2026年7月20日，长城证券（002939）发布研报，上调四环医药（HK0460）评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为郭庆龙。
该研报摘要表示：
盈利预测及投资建议。我们认为，公司医美业务进入快速放量阶段，创新药（886015）及其他药品、仿制药业务盈利有望改善，公司经营拐点已至。我们选取医美行业原材料研发生产为核心业务的上市公司作为可比公司，包括港股上市的美容&健康产品及上游原材料龙头——巨子生物（HK2367），参考ifind一致预测，对应2026年PE估值为13.5X；以及A股上市的医美及护肤品上游原材料供应商——爱美客（300896）、华熙生物（688363）、锦波生物，参考ifind一致预测数据，对应2026年A股可比公司PE估值均值为27.2X。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润6.09亿元、9.24亿元、12.63亿元，对应PE11.41X、7.52X、5.50X，首次覆盖给予“买入”评级。
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
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