为公司发展制定合理的业务经营模式和市场拓展规划。优秀的复合型团队和健全的管理流程体系为公司实现健康、持续发展奠定了坚实的基础。

三、公司面临的风险和应对措施

1、公司规模扩张引起的管理风险

上市以来，公司人员规模、资产规模、业务规模等持续增长。对公司组织结构、管理体系、人才培养、信息沟通等多个方面都带来一定挑战。如果管理混乱，可能会导致产品服务质量下降、人才流失、资金链紧张等问题。

应对措施：公司管理层将紧密结合实际运营状况，持续改进管理水平。调整公司组织结构、优化管理体系，加强人才培养，确保公司管理架构能够快速适应发展需求，支撑公司业务规模扩大的需求。同时强化跨部门沟通与协作，打破信息壁垒，实现资源最大化，以团队力量推动公司高效运转。

2、技术创新风险

（1）公司所处行业技术发展迅速，产品迭代速度快。公司需要不断更新产品以满足市场的最新需求，保持竞争力与技术优势。公司多项产品和技术处于研发阶段，如果公司创新能力下降，公司产品技术优势不强，则会对市场规模产生不利影响。

（2）公司在内部控制、技术研发等各环节亟需大量专业的人才的加入，对技术人才、管理人才的专业能力、管理能力等要求也越来越高。技术人员及管理团队的稳定对公司的发展极其重要。若公司不能维持人才团队的稳定，出现核心技术人员流失及核心技术失密的情况，将给公司的经营造成不利影响。

应对措施：公司将高度重视研发投入力度的加强与自身研发能力的提升，保持高度的市场敏锐度，紧跟技术发展趋势。对技术研发做出合理安排或升级，积极投入新产品研发工作，强化自身的核心竞争力。公司将持续加强现有人才的培养，并积极引进更高水平的人才，以满足公司不断增长的需求。同时，公司将不断完善薪酬体系和各种激励措施，推动公司与员工之间的利益共享机制，以最大程度地保持和发展公司现有的核心人才团队。

3、业务预期收益风险

公司将物联网业务、云终端业务列为重要战略业务板块，预计未来会加大研发投入成本。未来如果公司研发投入方向较市场发展趋势出现较大偏差，或者业务开拓情况不能达到预期效果，可能面临投入较大而不能取得预期收益的风险，可能将对公司市场竞争力及未来业绩成长性产生不利影响。

应对措施：公司将积极关注物联网相关技术、云终端领域产品及市场发展趋势，坚持市场调研和竞争分析，以及时适应市场变化。建立监控机制，定期评估业务绩效和收益情况。不断提高自身技术研发能力，在“核心产品、核心技术”等方面建立了核心竞争力。并对关键技术开发方向作出合理安排与调整，以实现产品创新及服务创新从而获得市场认可。

4、应收账款发生坏账引致的风险

数字商品综合运营为公司现金流业务，直接为电信运营商提供服务，同时通过供货合作商间接为众多银行、物业等大中型企业集团提供服务。这些企业集团客户通常执行严格的预算管理制度，受到资金预算安排和付款审批程序的影响，导致客户付款周期较长，进而延长了公司及供货合作商的应收账款回款周期。随着销售规模的不断扩大，公司应收账款余额有可能持续增加。尽管公司服务的客户大多信誉良好，但若未来公司客户的财务状况急剧恶化或宏观经济出现大幅下滑，公司将面临一定程度的应收账款坏账风险。

应对措施：公司一方面加大客户信用管控及应收账款催收力度，要求客户按合同约定回款；另一方面持续对客户结构进行调整，提高优质客户占比，确保应收账款风险得到有效可控。

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