万达电影（002739）2023年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所处行业情况

　　2023年，在国家政策支持和行业各方的共同努力下，电影行业持续向好，重新恢复市场活力，是充满希望的一年，也是充满机遇与挑战的一年，整体回顾如下：

　　1、电影市场恢复良好，重要档期贡献较高

　　2023年，优质影片带动观影需求不断增长，观众重新回到影院，电影市场整体表现超出行业预期，全国电影票房549.15亿元，同比增长83.4%，观影人次12.99亿，同比增长82.5%，单银幕产出、上座率等指标均有所提升，但较2019年仍存在一定差距。在春节档和暑期档的强势助力下，年度累计票房一度接近2019年同期，特别是暑期档 206.2亿元票房创中国影史新高。市场供给和观影习惯使观众仍集中在节假日观影，档期票房占比依然较高，而3-4月、9-11月票房相对疲软，市场冷热不均的现象仍然存在。因此，提升观影频次、提高平日和周末档大盘票房是全行业共同面对的课题。

　　2、影片供给较为充足，口碑成为主要驱动力

　　2023年，供片充足和优质内容是市场票房企稳回升的主要原因，全年上映新片509部，较2022年增加 183部，全国备案立项影片数量亦稳步回升。国产影片依然是票房主力，《满江红》《流浪地球2》《封神》《热烈》等类型丰富、品质优良的影片持续涌现，《消失的她》《孤注一掷》《长安三万里》等黑马影片票房表现突出，口碑成为主要驱动力。进口影片数量和票房明显增加，但票房贡献度较 2019年有所下降。与此同时，影片定档和上映节奏基本恢复正常，宣发常态化对影片票房的充分释放产生积极影响。

　　3、头部效应依然明显，长线宣发助推票房增长

　　2023年，热门档期竞争白热化，头部影片优势明显，排名前10的影片票房占比48.1%，票房继续向头部影片集中。整体来看，全年票房过亿影片共66部，其中20亿以上6部，与2019年持平，但1-5亿的影片较2019年减少21部，中腰部影片依然匮乏。票房1亿以下影片数量占比约87.9%，票房贡献仅6%，说明观众对影片的选择更加谨慎，小体量影片的票房产出被压缩。影片发行方面，宣发前置和映后长线营销成行业新趋势，点映策略出现向前延长、向后连续至上映的双向拓展，如《八角笼中》自6月22日先后三轮点映至7月6日正式上映，累计点映票房达4.2亿元。与此同时，映后宣传周期拉长，对于口碑较好的影片，映后口碑引导、快速扩散和营销破圈更为关键，长线宣发助推优质影片票房不断增长。

　　4、市场格局持续优化，探索分线发行模式

　　2023年，全国新建影院约857家，同比小幅增长3.5%，新增银幕数约为2019年的一半，影院建设增速常态化趋缓，新建影院主要分布在三线以下城市，行业维持下沉趋势。截至2023年末，全国在映影院约1.28万家，与2022年基本持平，部分低效影院被淘汰，市场处于优胜劣汰的竞争格局。

　　2023年，中国电影（600977）行业尝试启动分线发行模式，在第二十四届全国电影推介会暨第一届全国电影交易会上，24部实行分线发行的影片达成签约，其中《一个和四个》《沉默笔录》《非诚勿扰3》和重映片《你的婚礼》先后以分线发行方式上映。长远来看，中国电影放映端有望在分众化、分线型的发行放映模式上实现突破，有利于促进电影市场存量差异化，改善影院经营，也能够为更多中小体量影片、区域化电影以及艺术电影创造更多商业回报的机会，形成真正的双向供需平衡。

　　5、AI技术快速发展，助力产业效率提升

　　2023年以来，人工智能技术（AI）快速发展并逐渐渗透各行业领域，也对影视文化行业产生了积极深远的影响。中长期来看，AI技术有利于全行业的提效降本，实现优质作品产能释放，同时有利于IP 价值的深化。随着AI向多模态发展和应用到内容生产的多个场景，视频技术将更加成熟，行业影视制作效率有望得到较大提升。近期全球视频生成模型和应用产品陆续推出，驱动AI影视逐渐落地，全球首部AI长篇电影《Our T2 Remake》、国内《西游记》AI影视动画短片系列等影视作品引起行业较大关注。预计随着科技不断发展和迭代，AI应用落地有望提速并重塑影视行业制作流程，进一步推动影视动画制作、游戏开发、广告设计等业务拓展创意思路，提高生产制作效率。而AI助力上游内容的大幅产出也将为终端影院产生积极影响。

　　2024年，中国电影市场继续保持稳健复苏态势，元旦档和春节档全国电影票房均创历史新高，再次说明观众的精神文化消费需求和优质影视作品的市场潜力是确定的。在扩内需促消费政策的持续发力下，电影院作为线下消费的重要场景有望延续快速恢复，中国电影产业正迎来新的发展机遇。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　公司的主要产品或服务为：

　　1、院线电影放映。公司是国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十五年位居国内首位。通过各电影发行公司引进影片，根据市场情况向下属影院下达排映指导。公司对影院影片放映实行科学、规范、标准的管理，全面采用世界水准的放映工艺标准，为观众提供一流的观影体验。

　　2、销售商品。商品主要分为两大类，分别为餐饮类产品和衍生品。餐饮类产品指观影时观众选择食用的商品或特色礼盒，主要包括食品类和饮料类，衍生品包括与影片角色、剧情、道具相关的主题类纪念商品、动漫周边、潮玩手办等。

　　3、发布广告。公司所经营的影院广告业务主要包括屏幕广告和阵地广告。屏幕广告指在电影正片前搭载的商业广告，在电影放映前播出；阵地广告指在实体影院相关媒介上播放、陈列的产品广告，主要包括灯箱广告（含LED、LCD电子屏）、喷绘广告、立牌等。

　　4、电影制作及发行。公司主要通过投资、制作电影，取得影片的票房分账收益和衍生收入，并获得利润。公司根据投资发行策略、影片特点、题材和定位等因素对影片剧本进行开发或选择，并通过独家投资、主投或参投的方式参与影片制作。

　　5、电视剧制作及发行。公司主要通过投资、制作电视剧，向电视台及新媒体平台销售剧集版权取得版权销售收入及发行收入，并获得利润。

　　6、游戏发行。公司主要通过发行、运营网络游戏以获得游戏分成收入及利润，具体游戏类型包括网页游戏和移动网络游戏。

　　三、报告期内公司主要经营情况

　　2023年，中国电影市场重回稳健运行轨道，公司顺应市场规律和观众需求，在变化中积极变革，以营收为导向，坚持降本增效，各业务板块稳健恢复。报告期内，公司实现营业收入 146.20亿元，同比增长50.79%，归属于上市公司股东的净利润9.12亿元，实现扭亏为盈。截至报告期末，公司总资产251.25亿元，归属于上市公司股东的净资产80.30亿元。公司总体经营情况如下：

　　（一）院线电影放映业务

　　1、票房人次快速恢复，经营效率行业领先

　　2023年，公司电影放映业务在管理层和全体员工的共同努力下快速恢复，国内直营影院实现票房75.6亿元（不含服务费），恢复至2019年的96.4%，高于大盘12.5个百分点；观影人次1.86亿，恢复至2019年的92.7%，高于大盘17.5个百分点，其中华北地区和西北地区票房已超过2019年同期；公司累计市场份额16.7%，连续15年排名行业首位，其中直营影院市场份额为15.1%，较2019年增长两个百分点，单银幕产出为全国平均水平的1.85倍，经营效率始终保持行业领先。报告期内，凭借精细化管理能力和创新经营模式，万达影院品牌竞争力和优质影院数量不断提升，全国票房前10名影院中公司占据3席，40家万达影院跻身全国票房前100名，公司直营影院整体盈利能力不断提升，放映终端实力进一步稳固。

　　2023年，海外电影市场稳步恢复，《芭比》《超级马力欧兄弟大电影》《奥本海默》等影片票房表现突出，公司下属澳洲院线实现票房收入约14.01亿元，同比增长13%，观影人次1,615万，同比增长5.5%，经营业绩保持稳步提升。

　　2、线上线下（300959）营销发力，重点业务取得突破

　　2023年，公司加大线上线下营销力度，拉动观影热情，重塑观影习惯，吸引更多观众走进影院，不断提高票房收入。一方面，公司以提升观影体验为核心，以人次转化为导向，持续拓展异业联动合作，与小米、顺丰、联想、高德、王者荣耀、和平精英等品牌达成稳定合作，积极开展品牌线上平台和线下场景联合营销。同时不断创新淘宝88VIP、京东PLUS、猫眼等渠道合作模式，深耕会员拉新和运营，并通过全新升级W+会员权益和丰富APP及小程序营销活动提升会员粘性和活跃度，线上自渠票房占比不断提升；另一方面，公司新媒体矩阵进一步夯实内容整合营销和带货直播，坚持打造行业领先的直播体系，通过专业多元的影视内容生态实现电商转化，助力影片宣发和院线收入提升，公司凭借创新的直播模式、领先的营销效果成为“2023年抖音生活服务年度标杆品牌”电影类唯一获奖企业。除此之外，公司积极开展“爆米花节”、“光影夏令营”等线下主题营销活动，丰富影院场景，有效拉动人次增长。

　　报告期内，公司大客户业务实现进一步突破，销售收入持续增长，客户数量同比增加超过50%。公司抓住重点档期和重点影片联动营销，持续拓展合作业务和范围，在传统销售基础上增加多元业务场景，通过合作创新、销售管理和智能化系统等完善不断优化大客户业务结构，为公司票房收入增长奠定基础。

　　3、非票业务持续创新，IP运营价值转化

　　2023年，公司非票业务聚焦可持续增长，坚持创新，非票房收入同比2019年增长超过10%。商品业务方面，公司全新搭建以创新商品、创新营销、创新场景为核心的特色商品模式，积极开辟商品赛道，从终端卖品业务升级为零售商品业务。公司自有饮料品牌“原始鲜言”西打系列产品全新落地，上线以来销量不断增长，同时持续开拓区域和大客户定制联名商品，精细化匹配客群产品线，拓展销售渠道和营销模式，助力商品收入实现较大幅度提升。报告期内，子公司时光网持续强化对IP的获取及运营，提供潮流IP、电影周边一站式解决方案，聚焦自研项目，提高IP产品的商业化价值及毛利。时光网洞察市场热度打造Loopy系列产品，凭借抖音营销出圈实现了粉丝和品牌消费者的深度转化，并入围了2024亚洲授权业卓越大奖。时光网在夯实万达院线基本盘的基础上积极拓展产品渠道与覆盖人群，根据客户渠道需求定制开发产品，进一步提升IP竞争力。

　　报告期内，公司整合优质资源，创新业务模式，持续挖掘影院空间价值，构建电影娱乐生态。公司全面开展现场演出、研学、赛事转播、音乐会转播、IP展览、会议等多种业务，打造人气影城，为影院持续引流，进一步丰富终端消费体验场景。

　　4、积极拓展优质影院，轻重并举提升份额

　　2023年，公司积极寻找和筛选优质项目，重点拓展旗下高端品牌寰映影院，确保项目质量和盈利能力，全年新开业直营影院7家。对于新建直营影院，公司创新设计理念，增加经营业态规划，提高影城有效面积占比，同时增加特色厅设置，更加注重人文关怀，不断提高影院经营品质。与此同时，为降低资本支出，提高院线市场份额，公司继续发展优质轻资产影院，新开业轻资产影院79家，新签约项目约156个，项目发展规模和经营质量均稳步提升。公司通过前期筹备、中期开发和后期运营的全过程经营赋能，提高轻资产影院经营效率，增加影院收入，进而提升公司的管理收益和行业影响力。

　　截至2023年12月31日，公司国内拥有已开业影院905家，7,546块银幕，其中直营影院709家，6,156块银幕，轻资产影院196家，1,390块银幕；公司澳洲院线拥有影院61家，529块银幕。

　　5、客户投放意愿增强，广告收入稳步增长

　　2023年，随着电影市场大盘票房逐渐恢复，观影人次增加，品牌广告投放意愿也逐渐增强，但整体电影广告市场的复苏节奏具有一定滞后性，行业规模较2019年仍存在差距。报告期内，子公司万达传媒聚焦重点档期和重点影片，夯实业绩基础，加强大客户投放管理，确保业绩稳定，同时积极拓展签约新客户，力争业绩增量。公司强化营销策划，通过影院阵地、商业广场、儿童娱乐、体育赛事、明星演唱会等场景营销，拓展融合营销赋能品牌合作，广告收益稳步提升。

　　6、降本增效加强管理，团队建设激发活力

　　2023年，面对市场可能存在的不确定性，公司坚持降本增效，确保现金流充足稳定。公司积极推进降低房租物业、能耗费用等固定成本，通过优化迭代设计及建造标准等降低建造成本。公司对现有直营影院闲置及低效空间价值进行了统筹梳理和规划改造，实现影院提坪增效。公司持续加强精细化运营，实施影院分级管理，进一步提升了经营效率。与此同时，公司适度压缩贷款规模，偿还部分银行贷款，有效降低融资成本。

　　报告期内，公司突出业绩导向，充分调动员工积极性，激发团队活力，助推经营效率提升。公司持续加强人才队伍建设，通过内部培养、外部引进的模式优化团队结构，加强业务能力培训和风险内控管理，提高公司整体工作效率。

　　（二）影视投资制作与发行业务

　　1、电影投资、制作与发行

　　2023年，子公司万达影视抓住行业复苏机遇，聚焦内容运营，努力提高经营业绩。报告期内，公司主投主控影片5部，其中电影《三大队》取得票房7亿元，被评为2023年豆瓣年度评分前十大华语影片；电影《想见你》跨年上映取得票房4亿元，海外发行也实现较好的收入。公司主控项目先后在国内主流电影节斩获奖项，得到行业内外认可，其中电影《宇宙探索编辑部》荣获金鸡电影节主竞赛单元“最佳编剧奖”，电影《寻她》荣获上海电影（601595）节主竞赛单元金爵奖“艺术贡献奖”，进一步提升了公司的品牌影响力。同时，公司积极推进重点项目制作，与陈思诚导演、郭帆导演、贾玲导演等优秀主创保持长期良好的合作关系。除此之外，公司参与投资的《流浪地球2》《孤注一掷》《热烈》《前任4》等多部电影获得票房口碑双丰收。

　　报告期内，万达影视精进创作，优化投入产出比，依据档期、市场和公司产能动态控制项目数量，有效控制成本，同时加强版权运营创新，通过授权、新媒体销售、海外发行等渠道积极创收，其中《斗破苍穹》网络电影及网剧先后在视频平台播出，《唐探》音乐剧于10月在上海剧院首演，截至目前，唐探IP已实现电影、网剧、动画、音乐剧、衍生品等多业态内容联动。公司紧抓市场风口拓展小程序短剧等创新业务，与乐华娱乐合作拍摄的首部古装短剧《青莲劫》已上线播出。

　　2、电视剧投资、制作与发行

　　2023年，剧集行业呈稳定向好趋势，行业降本增效、提质减量的成效进一步显现，播出剧集在热度口碑、类型创新、艺术表达等各方面都保持提升，打造多样精品内容已成行业共识。子公司新媒诚品认真贯彻落实“精品化、多元化”的策略，讲好中国故事，坚持自主开发、自主承制，打造多部优秀剧集，获得行业认可。报告期内，新媒诚品投资出品的4部剧集先后在央视和主流视频平台播出，其中《三大队》为影剧联动的重点项目，同期开机拍摄，同步完片过审，年末联动上映和播出，获得市场重点关注，《画眉》《他是谁》和《最灿烂的我们》也均取得较好的收视成绩和投资收益。同时新媒诚品坚持定制化开发，以销定产，持续深化平台合作，2023年签约销售7部剧集，完成制作待播6部，其中《仙剑奇侠传4》《南来北往》《明日的少年》等已于2024年一季度播出。

　　（三）网络游戏发行与运营业务

　　2023年，游戏市场稳步复苏，版号发放进入常态化，游戏产品上线节奏逐步恢复正常，后续储备较为充足，市场规模明显回暖。公司子公司互爱互动在全力做好新产品发行和测试的同时确保老产品长线运营，奠定收入基础。报告期内，互爱互动新发行上线游戏 4款，取得版号 4款，其中新产品《秦时明月：沧海》于2023年8月上线以来表现较好，经过多轮测试降低不确定性，联合IP方整合营销，上线首月即实现盈利。互爱互动坚持推进出海战略，《天元突破》先后在东南亚和欧美发行，带动海外发行收入占比不断提升。与此同时，互爱互动持续挖掘产品特色，对已上线的《圣斗士星矢：正义传说》《疯狂坦克》等产品进行内容和版本更迭，加强线上营销推广，为公司贡献稳定收益。互爱互动坚持创新增收，强化营销能力，积极开展代投业务，并将AI技术应用于游戏产品广告宣传素材制作，包括角色和场景的图片及视频素材等，实现降本增效。

　　四、核心竞争力分析

　　自2005年成立以来，历经十几载的发展和积淀，万达电影已经成为以影院经营为核心的电影行业领军品牌，无论是市场份额、观影人数，还是单银幕产出以及平均上座率，均占据行业领先地位。公司一直秉承可持续发展的科学经营理念，依托于公司全产业链业务能力、强大的连锁经营能力、领先的放映工艺技术、丰富的业务资源、快速的跨区域扩张能力和持续的创新经营能力，构筑起公司的核心竞争力。

　　1、覆盖电影全产业链的业务能力

　　公司电影业务已向上延伸至电影投资、制作和发行，全面覆盖电影全产业链，成为覆盖电影投资、制作、发行、放映全产业链的电影公司，可充分发挥既有庞大院线终端、会员体系的显著优势和电影行业上下游的协同效应，优化各方资源配置，提升上市公司综合竞争实力和盈利能力。

　　在产业链方面，电影投资、制作和发行业务将与公司现有的院线发行、电影放映、衍生品销售业务形成有效联动。公司院线端已积累的自有会员资源、电影放映环节和衍生品销售环节对消费者观影和购买行为的理解与观察，将为电影投资制作的决策提供有力的数据支持；内容端生产的优秀的电影作品配合高效的宣传发行，又将促进终端电影放映，并进一步扩大公司会员规模。

　　在业务板块方面，多个板块的综合布局起到了良好的联动作用。在某一板块作品获得良好市场反应时，公司可围绕该作品和IP进行多类型的综合开发，全方位挖掘IP价值；而基于同一IP所开发的不同类型作品，可在公司统一规划下，选择适当时机投放市场，以持续提升IP热度，充分调动板块间的协同效应。

　　2、强大的影院连锁经营能力

　　公司目前与旗下大部分影院为纯资产联结关系，采取直营连锁方式经营，近年来为应对市场环境变化，公司快速拓展轻资产影院，截至报告期末公司已拥有直营影院709家，轻资产影院196家，票房市场份额连续15年位列全国第一。经过多年的发展，公司已经具备了现代一流连锁服务企业的特质，拥有完善的运营标准体系，统一的经营策略，实现了强大的院线总部管理。在对旗下直营影院管理方面，公司形成了强大的管控能力，高效的执行能力，规模化的运营能力和创新的营销能力，能保证影院在各方面的统一，经营效率显著高于行业平均水平；在对轻资产影院管理方面，公司通过提供全过程、全业务、全整合的降本、保质、增效、赋能服务，从而提升轻资产影院盈利能力和公司收益水平。基于公司的连锁经营能力，公司得以在业务规模不断扩张的同时，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，从而实现公司的可持续发展。

　　3、领先的电影放映管理技术

　　公司始终坚持以持续引进和推广优质放映技术、引领高端观影理念变革为己任。公司全面采用世界一流的放映工艺标准，采用世界先进的进口数字放映设备、音响系统和银幕，从工艺上确保了观影品质，创造极致银幕试听体验。公司与世界放映技术领先的IMAX公司、杜比公司以及中国电影集团均已达成战略合作，公司也拥有自有高端巨幕品牌PRIME，采用世界领先的银幕、声音、放映技术和设备，汇集前沿科技，创新观影体验，保持公司放映技术、品质处于国内外领先地位。截至2023年12月31日，公司已投入运营的IMAX银幕381块，CINITY银幕50块以及PRIME银幕138块，并且是全国拥有IMAX银幕数量最多的院线；同时公司拥有领先的数字化、智能化、科技化、一体化的连锁影院管理能力，通过五大应用系统实现连锁运营科学化和智慧化。

　　4、丰富的上下游资源优势

　　公司具备独特的国内电影资源，在电影创作方面积累了丰富的IP储备，并与多个影视工作室建立了良好的合作关系；在电影制作方面，公司拥有较为丰富的导演、编剧、监制、演员等合作资源，已成功参与投资及制作了多部票房表现不俗的电影产品；在电影发行方面，公司具备行业领先的发行能力；在影视剧制作和发行方面，公司拥有丰富的电视剧运营经验，在电视剧作品题材选择、剧本开发、剧集制作、发行渠道方面积累了丰富资源，和电视台、网络平台保持长期良好的合作关系，并凭借不断出品优秀的电视剧作品，在行业内逐步巩固了优势竞争地位。

　　5、快速的跨区域扩张能力

　　公司通过直营影院+轻资产的发展策略实现快速跨区域扩张，下属影院基本完成全域布局，影院和银幕数量快速增长。公司与国内知名商业地产开发商、运营商建立了良好的合作关系，积极推动公司的全国布局。直营影院方面，优质的商业广场项目可以保证影院获得足够良好的位置、规划、人群、消费氛围以及物业服务，公司与优秀商业地产开发商的良性互动合作为公司的跨区域拓展提供了强有力的支持，标准化、可复制的投资建设模式是公司跨区域扩张能力的另一重要方面。公司拥有专门的影院建设团队，在影院项目投资建设的各个环节建立了一系列标准，包括对新建影院进行统一规划设计，工程物资和设备采购进行统一招投标，工程施工按照相关标准统一建设等，能严格保证公司旗下影院建设品质的一致性。

　　6、持续的创新经营能力

　　公司秉承持续创新理念，在经营创新方面，不断进行会员创新、产品创新、业务创新以及平台创新，保持公司领先优势，增强市场竞争力；在管理创新方面，公司依托大数据和系统管理工具增强经营决策精细化，提升经营效率；在影城设计创新方面，公司不断创新设计理念和设计风格，在统一风格的同时，融入文化、时尚、娱乐等独具电影气质与个性的多重元素，用心为观众创造良好的观影氛围；在营销创新方面，公司不断推出多种线上线下创新营销模式，持续扩大万达电影“朋友圈”，助力公司经营效率和市场占有率不断提升。

　　

　　四、公司未来发展的展望

　　（一）公司发展战略

　　作为电影行业的领先企业，公司以“一切以的观影价值和观影体验为核心”，持续稳固放映终端实力，树立行业标杆，在保证影城品质与效益的前提下不断提高市场份额和竞争优势。公司将坚持推动全产业链布局和发展，加强各业态业务协同和资源共享，不断提高内容板块制作和发行能力。同时，公司将依托时光网平台和院线渠道重点发展衍生品业务，加强IP运营与合作，提升公司非票房收入。

　　公司将不断完善电影生活生态圈，实现院线、影视、宣发、游戏、大营销五大板块协同发展，创新经营，精细化管理，进一步提高公司盈利水平和可持续发展能力。

　　（二）2024年经营计划

　　2024年，公司将抓住电影市场发展机遇，继续聚焦主营业务，认真落实经营计划，同时借助资源优势及业务布局实现各业态资源共享和优势互补，积极发挥协同效应，努力提高经营业绩。

　　1、积极拓展优质直营影院，寻求市场份额进一步提升

　　2024年，随着电影行业持续回暖，公司调整影院发展策略，积极拓展优质直营影院。公司将继续加强和万达广场及市场优秀商业地产开发商合作，加大项目拓展力度，在北京、上海等一线城市重点打造旗舰影院，提高直营影院品质和品牌价值。公司将持续提高项目把控能力，通过资源共享和提升空间坪效降低影院建设和运营成本，并依托长期积累的经营管理优势和创新举措，进一步提高直营影院市场份额和盈利能力。与此同时，公司将优化轻资产模式，在统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理的原则下发展轻资产影院，提高管理收益和行业地位。

　　2、持续创新经营管理模式，提高票房和非票房收入

　　2024年，公司在夯实传统业务的基础上将通过经营创新和管理创新不断提高票房和非票房收入。经营创新方面，公司计划重点开展以下业务：（1）加大力度开发更多自研商品，将“原始鲜言”饮品系列化并积极拓展外部销售渠道，打造创新零售场景“花花世界”，提高卖品收入；（2）升级万达电影APP和小程序，突出品牌时尚感，提升会员粘性和活跃度；（3）强化私域社群，继续拓展私域规模，创新营销玩法，全面提效转化；（4）构建万达影院文化氛围，实现电影文化场景输出，深化人气影城活动，吸引更多观众、特别是年轻观众走进影院。管理创新方面，公司将加强精细化管理，不断完善大数据管理平台赋能经营，通过AI技术实现营销物料和文案制作、排片等智能化运营，进一步提高管理效率。

　　3、加强布局优质影视项目，整合资源提升宣发能力

　　2024年，公司将凭借丰富的影视剧制作经验和优秀的制作人团队，继续深耕已有和正在开发的优质IP，加强重点档期布局，确保主投主控的影视剧上映和播出，并持续和成熟、有经验的导演合作，坚持制片人中心制，投资出品更多优秀作品；同时，公司将结合“菁英+”计划培养更多新锐导演及编剧，孵化更多原创项目的同时为行业补充人才。公司将加强各业态业务协同，参投更多优质影视项目，提高整体投资收益。2024年，公司将全面整合公司现有宣发资源，进一步加强影片宣发体系建设，提升公司电影宣发能力和发行收入，助力影片票房最大化。

　　截至目前，公司主投主控的《维和防暴队》和《我才不要和你做朋友呢》已定档5月1日和6月8日，出品电影《穿过月亮的旅行》和《白蛇：浮生》已定档5月1日和8月10日，《误杀3》《有朵云像你》《骗骗喜欢你》《我们生活在南京》等影片均按照计划拍摄和制作，公司将根据题材类型、受众群体、制作周期等多方面因素选择重点档期上映。电视剧方面，公司储备也较为丰富，除已经播出的《仙剑奇侠传4》《南来北往》《明天的少年》《追风者》外，《错位》《四方馆》《我的阿勒泰》预计将于年内播出，《正青春》《检察官与少年》《黑夜告白》等剧集正在推进中。

　　4、加大游戏海外市场拓展，稳步扩大业务规模

　　2024年，互爱互动将重塑经典IP，推陈出新，继续拓展海外市场，努力提高海外发行收入占比，其中《圣斗士星矢：正义传说》自1月在日本上线后取得较好成绩，带动互爱互动跻身2月中国游戏厂商及应用出海收入排行榜前 30名《暗影格斗3》《全职法师：猎人大师》《末日曙光》《我为歌狂之旋律重启》等新产品预计先后在海内外市场上线。在业务协同方面，互爱互动将与万达院线、时光网进行更多合作，同时也将推进与业内头部公司在IP、渠道及发行区域合作，持续拓展业务规模，提高公司盈利能力。

　　5、深化时光网IP合作，多渠道发展衍生品业务

　　2024年，公司以时光网平台为基础，持续进行市场调研，跟紧行业热点及动态，签约更多优质IP，公司将与市场IP资源丰富的公司深化合作，推进IP授权或共享，依托公司院线阵地和新媒体直播矩阵，通过IP运营、衍生品研发生产及销售提高非票房收入。近日，时光网与泡泡玛特-Molly达成授权合作，首发baby-Molly新系列衍生品将于5月1日陆续上线全国万达影院和万达星选商城，并计划在下属部分万达影院打造baby-Molly主题门店，积极打造时光网跨界运营品牌影响力。同时，公司已就暑期档电影《白蛇：浮生》与相关方展开合作打造衍生品线，后续也将对《西游记真假美猴王》等动画IP进行衍生品开发，结合公司宣发布局提高衍生品影响力。除此之外，公司将加大力度发展时光资讯、时光研究院、时光评分、时光观影团等电影媒体内容板块，进一步提高时光网的行业影响力。

　　请投资者注意：公司2024年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

　　（三）可能面临的风险

　　1、优质影片供给不足的风险

　　基于电影行业特点，观众的观影需求受影片供给情况影响较大，影院行业受到上游电影制片和发行的影响，也即片源的数量和质量在一定程度上决定着公司的票房收入。近年来国产影片和进口影片拍摄制作进度有所放缓，投资风险增加，影片生产数量和备案数量均有所减少。随着观众对文化内容需求和欣赏水平的不断提高，票房向优质头部影片集中的趋势更加明显，因此可能存在优质影片供应不足影响票房收入的风险。

　　应对措施：针对上述风险，公司在加大市场营销宣传的同时，将积极探索创新经营模式，通过预约放映、举办各类主题影展和开展各类演出活动等丰富观影内容和影院业态，减弱内容供应不足带来的影响。

　　2、影片投资收益不及预期的风险

　　因电影行业及产品的固有特点，公司影视项目存在一定投资风险。一方面公司根据自身专业判断结合对消费者需求分析等进行投资决策，但观众的观影习惯和偏好在不断变化，同时宣发效果、目标观影群体反馈、主创人员口碑等因素可能导致影片上映后票房未能达到预期；另一方面，近年来重要档期上映影片数量较多，竞争激烈，头部效应增加，可能对单部影片票房造成一定影响，而制片方可能也会根据同档期竞争情况和市场反馈再次评估影片是否上映，并作出调整档期或者暂时撤档的决定，进而导致公司实际票房收入与计划收入存在一定差异，因此可能存在公司影片投资收益不及预期的风险。

　　应对措施：针对上述风险，公司具有较为丰富的电影投资、制作与发行经验，将持续完善项目管理机制，加强成本管控，分摊项目风险，加强宣发营销，选择适合的档期并确保重点影片按计划上映，努力提高经营业绩。

　　3、市场竞争加剧的风险

　　随着我国经济的快速发展以及电影行业的持续繁荣，市场竞争也在不断加剧。一直以来影院行业受到资本高度关注，影院数量呈现出快速增长的趋势，各大院线陆续进入资本市场。虽然近两年受市场变化影响影院增速逐渐放缓，但随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体的陆续进入，影院数量短期内可能仍将增加，影院竞争仍然激烈。同时上游影视剧制作和发行也呈现出较为激烈的竞争态势，重要档期上映或集中播出的影视作品较多，影视剧内容同质化也较为明显，片方需要采取多种营销措施争取更多票房和收视率，因此公司面临市场竞争加剧的风险。

　　应对措施：针对上述风险，一方面公司在行业内已取得了一定的相对竞争优势，未来将在推进影院稳步发展的同时强化区域优势，重点发展高品质影院，加强影院精细化管理，降低运营成本，不断提升市场份额和经营效率；另一方面公司将以内容为核心努力打造更多优质的影视剧作品，并全力做好宣发工作，努力提高核心竞争力。

　　4、影院选址的风险

　　影院的选址是基于对多种因素的综合考虑进行的，如当地经济发展水平及增长速度、城镇化发展规划、人口密度、人均收入水平、竞争状况、目标消费群体、物业配套服务水平、交通情况等。如果影院选址不当，将影响公司经营效益。此外，由于市场竞争逐渐加剧，各影院投资主体纷纷选择经济发达城市的有利地段开设影院，影院选址面临激烈竞争。如果公司不能在合适的地段获得开设影院的场址，有可能延缓扩张计划，对公司的未来业务增长带来不利影响。

　　应对措施：针对上述风险，经过多年的发展，公司积累了较为丰富和成熟的影院选址经验并形成了较为健全的影院选址决策流程。在实际影院建设项目中，公司将选择商业人流密集的地段或者大型商业综合体作为项目实施地点，确保项目经营保持较好水平。此外，公司与国内商业地产开发商开展战略合作，可以不断获得优质影院项目。

　　5、监管风险

　　目前，我国对广播电影电视行业等具有意识形态特殊属性的重要产业监督管理较为严格，国家对电影制片、进口、出口、发行、放映等环节实行许可制度。未经许可，任何单位和个人不得从事电影片的摄制、进口、发行、放映活动，不得进口、出口、发行、放映未取得许可证的电影片。上述在资格准入、持续经营等方面的监管政策贯穿于本公司院线、影院业务以及电影和电视剧制作、发行业务的经营之中，违反该等政策将受到行业主管部门行政处罚。如果本公司所涉及的院线、影院业务以及电影制作、发行业务等方面未能获得相关许可，将可能面临前期投资的损失和风险。

　　应对措施：针对上述风险，公司将加大对行业政策的解读和把握，提升对市场趋势的预判能力，积极应对监管政策的变化，降低相关风险。

　　6、公共安全风险

　　在日常经营中，公司下属各影院需接待数量众多的观众，尤其是在节假日和主要档期，客流量较大，因此存在一定的公共卫生和安全隐患。尽管公司在安全管理制度、消防安全管理、食品卫生安全管理等方面加大了投入，但若发生包括消防安全、食品卫生安全在内的突发事件，以及社会层面的整体公共安全事件仍可能会对公司的正常经营带来影响。

　　应对措施：针对上述风险，公司高度重视安全生产和消费者的健康安全问题，制定了《安全应急预案》《院线系统安全管理制度》等安全生产制度，并根据管理层级建立了全公司范围的安全管控体系，保证影院卫生安全。

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