同花顺（300033）金融研究中心04月21日讯，有投资者向炬申股份（001202）提问， 董秘您好，贵公司2025年营收增81.65%但净利降11.15%，经营现金流由正转负至-4307万。应收账款激增239%至2.18亿，远超营收增速。对外担保余额占净资产比例高达927.31%。请问：1.营收大增而利润、现金流恶化的原因及合理性？2.应收账款大幅增长是否放宽信用政策，坏账计提是否充分？3.超高比例担保是否存在代偿风险？谢谢。
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！1、营收实现增长主要是运输服务收入的大幅增长，但该业务板块的低毛利率水平对整体毛利产生了摊薄效应。另外，公司相关境外业务正处于业务拓展初期，前期运营费用投入规模较大，对公司利润形成了一定的影响，同时也影响了经营性现金流量净额。随着公司营收规模的扩大，相应应收账款规模随之增加、铁路及货运平台领域的预付资金增加等因素共同作用下，导致公司经营性现金净流入减少。2、应收账款出现大幅增长，主要是公司营收规模增加所致，在此过程中，公司的信用政策并未进行显著性放宽。同时，公司严格按照应收账款计提政策进行坏账计提，计提充分且准确。3、公司当前存续的担保，是公司因日常经营需要为合并报表范围内子公司提供的担保，分别是融资性担保、申请交割仓库资质的担保以及开展其他业务的担保。其中占比最大的是公司为合并报表范围内子公司就日常经营氧化铝、锡等大宗商品综合仓储业务（即申请交割仓库资质）提供的担保，与融资担保等有本质区别。大宗商品综合仓储业务是公司的业务组成部分之一，该业务根据期货交易所的要求，需要公司根据期货交易所核定的库容出具担保函。截至2025年12月31日，公司为子公司提供的担保余额中，融资性担保以及开展其他业务的担保的余额占公司2025年度经审计净资产的比例较低。详情请参考公司《2025年年度报告》中关于重大担保的相关内容。因此，公司对子公司的担保，整体风险可控。公司将持续强化对被担保主体的风险监控，持续优化资产负债结构，切实防范代偿风险。感谢您的关注！
