同花顺（300033）金融研究中心05月20日讯，有投资者向明冠新材（688560）提问， 董秘你好，我在股吧看到大家讨论公司年报，关于经营质量与资金状况有一些疑问，因此想请教： ① 营收下降约17%但应收账款激增151%，是否存在放宽信用政策或收入确认节奏变化的情况？ ② 经营性现金流转负至-2.88亿元，而账面仍有较高货币资金，公司资金结构与实际可用现金情况如何？ ③ 本期固定资产减值计提约4435万元，是否意味着部分产能利用率偏低或前期投资判断出现偏差？ 烦请说明，谢谢。
公司回答表示，尊敬的投资者：您好！ （1）公司应收账款账期多为3-4个月后收6个月期票据，因2025年第4季度公司营收同比增长 77.4%，新增应收账款年末时点尚未到期且同比基数较低，导致应收账款余额增幅达151.72%，公司继续加大到期货款催收力度，控制逾期货款风险；（2）20025年度经营性现金流转负至-2.88亿元，公司下游客户普遍采用账期 + 票据结算，回款周期（883436）偏长；上游树脂粒子等核心原材料采购多采取预付货款模式，受此种收支错配模式影响，共同导致经营性现金流承压转负。期末，公司账面仍有较高货币资金，是当期投资活动现金流净额和筹资活动现金流净额增加以及期初账面现金余额较大的原因导致，公司资金结构正常且实际经营用资金相对宽松；（3）2025年固定资产减值 4435 万元，主要市场背板需求大幅下降，背板产能利用率偏低，背板产线固定资产减值显著增加，属于行业系统性风险下阶段性变化，并非公司战略层面失误。公司已通过资产减值和产能收缩，根据市场需求变化及时调整产品结构，完成风险出清。谢谢！
