同花顺（300033）金融研究中心09月18日讯，有投资者向甘化科工（000576）提问， 管理层好。公司2026年中报显示营收实现了翻倍以上的增长，但归母净利润增速仅为5.36%，且经营现金流转为负数（-5320.78万元）。同时，应收账款高达4.56亿元，应收账款/利润比率飙升至833.45%。请问这种‘增收不增利、利润没变现金’的现象，是否意味着公司在产业链中缺乏议价权，只能通过放宽账期来粉饰营收？公司如何向市场证明这些账面利润未来能转化为真金白银，而不是变成坏账？
公司回答表示，尊敬的投资者，您好，您关心的问题回复如下：（1）关于"增收不增利"的现象。公司2026年上半年营业收入的增长主要为高性能特种合金材料制品板块的收入大幅增加，以及新增合并了子公司甘鑫科技的营业收入所致；2026年半年度公司实现净利润增速低于营业收入的增速，主要系高性能特种合金材料制品板块的主要原材料钨粉上涨导致产品毛利率下降，对应成本增加较多；同时公司持续加大研发投入，运营费用也有所增加。2026年下半年，公司将持续推进降本增效的多项措施，积极拓展产品市场，努力提升产品盈利能力。（2）关于应收账款及经营现金流问题。公司2026年半年度经营性现金流为负，主要系高性能特种合金材料制品板块的主要原材料钨粉价格同比大幅上涨，导致购买原材料金额增加；同时由于军工（885700）客户结算回款受多种因素影响不及预期所致。公司应收账款主要为军工（885700）体系优质客户，账龄结构健康，坏账风险可控。后续公司将进一步强化应收款精细化管理、建立重点客户专项回款跟踪机制，优化采购备货节奏，统筹资金调度，积极优化经营性现金流状况。感谢您的关注。
