政策生变!钢铁板块集体大跌 机构表示基本面强劲影响可控

2021-04-29 10:34:54 来源: 同顺-深研所

  昨日晚间,财政部、税务总局发布《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告》称,自2021年5月1日起,取消部分钢铁产品出口退税,并发布取消退税的钢铁产品清单。此外,国务院关税税则委员会决定,自2021年5月1日起,调整部分钢铁产品关税。

  具体来看,根据调整清单,对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率;适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税,调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。

  这意味着未来出口成本上升,海外钢铁的进口成本反将有所降低,国内钢铁企利润或将下滑。

  钢铁板块集体回调

  受此消息影响,今日钢铁板块集体回调。截止发稿,钢铁板块大跌2.42%,板块内韶钢松山000717)盘中大跌9%,久立特材002318)、本钢板材000761)均跌超7%,南钢股份600282)、八一钢铁600581)、凌钢股份600231)等跟跌。

  低附加值品种影响更大

  出口退税方面,中泰证券600918)表示,从清单来看,镀锌、冷卷、硅钢等偏高附加值品种仍维持13%退税率,取消的品种主要是附加值相对更低的产品,包括热轧板卷、中板、管材、棒线材、非合金彩涂等。

  但实际上退税取消并不会导致相关产品出口直接降为零,一方面市场对此次政策调整早有预期,此前出口报价已提前上调,产品已更高价格出口后可以对冲退税取消影响;另一方面海外经济仍在复苏途中,钢铁需求偏强,对上调报价接受能力相对较高。

  中泰证券认为,中性预估此次政策导致年出口量下降约2千万吨,占2020年产量比例约2%。但如果更后期海外经济降温,价格接受能力下降,那么受影响的量可能会增加。

  机构观点

  中泰证券表示,此次政策的出发点可能是减少出口需求,降低对上游原料的依赖,平缓限产政策对钢价上行的影响。但实际影响可能会打折扣,一方面原材料需求只是海内外此消彼长,加上海外经济复苏偏强,全球原料需求总量并未明显减弱;另一方面在国内钢铁限产力度持续加大的情况下,此次政策导致的外需减量只能部分弥补供需缺口,钢铁产能短缺局面预计难以全面缓解。

  尽管近期钢铁产量和库存数据反映需求端出现放缓迹象,但钢价依然强势,限产预期对基本面支撑力度较强。钢铁股方面,二季度行业盈利有望重回历史峰值,如果股价因此次政策出现调整,仍可逢低布局半年报超预期的交易性机会,关注标的宝钢股份600019)、华菱钢铁000932)、方大特钢600507)、南钢股份、三钢闽光002110)、韶钢松山、马钢股份600808)等。

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责任编辑:lsz

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