艾迪精密2023年半年度董事会经营评述

艾迪精密（603638）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

（一）公司主营业务

公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。

液压破拆属具

液压属具是指与液压主机进行配套，增加主机功能的各种液压机具。液压破拆属具广泛应用

于建筑、市政工程、矿山开采、冶金、公路、铁路等领域，对坚硬物进行破拆等作业。

公司目前生产的液压破拆属具主要为液压破碎锤，它主要由前端缸体、缸体、后端缸体、活塞、控制阀、蓄能器、钎杆、外壳等部件构成，通过活塞的往复运动，将液压能转换成机械冲击能，实现对物体的破拆作业。

经过十余年的生产与技术积累，公司现已形成了轻型、中型和重型3个序列数十种系列的液压破碎锤产品。

液压件

一个完整的液压系统由五个部分组成，即动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质。

液压件是动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件等一切用于液压系统的元件。液压件种类众多，其中，液压泵、液压马达（行走马达、回转马达）和液压阀等是其重要部件。

液压泵向整个液压系统提供动力；行走马达直接与液压机械的履带驱动轮或车轮相连接，驱动其直行或转向行走；回转马达一般位于液压机械的上下部件结合处，驱动上部部件旋转转向；液压阀则按操作者的指令将液压泵排出的压力油输送到各执行元件，使液压机械完成各种动作。

公司目前生产的液压泵、行走马达、回转马达和多路控制阀为高压、大流量液压件产品，其技术含量高、制造工艺复杂、精密度要求严格，属于高端液压件。

（二）公司其他业务

1.刀片、刀具、刀柄等硬质合金

烟台艾迪锐能超硬刀具有限公司前身为烟台艾迪精密（603638）机械股份有限公司刀具事业部，组建于2015年5月。2020年10月30日公司注册成立，注册资本8000万元。艾迪锐能主要从事硬质合金数控刀片、整体硬质合金刀具、刀柄工具系统、齿轮刀具的研发、生产和销售业务。刀具产品涵盖车削、铣削、孔加工以及特殊需求的成型加工，广泛应用于工程机械（884077）、工业机器人、机床行业、通用机械、汽车行业、模具行业、轨道交通、航空航天等领域的金属材料加工。

（1）所属行业的基本情况

1）硬质合金刀具

硬质合金刀具是指与刀杆、刀体、刀柄进行配套应用于各类数控加工机床进行车削、铣削、钻削、齿形等各种形态的金属切削加工，广泛应用于工程机械（884077）、机床制造、通用机械、汽车零部件（881126）、模具加工、轨道交通、高端装备（885427）制造、军工（885700）制造、航空航天等金属材料加工行业。硬质合金刀具凭借加工效率高、加工方式多样性、性价比高的优势，成为金属切削加工用的主流应用刀具。硬质合金刀具包含硬质合金数控刀片、整体硬质合金刀具，同时需要搭配相应的刀杆、刀体、刀柄、齿轮刀具等配套夹具进行加工。

①硬质合金刀具发展概况

近年来国内制造业加快推进转型升级，传统机床正加速被数控机床替代，同时随着工业母机（885930）、工业机器人、高端装备（885427）制造、新能源汽车（885431）、军工（885700）制造、航空航天等行业进入了快速发展期，各行业的产品生产制造所需的数控机床需求量迎来了爆发式增长，硬质合金刀具及相关配套产品作为数控机床加工的必需消耗品，硬质合金刀具的市场需求量也被极大的程度带动起来。

国产刀具经过近几年的工艺技术革新、产品质量稳定及生产产能扩充，国产刀具已经实现对大部分常规进口刀具市场的稳定替代。面对国内外消费市场对国产刀具的高度认可，硬质合金刀具的国产化替代及高端化进程在客户需求端及制造供给端仍会持续增长。

中国高端智造的快速崛起，国产化替代及高端化进程的加速，带动了硬质合金刀具及相关配套产品需求的快速增长。2023年上半年硬质合金刀具及相关配套产品的产值为3383万元，较2022年同期增长102%，预计2023年完成产值9000万元。

①市场化程度和竞争格局

A、硬质合金刀具国际市场

全球硬质合金刀具制造商主要分为欧美系、日韩系、国产系，产地主要集中在中国、瑞士、德国、美国、以色列、日本、韩国等国家

欧美系刀具品牌最早起源于19世纪60年代，具有成熟的生产、销售体系及深厚的技术沉淀，是世界刀具行业的领头羊。目前形成了山特维克、肯纳金属（KMT）、伊斯卡、瓦尔特等品牌为首的头部阵营，欧美刀具企业定位于为客户提供完整的刀具解决方案，通过强大的研发投入、人才培养以及质量管理体系推动其产品体系不断推陈出新，并在技术上处于持续领先的水平，在高端定制化刀具领域始终占据着主导地位，市场呈现寡头竞争。

日韩系刀具品牌集中发展于20世纪20-30年代，是以三菱、京瓷、泰珂洛、特固克为代表的日韩刀具企业，日韩刀具企业定位于为客户提供通用性高、稳定性好和极具性价比的产品，标准规格系列刀具在高端制造领域赢得了众多厂商的青睐。

国产系刀具起步于20世纪60年代，发展至目前已经形成株洲钻石、厦门金鹭、华锐精密（688059）、欧科亿（688308）等代表性刀具品牌，目前国内刀具品牌数量众多，竞争实力差距较大，主要通过差异化的产品策略和价格优势，赢得了较多的中低端市场份额。

B、硬质合金刀具国内市场

在国内智能制造（885941）大时代的引领下，号称“工业母机（885930）”的数控加工机床需求量逐年提升，目前国内大部分机加工企业中数控机床保有率达90%以上，而硬质合金刀具作为机床加工的“牙齿”，是机加工领域中需要定期更换的核心耗材。在数控机床发展的初期，国内的硬质合金刀具市场主要由进口品牌占领。我国刀具市场按照品牌销售构成，可以分为国外品牌（欧美系、日韩系）、国产品牌。

近年来，国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上，研究成果和开发生产能力得到了大幅提升，在把控刀具性能的能力不断增强的同时，部分国内知名的刀具生产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供定制化的切削加工解决方案。国产刀具向高端市场延伸，凭借产品性价比优势，已逐步实现对高端进口刀具产品的进口替代，加速了数控刀具的国产化。

根据中国机床工具（884069）工业协会统计数据，2022年我国刀具市场总消费规模约为464亿元，进口刀具规模为126亿元，绝大部分是现代制造业所需的高端刀具。国产刀具在中国市场占比与2021年相比增加1.8个百分点。进口刀具在中国市场占比与2021年相比下降1.8个百分点。一定程度上说明我国数控刀具的自给能力在逐步增强，进口替代速度加快。

①发展趋势

现代切削加工对刀具基体材料、涂层材料、刀具结构提出更高要求随着高速、高效、高精度的现代切削加工需求不断升级，开发与现代切削加工相适应的刀具成为未来发展方向，这对于刀具基体材料、涂层材料、刀具结构都提出更高的要求。

现代切削加工对刀具企业的综合金属切削服务能力提出更高要求伴随现代制造企业对高速、高效加工的不断追求，传统供应标准刀具的方式将无法适应这种需求的转变，刀具企业根据客户的加工成本、效率要求提供整体解决方案设计与服务的能力变得尤为重要。

（2）产品市场需求分析

1）硬质合金刀具的市场需求

（1）国内刀具市场需求

①国内刀具市场消费额：2022年约464亿元，国产刀具产销总规模（内销加出口）从2021年564亿元人民币增长到2022年的570亿元人民币，增长1%，我国刀具进口额（包含在中国生产并销售的国外品牌）总规模从2021年的138亿元人民币下降到2022年的126亿元人民币，同比下降8.7％。从刀具品种看，硬质合金刀片继续增长，增长率在17%左右；整体硬质合金刀具稍有下降（其原材料硬质合金棒料同比下降2.4%）；高速钢刀具下降10%左右。

①进口替代加速，国产企业向中高端市场渗透：刀具行业周期波动性小，受益于数控化升级，国内市场仍有成长空间。切削刀具作为机床加工的易耗部件，具有明显的消费属性，市场需求受周期波动影响小，行业规模相对稳定。2022年，全球刀具市场规模已达1837亿元以上,国内市场规模稳定在400亿元。随着机床数控化升级，国内数控刀具的消费需求有望进一步提升。2016年—2022年进口刀具占总消费的比重从37.17%下降至20.23%，进口依赖度持续走低。随着全球制造业复苏，下游需求旺盛，叠加国际环境影响国外产能，刀具行业供不应求，国产化进程有望加速。

①硬质合金由于具有良好的综合性能，是全球应用最广泛的刀具材料。刀具使用的材料主要有工具钢、硬质合金、陶瓷、超硬材料四类刀具。与高速钢相比，硬质合金具有较高的硬度、耐磨性和红硬性，与陶瓷和超硬材料相比，硬质合金具有较高的韧性，因具备合适的硬度、耐磨性和韧性，是使用最广泛的硬质合金材料。2019年硬质合金在全球切削刀具消费结构中占主导地位，占比达到63%。在切削性能上，国产刀具已与日韩水平相当，距离欧美刀具仍有一定提升空间。根据市场使用情况，国产刀具在钢件、铸铁件、不锈钢等材料的加工领域中，加工寿命、性能稳定性、耐磨性、抗冲击性、断屑表现、表面粗糙度与日韩系刀具品牌性能相当。但国产刀具在综合性能相比欧美刀具仍有一定提升空间。

（2）国外市场需求

目前，全球的切削刀具市场规模约2000亿元，我国刀具出口从2021年的225亿元人民币增加到2022年的232亿元人民币，增长3%，国外的刀具市场需求远大于国内的市场需求。目前随着国产刀具的销售体系、服务体系和品牌建设的逐步完善，中国刀具品牌在世界范围已经具备一定的知名度，国外市场正在逐步接纳中国刀具企业的产品，国产刀具也凭借超高的性价比优势已经从海外市场分得一块蛋糕。

（3）产品

刀柄工具系统

齿轮刀具（含修磨）

①硬质合金数控刀片已涵盖车削、车槽、铣削、钻削、螺纹、齿轮加工等刀片系列，主要用于铸铁、钢件、不锈钢等材料领域的加工。

①整体硬质合金刀具主要用于铣削、钻削、成型加工，扩孔、成型加工，可以提供专业的非标定制服务，解决客户面临的各种复杂、难加工的工况。

①刀柄工具系统作为切削刀具与机床接口连接的模块式结构夹持工具系统，可单独根据机型结构及刀具要求进行非标定制。

①齿轮刀具用于生产加工齿轮，主要进行车齿刀、插齿刀、滚齿刀三类刀具的生产制作以及修磨。

2.工业用多轴机器人

烟台艾创机器人科技有限公司成立于2020年10月，前身是烟台艾迪精密（603638）机械股份有限公司艾迪机器人事业部。

艾创科技多年来一直专注于工业机器人和RV减速机产品的自主研发、生产及销售，致力于为客户提供成套的工业机器人及集成应用等自动化解决方案。

（1）所属行业的基本情况

1）机器人

机器人在世界制造业平均密度为0.74%，我国不足0.7%，99%以上依然依靠人力，和发达国家比机器人密度差距很大，工业机器人未来发展空间广阔。此外，我国的建筑业、采矿业、铁路和公共建设、水力工程建设和工程机械（884077）、建筑机械市场的扩大也将对工业机器人产业起到推动作用。建筑工程机械（884077）的结构件多为焊接件，为提高焊接质量和效率，满足市场的需求，目前许多工程机械（884077）厂商纷纷要求采用机器人进行焊接。预计，未来工业机器人用于物流、搬运的移动机器人每年增幅将不低于20%。机器人将成为未来市场炙手可热的新领域，世界各国都在抢占先机。目前越来越多的大企业开始引进机器人，随着机器人步入全面普及的阶段，而我国巨大的市场潜力也将带动行业的快速发展。

①机器人发展概况

针对中国工业机器人产业发展，国家相继出台的工业4.0（885619）、《中国制造2025》等政策，从宏观、战略角度构建产业顶层设计，国家大力支持机器人产品“智能化”发展，并凸显出机器人技术对产业转型升级的驱动作用，为机器人企业带来了新的机遇，从整体上看，工业机器人企业未来可期。

①市场化程度和竞争格局

A.机器人国际市场

根据国际机器人联合会数据，亚洲依然是全球最大的工业机器人销售市场，2021年销量为38.2万台，同比增长16.3%，占全球总销量的74%，比重较上年提高4个百分点。2015年-2021年亚洲地区工业机器人销量年均增长17%。亚洲三大工业机器人市场国家都实现增长；中国市场强劲增长，销量同比增长21%;日本销量同比增长12%；韩国市场销量同比增长6%。2021年欧洲地区的工业机器人销量增长了24%，至8.4万台，在全球总销量中的占比为16.2%。这是继2018年达到7.6万台的峰值后，又一个新的高峰。其中，汽车行业需求相对稳定，一般行业需求则增长51%。2015-2021年欧洲区工业机器人销量年均增长6.9%。欧洲区中德国在2021年安装的机器人数量增长6%，达到2.37万台，这是有记录以来的第二高安装数量；意大利由于2022年税收抵免减少，2021年的业绩受到追赶效应和提前购买的推动，使得2021年意大利机器人安装量增长了65%，达到1.4万台的新纪录。法国的机器人市场仅次于意大利和德国，销量增加了11%，达5945台。美洲地区2021年工业机器人销售5.07万台，同比增长31%，占全球机器人销量的比重为9.8%，占比同比下降约0.2个百分点，其中美国的销量在2021年增长14%至3.49万台，超过2019年疫情前的3.33万台，但仍远低于2018年4.37万台的峰值水平。2015-2021年美洲区销量年均增长率为0.3%。

从工业机器人销售的主要国家和地区看，中国、日本、美国、韩国和德国是依然是工业机器人的五大主要市场国。2021年这五个国家的销量合计占全球总销量的78.2%.日本仍然是仅次于中国的第二大工业机器人市场。在主要行业机器人销量连续两年下降之后，日本在2021年重拾升势，销量增长了22%，占全球总销量的9%。2021年美国共销售工业机器人3.49万台，取代韩国成为全球第三大工业机器人消费市场。美国汽车行（CRMT）业2021年的销量下降了7%。金属和机械行业的销量在2021年激增66%。韩国是继中国、日本和美国之后的第四大机器人市场，其安装量在2021年增长了2%，达3.1万台，这是韩国在安装数据连续四年下降之后再次取得正增长，占全球总销量的比重为6%。德国是全球第五大工业机器人消费市场，2021年销量为2.37万台，占全球总销量的4.5%。在大量海外业务推动下，德国机器人产业正在复苏。

B.机器人国内市场

在我国，国外企业以世界机器人“四大家族”（ABB、库卡、发那科、安川）为代表，在中国市场份额合计超60%。2021年我国工业机器人市场中，发那科、ABB、安川、库卡的市场占比分别为15.3%、8.2%、8.2%、7.9%；此外，爱普生、雅马哈、川崎、不二越、三菱等日系品牌位居前列。众多国产机器人企业只能在剩余30%多的市场份额中争抢，而且这些竞争还都集中在中低端领域，高端领域国产工业机器人的份额不到5%。在六轴以上多关节机器人，“四大家族”的份额超90%，处于绝对垄断地位；在下游应用领域中，作业难度大、国际应用最广泛的焊接领域，国外机器人占84%；高端应用集中的汽车行业，国外公司占90%份额。

近年来，受市场等因素影响，国外机器人品牌交货周期增长，价格持续增长，国内机器人品牌货期及价格优势增大，值得关注的是国内企业凭借提供整套解决方案、差异化产品如行业专机、行业应用深耕与积累、灵活价格及服务优势等不断取得突破，2021年出现了两家年销量破万台的厂商，下游用户降本诉求及对国产品牌的认知度和接受度明显提升。

①发展趋势

“十三五”以来，国务院发布了《中国制造2025》，纲领指出将通过“三步走”实现我国制造强国的战略目标。为实现《中国制造2025》的发展目标，我国需要做出提高制造业创新能力、推动信息化与工业化融合、调整制造业结构、发展绿色制造与发力重点领域突破等努力。其中工业机器人无疑是我国制造业改革的重点领域之一，在国家政策力挺之下，国产工业机器人大而不强的局面有望改善。各地方政府也纷纷推出支持政策来大力发展机器人产业。未来存在三股力量来驱动整个工业机器人市场：经济结构转型的“推力”；人口构成造成未来劳动力短缺与制造业用人成本趋势性上升的“拉力”；政府政策扶持的“催化力”。

（2）产品市场需求分析

1）机器人的市场需求

①国内市场需求

2021年，我国工业机器人销量为26.13万台，同比增长53.98%，主要系“碳达峰，碳中和（885919）”发展战略的实施，新能源汽车（885431）、光伏发电、储能（885921）行业市场景气度高涨，加之国家有关工业机器人发展政策的扶持，我国工业机器人销量大幅增长。2022年，我国工业机器人行业总体表现为“低开平走”的态势，受疫情的持续冲击，3C、传统汽车等终端行业景气度持续下降，加之俄乌战争、能源紧缺、通货膨胀等多种不利因素，工业机器人行业受到不利影响。2022年上半年，在疫情及俄乌冲突等多重外部因素影响下，行业市场增速明显放缓，核心的需求拉动力来自新能源汽车（885431）、锂电、光伏和半导体等少数领域；2022年下半年，工业机器人行业的供应链得到缓解，叠加物流运输的逐渐恢复通畅，积压订单得到释放，下半年市场增速在25%以上。

2022年中国工业机器人保有量达到135.7万台，市场规模约为87亿美元。预计2023年全年，中国工业机器人保有量将突破150万台，市场规模将达到260亿美元。中国工业机器人市场的增长主要是因为：

中国工业机器人市场受益于国家智能制造（885941）政策的引导和支持，以及制造业转型升级的需求。尤其是在新能源汽车（885431）、电子和半导体、锂电/光伏等行业的需求增长，以及在新兴市场如东南亚、非洲等国的普及推广。

中国工业机器人市场受益于国内外品牌的竞争和合作，以及技术创新和突破。国外品牌在高端市场依然占据优势，但国内品牌通过自研零部件、发展协作机器人、拓展新行业、出海等策略提升竞争力。同时，工业机器人市场也呈现出智能化、精细化、柔性化、平台化等发展趋势，需要更多的创新和突破才能实现更大的增长空间。

②国外市场需求

从全球来看，欧盟、美国和印度都在积极开展新旧产能的转化工作，这将进一步拉动机器人的产销量。比如，欧盟27个成员国在2022年安装了近7.2万台工业机器人，同比增长6.9%，德国、意大利、法国、西班牙和波兰的机器人新装量占欧盟境内安装的所有工业机器人的70%。此外，北美拥有仅次于中国的全球第二大工业机器人运营存量，发展前景依旧被看好。

汽车制造领域是欧盟工业机器人最大的应用行业，占比达到了38.7%。例如，德国2022年新部署的机器人中有27%安装在汽车行业。法国汽车行业的工业机器人装机量达到1,600台，代表了21%的市场份额。西班牙汽车行业安装了900台工业机器人，同比增长5%。汽车制造业一直是工业机器人最主要的应用市场，也是最早应用自动化和部署机器人的行业。在欧洲能源供应紧张，汽油价格大幅上涨的背景下，欧洲新能源汽车（885431）需求有望逐步扩大，从而带动工业机器人需求增长。从技术趋势来看，欧洲工业机器人逐渐从早期的流水线作业为主导向灵活、个性化定制方向发展，新型通信与人工智能（885728）技术正在为工业机器人未来发展带来新的可能。

2022年美国汽车行（CRMT）业工业机器人需求大幅增长，据美国先进自动化协会透露，去年半数以上的订单均来自于车企，根据统计，从2021年美国高调宣布支持电动车政策以来，已经官宣的新电动车、电池和回收工厂的投资已经达到1600亿美元。而之所以大幅采购机器人，最直接的原因是美国劳动力短缺问题日益严重，过去一年里美国失业率持续走低，在最新的1月非农数据中，失业率更是达到1969年以来的最低点。事实上，目前美国采用的机器人也并不算多，其制造业机器人密度仅为274台，低于中国的322台，排在世界第九位，这或许出乎了很多人的预料，但另一方面也说明，美国的机器人市场还有很大的增长空间，此次持续的劳动力短缺问题未尝不是一次契机。

随着人工智能（885728）和机器人技术的飞速发展，机器人产业正逐渐成为全球制造业的新引擎。而在这股浪潮中，印度正迅速崛起，成为世界机器人大国之一。机器人产业在印度取得如此巨大的发展潜力源于多方面的原因。首先，印度拥有庞大的人口基数和较低的劳动力成本，这使得机器人在提高生产效率和降低成本方面具有巨大优势。大规模的人口使得印度市场需求旺盛，机器人在制造业、农业、医疗等领域的应用潜力巨大。此外，印度政府通过各项政策和措施积极推动机器人产业的发展，为企业提供了更好的支持和环境。例如，印度政府推出了促进科技和创新发展的“数字印度”计划，通过鼓励投资、提供补贴和税收优惠等方式，吸引了大量企业和资金进入机器人产业。

③产品

①RV减速机

艾迪于2015年确定了自主研发精密减速机的战略目标，携手国内知名高等院校，组织专业研发团队，经过多年努力，获得了多项减速机的自主知识产权，目前研发出C、E、N三大系列共计40余款减速机。经过长时间实际市场验证，艾迪的精密减速机运行平稳，定位精度高，性能卓越，达到了行业领先水平。

RV减速机特点

齿隙小:1弧分以内；角传递误差小:1弧分以内；力矩大、体积小、质量轻、速比大、效率高；寿命长，可使用6000小时；扭转刚度和倾覆刚度大；温升小。

①AT12R1450

机器人1450系列产品有效负载6/12KG，臂展达1450mm，末端重复定位精度±0.06mm，末端线速度2.5m/s，手腕部防护等级达到IP65；适用于焊接、上下料、喷涂、搬运、分拣、装配等应用。

①AT120R2230E

机器人2230系列产品有效负载120KG，臂展达2230mm，末端重复定位精度为±0.06mm，末端线速度4m/s，手腕部防护等级达到IP65；适用于上下料、码垛、搬运、分拣、装配、涂胶、打磨等应用。

①AT210R2700A

机器人2700系列产品有效负载210KG，臂展达2700mm，末端重复定位精度±0.06mm，末端线速度2m/s，手腕部防护等级达到IP65；适用于大空间、大负载、运行速度快、精度要求高的场合，上下料、搬运、码垛、打磨等应用。

①AGV ATM1000

基于SRC的激光slam（SLAM）地面式自动叉车2021款ATM1000在传统AGV小车基础上做了多项改进，外形小巧，负载能力超强；内部搭载SRC系列核心控制器，实现了±10mm的高精准定位；并且配合红外传感器（885946）、3D避障、安全触边等多种传感器（885946）进行安全防护，能够保证自动叉车在作业过程中人员和货物的安全，可灵活完成狭窄空间内的货物运输，是实现工厂智能物流（885770）的“搬运神器”。

对接ERP、MES等主流信息管理系统，实现智能化柔性生产，打造智慧物流和智能制造（885941）场景；完美避障/可靠防撞；新增避障激光、防撞条防护范围增大；精准定位/超长续航/超大负载；小车定位精度±10mm，续航≥8h，最大负载1000kg。

3.工程机械（884077）电池Pack及储能（885921）

艾迪精密（603638）以12,000万元收购亿恩新动力（300152）科技（山东）有限公司100%股权，并成为艾迪精密（603638）全资子公司。

亿恩新动力（300152）成立于2020年12月15日，主要从事电池制造；机械电气设备制造；电机及其控制系统研发等业务；是国内领先的电池系统集成商，提供非道路工程机械（884077）电池系统及智能电网（885311）储能（885921）系统整体解决方案。

(1)所属行业的基本情况

①工程机械（884077）电池Pack行业发展概况

工程机械（884077）电池Pack主要包括轻型工程机械（884077）Pack和重型工程Pack。下游行业主要为高机、叉车、矿卡、挖掘机、装载机、井下铲运机、AGV等主机装备。工程机械（884077）的电动化渗透率越高，工程机械（884077）电池Pack行业需求越大。

②市场化程度和竞争格局

A、国际市场

随着中国工程机械（884077）产业链的发展和新能源技术领先全球，动力电池出货量占据全球半壁江山，欧美品牌中国制造供应全球。工程机械（884077）PACK业务的战略是紧随国内各大主机厂（含外资企业）的脚步进入全球市场，工程机械（884077）电池Pack国内市场的分析可涵盖国际市场。

B、国内市场

宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）等电芯企业也在布局工程机械（884077）PACK业务，但其在定制化开发、服务和应用场景的数据积累领域是其薄弱环节。

③发展趋势

国内工程机械（884077）行业在“双碳”政策的驱动下和疫情的放开，工程机械（884077）电池Pack行业将进入快速增长期，工程机械（884077）电池Pack行业国际市场也将随着中国工程机械（884077）的国际化快速的进入增长期。

（2）产品市场需求分析

①国内市场需求

1）国内工程机械（884077）主机厂为获取国内市场的竞争优势，电池Pack降电量和差异化开发需求迫切。

2）有集中应用场景的工程机械（884077）产品的电池Pack将快速走向标准化和“可换电”。

3）叉车电池Pack行业已临近成熟期，高空作业机械池Pack行业处在快速增长期，在市政施工、“零碳港口”、“绿色矿山”和“已进入或即将进入碳核查行业”应用场景的工程机械（884077）电池Pack行业即将进入快速增长阶段。

②国外市场需求

1）国外各类工程机械（884077）电池Pack行业的市场需求与国内极其相似，但国外电网的不完善性导致国外工程机械（884077）的电动化进程落后于国内，且对移动充电方案有迫切需求。

（3）工程机械（884077）电池Pack产品

（1）所属行业的基本情况

1)储能（885921）行业发展概况

从整个电力系统的角度看，储能（885921）的应用场景可分为发电侧储能（885921）、输配电侧储能（885921）和用电侧储能（885921）三大场景。发电侧对储能（885921）的需求场景类型较多，包括电力调峰、辅助动态运行、系统调频、可再生能源并网等；输配电侧储能（885921）主要用于缓解电网阻塞、延缓输配电设备扩容升级等；用电侧储能（885921）主要用于电力自发自用、峰谷价差套利、容量电费管理和提升供电可靠性等。

为应对气候问题，截止当前全球已有136个国家、115个地区、235个主要城市和2000家顶尖企业中的682家制定了碳中和（885919）目标。碳中和（885919）目标已覆盖了全球88%的温室气体排放、90%的世界经济体量和85%的世界人口。大部分国家实现碳中和（885919）的主要路径是“提高清洁能源在发电侧的占比和终端用能电气化”。风电（885641）和光伏为当前主要的清洁能源来源，但风光等新能源高比例并网，其波动性和间歇性等问题凸显，确保电力系统安全、稳定运行将是巨大的挑战。因此，要提高风光发电在电力系统中的比重，需要通过储能（885921）技术来保障发电的相对稳定。传统的储能（885921）技术主要为抽水蓄能（885935），截至2020年底，全球已投运储能（885921）项目累计装机规模191.1GW，其中，抽水蓄能（885935）的累计装机规模最大，为172.5g（885556）W，占比为90.3%，但抽水蓄能（885935）的建设周期较长（5-10年），且受资源和地理位置限制。在新型储能（885921）技术中，锂离子电池储能（885921）技术的成熟度、成本、响应速度、安全性和建设周期等维度优势明显，锂离子电池储能（885921）技术成为当前风光等清洁能源高比例并网的重要支撑技术和最优解方案。

锂离子电池储能（885921）技术中使用的主流电芯为磷酸铁锂电池（885710），而全球的磷酸铁锂电池（885710）产能集中在中国。中国的锂离子电池储能（885921）市场自2021年下旬开始进入爆发式增长阶段。

2)市场化程度和竞争格局

A.国际市场

截止至2021年底全球新型储能（885921）市场累计投运规模已达25g（885556）W，同比增长67.7%，新增投运规模达10GW。由于全球各国家能源结构的差异，不同国家的发展重点均有差异，因此全球新增新型储能（885921）接入点呈均衡分布（用户侧占比31%，电网侧32%,电源侧37%）。

2022年，全球储能（885921）电池出货量总计142.7GWh，2021年出货量46.9GWh，同比大幅增长204.3%。从排名看，宁德时代（300750）再次以绝对的优势稳居储能（885921）电池出货量首位。2022年储能（885921）电池出货排名前五的厂家分别是宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、Samsung SDI和瑞浦兰钧。其中，前三名厂家的出货量均超过10GWh，对比去年同期皆有倍数增幅。

国际市场中的用于电源侧和电网侧的大型储能（885921）系统华为、特斯拉（TSLA）等国际型企业凭借渠道优势仅有介入，市场商业化程度不高；用户侧中的工商业侧和户用储能（885921）因俄乌战争引发能源博弈、全球能源价格飙升等多重刺激下呈中国制造供应全球的市场格局，商业化程度较高，国内主要的品牌有阳光电源（300274）、派能科技（688063）等。

B.国内市场

中国的锂离子电池储能（885921）市场自2021年下旬开始进入爆发式增长阶段，截至2022年底，国内新型储能（885921）项目累计装机规模达12.7GW，首次突破10GW，同比增长一倍多。2022年新增投运的新型储能（885921）项目装机6.9GW，同比增长超180%。其中电源侧占比41%,电网侧占比35%，用户侧占比24%。主要的品牌有阳光电源（300274）、海博思创（300525）、时代电工、科陆、采日等。

3)发展趋势

全球储能（885921）市场进入后补贴阶段，采购目标成为主力。

（2）产品市场需求分析

①国内市场需求

1)大型风光并网配储由电源侧向电网侧转移，储能（885921）电站分布式改为集中式，但商业模式尚不成熟，“共享式储能（885921）”商业模式因锂电池（885710）成本原因和收益路径未打通，当前尚不具备吸引第三方资本进入的条件。

2)电源侧和电网侧储能（885921）系统当前投资收益不明显，迫切的需要电池储能（885921）系统降本下降。

3)储能（885921）系统的安全性要求逐步增加，液冷锂电池（885710）储能（885921）系统逐渐成为主流。

4)在政府的调控下，工业用电的峰谷价差加大，部分省份的工商业侧储能（885921）系统市场需求凸显。

5)国际市场需求

全球储能（885921）市场应用需求成两极化，“快速调频，让调节速度更快”和“容量充裕，让时长更长”。

（3）储能（885921）产品

1)高压风冷储能（885921）产品

2)高压风冷储能（885921）产品

3)液冷一体户外柜

（三）公司所处行业情况说明

1、所属行业

公司一直从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，公司所处行业属于制造业中的专用设备（881118）制造业。

2、公司所属行业的基本情况

（1）液压破拆属具

液压破拆属具是指与液压主机进行配套，增加主机功能的各种液压机具，可以广泛应用于建筑、市政建设、矿山、冶金、公路、铁路等领域，对建筑物、钢筋混凝土、岩石、路面、桥墩等坚硬物进行破拆作业。由于液压破拆属具可以高效的完成上述艰苦的工作，得到了广泛运用，也促使其快速发展。液压破拆属具包括液压破碎锤、液压破碎抓斗、液压粉碎斗、液压剪、液压钳等，其中，液压破碎锤运用广泛。

①液压破碎锤发展概况

液压破拆属具包括液压破碎锤、液压破碎抓斗、液压粉碎斗、液压剪、液压钳等，下游行业主要为挖掘机、液压装载机、钢包拆包机、拆炉机等主机装备。其中，以液压破碎锤与挖掘机配套作业最为普遍，挖掘机保有量越高，液压破碎锤的行业需求越大。

2022年挖掘机市场进入下行周期，工程机械（884077）行业市场需求减少，行业呈现下降趋势。2022年全年，挖掘机械产品共计销售261346台，同比2021年下降23.8%，其中国内挖掘机销量151889台，同比下降44.6%；很大程度上带动了液压破碎锤等属具产品的市场销售下滑。

①市场化程度和竞争格局

A、液压破碎锤国际市场

全球液压破碎锤主要制造商约30余家，主要分为欧美系、日系、韩系等，产地集中在芬兰、瑞典、法国、德国、日本、韩国和中国等国家。

欧美系液压破碎锤制造商具有制造、品牌、服务三位一体的特点，具备较为强大的技术研发实力，拥有自己的营销网络，注重自身品牌建设，行业集中度高。目前形成了锐猛（Rammer）、阿特拉斯·科普柯（AtlasCopco）和蒙特贝（Montabert）三大主要品牌。欧美系液压破碎锤制造商与挖掘机主机制造商的合作关系密切，向挖掘机主机制造商直接进行销售是其重要业务之一。欧美系液压破碎锤售价高，目前业务主要集中于欧美地区。

日系液压破碎锤制造商与欧美系制造商较为相似，行业集中度较高，目前形成了古河（Furukawa）、NPK等若干主要品牌。日系液压破碎锤主要以出口为主。

韩系液压破碎锤制造商具有制造、品牌、服务分离的特点，其整体产业分工比较细，小规模零部件生产制造厂众多，液压破碎锤经销商达到近百家，韩系液压破碎锤主要以出口为主，出口产品包括整锤和零部件，售后服务一般依赖于当地经销商。

B、液压破碎锤国内市场

2000年以来我国液压破碎锤的市场需求量迅速增加，但国产液压破碎锤起步晚、产量低、品种少，致使大量国外液压破碎锤进入中国市场。近几年，随着国产液压破碎锤的快速崛起，进口产品逐渐失去竞争优势。同时由于行业仍处于快速发展阶段，目前市场上有上百个破碎锤品牌，行业集中度较低，大部分厂家规模较小，研发能力较弱。我国液压破碎锤市场按照品牌销售构成，可以分为国外品牌（韩系、日系、欧美系）、国产品牌。

国外品牌中，韩系液压破碎锤由于较早进入国内市场，具有地域和价格优势，一度占据了国内液压破碎锤市场的较大份额，但近年来随着国内市场竞争加剧，其占有率快速下降。进入中国市场的日系品牌以日本古河、东空、MKB为代表，产品质量稳定，但近几年由于性价比优势逐渐消失，市场占有率逐步下滑。欧美系品牌以高端为主，由于价格较高，其产品在国内市场的销量很低。

国产品牌早期以组装产品为主，主要采购进口或国产零部件组装生产液压破碎锤产品，通常性能不稳定、质量得不到保证。自2005年以来，部分国内企业掌握了核心生产技术和工艺，目前已完全实现了国产化，产品迅速崛起，产品的市场竞争力大幅度提高，在国际市场具有较高的品牌影响力，市场占有率大幅度提升，占据了国内的绝大部分市场份额。

①发展趋势

随着全球经济一体化进程和国际经济要素流动的加速及世界范围内的产业结构调整，全球制造业向发展中国家转移趋势明显，给国内液压破拆属具带来产业升级和全面开拓国际市场的发展机遇。

我国液压破碎锤行业整体呈现持续发展的势头，其中，拥有核心技术的国内企业将以高质量、高性价比的产品为基础，通过高效的售后服务，不断扩大其国内的市场份额，并开始走进国际市场，其增长明显高于行业平均水平。同时,随着挖掘机主机厂对液压属具的高度重视,未来液压破碎锤有可能会成为挖掘机出厂的标准配置。

（2）液压件

1）液压行业定义

液压系统由液压泵等动力元件，液压缸、液压马达等执行元件，液压阀、阀块等控制元件，油箱、过滤器、蓄能器、热交换器等辅助元件和矿物油、乳化液、液压油等工作介质五个部分组成。液压系统产品附加值高、技术难度大，是制造业系统的核心部件。液压行业的市场规模与一国经济总量和工业化水平高度相关，对于地区的机械制造业、装备制造业具有举足轻重的作用，是十分重要的基础研究领域。

有关数据统计，美国、中国、日本、欧洲、独联体是全球液压销售主要市场，其中美国占比38.0%，中国占比30.2%。根据相关机构研究预测，全球市场预计到2025年达到2904亿元，我国目前制造业正处于快速发展并从制造大国向制造强国的转型阶段，因液压产品特别是液压元件基础研究水平不高，严重阻碍了制造业核心技术的提升，制约我国制造业发展，影响我国制造强国目标实现。

2）国内液压件发展状况

20世纪50年代，我国液压行业进入起步阶段。20世纪60年代后，我国液压技术的应用从机床逐渐推广到农业机械和工程机械（884077）等领域，原来附属于主机厂的液压车间相继独立运行，成为液压件专业生产厂，行业进入专业化生产体系快速成长阶段。进入20世纪80年代，在国家改革开放的政策指引下，液压行业在规划、投资、引进技术和科研开发等方面得到大力支持，从此进入了快速发展期。

21世纪以来，国家积极出台政策促进行业的发展，也加大了技术改造力度，行业进入成熟发展阶段.

近些年，我国宏观经济的向好，固定资产投资的扩大，加速了工程机械（884077）、能源冶金设备、矿山机械和农林机械等主机行业的发展。液压元件的市场规模也同比扩大，中国液压工业从规模和数量方面都称得上是“液压大国”。但“液压大国”不等于“液压强国”。我国现有的千余家液压件生产企业，生产规模普遍较小，产品技术来源大多是早年引进产品，不具备完整的知识产权。液压企业在国内市场中竞争激烈，相互低价争夺，尚未形成合力，更无法与国外的液压厂商抗衡。因此，我国液压高端产品的发展水平一直较低，长期被国外公司所垄断，从而造成主机行业在重要基础部件方面受制于人，甚至影响到制造业的健康发展。

放眼全球，发达国家得益于卓越的液压产业体系和先进的制造工艺技术，液压件在设计、性能、质量等方面普遍优于国内产品。由此，特别是在主机厂商被迫依赖进口液压件的局面维持已久，给其自身的发展造成了诸多不便，甚至成为了影响主机厂商发展的制约因素。随着主机产品的不断更新换代，对液压系统和元件进行局部的改进在所难免，但往往国外液压件企业配合意愿度低，使得主机产品的个性化改进难以实现，这大大制约了主机产品技术的提升。

近年来，随着液压行业应用领域的逐步拓宽，国家相关部委相继出台相关政策推动并规范液压行业的发展。目前，我国国产液压元件已由基础性、技术含量较低的低端元件逐步发展到在某些领域与外资高端品牌比肩竞争的阶段，打破了高端元件多依赖进口的不利局面。

在“十四五”纲要“智能制造（885941）”的引导下，我国液压元件主要产业集群地均出台相关政策，支持、推动液压行业走向智能化、高端化。进而提升我国液压行业的自主研发能力，不断攻关液压件的核心技术，实现产业独立自主。

3）行业发展趋势及市场需求

①制造业转型升级、技术聚合，促进产业结构优化

近年来，我国陆续出台了相关政策及措施，从核心基础零部件的强化攻坚着手，并结合新工艺技术、新材料的推动，致力于提高液压件的配套件及原材料质量、检验检测、测试评价与标准研究等完整产业链。中国高端液压件产业有望迎来快速、健康发展的机会。期间，充分利用各种行业资源，升级制造瓶颈，进一步优化液压产品结构，加快高端液压件的创新和产业化进程。

①下游行业发展强势聚拢，市场需求个性化、多元化

液压产品作为制造业的通用基础零部件，其下游行业分布较广，随着液压元件加工处理技术的不断升级，应用范围也在不断拓展。回顾过去，液压产品也是从仅用于机床行业到工程机械（884077），再到如今几乎遍布所有制造业。我国液压产品的下游行业以工程机械（884077）、汽车、重型机械、机床工具（884069）等为主。数据显示，其中占国内液压产品销售额46%的工程机械（884077）移动液压为液压行业最主要的下游行业。

①行业绿色化、产品数智化

下游产业技术升级改造与日趋完善的环保法律法规使得液压元件必须向着智能化、节能化、绿色化，特别是向着高效、高功率密度、低噪声、低震动、零泄漏以及抗污染控制、多基介质等适应环保要求方向发展。

①协同发展，齐步迈向“工业4.0（885619）”与“互联网+”时代

中国在全球领先的互联网技术为液压产业的“工业4.0（885619）”与“互联网+”打下了坚实基础。液压行业“工业4.0（885619）”与“互联网+”的关键是通过对各液压元件的控制来实现主机装备的整体自动控制。未来随着5g（885556）通信技术的推广，液压泵、马达、油缸、阀等元器件中可直接设置通信地址，大大缩短控制响应时间，让主机产品呈现更强的实时性。同时主机装备大量实时运转产生的大数据（885452）快速存储运算，详细记录液压元件的工作状况与性能状态，诸如故障的积累分析与数据的搜集，为不断改进产品设计提供有力的数据支撑。

①多方举措，提升可靠性，为进口替代夯实基础

高效、高标准、高可靠性系统集成发展是液压元件的目标。我国液压产品长期因可靠性差、使用寿命低的问题导致主机厂商和终端用户长期不敢用、不愿意用国内液压品牌，以致液压产品长期依赖进口。

经过多年的积累和发展，我国目前液压产品企业整体制造工艺水平已初具规模。同时，行业通过研究、建立行之有效的，较为全面的可靠性评估技术将为产品的进口替代打下坚实基础。

二、经营情况的讨论与分析

（一）公司主营产品市场需求分析

1、液压破碎锤的市场需求

（1）国内市场需求

①挖掘机的市场需求

液压破碎锤主要与挖掘机配套作业，液压破碎锤市场发展受挖掘机械行业影响较大。据中国工程机械（884077）工业协会挖掘机械分会统计，截至2022年底我国挖掘机市场10年保有量约为220万台。未来挖掘机市场将呈周期性震荡态势。

②配锤率的提高

近年来，液压破碎锤技术水平不断提高，新产品不断推出，如输出参数连续可调节的可调节式破碎锤、噪音较低的静音型破碎锤、超大型破碎锤、专用破碎锤等。随着液压破碎锤产品的不断创新，其应用领域不断拓展。

随着城镇化建设以及城市基础设施建设的推进，需要大量的破拆作业，将对液压破碎锤形成持续的需求。此外，随着国家对环境保护的日益关注、安全生产要求的不断提高以及人工成本的逐步上升，建筑施工、矿山冶金、道路养护等领域的机械装备的使用率将快速增长，也将带动行业对液压破碎锤的需求。

由于起步较晚，国内市场对工程机械（884077）属具认知不足，其发展相比发达国家还有很大差距。截至2020年底，据不完全统计，国内挖掘机械属具配置率仅为30%左右，与成熟市场差距较大，其中挖掘机破碎锤配置率为25%-30%，低于成熟市场30%-40%的水平，若按照成熟市场配置率来看，我国液压破拆属具市场具有较大的市场潜力。

③产品寿命

液压破碎锤的使用期限一般在3-5年，由于国内液压破碎锤用户的使用强度较大，造成产品实际使用期限较短，产品更新频率较快。

（2）国外市场需求

据中国工程机械（884077）工业协会统计，目前国外市场对液压破碎锤的需求远远大于国内市场，需求量较大。当前，国内企业生产的液压破碎锤产品已成功销往国际市场，相较于国际同类产品，国产液压破碎锤具有较高的性价比优势。随着国际客户对国产液压破碎锤认知度的不断提升，来自国外市场的需求有望呈现增长态势。

2、高端液压件的市场需求

高端液压件广泛运用于国民经济各行业的各类主机产品和技术装备，工程机械（884077）是高端液压件的主要客户。

（1）新机市场

据中国工程机械（884077）工业协会统计，2022年中国工程机械（884077）行业实现营业收入8490亿元，比2021年下降6.34%。目前，我国工程机械（884077）行业的高端液压件大部分依赖进口，工作环境恶劣的挖掘机对进口高端液压件的依赖近几年有所减弱，国产液压件逐步崛起。高端液压件的快速国产化，将有力提升我国挖掘机的市场竞争力。

（2）售后市场

经过多年发展，我国目前已形成了各类机械规模巨大的存量市场，据中国工程机械（884077）工业协会挖掘机械分会统计，截至2022年底我国挖掘机市场10年保有量约为220万台。庞大的存量市场规模将形成巨大的维修市场需求。由于我国工程机械（884077）普遍存在超负荷运转及维护不足的情况，液压件的实际使用期限缩短促成更换频率的提高。

（二）公司经营情况

报告期内，面对需求市场进入下行周期，工程机械（884077）行业市场需求减少等多重压力挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，紧紧围绕迎接党的二十大、学习宣传贯彻党的二十大精神，坚持党的全面领导，强化顶层设计，持续深化改革，激发发展活力，发展质量稳步提升，品牌价值持续彰显，高质量发展迈出坚实步伐。

2023年上半年，公司实现营业收入11.44亿元，实现利润总额1.92亿元、归属于上市公司股东的净利润1.64亿元；加大研发投入力度，研发投入强度达到4.68%，科技创新成果工程化、产业化蹄疾步稳，助推公司传统产业转型升级、新兴产业培育壮大。根据当前市场环境及运营情况，公司主要做好以下战略调整工作：

1、产品差异化竞争

公司各业务板块以市场为导向，按产品的不同属性深入理解顾客需求，准确把握产品定位和技术发展趋势，在激烈的市场竞争中获取差异化优势，具体包括：巩固轻型和中型液压破碎锤产品市场占有率；重点加强重型液压破碎锤产品的研发和生产，力争在产品的工作耐久性、打击能力等方面取得更大突破；加强液压件各类产品的研发和生产，在目前已经配套产品的基础上，加大研发，开发全系列液压件，包括微挖、小挖、中挖及大挖用液压件，高空作业平台车用液压件、旋挖钻机用液压件、装载机用液压件等，为未来高端液压件的全系列配套做好基础。

2、及时调整采购及营销策略

公司主要原材料钢材的价格波动会导致公司成本控制压力增大，从而影响公司的毛利率水平及利润率的稳定。公司密切关注产品价格波动趋势，及时制定并调整销售策略，增加高毛利产品的营销力度，加大产品占比；同时还密切关注主要原材料价格走势，及时调整原材料采购计划及产品生产结构，降低综合采购成本。

3、加大市场营销力度

公司液压件售后市场方面，公司以品牌建设为基础，通过提升渠道和经销商的团队管理和市场运作水平，扩大市场销售份额；主机市场方面，大力拓（RIO）展新客户。通过进一步加强与知名工程机械（884077）主机制造商的合作，建立和完善终端销售服务网络，增加大客户数量；出口市场方面，通过产品定制及服务吸引客户、产品策划引导客户，增加海外销售客户，以分散贸易政策风险。

4、降低生产成本

公司通过对现有部分生产线进行自动化改造，对目前的生产工艺进行升级，对工装夹具进行改进，持续不断的降低制造成本，使产品更加具有市场竞争力。

5、持续推进新产品研发

公司不断加强技术研发团队建设，深化与国内外科研机构及高等院校的合作，提高全过程自主研发能力，促进公司成为技术创新和科技成果转化的主体，打造成为液压产品领域的领先技术研发中心。产品开发方面，公司进一步加强基础技术研究，加强在液压件领域的产品研发，以高附加值、高技术含量产品的研发为目标；同时，公司为进一步开拓新的产品线，建立了专门的研发团队用于工业用多轴机器人的研发以及刀片、刀具、刀柄等硬质合金产品的研发，助推公司整体研发水平和技术实力的进一步提升，丰富公司产品系列。

三、风险因素

本公司的主要金融工具包括借款、应收账款、应付账款等。与这些金融工具有关的风险，以及本公司为降低这些风险所采取的风险管理政策如下所述。本公司管理层对这些风险敞口进行管理和监控以确保将上述风险控制在限定的范围之内。

本公司采用敏感性分析技术分析风险变量的合理、可能变化对当期损益或股东权益可能产生的影响。由于任何风险变量很少孤立地发生变化，而变量之间存在的相关性对某一风险变量的变化的最终影响金额将产生重大作用，因此下述内容是在假设每一变量的变化是在独立的情况下进行的。

本公司的金融工具导致的主要风险是信用风险、流动性风险及市场风险。

（一）金融工具分类

1.资产负债表日的各类金融资产的账面价值

（二）信用风险

2023年6月30日，可能引起本公司财务损失的最大信用风险敞口主要来自于合同另一方未能履行义务而导致本公司金融资产产生的损失以及本公司承担的财务担保，具体包括：合并资产负债表中已确认的金融资产的账面金额；对于以公允价值计量的金融工具而言，账面价值反映了其风险敞口，但并非最大风险敞口，其最大风险敞口将随着未来公允价值的变化而改变。为降低信用风险，本公司成立了一个小组负责确定信用额度、进行信用审批，并执行其他监控程序以确保采取必要的措施回收过期债权。此外，本公司于每个资产负债表日审核每一单项应收款的回收情况，以确保就无法回收的款项计提充分的坏账准备。因此，本公司管理层认为本公司所承担的信用风险已经大为降低。

（三）流动性风险

流动性风险，是指公司在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。本公司通过利用银行借款、票据贴现及债务等方式维持资金延续性与灵活性之间的平衡，以管理其流动性风险。

（四）市场风险

市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险、外汇风险。

1.利率风险

本公司因利率变动引起金融工具现金流量变动的风险主要与浮动利率银行借款有关。本公司的政策是保持这些借款的浮动利率。

利率风险敏感性分析基于下述假设：

（1）市场利率变化影响可变利率金融工具的利息收入或费用；

（2）对于以公允价值计量的固定利率金融工具，市场利率变化仅仅影响其利息收入或费用；

（3）对于指定为套期工具的衍生金融工具，市场利率变化影响其公允价值，并且所有利率

套期预计都是高度有效的；

（4）以资产负债表日市场利率采用现金流量折现法计算衍生金融工具及其它金融资产和负债的公

允价值变化。

2.汇率风险

本公司及子公司存在美元等外币进行采购和销售，但主要采购业务活动以人民币计价结算。

于2023年6月30日。

本公司密切关注汇率变动对本公司外汇风险的影响。本公司目前并未采取任何措施规避外汇风险。

四、报告期内核心竞争力分析

（1）技术实力雄厚，自主创新能力强

公司为高新技术企业，拥有一支经验丰富的研发队伍。经过多年研发投入，公司现已形成了以热处理技术、高压液压件铸造技术、先进机加工工艺、高压密封技术、测试技术为核心的具有自主知识产权的技术体系。公司成功研发的液压泵、行走及回转马达、多路控制阀等产品实现了上述高端液压件的国产化，打破了国外品牌长期垄断的局面。液压件的国产化进程明显加快。

公司始终将技术创新作为其核心竞争力，持续开展应用技术和行业前沿的新产品、新工艺研究，成功开发出科技含量高、市场竞争力强、经济效益好的技术成果，形成了具有自身特点的技术体系，完全掌握具有自主知识产权的核心技术。

（2）性价比优势

公司高度重视产品质量，不仅有强大的技术团队，同时还拥有数百台全球一流的生产设备。稳定的产品质量、优异的使用性能、有竞争力的价格、相对较低的使用成本构成了公司产品较强的性价比优势，与国内同类产品相比具有产品质量和性能优势，和国外先进产品相比具有价格优势。

（3）品牌优势

公司作为国内液压破碎属具和高端液压件技术领先的企业，在同行业中拥有较高的知名度，并凭借过硬的产品质量、全方位的零配件供应以及快速的客户需求响应，获得国内外客户的好评与认可。公司是行业内为数不多实现出口销售的企业之一，产品出口到全球60多个国家和地区，品牌优势得以不断扩大。

（4）管理优势

公司经过十余年的发展，在所经营领域已建立了一支成熟稳定并具有丰富管理经验的专业化管理团队。公司注重内部人才培养与外部优秀人才引进相结合的人才管理策略，丰富管理团队的企业管理知识及经验；在关键技术领域和重要管理岗位引进外部优秀人才，对公司的发展运营提供有力支持。