雅葆轩2024年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、业务概要

商业模式报告期内变化情况

公司是一家专注于电子产品研发、生产和销售的企业，主要为客户提供专业的PCBA电子制造服务。公司具备高质量制造和快速交付能力，可提供灵活多样的电子制造服务，通过BOM优化、电子装联、检验测试及全流程技术支持服务等业务环节为客户提供优质的PCBA控制板产品。产品涵盖汽车电子、消费电子、工业控制三大系列多个品种，广泛应用于汽车、IT显示、工控显示、仪器仪表、电子信息、低压电气、安防医疗等领域。

公司是高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、安徽省专精特新冠军企业，在各类印制电路板电子制造产品的工艺技术和生产制造等方面积累了丰富的经验，通过持续的研发投入和技术积累，围绕印制电路板电子制造服务，获得了一系列拥有自主知识产权的核心技术专利。截至本报告期末，公司共拥有各类专利35项，其中发明专利7项、实用新型专利28项。

公司始终坚持高质量发展战略，自成立以来陆续通过ISO9001质量管理体系认证、IATF16949汽车体系认证，并获得两化融合管理体系评定证书、标准化良好行为企业证书。通过质量管理体系构建和全流程生产管控，持续提升产品服务质量，为客户提供优质的电子制造服务。凭借优秀的产品质量和稳定的供应能力，公司产品得到了客户的一致认可，并与多家显示、电气品牌商建立了长期良好的合作关系。

（一）采购模式

公司构建了完整的采购组织架构，采购部下设PCB组、主动器件组、被动器件组、辅材组等，采购的原材料主要包括IC、PCB、电阻电容、连接器及其他辅材，原材料市场供应相对充足。同时，公司建立了完善的物料采购管理制度并严格执行，包括供应商选择与管理、采购方式、采购实施等各个环节。

（二）生产模式

公司采用“以销定产”的生产模式。客户提供并经公司优化后的产品技术资料确认后，销售部门发出供货投产通知，计划部综合考量原材料库存、采购周期、客户需求节奏时间以及生产排期安排等因素后制定生产计划，并通知生产部门领料生产，生产完成、检验合格入库。

（三）销售模式

公司采取直销模式进行销售，主要通过市场开拓、向客户推介、客户主动联系、客户介绍等方式获取客户及业务资源，通过商业谈判、招投标、询价等方式获取客户订单。公司与客户达成合作意向后，公司的业务部门将客户需求产品的技术资料、预测数量规划等信息发送至公司相关部门，根据核算成本制定产品报价并与客户确认，待业务合同正式签订、产成品合格入库后，由业务部门根据客户的需求计划通知仓库发货，完成产品交付。

（四）研发模式

公司设置了独立的研发部门，负责技术和产品的研发。公司的研发为关键共性技术研

发，关键共性技术研发系公司根据对行业发展趋势的判断、行业现有技术水平情况及公司对工艺的研发需求等进行关键技术、关键工艺的创新研发。研发需求产生后，公司的研发部门进行理论研究与论证、确定技术的研发路线、对关键技术进行测试与验证后形成研发可行性分析报告，经研发评审后进行立项，并成立研发小组进行具体的研发工作。公司与南京航天航空大学开展产学研合作，提高公司自主创新能力，促进产业升级和高新技术发展。

报告期内，公司的商业模式未发生变化。

二、经营情况回顾

（一）经营计划

报告期内，消费电子市场呈现复苏态势、汽车电子市场在新能源汽车销量增长的带动下快速增长，在市场环境有所好转的形势下，公司积极抢占市场，以定制化的满足客户需求及更加快速的客户响应，全流程的技术支持，公司业务有所提升。

公司深耕液晶显示面板行业，在细分领域经过多年的浸润、技术沉淀、经验积累，具备了提供高端消费电子、汽车电子、工业控制的业务能力，在与产业链的合作中积累了优质的客户合作基础，以技术创新的能力，产品质量的控制、持续稳定的供应保障,和客户建立了长期稳定的合作关系。

在新客户拓展上，公司也取得了业务的新突破。在汽车电子方面，公司与新客户智行科技建立合作，承接BMS业务，目前已通过客户审核并进入样品试制阶段；在低压电气领域，在与现有的客户德力西、施耐德稳定合作基础上，公司积极开拓新客户奥来电器，目前已通过客户审核及进入前期样品试制阶段。

财务状况：报告期末，公司资产总额为465,969,116.48元，较上年末增长0.31%；净资产总额为353,624,966.53元，较上年末减少2.12%，净资产减少主要系向股东分配现金红利所致；资产负债率为24.11%。

经营成果：报告期内，公司实现营业收入178,269,585.91元，同比增长6.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润20,553,985.25元，同比增长54.40%；净利润24,388,336.98元，同比减少3.48%，主要系本期收到的政府补助较上年同期减少所致。

（二）行业情况

1、行业基本情况

公司的主营业务为电子产品研发、生产和销售，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处的行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）-电子元件及电子专用材料制造（C398）-电子电路制造（C3982）”。

电子制造服务是为品牌客户提供包括产品设计、研究开发、原材料供应链管理、生产制造、产品测试及售后等一系列服务，是一个综合了机械、电子、光学、物理热学、化工材料、电子材料、现场管理等多方面专业知识和技术要求的现代高科技制造行业。EMS业务模式是全球电子制造业目前最盛行的业务模式，是全球电子产业链专业化分工的结果，其产生和发展得益于全球电子产品制造外包业务的推动。传统的电子制造产业链特点是品牌商直接采购电子元器件进行产品的生产，并以自己的品牌进行销售。为了降低生产成本和争取更早的上市时间，品牌商将产品生产和部分设计流程外包给其他企业，EMS行业应运而生并成为国际电子产业链的重要一环。

2、电子制造行业的需求服务

近年来随着全球用户对电子产品需求的增加和科技进步对电子行业的刺激，产品更新迭代不断加快，电子制造服务行业发展未来可期。PCBA电子制造的需求主要来源于下游品牌商，具体需求大致分为两部分：第一部分是中大批量PCBA需求，第二部分是小批量PCBA需求，包含为产品公司提供制样、小批量生产的需求。由于小批量PCBA下游应用领域广阔，包括消费电子、汽车电子、工业控制等诸多领域，产品类型丰富，产品迭代速度日益加快，消费者个性化需求日益增长，小批量PCBA市场需求得以稳步增长。公司深耕小批量PCBA电子制造服务领域多年，相比主要从事中大批量PCBA电子制造服务的企业，具有快速响应、反应灵活、贴近客户的优势。随着下游应用领域的不断创新和发展，下游客户对“多品种、

小批量”的高品质快件的需求将逐步增加，小批量PCBA电子制造服务的企业具备较大的成长空间。同时，公司也具备了中大批量制造的交付能力，随着公司生产规模的持续扩大和生产工艺的不断改进，为公司后续主要的业务需求能力。

3、电子制造行业的发展情况

公司行业下游的应用领域包括消费电子、汽车电子、工业控制等，随着消费电子产品更新换代速度的加快、新能源汽车渗透率和汽车电子化水平的提升以及工业智能化进程的推进，消费电子、汽车电子和工业控制PCBA的市场需求将不断增加，未来市场前景广阔。国际大型电子制造服务商的进入带动我国PCBA电子制造服务行业的发展，同时本土品牌商的发展壮大也积极带动行业发展，迅速崛起的本土品牌商对PCBA电子制造服务有着大需求和严格的产品质量要求，为我国PCBA电子制造服务行业的发展带来良好发展机遇。随着电子产品更新迭代速度的不断加快，越来越多的品牌商开始与PCBA电子制造服务商合作进行新产品开发。厂商提供的服务已包含原材料供应链管理、生产制造、产品测试及售后等环节，并向合作研发设计延伸，为下游客户提供全方位的PCBA电子制造服务，与下游品牌商的合作不断深化及逐步转型，实现产业链上下游共同成长、互惠双赢的发展目标。

（1）消费电子

消费电子产品是用于个人和家庭日常使用的电子产品。近年来，随着移动通信技术的发展、居民收入水平的增加以及消费电子产品功能不断完善，笔记本电脑、平板电脑等产品市场需求旺盛，整体产业保持高度活跃。

（2）汽车电子

汽车电子是汽车车体电子控制装置和车载电子控制装置的总称，按应用领域可以分为汽车电子控制系统和车载电子电器等。随着信息技术的飞速发展，汽车行业与互联网行业的整合速度进一步加快，汽车从功能性向智能化发展过程中，已由单纯的机械产品转变成机电一体化产品，汽车电子在整车制造成本的占比不断提升。在互联网、娱乐、节能、安全四大趋势的驱动下，汽车电子化水平日益提高。

（3）工业控制

工控自动化产品是工业制造业的核心基础零部件，工控产品和技术的发展是中国制造业自动化进程的重要推动力。随着新兴产业的蓬勃发展，我国工业自动化控制技术、产业和应用有了很大发展，促进我国工业自动化市场规模不断增长。同时在医疗方面，随着全球医疗健康产业不断跨界融合人工智能、物联网、大数据、5G技术等高新技术，医疗服务及应用逐渐走向智能化，带动了医疗电子产业的迅速发展。

三、公司面临的风险和应对措施

原材料供应及价格波动风险

重大风险事项描述:公司生产经营所需的原材料主要包括IC、PCB、电阻电容、连接器及其他辅材等。如未来主要原材料价格大幅上涨或原材料短缺，而公司不能及时地将原材料价格上涨传导至下游或有效降低生产成本，公司的相关业务及经营业绩可能会受到不利影响。应对措施:公司将时刻关注市场动态，建立预警机制，尽早发现价格波动以便于应对；对于通用性高的原材料提前采购，进行适量储备，确保原材料的充足供应，能够保证下游生产。

下游产品需求变化风险

重大风险事项描述:公司所属行业的发展与下游应用领域市场的发展息息相关。行业下游应用领域广泛，主要包含消费电子、汽车电子、工业控制等领域，近年来随着终端应用市场需求的持续增长，行业整体发展情况良好。未来，如果下游应用领域市场的需求增长放缓或产品需求发生结构性变化，致使需求降低，将会对公司的业绩增长带来不利的影响。应对措施:公司首先提高产品质量以确保自身竞争力，实现可持续发展；其次是加大研发力度，进行升级创新，开拓新的领域；同时加强市场调研，扩大市场规模，拓展新的业务。

技术替代的风险

重大风险事项描述:随着下游终端应用领域产品不断的更新换代，行业整体研发设计能力和生产技术水平也在持续发展。拥有较强研发能力并对生产制造工艺进行持续的研发创新是公司长期发展的基础和重要保障。若公司的技术研发成果不能紧跟行业技术发展趋势，或在技术更新、新工艺研发过程中出现研究方向偏差、无法逾越的技术问题、产业化转化不力等情况，将对公司的经营业绩带来不利影响。应对措施:公司将加大研发投入，提高创新能力，推动技术迭代升级；根据市场变化和技术发展趋势，灵活调整产品和服务策略，满足客户的多样化需求；加强人才培训和技术储备，建立创新激励机制，激发员工的创新热情和创造力。

客户集中风险

重大风险事项描述:报告期内公司客户集中度较高。若未来下游行业发生不利变化、主要客户自身经营状况发生不利变化或公司未能继续保持竞争优势（如公司产品质量下降、服务响应速度下降等），导致主要客户对公司产品的需求减少或与公司的合作关系发生不利变化，而公司又未能及时拓展其他客户，将会对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施:开发新客户，提高客户满意度，加强沟通，尽可能的发展长期合作关系；建立风险预警机制，制定应急预案；加强客户信用评估，以减少合作突变带来的风险。

税收优惠政策变化的风险

重大风险事项描述:公司为政府主管部门认定的国家高新技术企业，报告期内持续享受15%的企业所得税优惠税率。2021年9月，公司再次通过高新技术企业认定，并取得安徽省科技厅、安徽省财政厅、安徽省税务局联合颁发的高新技术企业证书，自2021年至2023年享受15%的企业所得税优惠税率。如果公司不能持续符合高新技术企业认定条件，无法通过高新技术企业重新认定，或者国家对高新技术企业所得税相关政策发生调整，将会对公司的净利润产生不利影响。应对措施:针对上述风险，公司将一方面保持研发投入力度，提高公司的研发水平和创新能力，积极争取通过高新技术企业复审；另一方面积极开拓企业发展空间，增强盈利能力，以降低税收优惠政策变化风险对公司净利润的影响程度。

实际控制人不当控制风险

重大风险事项描述:公司实际控制人为胡啸宇、胡啸天，两人分别担任公司董事长、总经理，能够对公司的重要决策及经营管理施加重大影响。尽管公司已建立了规范的公司治理架构，制定了与公司治理、内部控制相关的各项制度，但公司实际控制人仍可能通过其控股地位，对公司的经营决策、人事安排、投资计划、利润分配等重大事项实施不当控制，从而对公司其他中小股东的利益产生不利影响。应对措施:公司通过完善法人治理结构来规范股东行为，公司章程规定了关联交易决策的回避制度，并制定了《防范控股股东、实际控制人及其他关联方资金占用制度》，同时在《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》中也做了相应的制度安排，完善公司的内控制度；另一方面控股股东做出了避免同业竞争的有效承诺，从而降低了实际控制人侵害公司利益的可能性。

应收账款余额较大的风险

重大风险事项描述:报告期末，公司应收账款期末余额较大，尽管公司主要客户信誉状况良好、资金实力较强，但较大的应收账款余额占用较多的营运资金。若未来业务规模快速扩大，公司营运资金的压力将相应加大；此外，如果公司大额应收账款无法及时回收或发生坏账，将会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。应对措施:公司将强化客户信资管理，加强对客户信用资质的管理和评估；完善内部控制机制，强化应收账款职责控制，强化应收账款的监督与催收。

毛利率下降的风险

重大风险事项描述:报告期内，公司综合毛利率为19.50%，较上年同期上涨1.02个百分点，随着技术的进步和市场竞争的加剧，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新，若未来公司技术实力停滞不前，将导致公司毛利率出现下降的风险；同时，由于下游电子产品上市后随着时间的推移会面临降价压力，下游客户通常会综合自身降本压力等因素，将电子产品的降价压力向上游供应商传递，从而导致毛利率出现下降的风险。应对措施:公司一方面强化内部管理，降本增效，一方面多领域拓展新市场，加大研发、人才方面的投入，以提高竞争力。

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