2026年1月25日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，原料药（884143）行业价格更新。

报告具体内容如下：

2026年动保原料药（884143）有望迎来周期（883436）性回升 中国化学（601117）原料药（884143）行业PPI指数持续下行，上游原材料价格有上涨趋势。受行业需求波动等因素影响，抗生素上游中间体价格有所下降，处于历史底部区域。受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药（884143）价格持续下行，氟苯尼考均价从400-700元/kg的区间下降到近期的100-200元/kg区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，行业出清加速，2026年动保原料药（884143）价格有望迎来周期（883436）性回升。 肝素及碘造影剂原料药（884143）处于周期（883436）底部
肝素原料药（884143）行业经历2019-2021年高潮阶段，整体处于供过于求的状态。2023年肝素原料药（884143）价格呈现下降趋势，其中2023Q4价格呈现急速下降，主要受非规范市场价格下跌影响。近两年肝素API价格基本处于企稳阶段。从2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023年处于价格周期（883436）顶点。受其他行业需求旺盛拉动（电子行业），近两年碘原料价格有所回升。
1月第3周医药生物下跌0.39%，线下药店（884300）板块涨幅最大
从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年1月第3周建筑材料（881115）、石油石化、钢铁（850106）等行业涨幅靠前，银行、通信、非银金融等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌0.39%，跑赢沪深300（399300）指数0.23pct，在31个子行业中排名第27位。
2026年1月第3本周线下药店（884300）板块涨幅最大，上涨9.66%；原料药（884143）板块上涨2.41%，医药流通（884199）板块上涨2.28%，医疗耗材（884242）板块上涨1.72%，医院（884301）板块上涨1.15%；医疗研发外包（884244）板块跌幅最大，下跌3.96%，化学制剂（884144）板块下跌1.74%，医疗设备（884145）板块下跌0.7%，其他生物制品（884240）板块下跌0.15%，血液制品（884238）板块上涨0.01%。
医药布局思路及标的推荐
月度组合推荐：药明康德（603259）、三生制药（HK1530）、石药集团（HK1093）、皓元医药（688131）、泽璟制药（688266）、前沿生物（688221）、昊帆生物（301393）、联邦制药（HK3933）、普洛药业（000739）。
周度组合推荐：康龙化成（300759）、药明合联（HK2268）、奥浦迈（688293）、毕得医药（688073）、阳光诺和（688621）、微电生理（688351）、通策医疗（600763）、方盛制药（603998）。
风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧的风险、药物临床研发失败等。

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