同花顺（300033）金融研究中心04月24日讯，有投资者向老白干酒（600559）提问， 董秘您好，公司2025年净利4.3亿但经营现金流-2.93亿，存在背离，请问主要原因？此外，武陵、文王等子公司营收下滑超29%，期末6.07亿商誉本期未新增计提减值，测算依据是否充分？是否存在减值风险？高库存下合同负债下降26%是否意味渠道压力？谢谢。
公司回答表示，您好！感谢您对公司的关注。2025年度，公司归母净利润为4.30亿元，经营活动产生的现金流量净额为-2.93亿元,两者差异主要系受白酒（881273）行业深度调整影响，消费（883434）需求较弱，导致销售商品收到的现金减少，公司坚持长期主义，在不断优化费用使用效率的同时，对品牌建设、终端拓展、组织能力进行了持续投入。关于商誉减值测算，公司已聘请专业评估机构进行评估，对未来现金流进行预测。虽然武陵、文王等子公司2025年营收出现下滑，但评估已充分考虑了当前的市场低迷环境，并基于稳健经营的策略，对未来的增长率、利润率及折现率进行了审慎预测。从长期价值看，武陵酒作为高端酱酒品牌，在湖南市场仍具有较强的品牌护城河；文王贡酒在安徽市场根基深厚；目前的业绩波动主要是受行业周期（883436）性影响。关于您提到的库存及合同负债情况，截至2025年期末，衡水老白干系列酒库存量比上年末降低了35.66%，孔府家系列酒库存量比上年末降低了42.12%，板城烧锅酒系列比上年末降低了6.31%。面对白酒（881273）行业库存压力，公司加大了市场动销力度，通过灵活有效的策略加速库存周转，提高终端市场的开瓶率，以缓解渠道压力。未来，公司将继续加大动销支持力度，通过创新营销策略激活C端消费（883434），持续努力提升经营质量。
