锦泓集团（603518）2024年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）主要业务

　　公司的愿景是“提供顾客渴望的产品和服务，打造有态度的品牌群，成为中国时尚生活的引领者”，通过秉承“以顾客为中心、以创造者为本、创新与变革、开放与流动”的价值观，肩负“彰显真我，创造美丽”的使命。

　　公司主营业务涵盖中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，具体包括：

　　以上品牌的产品线覆盖中高端及高端成衣服饰、高级定制场合服饰、高端工艺品等，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。

　　1、Teenie Weenie

　　Teenie Weenie品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购，是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。Teenie Weenie品牌灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象描绘50年代上流阶层年轻人的生活方式与穿着守则。品牌以独特的卡通形象及家族故事为品牌创作蓝本，历经多年发展，主人公William和Katherine的形象已经深入人心，在年轻消费者群体中拥有广泛的品牌认知和影响力。

　　Teenie Weenie面向Z世代消费群体及儿童，随着时代和年轻人生活习惯的变迁，在经典复古学院风格之外，融入更多潮流设计元素，为顾客提供蕴含学院风以及户外、运动、休闲等时尚高品质服饰，产品线包括女装、男装、童装、配饰及IP授权产品等。Teenie Weenie品牌在全国近200个城市开设近1100家门店，涵盖了城市核心商圈的购物中心和百货商场，营造高档独特的品牌形象。

　　2、VGRASS

　　VGRASS品牌创立于1997年，定位于中国高端女装领导品牌。作为东方织造美学的传承者，VGRASS溯源云锦故事，从文化历史中获取灵感，融合现代生活美学，呈现云锦的高级浪漫与技艺。VGRASS品牌坚持自主研发设计，精选优质面料，以匠心创造东方女性之美，为中国女性带来舒适自在的穿着体验。

　　VGRASS品牌是国内为数不多设立多个研发设计中心的时装品牌。在研发设计方面，不断挖掘云锦馆藏艺术宝藏，自主研发独特面料花型。在产品品类方面，聚焦于连衣裙，坚持“连衣裙之王”的品牌战略，做到单品类多样化。在产品面料方面，与国际知名面料供应商合作，采用自主设计蕴含中国文化元素的定制化进口面料，开发高端时装系列。在产品工艺方面，使用传统云锦工艺，加入苏绣、钉珠等重工手工工艺，打造具有中国文化元素的高端场合装。

　　VGRASS品牌以直营为主、加盟为辅的销售模式，目前已开设近200家专卖店，基本覆盖国内一线、省会城市及重点二、三线城市，进驻核心商圈的高端购物中心和百货商场。品牌直营专卖店坚持自主选址、自行设计装修及自主管理，贯彻公司的高端品牌战略。

　　3、元先

　　元先品牌，是公司2015年全资收购国内唯一的云锦专业研究机构“南京云锦研究所”之后，为传承和发扬人类非遗云锦织造技艺而打造的高端国货精品品牌。该品牌面向国内外高净值人群和中国文化爱好者，旗下的产品线涵盖高端装饰艺术品、高级定制场合服饰和国潮文创礼品等领域。

　　云锦距今已有超过1600年历史，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦织造技艺被联合国教科文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，也被我国列入首批《国家级非物质文化遗产名录》。云锦因其具有悠久的历史、被中国皇室御用、手工织造、能够代表中国优秀丝织文化等关键要素，具有成为中华民族国货精品的强大优势，期望成为国货精品走向国际市场的代表。南京历代云锦博物馆是我国爱国主义教育基地之一，其不仅承担了云锦历史传述、织造技艺传承、传世品和文物复制品的展示职能外，还兼具市场化云锦产品及销售功能。

　　（二）经营模式

　　1、多品牌立体化集团经营模式

　　公司现有的三大自有品牌：Teenie Weenie、VGRASS、元先，覆盖了中高端和高端产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。各品牌以事业部形式独立运营，在保持独立经营的同时，又形成了相互协调与资源共享的良性竞争生态圈，共同推动公司的创新发展。

　　多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体范围，满足消费者多元化、多样化、个性化的需求，提高客户黏性。同时又能丰富公司的品牌文化、提高公司和品牌的影响力，为公司业绩提供更多增长点，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。

　　2、研发设计、生产制造及终端零售、品牌营销一体化经营模式

　　公司自成立以来一直坚持自主研发设计，在韩国首尔、中国上海和南京设有国际化设计团队，拥有丰富的国际化设计运营经验，自主研发设计能力持续提升。

　　公司产品主要依托代工厂进行加工生产，同时在南京还设有自营的生产工厂。自营工厂拥有多项实用新型专利，不仅承担各种新技术新工艺的研发、验证和样品制作，也能承接双面呢、刺绣等复杂工艺产品的批量加工生产，同时也保持整条供应链的贯通和快速反应能力，产品大货准交率和追单平均周期处于行业先进水平。

　　公司融合线上线下（300959）终端零售渠道开展营销。线上渠道包括各类平台电商、直播电商、小程序及集团商城等。线下渠道包括直营店和加盟专卖店，主要分布于国内城市的购物中心、百货商场。公司坚持自主选址、自主设计装修、自主管理，以彻底贯彻公司的品牌战略和定价策略，对消费者需求做出快速响应，保证品牌营销与推广的一致性，为公司不断提升品牌档次和品牌调性提供了强有力保障。

　　3、多渠道融合的新零售经营模式

　　公司实施多渠道融合的新零售经营模式，重视渠道由线下向线上转型，同时探索多渠道融合。

　　公司线下渠道包括直营模式和加盟模式。直营模式中，公司进驻当地核心商圈的核心商场及购物中心开设品牌专卖店，直接向顾客销售产品及提供服务。加盟模式中，公司与加盟商签订特许经营合同，将产品销售给加盟商，再由加盟商通过其所属的专卖店以零售方式销售给顾客。

　　公司的线上渠道已进驻抖音、天猫、京东、唯品会、小红书、得物等各类电商平台，并积极布局小程序、自媒体以及“锦集”集团商城等，增强与客户的连接及深度交互。

　　公司将线下直营和加盟店、线上平台电商、直播电商、社交电商、微信小程序以及“锦集”集团商城整合起来，实现了品牌与客户间的多触点、全时段深度互动。同时，公司还通过建立云仓商品管理系统，实现了商品在各渠道中的共享和高效流转，随时随地为客户提供优质的产品和服务，充分满足移动互联时代碎片化、移动化、个性化和多元化的消费需求。

　　4、IP资产开发与授权经营模式

　　Teenie Weenie品牌拥有极其丰富的IP资产“矿山”，包括由18只拟人化、个性鲜明的小熊角色卡通形象及其背后的小熊家族故事。公司对这些卡通形象、家族故事、品牌故事、品牌LOGO及商标使用权等IP资产进行深度挖掘与加工，与头部供应链、经销商进行授权合作，实现IP资产的授权与变现，为公司带来业绩新增长点的突破。

　　公司持续对Teenie Weenie品牌IP资产进行开发和推广，迭代设计出符合年轻消费群体审美的小熊家族卡通和潮玩形象、延续开发小熊家族系列故事，短视频的创作，并对Teenie Weenie品牌的IP资产进行再培育。公司携手跨界品牌及产品联名，不断提升Teenie Weenie品牌IP资产的价值和影响力。

　　公司通过对线上大数据的分析，筛选出与小熊家族生活方式最接近、最受消费者欢迎的品类，与头部供应商与经销商进行合作与授权经营，组成IP资产品类授权合作单元，汇集与小熊家族生活方式相关的各类产品，为小熊粉丝们提供更多优质的商品选择。实现Teenie Weenie品牌IP资产的价值变现。

　　（三）行业情况

　　根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18.

　　2024上半年国内生产总值相较上年同期增长5.0%，社会消费品零售总额较上年同期增长3.7%。基本生活类商品销售稳定增长，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额较上年同期增长1.3%。全国网上零售额较上年同期增长9.8%。其中，实物商品网上零售额较上年同期增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%。

　　2024年上半年，我国服装制造业的产量展现出稳定的态势。为了进一步推动行业的可持续发展，政府已制定并实施了一系列政策，旨在激励服装企业加速数字化转型进程，提升运营效率，并强化与中华优秀传统文化的深度融合，从而构建更为稳固且可持续的服装产业链，培育服装服饰行业的新质生产力。

　　在技术创新层面，面料科技取得了一定进步。包括功能性面料与低碳环保面料的研发成功，以及人工智能技术在行业多个关键环节的深入应用，如市场趋势的精准分析、设计流程的智能化辅助以及顾客体验的持续优化。这一系列技术革新预计将极大地增强服装企业的市场竞争力，并为其产品赋予更高的定价能力。

　　与此同时，服装零售业态正经历着多元化的发展趋势，特别是在一线及新一线城市中，这种趋势尤为明显。为了促进零售市场的健康发展，电商行业已采取积极措施，简化运营规则，力求在消费者与商家之间构建更加平衡的利益关系。

　　在细分市场方面，户外运动市场继续保持快速发展态势，并持续受到消费者的热捧。其中，轻户外风格因其独特的魅力而备受城市中产阶层的青睐。从总体消费趋势来看，消费者的购买行为正逐渐趋于理性，炫耀型奢侈消费正逐渐退潮。相反，他们更倾向于为那些具有经典风格、真正价值的产品买单，这反映出消费潜力的释放尚未完全实现，但市场正朝着更加健康、可持续的方向发展。

二、经营情况的讨论与分析

　　针对持续低迷的市场环境，公司坚持稳健经营的指导思想，推动各品牌事业部深入洞察市场需求新变化，聚焦“为顾客提供满意好产品”的能力提升；持续推进公司内部组织变革、流程变革、产品创新和渠道变革。公司各项生产经营活动保持稳定有序发展。

　　（一）打造矩阵型组织，构建端到端的对齐拉通能力

　　报告期内，公司变革组织阵型，打造矩阵型组织，重点围绕IPD（集成产品开发）、IPMS（集成产品营销与销售）、ISC（集成供应链）等流程落地，进行矩阵制组织的打造与变革。为确保组织变革的成功，公司加强组织变革的配套机制建设，提拔了一批具有使命感、责任感，并肩负端到端对齐拉通和确保商业成功的产品线经理、客户代表等复合型人才，引领各品牌、各业务线走向成功。同时，公司赋能上述相关复合型人才，强化岗位角色认知，尽快适应矩阵型组织和岗位的要求。

　　（二）优化流程体系，提升各项业务运营的效率与质量

　　报告期内，Teenie Weenie品牌线下零售团队不断优化需求洞察、产品研发及上市管理流程，标准化工作要求，打造“研、产、销一体化”体系，并以“提升消费者体验”为核心重新设计销售服务体系。电商团队融合线上渠道特点，完善适合电商环境的流程体系，提升线上专供品生产上市效率。

　　VGRASS品牌运用IPD理念于产品开发和营销推广，提升开发设计和营销推广能力。销售团队参与IPD流程，使产品贴近市场需求，提升商品流转效率，为爆款打造提供极大支撑。

　　元先品牌透过IPD项目构建市场洞察机制，产品开发及上市管理流程，提升市场洞察及端到端协同能力。报告期内，其产品销售结果验证了产品战略规划的可行性与准确性。

　　（三）洞察顾客场景消费新需求，围绕核心品类打造旗舰产品

　　报告期内，公司推动各品牌事业部深刻洞察市场，进一步打开顾客的消费场景，开发不同的子系列产品，满足顾客不同消费场景的新需求。同时强化核心品类规划，围绕核心品类精心打造旗舰产品，利用旗舰产品研发形成的优势，逐级下放相关技术形成旗舰梯级产品，满足不同子产品线的产品开发需求。从而形成既有在广度上满足不同顾客不同消费场景，又有在深度上围绕核心品类打造的旗舰产品及梯级系列的产品矩阵，更好地满足顾客的新需求。

　　（四）线下渠道升级变革，线上渠道布局直播矩阵

　　报告期内，Teenie Weenie品牌升级线下渠道战略，在坚持加盟扩张的同时重新定义线下门店的店态矩阵，力求在线下流量引入、渠道利润贡献以及品牌影响力构建这三方面形成互相支撑。线下渠道方面，Teenie Weenie品牌进一步优化直营与加盟渠道的店铺结构，打造城市旗舰店，开设大型品牌集合店。透过门店直播以及销售服务的赋能，增强现有门店的单店盈利能力。线上渠道方面，Teenie Weenie品牌于上半年完成了对男、女、童装抖音直播矩阵号的构建，为不同场景下的消费者提供了更具针对性的直播内容与购买选择。未来，Teenie Weenie品牌将持续重点布局抖音直播，并依据平台及其消费者的变化趋势拓展规模、精准定位，不断刷新运营策略。同时，品牌也将持续探索得物、小红书等具有内容势能的新兴电商渠道。

　　VGRASS品牌积极推进以顾客为核心的全触点布局策略，全面深化线下零售渠道的变革与升级，优化直营与加盟渠道结构，支持加盟渠道提升运营管理能力。VGRASS品牌调整大区定位，实施旗舰店战役，在旗舰店内打造线上线下结合的团队，推动新零售在实体门店的落地，为顾客提供更加便捷、个性化的购物体验，构建高效、便捷、贴近消费者需求的零售生态体系。

　　元先品牌基于旗下南京历代云锦博物馆，借助国际文化热点精心策划举办了艺术交流展、跨界联名活动及研学项目，打造多元化、沉浸式的体验场景，增强品牌市场认知度和影响力。元先品牌充分利用抖音、小红书、微信公众号等社交媒体平台，与广大消费者建立互动，洞察市场需求与偏好，不断优化产品设计及服务体验，满足消费者多元化、个性化的文化产品需求。品牌在巩固抖音、天猫等原有渠道阵地的同时，还积极开拓京东、淘宝等渠道，并运用达人视频号创新营销模式，拓宽销售网络，进一步提升了品牌市场曝光率和认可度。

　　（五）围绕客户端业务新变化，中后台“力出一孔”齐保障

　　报告期内，公司供应链中心通过ISC（集成供应链）流程落地项目，在保证各品牌事业部产品质量、成本和交期的基础上，尝试搭建各品牌核心品类的面料技术、印绣与工艺技术平台，以及优秀供应商梯队，为产品线赋能。公司财务管理中心持续完善包括品牌、产品线、大区、新店态复合店等业务单元的价值核算体系，为正确评价不同业务单元的价值贡献奠定基础；同时强化财务分析，通过经营作战会平台开展弹性预算管控，支持高增长业务健康发展，控制经营风险。公司人力资源管理中心围绕人效提升和人才成长这两个目标，通过提升各级组织活力，打造具有高度使命感、有血性、勇于冲锋的干部队伍，以及优化能够吸引和保留优秀人才、牵引各级员工持续创造价值的分配和激励体系，持续为公司各级组织的发展和人才成长赋能。

　　（六）报告期主要经营数据分析

三、风险因素

　　1、宏观经济波动风险及应对策略

　　目前公司的服饰产品主要销售市场在国内。如国内市场环境发生重大变化，消费者预期收入减少，可能导致服饰消费频次降低和消费金额减少，从而影响公司的经营业绩和财务状况。为应对这一风险，公司高度关注国内市场环境变化，坚持聚焦主业，依靠自身核心竞争力确保时尚业务可持续发展，并在此基础上不断创新，积极开拓新业务，提高抵御宏观风险的综合能力。

　　2、行业竞争风险及应对策略

　　服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，尤其是高端时装行业。国内高端时装市场空间较大，已有国内知名时装企业初具规模但尚无行业巨头，品牌集中度低，同时还要面临国际奢侈品牌及国外二线品牌的竞争，行业竞争激烈。若不能采取有效措施，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。为此，公司将通过持续提升商品力、品牌力、零售力，增强公司核心竞争力，稳固行业竞争地位，提升行业竞争优势。

　　3、研发设计风险及应对策略

　　时尚行业消费者需求多样化且不断变化，准确把握时尚潮流和消费者需求并开发合适产品至关重要。若公司未能及时推出适销对路产品，销售可能受损。为应对这一风险，公司在全球设立多个研发设计中心，通过多元文化融合、内部竞争评审机制和虚拟订货会等措施，把握时尚流行趋势。同时，结合零售端数据平台实时分析，协同快速反应柔性供应链，提高产品开发精准度，满足消费者需求。

四、报告期内核心竞争力分析

　　报告期内，公司在品牌力、商品力、零售力、集团化管理、组织和人才管理方面持续强化核心竞争优势：

　　（一）品牌力

　　1、坚守并强化品牌定位，升级拓展产品线，巩固品牌护城河优势

　　Teenie Weenie品牌坚守并强化学院风核心定位，持续升级和拓展产品线，引领中高端学院风品牌市场。品牌深化对目标客群多样化场景需求和市场趋势的敏锐洞察，引入流行色彩与版型设计，成功拓展休闲、通勤、运动等多个产品线，满足顾客在场景功能性与时尚搭配方面的双重要求。品牌积极倡导并践行“成套穿搭、跨场景穿搭”的解决方案，致力于为目标客群提供更全面、贴心的产品和服务，吸引更多的新中产消费者。

　　VGRASS品牌立足中国高端女装品牌定位，溯源云锦文化历史，融合东方匠心手工艺，坚持自主创新提供多场景、高品质的女装解决方案。品牌深入洞察精英人群穿着搭配及高价值产品需求，巩固现有社交场景优势产品，同步开发休闲、通勤等多场景产品线，满足优雅、知性、追求精致生活的中产、精英女性穿着需求。

　　元先品牌聚焦高端装饰艺术品，传播皇家吉祥文化，致力于打造高端国货精品品牌。其以灿烂的云锦文化、人类非遗和中国元素为特色，持续开发面向多场景需求的产品线，满足国内外高净值人群及中国文化爱好者的收藏鉴赏需求，具有相较于其他品牌的独特性和差异化竞争优势。

　　2、创新全域营销方式，传播品牌精神内涵，发挥品牌文化优势

　　公司旗下各品牌联动线上线下渠道持续加强品牌营销推广，积极推动整合营销，全面增强品牌的渗透力，深化对消费者的吸引力，并显著提升顾客黏性，发挥各品牌特有的文化优势。各品牌持续加强与相关明星、艺人、KOL（意见领袖）、UP主（视频创作者）、网红及其他知名品牌的跨界合作与开展联名项目，紧跟消费者生活方式的变化和社会热点，不断诠释品牌理念和价值观，展示时尚生活方式，全面升级品牌的视觉表达，包括完善VI（视觉识别系统）、BI（行为识别系统）的标准，提升门店形象，强化顾客体验的一致性。

　　Teenie Weenie品牌借助多元化合作持续提升在年轻潮流消费群体中的影响力和消费者粘性。品牌继续聘请赵露思女士作为品牌形象代言人，邀请插画艺术家Pacain、国际名模赵佳丽等参与品牌产品联合推广，携手Saucony、Jeon Hwangil及芝麻街等知名品牌推出联名款服饰。Teenie Weenie品牌还联合南京金鹰酒店精心打造联名亲子套房，为家庭客户提供别具一格的亲子互动体验，进一步彰显品牌对消费者需求的深刻洞察与关怀。凭借卓越的市场表现与品牌影响力，Teenie Weenie品牌于2024年1月荣获“抖音电商金营奖”，这一殊荣不仅是对品牌过去努力的肯定，更是对未来持续发展的有力鼓舞。

　　VGRASS品牌与跨领域的多元女性合作，与广大消费者在文化及精神层面产生共鸣，不断提升品牌文化影响力。新年之际，VGRASS品牌携手国际知名女性插画家VIKKI（张文绮），推出“游龙闹春”春节特别系列，为东方女性献上新年的吉祥与美好祝愿。在炎炎夏日，VGRASS品牌推出了“春茗饮茶”新中式系列，将中式茶文化与精湛的服装工艺巧妙融合，并与非遗点茶传承人吴煜展开了深度合作及内容创作，提升市场影响力。在“520”这一特殊的日子里，VGRASS品牌邀请三位来自不同职业领域的女性，携手以“无限可能的爱”为主题积极传播“爱自己”的女性态度，为女性力量发声。此外，VGRASS深入挖掘核心品类的价值特性，聚焦蕾丝、刺绣等精湛手工艺，推出“细节之美”匠心系列视频，充分展现品牌价值感、文化感与工艺感，赢得精英女性的关注与青睐。

　　元先品牌深入挖掘云锦历史文化丰富内涵，融合国内外文化活动、博物馆展览、媒体平台及意见领袖资源，以积极的姿态推广和提升品牌文化及形象。在国际艺术展会上，元先艺术品《海屋朝鹤》在巴黎艺术殿堂展出，并与央视《从北京到巴黎-中法艺术家奥林匹克行》栏目的宣传多方位联动。春节期间，元先品牌透过央视文化节目《新春非遗之夜》、《非遗里的中国》，向全国观众展示元先礼服、艺术精品及创新产品，令元先品牌的独特魅力广泛传播。公司内的云锦国家级传承人受邀参与福布斯文化名人盛典及国际钢琴节，促进云锦文化交流。公司精心制作的云锦文化宣传片、品牌人物志视频故事等，进一步丰富了元先品牌的文化内涵，深度触达目标人群引发消费者的文化共鸣，该宣传片在全球范围内的播放量突破5000万次。隶属公司旗下的南京历代云锦博物馆，持续围绕云锦艺术品及博物馆IP文化，结合国际文化事件、非遗日、博物馆日等重要时间节点举办艺术交流展并发布年度艺术品，打破了传统单日单点的活动形式。同时，元先品牌也注重与文化消费领域的KOL（关键意见领袖）、KOC（关键意见消费者）建立深度合作，在合适的艺术场景中展示元先品牌产品的艺术价值和收藏潜力，赋予其新的生命力，提升了品牌知名度和美誉度。

　　（二）商品力

　　1、以多研发设计中心为支撑的产品研发设计能力优势

　　公司高度重视自主研发设计创新，旗下品牌在上海、南京和韩国首尔设有多个研发设计中心及国际化的设计师团队，是行业内为数不多的为单一品牌设立多个研发设计中心的时装集团。各品牌的多个研发设计中心，在确保品牌独立性的基础上，积极资源共享、优势互补，以良性竞争为驱动保持团队活力。在跨文化思想的碰撞下结合时尚前沿趋势，确保品牌DNA得以强化与延续，维护消费者对公司品牌认知的连贯性。

　　Teenie Weenie品牌分布上海、韩国首尔的研发设计中心，主攻不同风格和场景的产品线。位于首尔的研发设计中心主攻学院风创新，既保持经典复古学院风DNA，又融入更多潮流时尚元素。设计师聚焦于品牌独有的小熊IP形象，诠释新复古学院风定位，深刻洞察消费者在不同生活方式和场景下的核心需求，与跨界品牌、艺术家合作以创新强化和拓展产品线，贴近时尚消费人群。位于上海的研发设计中心，专攻休闲运动线产品，致力于打造兼具休闲风格和运动功能性时尚休闲服饰。

　　VGRASS品牌拥有位于上海、南京和韩国首尔的三个研发设计中心。其研发设计团队在产品设计上溯源云锦文化，在面料选择上与国际头部面料供应商深度合作定制，在图案设计上持续与知名艺术家、非遗手工匠人合作并自主研发设计富含云锦吉祥文化寓意的定制化高端面料，推出了包括高定礼服和高级成衣等在内的系列产品线，以匠心创造东方女性之美。

　　2、以人类非遗和皇家文化赋能的独特产品文化优势

　　元先品牌依托公司全资子公司南京云锦研究所，在正宗传承和发扬云锦文化技艺的同时坚持技术创新，将人类非物质文化遗产的深厚底蕴与皇家文化的尊贵气息巧妙融入产品及包装设计中，为元先品牌产品赋予了独特的文化韵味和竞争优势，力图让每一件产品都成为传承与创新完美结合的典范。

　　南京云锦研究所复制研发团队持续钻研古代云锦织造技艺、活化博物馆馆藏品，不仅参与了故宫博物院旧藏文物项目，还成功为上海博物馆复制了馆藏文物“南宋缠枝提花褐黄色罗衫”与“明代满地黄花丝布大袖夹袍”。元先品牌将博物馆珍贵馆藏纹样、富有美好寓意的文案与产品及包装设计相结合，在视觉与文化内涵传播方面提升品牌产品的辨识度、品质感和消费者认同感；不断尝试将云锦传统技艺和现代审美艺术相结合，开发出适合国内外高净值人群及中华文化爱好者喜爱的高端装饰艺术品、高级定制场合服饰及国潮文创礼品，打造具有独特文化优势的高端装饰艺术品。

　　（三）零售力

　　1、持续推动线上营销变革，强化线上渠道竞争优势

　　公司积极推动业务向线上转型，并结合各品牌自身特点实施线上渠道营销变革，有效提升了线上销售占比及核心平台排名，在国内中高端服装行业内具备领先的线上渠道竞争优势。

　　Teenie Weenie品牌坚守以优质内容为核心融合线上营销，凭借内容优势持续提升线上渠道业绩与竞争力。今年三月，Teenie Weenie携手抖音电商策划“双栖彩壳”冲锋衣旗舰战役，首次采用“雨林秀场”直播这一创新内容形式成功破圈，助力品牌提升新品销售业绩。Teenie Weenie女装在天猫“618”大促期间实现排名跃升，男装及童装业务亦在上半年取得增长。

　　VGRASS品牌针对线上销售制定了详尽的规划与实施路径，巩固品牌在高端消费群体中的市场地位，并积极探索拓展新兴消费群体，力求线上业绩与排名的稳健增长。VGRASS品牌构建了针对线上用户的个性化运营体系，在抖音、天猫平台的新客占比得到提升。同时，品牌积极创新线上销售模式以应对市场及消费者需求的快速变化，统筹传统渠道与新兴渠道的优势资源，稳步提升品牌在线上高单价产品市场的排名。

　　元先品牌聚焦构建全方位、多层次的线上渠道矩阵，实现线上业绩的强劲增长。作为定位于高端国货的精品品牌，元先品牌近年来坚定不移地深化线上布局变革，致力于将云锦织造这一传统工艺瑰宝推向线上更广泛的年轻消费群体。报告期内，元先品牌的线上销售额及增长率均创下历史新高，这不仅彰显了其强大的文化内涵影响力，也体现了品牌独特的竞争力。

　　2、优化店铺结构，提升单店业绩，巩固线下营销网络优势

　　公司旗下各品牌凭借多年在时尚零售行业的资源积累，已经建立起了强大的线下营销网络优势。在国内一线城市、省会城市以及二、三线城市的核心商圈，公司的品牌在高端百货和购物中心占据了优势位置。各品牌根据自身定位，在全国各城市相应定位的百货商场、购物中心和奥特莱斯渠道进行布局调整。在延续品牌历史优势渠道布局的基础上，近年来公司逐步调整在高端购物中心和高端百货的直营店铺结构，新开复合样板店，努力提升直营单店业绩。同时，公司积极发展加盟业务，加快在一、二线及重点城市之外推进直营店转加盟，持续打造一个抗风险能力强大的线下营销网络体系。

　　Teenie Weenie品牌线下零售团队坚定实施线下渠道变革，推动轻资产线下零售体系的构建，在门店数量下降的情况下提升单店业绩以实现总体利润增长。新开设的涵盖男、女、童装产品的复合样板店，增强了商品场景化的陈列，并融入Teenie Weenie品牌标志性的经典学院风元素。部分门店重装升级，店铺新形象简洁高档并凸显学院风，提升了品牌形象及客户购物体验。

　　VGRASS品牌线下零售团队聚焦高效运营，关闭低效店铺并升级重点门店，提升品牌吸引力和竞争力。线下零售团队全力推行旗舰店策略，强化市场投入并提升客户服务，促进旗舰店业绩增长。同时，采取创新举措增强客户购物体验，吸引新顾客并提升VIP人数。加盟业务方面，品牌围绕货品管理和顾客维护，为加盟商提供全方位支持，关键客户业绩增长显著，展现出较强的市场竞争力和良好发展前景。

　　3、打造区域矩阵式直播体系，提升新零售竞争优势

　　公司积极探索多渠道融合的新零售模式，并促进渠道多元化融合，延展与消费者交互的物理空间和时间。公司聚焦打造线下模范卖场的同时，不断提升线下渠道的新零售能力。公司在微信小程序、抖音、小红书等主流社交媒体渠道同步发力，实现品牌自有在线货架的打造，以及新品相关内容的预热和种草。

　　经过深入的市场分析与研究，公司洞察到门店直播业务的巨大潜力，对门店直播业务持续关注和重点投入，成功打造出若干明星导购，并对公域转私域运营做出了有效探索。TeenieWeenie品牌已完成对门店直播进一步扩张的前期准备，设计并实施了一整套科学的运营流程与激励机制，为门店直播业务的落地和普及提供了坚实保障。店铺直播业务已从初步探索阶段迈入区域矩阵式直播体系的建设时期，并有序步入快速发展轨道。VGRASS品牌布局微信直播构建区域直播矩阵，结合公私域流量提升客户覆盖范围与质量，在持续提升内容创作能力的同时，不断优化素材丰富度及视觉效果增强顾客购物体验，强化品牌与消费者的情感连接。元先品牌融合线上线下销售渠道，借助新零售的深度互补与协同，有效突破了原有零售模式的框架限制，使得购物体验不再受时间空间约束，提升了顾客对于购买云锦艺术品的便利性与满意度。

　　（四）集团化管理

　　1、升级数据中台和多品牌统一会员平台，增强全链路数智化管理优势

　　公司大数据中心持续加强数据中台建设，整合多系统、打通数据孤岛、统一口径，加强数据质量管理，进一步夯实数据赋能业务的基础。结合业务发展及新需求，公司不断开发优化管理报表信息系统，提升报表时效性，为业务决策提供及时信息。同时，增加和扩大了交互式报表的应用场景，提升数据分析诊断及机会点搜寻能力，全面提升数据赋能业务的应用能力。

　　公司构建了多品牌适用的统一会员数据平台，有效管理会员资产，打通各品牌全域会员、导购助手及集团商城小程序矩阵，实现从种草到复购的全时段、多场景私域会员运营。同时，进一步根据顾客消费习惯及市场变化，持续升级会员管理体系，提升公司私域运营能力。

　　公司在初步建立综合信息管理体系的基础上，根据各品牌在产品研发、销售、客户、供应链、物流及财务等方面的运营管理需求，持续优化流程，并通过SAP、云仓、WMS智能仓储等管理系统的迭代优化，提升科学管控和精细化管理的水平，降低运营成本。

　　2、共筑联名精品，发挥集团资源共享优势

　　公司旗下品牌在内部实行资源共享，在设计研发、面料采购、生产供应商以及销售渠道方面，各品牌之间紧密合作充分利用公司资源优势。南京云锦研究所传承的中国传统云锦织造技艺和图案，不仅可应用于元先品牌，还可为VGRASS和Teenie Weenie品牌的产品设计所借鉴，应用于高端和国潮系列产品线。VGRASS品牌与云锦研究所联合制作“高定礼服”系列，并多次登上各大晚会及媒体盛典，在业界和时尚领域获得了良好的品牌声誉。今年Teenie Weenie品牌上海设计团队与南京云锦研究所联合研发冬季联名系列产品，将传统云锦织造与TeenieWeenie小熊IP元素完美融合，满足了中高端顾客对国风文化服饰的需求，丰富了品牌产品线，彰显了品牌对中国传统文化的致敬与创新。

　　（五）组织和人才管理

　　构建集体领导机制，强化人才管培体系

　　公司推进治理体系变革，分层分级建立集体领导机制，有效传承公司核心价值观和决策理念。在集团层面，公司建立EMT（经营管理团队）作为最高权力机构对经营成果负责。在各职能领域，公司建立MC（专业跨部门委员会）保证业务流程的端到端协同运作。在业务层面，公司建立AT（行政管理团队）以及ST（业务管理团队）确保各项业务和人事管理工作的客观公平及业务工作的有效落实。

　　公司人力资源中心持续加强人才管理与培养体系建设，坚持内部培养理念。在干部的选拔上大胆提拔优秀年轻干部，保持干部队伍的活力。通过“承压成长”机制识别优秀人才并帮助其快速成长，建设良好的人才储备。在校园招聘方面，聚焦产品与零售校招生的招聘与培养，为公司持续输送人才。

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