2025年1月10日，德邦证券发布研报，上调申菱环境（301018）评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为李宏涛。

该研报摘要表示：
投资建议与估值：公司是专业空调（884113）领域的领导者，积极拓展数据中心（885887）液冷，订单量有望实现快速提升，助推业绩实现快速增长，具备较高成长性与业绩弹性。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为28.3亿元、36.4亿元、46.2亿元，增速分别为12.8%、28.5%、27.0%；归母净利润分别为1.62亿元、2.65亿元、3.36亿元，增速分别为54.1%、63.9%、27.0%。在专业空调（884113）与数据中心（885887）液冷领域，国内与公司从事相似产品和业务的企业有【英维克（002837）】、【高澜股份（300499）】、【同飞股份（300990）】，可比公司2024-2026年平均PE倍数为93.2、45.2、31.1，公司市盈率低于可比公司平均水平。AI液冷产业趋势明确，公司凭借在液冷领域的全面布局有望实现利润的快速增长，上调评级至“买入”。

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）